上市公司財務舞弊識別及防范對策

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摘要:近年來，上市公司財務舞弊現象屢見不鮮，一方面嚴重影響了上市公司的社會形象，另一方面對資本市場的健康運行帶來很大挑戰。據此，本文結合相關上市公司實例，基于舞弊風險因子理論，總結上市公司財務舞弊的慣用手段，分析財務舞弊深層次動因，為防范財務舞弊，本文最后從誠信建設、機制制衡和審計強化三個層面提出建議，旨在為規范上市公司管理機制、維護資本市場健康有序運行提供借鑒和參考。

關鍵詞:財務舞弊；動因；防范對策；審計

隨著我國社會主義市場經濟的深入發展，我國資本市場建設取得了很大成就，然而在利益驅使下，被曝出的一系列上市公司財務舞弊問題引人關注。財務舞弊現象屢見不鮮，嚴重破壞了我國資本市場的秩序，對投資者的市場信心也帶來了很大負面影響。為此，本文基于風險因子理論對上市公司的財務舞弊問題展開分析。

一、上市公司財務舞弊及其表現

財務舞弊是在主觀動機下，公司管理層、治理層或員工等意欲通過虛假、欺騙、違法的財務手段來獲取不當或非法利益。上市公司的財務舞弊根據會計信息的不同一般分為資產侵占和財務報告的舞弊。資產侵占是將公司的資產侵占為個人使用，其行為主要包括盜用像庫存現金或商品等資產，操控企業的現金流量等進而來達到自身利益的滿足；財務報告舞弊是通過逃避審計、法律約束、政府監管等方式編造虛假財務報告，對財務數據、非財務信息及報表附注披露進行篡改或故意隱瞞等行為。財務舞弊不僅對證券市場造成不同程度的破壞，對中小投資者的利益帶來損害，也對上市公司社會形象產生了極大的負面影響。在現實中，財務舞弊主要集中在對利潤表的粉飾和操縱上，最常見的手段主要有以下幾種。(一)收入舞弊手段。收入是利潤等式的增項，為虛增利潤，上市公司想千方設法在虛假收入上做文章。一是通過虛構客戶增加收入。如新大地通過虛構自然人客戶的方式虛增銷售收入，2009年至2011年期間，其第一大自然人客戶累計虛增銷售金額高達千萬余元，但通過多方查詢，無法找到此人；二是通過虛構合同虛增收入。如科大創新主要通過所屬分公司虛構銷售合同，對方單位虛開收貨證明、攤薄產品成本的方式虛增銷售收入；三是通過自我交易的形式虛增收入。如萬福生科用自有資金通過體外循環，同時虛構收購和產品銷售業務來虛增銷售收入；四是通過關聯方交易虛增收入。如紫鑫藥業通過一套完整的內部交易鏈條，通過自買自賣及虛假關聯交易支撐業績高增長；五是通過提前確認收入的方式虛增收入。如華鵬飛及其子公司博韓偉業2016年通過提前確認收入的方式虛增利潤，受到深交所責令改正處罰。(二)成本舞弊手段。成本是利潤等式最主要的減項，對利潤影響較大，上市公司通常利用減少成本的方式達到虛增利潤的目的。最常用的手段是將成本向其它科目進行轉移，而貨幣資金、存貨、在建工程、固定資產等成為了安放成本的“溫床”。撫順特鋼為減少成本，虛構了一條完整的“存貨—在建工程—固定資產—折舊”的經典造假路線。公司通過偽造和變造原始憑證以及相關單據，同時修改物流系統和成本核算系統等ERP數據來調整存貨數據。為了使存貨虛增的金額控制在相對不明顯的區間，公司將部分存貨轉入了在建工程，又分批將在建工程轉入固定資產。隨后公司通過幾年的時間突擊計提固定資產折舊，對其虛增資產調節利潤的行為進行清理。另外，振隆特產曾通過調節出成率、調低原材料采購單價減少銷售成本，從而達到虛增利潤的目的。(三)費用或損失舞弊。利潤等式另一個重要減項系各項費用及損失，主要包括銷售費用、管理費用、財務費用、研發費用、減值損失等。一是少計提存貨、應收賬款等資產的減值準備。如2011年12月至2013年6月，欣泰電氣通過外部借款或者偽造銀行單據的方式虛構應收賬款的收回，少計提大量壞賬準備和資產減值損失，從而虛增利潤；二是隱藏負債和費用，不恰當的將費用化轉變為資本化。比如天豐節能向銀行貸款用于日常經營，該利息支出本應計入當期損益，但天豐節能將利息進行了不正當資本化，從而虛增了利潤；三是通過關聯方承擔的方式虛減費用。如科大創新曾通過賬外報銷費用等方式虛減管理費用，并通過向控股股東借款、質押貸款等方式取得的賬外資金處理管理費用等；四是前移或推延費用期間。如佳電股份將部分費和網點兌現費延期至下一年度入賬，當年未計入銷售費用從而調增利潤。(四)信息披露舞弊。《證券法》對上市公司信息披露有著明確的要求，即“在社會公眾尚不知情以前，上市公司應當及時披露可能會對其股票價格產生重大影響的事件”。然而對一些上市公司而言，信息披露方式也成為財務舞弊的慣用手段，通過對信息披露內容進行“修飾”，表現“體面”內容，展現“高顏值”數據，掩蓋交易或事實，對未決訴訟、未決仲裁、擔保事項、重大投資行為和重大購置資產等行為隱瞞、不及時或不完整披露。2020年3月，深交所對海南海藥及其當事人給予了通報批評處分，主要原因是在肺炎疫情下，海南藥業瞄準“疫情”，違規公告稱“公司及國內外合作伙伴成功開發了抗擊疫情某藥物的原料藥合成工藝技術和制劑技術。”該條消息一經，隨即抬升了股價，而該公告存在信息披露不完整，誤導投資者陳述。

二、上市公司財務舞弊的動因

針對上述公司財務舞弊的歸因，目前學界在該領域進行了充分的研究，Bologua等人(1993)提出“GONE”理論，從貪婪、機會、需要和暴露四個維度進行了研究，后來舞弊風險因子理論”依據“GONE”理論進行了延伸。該理論認為，個別風險因子是個人道德品質、感知、主觀動機等差異而造成舞弊風險的因素，而一般風險因子則是基于內外部條件為舞弊創造的“環境”，當個別風險因子和一般風險因子疊加組合時，往往為財務舞弊帶來大概率機會。基于舞弊風險因子理論，結合我國資本市場的特殊環境，上市公司財務舞弊的動因表現出了一些獨特性，本文主要從上市公司內外部環境來分析上市公司財務舞弊的主要動因。(一)內部環境動因。1.經營業績承壓較大。壓力是舞弊者的行為動機，也是直接的利益驅動。其一，避免被摘牌或退市的壓力。根據相關規定，上市公司如果連續兩年虧損或每股凈資產低于股票面值，或最近一個會計年度的財產報告出具無法表示意見、否定意見的審計報告等情況的，就要予以特別處理；如果連續3年虧損就要暫停上市，如果之后6個月內仍繼續虧損就要面臨退市處理。公司出現重大違法違規行為，或因經營管理不善造成重大風險等情況的，也面臨退市風險；其二，滿足第三方預期的壓力。管理者為了為維持股價增長以迎合投資預期，迫于壓力實施財務舞弊，利用虛假的財務報表信息操縱股價等；其三，緩解融資的壓力。凈資產收益率是上市公司再融資資格的硬指標，上市公司采取財務種舞弊手段提高凈資產收益率，達到配資資格或融措更多資金以緩解資金周轉壓力。2.公司治理結構混亂。有些上市公司存在大股東擁有絕對控股權，“一股獨大”現象在A股比較普遍，并在很多情況下會造成公司內部治理結構失衡，中小股東因持股數量小，無法充分行使股東權利，股東大會形同虛設。“一股獨大”不僅會造成限售股源源不斷，從而導致巨額減持，也容易造成公司其他董監高迫于壓力對其唯命是從，利用財務舞弊為大股東謀利。管理層為“指派或委派”，容易導致公司被內部人員進行操控。而“獨董不獨”、“獨董不懂”問題也是長期以來上市公司中存在的普遍問題。董事會、監事會、經理層獨立性缺失，制約作用弱化，獨立董事制度不完善，公司內部控制存在漏洞等為財務舞弊提供了機會。3.企業文化誠信缺乏。財務舞弊是對誠信原則赤裸裸的違背。誠信，在內涵上孕育于企業價值觀、經營理念、道德規范之中，在功能上體現在導向和規范兩個方面。財務舞弊暴露出部分管理層只重視經濟效益，忽視誠信文化建設，公司缺乏企業精神、管理理念等核心價值觀導向，導致董監高勤勉義務缺失以及內控流程管理不規范；財務舞弊暴露出部分財務人員職業道德淪喪，在經濟利益面前產生道德混亂，不遵守會計職業規范，導致會計造假、信息失真等現象大量出現；財務舞弊暴露出上行下效的誠信危機，缺乏相互制約、相互監督的內部機制等。(二)外部環境動因。1.會計制度局限。在市場經濟發展背景之下，企業所要面臨的經濟環境日趨復雜化，會計在市場發展中發揮著重要的作用。現代企業所遵循的會計準則以權責發生制為確認基礎，從而大量的應收、應付、預提和待攤等項目產生，企業能夠通過操縱這些項目來制造虛假業績。隨著時代的變遷和經濟的發展，新事物、新業態、新模式等層出不窮，財務報表復雜程度越來越高，涉及主觀判斷和估計的事項越來越多，會計核算的主要性原則、實質重于形式原則也為財務造假提供了發揮的空間。另外，原有的會計準則不能完全適應經濟快速發展的需要，而新的會計準則制訂需要一個周期，這在客觀上給財務舞弊提供了“合規”的造假時段，會計準則的滯后性為財務造假提供了契機。2.審計作用缺失。一是委托關系失衡。委托關系的產生使經營權和所有權出現了分離，股東們(委托人)在對管理者(人)實行評估時，需要依托于第三方才能避免道德風險以及避免人利用其信息優勢。然而，從當前情況來看，國內很多上市公司在股權結構上存在不合理現象，加上內部人控制的情況時有發生，理應由三者所構成的委托關系逐漸轉變成了兩者間的關系，也就是管理人員通過審計師來對自身行為加以監督。從本質而言，這將極大地削弱了審計環節的獨立性；二是審計市場亟待規范。因國內審計資源有限，巨大的審計需求難以滿足。同時，審計機構為了提高自身經濟效益，通過縮短審計時間、減少審計程序、降低執業質量的現象屢見不鮮，這些因素均為上市公司財務舞弊提供了“可乘之機”。3.失信成本較低。失信成本主要包括道德成本、經濟成本和法律成本。當失信成本小于失信收益，失信行為有利可圖時，市場主體容易選擇失信行為。對于上市公司財務舞弊行為，監管部門主要依靠行政處罰手段，對直接責任人追究刑事責任的較少，進行民事賠償的更少。因此，即使造假敗露，所付出的代價也較為有限。另外，上市公司財務舞弊而造成股價下跌，不僅使股東們在二級市場的利益受損，對于投資者特別是中小投資者也遭受了雙重損失，而對于真正實施舞弊的管理者或大股東而言，懲罰成本低而非法獲利高，失信成本對財務舞弊的震懾作用不強，從而使一些上市公司鋌而走險，惡化了信用環境。

三、上市公司財務舞弊防范及對策研究

(一)加強誠信環境建設。市場經濟，既是法制經濟也是信用經濟。財務舞弊，追其深層原因在于誠信道德的缺失，治理財務舞弊的關鍵在于完善誠信道德建設。首先，加強管理層道德建設，提升上市公司誠信度。管理層聲譽是提高公司價值的一項無形資產，公司通過高管培訓、文化講座、評選活動等方式引導和樹立正確的道德風向，強化公司內部誠信文化建設；通過現代信息化技術、新媒體宣傳等手段強化道德教育、法制警示，不斷提升管理層思想道理水平和法律法規意識；建議多重有效的高管考核激勵體系，摒棄單一的盈利性指標或者財務性指標考核，引進科研能力、發展前景、信譽水平、社會責任等非財務性指標。創新薪酬激勵方式的多樣化，將高管的個人薪酬考核與公司長期發展目標緊密相連，提升管理層對公司的忠誠度，從而降低短期非法牟利，損害公司利益的行為。其次，加強從業人員職業道德建設，形成行業自律機制。我國的市場經濟體系還在建設完善中，會計從業人員在利益面前、誘惑面前、權威面前，是否遵從職業道德規范，能否堅守原則和底線，是自我修養和行業自律的考驗。不論是普通會計人員還是注冊會計師，需要加強資格考試考核、繼續教育學習及年檢，不斷提升從業人員與時俱進的專業水準，持續培養從業人員職業道德規范，從內部提升抵御力。同時，建議對從業人員建立誠信檔案，記錄從業誠信情況，檔案隨其一生，從外部給予從業人員自律動力。再次，建立上市公司誠信評價系統，強化公開監督制衡。資本市場秩序的建立需要完善健全的信用體系支撐，需要科學完備的信用評價做基礎。因此，建議將企業誠信文化建設納入企業改制、上市輔導、改制驗收的中心內容，制定企業文化考核模式和誠信評價體系。(二)完善內外部制衡機制。一是完善內部治理結構。上市公司需要優化股權結構，推進股權分置改革，減少國有股權“一股獨大”的情況，形成多元化的股權結構，使各類股東都能參與到公司的治理中去，發揮股東大會應有的作用，從根本上制約大股東操縱會計信息的行為，提高上市公司會計信息質量；優化董事會結構，規范董事的任職資格，選任具有道德操守、專業素養、職業經驗、開拓精神的管理精英加入董事會；上市公司應嚴格按照監管部門要求，建立健全董事會下屬專門委員會，如戰略委員會、審計委員會、提名委員會、薪酬與考核委員會等，由具有豐富經驗和專業水平的董事組成，各專業委員各司其職，為董事會決策提供專業支持；建立和完善監事會制度，針對監事會職責流于形式，不能有效實行監管的問題，上市公司需強化監事會的獨立性和專業性。如職工監事的待遇及職位變動應當獨立管理，與其相關的處理也應在管理層與監事會協商后做出決定，以保證職工監事的獨立性。同時，提高監事的激勵力度，將監事的個人利益與公司的利益聯系起來，激勵監事工作積極性，促進會計信息質量提高。二是大力培育專業機構投資者。目前的機構投資者大多追求短期收益，在風險管控，資信評估等方面缺乏持續跟蹤和主動作為。培育和發展更多專業的，具有不同投資理念，不同所有制結構的專業機構，發揮這些機構在信息、專業、資金和人才等方面的優勢，對上市公司經營有更好的督促效果。三是完善獨立董事制度。獨立董事的制衡作用，關鍵在于提高獨立董事的獨立性和專業性，減少“獨董不獨、獨董不懂”的現象發生。目前，我國上市公司主要由控股股東或董事會決定獨立董事候選人，首先要在選任方式上嘗試改變，可以形成統一管理的非盈利組織，由第三方對上市公司的獨立董事進行候選人員的推薦。同時，加強獨立董事對公司活動的參與度，保證其擁有同等知情權；通過完善獨立董事的激勵約束機制，督促獨立董事積極參與公司發展，獻計獻策，發揮其監督董事和經理層的重要作用。(三)強化審計盡職責任。其一，加強審計的獨立性。目前，很多被審計企業同會計師事務所維系著長期合作關系，二者容易在業務與經濟上產生一定的牽連。因此，有必要對會計師事務所實施定期輪換制度，以提高審計獨立性。另外，還需將會計師事務所的輪換范圍延伸至關聯方，即在規定的時間內，同一會計師事務所不能為老客戶的關聯方提供審計服務，否則對輪換制度效果將產生一定影響。其二，采取同業互查制度。同業互查制度源自于美國，其主要作用在于督促被復核的會計師事務所有沒有從質量控制準則的相關要求出發，圍繞審計質量建立合理的同業控制制度。國內可以引進同業互查制度，并由證監會負責監督指導，定期對會計師事務所進行一次同業互查。這樣既能豐富各個會計師事務所的業務經驗，還能促使被復核的會計師事務所查找不足，督促審計人員提高業務水平，出具質量更高的審計報告。其三，創新審計審查技術。創新審計審查技術關鍵要有互聯網思維，整合大數據資源，推動“互聯網+審計”在上市公司財務審計中的應用。實踐中，首先要推動審計工作全覆蓋工作，如將審計所涉及的業務實行信息化管理，可以將審計業務延伸到OA、NC等系統，獲取數據資源，為佐證對上市公司財務審計內容的真實性提供幫助。其次，要完善審計流程，可以借助大數據平臺規范審計流程，理清審計的時間節點。如審計前，整合數據資源、搭建審計模型，量化審計工作內容，以此來延伸審計審查的深度和廣度；審計中，應立足于審計發現的問題去深挖數據背后的問題，加大對財務單據、行業數據、經營等各項財務指標的分析力度，對鎖定的潛在“財務問題”進行求證，強化審計的針對性；在審計后，要善于運用信息技術建立風險預警機制，設定財務的紅黃線，警惕財務舞弊問題的發生，從而提升審計審查的目的性。

四、結語

上市公司財務舞弊問題一直是干擾資本市場秩序的風險因素。理論上說，風險因子理論對幫助上市公司防范財務舞弊案起到了一定的作用。但在實踐中，上市公司財務舞弊的治理任重而道遠。總之，通過本文研究探討，旨在為防范上市公司財務舞弊的發生，為證券資本市場的有序運行提供一些借鑒之策。

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作者:文瓊堯 單位:安徽輝隆投資集團有限公司