上市公司財(cái)務(wù)信息披露探索

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【摘要】預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息有利于減少信息使用者與公司管理層之間的信息不對(duì)稱問題，有利于降低交易費(fèi)用和社會(huì)資源的優(yōu)化配置。本文就目前我國預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息披露存在的主要問題進(jìn)行了分析，得出了要解決預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量問題，必須綜合治理、多管齊下，形成完善的預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量保障體系的結(jié)論。

【關(guān)鍵詞】預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)信息披露

預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息是上市公司基于公司發(fā)展環(huán)境和經(jīng)營情況而對(duì)外公開披露的有關(guān)公司未來財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量以及其他有關(guān)方面的預(yù)測(cè)和判斷，是擁有信息優(yōu)勢(shì)的管理層對(duì)公司未來發(fā)展披露的前瞻性財(cái)務(wù)信息，是企業(yè)對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告的重要部分。對(duì)于信息使用者來說，預(yù)測(cè)性信息往往比歷史性信息更受青睞。預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息著眼于信息使用者對(duì)企業(yè)信息的需求，涉及企業(yè)未來價(jià)值和財(cái)富的變動(dòng)，涉及企業(yè)未來生存、競(jìng)爭(zhēng)與發(fā)展能力。它能夠使信息使用者了解企業(yè)未來的生產(chǎn)經(jīng)營狀況和發(fā)展前景，減少不確定性，并據(jù)此作出合理有效的投資決策，從而防范和化解投資風(fēng)險(xiǎn)。它有利于緩解外部信息使用者與公司管理層之間的信息不對(duì)稱問題，有利于降低企業(yè)交易費(fèi)用和社會(huì)資源的優(yōu)化配置。但是，如果上市公司基于主觀或客觀原因使得預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息出現(xiàn)偏差或者重大誤報(bào)、錯(cuò)報(bào)時(shí)，就會(huì)對(duì)信息使用者形成誤導(dǎo)，甚至可能造成資本市場(chǎng)的急劇動(dòng)蕩。因此，在借鑒各國不斷成熟的模式下，逐步完善我國上市公司的預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息披露，對(duì)證券市場(chǎng)建設(shè)、上市公司及利益相關(guān)者都有重要意義。

一、預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息披露的內(nèi)容和形式

1、前瞻性財(cái)務(wù)信息

前瞻性信息主要是揭示企業(yè)財(cái)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)應(yīng)著眼于資金結(jié)構(gòu)彈性，即公司能否調(diào)整未來資金來源以滿足預(yù)期和未預(yù)期的資金需求。它包括預(yù)測(cè)公司現(xiàn)金流量、籌集資本類型、來源、數(shù)量和籌資成本等內(nèi)容，識(shí)別公司各部分資產(chǎn)的流動(dòng)性趨勢(shì)或不確定性因素。機(jī)會(huì)預(yù)測(cè)主要對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、現(xiàn)金流量、凈利潤和綜合收益進(jìn)行預(yù)測(cè)，對(duì)這些內(nèi)容發(fā)生的潛在影響的范圍和時(shí)間進(jìn)行揭示。

2、生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展計(jì)劃

生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展計(jì)劃是指企業(yè)管理層已經(jīng)制定、形成書面文件的比較切實(shí)可行的經(jīng)營發(fā)展計(jì)劃與安排，包括但不限于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展目標(biāo)和方式、銷售計(jì)劃、生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃、固定資產(chǎn)投資計(jì)劃及設(shè)備更新計(jì)劃、資金籌措計(jì)劃等。這類信息雖然也涉及未來的信息，但由于有較強(qiáng)的確定性和規(guī)劃性，相對(duì)來說披露的難度不大，且有一定的依據(jù)和可行性，故實(shí)現(xiàn)的可能性較大，所以這類信息目前作為必須披露事項(xiàng)規(guī)定于招股說明書和中期報(bào)告中。

3、業(yè)績(jī)預(yù)告

為了讓投資者進(jìn)行投資參考，引導(dǎo)投資者進(jìn)行更合理地投資，上市公司一般在每個(gè)季度的最后一天根據(jù)企業(yè)內(nèi)部過去和現(xiàn)在的經(jīng)營情況、外部市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境作出對(duì)未來短期業(yè)績(jī)的估測(cè)。業(yè)績(jī)預(yù)告一般比較簡(jiǎn)單，內(nèi)容主要有預(yù)告類型、預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)變動(dòng)范圍及變動(dòng)原因。一般業(yè)績(jī)預(yù)告的類型有預(yù)增、預(yù)減、略增、略減、首虧、續(xù)虧、續(xù)盈、其他、不確定等。

4、預(yù)測(cè)性信息披露的形式

目前預(yù)測(cè)性信息披露的形式主要有：上市公司在定期報(bào)告中披露的下一報(bào)告期業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃、業(yè)績(jī)預(yù)告信息；上市公司融資時(shí)（包括首發(fā)與再融資）在招股文件中披露的公司發(fā)展前景、贏利預(yù)測(cè)信息；上市公司于每個(gè)季度的最后一天在臨時(shí)公告中進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告；上市公司發(fā)生重大資產(chǎn)重組、收購或出售交易、重大項(xiàng)目投資等事項(xiàng)時(shí)可能在臨時(shí)報(bào)告中披露贏利預(yù)測(cè)、項(xiàng)目前景等。

二、影響預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的因素

1、預(yù)測(cè)假設(shè)的合理性和預(yù)測(cè)基準(zhǔn)的可靠性

首先，預(yù)測(cè)建立在一定的預(yù)測(cè)假設(shè)基礎(chǔ)之上。按照企業(yè)管理層對(duì)預(yù)測(cè)假設(shè)的可控能力，預(yù)測(cè)假設(shè)可以分為內(nèi)部假設(shè)和外部假設(shè)。內(nèi)部假設(shè)是公司管理當(dāng)局能夠控制的將來可能在公司內(nèi)部發(fā)生的事項(xiàng)，如籌資假設(shè)、投資項(xiàng)目假設(shè)、生產(chǎn)計(jì)劃假設(shè)、銷售計(jì)劃假設(shè)等。外部假設(shè)是企業(yè)管理層難以控制的在企業(yè)外部發(fā)生的事項(xiàng)，一般包括法律法規(guī)假設(shè)，市場(chǎng)環(huán)境假設(shè)，利率、稅率、匯率假設(shè)、不可抗力、不可預(yù)見因素假設(shè)。預(yù)測(cè)假設(shè)，尤其是公司外部假設(shè)往往是系統(tǒng)性影響因素，帶來的風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，它有時(shí)全面影響所有行業(yè)，有時(shí)只會(huì)影響某些行業(yè)。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)條件下，公司面臨的客觀環(huán)境的不確定性使外部假設(shè)的合理性難以得到保證，從而影響了預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量。預(yù)測(cè)假設(shè)一旦發(fā)生重大偏差或者預(yù)測(cè)假設(shè)不合理，往往會(huì)嚴(yán)重降低預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量，甚至導(dǎo)致誤導(dǎo)性預(yù)測(cè)信息的發(fā)生，結(jié)果有可能使信息使用者遭受較大損失。

其次，預(yù)測(cè)基準(zhǔn)也會(huì)在很大程度上影響預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息披露。預(yù)測(cè)基準(zhǔn)可以分為內(nèi)部基準(zhǔn)和外部基準(zhǔn)。內(nèi)部基準(zhǔn)具體包括公司歷史財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)、公司現(xiàn)有生產(chǎn)和銷售數(shù)據(jù)、公司內(nèi)部預(yù)算及執(zhí)行情況等。外部基準(zhǔn)包括產(chǎn)品市場(chǎng)供求和貨幣市場(chǎng)供求情況等。合理確定預(yù)測(cè)基準(zhǔn)既要考慮公司歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)提供的信息，又要掌握公司當(dāng)前的生產(chǎn)銷售狀況，還要對(duì)公司未來經(jīng)營做出合理估計(jì)。如果公司進(jìn)行預(yù)測(cè)前的信息資料收集工作不力，就會(huì)嚴(yán)重影響財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息質(zhì)量。這就需要占有充分有效的信息，并對(duì)所收集的資料進(jìn)行慎重地分析和仔細(xì)地鑒別，深入考察各種資料的可靠性和相關(guān)性。

2、預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息披露的模式

第一，獨(dú)立報(bào)告模式。獨(dú)立報(bào)告模式是指公司以一定時(shí)期為單位編制獨(dú)立的預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息報(bào)告書，單獨(dú)披露公司預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息。第二，補(bǔ)充報(bào)告模式。補(bǔ)充報(bào)告模式是指在現(xiàn)有的財(cái)務(wù)報(bào)告體系中增加預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息內(nèi)容。增加的方式有兩種：一是表內(nèi)披露。主要是在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)報(bào)表中增加預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息項(xiàng)目，或者編制預(yù)測(cè)性信息披露報(bào)表，作為傳統(tǒng)會(huì)計(jì)報(bào)表的附表，與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)報(bào)表一并報(bào)送，即在資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目中增設(shè)預(yù)測(cè)變動(dòng)值欄目，同時(shí)在資產(chǎn)負(fù)債表附注中說明各個(gè)項(xiàng)目預(yù)測(cè)變動(dòng)值的原因；在利潤表中增設(shè)預(yù)計(jì)收入、費(fèi)用和預(yù)利潤項(xiàng)目，同時(shí)在利潤表附注中說明預(yù)計(jì)收入、費(fèi)用和利潤的原因。二是表外披露。主要在招股說明書、上市公告、重大事項(xiàng)公告、臨時(shí)公告和會(huì)計(jì)報(bào)表附注中以文字描述方式披露預(yù)測(cè)性信息，這也是上市公司目前主要采用的報(bào)告模式。雖然目前國內(nèi)上市公司主要采用補(bǔ)充報(bào)告模式中的表外披露方式，但是這樣的補(bǔ)充報(bào)告模式不利于提高預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息質(zhì)量。在這種模式下，上市公司選擇性披露現(xiàn)象嚴(yán)重，出現(xiàn)了許多報(bào)喜不報(bào)憂的案例。這不僅不利于公司樹立良好的外部形象，更損害了廣大投資者的切身利益。鑒于此，本文認(rèn)為信息披露的獨(dú)立報(bào)告模式應(yīng)該是將來上市公司預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息披露的改革方向。

3、預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息披露的成本制約

預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息披露成本可分為顯性成本和隱性成本。對(duì)于預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息而言，其披露的顯性成本主要指信息收集成本、預(yù)測(cè)編制成本和審核費(fèi)用等；隱性成本主要指披露的預(yù)測(cè)信息有重大偏差時(shí)，公司遭受法律訴訟而發(fā)生的或有負(fù)債或損失以及公司披露財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息的負(fù)外部性所帶來的社會(huì)成本。同時(shí)，預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息會(huì)隨著公司內(nèi)外部環(huán)境的變化而變化，為保證其決策相關(guān)性，上市公司需要經(jīng)常更新內(nèi)容，這會(huì)增加其經(jīng)營成本。另外，在現(xiàn)今上市公司所披露的信息中，可能有相當(dāng)一部分內(nèi)容已經(jīng)涉及到商業(yè)秘密，如企業(yè)的重大營運(yùn)計(jì)劃、投資方向和獲利能力等。預(yù)測(cè)越詳細(xì)，可推測(cè)的信息就越多，可能泄漏的商業(yè)秘密也就越多。這些信息一旦被其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所掌握和利用，將有可能造成上市公司的巨大損失。因此上市公司可能產(chǎn)生策略性的操縱預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的動(dòng)機(jī)，結(jié)果造成預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的數(shù)量不足和質(zhì)量下降。

4、外部監(jiān)控體系的完善程度

完善的監(jiān)控體系是保證預(yù)測(cè)性信息披露質(zhì)量的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。目前我國對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的相關(guān)規(guī)定散見于各行政法規(guī)、規(guī)章和中國證監(jiān)會(huì)的有關(guān)解釋中，已有的規(guī)定也往往只適用于某一特殊的情況，顯得分散而不成體系。這種情況一方面使得善意發(fā)行人在進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露時(shí)感到?jīng)]有規(guī)范可以遵循，另一方面也使得惡意發(fā)行人有機(jī)可乘。同時(shí)作為中介機(jī)構(gòu)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所和注冊(cè)會(huì)計(jì)師往往缺乏應(yīng)有的執(zhí)業(yè)謹(jǐn)慎意識(shí)，審核把關(guān)不嚴(yán)，甚至伙同上市公司造假。總之，我國沒有形成完善的外部監(jiān)管體系，對(duì)上市公司約束不力，導(dǎo)致企業(yè)披露的預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量不高。

三、我國上市公司預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息披露存在的問題

我國信息披露的制度規(guī)范與西方國家相比尚不完善，而有關(guān)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露的制度規(guī)范主要散見于《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》、《獨(dú)立審計(jì)實(shí)務(wù)公告》及其相關(guān)的通知、意見和規(guī)定中，顯得分散而不成體系，規(guī)范的內(nèi)容也主要局限于上市公司在上市時(shí)的贏利預(yù)測(cè)信息的披露和審核，對(duì)其他預(yù)測(cè)性信息披露缺乏具體的指南和相應(yīng)的政策支持。因此善意提供者在信息披露時(shí)無章可循，惡意提供者又可能利用預(yù)測(cè)性信息的不確定性虛假預(yù)測(cè)信息欺騙投資者，由此可見，立法的不完善使得預(yù)測(cè)性信息披露提高市場(chǎng)交易效率、減少交易費(fèi)用的功能沒有發(fā)揮出來。目前，預(yù)測(cè)性信息披露的問題主要表現(xiàn)在披露意愿不強(qiáng)、披露不充分、缺乏可信度和監(jiān)管力度不夠等四個(gè)方面。

1、預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息披露意愿不強(qiáng)

預(yù)測(cè)性信息披露在世界范圍內(nèi)受到廣泛重視，發(fā)達(dá)國家的上市公司向投資者提供預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的機(jī)制已經(jīng)相對(duì)成熟，我國目前還沒有建立相應(yīng)的免責(zé)性和鼓勵(lì)性條款，也沒有安全港制度。但不論是善意還是惡意披露不當(dāng)預(yù)測(cè)性信息的，都要受到懲罰。企業(yè)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，不太愿意提供及時(shí)、完整、準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)性信息。有的上市公司以保護(hù)商業(yè)機(jī)密為由，故意模糊財(cái)務(wù)信息和商業(yè)機(jī)密的界限，隱瞞真實(shí)的財(cái)務(wù)信息，許多信息多是先經(jīng)過媒體曝光后，上市公司才開始進(jìn)行披露的，形成了由社會(huì)媒體或監(jiān)管機(jī)構(gòu)驅(qū)使下的被動(dòng)披露現(xiàn)象。上市公司生產(chǎn)、經(jīng)營條件發(fā)生重大變化（如發(fā)生重大資產(chǎn)重組、收購或出售交易、重大項(xiàng)目投資等事項(xiàng)）屬于《證券法》規(guī)定的應(yīng)披露的重大信息，其一般采取信息回避策略，報(bào)喜不報(bào)憂，幾乎沒有上市公司及時(shí)公告說明事件的實(shí)質(zhì)，即使披露也是“惜墨如金”，公司內(nèi)部與信息使用者之間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。

2、預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息選擇性披露現(xiàn)象嚴(yán)重

在自愿性預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息披露制度下，上市公司傾向于對(duì)預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息進(jìn)行選擇性披露，出現(xiàn)報(bào)喜不報(bào)憂的現(xiàn)象。這種趨利避害的披露行為對(duì)投資者顯然是不公平的，且有可能導(dǎo)致上市公司承擔(dān)欺詐責(zé)任，因此必須被禁止。另一種情況是公司并未對(duì)信息內(nèi)容進(jìn)行選擇性披露，但是上市公司選擇只針對(duì)大投資者進(jìn)行披露或者在披露方式上不規(guī)范，只進(jìn)行口頭披露而不以各類規(guī)范文件披露，其目的在于獲取非法利益而又逃避法律責(zé)任。再者，一些上市公司擔(dān)心詳細(xì)披露預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息會(huì)泄露公司的商業(yè)秘密，使公司在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，因此，其公開披露的預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息過于簡(jiǎn)單抽象，對(duì)一些重大事項(xiàng)不充分披露，沒有將編制業(yè)績(jī)預(yù)告的預(yù)測(cè)假設(shè)、基準(zhǔn)以及重要經(jīng)營戰(zhàn)略詳細(xì)披露出來。

3、預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息披露缺乏可信度

當(dāng)前，業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)欺詐情況大為減少，但是上市公司的不少預(yù)測(cè)信息披露仍然流于形式，誤導(dǎo)性陳述屢見不鮮，預(yù)測(cè)性信息披露總體來說缺乏可信度。有的信息披露以偏概全誤導(dǎo)投資者，明明有完整信息，也是簡(jiǎn)單概括或者采取回避態(tài)度。有的公司剛剛澄清公告予以否認(rèn)，很快卻又被曝光確有其事。有的信息披露主體在表述上使用存在歧義的語言誤導(dǎo)投資者，等等。這種誤導(dǎo)性陳述目的在于誘使投資者跟風(fēng)，實(shí)現(xiàn)上市公司或大股東的利益，損害廣大中小股東的利益。可信度的缺乏扭曲了信息披露提高市場(chǎng)運(yùn)行效率、減少交易費(fèi)用的功能，讓投資者感覺無所適從。

4、預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息監(jiān)管力度不夠。

雖然我國在上市公司贏利預(yù)測(cè)方面推出了不少舉措，但與西方發(fā)達(dá)國家相比，在預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息監(jiān)管方面仍有不少差距。一是有關(guān)部門對(duì)企業(yè)披露預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的要求太低。這體現(xiàn)在強(qiáng)制披露主體范圍過窄，僅限于上市公司上市時(shí)；要求披露的內(nèi)容太少，僅要求披露贏利預(yù)測(cè)信息，其他重要的預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息則沒有要求；披露渠道主要局限于招股說明書和上市公告書。二是沒有建立贏利預(yù)測(cè)賠償制度，當(dāng)投資者因預(yù)測(cè)信息的重大誤差遭受損失時(shí)，由于責(zé)任不清，制度不健全，其損失很難得以補(bǔ)償。三是沒有完善的預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的外部監(jiān)管機(jī)制，有關(guān)法規(guī)對(duì)預(yù)測(cè)失實(shí)且又無正當(dāng)理由解釋的企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)及當(dāng)事人處罰不力。

四、完善上市公司預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息披露的措施

1、建立預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息披露免責(zé)制度

由于預(yù)測(cè)本質(zhì)上充滿了不確定性與高風(fēng)險(xiǎn)性，因此，對(duì)于誠信、善意并依據(jù)合理假設(shè)做出預(yù)測(cè)性陳述的上市公司，不應(yīng)當(dāng)受到法律訴訟的困擾。對(duì)于如何認(rèn)定是否存在虛假陳述的問題，我們可借鑒美國的“安全港制度”來判斷，即只要所披露的預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)信息是基于誠信原則編制，而且編制時(shí)所采用的基本假設(shè)也是合理的，即使沒有達(dá)到目標(biāo)，也不必承擔(dān)法律責(zé)任。這樣，上市公司自愿披露信息是合法的，安全的，如此，不僅提高了誠實(shí)信用的發(fā)行人披露預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的積極性，防止了投資者對(duì)基于善意披露的預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息事后變化而提出無理由訴訟，又可以保證投資者獲取所需的相關(guān)信息，促進(jìn)資本市場(chǎng)有效運(yùn)行。

2、增強(qiáng)預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息強(qiáng)制披露要求

一般而言，資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國家選擇以自愿性為主的披露方式，資本市場(chǎng)發(fā)育程度較低的國家采取強(qiáng)制性披露的方式，還有一些國家采取強(qiáng)制性與自愿性相結(jié)合的披露方式。從保護(hù)投資者利益角度而言，我國自愿披露制度對(duì)投資者是不利的，如果過多強(qiáng)調(diào)自愿披露，會(huì)導(dǎo)致公司出現(xiàn)“報(bào)喜不報(bào)憂”的選擇性披露現(xiàn)象。從信息供求角度而言，自愿性財(cái)務(wù)信息披露的信息供給在我國不能滿足投資者的需求。所以目前我國對(duì)預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息應(yīng)采取強(qiáng)制披露和自愿披露相結(jié)合的方式，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)上市公司預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息強(qiáng)制披露要求。鑒于此，應(yīng)規(guī)定在何種情形下上市公司必須披露預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息，包括定性和定量的披露，并詳細(xì)說明預(yù)測(cè)假設(shè)和基準(zhǔn)，解釋預(yù)測(cè)變動(dòng)的原因；上述情形之外是否披露預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息則由企業(yè)自行決定。

3、建立預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息質(zhì)量?jī)?nèi)部保障機(jī)制

預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息質(zhì)量保障體系由生成、披露預(yù)測(cè)信息的各個(gè)部門和各個(gè)環(huán)節(jié)組成。為了提高預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的可靠性和相關(guān)性，避免不必要的訴訟，必須建立預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息質(zhì)量?jī)?nèi)部保障機(jī)制，目前應(yīng)著重在以下幾個(gè)方面下功夫。一是建立健全財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的內(nèi)部基礎(chǔ)工作，尤其是預(yù)算制度，為合理編制預(yù)測(cè)性信息提供必要依據(jù)。二是提高提供者的業(yè)務(wù)素質(zhì)，加強(qiáng)職業(yè)道德教育，使預(yù)測(cè)性信息由經(jīng)驗(yàn)豐富并有較強(qiáng)業(yè)務(wù)能力的人員持適度謹(jǐn)慎的態(tài)度編制完成。三是執(zhí)行科學(xué)的預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息編制程序，合理確定預(yù)測(cè)假設(shè)和基準(zhǔn)、科學(xué)界定預(yù)測(cè)期間、正確運(yùn)用預(yù)測(cè)程序和方法。四是注意預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的恰當(dāng)表述，應(yīng)以明確的警示性文字向使用者適時(shí)揭示預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的性質(zhì)、不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，防止使用者盲目依賴預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息，減少和避免法律訴訟。

4、強(qiáng)化預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息披露的監(jiān)管力度

為了防止信息提供者尤其是企業(yè)管理層的機(jī)會(huì)主義行為，減少其操縱預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的可能性，提高預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量，應(yīng)該強(qiáng)化預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的監(jiān)管力度。首先，預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息必須經(jīng)過注冊(cè)會(huì)計(jì)師的鑒證。對(duì)強(qiáng)制性預(yù)測(cè)信息必須接受注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審核；對(duì)于自愿性預(yù)測(cè)信息也應(yīng)由注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)其編制基準(zhǔn)、假設(shè)和方法合理性進(jìn)行必要的審查，以提高和保證信息的可信度，明確有關(guān)各方的責(zé)任。其次，由于預(yù)測(cè)本身所固有的不確定性和高風(fēng)險(xiǎn)性，我們必須區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)因素和人為操縱兩種性質(zhì)不同的原因所導(dǎo)致的預(yù)測(cè)偏差。對(duì)于前者，在其作出令人信服的合理解釋后就應(yīng)當(dāng)免除當(dāng)事人的責(zé)任；對(duì)于后者則必須追究當(dāng)事人的法律責(zé)任。我們應(yīng)比照西方國家建立預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的保險(xiǎn)制度和賠償制度，如果信息使用者因企業(yè)惡意提供虛假預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息而遭受嚴(yán)重?fù)p失，相關(guān)責(zé)任人應(yīng)負(fù)有賠償責(zé)任。

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