金融科技的實質范文

導語：如何才能寫好一篇金融科技的實質，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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一、科技金融運行機制存有的問題

近年來，我國在促進科技與金融結合方面做了很多有益的嘗試，科技金融工作取得了不小進步，但也存在一些不足，主要表現在：一是科技資源與金融資本之間還未充分有效對接，大量科技成果未得到有效轉化。二是創業風險投資支持科技型中小企業發展力度不足。創業風險投資總體規模小，投資早期創新型項目少。三是受考評機制等因素制約，目前金融機構更傾向于向大項目、大企業提供貸款，對科技企業信貸規模較小，支持力度不夠。四是科技金融服務支撐體系不健全。科技金融融合還處于探索試驗階段，沒有統一協調機構，缺乏運行聯動機制和綜合服務平臺。

二、科技金融的創新

（一）進一步厘清科技金融工作思路

科技型中小企業融資難的問題不僅體現在資金鏈不穩定上，還與其自身的運營水平、風險抵押能力密切相關，較低運營水平和風險抵抗能力會嚴重影響投資者的投資意向，降低企業融資的可能性。所以說，我們應厘清科技金融的工作思路，跳出金融工作的低級、低效形式，除了要在資金上給予科技型中小企業必要的幫助外，還應堅持市場導向，鼓勵企業提升自身的管理水平、風險抵抗能力，從優化整體運營模式的方式來提升企業的綜合實力，從根本上解決融資難的問題。

對金融服務體系進行優化，確保其多樣性、多層次，以滿足不同類型、不同發展階段的科技型企業的融資需要，注重金融目標的選定，加強對企業的引導，鼓勵政府資金、民間資金參與到社會化融資中。要創新科技企業、信貸融資產品服務以及對接模式，努力打造優勢互補、創新組合、善于突破、勇于實踐的科技金融工作機制，助推我省經濟轉型升級。

蘇州高新區中小企業擔保有限公司是蘇州高新區首家融資性擔保公司，注冊資本3億元，是蘇高新創投集團的控股子公司。作為國有擔保機構，2014年公司科技型企業在保余額達到7億元，在保客戶70家，科技擔保業務占比接近總額的30%，涉及電子信息、生物技術、新材料、新能源、醫療器械等多個新興產業與行業，為促進區域企業自主創新能力提升，進一步豐富了融資服務體系的層級。

（二）明確金融支持科技發展的主要方向

鑒于我國目前經濟尚處轉型發展時期，財力有限，金融市場不夠發達，科技發展的發展要明確，要多支持國家或地方重點科技項目，多支持市場轉化率高的科技項目，多支持關系國計民生的科技項目，重點支持合蕪蚌改革試驗區加快創新研發和產業化進程；積極支持海內外科技人才興辦企業創業，培育一大批擁有自主知識產權、技術領先、高成長的科技型中小企業，并推動其不斷發展壯大。比如，設立專項的科技銀行，科技銀行作為一種特殊的商業銀行，服務對象是不能取得一般商業銀行貸款的科技型中小企業，這類企業缺失有形資產抵押物，導致業務風險性相對較高。從國內外經驗來看，要保證銀行的可持續經營，還需要銀行進一步探索。比如針對科技型中小企業發展特征創新銀行金融產品和服務。特別是針對初創型企業、小企業的資產結構特點，開展股權、知識產權、訂單合同、庫存等資產的銀行信貸業務，充分整合多種金融實體優勢資源，實現銀行資金與保險、創業風險投資、信托等的金融產品和服務集成創新。像金華銀行科技支行推出“存貨質押”這類新產品就是一次有益的探索。

（三）構建多層次股權融資服務體系

以政府引導基金為重點，吸收民間資本，構建多層次股權融資服務體系，注重對科技新企業的金融服務，創造多樣的金融與科技融合方式。整合省級科技創新財政性投資資金，組建省高新產業投資基金，并逐步擴大規模。鼓勵有條件的市、縣（區）設立創業投資引導基金，加強對基金的管理，形成以市或縣為單位的高新技術開發區。發揮省財政資金杠桿作用，通過注入政府資本來提升投資者信息，引導社會資本進入創業風險投資領域。組建混合所有制專項基金，發揮引導基金的引導放大作用，通過階段參股、跟進投資和風險補助等方式，扶持創業投資企業發展。鼓勵創業風險投資，必要的情況下可進行財政傾斜，加大對處于種子期和初創期的科技企業的投資力度，引導民間資金轉化為產業資本。

比如，2015年3月遼寧（本溪）為做大做強本溪集群生物醫藥企業，遼寧省科技廳與本溪市政府聯合設立本溪生物醫藥科技創業投資引導基金，由本溪市政府成立的本溪市科技創業投資引導基金管理中心負責管理。該基金重點用于參股以社會資金為主的科技創業投資基金公司，同時積極引入域外資本參與設立創投基金，重點解決本溪生物醫藥產業集群中小企業發展過程中融資渠道少、融資額度低等相關問題，加快形成上下聯動的創業投資引導基金體系。

（四）構建多層次債權融資服務體系

以政策性擔保貸款為核心，擴展貸款的渠道，簡化中間的審批流程，構建多層次債權融資服務體系，為科技型型中小企業的貸款開通綠色通道。設立貸款風險補償基金，建立擔保風險池資金，建立健全促進科技創新信用增進機制。探索財政貼息扶持方式，鼓勵金融機構對科技型中小企業發放貸款。與國有商業銀行開展“統借統還”的貸款業務，與普通的大型盛業銀行開展知識產權質押貸款，與小額貸款公司開展小額的信用貸款，以滿足不同發展階段、不同融資需要的科技型企業的需求[3]。出臺符合企業科技創新發展需要的信貸管理制度，在依法合規的前提下，簡化信貸審批手續和流程，建立科學、合理的科技企業信用評級和信用評分制度。

（五）構建多層次上市融資服務體系

構建多層次上市融資服務體系，為科技型中小企業通過“新三板”和創業板進行資本融資創造條件。目前有相當一部分科技型中小企業因改制產生稅費問題，建議在現有費用補助基礎上，研究制定和落實按規定減免或延后繳納擬上市科技型企業在改制重組過程中辦理資產置換、剝離、收購、財產登記過戶涉及的交易稅費和其他費用的政策，并建立企業改制上市服務協作機制，尋找科技與金融融合的突破口，以方便科技型中小企業進入資本市場，加快發展區域性技術產權交易市場建設，拓展融資渠道。

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科技金融是科技與金融結合的產物，因此技術創新理論和企業融資理論構成科技金融理論的基礎。熊彼特在他的創新理論中指出，經濟發展有賴于創新的實現，而創新離不開各生產要素的組合。

二、我國科技金融的發展以及存在的問題

科技金融屬于產業金融的領域，主要是指科技產業與金融產業的有機結合。科技創新帶來的產品更新、產業升級推動著金融體系的健康有序發展，同時科技產業的發展也需要金融的強力支持。由于高科技企業屬于新興產業，不同于傳統產業，其投入高，風險大，同時對資金和技術的需求比較大，因此，將金融產業與科技產業的融合是科技企業尋求融資必不可少的過程。

科技金融在不斷發展的過程中也面臨著許多問題。政府部門對科技金融不重視，缺乏健全的金融生態體系和信息交流平臺，導致科技金融在政策方面得不到很好的落實；金融法律法規不健全、秩序不規范，導致金融管制制度跟不上金融實踐的發展，不利于金融監管；由于全球競爭力不能滿足科技產業不斷上漲的高消費需求，產業結構的不合理未能及時做出調整，服務部門在整個經濟總量中所占比例不斷提高，而物質生產部門相對下降，導致經濟長期增長速度不高。因此，中國在向發達國家邁進的過程中，必須提高自己的全球競爭力，才能滿足不斷增長的消費需求。通過金融與科技的相互結合，加速中國經濟結構的轉型和產業結構的調整。進行金融改革和創新為經濟與科技服務。

三、加快制度建設，促進科技金融的發展

1.改善科技金融生態系統

金融生態系統主要包括融資供給系統、融資保證系統與融資輔導系統，根據國際經驗，建立健全科技金融生態體系具有一定的復雜性。根據實際情況總結，我國科技金融生態體系的改善可以從以下幾個方面入手：（1）建立健全為科技企業服務的金融組織、配套服務以及信用擔保體系。首先，引導商業銀行建立為科技企業服務的部門，不斷完善科技企業的金融服務；其次，可建立科技企業政策性銀行，科技企業銀行是供給科技企業信用的專業銀行，在政策上給與科技企業金融傾斜政策；最后，建立信息咨詢服務系統，為科技企業發展提供相應得貸款咨詢、資金籌集、投向指導與信息服務。（2）設立科技企業發展基金，為科技企業發展提供多方位資金支持，大力發展全國性科技企業融資服務資本市場，特別是加快中小企業資本市場融資的建設。（3）完善金融法律法規，建立支持科技企業發展的金融法律法規體系，為科技企業發展提供合理的法律保障，明確金融機構及科技企業融資各主體的責任范圍和權利義務，使科技企業的融資和正常發展得到有效保證。

2.完善科技金融運行系統

加快發展中小科技企業板塊市場，主板市場是多層次金融市場體系的核心，由于主板市場初創時期主要任務之一就是為國企融資服務的，至今依然在慣性作用下，這種現象依然存在，導致大量的資金本引入資源配置效率不高的一些企業，從而扭曲了資本市場資源配置優化的功能，突出表現就是融資歧視。完善主板市場，為整個資本市場樹立公平、高效、合理、正確投融資氛圍。大力發展“創業板市場”即二板市場，大力培育“新三板”市場，以北交所為契機，為全國中小科技企業融資提供多元化的技術創新金融服務。

建立有效的風險投資機制，風險投資業是中國發展科技金融的重要融資途徑和必然趨勢，我們可以借鑒其他國家成功經驗，吸取以往的教訓，不斷優化我國的投資產業，促進投資業的平穩發展。完善風險投資，實現風險資本來源多元化，中國現階段國情表明，目前必須依靠政府作用來推動風險投資的發展。加大市場約束，防止政府“包辦式”做法，建立有效的激勵約束機制。目前中國擁有數量巨大的民間資金，政府應該鼓勵民間資本加入，建立起多元化風險投資主體，比如包括國家、個人、投資銀行、風險投資機構、大公司、境外風險資本等。發展風險投資是為了大力發展中國的高新技術產業，促進大量的高新技術中小企業成長，并且最終將中國的風險投資活動引入到一個完善的市場機制下運作。然而這是一個長期的過程，中國經濟正處于轉型時期，與改革進程相適應，風險投資應逐步分階段發展。

靈活選擇風險投資基金設立方式，組建風險投資基金，風險投資基金設立一般有公募和私募兩種方式，公募型基金的特點是基金規模大，并且基金設立一段時間后可申請上市。私募型基金的特點是啟動快，信息披露限制少，籌資成本低。在中國當前情況下，大范圍向社會公眾發起公募型基金時機還不成熟，可以引入私募基金，吸引機構投資者和富裕的個人組建以封閉式基金為主的風險投資基金，有利于保證基金規模的穩定性和長期穩健的投資。在風險投資企業具體運作中，最重要的就是對風險投資項目的評估，由于其運作特征、目標及風險有不同側重，每個時期企業所承擔的風險不同，區分不同風險可以使市場更好的運轉，因此，規范風險投資企業運作和風險投資活動需要為企業的創始階段、成長階段以及擴展階段組建不同的風險投資市場，這樣可以為企業提供充足的資金支持，從而更好的幫助不同時期的企業發展。

四、大力發展科技產業集群，夯實科技金融發展根基

科技產業集群是指由于相互聯系的大量高新技術企業因集群經濟而在空間集聚形成的一種產業組織形式。產業集群的優點表現在集群經濟存在降低空間成本、交易成本和生產成本，實現規模經濟，創新擴散等優勢，為中小企業積聚提供了優勢舞臺，而且在組織聚集體優勢會不斷累積。科技產業集群為培育大量優勢企業提供了較好的發展平臺，因而在全球化經濟中產生了較高的創新優勢。在大企業具有規模經濟優勢的今天，科技產業集群應引起我們足夠的重視。

1.產業集群發展策略

培育與發展產業集群網絡，集群經濟之所存在，在于產業集群中的集群網絡內產生的正外部性，網絡內企業享有更好的資源整合能力和優勢。政府應該引導和培養集群網絡的發展，為中小企業提供投融資和信息共享平臺，建立內部協調機制，提高集群網絡吸引力，發揮集群網絡的資源吸附能力和整合能力。促進創新體系的建設，在培育產業集群網絡的時候，需要均衡發展，要避免產業結構畸形，資源過于集中于某一個產業，要培育和促進新產業及其衍生企業的發展，避免產業過于狹窄。推進企業孵化器平臺建設，構筑多元化科技創業支撐體系，吸引國際、國內高科技人才和高科技企業入住，為各層次研究機構創造研發條件。大力加強科技知識產權保護，重點支持關鍵技術與核心技術得突破，并以各地高新區為支點輻射帶動整個地區發展。加強高新區品牌建設，不同的高新區要確立自己的優勢產業集群，并利用產業結構理論科學定位自己的品牌，采取先進的營銷方式，吸引全國甚至全球各要素資源流入各高新產業區。以高、精、尖產品為支點，以品牌為平臺，打造高新區內專業化、開放型的生產方式，提高各地高新區的吸引力和知名度，鼓勵人才流動，實現科學現代化管理方式。

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關鍵詞：國際金融；實訓模式；教學改革；課程實踐

高等職業教育的目標是面向市場，培養綜合能力和綜合素質較強的中高級應用型專業人才。綜合實訓是高職專業實踐教學的一種重要組織形式，是理論知識與實踐能力相融合的途徑，是課堂教學與課外實踐的有效銜接，對培養學生的實踐技能、專業能力和綜合素質起著重要的作用。

國際金融課程的改革與建設必須以知識教育和能力培養為中心，以雙線齊進的新模式制定教學計劃，促進理論教學體系與實踐教學體系的相互融合，積極推動教學方法和教學手段的更新，以高素質的“雙師型”師資隊伍為保證，培養高素質的應用型專門人才。

明確兩個體系

實訓教學是國際金融教學不可缺少的重要環節，也是一種極具科學性、系統性、實踐性和實用性的教學形式。對該課程的改革與建設必須從兩個體系入手，即從縱向來明確課程的能力體系和考核體系（如圖1），這樣就能明確課程教學的目標、任務，確定教學內容與考核范圍的廣度與深度，知識點、能力點、難點、重點及考核點就會比較清晰，突出課程教學的科學性、合理性和彈性，以提高教學的效率與效果。能力體系主要是指根據市場需求和專業發展的方向，將課程教學的目標進行系統劃分，將教學內容加以科學安排，在知識點的基礎上，通過精簡和細化，建立起體現應用能力水平的指標體系。能力體系的建立應以市場需求為導向，涵蓋國際金融課程的各個方面，這對制定考核體系以及具體的實施計劃起到了基礎作用。而考核體系主要是針對國際金融課程的能力體系，來確定不同專業、不同方向的學生所要掌握的專業知識和技能的水平與層次。充分體現出教學的寬泛性、系統性和考核的針對性、靈活性，改變課程內容、授課方式、課時安排呆板的狀況，使課程適應學生的發展需要。

圖1《國際金融》課程能力體系與考核體系流程圖

完善兩個計劃

教學與實踐是高等職業教育的核心，在具體安排階段必須結合專業需要，以課程能力體系為基礎，以考核體系為范圍，制定理論教學計劃和實踐教學計劃（如圖2）。這兩個計劃構成國際金融課程教學內容的兩大板塊，通過整合形成完整、系統的國際金融課程的教學計劃，將教學和考核的目標、要求貫穿其中，以提高計劃的針對性和靈活性。

圖2《國際金融》課程綜合教學計劃圖

以教學計劃為基礎國際金融課程的實踐教學計劃必須以課程的整個教學計劃為基礎，根據教學進程和內容安排確定實訓的目標與要求、形式與內容、等級與層次。

以專業需求為導向由于許多專業都設有國際金融課程，但各專業對國際金融課程的教學目標與要求是不盡一致的。因此，在制定具體實施計劃的時候要充分考慮各專業、各方向不同的需求，同時還要考慮到課程的相互銜接關系以及學生的興趣與愛好，突出教學的彈性和柔性，以提高課程的適應性。

以能力考核為目標國際金融課程應從職業教育的特點和任務出發，圍繞職業崗位所必須具備的職業能力制定具體的職業能力培養和鍛煉計劃，通過對專業能力的教學與考核，強化學生的動手實踐能力，以滿足職業發展的需要。

強化兩種實訓

國際金融是一門應用性很強的課程，其教學設置必須突出實踐教學環節。實訓是理論聯系實際的重要教學環節，它不僅是為了配合講課，鞏固和驗證所學的理論知識，更重要的是使學生受到基本實訓操作技能和技巧的訓練。只有將理論與實踐教學的實際職業環境相結合，使學生順利適應職業工作，才能真正體現出職業教育的特色，才能取得良好的教學效果。

目前，國內高校普遍采用的實訓教學模式主要是通過校內實訓場所和校外實訓基地，這種方式既能加強學生某一方面的技能訓練和能力鍛煉，又能使學生在真實的職業氛圍中鞏固課堂教學內容，以達到更好的教學目的。由于國際金融課程涵蓋的內容較廣，能力點較多，要做好教學與實訓工作必須從課堂實訓和課外實訓兩方面入手（如圖2）。課堂實訓主要是根據教學計劃，結合課堂教學內容而開展的實踐性教學，可以利用多媒體教室或校內實訓室來進行，其目的是實現專業能力的初步培養和鍛煉，主要是對某一階段的教學內容或安排進行的模擬性和鞏固性實踐，應多提問、多討論、多交流，以增進學生對專業知識和技能的理解與掌握。而校外實訓則是根據教學計劃，結合課程教學目標而開展的系統性實踐性教學。通過參與相關企事業單位的具體工作或具體業務操作來進行，其目的實現專業能力的深度培養和鍛煉，是對國際金融課程的教學目標和要求進行的有針對性強化實踐，注重學生發現問題、分析問題、解決問題等能力的鍛煉，是課堂實訓的外延和銜接，以強化培養學生的專業能力。

課堂實訓是分階段、分內容進行的，而課外實訓是對國際金融課程系統化、綜合化實踐，兩者是實現國際金融課程綜合實訓目標的橋梁。

國際金融課程的實訓模式設計，實際上是在一種新的教學環境中進行的一種以市場需求為導向、以學生為主體、以教師為主導，以能力培養鍛煉為重點的實訓課程設計。不但有利于增強學生國際金融方面的知識、技能，還可以通過知識技能的遷移，有利于學生獨立工作能力、應變能力、綜合職業能力的形成和提高。

參考文獻：

[1]張健.論高職教育實踐教學模式的選擇與建構[J].教育與職業，2005，（18）.

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關鍵詞：知識產權；金融證券化；科技服務機構；廣東省科技型企業

中圖分類號：F276.4 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）30-0075-06

一、廣東省科技型企業知識產權金融證券化的研究背景

（一）廣東省科技型企業的總體發展狀況

近年來，廣東省科技型企業數量呈現快速增長趨勢。由圖1可知，2013年，廣東省的科技型企業數量已達7 432家，總產值25 750億元，這一數值較十年前均增長了2倍。而民營科技企業的數量則更多，億萬元規模以上的有2 166家，千萬元規模以上的有6 233家，百萬元以上的8 233家。

（二）廣東省科技型企業融資狀況和政府支持力度

根據相關數據顯示，截至2014年對廣東省上市的84家科技型企業的融資比例分析，內源融資的比例達30%，外源融資中的權益融資為60%左右、長期貸款和應付債券各5%（見下頁表1）。盡管廣東省政府對高新技術企業的支持力度逐年上升，但上升幅度較小，所占的財政支出的比例也較小，不及同年上海的5.69%和北京的5.62%。2000―2008年，廣東省科技活動經費總額逐年上升，但這一數值占全省生產總值的比重仍然不高，九年間均在3% 以下（見下頁圖2）。尤其是隨著科技企業數量的增長，政府在科技活動方面的專項支出越來越難以滿足企業的需求，特別在創新基金對高新技術企業的資助方面，資金規模較小，多數在300萬元以內。

（三）廣東省科技型企業知識產權專利情況

廣東的綜合科技進步水平評價指數居于各省排名前列。自2005年伊始（見下頁圖3），廣東省的專利申請和授權數量穩步上升，2014年的專利申請量達到238 751件，授權量179 953件，較2005年分別增加280%和380%，且兩者的數量多年來均占全國總量的11%～15%。科技型企業是廣東省的創新主體，在專利申請量和授權量上，均占50%以上，擁有足夠的知識產權構建基礎資產池。同時，知識產權證券化也有助于企業進行新的技術研究，獲得更多專利，再一步進行知識產權證券化的良性循環，有助于促進整個社會的科技發展。

二、知識產權金融證券化與科技服務機構發展的中外借鑒

（一）知識產權金融證券化的交易流程及特點

正如同志指出的：“世界未來的競爭就是知識產權的競爭。”知識產權證券化的應運而生為中小型科技企業的融資難題提供了新的解決方式，必將在未來成為知識產權商業化的重要應用。

知識產權證券化的標的通常是未來能產生預期現金收益的各種基礎資產（產權和權益）。知識產權所有者（發起人）通過將這些資產轉移給特設機構的融資方式，通過特設機構在市場上發行可流通的權利憑證，據以融資。具體而言，其交易流程及操作過程（見圖4）。

知識產權證券化以知識產權的信用為擔保，將知識資本與金融資本有效結合，具有基礎資產多元性、結構性融資、資產隔離和信用支撐來源于知識產權等優勢特征。

（二）科技服務機構發展的國外經驗借鑒

相較發展中國家，發達國家政府對科技服務業的重視程度要高出許多，尤其在資金投入上更具優勢。他們通過政府引導、市場引入、立法保障、人才培養、風投擔保等機制和措施，建立了一個多層次、全方位的科技服務體系。其成功的經驗和做法，對于正處于發展時期的中國科技服務業來說具有良好的借鑒意義。

1.完善法律保障制度。發達國家的政府通過制定相應的法律法規，創立科學的制度體系，為科技服務業的發展構建優良的制度環境，以推動科技服務業的整體發展。如美國政府先后出臺了《專利和商標法修正案》《聯邦技術移轉法》和《貝爾―多爾法案》等一系列相關法律法規，涉及科技服務業全部運行環節。日本自1995年頒布《科學技術基本法》伊始，開始逐步建立完善的政策、投入和法規保障體系，明確強調政府和各機構、組織等要在科技中介機構建設方面加大資金投入，旨以國家立法的形式在為科技服務業發展提供政策鼓勵，形成制度保障。

2.建立專業化和網絡化的科技服務機構。發達國家在政府引導和支持下形成了一批分工明確、專業化程度高、運行規范的服務機構，成為科技服務業體系（見圖5）的重要組成部分。如美國的小企業發展中心，主要為小企業提供融資、技術與管理援助和政策扶持，已成為美國科技服務業發展體系的核心主體機構，該中心服務網絡遍及全國，共有1 000多個分支服務機構。德國的技術轉移中心不僅向中小企業提供技術支持和信息查詢服務，還會幫助中小企業申請經費補助和稅收減免，并借助平臺資源、尋找歐盟范圍內的可合作伙伴。

3.建立健全風險投資擔保機制。在風險投資擔保機制方面，發達國家率先采取多動聯動措施，建立風險投資機構、設立風險投資基金、發起貸款擔保、實施信用及風險擔保等，完善風險投資擔保機制，為初創和小微型科技企業融資探尋解決渠道。如美國政府設立的美國小企業管理局（SBA），以2/3的出資比例為限從債券市場募集資金，另外的1/3資金比例來自私人，再以項目形式成立小企業投資公司（SBIC），為其提供風險投資。如項目成功，SBIC向SBA支付利潤，如項目失敗，SBA和SBIC共同承擔損失，當SBIC獲得收益時，SBA雖然支付了2/3的資金，但僅得利潤的10%，而SBIC僅出1/3的資本就可獲得90%的利潤。這種運作方式能夠積極鼓勵私人資本參與風險投資，從而提高社會資本的總體運行效率。

4.注重科技服務人才的引培和激勵。各國通過制定優惠政策和激勵制度、完善聘用和派遣機制、加大資金投入力度等方式，為科技服務業發展網絡優秀人才。如日本政府根據《人才派遣法》，設立了許多人才派遣公司，匯集了眾多領域的優秀人才，可根據中小企業的需要，及時派出相應的專業人才為企業服務。為彌補企業研發力量不足問題，日本政府還專門出臺了《大學等技術轉讓促進法》，鼓勵科研機構實施技術創新并向初創和中小企業轉讓。此外，日本還采用“臨時租借”“中途錄用”“企業間交流”和“產學官合作”等不同措施，提供企業發展的各類人才需求。

三、廣東科技型企業知識產權證券化與科技服務機構的互動機制

截至2015年末，廣東省424家上市公司通過證券市場共籌集資金3 192.02億元，這一數值與上年同期相比增長188.9%；證券公司25家，合計全年營業收入1 697.75億元，與去年同期相比增長140.7%；證券營業部1 106家，股票交易額78.18萬億元，增長250.9%；基金公司28家，共管理1 008只公募基金，累計凈值28 793.07億元，增長103.5%。期貨公司21家，全年交易額228.29萬億元，營業收入40.53億元，分別增長127.2%和41.5%。

科技中介服務機構在廣東科技型企業知識產權金融證券化中的作用越來越重要，在銀行、信貸、保險、擔保、服務等業務領域起到聯系、支撐和保障服務的功能。科技中介機構充分利用“風險池”的資金匯集優勢，完善“風險池”資金運作模式，為創業期、成長型中小企業融資提供支持，拓展資金來源，逐步加大民間資本占比，加快廣東省技術成果轉化。

廣東省擁有較好的經濟環境，除擁有我國兩個證券交易所之一的深圳交易所，廣東深圳市還誕生了我國第一家無形資產評估事務所。隨著投資銀行、評級機構、評估機構和法律、會計服務機構等中介機構的數量越來越多，與此同時廣東省較好的經濟發展形勢及機遇也吸引了國外有經驗的投資銀行和評估、評級機構的入駐，這些資質優良的公司、企業將與國內的金融機構展開合作，在知識產權證券化業務領域進一步深耕細作。總體而言，中外金融中介機構在我國的繁榮發展，以及逐步形成的順應市場需求的知識產權評價體系，將進一步助高新技術企業在廣東省知識產權證券化業務的平穩開展。

以廣州市番禺區為例，2012年番禺區成立中國銀行番禺天安科技支行，成為全省首家科技支行，旗下開發“科技通寶”等融資產品，進一步拓寬科技型企業融資難問題的解決渠道。同時，通過銀行系統，科技型企業申請知識產權質押貸款和聯合科技貸款風險準備金抵押貸款，相關貸款額度已超過2億元。

廣州市番禺區還積極參與到政府引導基金為基礎的創新投資基金建設中，先后成立了廣州紅土科信、廣東中科白云、番禺創投等創業投資基金，基金管理規模達到125.8億元。番禺區以科技金融為主線，引導投資資本傾向戰略性新興產業，在文化傳媒、信息技術、新能源、生物醫藥和高端裝備制造等產業重點引導社會資本參與基金投資，投向初創和成長期的中小型科技型企業，推動科技創新企業在本省的優先發展。

為更好地輔助企業在資本市場上科學發展，由廣東省科學技術廳主導組建廣東華南資本研究院，利用技術平臺優勢，集成各類中介機構，為廣東省省內中小型科技企業提供行研、策劃、咨詢和人才培訓等服務，輔助企業在資本市場科學發展。

位于番禺區天安科技園的廣東現代服務交易中心，立足廣州，輻射全國，構建起一個“中心+平臺”“線上+線下”“總部+分部”的“精品服務超市”，為企業發展提供一站式服務，業務涉及金融、管理、科技、物流等十大領域。2011年12月，科技金融促進會在廣州市番禺區正式成立，重點打造政府支持、企業參與、行業自律、機構自覺的科技金融服務產業鏈條。眾多科技中介機構服務平臺的組建和運作，推動了廣東省科技型企業知識產權證券化的深入實踐。

四、發展科技服務機構、完善科技創新金融支持體系的政策建議

（一）搭建科技服務融資平臺，推動積聚發展

2012年4月，廣東省首家科技支行――中國銀行番禹天安科技支行在廣州市番禺區正式成立，旗下聯合開發的“科技通寶”等授信產品，為廣東省內科技創新型企業提供“減低貸款門檻、提高授信額度、簡化貸款流程”的專業融資服務，著力解決科技企業融資難問題。廣州市為科技型企業提供強大的資金支持鏈條，設立中小企業貸款擔保金、科技貸款風險準備金、科技保險保費補貼等專項基金，扶持市內符合產業政策導向、技術含量高、成長性好的科技型中小型企業，為其提供資金保障和支持。

此外，廣東省省、市、區各級聯合推動科技服務平臺和機構建設，推動廣東現代服務業交易中心在省內落戶，設立華南科技資本研究院，重點針對科技企業，實現金融、管理、服務等環節的協同聯動發展，形成科技研發、創業孵化、企業發展、高新技術成果轉發等多層次、全方位的科技金融體系，提升科技創新資源的綜合效益。

（二）培育科技服務中介機構，完善科技中介服務能力

在科技與金融融合的過程中，融資渠道的狹窄、低效，缺乏有效的投資退出渠道等，導致科技企業的融資難題長期存在。科技成果轉化難，科技創新項目懸停和后續資金難以支持等一系列現實問題，使得科技與金融的聯動機制難以實現。所以，針對廣東科技型企業知識產權金融證券化，創立并培育科技中介服務機構，完善科技中介服務能力起到至關重要的作用。

初創或小型科技企業缺乏可以抵押的信用資產，作為企業無形資產的知識產權以質押方式融資對科技企業的重要性便不言而喻。廣州市于2010年試行《廣州市專利權質押貸款試點工作實施方案》，確定了政府幫助科技型企業分擔風險，促進融資支持力度，引導機構融資的政策導向。但是，目前由于知識產權質押并不完善，缺乏健全的知識產權評估以及轉化機制，金融機構、擔保機構也就無法準確地對企業的知識產權做出價值判斷。以上原因導致知識產權金融證券化貸款方式的推進進程緩慢，因此在這種狀況下，應引進優秀的具有權威性的知識產權評評估機構。同時，政府相關部門可以建議政策性擔保機構加強知識產權質押貸款擔保業務，還可以考慮組建信用再擔保機構，對知識產權質押貸款業務給予再擔保；建立風險補償金，保證信用擔保出現損失的后備補償。

政府財政金融部門應聯合科技企業，共同出資設立科技企業擔保基金，并提供相關稅收優惠、獎勵政策和資金貼補，為科技型中小企業提供長期信貸、進出口信貸和短缺信貸擔保等，著力對有技術創新和自主知識產權的科技型企業提供擔保支持和獎勵政策。同時，應鼓勵企業聯合設立擔保機構，發揮聯保作用，鼓勵運作規范、資金充足的擔保機構開展風險投資業務，充分實現擔保體系的完善。

中介機構在企業技術創新過程中，作用舉足輕重，不僅能夠為中小企業提技術、信息、管理咨詢等方面的全方位服務，為中小企業尋找技術合作伙伴、擔任產品研發顧問、提供企業經營管理指導，還可以在職工的教育方面提供幫助，對員工進行知識的更新培訓。政府部門可以建立帶有政策性質的中介服務組織，為企業創新提供間接的支持，成立產權交易中心、高新技術孵化平臺，對科技型中小企業貸款的項目開發、貸中、貸后進行管理，有條不紊地推進票據融資，及時總結推行經驗，探索更為有效的方式。此外，應積極利用資本市場，推進中小企業板創新，改善高新技術企業的上市環境，引導中小企業板上市向高新技術企業傾斜；同時推進啟動創業板，滿足企業多樣化的融資需求。

（三）培育知識產權中介市場，服務科技型企業知識產權金融證券化

中介機構發展的總體水平和服務質量直接影響了知識產權成果參與科技型企業的創新發展程度，是企業創新能力與發展動力的重要影響因素。而廣東省知識產權中介服務機構的發展還存在諸多問題，如中介機構與產權多產區域存在空間錯配、服務機構沒有形成統一的商業化運作流程、缺少具有專業經驗和國際視野的行業引領標桿等，這些問題極大地限制了知識產權產業化和商業化的順利實施。總體而言，廣東省中介機構的數量、人員從業量和服務水平與知識產權專利數量、市場需求總量及省內經濟發展水平極不相符，制約了知識產權事業的健康發展。

綜上，培育健康的知識產權中介服務市場環境，建立層次分明、結構合理的服務管理體系，穩步推進中介服務機構的產業化和商業化流程，對知識產權的成果轉化以及中小型科技企業的穩步發展有至關重要的作用。廣東省應以政府為引導，完善知識產權的專利申請與保護體系，鼓勵中介服務機構的興辦，重點培植和扶植有經驗和規模、綜合實力強、有國際戰略視野的中介服務機構，形成行業標桿效應，以點帶面，鼓勵行業發展。廣東省的科技園區、創業產業園和服務創新中心成立至今，已取得系列性成果，在總結相關經驗的基礎上進一步推廣和構建企業、行業平臺，推動構建覆蓋全省的知識產權信息服務平臺，將有助于發揮中介機構在經濟發展中的聯動作用。

（四）加強區域與國際交流，引導多方合作推動科技服務機構發展

推動科技服務機構和平臺的發展離不開行業內成功經驗和模式的借鑒。廣東省靠海臨江、毗鄰港澳、坐擁便利的地域優勢，加之經濟發展繁榮，政府政策有多方優惠支持，可吸引到省外和國外資本的流入和先進科技中介服務機構的入駐。廣東省應引導政府、社會、企業和各級機構、平臺的多方合作，促進區域與國際層面對推動科技服務業的發展和交流，深入參與到知識產權成果的創造、保護和商業化運作的各級環節中。

在中介服務機構提權和訴訟服務領域，重點借鑒國際先進經驗，學習成熟的商業運作模式，通過完善多層次、寬領域的制度和法律法規、加大優秀人才的交流和培育力度、積極建設風險、信用擔保機制等保護措施，形成科學合理的科技服務業體系。

同時，發揮粵港澳聯動創新機制，以政府牽頭，市場引入的方式投資建立綜合性科技服務園區或科技服務中心，幫助科技型企業提高創新能力，提供發展動力，鼓勵科技服務業形成“產學研”結合、多平臺互動、多機制聯動協調發展的良性循環趨勢。

五、總結

知識經濟時代到來，為以知識產權直接創造財富的發展方式提供了廣闊空間。在經濟全球化背景下，知識產權金融證券化的融資方式有助于緩解社會經濟的融資困境，降低金融市場上的信息不對稱問題，滿足資金供需雙方的需求。為自有資本存在著先天不足，具有高風險、高收益經營特征的科技型企業提供了高效率、低成本的融資渠道，從而擴展了科技型企業的融資能力。

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直銷銀行、數字銀行與電子銀行歸根結底都是科技生態銀行。傳統銀行都在不同程度地探索嘗試做直銷銀行，是因為傳統銀行缺乏科技生態。渤海銀行是一個成立才11個年頭的新銀行，科技金融處于剛剛起步階段。渤海銀行的科技金融事業部建立在公司科技部的基礎上，遵循“先事業部化，再子公司化，最終轉型成一個科技公司”的發展路徑。上述路徑基于以下五個方面的考慮：

第一，明確銀行的分類。目前國內的銀行可以分為四類：傳統商業銀行，包括工農中建交、全國性商業銀行以及地方商業銀行，沒有科技生態；跨界銀行，比較典型的是平安銀行，覆蓋保險、銀行、信托、租U業務，產品跨界、人才跨界、資源跨界；科技金融類生態銀行，比如網商銀行、微眾銀行，分別依托阿里巴巴、騰訊兩家科技公司，有強大的獲客優勢、科技優勢和平臺優勢；轉型成功的零售銀行，比如招商銀行，其零售利潤貢獻與資產占比已經超過60%。

第二，消費金融的崛起需要科技金融類生態銀行。消費金融是大眾普惠金融，傳統銀行的物力人力往往很難滿足消費金融的需求，而一般科技金融類生態銀行才能滿足這種大眾的、普惠的、大規模的、市場細分的需求。中國是一個人口非常多的國家，并且已進入中等發達國家行列，隨著中國越來越富強，我們的消費能力不斷增強。2016年，中國的消費規模在全世界排名第二，我國已經步入消費時代。創建直銷銀行，實質是在做消費金融，而消費金融定價高、風險分散、利潤大。消費金融崛起需要相應的金融服務，而科技金融類生態銀行才能完整提供相應的服務。

第三，移動支付對銀行支付的沖擊，倒逼銀行轉型升級。根據2016年年底央行公布的數據，我國移動支付總額已達到99萬億元，首次超過中國的GDP總量，支付脫離傳統銀行，倒逼傳統銀行轉型為數字銀行、交易銀行、科技銀行。

第四，非銀行機構對銀行金融機構的沖擊。這里的非銀行機構，是指非持牌機構，比如財富通、支付寶、神州租車、京東白條等機構，涉及金融業務，但所受監管較松，業務量巨大，對銀行金融機構的沖擊很大。這些沖擊也迫使傳統銀行向直銷銀行方向轉型。

第五，家庭銀行的誕生也沖擊傳統銀行業。興業銀行與樂視集團合作，推出TV版“家庭銀行”應用軟件，利用移動互聯網技術，把銀行“開到家里”，將金融服務延伸至家庭場景。這種新型模式及同業轉型壓力，對傳統銀行業都會造成沖擊。

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核心突破

“‘張江創新模式’的核心在于敢于突破。”張江高新區管委會常務副主任于晨在接受記者采訪時表示。張江高新區管委會與中國銀行共同打造的金融服務品牌，樹立了融資創新的一大樣板。年銷售收入在5億元以內的科技型小微企業中符合條件的企業，最高可實際獲得中國銀行5000萬元的授信融資。中國銀行還在審批環節打造了貼合科技型企業生命周期的產品體系，開辟了專業高效的“張江綠色服務通道”。同時，張江科技專家評委被首次引入授信審批機制。該區為轄區內科技型企業提供科學的授信方案和靈活的組合擔保方式。截至5月底，已有61家科技型小微企業提出融資申請，其中50家得到批復，授信總量達6.2億元。

此外，被外界視為含金量頗高的股權激勵政策，是張江高新區創新組合拳中的重要一手。張園總經理丁磊表示，張江高新區出臺的職務科技成果股權和分紅激勵辦法，是利用國有股權收益部分對創新個人、創新團隊進行的股權激勵試點。目前，股權激勵政策已進入實質操作階段，參加試點的高校和科研院所可采取科技成果入股、科技成果收益分成等激勵方式，激發20%核心人才的創新激情。張江高新區還充分發揮規劃和資金的杠桿調節作用，圍繞上海重點發展的“5+2”戰略性新興產業，織起了門類眾多的公共服務網絡平臺，目前已擁有230余個公共服務平臺。

上述措施顯然刺激了張江高新區的企業活力，公開數據顯示，園區內企業2011年營業總收入達到8231.84億元，同比增長23.4%。而按照規劃，到2020年，張江高新區將基本建設成為世界一流高新區，成為具有全球影響力的科技創新中心、高端人才集聚中心、科技金融中心、技術交易中心、高新技術產業發展基地和政府管理創新示范區。

科技金融

在張江高新區的背后，一股由資本形成的正向帶動效應正在涌動。

不久前，交通銀行上海市分行“科技金融創新試驗基地”正式落戶張江園區，包括“科技金融服務中心”及5家“科技金融試點支行”同時揭牌。作為上海市科技金融試點工作之一的“張江高科技園區科技金融服務平臺”也于同期啟動。

針對園區科技型中小企業特別打造創新金融服務產品。張江園區推出張江集團投貸寶、工商銀行啟明星計劃、交通銀行科靈通系列產品。同時，以張江小貸為代表的各類金融機構還在不斷謀求合作、探索開發新的金融服務產品，爭取不斷完善各種資本市場產品。據悉，工商銀行正在嘗試在銀行間市場發行中小企業集合票據，為科技園區發展提供更廉價的資金，預計將由浦東新區政府提供風險基金或張江集團為集合票據提供擔保。對具有高新技術企業等認證資格的公司進行適當傾斜。

目前，在張江高科技園區，6000多家注冊企業中80%以上是中小型企業，他們最大的財富就是知識產權。“科技型企業比傳統企業更難接受傳統資本市場的服務。”張江小貸公司總經理朱衛中告訴記者，由于沒有固定資產用以質押，中小科技型企業很難打動銀行。在張江園區，每年都有10%的企業被淘汰。高科技企業雖然風險大，但機會更大。朱衛中說，張江小貸控制貸款風險的“法寶”就是走進企業了解其成長。有時候，企業靠一張訂單就能換來由小到大、由大到強的“第一桶金”。

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【關鍵詞】科技金融 發展 現狀

科技金融，就是在創新機制基礎上，實現科技與金融的融合，利用社會、企業資源等，服務高科技成果，將其轉化為高新技術產業。科技金融發展需要一財政科技投入為主導，以金融投入為主體，實質上就是具有多種性質的投融資體系。近年來，我國科技金融發展十分迅速，但同時暴露出來一定的問題，加強對這些問題的研究，并提出針對性的措施，對促進我國科技金融發展具有重要的意義。

一、我國科技金融發展中存在的不足

在科技金融發展過程中，出現了一些不利于我國科技金融發展的因素，具體表現在：

（一）相關部門對科技金融發展不夠重視

在科學技術發展過程中，國家逐漸意識到科技發展的重要性，并加大了對科技發展的投入和支持，越來越多的省份、城市開始進行科技金融探索，希望能夠以此推動我國科技金融的發展。然而，很多地方政府部門對科技金融發展不夠重視，而科技金融又是以財政資金為主導，缺少了主導力量，科技金融發展必定受到阻礙。地方政府部門不能夠將國家相關支持科技金融發展的政策落實。其實我國政府針對科技金融發展已經制訂了多個優惠政策，包括了科技創新投資以及科技擔保等，但是政策方面內容相對雜亂，沒有針對性，導致政府部門對于科技金融發展缺少統一性的部署，對科技金融發展造成極大的影響。

（二）科技金融信息交流缺失

科技金融發展過程中需要各個部門相互配合完成，政府部門、企業以及金融機構需要相互聯合起來，才能推動科技金融的穩步發展。但是從我國科技金融目前發展的情況來看，國家財政部門、科技部門各自為政，都與很多銀行等金融機構建立了合作關系，也為企業提供相關的金融服務。但是由于各個參與方之間沒有良好的溝通，信息交流平臺不夠完善，導致科技金融信息封鎖，對科技金融的促進作用被大大削減。

（三）科技金融缺乏創新

縱觀我國金融行業的發展歷程，其創新性嚴重不足，開展創業業務的能力有限，金融行業中現有的經營業務仍然為傳統的業務，缺少創新型金融產品，造成了我國金融行業創新力不足的現狀。從我國基金、資產證券、股票等行業發展來看，我國金融行業還具有較大的發展空間。科技轉化為財富過程中，需要金融機構、企業以及政府部門各方的支持與配合，但是由于金融業創新力度不夠，導致很多需要金融服務的企業，沒有獲得想要的金融服務產品，對其發展造成嚴重的影響。

二、促進我國科技金融發展的有效策略

我國科技金融行業發展過程中暴露出了較大的問題，制約了我國科技金融的發展，必須加強對這些制約因素的分析，從源頭入手，采取針對性的措施：

（一）加大對科技金融發展的重視，完善相關的政策

建立完善的科技金融體系，是促進科技金融行業發展的重要途徑，政府相關部門必須提高對科技金融發展的重視，加強各個部門之間的聯合，形成合力，為科技金融發展打下堅實的基礎。地方政府可以成立以科技金融發展為核心的領導班子，建立有效的投融資機構等，落實各個金融管理部門的責任和權利，制定科學合理的科技金融體系，落實制度的執行。政府部門需要加強監管，通過政策激勵和引導科技金融的發展方向。對目前現有的科技金融政策做出適當的調整，不斷的補充和完善相關的條例等，保證其與國家相關發展政策相統一。

（二）完善科技金融信息交流平臺

科技金融發展過程中，信息交流的缺失對科技金融整體發展造成極大的影響，必須建立有效的科技金融信息交流平臺。這一平臺的建立，能夠促進企業與金融機構之間的有效溝通，還能夠幫助企業及時的了解相關的科技金融政策等，讓企業根據自身發展情況生產客戶需求的金融產品等。同時，還需要加強科技金融專業組織建設，這一組織主要是為金融機構、企業等提供實時的資訊服務，為企業與金融機構之間建立良好的互動和交流渠道，并協調兩者的關系，幫助兩者在合作中形成共贏的局面。

（三）加大科技金融體制創新

金融機構只有不斷的推陳出新，才能保持市場活力，才能促進金融業的健康發展。在金融業發展過程中，應該基于多個角度，通過科技相中小企業提供金融服務，例如貸款貼息、無償補助、科技擔保等方面。金融機構還需要一投融資為基礎，利用政策財政投入吸引更多的機構參與投資，滿足企業的金融服務需求。另外，加強科技金融創新，還體現在政府部門的稅收政策引導方面，保證各項優惠政策的落實，為科技金融創新創造良好的社會環境，促進科技金融體制的創新與發展。

（四）建立完善的聯動工作機制

建立科技金融聯動工作機制，各級政府建立有效的科技金融創新發展部門，對科技金融發展做出指導和監督，對政府出臺的相關政策進行研究，并制定完善的發展規劃等，成立專項資金，保證各項資金用到實處。整合信用習題建設政策等，家哎昂對企業上市、融資等的管理，做好相關基礎信息的收集與使用，在全國范圍內建立高效、統一、公開的企業信用監管服務平臺，實現科技金融信息的共享。

三、總結

通過上述分析可以知道，我國科技金融發展相對較晚，在運行機制、模式以及相關政策方面還存在一定的問題。相關部門必須加強對科技金融發展的重視，不斷的提升我國自主創新能力，建立有效的科技金融信息交流平臺，推行聯動工作機制等，為科技金融發展營造一個舒適的環境，構建更加完善的中介服務體系，促進我國科技金融健康發展。

參考文獻

[1]賈林娟.我國科技金融支持低碳產業發展的影響因素分析[J].新疆財經.2015，26（2）：74-75.

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1.對知識產權進行貨幣計量的難度較大。貨幣計量是會計核算的基本假設之一。會計核算的主要功能就是對企業各種會計要素進行價值核算和管理，以清晰地反映企業開展經濟業務活動的情況。特定化到科技型企業，其經濟活動大量地表現為高新技術產品的研發、研制、生產和銷售，是一類將科技商品化以及匯集技術開發、技術服務、技術咨詢和高新產品為主要內容的知識密集型經濟實體。如何將科技型企業日常經營中附著的知識產權載體的價值予以貨幣化和數量化，成為會計核算的難點之一。如若不能對知識產權價值進行合理的貨幣計量，金融機構也就無法確定合理的擔保限額和貸款額度，由此給金融機構帶來相當程度的估值風險。“對知識產權價值的評估中存在影響知識產權價值的因素，這些因素可能隨時導致知識產權價值的損失”②，同時現代的市場經濟體制又存在著很多的不確定因素，這樣就很有可能致使金融機構承擔高強度的信貸風險，從而影響到科技型企業知識產權質押融資的順利獲取。2.知識產權質押融資缺少專門的中介機構作為“擔保人”知識產權作為企業的一項無形資產，因其不符合法律上的抵押、留置等擔保措施而只能成為權利質押擔保的客體。科技型企業由于缺少高價值的自有資本而無法形成有效的對外擔保以獲得融資，因此其擁有的自主知識產權就成為融資擔保的自然之選。科技型企業向金融機構爭取貸款的過程中，專門中介機構作為擔保人角色的介入，可以有效地降低金融機構貸款的風險，從而提高科技型企業知識產權質押融資的成功率。3.知識產權質押融資措施的法律供給嚴重不足。在我國現行的擔保法律制度中，關于知識產權質押融資的規定雖然具有普遍適用的原則性規定，但是缺乏與我國經濟發展的實際狀況相符合的有效的規則性條款。因此，在企業向金融機構申請知識產權質押融資的過程中，金融機構會以提升貸款利率為手段，提高企業貸款難度，抬高貸款門檻，用以降低金融機構本身的風險，這就導致一些中小型的科技型企業只能望其項背。

二、知識產權質押融資困境的解決之道

1.建立長期有效的知識產權的評估體系及其相應的評估機構。鑒于知識產權自身的不穩定及不確定性從而導致的對知識產權進行可靠貨幣計量的困難。是以政府部門應當建構有用的法律承認的資產評估機構及其資產評估師制度。只有建立起公道的資產評估體系，才能對科技型企業擁有的知識產權進行可靠的貨幣計量和準確的會計核算，從而幫助金融機構承認知識產權的價值并公道地進行融資。2.成立以政府部門和金融機構為主導的有效承擔風險的擔保人制度。“在知識產權質押融資中，好的擔保機構可以使科技型企業獲得更大額度的融資，能有效分解銀行的信貸風險”③。因此，能否建立健全相應的擔保人制度，對企業能否取得最后的融資成功起著至關重要的作用。在準確核算所質押知識產權價值的前提下，才能確定擔保人來全權負責該企業的貸款到款請求。3.增加知識產權質押融資的立法供給。法律風險的核心是確權風險，它決定了知識產權價值評估是否有意義、質押能否成立，以及當出現風險時能否順利變現。政府應該出臺有關知識產權質押融資的法律法規，通過立法的手段保障知識產權質押融資能夠得到有效合理的施行。

三、知識產權質押融資的會計核算分析

知識產權質押作為科技型企業融資的有效渠道之一，其會計核算問題不容忽視，也是本文討論的重點。從法律意義上講，知識產權作為權利質押的一種特殊客體，亦符合權利質押的一般性特點，即：科技型企業作為債權人，以其自有或實質控制的知識產權出質作為債權的擔保，以獲取金融機構給予的貸款作為企業融資的一種擔保物權。從會計核算的角度而言，科技型企業因知識產權質押，形成權利質權，從而獲得一項債務的行為，對會計主體而言根據其未來的履行情況對企業形成了一項或有事項，即：由過去的交易或事項形成的，其結果須由某些未來事項的發生與否才能決定的不確定事項。也就是說，對科技型企業而言，因知識產權質押行為獲得的融資，是企業承擔的現實義務。質押期內，科技型企業以喪失對部分知識產權的部分或全部權利為條件以獲得融資提供擔保。只有在貸款到期時，且該企業歸還貸款本金且按時支付利息時，質押的知識產權的處置權等各項權利才如數回歸本企業；否則，金融機構作為債權人有權對質押的知識產權以折價、拍賣、變賣等方式優先受償。也就是說該項知識產權質押的結果是由質押人（即該企業）在貸款期結束能否按時還本付息來決定，這是不確定的，從而構成該企業的一項或有事項。因此，依據《企業會計準則第13號———或有事項》的規定，關于科技型企業知識產權質押的會計核算將從以下幾個角度進行簡要分析：1“.意識問題是管理水平提升的第一阻礙”④，雖然科技型企業的運作方式有自己的特色，但是管理者沒有與時俱進的思維，不注重企業內部會計核算的規范，這是給企業造成不必要損失的重要方面之一。畢竟單一的會計管理模式從總體上來說是不利于會計核算工作的開展的。2“.在會計信息的披露方面以及具體的核算方面也還是都存在著不小的問題，如果這些問題都得不到解決或者說得不到有效及時的解決，影響的不僅僅是企業會計核算水平的進一步提升，另外還會對企業未來的長遠發展造成很大的不良影響。”⑤。有關知識產權質押形成的預計負債的會計核算，包含確認、計量和報告（披露）三個方面。（1）與或有事項有關的現實義務在符合一定條件的情況下應確認為一項預計負債。一是知識產權的質押行為已經完成，企業已經在實質上負擔了貸款到期時還本付息的法律義務。二是若貸款到期時該企業無法按照事先的約定還本付息，則金融機構作為債權人有權對質押的知識產權以折價、拍賣、變賣等方式優先受償，也就是履行該現實義務將導致經濟利益流出企業。三是該項知識產權質押的價值能夠用貨幣可靠地計量，這依賴于專業的資產評估師以及資產評估機構作出專業判斷。唯此三點，應當確認為預計負債。（2）計量，包括初始計量和后續計量。預計負債按照貸款到期時所需支出的最佳估計數進行初始計量。其中，最佳估計數的確定應當綜合考慮與該或有事項有關的風險、貨幣的時間價值以及不確定性等因素。（3）披露，也就是對外報告。“會計核算的披露內容不僅顯示著會計核算工作的結果，同時其披露數據也是企業管理者、經營者與決策者進行有效發展決策的最重要依據”。對科技型企業因為知識產權出質而形成的預計負債和或有負債應當在資產負債表日予以充分披露。按照《企業會計準則第13號———或有事項》第三章第14條之規定，企業應當在報表附注中披露以下信息：一是科技型企業因知識產權質押融資形成的基本情況以及未來經濟利益流出的不確定性；二是該項預計負債的期初、期末余額數和本期的變動情況；三是與其有關的預期補償金額和本期已確認的預期補償金額；無法預計補償數額的，應當說明原因。四是與該項或有事項有關的可能對企業造成的其他財務影響。3.加強知識產權這種無形資產核算質量。對科技型企業的資產的會計核算，應當重視有形資產與無形資產相結合的核算體例。對無形資產的核算，應該根據知識產權的特性單獨核算；而對于有形資產，應該包括核算過程中所消耗的一切費用。這樣，就會減輕在知識產權質押融資過程中的不必要的損耗和避免承擔不必要的風險。

四、結語

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一、虛擬經濟下的金融風險因素分析

虛擬經濟是一種高收益與高風險并存的經濟形勢，能夠有效的促進經濟的快速發展，但同時快速擴張的資本經濟又會增加經濟金融風險系數。對于虛擬經濟而言，實體經濟是其產生的基礎，虛擬經濟是在實體經濟取得發展和進步的時候產生和發展起來的，并通過自身的發展促進了實體經濟的相應發展。隨著金融自由化和金融改革的深化，社會經濟中的各種資源配置以及使用效率都獲得了較大的提升。另外，證券化以及金融衍生工具等虛擬經濟的組成部分提供的套期保值等服務，給實體經濟的發展提供了較為穩定的發展環境，使實體經濟經營過程中可能產生的成本、價格、匯率等風險因素得到很大程度上的降低。

但是我們應該清楚的是，虛擬經濟在帶來巨大的經濟收益的同時，還造成了金融風險的急劇上升，其中經濟泡沫風險是一種危害較大的風險形式。

按照正常的虛擬經濟發展來看，正常的虛擬經濟發展需要建立在與實體經濟發展規模相適應的前提下，但是，現在虛擬經濟正在朝著一個相對獨立的方向發展。金融泡沫一直伴隨著虛擬經濟的發展，是金融資產與實體資產在價值角度上背離的表現，從金融泡沫的實質上來看，虛擬金融泡沫根本無法實現真正的市場價值。隨著現代經濟的發展，各種金融機構如投資銀行、證券公司等迅速發展，這些機構之間存在激烈的市場競爭，各自的金融服務項目逐漸增多，從而使得金融資產不斷擴大，而相應的金融工具并沒有相應的得到提升，致使各種金融投機行為日益嚴重，金融泡沫風險不斷增加，在金融市場中，各種不良資產以及債券是最重要的金融泡沫產生形式。

在現實中利用資產的擴張這種方式來實現財富增長的形式，只是對經濟中實際資源的價格進行了改變，使資源的真實價值被過分的夸張，而資源的實際使用效率卻在逐漸變小。考慮開放經濟條件下，一些非貿易品因供給彈性較低，價格也會較快上漲。非貿易品對貿易品比價的上升，意味著實際匯率的升值，出口競爭力隨之被削弱。因此價格泡沫在一定程度上誤導了資金的流向，破壞了實際經濟活動。當然經濟過熱和價格泡沫都不會無限制的持續下去，增長的速度終會因某些瓶頸而趨于放緩。泡沫破裂也有一定的必然性，因為經濟體系當中可以投入該資產市場的資金是有限的。何況，泡沫對實質經濟的負面影響以及消費和投資的財富效應都將進一步降低資金的供給。

二、現代經濟發展中的金融風險管理

（一）對實體經濟結構進行有效的調整

我國正處在一個經濟快速發展的階段，但是自身的工業化水平還需要一定的時間發展，同時還需要面對經濟快速發展中的各種挑戰和機遇。因此，我們應該充分地認識到實體經濟對于國家發展的重要性，根據實際發展中遇到的各種問題進行有針對性的調整。首先，對我國經濟的增長形式進行有效的轉變，逐漸朝著內涵式的方向發展，增加科技、教育以及設施等方面的資金投入，從而為集約式的經濟發展創造條件；其次，加大對我國經濟結構以及產品結構的調整，對科研成果盡快實施產業化生產，以發展技術性商品為重點，不斷根據市場需求，積極調整產業產品結構，不斷進行實體經濟的創新，增加實體經濟的競爭力；最后，逐步建立起現代化的企業管理制度，加強對企業法人智力結構的建設，在企業中建立科學有效的激勵機制以及責任約束機制，不斷引導企業朝著創造財富、避免投機的方向發展，從而增強實體經濟，限制金融泡沫的產生。

（二）調整現有的金融結構

對當前我國金融結構的調整需要從下面幾個方面進行。第一，對銀行中的各種不良資產進行必要的處理，在進行不良資產處理的過程中必然要涉及存量和增量的問題，前者主要是針對于過去而言，而后者的處理主要關系到當前和未來。所以說，在進行金融結構調整時，應該盡量降低不良資產的增量，從而保證現在和未來的發展。當前，我國主要實施的是以市場為導向的經濟體制，因此，銀行應該將信貸服務主要的提供給那些快速增長、效益突出的企業，進而有效的降低呆賬、壞賬的發生比例，這就要求在進行信貸服務時，消除一些不平等的規定，減少政府的干預，使銀行在公平、合理的條件下選擇信貸客戶。

在進行我國金融結構的調整時，另外一個重要的工作就是要完善我國金融體系中存在的缺陷和不足。當前我國金融體系中存在的最大缺陷和不足就是對一些高新技術產業的支持，也就是所謂的風險投資。開展風險投資可以有效促進資本與科技的結合，提升我國產業的技術含量，使科技更好地轉換成經濟效益。

總之，在現代經濟發展中，泡沫經濟是一個重要的金融問題，同時也和實體經濟以及虛擬經濟之間的制度有著重要的聯系。因此，想要達到消除金融泡沫，遏制金融危機的目的，就必須從實體經濟結構以及金融結構兩個方面入手，從而保證我國金融的安全順利發展。

參考文獻

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[2]梁麗紅.區域經濟發展不協調與金融風險[J].科學之友,2009(33）.

篇10

一、有效利用實質選擇權方法

選擇權的觀念與理論主要涵蓋連續時間的選擇權定價理論與二項分配間斷時間的選擇權定價理論。借助選擇權訂價理論，衍生性金融商品得到了蓬勃發展，例如外匯選擇權、期貨選擇權和認購權證等。近年來，選擇權的觀念與理論除了應用于衍生性金融商品評價外，也廣泛地被應用在資本預算評估方面。這種將選擇權觀念運用在企業長期投資決策上，稱之為實質選擇權（realoption）。當市場環境的不確定性越高時（即標的物價格波動越大），該選擇權的時間價值越大。實質投資有三大特性：投資具有不可逆轉性、投資環境不確定性及投資決策可延遲等。投資具有不可逆轉性指的是企業一旦現在投資下去，即便將來出現較糟的狀況，也不完全撤退。因此，起初的投資支出在某種程度是存在著沉沒成本的特性。而投資環境不確定是指下一期的利潤可能上升或下降，而不確定性越大，其幅度也越大。而投資計劃是可以延遲的：是指廠商可以愿意等待更多信息之后，再決定是否要投資。一般而言，企業投資估算在實質選擇權方法的使用方面，包含著如下幾個類別：一是延遲投資的實質選擇權（OptiontoDeferInvestment），這可讓企業能視市場時機好壞，評斷是否現在就執行投資計劃或是延遲實施投資計劃。該類型的實質選擇權可應用在高度不確定性投資計劃上，如資源探勘計劃或是不動產開發計劃等。二是階段投資期間的實質選擇權（Time-to-BuildOption），該類型的實質選擇權考慮投入經費為階段性投入，下一階段經費投入為視本階段產出結果為何而定。以高度不確定性，長期開發，資本依賴高的產業最常見，如R&D投資計劃。三是擴充的實質選擇權（OptiontoExpand）。當市況處于超過較好預期的情況，企業可進一步采用提高及擴張投資決策，以擴大企業獲利。該類型的實質選擇權，高科技產業產品處于快速成長時可加以采用。四是緊縮的實質選擇權（OptiontoContract）。該類型的實質選擇權恰好擴充的實質選擇權相反，如果市場情況處于惡劣或是不景氣時，則企業可緊縮規模以節省開支。

二、完善投資估算工作高效開展的保障措施

一是要明確投資成本控制思路。所謂成本，是指投資項目的建設與運用中，將金錢、作業人員的勞力、時間或機器的使用轉變為另一種項目所需要的目的物。投資成本控制就是在上述的轉換過程中如何有效的控制成本，或者利用有限的成本控制方法來確保最小的投入帶來最大的產出。投資成本控制的主要工作思路包括：確定投資目標成本或標準成本；將實際績效與設定的標準成本相比較；分析兩者間差異，并確定差異發生的原因；采取糾正行動。二是導入技術開發模式。企業投資估算工作可以借助信息系統來實現，該系統功能架構的規劃主要依據基本資料建檔、統計分析、系統支援來加以區分。基本資料中需要重點管理部分，獨立抽出當成子系統，方便管理。基本來看，投資估算系統包括如下一些內容：（1）基本資料建檔的功能，一般而言重點在確保資料正確性、輸入方便性、資料安全性及資料連動性，其主要提供的功能有資料新增、修改刪除、查詢作業、打印作業、施工求助等功能。（2）統計分析的功能，將資料庫中的資料加以排序、組合、計算、比較，并匯編成投資估算者容易接收的資料排列。（3）系統其他的支援功能，在針對硬件環境突然停止運作所造成資料庫未索引，或其他易產生異常的事件，提供協助的功能。三是加強投資估算人員培訓。新時代企業投資估算工作環境的變化要求企業加強對投資估算人員的培訓，理解新情境與新技術的要點與內涵，從宏觀投資理與具體財務處理、市場評估管理等方面把握投資估算的實質。在做好對投資估算人員的培訓基礎上，企業管理決策層應會同估算人員及早作好投資工作籌劃，以此為企業的投資業務規劃的開展提供依據。

作者：董姝晶單位：中國石油工程建設公司大連設計分公司