中國金融支持下的農(nóng)村經(jīng)濟論文

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一、研究綜述

對于中國農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的金融支持研究，中國學(xué)者在定量分析和定性分析方面均有所描述。部分學(xué)者從農(nóng)村居民收入的角度出發(fā)，研究農(nóng)村金融發(fā)展水平對農(nóng)民收入的影響。譚燕芝通過實證分析提出，中國農(nóng)村金融體系的發(fā)展對農(nóng)民收入水平的影響不顯著，〔1〕但華志遠通過協(xié)整分析發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村貸款的增加能夠有效地促進農(nóng)民收入增長，而農(nóng)村居民儲蓄的提高則起到抑制作用。〔2〕在探究中國農(nóng)村經(jīng)濟增長與農(nóng)村金融發(fā)展之間的關(guān)系方面，謝瓊認為，中國農(nóng)村金融發(fā)展的政府主導(dǎo)特征導(dǎo)致農(nóng)村金融規(guī)模的擴張對農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展有著負向影響，〔3〕而趙洪丹則認為，農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展對農(nóng)村金融規(guī)模和農(nóng)村金融效率均具有負面效應(yīng)。〔4〕在區(qū)域?qū)用妫w洪丹等通過分析認為，長春市農(nóng)村金融嚴重抑制了農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展，〔5〕但劉榮剛通過對山東省農(nóng)村經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)的實證分析后提出，農(nóng)村金融發(fā)展促進農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展，農(nóng)村金融深化水平則呈現(xiàn)反向作用。〔6〕此外，還有部分學(xué)者通過研究國外農(nóng)村金融體系對農(nóng)村經(jīng)濟的支撐作用，提出中國農(nóng)村金融發(fā)展值得借鑒的地方。鄭良芳認為，美國在政府農(nóng)貸機構(gòu)、商業(yè)銀行和農(nóng)村信用合作系統(tǒng)的合理分工值得中國借鑒，〔7〕張堅則以印度農(nóng)村金融改革為例，提出中國應(yīng)擴大農(nóng)村金融機構(gòu)分布、發(fā)展農(nóng)業(yè)保險和加強農(nóng)村金融法規(guī)建設(shè)。〔8〕綜上所述，中國學(xué)者均認為農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展不平衡，并且分別從不同的角度進行了分析和研究，但整體歸納后可以發(fā)現(xiàn)以下幾個問題：第一，在研究農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展與農(nóng)村金融發(fā)展之間的關(guān)系上，通常以農(nóng)村經(jīng)濟總量或農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長指標代替經(jīng)濟發(fā)展指標，而單一指標不能全面描述農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展情況。第二，對農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展與農(nóng)村金融發(fā)展之間關(guān)系的實證分析結(jié)果不一致，對二者的相互作用有著較大的分歧。第三，對農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的農(nóng)村金融支持研究文獻極少。基于上述問題，本文擬從農(nóng)村金融深化水平、金融效率水平和金融結(jié)構(gòu)三個角度描述中國農(nóng)村金融發(fā)展狀況；從農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展、農(nóng)村民生改善、農(nóng)業(yè)政策支持、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平、城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展等多角度出發(fā)，提取農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展指標。在此基礎(chǔ)上，建立農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型指標與金融發(fā)展指標的實證分析模型，考察農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與農(nóng)村金融發(fā)展之間的相互關(guān)系，為農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的金融支持提出合理的政策建議。

二、實證分析框架

基于上文的分析，本文的實證研究框架主要分以下兩個方面：首先，運用因子分析方法提取農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型指標。從經(jīng)濟發(fā)展水平、農(nóng)村民生改善、農(nóng)村政策支持、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平、城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展五個方面設(shè)定指標，指標的選取原則主要是依據(jù)中國農(nóng)村經(jīng)濟改革政策制度著力點和前人的農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展評價體系研究，最終獲得農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型綜合指標。然后，運用VAR模型分析中國農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與農(nóng)村金融發(fā)展之間的關(guān)系。一方面，從農(nóng)村金融深化水平、金融效率水平和金融結(jié)構(gòu)三個方面構(gòu)建農(nóng)村金融發(fā)展指標；另一方面，通過Granger因果檢驗、脈沖響應(yīng)函數(shù)分析、方差分解等實證分析方法描述農(nóng)村金融對農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的支持狀況，考察農(nóng)村金融深化指標、農(nóng)村金融效率指標和農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)指標對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的作用及影響程度。1．指標設(shè)定在充分考慮相關(guān)指標代表性以及數(shù)據(jù)可得性的基礎(chǔ)上，將以三級指標體系構(gòu)建中國農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型指標。在中國農(nóng)村金融發(fā)展指標的選取上，主要參考Beck和Levine〔9〕對金融發(fā)展指標的歸納總結(jié)，并結(jié)合中國農(nóng)村金融發(fā)展的實際情況，選取了金融深化指標（FIN－SIZ）、金融效率指標（FIN－EFI）和金融結(jié)構(gòu)指標（FIN－STR）。農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)指標為農(nóng)村非正式金融信貸規(guī)模與農(nóng)村貸款余額之比。阮素梅通過研究界定中國農(nóng)村非正規(guī)金融表現(xiàn)為農(nóng)村居民個人之間、個人（含私營企業(yè)）與民間金融組織之間的貨幣型借款融資，〔10〕李海峰在分析中國農(nóng)村非正規(guī)金融的形成邏輯中指出，農(nóng)村非正式金融市場的資金需求主要用于固定資產(chǎn)投資上，并以農(nóng)業(yè)部農(nóng)村固定觀察點調(diào)查數(shù)據(jù)為依據(jù)提出以農(nóng)村居民個人固定資產(chǎn)投資的68．37％估算農(nóng)村非正式金融規(guī)模。〔11〕本文對農(nóng)村非正式金融信貸規(guī)模采取同樣做法。2．?dāng)?shù)據(jù)來源本文的數(shù)據(jù)包括基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和分析數(shù)據(jù)，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)采用1992年～2012年的年度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于歷年《中國統(tǒng)計年鑒》、《中國金融統(tǒng)計年鑒》和《中國農(nóng)村統(tǒng)計年鑒》。為能夠綜合反映中國農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型情況，本文采用因子分析方法提取中國農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型指標。由于本文主要研究中國農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的金融支持作用，所以對農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型指標的因子分析過程將不詳細贅述。中國農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型指標（ET）的因子分析結(jié)果為：通過因子分析最終提取了一個公共因子，即農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型指標（ET），累計可解釋14個三級指標中82％的變動情況；計算得到的檢驗結(jié)果顯示，KMO值為0．836＞0．5，Bartlett值為595．91，P值趨近于0，說明提取的公共因子是具有代表性的。所以，中國農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型指標最終構(gòu)建為一個變量，該變量可有效代表中國農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型數(shù)據(jù)。

三、實證分析

1．平穩(wěn)性檢驗

對中國農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型指標和農(nóng)村金融發(fā)展指標（農(nóng)村金融深化指標、農(nóng)村金融效率指標、農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)指標）的ADF檢驗結(jié)果顯示，在5％的顯著水平上，ET、FIN－SIZ、FIN－EFI和FIN－STR均為非平穩(wěn)變量，經(jīng)一階差分處理后，所有變量均為平穩(wěn)序列，表明ET、FIN－SIZ、FIN－EFI和FIN－STR為一階單整序列。

2．Jonhamson協(xié)整檢驗

利用Jonhamson協(xié)整檢驗判斷各變量之間的協(xié)整關(guān)系，考察各變量之間的長期均衡關(guān)系。在5％的置信水平下，對農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型指標、農(nóng)村金融深化指標、農(nóng)村金融效率指標、農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)指標的Jonhamson協(xié)整檢驗結(jié)果如表3所示。從表3可以看出，在5％的顯著水平上，變量之間存在3個協(xié)整關(guān)系，可以確定農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型指標、農(nóng)村金融深化指標、農(nóng)村金融效率指標、農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)指標之間存在長期的均衡關(guān)系。

3．VAR模型估計

利用VAR模型考察ET和FIN－SIZ、FIN－EF、FIN－STR之間的短期動態(tài)關(guān)系，通過檢驗確定最優(yōu)滯后階數(shù)為2，結(jié)合AR根的倒數(shù)圖表顯示，所有單位根的倒數(shù)均在單位圓內(nèi)，確保了模型滿足穩(wěn)定性條件。回歸結(jié)果為：ET＝－0．187813＋0．81881ET（－1）－0．264079ET（－2）＋0．059254FINSIZ（－1）＋0．131494FINSIZ（－2）＋0．075454FINEFI（－1）－0．177456FINEFI（－2）－0．267143FINSTR（－1）＋0．460685FINSTR（－2）（1）通過對回歸結(jié)果的顯著性檢驗顯示，在5％的顯著性水平下，F(xiàn)IN－SIZ、FIN－EF和FIN－STR的第1滯后項均通過檢驗，F(xiàn)IN－EF和FIN－STR的第2滯后項未通過檢驗，說明上述三個變量的短期變動會引起農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型水平的波動，但農(nóng)村金融發(fā)展水平對農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型水平的影響程度和作用方向上存在差別，這與中國農(nóng)村金融和經(jīng)濟發(fā)展不平衡、金融發(fā)展滯后于經(jīng)濟發(fā)展有很大關(guān)系。

4．Granger因果關(guān)系檢驗

在確定了各變量之間存在協(xié)整關(guān)系的前提下，本文利用Granger因果關(guān)系檢驗經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與金融發(fā)展之間的因果關(guān)系及其相互影響的方向。表4為農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型指標與農(nóng)村金融深化指標、農(nóng)村金融效率指標、農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)指標因果關(guān)系檢驗結(jié)果。從表4可以看出，在5％的顯著水平下，農(nóng)村金融深化指標、農(nóng)村金融效率指標、農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)指標是農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的Granger原因，農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型水平是農(nóng)村金融效率水平的Granger原因，說明農(nóng)村金融發(fā)展水平對農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型有著顯著的影響。

5．脈沖響應(yīng)函數(shù)分析

本文通過脈沖響應(yīng)函數(shù)分析，描述三個農(nóng)村金融發(fā)展指標與農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型指標的動態(tài)關(guān)系。農(nóng)村金融深化水平的波動對農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型有著顯著性影響。當(dāng)對農(nóng)村金融深化指標施加一個沖擊后，農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型指標從第1期開始迅速攀升，在第5期沖擊效應(yīng)達到峰值，此后沖擊效應(yīng)減弱并最終趨于平穩(wěn)。這說明以農(nóng)村存貸款余額、農(nóng)業(yè)保險保費與農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值之比衡量的農(nóng)村金融深化指標對農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型有著顯著的正向作用。農(nóng)村存貸款余額和農(nóng)業(yè)保險保費的增加，一方面反映了農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展水平和農(nóng)村居民生活水平的提高，另一方面也可以提高農(nóng)村的消費和投資水平，生產(chǎn)性投資水平的提高無疑會帶動農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型水平的優(yōu)化。農(nóng)村金融效率水平的波動對農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的影響并不顯著。當(dāng)對農(nóng)村金融效率指標施加一個沖擊后，農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型指標在第2期迅速達到峰值，在第3期達到負向峰值，并且這種波動反應(yīng)極小，最終沖擊效應(yīng)逐步減弱并趨于0。實證結(jié)果說明，由農(nóng)村貸款余額和農(nóng)村存款余額之比表示的農(nóng)村金融效率水平對農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型水平的影響并不顯著。這反映了中國農(nóng)村金融體系單一、農(nóng)村金融機構(gòu)業(yè)務(wù)種類單一和農(nóng)村金融機構(gòu)資源配置能力效率低的問題，農(nóng)村金融機構(gòu)在面向農(nóng)村農(nóng)戶和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的資金需求時，仍然以傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)為主，〔12〕金融產(chǎn)品多樣性嚴重不足，并且在資金配置上，農(nóng)村金融機構(gòu)為滿足風(fēng)險性和盈利性原則，致使農(nóng)村信貸資金大量流出，弱化了農(nóng)村金融機構(gòu)對農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的支持作用。農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)水平的波動對農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型有著顯著性影響。當(dāng)對農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)指標施加一個沖擊后，農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型指標在第6期達到負向峰值，然后逐漸上升并趨于平穩(wěn)。農(nóng)村非正式金融的發(fā)展在法制建設(shè)上仍不完善，目前農(nóng)村非正式金融的發(fā)展是以缺乏有效監(jiān)控和犧牲風(fēng)險控制為前提的，〔13〕導(dǎo)致農(nóng)村居民和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的融資成本上升和風(fēng)險不可控，對農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展會造成負面影響。從圖3也可以看出，農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)指標對農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的影響一直都是負向的。

6．方差分解

方差分解方法可分析每一個結(jié)構(gòu)沖擊對內(nèi)生變量變化的貢獻度，進一步評價不同結(jié)構(gòu)沖擊的重要性。圖4是基于VAR模型的方差分解結(jié)果。

四、結(jié)論

通過對中國農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型關(guān)系和影響作用的實證研究結(jié)果表明：第一，中國農(nóng)村金融深化程度、農(nóng)村金融效率水平和農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)與農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型之間存在著長期穩(wěn)定和短期波動的關(guān)系。第二，農(nóng)村金融深化程度和農(nóng)村金融效率水平的提升對農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型具有正向的作用，而農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)對農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型具有負向的作用。第三，農(nóng)村金融深化水平和農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)對農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型變動的貢獻更大，農(nóng)村金融效率水平對農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型變動的貢獻極小。從實證結(jié)果可以看出，中國農(nóng)村金融發(fā)展水平對農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型既有促進作用，同時也存在抑制性作用，所以在注重農(nóng)村金融發(fā)展總體規(guī)模的同時，應(yīng)注重調(diào)整農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)，提高農(nóng)村金融效率。第一，應(yīng)注重農(nóng)村金融總體規(guī)模的發(fā)展，增加農(nóng)村金融機構(gòu)網(wǎng)點分布，通過基層網(wǎng)點建設(shè)延伸農(nóng)村金融服務(wù)范圍。第二，提升農(nóng)村金融服務(wù)效率，優(yōu)化農(nóng)村金融資源的合理配置，鼓勵社會資金進入農(nóng)村經(jīng)濟領(lǐng)域，在以市場主導(dǎo)的前提下，增強政府和政策的引導(dǎo)功能，正確引導(dǎo)資金流向農(nóng)業(yè)、農(nóng)村，提高農(nóng)村存款向農(nóng)村貸款的轉(zhuǎn)化能力，增強農(nóng)村金融機構(gòu)的金融創(chuàng)新能力，實現(xiàn)農(nóng)村金融產(chǎn)品供給多樣化。第三，引導(dǎo)和優(yōu)化農(nóng)村金融機構(gòu)結(jié)構(gòu)調(diào)整，規(guī)范農(nóng)村金融體系發(fā)展，健全農(nóng)村金融體系的法制建設(shè)，充分發(fā)揮監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)督管理職能，有效控制非正式農(nóng)村金融的風(fēng)險，著重研究非正式金融機構(gòu)的合理性，對能夠促進農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的非正式金融模式給予政策、法律上的鼓勵和支持，實現(xiàn)農(nóng)村金融機構(gòu)設(shè)置多樣化，堅持發(fā)展與規(guī)范相結(jié)合的發(fā)展路徑。第四，加強對農(nóng)村金融的政府支持力度，借鑒美國農(nóng)村金融服務(wù)體系的建設(shè)經(jīng)驗，從政府、商業(yè)銀行、農(nóng)村金融機構(gòu)三個方面完善農(nóng)村金融服務(wù)體系，進一步完善財政獎勵政策，發(fā)揮財政引導(dǎo)作用，組織開展對農(nóng)業(yè)項目的銀團貸款，充分發(fā)揮中國金融機構(gòu)資源配置功能，更好地服務(wù)于“三農(nóng)”領(lǐng)域和加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)，促進中國農(nóng)村經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和發(fā)展。

作者：黃海峰李銘工作單位：北京工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院