人民幣匯率升值影響認

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摘要：人民幣匯率制度改革是我國金融體系改革的重要組成部分，也是我國發展完善社會主義市場經濟不可或缺的配套措施。2005年7月我國進行了人民幣匯率制度改革，實現了從單一匯率制度到有管理的浮動匯率制度的轉變。文章就匯率制度改革與人民幣升值及其影響進行了簡要的分析。

關鍵詞：人民幣匯率制度；一籃子貨幣；浮動匯率

一、人民幣匯率制度改革

新中國成立以來，我國經濟體制經歷了曲折的發展演變過程。我國的外匯體制改革也經歷了一個由高度集中的計劃管理模式，轉變為在外匯留成和外匯上繳體制基礎上的計劃與市場結合的管理模式，然后再轉變為建立在結售匯制上的以供求關系為基礎、市場調節為主的管理模式。

（一）人民幣匯率制度改革的歷史回顧

自1949年新中國成立以來，我國的匯率制度主要經歷了以下幾個階段：

1、建國初期的匯率制度（1949～1952年）。此階段正值國民經濟恢復時期，是人民幣匯率大幅貶值和起伏回升階段。實行有管理浮動匯率制，其特點是實行外匯集中管理制度，通過扶植出口、溝通僑匯、以收定支等方式積聚外匯，支持國家經濟恢復和發展。

2、計劃經濟體制的外匯管理體制(1953～1978年）。其中，1973～1978年，從西方貨幣實行浮動匯率至人民幣貿易內部結算價時期，人民幣實行盯住一籃子貨幣的“盯住匯率制”，匯率調整頻繁。其特點是對外貿易由國營對外貿易公司專管，外匯業務由中國銀行統一經營，逐步形成了高度集中、計劃控制的外匯管理體制。

3、經濟轉型時期的外匯管理體制（1979～1993年）。實行的是計劃內部的雙軌制。其主要特點是由買賣雙方根據外匯供求狀況議定，中國人民銀行適度進行市場干預。其中，1981～1984年，人民幣內部結算價和官方匯率并存的雙重匯率時期；1985～1993年盯住美元的管理浮動匯率制。

4、建立社會主義市場經濟體制以來至新匯率改革前的外匯管理體制（1994～2005年）。實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制。其特點是人民幣官方匯率與市場匯率并軌。

通過以上分析，可以得出以下結論：第一，一國的匯率制度不可能永遠不變，各個時期的人民幣匯率的安排都是隨著各個時期經濟發展的需要而演變的。第二，人民幣匯率制度改革走了一條盯住單一美元→盯住一籃子貨幣—雙重匯率制→盯住單一美元之路。但是，逐步擴大匯率的靈活性和匯率的市場化是這條演變之路的實質。因此，未來的人民幣匯率的改革必然也是朝著市場化方向發展。

（二）人民幣新匯率制度改革的原因及內容

2005年7月21日19時，中國人民銀行公告：經國務院批準，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。此次人民幣匯率制度改革的標志是從單一匯率制度到有管理的浮動匯率制度，根據對匯率合理均衡水平的測算，人民幣對美元即日升值2%，即1美元兌8.11元人民幣。

1、改革的原因。長期以來我國雖然名義上是管理浮動匯率制度，但其實質上卻近似固定匯率制度，目前的匯率水平反映的是一種扭曲的外匯供求關系，外匯資源得不到有效合理的配置，無法形成均衡、合理的匯率水平。從一般經濟理論來理解，衡量貨幣匯率是否合理主要有兩個指標：一是國內是否存在通貨膨脹；二是外匯儲備。我國當前沒有發生通脹，但是，近幾年來，經常項目和資本項目雙順差持續擴大，加劇了國際收支失衡。截至2007年2月底，我國登上了全球最大外匯儲備國的位置，這勢必將我國推到國際經濟金融錯綜復雜矛盾的第一線，各種貿易摩擦將進一步加劇。持續增高的外匯儲備，給當前金融調控帶來了很大的難度。貨幣理論認為，外匯儲備并非越多越好。這是因為：（1）外匯儲備增加，要相應擴大貨幣供給量。如果外匯儲備量過大，則會增加對貨幣流通和市場的壓力。（2）外匯儲備表現為持有一種以外幣表示的金融債權，相應資金存在國外，并未投入國內生產使用。因此，不適當地盲目擴大外匯儲備規模，不僅會增加持有儲備的機會成本，而且會在一定程度上制約我國的經濟發展，并增加外匯儲備的風險。

2、改革的內容。此次人民幣匯率制度改革的內容是：人民幣匯率不再盯住單一美元，而是選擇若干種主要貨幣，賦予相應的權重，組成一個貨幣籃子。同時，以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數的變化，維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。但參考一籃子不等于盯住一籃子貨幣，它還需要將市場供求關系作為另一重要依據，據此形成有管理的浮動匯率制。

人民幣匯率制度改革及其升值影響(2)二、匯率制度改革與人民幣升值

目前階段，新的匯率機制必然導致人民幣一定程度的升值，其主要原因在于高額的貿易順差以及外資對國內投資的增加帶來的大量資金涌入。由于人民幣與美元匯率掛鉤，使得人民幣相對于世界主要貨幣實際上也間接地貶值，雖然這樣增強了中國商品在國際市場的價格優勢，但也加劇了與主要貿易國家間的貿易摩擦，引發了人民幣升值的壓力。

（一）匯率制度改革以及人民幣升值的壓力究竟來自哪里

有關專家認為人民幣升值的壓力主要來自三個方面：首先，是來自國家之間外匯交易的市場壓力；其次，是各國政府為了維護自身利益的博弈，也就是政治壓力；最后，是政策性壓力。從現在中國匯率制度的國際環境來看，市場壓力開始減弱但沒有消失，政治壓力逐漸弱化，政策性壓力是否將成為匯率制度改革的主要壓力，還需要進一步觀察。也有專家認為由于中國一直實行的是盯住美元的匯率政策，“9.11”之后，美國開始明顯實行的“弱勢美元”政策才是人民幣升值壓力的根源。總之，不同的專家站在不同的角度持有不同的觀點。

（二）人民幣升值對國內經濟的影響

一些專家認為，近幾年尤其是2005年匯改以來人民幣小幅快速升值，在短期內會對經濟增長和就業產生一定的影響，但總體上利大于弊。

1、人民幣升值的積極影響。（1）人民幣小幅升值，在一定程度上會平衡國內物價，購買進口商品可能也會便宜。尤其是對出國旅游人員，購買物品可能顯得更為低廉，顯現出其國際購買力，也有利于人才出國學習和培訓。（2）人民幣小幅升值，可以減少外匯占款，外債還本付息壓力減輕，有利于償還外債；國內企業對外投資能力增強；資產出賣更合算；人民幣可以直接交易面擴大。（3）人民幣小幅升值，有利于進口貿易，尤其對原材料進口依賴型廠商成本下降，對工業化所需的關鍵性原材料進口起到平衡作用，減輕價格壓力。（4）人民幣小幅升值，不僅可以改變對外均衡的問題，而且還能降低貿易糾紛等方面的成本，更加注重國外對我國產品附加值的提高，改變以廉價水平參與競爭的局面，從而更好地融入全球化。

2、人民幣升值的消極影響。（1）人民幣小幅升值，會抑制出口，增加進口。因為人民幣升值后，我國出口企業成本相應提高，不利于出口的持續擴大，從而降低國內大量勞動密集型出口產品的國際市場價格競爭力。另一方面，人民幣的升值，也會導致進口增加，從而可能出現貿易逆差，影響國內企業競爭力。（2）人民幣小幅升值，不利于引進外資，并加速資本外流。人民幣匯率升值將導致對外資吸引力的下降，減少外商對中國的直接投資，加速資本外流。（3）人民幣小幅升值，會影響貨幣政策的有效性和金融市場的穩定，容易引發貨幣和金融危機，會給經濟持續健康發展造成不利影響。（4）人民幣小幅升值，對股市的影響。從理論上講，外匯匯率的變動與股票價格有著密切的聯系。所以，匯率的變動會給股市帶來影響。

綜上所述，在未來的幾年內，人民幣升值的壓力會越來越大，人民幣繼續升值是一個必然趨勢。中國政府應該堅定不移地保持匯率基本穩定，并采取一些積極的措施來調節人民幣的供求，釋放升值壓力，同時應加快推進匯率以及金融制度的改革，并且制定和實施具有可操作性的應對措施，逐步完善人民幣匯率制度改革，促進社會主義市場經濟的平穩、高效、健康發展。

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