消費金融監(jiān)管政策范文

導(dǎo)語：如何才能寫好一篇消費金融監(jiān)管政策，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞： 金融監(jiān)管 改革 監(jiān)管模式

2007年4月2日，美國第二大次級抵押貸款公司新世紀(jì)金融申請破產(chǎn)保護，拉開了美國次貸危機的序幕。次年九月，美國政府宣布接管兩大住房抵押貸款融資機構(gòu)“房利美”和“房地美”。緊隨其后，美國主要的投資銀行、大的保險公司和眾多銀行紛紛破產(chǎn)、重組和倒閉。美國金融危機順著全球金融一體化的經(jīng)濟鏈條，進(jìn)一步演化成為全球性的金融海嘯。面對國內(nèi)外的指責(zé)和質(zhì)疑，2008年3月，布什政府出臺了金融監(jiān)管改革的“藍(lán)圖”。2009年6月17日，奧巴馬政府正式公布金融監(jiān)管改革白皮書《金融監(jiān)管改革：一個全新的基礎(chǔ)》。2010年7月21日，美國總統(tǒng)奧巴馬正式簽署經(jīng)過一年多修正的金融監(jiān)管改革法案-《華爾街改革和消費者保護法》，使這個被認(rèn)為是自大蕭條以來最嚴(yán)厲、最全面的金融監(jiān)管改革法案成為法律。

一、金融監(jiān)管改革法案的內(nèi)容和監(jiān)管模式的發(fā)展

2007年爆發(fā)的次貸危機演變成全球性的金融危機，充分暴露了全球金融監(jiān)管框架的缺陷和不足。各國均開始反思本國金融監(jiān)管體系，力求完善以避免危機的再次降臨。作為危機發(fā)源國的經(jīng)濟大國-美國，在全球和本國各個層面的壓力之下，重新審視本國金融監(jiān)管框架，吸取金融危機的教訓(xùn)，提出金融監(jiān)管改革法案。

法案主要包括以下幾個大的方面：第一，成立金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會，負(fù)責(zé)監(jiān)測和處理威脅國家金融穩(wěn)定的系統(tǒng)性風(fēng)險。第二，在美國聯(lián)邦儲備委員會下設(shè)立新的消費者金融保護局。第三，將之前缺乏監(jiān)管的場外衍生品市場納入監(jiān)管視野。大部分衍生品須在交易所內(nèi)通過第三方清算進(jìn)行交易。第四，限制銀行自營業(yè)務(wù)及高風(fēng)險的衍生品交易。第五，設(shè)立新的破產(chǎn)清算機制，由聯(lián)邦儲蓄保險公司負(fù)責(zé)，責(zé)令大型金融機構(gòu)提前做出自己的風(fēng)險撥備，以防止金融機構(gòu)倒閉再度拖累納稅人救助。第六，美聯(lián)儲被賦予更大的監(jiān)管職責(zé)，但其自身也將受到更嚴(yán)格的監(jiān)管。美國國會下屬政府問責(zé)局將對美聯(lián)儲向銀行發(fā)放的緊急貸款、低息貸款以及為執(zhí)行利率政策進(jìn)行的公開交易市場等行為進(jìn)行審計和監(jiān)督。第七，美聯(lián)儲將對企業(yè)高管薪酬進(jìn)行監(jiān)督，確保高管薪酬制度不會導(dǎo)致對風(fēng)險的過度追求。

眾所周知，自1999年通過《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》之后，美國正式確立了獨特的傘形功能型監(jiān)管模式。美聯(lián)儲是金融市場的總監(jiān)管者，維護市場穩(wěn)定。同時，又根據(jù)功能的不同來劃分不同監(jiān)管者的監(jiān)管職能。由于歷史的原因，美國的金融監(jiān)管體制又實行由聯(lián)邦政府和州政府共同負(fù)責(zé)的分業(yè)監(jiān)管，即所謂的雙線多頭。此外，《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》通過后，賦予美聯(lián)儲對金融控股公司的監(jiān)管權(quán)，由于金融控股公司實行的是銀行、證券和保險的混業(yè)經(jīng)營。因此，美國的金融監(jiān)管實際上還是混業(yè)經(jīng)營下的分業(yè)監(jiān)管。《華爾街改革和消費者保護法》的出臺，并沒有完全否定之前的金融監(jiān)管模式，而是在原有的基礎(chǔ)上予以完善。增設(shè)了金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會和消費者金融保護局，主張關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險，做到宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管的有機結(jié)合，保護消費者利益，將監(jiān)管范圍拓寬到包括衍生品在內(nèi)的所有金融產(chǎn)品。并在一定程度上摒棄了原有的功能型監(jiān)管理念，轉(zhuǎn)向目標(biāo)型監(jiān)管。目標(biāo)型金融監(jiān)管是將監(jiān)管目標(biāo)作為標(biāo)準(zhǔn)，將金融產(chǎn)品的監(jiān)管劃分給相關(guān)部門。彌補了功能型監(jiān)管可能造成監(jiān)管漏洞的不足，目標(biāo)型金融監(jiān)管具有長期的穩(wěn)定性。“因為無論金融產(chǎn)品的功能如何復(fù)雜，其監(jiān)管目標(biāo)都是不變的，即以降低系統(tǒng)性風(fēng)險為目標(biāo)的審慎性監(jiān)管和以降低非系統(tǒng)風(fēng)險為目標(biāo)的合規(guī)性監(jiān)管”，這將大大提高金融監(jiān)管的有效性。除此之外，美聯(lián)儲被賦予了更大的監(jiān)管權(quán)限，成為集貨幣政策制定與金融市場監(jiān)管權(quán)限于一身的超級監(jiān)管機構(gòu)。美聯(lián)儲能夠更加及時準(zhǔn)確的了解市場信息，并據(jù)此更好的制定貨幣政策，一定程度上減少了因為政策的滯后造成危機爆發(fā)和深化的可能性。并且在金融監(jiān)管權(quán)限上與金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會相互制約，避免美聯(lián)儲權(quán)利過大。基于這些優(yōu)勢，筆者認(rèn)為，美國在較長一段時間內(nèi)都將維持這種目標(biāo)型監(jiān)管為主的新型傘形監(jiān)管模式。

二、金融監(jiān)管改革法案對全球金融監(jiān)管的影響

美國作為全球第一經(jīng)濟大國，任何改革舉措都必將牽動全球。正所謂，“美國一感冒，全球都要打個噴嚏”。該金融改革法案還未通過便已受到全球矚目，再加上美國利用其霸主地位極力主張全世界都與它同步提高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。因此，法案必將對全球金融監(jiān)管產(chǎn)生重大影響。

1．注重宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管的有機結(jié)合。宏觀審慎監(jiān)管的缺失被認(rèn)為是本次危機發(fā)生的重要原因。法案提出不僅要完善微觀審慎監(jiān)管，同時應(yīng)加強宏觀審慎監(jiān)管，并將二者有機結(jié)合。宏觀審慎監(jiān)管是一種新型的金融監(jiān)管模式，它是將眾多金融機構(gòu)看成一個整體，從整體上評估金融體系的風(fēng)險，以此作為基礎(chǔ)來制定健全金融市場的政策。宏觀審慎監(jiān)管的重點在于逆周期性政策的引入。歷次危機表明，金融系統(tǒng)中的親周期性因素使得市場盲目樂觀，并推動資產(chǎn)泡沫的形成和系統(tǒng)性風(fēng)險的累積。法案稱將成立金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會對系統(tǒng)性風(fēng)險實施監(jiān)管，并且，擴大美聯(lián)儲的監(jiān)管權(quán)限，使這個“超級警察”能夠更好的把握金融系統(tǒng)中的親周期性和貨幣政策的逆周期性。法案中這種宏觀和微觀的有機結(jié)合的理念，將對全球金融監(jiān)管造成深遠(yuǎn)影響。

2.加強資本監(jiān)管和流動性監(jiān)管，金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)全面提高。金融危機的全面爆發(fā)以及造成的巨大經(jīng)濟損失，是長期以來放松金融監(jiān)管，盲目崇尚新自由主義種下的苦果。法案規(guī)則的細(xì)化和實施都將在幾年以后，避免過快的高標(biāo)準(zhǔn)影響金融機構(gòu)的競爭力，阻礙經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐。法案也指出，成立的金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會有權(quán)認(rèn)定哪些金融機構(gòu)可能對市場產(chǎn)生系統(tǒng)性沖擊，從而在資本金和流動性方面對這些機構(gòu)提出更加嚴(yán)格的監(jiān)管要求。此外，美國也勢必利用其在多個全球性組織中的領(lǐng)導(dǎo)地位督促國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)同步提高，以防止本國銀行單邊失去吸引力。可見，在美國金融監(jiān)管改革中，資本監(jiān)管和流動性監(jiān)管置于重要位置，新標(biāo)準(zhǔn)將全面提高，用以控制金融機構(gòu)風(fēng)險。于此同時，全球監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)也將得到提高。

3.金融監(jiān)管范圍將會更加全面。法案被認(rèn)為是大蕭條以來最全面的，無論是危機爆發(fā)的起因-衍生品，還是危機蔓延和深化的推手-金融評級機構(gòu)等都被納入監(jiān)管范圍。實行全面審慎監(jiān)管，填補以往金融監(jiān)管中的漏洞，能夠使監(jiān)管體系趨于完善。當(dāng)然，各國國情和經(jīng)濟環(huán)境存在差異，在衍生品的嚴(yán)格監(jiān)管的程度上也必然不盡相同。新興經(jīng)濟體衍生品市場本就不甚發(fā)達(dá)，過于嚴(yán)格監(jiān)管恐會影響市場活力。但是，作為危機引發(fā)的重大原因-金融衍生品，無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，都將得到金融監(jiān)管體系的不同程度的關(guān)注。

三、金融監(jiān)管改革法案對我國的啟示

發(fā)達(dá)國家一系列加強金融監(jiān)管的舉措將降低本國的銀行業(yè)競爭力，從某種程度上將給新興經(jīng)濟體帶來機遇。 吸取金融危機教訓(xùn)出臺的金融監(jiān)管改革法案在很多方面值得我們借鑒。但不同的是，美國是經(jīng)濟發(fā)達(dá)大國，國情的不同也必然在金融改革的實施上應(yīng)存在差異。作為經(jīng)濟霸主，美國必定會要求全球與它一樣實施嚴(yán)格監(jiān)管，以免本國銀行失去競爭力。但作為發(fā)展中國家的中國，一定要爭取話語權(quán)，表明新興市場與發(fā)達(dá)市場的金融監(jiān)管不應(yīng)當(dāng)實行統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的態(tài)度。當(dāng)然，法案中也有部分條款為我國金融監(jiān)管體系的完善提供了啟示，避免我國重蹈覆轍。

1. 應(yīng)當(dāng)加強對國有商業(yè)銀行的監(jiān)管。法案中限制大型金融機構(gòu)的冒險行為，防止“大而不倒”。對于我國而言，同樣應(yīng)加強對大銀行特別是國有商業(yè)銀行的監(jiān)管。原因在于國有商業(yè)銀行的市場占比大，對經(jīng)濟的影響舉足輕重。經(jīng)過四家資產(chǎn)管理公司十余年的努力，銀行不良資產(chǎn)已大大降低。隨著農(nóng)業(yè)銀行2010年7月宣布上市，四大國有商業(yè)銀行經(jīng)過資產(chǎn)剝離后成功轉(zhuǎn)型，全部上市。我們應(yīng)當(dāng)看到銀行業(yè)改革的成就，銀行競爭力大大提升。同樣也不能忽視國有商業(yè)銀行上市后面臨的更大挑戰(zhàn)，國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢不確定，下行風(fēng)險仍然存在。此外，由于我國銀行退出機制不完善，國有商業(yè)銀行又有著“牽一發(fā)而動全身”的重要影響，道德風(fēng)險極易滋生。因此，應(yīng)當(dāng)加大對國有商業(yè)銀行的監(jiān)管，督促其建立和完善內(nèi)控機制，加強抗風(fēng)險能力，提高銀行經(jīng)營效率。并進(jìn)一步完善信息披露，防止銀行為了盈利從事高風(fēng)險業(yè)務(wù)，損害公眾利益。

2. 注重保護消費者權(quán)益。消費者是金融市場能夠得以發(fā)展的強大動力，維護發(fā)展動力的利益也必然會推動金融市場的發(fā)展。法案提出設(shè)立新的消費者金融保護局，對提供信用卡、抵押貸款和其他貸款等消費者金融產(chǎn)品及服務(wù)的金融機構(gòu)實施監(jiān)管，以此保護消費者利益。在我國，金融服務(wù)產(chǎn)品虛假宣傳的實例并不鮮見，由于信息不對稱，消費者對于金融機構(gòu)償付能力不甚了解，一旦這些機構(gòu)出現(xiàn)問題，消費者的利益也將受到損害。因此，應(yīng)當(dāng)加大對金融服務(wù)產(chǎn)品的監(jiān)管，提高透明度，填補信息缺口。于此同時，消費者也應(yīng)提高自身辨別力，不要盲目購買，切實保護自身利益。

3. 在不影響金融創(chuàng)新活力的同時注重對金融衍生品的監(jiān)管。金融危機的爆發(fā)很大程度上源于美國金融監(jiān)管當(dāng)局對于衍生品的自由放任。不同的是，我國一直以來都對金融創(chuàng)新存在一定程度上的過度監(jiān)管，防止衍生品影響金融穩(wěn)定。但是，要想取得市場的發(fā)展，過度求穩(wěn)并非上策。因此，我們要吸取金融危機的教訓(xùn)，注重衍生品的監(jiān)管，拓寬監(jiān)管范圍。但是同時也要掌握度，不能為此影響金融創(chuàng)新的活力，進(jìn)而影響本就不甚發(fā)達(dá)的金融市場的進(jìn)一步發(fā)展。最行之有效的對策應(yīng)是提高監(jiān)管部門的監(jiān)管效率，控制銀行杠桿率，完善風(fēng)險預(yù)警機制，使監(jiān)管的步伐能夠跟上金融創(chuàng)新，不讓衍生品有可乘之機。

四、結(jié)語

此次金融危機無疑給全世界沉痛一擊，使得各國猛然覺醒，意識到金融監(jiān)管體系的不足。各國都吸取教訓(xùn)，反思本國金融監(jiān)管框架，實行金融監(jiān)管改革，全球監(jiān)管趨于嚴(yán)厲。作為最大的發(fā)展中國家，我們應(yīng)當(dāng)根據(jù)本國國情，吸取金融危機的教訓(xùn)，借鑒美國和其它國家金融監(jiān)管改革的有用經(jīng)驗，逐步完善金融監(jiān)管體系，促使經(jīng)濟得到更大的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]美國金融監(jiān)管改革法案要點[N].國研網(wǎng)，2010,7,19

[2]朱搖搖、李辰，美國金融監(jiān)管體制改革趨勢：“傘+雙峰”的模式[J]海南金融，2009,12

[3]李文泓、陳璐，美國、歐盟和英國金融監(jiān)管改革方案比較：措施、展望與啟示[J]中國金融，2009,20

[4]李亞培、李楠，美國金融監(jiān)管改革法案的新特征及其可能影響分析[J]甘肅金融，2009,8

篇2

關(guān)鍵詞：后危機時代；金融監(jiān)管；體制改革

次貸經(jīng)濟危機對我國金融監(jiān)管體制以及運營敲響了警鐘，我國后危機時代的金融監(jiān)管體制改革勢在必行。在構(gòu)建完善的金融監(jiān)管組織體系戰(zhàn)略思想下，首先要明確金融監(jiān)管的目標(biāo)，只有切合實際的改革才能達(dá)到事半功倍的效果。

一、明確金融監(jiān)管目標(biāo)

目前，全球經(jīng)濟增長明顯放緩，我國的經(jīng)濟增速持續(xù)呈下行態(tài)勢，新一屆政府上臺后側(cè)重國內(nèi)經(jīng)濟格局的調(diào)整，穩(wěn)增長作為全年經(jīng)濟工作指導(dǎo)方針，力圖保障經(jīng)濟健康穩(wěn)定運行。

（一）維護金融體系的安全和穩(wěn)定

金融監(jiān)管的根本宗旨在于維護金融體系的安全和穩(wěn)定，監(jiān)管當(dāng)局通過一系列監(jiān)管措施來達(dá)到防范和化解金融風(fēng)險的作用，以此實現(xiàn)我國金融體系的安全和穩(wěn)定。金融行業(yè)作為一個高風(fēng)險以及連帶性的行業(yè)，很容易出現(xiàn)負(fù)面的“多米諾骨牌效應(yīng)”，造成風(fēng)險的連帶反應(yīng)，危及整個金融體系的安全和穩(wěn)定。同時，隨著金融業(yè)的不斷發(fā)展和金融投資等交易的多樣化，使得金融監(jiān)管缺陷和漏洞不斷被放大，增加了金融系統(tǒng)運行的復(fù)雜性。

而隨著目前經(jīng)濟的不斷擴張，金融行業(yè)的認(rèn)知風(fēng)險的能力正在逐步下降的同時，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表過度膨脹而使金融系統(tǒng)失衡，而我國特有的國有制銀行，通過國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控來引導(dǎo)金融業(yè)的走向，必將使金融監(jiān)管職能減弱，但是在維護金融體系的安全和穩(wěn)定方面則是國際統(tǒng)一的監(jiān)管目標(biāo)。

（二）保證金融機構(gòu)審慎經(jīng)營

金融機構(gòu)為達(dá)到自身的可持續(xù)發(fā)展以及在金融危機沖擊下的生存，金融機構(gòu)的審慎經(jīng)營則成為金融也加強風(fēng)險監(jiān)管的發(fā)展潮流，在確保我國金融機構(gòu)在全球變幻莫測的格局下有效生存和發(fā)展，必將金融機構(gòu)審慎經(jīng)營作為金融監(jiān)管的重要目標(biāo)，降低不良資產(chǎn)占有率，將金融風(fēng)險控制在源頭。

（三）保護金融消費者的利益

金融消費者，作為金融市場資金的提供者，是保持金融市場信心的關(guān)鍵群體，隨著金融市場存在不規(guī)范操作，損害金融消費者利益的現(xiàn)象有所上升的趨勢，這些都是不利于我國金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展的因素。為此，保護金融消費者的利益不僅有利于金融業(yè)長久繁榮和安全穩(wěn)定發(fā)展的必要條件，我們還需要采取具體措施來保護金融消費者的利益，讓其上升為金融監(jiān)管目標(biāo)的高度。

二、我國金融監(jiān)管體制改革

國際金融危機過后，各國先后推出一系列金融改革措施，對我國而言，由于我國金融體系的開放性不足，外部危機的波及性被降低，同時銀行高儲蓄金率政策保證了充足的資金來源，使得全球化金融危機在我國被降到最低。

隨著金融體系全球化聯(lián)動性的加強，必將給我金融市場帶來更加活躍的氛圍，同時更多的金融機構(gòu)也將拓展其國際業(yè)務(wù)，不斷沖擊國內(nèi)金融市場與世界經(jīng)濟體趨同趨勢。因此，在立足我國金融發(fā)展實踐的現(xiàn)狀基礎(chǔ)下，緊密結(jié)合國際監(jiān)管動態(tài)，借鑒歐美發(fā)達(dá)國家的改革措施，完善我國的金融監(jiān)管體系。

（一）構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管框架，有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險

在我國，隨著金融機構(gòu)的綜合化和金融體系的進(jìn)一步對外開放，金融系統(tǒng)風(fēng)險性也在不斷增強，并且逐漸與世界接軌，經(jīng)濟形勢與歐美國家趨于同變化。因此，我國應(yīng)完善審慎監(jiān)管體制，建立宏觀審慎監(jiān)管框架和防范系統(tǒng)性風(fēng)險，并且盡快提上改革日程。在我國目前分業(yè)監(jiān)管的格局下，可考慮在國家層面上建立針對系統(tǒng)性風(fēng)險的跨部門委員會，設(shè)立監(jiān)管協(xié)調(diào)機構(gòu)，同時可參照歐美機構(gòu)設(shè)置做法，組成的金融穩(wěn)定委員會，監(jiān)測和評估我國金融業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險，分析、決策信息公開化與同步化，針對各監(jiān)管機構(gòu)信息共享化，加強宏觀審慎監(jiān)管政策與貨幣政策，以達(dá)到有效防范系統(tǒng)風(fēng)險的目的。

（二）鼓勵金融創(chuàng)新，合理把握監(jiān)管過度與監(jiān)管不足

金融危機爆發(fā)的原因之一是由美國次貸危機引起的，監(jiān)管機構(gòu)對貸款等形式的金融創(chuàng)新產(chǎn)生的金融衍生品監(jiān)管缺失，直接引起房產(chǎn)泡沫而持續(xù)殃及歐美經(jīng)濟體。在我國則呈現(xiàn)相反的情形，國家銀行宏觀管控下，金融市場發(fā)展緩慢，金融產(chǎn)品以及配套服務(wù)供給缺失，在金融全球化背景下，難以滿足金融市場需求，削弱我國金融體系的穩(wěn)定性和競爭力。因此，我國可適當(dāng)?shù)墓膭罱鹑趧?chuàng)新，注重高風(fēng)險產(chǎn)品的審慎發(fā)展，對一些金融產(chǎn)品、業(yè)務(wù)的監(jiān)管限制放松，使金融體系更加充滿活力。

（三）切實加強金融消費者利益保護。

金融消費者，作為處于弱勢地位的市場微觀主體，在本輪金融監(jiān)管改革中，各國均把金融消費者的利益保護作為改革的重要內(nèi)容。對金融消費者增強合法合理性的保護，不僅有利于我國金融體系的完善和健康發(fā)展，也有助于增強公眾對金融體系的信心和參與熱情。因此，我國可加強消費者在金融產(chǎn)品消費過程中的充分知情權(quán)以及信息對等性，同時建立有效的投訴處理機制，充分保證金融消費者的合法權(quán)益。

結(jié)語

隨著美國次貸危機的終結(jié)，全球經(jīng)濟復(fù)蘇的時機下，金融市場將會更加活躍，更多的金融機構(gòu)拓展國際業(yè)務(wù)，這必將加強我國金融體系與全球金融體系的聯(lián)動性，因此，現(xiàn)有監(jiān)管體制的改革是必然的，這也將為我國監(jiān)管體制的完善提供好的發(fā)展空間。

參考文獻(xiàn)：

篇3

一、金融監(jiān)管現(xiàn)狀及對文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的影響

我國金融監(jiān)管原先存在的矛盾進(jìn)一步擴大,新的矛盾也會在新的時代和政策背景下逐漸顯現(xiàn)。銀行業(yè),證券業(yè),保險業(yè)三業(yè)雄踞,各司其職,各中相互關(guān)聯(lián),再加上外匯行業(yè)的興起,雖然國家不會將其作為一個獨立的金融行業(yè)另辟板塊,但是將其與證券業(yè)相容和,勢必在金融監(jiān)管上將會出現(xiàn)更大的監(jiān)管漏洞。無論是國際結(jié)算還是國家宏觀調(diào)控都將出現(xiàn)困難。美國福匯作為最大的外匯商,日前受到美國監(jiān)管,其做市商的罪名已被證實,并且被嘉盛收購,股市代碼也有所改變,但是嘉盛具有同樣的性質(zhì),只是其在法律性質(zhì)中寫明其做市商的前提,兩者的結(jié)局就大相徑庭,可見外匯行業(yè)的金融監(jiān)管的難點以及法律方面角色和占位的缺失。我國近年來外匯事業(yè)有所涌現(xiàn),國家將其納入證券業(yè)只是用其進(jìn)行宏觀調(diào)控,對沖風(fēng)險。美國新總統(tǒng)特朗普上臺,局勢動蕩,金融行業(yè)的起伏很大程度上取決于美國總統(tǒng)能否實現(xiàn)他重貿(mào)易,弱美元的計劃,國家的外匯存在風(fēng)險,很多灰色經(jīng)紀(jì)商也處于難以監(jiān)管的范圍,我國的金融監(jiān)管困難重重。金融監(jiān)管同時也要防范金融風(fēng)險,防控金融風(fēng)險不完全是傳統(tǒng)意義上的房地產(chǎn)風(fēng)險或企業(yè)債務(wù)風(fēng)險,也包括金融領(lǐng)域內(nèi)部加杠桿、影子銀行和表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險,近年來銀行信用風(fēng)險加大,去產(chǎn)能、去庫存力度加大,“僵尸”企業(yè)的出清給銀行信用風(fēng)險帶來壓力。我給金融監(jiān)管現(xiàn)狀慘淡,不作為與放任不管屢見不鮮,導(dǎo)致的各行各業(yè)的資金壓力和資金風(fēng)險也在加大,金融監(jiān)管體制改革不能成為只提不實行的空話,我國金融監(jiān)管體制改革任重而道遠(yuǎn)。金融行業(yè)難以得到有效監(jiān)管,金融監(jiān)管投資沒有得到有效改革,金融就不可能很好地服務(wù)于實體經(jīng)濟,作為實體經(jīng)濟中新興發(fā)展的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè),對于資金的需求和資金成本的敏感度較高,金融監(jiān)管體制出現(xiàn)漏洞,則對于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展很難實現(xiàn)真正的推動作用。2017年2月期末投資者數(shù)量達(dá)到11911.03萬,新增投資者達(dá)到21.92萬;期末投資者數(shù)量呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢。雖然文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)近年被提上發(fā)展重點,并且財政部2016年對文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的專項撥款達(dá)到44.2億,但是相對于金融體制內(nèi)的大量資金閑置和錯配,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)任重而道遠(yuǎn),金融監(jiān)管體制改革迫在眉睫。相當(dāng)多的金融機構(gòu)在部分投資領(lǐng)域大力加杠桿,期限錯配嚴(yán)重,而今年貨幣政策變化將對其造成影響,與此同時金融機構(gòu)創(chuàng)新步伐加快,混業(yè)經(jīng)營愈發(fā)明顯,銀行、證券、保險等領(lǐng)域風(fēng)險的交叉?zhèn)魅究赡苄约哟?新興金融領(lǐng)域尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融,外匯投資領(lǐng)域等存在監(jiān)管真空地帶,填補欠缺漏洞要在源頭解決,其潛在風(fēng)險需要進(jìn)一步關(guān)注。文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)作為一個新興的產(chǎn)業(yè),涵蓋廣播影視、動漫、音像、傳媒、視覺藝術(shù)、表演藝術(shù)、工藝與設(shè)計、雕塑、環(huán)境藝術(shù)、廣告裝潢、服裝設(shè)計、軟件和計算機服務(wù)等各個方面,為經(jīng)濟增長做出重要貢獻(xiàn),與此同時,國家有意扶持,并且希望借其實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整,以其為依托實現(xiàn)國民經(jīng)濟的新的增長點,兩者各取所需,實現(xiàn)經(jīng)濟新增長。而金融本身存在的矛盾加劇,高泡沫,高杠桿沒有得到很好的緩解,資本利用效率不高,金融監(jiān)管漏洞大,監(jiān)管各個環(huán)節(jié)相對薄弱,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資來源匱乏,銀行融資貸款門檻較高,政府或者園區(qū)背書之外,初創(chuàng)型文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)要實現(xiàn)新一輪的融資可謂難上加難,那么該如何實現(xiàn)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與金融業(yè)發(fā)展的結(jié)合？除了各自的規(guī)劃發(fā)展與監(jiān)管到位以外,供給側(cè)改革在實現(xiàn)兩者協(xié)調(diào)配合發(fā)展方面肩負(fù)了巨大的促進(jìn)作用。

二、供給側(cè)改革給文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)帶來了什么

供給側(cè)改革從供給層面實現(xiàn)去產(chǎn)能,去杠桿,通過政策的實施來實現(xiàn)供需錯配問題的緩解,實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級,促進(jìn)國民經(jīng)濟穩(wěn)定健康發(fā)展。從供給側(cè)層面看金融,我們不難發(fā)現(xiàn),改善金融供給與實體經(jīng)濟需求的供求關(guān)系,通過加大金融供給側(cè)改革力度,提升金融配置效率,降低融資成本,滿足實體經(jīng)濟融資需求,有助于實現(xiàn)金融、實體雙發(fā)展。暢通金融為實體經(jīng)濟輸送資本和活力的渠道,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)如果可以依托金融,實現(xiàn)融資簡單化,并且政策層面通過稅收優(yōu)惠,土地減免,辦公場所階段性免費等措施,那么文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展道路將顯得異常開闊,我們需要給文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)注入新的活力和堅實的背景基礎(chǔ)。供給側(cè)改革帶來的政策層面的支持對于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)來說是一個新的發(fā)展契機,也是發(fā)現(xiàn)新興經(jīng)濟增長點,實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展的重要選擇;供給側(cè)改革下的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)將有更好的政策和基礎(chǔ)背景實現(xiàn)與金融監(jiān)管體制改革的協(xié)調(diào)配合。供給側(cè)改革作為政策層面的強力支持,對文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)來說是支撐的來源,也是文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)之所以被提上重點的一個重要原因,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)享受供給側(cè)改革的蔭蔽,也在一定程度上證實了供給側(cè)改革的正確導(dǎo)向性。

三、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展動能

(一)加大金融供給側(cè)改革力度,提升金融配置效率,降低融資成本,滿足實體經(jīng)濟融資需求。深化金融體制改革,深化金融體制供給側(cè)改革,調(diào)節(jié)杠桿,繼續(xù)推進(jìn)利率、匯率市場化改革,優(yōu)化金融市場體系,改革完善金融監(jiān)管體制,在保持市場流動性合理充裕的基礎(chǔ)上,暢通金融支持實體經(jīng)濟傳導(dǎo)機制,對于初創(chuàng)型文化創(chuàng)意企業(yè),實行資金融通和基礎(chǔ)設(shè)施配備支持,包括文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園的工作場地和設(shè)備的支持,適當(dāng)?shù)娜谫Y推介會等;對于成長性文化創(chuàng)意企業(yè),通過其贏利點,為其提供特快融資渠道,實現(xiàn)融資對接,避免資金周轉(zhuǎn)問題帶來的企業(yè)發(fā)展青黃不接的窘境,與此同時,成長性文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)對于市場需求和前景發(fā)展敏感度較高,市場的擴大需要良好的資金運作,資金渠道完善,金融監(jiān)管體制改革,金融供給側(cè)改革將為文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來市場保障前提。(二)防范外匯風(fēng)險,促進(jìn)文化創(chuàng)意產(chǎn)品的內(nèi)銷與出口。美聯(lián)儲加息周期啟動以后,全球流動性整體收緊,給中國人民幣匯率、外匯占款投放帶來壓力,國內(nèi)流動性壓力加大,外匯風(fēng)險加劇。再加上美國總統(tǒng)換屆,特朗普上臺,他計劃重視美國的對外貿(mào)易,對中國存在一定的抵觸心理,弱化美元的,中國的美國國債勢必受到影響,如果特朗普真正落實其計劃的政策,那么美元空頭即將來臨,我國面臨的的外匯風(fēng)險將會加劇,防范外匯風(fēng)險,金融監(jiān)管體制改革也是迫在眉睫。但是單從出口層面來看,對文化創(chuàng)意產(chǎn)品的出口在一定程度上有促進(jìn)作用,但是作為政策調(diào)控方來說,確實一個挑戰(zhàn),所以在促進(jìn)文化創(chuàng)意產(chǎn)品出口的同時,要擴大內(nèi)需,促進(jìn)內(nèi)銷,實現(xiàn)經(jīng)濟真正拉動。在規(guī)避外匯風(fēng)險的基礎(chǔ)上真正實現(xiàn)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的市場擴大,不宜以犧牲外匯資本自由度和政策自由度換取文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,因小失大。(三)提升內(nèi)生動力,實現(xiàn)新的贏利點。文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的興起最初是通過政策層面的導(dǎo)向開始的,逐步通過“大眾創(chuàng)業(yè),萬眾創(chuàng)新”,創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的改革點逐步顯現(xiàn),而文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)作為一個門檻相對較低的行業(yè),同時,相比于其他實體經(jīng)濟初創(chuàng)型文化創(chuàng)意企業(yè)資金需求量相對較少,借此吸引了大批有想法,有計劃的青年通過不斷的創(chuàng)新,以及對文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的深刻理解,將自己的創(chuàng)新理念融入文化,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的新發(fā)展出現(xiàn)了新的契機。實現(xiàn)新的經(jīng)濟增長點,不能僅僅依靠政策層面的支持,政府背書,政策背書,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)本身的發(fā)展動力才是真正促進(jìn)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)新發(fā)展的依靠點。不斷提升自身特色,促進(jìn)產(chǎn)品的特色化,提升內(nèi)生增長動力,得以實現(xiàn)新的盈利點。(四)擴大市場渠道,以特點吸引。文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)作為一個一直存在但是近年來才被重視的產(chǎn)業(yè),其市場前景良好,潛在消費人數(shù)增長快,消費增速快,所以,擴大市場渠道,開發(fā)潛在市場和潛在需求客戶日益重要。通過不斷的探索和實地調(diào)查,總結(jié)地域特色和特殊需求,制定不同的區(qū)域產(chǎn)品規(guī)劃方案和地域特色銷售方案。同時在金融監(jiān)管體制改革所創(chuàng)造的金融條件下,利用資金優(yōu)勢和成本優(yōu)勢,依托區(qū)位優(yōu)勢和產(chǎn)品特色開辟新的市場,并且根據(jù)不同市場的消費人群的消費層次和消費偏好,預(yù)測市場容量和潛在消費人群,制定不同的銷售策略,不斷使得消費者數(shù)量接近預(yù)計值。(五)國內(nèi)資本與外資相結(jié)合加之政策細(xì)則落實。國內(nèi)資本與外資相結(jié)合,實現(xiàn)互利共贏,國內(nèi)外資本將結(jié)合對于金融監(jiān)管體制的要求更大,金融監(jiān)管體制改革的重要性和必要性也日益凸顯,在金融監(jiān)管體制改革基礎(chǔ)之上,依托不同的市場和區(qū)域,加上政策細(xì)則的逐步落實,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)可以依托政策背景和各種優(yōu)惠政策,以文化創(chuàng)新點為基石,逐步發(fā)展壯大文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè),實現(xiàn)國民經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。

總而言之,金融監(jiān)管體制改革和供給側(cè)改革對文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展既是機遇又是挑戰(zhàn),金融行業(yè)包括銀行,證券,保險等各個行業(yè)受到良好的監(jiān)管,減少灰色監(jiān)管地帶,減少不必要的冗余和效率低下;政府切實落實供給側(cè)改革,讓供給側(cè)改革不在只是一個名詞和一個框架,從政策框架逐步落實為實施細(xì)則,實現(xiàn)“大眾創(chuàng)業(yè),萬眾創(chuàng)新”,切實推進(jìn)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,為國民經(jīng)濟提供新的經(jīng)濟增長點,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整,實現(xiàn)社會經(jīng)濟穩(wěn)定健康發(fā)展。金融監(jiān)管體制改革推動供給側(cè)改革下的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展,當(dāng)然,前提在于金融監(jiān)管體制得到有效改革,供給側(cè)改革下的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)有內(nèi)在的發(fā)展動能。金融監(jiān)管體制改革勢必在資本成本及資金供給等方面促進(jìn)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展,供給側(cè)改革也使得文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)有了政府背書和政策背書,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)依托資金和政策獲得了發(fā)展的必要條件;與此同時,供給側(cè)改革下的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展所面臨的問題以及亟待解決的問題也影響著金融監(jiān)管體制改革,使得金融監(jiān)管體制改革的步伐進(jìn)一步加快,金融監(jiān)管體制改革會以更有利于實體經(jīng)濟發(fā)展為導(dǎo)向之一,兩者相輔相成,促進(jìn)國民經(jīng)濟穩(wěn)定健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn):

[1]陶士貴.制度慣性中的金融監(jiān)管體制改革.經(jīng)濟改革2016.10

[2]丁志杰.金融監(jiān)管體制的主要問題及改革方向.甘肅金融2016.2

[3]王志成,徐權(quán),趙文發(fā).對中國金融監(jiān)管體制改革的幾點思考.國際金融研究.2016.7

[4]張祥志,尹靚.基于供給側(cè)改革的的文化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造力激勵研究.中國出版.2016.7

[5]殷軍,皮建才,陳旭陽.供給側(cè)改革背景下的產(chǎn)業(yè)選擇.財經(jīng)科學(xué).2016.3

篇4

關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管；改革；啟示

引言

在2007年，美國次級抵押貸款危機全面爆發(fā)。這場危機不僅給金融市場造成嚴(yán)重的傷害，而且還嚴(yán)重的影響了實體經(jīng)濟的發(fā)展，加速了世界經(jīng)濟的衰竭。為防止危機的再次出現(xiàn)，2010年7月21日，美國通過了《多德一弗蘭克華爾街改革與消費者保護法》。

在國際金融危機的背景下，理清金融監(jiān)管的理論依據(jù)，對于在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌中深化金融監(jiān)管體制改革的中國具有重要的意義。本文將采用比較的手法，在了解美國金融監(jiān)管模式的改革的基礎(chǔ)上，介紹美國金融監(jiān)管改革的主要內(nèi)容并作出簡要的評價，具體探討我國監(jiān)管模式在實踐中所面臨的問題，結(jié)合美國金融監(jiān)管模式變革的環(huán)境與歷程來提出針對性的建議。

一、美國金融監(jiān)管改革的主要內(nèi)容及簡要評價

2009年6月17日，美國政府公布了金融監(jiān)管改革方案。這項改革會對美國的金融體系產(chǎn)生難以預(yù)計的沖擊，同時也會對全球金融監(jiān)管走向產(chǎn)生重大影響。該方案提到，美國聯(lián)邦儲備委員會將對大型金融機構(gòu)及其附屬機構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，并且只有在通過美國財政部的批準(zhǔn)之后，美聯(lián)儲才能行使緊急授權(quán)或者援助陷入困境的銀行。此外美國將設(shè)立個人消費者金融保護署,來維護金融消費者的權(quán)益。

（一）金融監(jiān)管方案的主要內(nèi)容

1、加強對金融機構(gòu)監(jiān)管

由于美國市場的過度自由，市場監(jiān)管的自由，我門可以在美國金融監(jiān)管的改革方案中看到,政府要對那些可能給金融市場監(jiān)管帶來嚴(yán)重阻力的金融組織和機構(gòu)給予嚴(yán)厲的監(jiān)管措施。

2、建立全面的針對金融市場的監(jiān)管體系

在金融市場中，往往會出現(xiàn)一些系統(tǒng)性的危機，還有一些大型的金融機構(gòu)的往往會對市場造成不利的影響，所以美國出臺了《白皮書》。在《白皮書》中我們可以清楚的看到，美國政府正在加強對資產(chǎn)證券化市場的監(jiān)管，其中包括對信用評級機構(gòu)和市場的透明度監(jiān)管力度的加強，也包括對所有在柜臺交易的金融衍生品進(jìn)行全方位的監(jiān)督管理，并在監(jiān)管中實行集中清算制度，還包括要求發(fā)行人和創(chuàng)設(shè)人在貸款證券化過程中保留應(yīng)有的財務(wù)利益等等，并將支付、清算和結(jié)算系統(tǒng)的監(jiān)管權(quán)限賦予了美聯(lián)儲。

3、使消費者和投資者免受不當(dāng)金融行為損害

金融消費者容易受到不公正的和欺詐性的金融交易的損害，因此白皮書建議在美聯(lián)儲內(nèi)設(shè)立獨立的金融消費者保護局,以此來保護金融消費者的合法的權(quán)益；同時在美國證監(jiān)會內(nèi)部設(shè)立投資者保護辦公室，以此來保護金融投資者的合法權(quán)益。在金融市場中，由于市場信息的不對稱，金融消費者在市場中明顯處于劣勢地位,因此注重保護金融消費者的利益對于營造一個良好的金融環(huán)境具有非常大的作用。

4、向政府提供應(yīng)對金融危機的政策工具

在金融市場中，政府必須擁有絕對的權(quán)力，能夠制定一系列的措施來防止融危機的發(fā)生。因此，我們在《白皮書》中可以看到，為了避免一些大型金融機構(gòu)在倒閉風(fēng)險中飄搖從而影響到金融市場的穩(wěn)定，政府應(yīng)當(dāng)遏制住苗頭，對這類風(fēng)險提前處理。政府可以在緊急情況下賦予美聯(lián)儲一些權(quán)力，比如說能提供應(yīng)急貸款的權(quán)力。于此同時必須加強美聯(lián)儲在應(yīng)對金融風(fēng)險方面的職責(zé)，從而加強監(jiān)督與管理。

5、提高國際監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)并改善國際間的合作

《白皮書》中提到，在金融市場中，必須對企業(yè)資本的框架進(jìn)行改革。在國際金融市場中，要不斷加強對國際金融市場的監(jiān)管,從而提高國際金融監(jiān)管市場的標(biāo)準(zhǔn)。還要對加強跨國企業(yè)之間的監(jiān)管的合作。

（二）對美國金融監(jiān)管改革的評價

1、創(chuàng)新之處

（1）促使金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營

雖然新的《監(jiān)管法案》在金融監(jiān)管的力度方面有所增強，但是金融行業(yè)的基本利益格局并沒有產(chǎn)生變化，金融行業(yè)產(chǎn)生利益的方式?jīng)]有發(fā)生改變，并且由于此次改革涉及的范圍十分廣泛，一些具體的措施需要市場進(jìn)行相當(dāng)長的時間去適應(yīng)，在短時間內(nèi)我們很難看到新的《監(jiān)管法案》帶來的影響，但是從長遠(yuǎn)的角度看，新的《監(jiān)管法案》將使美國的金融機構(gòu)在更為健康的軌道發(fā)展，這條道路可能是非常嚴(yán)厲和規(guī)范的。甚至在以后的金融市場遇到風(fēng)險的金融機構(gòu)可能被強行分拆，一些金融機構(gòu)在市場中對于嚴(yán)厲的規(guī)范不得不作出調(diào)整，將迫使金融機構(gòu)減少過多的投機行為，市場得到優(yōu)化。

（2）有利于金融市場的穩(wěn)定

新法案監(jiān)管的范圍比較廣泛，包括系統(tǒng)性風(fēng)險防范衍生品交易和金融業(yè)高管薪酬，有利于市場政策的穩(wěn)定性，浙江是對交易的透明度的增加，這將會使短期的金融冒險的行徑得到控制，減少了金融的水分，促進(jìn)了市場的健康發(fā)展。

2、不足之處

改革方案中存在著過度改革與顧此失彼的現(xiàn)象。美國的改革方案是授權(quán)給聯(lián)儲局來負(fù)責(zé)的,但是法案中又規(guī)定了在聯(lián)儲局給予幫助之前又必須要得到財政部的書面批準(zhǔn),這種做法不經(jīng)很大程度上干擾了聯(lián)儲局的正常的決斷，而且對聯(lián)儲局的權(quán)力進(jìn)行了削弱。另外,如此大規(guī)模的改革方案,其實際效果還不確定，需要經(jīng)過實際的驗證和時間的等待,這也是一個否定之否定的過程。同時一個方案的制定也可能出現(xiàn)相反的結(jié)果,比如說嚴(yán)格的金融監(jiān)管必將帶來市場創(chuàng)新方面的減少，市場靈活性不足等不利因素。

二、美國的金融監(jiān)管模式對中國的啟示

(一)我國金融監(jiān)管模式的現(xiàn)狀及面臨的問題

篇5

[關(guān)鍵詞]金融消費者; 金融安全;金融監(jiān)管

肇始于美國的這場金融危機在對全球金融市場、實體經(jīng)濟產(chǎn)生巨大沖擊的同時,也對人們的思想帶來了前所未有的沖擊。美國的金融監(jiān)管理念及相關(guān)法律制度一向是各國尤其是新興市場國家學(xué)習(xí)和效仿的對象,我國當(dāng)然也不例外。對于那些有著深厚“唯‘美’”情節(jié)的國家和地區(qū)來說,本次金融危機,很大程度上,是一種發(fā)展路徑的迷失。

金融消費者,并不是一個新鮮的詞匯,卻在本次危機爆發(fā)之后,被反復(fù)提及。人們深刻認(rèn)識到,保護金融消費者,不僅直接關(guān)涉消費者微觀利益,更關(guān)乎整個金融體系安全與穩(wěn)定。關(guān)于未來,我們需要的不是向金融體系中注入資金,制造一切照舊的假象,我們需要的是一種新的范例,一種具有不同價值的不同模式,而這種模式應(yīng)從保護消費者和規(guī)范市場開始。[1]美國等多個國家已著手醞釀金融消費者保護制度的改革和完善。對美國在金融消費者保護方面所進(jìn)行的種種監(jiān)管改革和反思細(xì)為省察,結(jié)合我國金融監(jiān)管所暴露出來的問題,為今后金融消費者保護監(jiān)管和法律安排提供鏡鑒,無疑甚為重要。

一、 金融消費者在金融危機中受損嚴(yán)重

“如果身為一位消費者,你奉行及時行樂,對消費的貸款失去節(jié)制,給個人和家庭帶來高負(fù)債率,導(dǎo)致整個國家儲蓄率過低――美國聯(lián)儲局今年4月份公布的資料,美國的信用卡欠賬已經(jīng)高達(dá)9517億美元。那么,你不是金融危機的受害者,而是首要的元兇。”這是2008年10月份美國有線電視新聞網(wǎng)(CNN)將美國消費者列為金融危機十大罪魁之首的理由。[2]然而,隨著由美國次貸危機引發(fā)的金融危機在全球擴散及對金融危機爆發(fā)原因的反思的深入進(jìn)行,人們逐漸意識到,包括美國消費者在內(nèi)的全球消費者都在承受危機帶來的惡果,他們并非金融危機爆發(fā)的罪魁禍?zhǔn)?恰恰相反,他們才是最大的受害者。

無論是在次貸危機的形成過程中還是其所帶來的一系列后果,金融消費者都為之付出了慘重的代價。就危機形成過程而言,金融機構(gòu)針對公眾的過度信用創(chuàng)造使得金融系統(tǒng)積聚了大量信用風(fēng)險,后者又成為危機爆發(fā)的直接誘因――美國住房貸款市場上次級抵押貸款的發(fā)放遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了公眾的還款能力,寬松管制政策下的無風(fēng)險套利誘惑又導(dǎo)致貸款經(jīng)紀(jì)人的掠奪性貸款泛濫。[3]在信用卡市場上,金融機構(gòu)濫發(fā)信用卡同樣嚴(yán)重,美國公眾的信用總額從1990年時的2386億美元飆升至2008年9月底時的9770億美元,而信用卡壞賬率增加了18%;房價持續(xù)走低,原來高價購進(jìn)房產(chǎn)的許多家庭陷入負(fù)資產(chǎn)狀態(tài),住房抵押貸款無以為繼,房產(chǎn)面臨充公危險;股市暴跌,巨額財富瞬間蒸發(fā)。受累于房產(chǎn)和股票價格下跌,2008年四季度美國家庭凈資產(chǎn)比前一季度跌9%,為1951年開始此項統(tǒng)計以來的最大季度降幅。2008年,美國家庭資產(chǎn)凈值縮水幅度超過20%。[4]經(jīng)濟惡化的覆蓋面不止股市和房市,大批企業(yè)關(guān)門倒閉,失業(yè)率屢創(chuàng)新高,消費者朝不保夕的恐慌日益蔓延……

時至今日,在檢討本次金融危機爆發(fā)原因時,有一點已形成共識:金融消費者保護不力是導(dǎo)致金融危機爆發(fā)的重要原因之一。金融監(jiān)管當(dāng)局在放松管制的同時,忽視了對金融消費者的保護,結(jié)果縱容了金融機構(gòu)的市場濫用行為,最終引發(fā)了金融危機。痛定思痛,美國在危機發(fā)生后的金融監(jiān)管系統(tǒng)性改革中,除了強調(diào)對金融加強監(jiān)管的傳統(tǒng)思路外,最重要的當(dāng)屬成立金融消費者保護署,致力于向消費者提供透明、簡明扼要和公平的交易信息。

二、 危機前美國金融消費者保護監(jiān)管之反思

經(jīng)歷了20世紀(jì)30年代的經(jīng)濟危機后,主要發(fā)達(dá)國家金融市場紛紛走上金融監(jiān)管之路。無論是以美國為代表的“雙重多頭”監(jiān)管模式、以澳大利亞為代表的“雙峰”監(jiān)管模式,還是以英國為代表的單一監(jiān)管模式,其金融監(jiān)管的立法目標(biāo)除了強調(diào)維護貨幣體系穩(wěn)定、促進(jìn)金融機構(gòu)謹(jǐn)慎經(jīng)營;建立高效率、富于競爭性的金融體制以外,皆將保護存款人、投資者在內(nèi)的各類金融消費者權(quán)益納入到立法宗旨當(dāng)中。回顧美國消費者保護的發(fā)展歷程, 20世紀(jì)60年代以后,隨著經(jīng)濟發(fā)展和信用消費等消費新形式的普及,美國消費者保護立法的重心即轉(zhuǎn)移至對信用交易中消費者的保護。[5](4-5)20世紀(jì)末,伴隨著金融混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展,金融服務(wù)界線日益模糊,使原先針對不同服務(wù)對象如存款人、保險人等的保護制度趨向融合,以美國為代表的一些國外發(fā)達(dá)市場正式提出了金融消費者的概念,并開始構(gòu)建金融消費者保護的相關(guān)制度,陸續(xù)制定了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》等一系列與金融消費者保護相關(guān)的法律。

人們不禁心生疑問,美國金融監(jiān)管當(dāng)局很早就有了保護金融消費者的意識,并將其納入監(jiān)管宗旨當(dāng)中;對該問題著手早、相關(guān)法律數(shù)量巨大、種類繁多,歷來是眾多國家和地區(qū)在金融消費者保護領(lǐng)域效仿的榜樣。多年來,怎么會在看起來已做得非常好的金融消費者保護問題上陷入如此深重的一個困局,并最終引發(fā)這場金融危機?

筆者認(rèn)為,考察危機前數(shù)十年的美國金融監(jiān)管及相關(guān)立法,盡管金融消費者保護立法門類繁多、數(shù)量巨大,但漏洞與空白叢生,傾斜保護力度不足;更為嚴(yán)重的是,盡管金融消費者保護被納入了監(jiān)管立法宗旨,但實踐中卻被監(jiān)管者追求效率的理念所消弭甚至取代,造成很大程度上金融消費者保護處于口惠而實不至的狀態(tài)。

(一)金融消費者保護立法弊端叢生

考察既有的美國金融消費者保護方面的立法,主要存在以下兩大方面弊端:

1分散立法存在大量漏洞與空白。盡管存在為數(shù)眾多的保護金融消費者的法律,但缺乏金融消費者保護的統(tǒng)一立法,這些分散的立法存在大量漏洞與空白,并不能使得法律對金融消費者的保護系統(tǒng)、全面地覆蓋所有金融市場活動。例如,美國《房屋所有權(quán)保護法》雖然嚴(yán)格限制貸款機構(gòu)不公平交易行為,但是,該法并不適用于次級抵押貸款等創(chuàng)新型的消費信貸產(chǎn)品,這使得大部分次級抵押貸款業(yè)務(wù)游離于該法強制性規(guī)范的調(diào)整范圍之外。該法只適用于那些貸款利率超過美國國債利率8%―10%,或者利息額超過貸款額8%或4000美元以上的住房抵押貸款業(yè)務(wù)。在實踐中,次級抵押貸款機構(gòu)往往通過在利息以外收取其他各類名目的費用來補貼名義上的低利率,從而有效地規(guī)避了該法的約束。[6]除此之外,分散的立法存在大量其它保護漏洞,結(jié)果令五花八門的掠奪性貸款行為在美國的住房抵押貸款市場上暢行無阻:包括未要求貸款人披露貸款的實際成本、未明確禁止貸款人收取不當(dāng)超額費用、未規(guī)定貸款人應(yīng)當(dāng)根據(jù)借款人的還款能力提供貸款、未就貸款的欺詐和虛假陳述行為規(guī)定法律責(zé)任、未禁止預(yù)付罰金、未禁止大額尾付貸款業(yè)務(wù)等不公平貸款。[7]

2未能充分認(rèn)識金融消費的特殊性,對金融消費者傾斜保護意識不足。由于立法未能對金融消費的特殊性進(jìn)行科學(xué)分析,使得部分法律的適用性不強,不能有效緩解金融消費者困境。面對實力強大的金融機構(gòu)和專業(yè)性極強的金融商品,受信息獲取、專業(yè)知識與技能、經(jīng)濟實力等方面的限制,公眾在享受金融服務(wù)、購買金融商品時弱勢地位明顯,這就要求相關(guān)立法從消費者保護法保護弱者的立法宗旨出發(fā),對金融消費者予以傾斜保護,適當(dāng)提高對金融機構(gòu)的要求,以在事實上矯正二者之間的不平等,但是,美國既有的相關(guān)立法來看,對金融消費者的傾斜保護意識明顯不強,結(jié)果大大削弱了其保護力度。例如,雖然《貸款真實法案》等法律對貸款機構(gòu)規(guī)定了信息披露義務(wù),但是并沒有考慮到借款人其實缺乏足夠的專業(yè)知識去理解那些復(fù)雜的貸款條件,未從消費者的理解水平出發(fā)規(guī)定所披露信息的相關(guān)內(nèi)容;雖然《平等信貸機會法》和《公平住宅法》等法律禁止貸款機構(gòu)的交易歧視行為,但是對于貸款機構(gòu)是否存在違規(guī)行為的證明責(zé)任卻要由無法了解內(nèi)部放貸標(biāo)準(zhǔn)的借款人來承擔(dān);雖然《房屋所有權(quán)保護法》等法律嚴(yán)格限制貸款利率水平以保護借款人,但是要求借款人能夠自己判斷貸款機構(gòu)是否存在違反規(guī)定收受高額費率的情形。[8](1-16)

(二) 監(jiān)管理念上片面追求金融效率忽視消費者保護

金融危機是“形”,決定這場危機的是“神”(思想),是人們的某一種思想以及在這種思想支配下的決策和選擇。從形及神,我們方能找到改善世界的長期選擇。金融消費者保護疏漏嚴(yán)重的思想根源,乃是美國金融監(jiān)管者對金融監(jiān)管基礎(chǔ)價值的判斷和認(rèn)識及基于此種認(rèn)識的指引所進(jìn)行的金融監(jiān)管。金融監(jiān)管當(dāng)局視效率為金融監(jiān)管的首要基礎(chǔ)價值,忽略了金融消費者保護的重要性,客觀上推動和加劇了市場失靈,為金融危機的孕育和最終爆發(fā)提供了最適宜的土壤。

市場經(jīng)濟條件下,本質(zhì)上,政府對于金融市場監(jiān)管的必要性源于市場失效――信息不對稱、道德風(fēng)險、逆向選擇等等。因為,市場對金融體系的調(diào)整是有限的,市場“看不見的手”的失靈,迫切需要政府“看得見的手”的監(jiān)督管理。金融監(jiān)管的有效性,乃各國金融監(jiān)管當(dāng)局所追求的共同目標(biāo),但何謂金融監(jiān)管的有效性?有效性如何測度?則各持己見。數(shù)十年來,美國金融監(jiān)管者堅信,本國金融市場競爭力之高低,乃測度金融監(jiān)管有效性之最核心指標(biāo),換言之,金融監(jiān)管的諸多目標(biāo)中排在首位的乃是本國的金融效率,借以提高其國家的金融競爭力。關(guān)于金融競爭力之測度標(biāo)準(zhǔn),在美國,也并沒有取得一致意見,概括而言,主要有“金融市場份額論”①和“市場主體競爭有效論”②兩派觀點。盡管二者側(cè)重點有所不同,但是,該兩派觀點在追求金融市場的效率這一點上是一致的。并且,為達(dá)到效率目標(biāo)的實現(xiàn),注重發(fā)揮市場機制作用,“放松監(jiān)管”或“不予監(jiān)管”被奉為屢試不爽之法寶。

危機爆發(fā)前的數(shù)年來,金融監(jiān)管者基于“市場機制是最有效率”的基本判斷,過于信賴新型金融機構(gòu)自身的風(fēng)險評估模型和管理能力,放任金融創(chuàng)新的過度發(fā)展。此間,美國金融界“制造”了市值高達(dá)數(shù)千億美元的次貸及其衍生金融產(chǎn)品,國內(nèi)金融市場一派欣欣向榮;與此同時,美國在全球金融市場份額不斷提升,以花旗、四大投行等為代表的金融機構(gòu)在世界范圍內(nèi)影響力與日俱增,美國的金融霸權(quán)地位看似已牢不可破。所有這些,被美國的金融監(jiān)管者視為放松監(jiān)管、鼓勵創(chuàng)新帶來了市場效率提高的明證,更強化了其醉心于追求效率而忽略消費者保護等金融監(jiān)管其它基礎(chǔ)價值的監(jiān)管理念。

更進(jìn)一步地,監(jiān)管者為迎合金融市場的功利趨向,甚至不惜踐踏道德和公平,以放松和忽略對金融消費者的保護來成全所謂的金融效率。例如,1995年底,美國國會通過了《證券私人訴訟改革法案》(Private Securities litigation Reform Act),對集團訴訟中的原告資格規(guī)定了一套全新的、更為嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn),同時為公司的“前瞻性披露中的欺詐行為”(forward-looking frauds)創(chuàng)建了一套安全港規(guī)則,限制了原告提起集團訴訟的能力,嚴(yán)格了因果關(guān)系的法律認(rèn)定,并對此類訴訟的個別責(zé)任和連帶責(zé)任的適用,規(guī)定了更為嚴(yán)格的條件。1998年,國會進(jìn)而通過了《證券訴訟統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)法案》(Securities Litigation Uniform Standards Act,),取消了各州證券集團訴訟的做法,而轉(zhuǎn)由聯(lián)邦制定統(tǒng)一的規(guī)則。在PSLRA和SLUSA的雙重作用之下,關(guān)于證券欺詐行為的處罰和執(zhí)行機制都大打折扣。[9]具有諷刺意義的是,本次金融危機重創(chuàng)了美國金融公司的盈利能力和整個實體經(jīng)濟,且大大降低了美國與其它國家競爭的實力,整個國家為所謂的金融效率付出了慘重代價。

本次金融危機,正是放松管制出現(xiàn)過度,特別是金融活動缺乏充分的保護消費者權(quán)益理念和行之有效的法律規(guī)則的約束,從而走到另一個極端的真實寫照。危機之后的美國學(xué)術(shù)界已初步達(dá)成共識:提升美國在全球的市場份額和競爭地位,只是金融監(jiān)管的一項目標(biāo),它不應(yīng)當(dāng)犧牲金融監(jiān)管的一些基礎(chǔ)價值,首要的即是保護公眾投資者、存款人等消費者的權(quán)益。[10]

三、金融消費者保護乃現(xiàn)代金融監(jiān)管首要基礎(chǔ)價值

追求過度自由和效率且具有踐踏道德的功利趨向是自由市場經(jīng)濟所與生俱來的劣根性,政府對于金融市場監(jiān)管的必要性源于市場失效,政府外部監(jiān)管,就像市場自由競爭一樣,對于現(xiàn)代金融體系的有效運作與健康發(fā)展,必不可少,在這次百年一遇的金融危機中暴露出來的美國監(jiān)管體系的諸多問題、缺陷或弊端的共同之處就在于,它們沒能及時發(fā)現(xiàn)和制止或扭轉(zhuǎn)市場的失效,反而在某種程度上順應(yīng)甚至加劇了市場失效。所以,金融監(jiān)管必須進(jìn)行改革。但是,就像市場絕不是完美的一樣,監(jiān)管也不可能是萬能的,人們必須對監(jiān)管所能達(dá)到的目標(biāo)有合理切實的期望。對于并非萬能的監(jiān)管來說,堅定秉持一些對現(xiàn)代金融監(jiān)管來說至關(guān)重要、任何時候都不能松懈的基礎(chǔ)價值理念,顯得至關(guān)重要。

筆者認(rèn)為,現(xiàn)代金融監(jiān)管的首要基礎(chǔ)價值即在于保護金融消費者的權(quán)益。因為,金融消費者合法權(quán)益的保護,不僅直接關(guān)涉消費者的微觀利益、人權(quán)保護、公平正義,更關(guān)乎整個金融體系的安全與穩(wěn)定、經(jīng)濟社會和諧發(fā)展。

(一) 金融消費者保護事關(guān)公平正義

金融消費如今已深入社會的各個領(lǐng)域,成為人們?nèi)粘Ｉ钅酥琳麄€社會正常運轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。但與此同時,面對實力強大的金融機構(gòu)和金融產(chǎn)品較高的專業(yè)壁壘,公眾在享受金融服務(wù)時往往處于相對弱勢的地位;這種弱勢地位又直接影響到其實際權(quán)利的享有,使其權(quán)益面臨種種威脅與侵害。

在金融消費領(lǐng)域,信息不對稱是消費者處于弱勢地位的主要原因。[11]金融產(chǎn)品,是專業(yè)性極強的特殊產(chǎn)品,不同于一般商品,往往不但包含了承諾的因素,還涉及風(fēng)險收益形式、費用及利潤結(jié)構(gòu)、提前退出的懲罰機制、稅收負(fù)擔(dān)等等,正確地理解這些內(nèi)容要求消費者對相關(guān)專業(yè)知識有相當(dāng)?shù)牧私?而這顯然是不現(xiàn)實的,這就使得消費者在與金融機構(gòu)訂立合同的過程中處于相當(dāng)劣勢的地位。通過適當(dāng)?shù)耐獠考s束力量,保證產(chǎn)品特性的透明化以方便消費者的信息選擇,有一個合理的價格競爭機制以及有效地進(jìn)行資源配置;很多具有專業(yè)背景知識的金融咨詢?nèi)藛T應(yīng)運而生,通過適當(dāng)監(jiān)督,保證他們切實從客戶利益角度出發(fā)來提供中肯的咨詢建議。這里的外部力量,最主要的,無疑是該國的金融監(jiān)管當(dāng)局。

傳統(tǒng)上,消費者與金融機構(gòu)之間的合同關(guān)系被視為平等主體之間的“私法關(guān)系”,強調(diào)的是當(dāng)事人意思自治和契約的自由,并竭力排除政府公權(quán)力的干預(yù)。而如今,金融監(jiān)管對金融消費者權(quán)益保護目標(biāo)的追求則應(yīng)著眼于消費者與經(jīng)營者實質(zhì)交易地位“不平等”,通過公權(quán)力“扶弱抑強”,達(dá)到對實質(zhì)正義的追求。

(二)金融消費者保護事關(guān)金融安全與社會穩(wěn)定

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心,而消費者信心則是整個金融行業(yè)的基石所在。金融機構(gòu)與消費者在市場經(jīng)濟中是供求關(guān)系,金融機構(gòu)離不開消費者,沒有消費者就無法生存,更談不上發(fā)展。通過立法和相關(guān)監(jiān)管措施來保護金融消費者利益,可以改變消費者對金融機構(gòu)的態(tài)度,使?jié)撛谙M者愿意與金融機構(gòu)打交道,促進(jìn)社會公眾增加對金融業(yè)的信心,良性循環(huán)的形成,可以為金融業(yè)發(fā)展?fàn)I造更好的外部環(huán)境。同時,市場經(jīng)濟條件下,微觀金融組織機構(gòu)總是傾向于生產(chǎn)更多的金融商品以謀求利潤最大化,這種單個機構(gòu)的理在無約束的條件下,可能導(dǎo)致單純市場調(diào)節(jié)的失效和金融乃至整個經(jīng)濟系統(tǒng)的危機,事實證明,微觀金融機構(gòu)在謀求自身利益最大化的同時,兼顧金融消費者的利益,從長期來看,是確保自身乃至整個行業(yè)處于健康、理性發(fā)展軌道的一個重要約束條件,而整個行業(yè)的健康理性發(fā)展無疑攸關(guān)金融安全之大局。

金融消費者是金融交易的資金來源,且一個個獨立個體散布于社會的各個角落,如果其利益得不到有效保護,受損的不但是消費者自身,金融業(yè)乃至整個社會將為之付出慘重代價。關(guān)于這一點,本次美國的金融危機無異于一個最生動的注腳。反思本次金融危機,金融消費者保護不力的缺漏及危害隨處可見:正是銀行等金融機構(gòu)超出消費者承受能力的掠奪性貸款的大量發(fā)放,導(dǎo)致消費者債臺高筑,加劇了房地產(chǎn)泡沫,并最終動搖了整個金融系統(tǒng);信息的不透明不對稱,導(dǎo)致普通金融消費者根本無法了解復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,只能轉(zhuǎn)而依賴信用評級機構(gòu),但信用評級機構(gòu)運用建立在歷史數(shù)據(jù)之上的計量模型來得出的評級結(jié)論,并不能告訴投資者假設(shè)條件發(fā)生驟變的情況下會發(fā)生什么,最終,投資者為華爾街生產(chǎn)的大量“有毒”金融資產(chǎn)付出了慘重代價,巨額財富化為烏有;而危機發(fā)生后,整個經(jīng)濟搖搖欲墜,社會動蕩不安,向金融系統(tǒng)緊急注入流動性、求助困境中的重點機構(gòu),成為美國政府緊急應(yīng)對危機的無奈之舉,全體納稅人為政府的慷慨救助行為埋單。③不難看出,金融消費者權(quán)益的有效維護,是金融安全、社會穩(wěn)定的根基所在。

四、 對我國金融監(jiān)管價值理念重構(gòu)的一點認(rèn)識

“借美國一塹,長中國一智”,美國金融監(jiān)管部門和學(xué)界對本次金融危機的深刻反思,以及正在為整合并重建現(xiàn)有監(jiān)管體系所付出的種種努力,對我國金融監(jiān)管的法律與政策帶來的思考與啟示是多元的,首當(dāng)其沖的,無疑是對金融消費者保護問題的重視和相關(guān)改革措施。

一直以來,我國的行政式金融監(jiān)管不可謂不嚴(yán),但并不能稱得上有效。我國的銀行、證券與保險業(yè)歷史上也曾千瘡百孔,曾經(jīng)歷過技術(shù)上的破產(chǎn)與慢性的金融危機;更主要是,金融監(jiān)管保護金融消費者的基礎(chǔ)價值被監(jiān)管者的很多行為所大大消解,尤其是保護金融消費者的目標(biāo)往往讓位于做大市場規(guī)模的目標(biāo),為整個金融市場的安全埋下了隱患。以證券市場為例,我們的監(jiān)管者很大程度上陷入了“發(fā)展與規(guī)范孰先孰后”的迷思,日常監(jiān)管行為變成了運動式執(zhí)法。在某段時間,尤其是市場低迷的時候,它往往會通過一系列政策舉措來刺激市場,以盡可能提振市場信心,且同樣出于維護信心的考慮,極少會做出對市場違規(guī)主體的處罰決定;但在市場活躍的時候,它又會通過種種懲戒措施,來給市場澆點冷水。更為值得一提的是,在做大市場與保護投資者之間,監(jiān)管者也更多傾向于做大市場,例如,數(shù)據(jù)顯示,短短幾年時間,上海證券交易所的總市值上漲了數(shù)倍,快速向資本大國邁進(jìn),其融資規(guī)模增速令世界咂舌,但與此同時,證券市場“老鼠倉”等違規(guī)行為卻甚囂塵上。背負(fù)著發(fā)展與調(diào)控市場雙重職責(zé)的金融監(jiān)管者,本身也因其角色定位游移不定而頭痛不已。

在目前全球都在反思“后危機時代”金融監(jiān)管的大背景之下,金融監(jiān)管部門應(yīng)信守監(jiān)管本位的制度和資源環(huán)境,認(rèn)清保護投資者、培植市場公信力,正猶如引擎之機、橋墩之于橋梁,發(fā)揮著基礎(chǔ)性的作用。決不能為保全“做大市場”之訴求而對其有所偏離。[10]肆虐全球的金融危機一再表明:疏于管理的過度自由和踐踏道德的功利趨向最終一定會把人類引上歧路;面對貪婪與狡詐而監(jiān)管層無所作為的市場,無論做得多大,都只能是空中樓閣。

注 釋:

①該觀點認(rèn)為,應(yīng)當(dāng)統(tǒng)計注冊于美國或總部設(shè)于美國的金融機構(gòu)所占據(jù)的全球市場份額,并將其與其它國家進(jìn)行比較分析。

②該觀點并不注重美國在全球金融市場中所占的份額,而更關(guān)注美國金融市場與富于競爭力的理想模式之間的差距。

③2009年10月3日是美國財政部推出7000億美元“問題資產(chǎn)救助計劃”一周年,據(jù)香港《文匯報》引述外電報道,專家估計納稅人將因這個計劃而損失1000億至2000億美元。見,最后訪問日期:2010年3月17日.

Financial Consumer Protection-the Primary Basic Value of Financial

Supervision:

Reflections on US Financial Consumer Protection Dilemma

Yu ChunMin

篇6

【關(guān)鍵詞】歐美；金融；改革；啟示

美國、歐洲是全球主要金融中心集中的地方，每天都有大量的金融交易，金融創(chuàng)新程度十分發(fā)達(dá)，金融監(jiān)管水平也相對較高。但是，由美國次貸危機引發(fā)國際金融危機卻使美國、歐盟等國家和地區(qū)在這次金融危機中損失慘重。痛定思痛，這些國家對金融監(jiān)管進(jìn)行了反思，并提出了一系列的金融監(jiān)管改革方案。雖然我國金融業(yè)在這次金融危機中沒有受到嚴(yán)重的沖擊，但是，歐美國家正在進(jìn)行的金融監(jiān)管改革對我國依然具有借鑒意義。

一、美國金融改革方案

美國是多頭金融監(jiān)管體制的典型代表，其特點是多元化的雙軌體制：聯(lián)邦一級的監(jiān)管機構(gòu)是多元化的、聯(lián)邦與各州實行兩級監(jiān)管。但是這種多元化的雙軌體制現(xiàn)在卻飽受非議，普遍認(rèn)為這種機制監(jiān)管成本過高，且效率低下，容易形成監(jiān)管重疊或監(jiān)管缺失，在某種程度上可以說次貸危機上正是由于這種監(jiān)管不到位導(dǎo)致的，因此，進(jìn)行金融監(jiān)管改革的呼聲很高。

2009年6月17日，美國政府公布了《金融監(jiān)管改革白皮書》，拉開了美國自上世紀(jì)30年代大蕭條以來最大規(guī)模的金融體系改革序幕。《金融監(jiān)管改革白皮書》涉及金融機構(gòu)、金融市場、金融產(chǎn)品、投資者和消費者等多個方面。

首先，加強對金融機構(gòu)的監(jiān)管。這些改革措施主要強調(diào)加強對系統(tǒng)性風(fēng)險的監(jiān)管、促進(jìn)跨部門合作、擴大監(jiān)管范圍、提高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。美國準(zhǔn)備創(chuàng)建金融服務(wù)監(jiān)管委員會（Financial Services Oversight Council），以監(jiān)視系統(tǒng)性風(fēng)險，同時促進(jìn)跨部門協(xié)調(diào)合作，金融服務(wù)監(jiān)管委員會由財政部長領(lǐng)導(dǎo)，還將包括聯(lián)邦銀行監(jiān)管機構(gòu)、證券交易委員會(Securities and Exchange Commission)、商品期貨交易委員會(Commodity Futures Trading Commission)、聯(lián)邦住房金融局(Federal Housing Finance Agency)以及國家信貸聯(lián)盟署(National Credit Union Administration)，這些機構(gòu)都具有投票權(quán)。此外，還包括不具備投票權(quán)的國家保險和國家銀行監(jiān)管機構(gòu)。金融服務(wù)監(jiān)管委員會負(fù)責(zé)監(jiān)管金融市場，統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)金融穩(wěn)定，減少系統(tǒng)性風(fēng)險。美聯(lián)儲監(jiān)管的范圍也有可能擴大，以商業(yè)銀行和投資銀行業(yè)務(wù)為主的規(guī)模較大且關(guān)聯(lián)程度較深的金融控股公司，對沖基金、保險公司等也將被納入美聯(lián)儲的監(jiān)管范圍。美聯(lián)儲將對所有可能對金融穩(wěn)定造成威脅的企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，這意味著美聯(lián)儲將有可能會成為金融改革后的系統(tǒng)風(fēng)險監(jiān)管者。但是，美聯(lián)儲的權(quán)力也會受到一定的約束，美聯(lián)儲必須通過金融服務(wù)監(jiān)管委員會獲得美國財政部的書面許可，才可以行使其系統(tǒng)風(fēng)險監(jiān)管權(quán)力。此外，還有其他的一些改革措施來加強對金融機構(gòu)的監(jiān)管，如：對金融企業(yè)設(shè)立更嚴(yán)格的資本金和其他標(biāo)準(zhǔn)，大型、關(guān)聯(lián)性強的企業(yè)將被設(shè)置更高標(biāo)準(zhǔn)、成立全國銀行監(jiān)管機構(gòu)，以監(jiān)管所有擁有聯(lián)邦執(zhí)照的銀行、撤銷儲蓄管理局及其他可能導(dǎo)致監(jiān)管漏洞的機構(gòu)，避免部分吸儲機構(gòu)借此規(guī)避監(jiān)管、對沖基金和其他私募資本機構(gòu)需在證券交易委員會注冊等等。

第二，強調(diào)全方位的監(jiān)管。監(jiān)管的缺位是次貸危機爆發(fā)的一個重要原因，因此，這次改革強調(diào)全方位的監(jiān)管。改革方案涉及強化證券化市場的監(jiān)管，包括增加市場透明度，強化對信用評級機構(gòu)管理，創(chuàng)設(shè)和發(fā)行方需在相關(guān)信貸證券化產(chǎn)品中承擔(dān)一定風(fēng)險責(zé)任。方案也強調(diào)場外場內(nèi)市場監(jiān)管的全覆蓋，全面監(jiān)管金融衍生品的場外交易，不留監(jiān)管盲區(qū)。此外，還賦予美聯(lián)儲監(jiān)督金融市場支付、結(jié)算和清算系統(tǒng)的權(quán)力。

第三，創(chuàng)建更為完善的投資者和消費者保護機制，保護投資者和消費者不受不當(dāng)金融行為的損害。次貸危機的爆發(fā)體現(xiàn)出了對投資者與消費者保護的不足，因此，美國國會眾議院金融服務(wù)委員會批準(zhǔn)創(chuàng)建新消費者金融保護署（Consumer Finance Protection Agency），以保護消費者不受金融系統(tǒng)中不公平、欺詐行為損害。這是一家專門負(fù)責(zé)消費者金融保護的聯(lián)邦機構(gòu)，對消費者和投資者金融產(chǎn)品及服務(wù)強化監(jiān)管，促進(jìn)這些產(chǎn)品透明、公平、合理，像信用卡、抵押貸款、個人儲蓄等與消費者密切相關(guān)的金融產(chǎn)品與服務(wù)都將受其監(jiān)管。

第四，賦予政府在危機處理中的自。在這次金融危機中，美國政府難以采取及時、有效的措施來維持金融穩(wěn)定，阻止危機的蔓延。因此，改革方案賦予了美國政府處理危機所必需的政策工具，以避免政府為是否應(yīng)救助困難企業(yè)或讓其破產(chǎn)而左右為難。改革方案賦予美國政府處理發(fā)生危機的并可能帶來系統(tǒng)風(fēng)險的非銀行金融機構(gòu)的自。

篇7

關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管；制度；現(xiàn)狀

中圖分類號：F83文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006-4117（2012）03-0353-01

改革開放以來，尤其是在加入世貿(mào)組織后，我國更廣和更深的參與到了世界經(jīng)濟體系中，金融業(yè)也將進(jìn)一步融入國際金融體系中，但我國現(xiàn)行金融監(jiān)管體制

并不能及時的和世界金融監(jiān)管完全接軌，我國金融監(jiān)管面臨著巨大的挑戰(zhàn)，因此，要使監(jiān)管有效提高金融體系的效率和穩(wěn)定性，我們必須正視存在的問題。

一、我國金融監(jiān)管制度的現(xiàn)狀

（一）缺乏有效的監(jiān)管協(xié)調(diào)機制。從金融監(jiān)管機構(gòu)的設(shè)置來看，我國基本上屬于分業(yè)監(jiān)管模式，由銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會三家監(jiān)管機構(gòu)組成。但是，這些部門的職責(zé)缺乏嚴(yán)格的界定，相互間缺乏協(xié)調(diào)，在金融業(yè)務(wù)增多和相關(guān)業(yè)務(wù)相互交叉的時候，造成了監(jiān)管混亂，常常導(dǎo)致監(jiān)管過程脫節(jié)。

（二）我國監(jiān)管理念存在滯后的問題。我國金融監(jiān)管的理念相對比較滯后，還停留在降低金融機構(gòu)風(fēng)險，維護金融機構(gòu)安全的認(rèn)識上，但是，與普通消費者相比，金融機構(gòu)其實是處于更強勢地位的，更需要保護的卻應(yīng)該是普通消費者。更何況，金融業(yè)本身的目的是為消費者服務(wù)，那么金融監(jiān)管的最終目的也應(yīng)該是保護消費者的合法權(quán)益，有效服務(wù)于整個經(jīng)濟體系。金融監(jiān)管的相關(guān)規(guī)定，固然需要將風(fēng)險最小化，但是其前提是不應(yīng)該損失消費者的利益，應(yīng)該是能更好的保護消費者，為消費者服務(wù)，如果其結(jié)果是損害了其“上帝”，那么再嚴(yán)密的金融監(jiān)管體系，也沒有任何的意義。另外，有些人還認(rèn)為控制金融風(fēng)險只是金融業(yè)內(nèi)部的問題，金融監(jiān)管把防范和化解金融風(fēng)險的責(zé)任全部歸于監(jiān)管機構(gòu)，而事實上，監(jiān)管機構(gòu)更多思考的是整個金融系統(tǒng)的情況和問題，主要職責(zé)是制定金融機構(gòu)穩(wěn)健運行的行為準(zhǔn)則，督促金融機構(gòu)加強自身內(nèi)部控制和管理。

（三）金融監(jiān)管信息透明度不夠。判斷一家上市公司好與壞的標(biāo)準(zhǔn)不是簡單的績優(yōu)與績差，而是透明與否，同時，資本市場的透明，也需要監(jiān)管部門的透明。但目前我國的三家監(jiān)督機構(gòu)相對比較獨立，不能有效的將信息進(jìn)行分享，而且有時出現(xiàn)信息和實際完全不符的情況，損害了資本市場的健康發(fā)展，同時也給參與者造成一定的財產(chǎn)損失。

（四）金融監(jiān)管人員業(yè)務(wù)水平不高。金融行業(yè)的快遞發(fā)展也給監(jiān)管人員提出了更高的要求，高素質(zhì)的監(jiān)管人員也是開展金融監(jiān)管質(zhì)量、提高監(jiān)管效率、落實監(jiān)管政策的基本保障。但我們目前金融機構(gòu)的監(jiān)管人員卻存在水平參差不齊的現(xiàn)象，一些監(jiān)管人員在知識水平、工作能力、知識機構(gòu)和對金融市場的快速反應(yīng)并不能滿足金融監(jiān)管目標(biāo)的高要求和高標(biāo)準(zhǔn)。

二、針對我國金融監(jiān)管行業(yè)所存在的問題，筆者認(rèn)識應(yīng)從以下幾個方面著手：

（一）完善監(jiān)管機制，提高監(jiān)管水平

1、明確金融監(jiān)管目標(biāo)。我國金融監(jiān)管的目標(biāo)，就是要依法維護金融市場公開、公平、有序競爭，有效防范和化解金融風(fēng)險，保護廣大金融市場參與者的利益。為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，金融監(jiān)管機構(gòu)必須通過依法、審慎監(jiān)管。

2、金融監(jiān)管手段和方式要實現(xiàn)多元化。通過以往的經(jīng)驗表明，外部監(jiān)管手段在金融監(jiān)管中只是作為一個有益的補充手段，主要的手段還是依靠金融企業(yè)的內(nèi)控制度。在世界發(fā)生的金融案例中，如巴林銀行的倒閉等，其實都是可以避免的，但前提是制定了嚴(yán)格的內(nèi)部監(jiān)管制度，而且還要認(rèn)真執(zhí)行。在重視內(nèi)部監(jiān)管的同時，我們也不能忽略外部監(jiān)管的積極作用。目前我國資本結(jié)構(gòu)和公司治理的缺陷，造成國有銀行機構(gòu)法人治理結(jié)構(gòu)乏善可陳，內(nèi)部控制缺乏必要的利益約束。因此，在相當(dāng)一段時期，外部監(jiān)督管理仍然是有效的監(jiān)管形式，要加大以現(xiàn)場監(jiān)管檢查為主的外部監(jiān)管頻率與強度，要加大對內(nèi)部管理不善、違規(guī)操作責(zé)任人的處罰力度，以彌補內(nèi)部控制不力的缺陷。監(jiān)管方式要由過去的單一化走向多元化，在監(jiān)管中充分運用行政、法律和經(jīng)濟三種手段同時也要創(chuàng)新監(jiān)管方式，提高服務(wù)效能，確保金融行業(yè)的穩(wěn)定。

3、完善金融機構(gòu)市場退出機制。金融機構(gòu)作為一個企業(yè)，在市場經(jīng)濟條件下參與競爭，遵循優(yōu)勝劣汰的競爭規(guī)則，經(jīng)營失敗時應(yīng)該通過破產(chǎn)機制退出市場，這是符合市場規(guī)律的。金融機構(gòu)的破產(chǎn)規(guī)定，明確了金融機構(gòu)的市場退出機制，改變了以前銀行經(jīng)營虧損全部由國家買單的做法。破產(chǎn)法的貫徹執(zhí)行將使金融機構(gòu)存在較大的競爭壓力，迫使他們不斷提升自己的競爭力，能夠更有效的配置社會資源。但現(xiàn)實由于缺乏市場化退出機制，現(xiàn)在只要成立了金融機構(gòu)，就很難退出市場。它退不出市場，迫于社會穩(wěn)定的壓力，國家就必須救助，這必然扭曲了金融資源的配置，對金融穩(wěn)定構(gòu)成了隱患。不僅如此，政府在救助過程中過多地運用行政手段而非市場手段，這樣導(dǎo)致政府成為金融機構(gòu)風(fēng)險損失的最后承擔(dān)者。金融機構(gòu)的債權(quán)人和債務(wù)人實質(zhì)上都等于買了國家保險單，均不承擔(dān)損失。

4、完善金融監(jiān)管的法律體系。要根據(jù)國際金融業(yè)的發(fā)展需求和我國現(xiàn)狀，及時對金融監(jiān)管方面的法律進(jìn)行補充和修改，使金融監(jiān)管法制建設(shè)能夠跟上形勢的需要，以使金融監(jiān)管有法可依。

（二）轉(zhuǎn)變金融監(jiān)督管理觀念

金融監(jiān)管部門應(yīng)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的合規(guī)性監(jiān)管的方法與理念，充分發(fā)揮監(jiān)管的導(dǎo)向作用，積極音帶和督促中資銀行風(fēng)險管理體制與機制的建設(shè)，促使監(jiān)管與合規(guī)產(chǎn)生有效的互動。要明確重點，將監(jiān)管重點轉(zhuǎn)向外部督促和外部評價銀行合規(guī)風(fēng)險管理機制的建設(shè)狀況，引導(dǎo)銀行積極的參與合規(guī)風(fēng)險管理機制的建設(shè)。而且，以往的金融監(jiān)管理念以經(jīng)濟學(xué)原理為基礎(chǔ)，而忽略了法學(xué)理論，因此難以實現(xiàn)金融監(jiān)管目標(biāo)。為此，我們有必要重新塑造和構(gòu)建現(xiàn)代金融監(jiān)管的理念。

（三）提高監(jiān)管人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)

完善的金融監(jiān)管體制離不開高素質(zhì)、高文化水平的專業(yè)工作人員，搞好證券市場的監(jiān)管工作,既要靠現(xiàn)代管理體制的建立, 又要靠先進(jìn)的技術(shù)和管理,更要靠有一支高素質(zhì)的監(jiān)管隊伍。要對監(jiān)管人員進(jìn)行全方位的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，不僅要更新培訓(xùn)內(nèi)容，學(xué)習(xí)國際先進(jìn)的管理理念和新技術(shù)、新理論的運用，也要采取多種培訓(xùn)方式，加大對監(jiān)管人員的培訓(xùn)力度，不斷提高監(jiān)管人員的專業(yè)能力，

作者單位：西北民族大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院

參考文獻(xiàn)：

篇8

【關(guān)鍵詞】金融監(jiān)管 金融監(jiān)管趨勢 監(jiān)管改革措施

金融監(jiān)管是金融類監(jiān)督與管理的統(tǒng)稱。是政府通過特定金融機構(gòu)對金融交易的主體進(jìn)行的某種規(guī)定與限制。金融監(jiān)管本質(zhì)上是一種具有特定內(nèi)涵和特征的政府規(guī)范行為。

一、國外金融監(jiān)管發(fā)展趨勢

（一）監(jiān)管目標(biāo)由單一安全向兼顧效率過渡

在1970年，金融監(jiān)督管理的舉措關(guān)注維護金融體系的安全方面。各國已經(jīng)建立了安全有效的金融網(wǎng)，在很多方面施加嚴(yán)格的利率限制、市場準(zhǔn)入規(guī)則、金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍。在20世紀(jì)70年代到20世紀(jì)80年代后期，規(guī)避管制的金融創(chuàng)新導(dǎo)致了一些限制性措施就已經(jīng)名存實亡了，不再具有效力。同時，所有國家開始進(jìn)行改革，采取具有靈活的應(yīng)變能力的金融工具和金融監(jiān)管的政策。美國在20世紀(jì)90年代，通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，目的為了促進(jìn)金融業(yè)的效率的提升和競爭力的增強；日本的金融監(jiān)管改革，他們的首要任務(wù)是設(shè)立新的金融服務(wù)機構(gòu)，以確保金融體系的活力、公正和效率、安全性。

（二）監(jiān)管體制由分業(yè)監(jiān)管向混業(yè)監(jiān)管過渡

近年來，隨著各國金融監(jiān)管的國際化和自由化不斷加深，金融制度“趨同化”的特征越來越明顯，各國逐漸認(rèn)識到金融監(jiān)管體系對監(jiān)管效率、監(jiān)管成本和監(jiān)管責(zé)任的水平分工的重大影響，金融監(jiān)管體制逐漸從分業(yè)監(jiān)管走向統(tǒng)一監(jiān)管的道路。目前，許多國家監(jiān)管體系進(jìn)行了對自己國家的有效改革，但總的趨勢從一些混業(yè)監(jiān)管分業(yè)監(jiān)管或完全混合與行業(yè)監(jiān)管模式的轉(zhuǎn)變。

（三）金融監(jiān)管方式的改變

金融監(jiān)管方式較為單一的合規(guī)性轉(zhuǎn)化為監(jiān)督并舉的監(jiān)管方法，側(cè)重于事后的處罰、賠償，容易導(dǎo)致被監(jiān)管者的抵觸情緒，特別是隨著金融業(yè)務(wù)的不斷擴大，使得監(jiān)管當(dāng)局變得越來越力不從心，于是出現(xiàn)了監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)化模式。

（四）國際間合作不斷加強

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會自1975年對外公布《對國外銀行機構(gòu)監(jiān)督的原則》，到1997年的《銀行業(yè)有效監(jiān)管核心原則》，及至1999年6月關(guān)于《新巴塞爾資本協(xié)議》的征求意見稿的，都可以顯示該委員會對銀行監(jiān)管業(yè)務(wù)的重視。雖然這些協(xié)議在原則上在世界范圍內(nèi)不具備很強的，但是由于其適應(yīng)全球銀行監(jiān)管的實際需要，已經(jīng)被廣泛的接受和采用，國際銀行業(yè)和國家的監(jiān)管當(dāng)局都有所采用。

二、中國金融監(jiān)管問題

（一）忽視系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)管

目前，我國金融監(jiān)管實施的是合規(guī)性金融監(jiān)管，往往以犧牲效率為代價去追求安全性和穩(wěn)定性，主要表現(xiàn)在以下方面：一是風(fēng)險監(jiān)管的內(nèi)容不全面，傳統(tǒng)的銀行監(jiān)管重復(fù)存貸業(yè)務(wù)，對其他金融創(chuàng)新的業(yè)務(wù)不重視，風(fēng)險監(jiān)管中偏重于信用風(fēng)險而對銀行經(jīng)營中的匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險重視卻不夠，強調(diào)監(jiān)管流動性資產(chǎn)與資產(chǎn)充足率及其他方面，重點評估銀行經(jīng)營的結(jié)果，而忽視銀行的盈利能力，管理能力與發(fā)展前景，以結(jié)合客戶及其他指標(biāo)進(jìn)行考核；二是銀行監(jiān)管當(dāng)局過度關(guān)心銀行風(fēng)險狀況，卻對銀行的風(fēng)險管理的辦法與能力監(jiān)管不充分。

（二）忽視對金融服務(wù)消費者的保護

我國金融監(jiān)管機構(gòu)一般都是被放松管制的機構(gòu)，同時，忽略了強大的金融消費者的保護，最終加速了一系列金融危機，金融危機后的金融監(jiān)管改革。具體表現(xiàn)在：第一，立法方面缺乏對消費者權(quán)益保護這一監(jiān)管方式的具體設(shè)置；第二，在金融監(jiān)管機構(gòu)內(nèi)部進(jìn)行處理消費者權(quán)益損害的解決機制的相對缺失；第三，金融業(yè)自律組織沒有對消費者保護問題給予充分的關(guān)注，我國的銀行業(yè)協(xié)會、證券業(yè)協(xié)會和保險行業(yè)協(xié)會雖然已經(jīng)成立多年，但是由于制度、機制監(jiān)管不健全等方面因素，這些自律性組織的功能并沒有得到良性發(fā)揮，在消費者保護問題上的作為也很有限。

（三）缺乏金融創(chuàng)新

由于歷史和文化的影響，在我國目前特定的社會制度背景下，我國的監(jiān)管模式還是剛性的、傳統(tǒng)的金融監(jiān)管模式，與一些西方發(fā)達(dá)國家金融監(jiān)管模式相比，片面地強調(diào)加強監(jiān)管，限制了金融市場創(chuàng)新，特別是缺乏原始創(chuàng)新的能力，這是很難滿足日益多樣化的金融需求，也導(dǎo)致金融產(chǎn)品服務(wù)高度同質(zhì)化等問題。國內(nèi)金融監(jiān)管機構(gòu)更多地采取對立和壓制的形式，給一些金融機構(gòu)粗陋地貼上違規(guī)經(jīng)營的標(biāo)簽就可以了。監(jiān)管者對金融創(chuàng)新和違規(guī)經(jīng)營的區(qū)分不清晰。

（四）金融監(jiān)管的法規(guī)尚不完善

與世界發(fā)達(dá)國家相比，我國的監(jiān)管法規(guī)不夠健全，有是還含糊不清、重復(fù)，差距問題依然明顯，監(jiān)管當(dāng)局的一系列繁瑣的工作程序，嚴(yán)重?fù)p害其營運效率，提高金融機構(gòu)實施的成本。在一些發(fā)達(dá)國家，盡管風(fēng)險控制責(zé)任和監(jiān)管部門轉(zhuǎn)移到金融機構(gòu)自身的監(jiān)督，但中國作為一個市場經(jīng)濟國家在過渡時期，該系統(tǒng)尚未發(fā)育完全過渡到直接監(jiān)察風(fēng)險監(jiān)管是不太現(xiàn)實的，但我們要逐漸淡出調(diào)控的行政色彩，改進(jìn)金融監(jiān)管和法律支持體系，盡快過渡到使用標(biāo)準(zhǔn)化比率是指依法監(jiān)督。

我國金融業(yè)需要克服目前存在的問題和不足，積極實現(xiàn)金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，提升自身的綜合競爭力。伴隨全球金融市場快速發(fā)展，新的金融產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，衍生產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈，隱藏于金融風(fēng)險新形勢下預(yù)防和監(jiān)督金融危機是越來越難了。我們應(yīng)該認(rèn)識到，全球金融監(jiān)管改革是一個艱難的過程，不可能一蹴而就。但應(yīng)該堅信監(jiān)管部門的能力已經(jīng)得到了大幅提高，防范風(fēng)險和處理危機的不斷完善的市場經(jīng)濟體制和監(jiān)管經(jīng)驗日益豐富，中國應(yīng)該抓住機遇，加快推進(jìn)中國金融業(yè)的競爭力。

參考文獻(xiàn)

[1]宿淑玲.國際金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢及對我國的啟示.廣東：佛山科學(xué)技術(shù)學(xué)院學(xué)報（社會科學(xué)版），2005（6），3～5.

[2]齊萌.歐盟金融監(jiān)管改革對我國的啟示.北京：經(jīng)濟縱橫，2012（9），2～3.

[3]許菁.英國金融監(jiān)管制度改革及我國之借鑒.甘肅：科技縱橫，2006，1～3.

[4]張楊.英國金融監(jiān)管體制改革及啟示.金融經(jīng)濟（理論版），2010（7），7～10.

[5]Financial Services Agency.Financial Inspection Rating System [EB/OL] .February 2007.

篇9

摘 要 隨著金融業(yè)的發(fā)展，金融創(chuàng)新的地位日益上升，成為深化金融產(chǎn)業(yè)的突破口。金融監(jiān)管作為一種管制手段，對金融創(chuàng)新具有促進(jìn)與抑制的雙向作用。不同類型的金融創(chuàng)新對金融監(jiān)管有不同的要求，如何實現(xiàn)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的和諧發(fā)展，是擺在我們面前的重要課題。

關(guān)鍵詞 金融創(chuàng)新 金融監(jiān)管 和諧發(fā)展

一、前言

2008年次貸危機引發(fā)了美國的金融危機，強烈的沖擊著全球的金融秩序。金融危機的背后，充斥著的是金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的明顯失調(diào)。20世紀(jì)70年代，新產(chǎn)品、新技術(shù)層出不窮，生產(chǎn)工具不斷創(chuàng)新，市場與交易方式也發(fā)生著劇烈的變革，服務(wù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新更是不斷涌現(xiàn)，這極大的促進(jìn)了金融業(yè)的發(fā)展，提高了金融改革的效率。

二、金融創(chuàng)新的基本理論

1.金融創(chuàng)新的概念

創(chuàng)新的概念是由美籍奧地利經(jīng)濟家約瑟夫?熊彼特首次提出的。熊彼特用“創(chuàng)新”來定義產(chǎn)品、工藝、制度和方法的產(chǎn)生。20世紀(jì)70年代，金融領(lǐng)域發(fā)生了深刻的變革，人們將金融領(lǐng)域的變化稱之為金融創(chuàng)新。80年代，金融創(chuàng)新開始成為人們關(guān)注的焦點，成為人們研究的對象。今天，金融創(chuàng)新已經(jīng)發(fā)展成為一個普遍接受并廣泛使用的概念。

2.金融創(chuàng)新的基本理論

（1）金融深化理論

金融深化理論是由20世紀(jì)70年代美國著名經(jīng)濟學(xué)家愛德華 肖提出來的，他根據(jù)發(fā)展中國家的二元金融結(jié)構(gòu)和金融體制效率低下等問題指出金融在所有國家的經(jīng)濟發(fā)展中都占據(jù)重要作用。肖從經(jīng)濟發(fā)展角度對金融創(chuàng)新進(jìn)行了系統(tǒng)的論述，認(rèn)為金融機制可以促使被抑制的經(jīng)濟擺脫徘徊不前的局面，促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展；但當(dāng)金融領(lǐng)域本身被抑制或被扭曲時，則會阻礙經(jīng)濟的發(fā)展。因此，要想實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展，就必須采用金融先行的政策。

（2）理性預(yù)期理論

理性預(yù)期的思想最早是由是美國經(jīng)濟學(xué)家約翰 穆斯提出來的，但真正提出理性預(yù)期理論的人是盧卡。理性預(yù)期理論核心是人們對即將發(fā)生變化的現(xiàn)實，從自身利益出發(fā)作出的合理反應(yīng)，而這些合理的反應(yīng)能夠阻礙政府的財政政策和貨幣政策取得預(yù)期效果。因此，政府的責(zé)任在于確立一種有利于公眾進(jìn)行理性預(yù)期的規(guī)則，反對政府的干預(yù)，減少經(jīng)濟的不確定性，建立有效的市場機制。理性預(yù)期理論與金融創(chuàng)新的要求相吻合。

（3）利率平價理論

利率平價理論是1923年凱恩斯在其著作《貨幣改革論》中提出的。利率平價理論認(rèn)為由于各國在利率方面存在差異，投資方為了獲取利益，會將資產(chǎn)從利率低的國家向利率高的國家轉(zhuǎn)移。如果甲國的利率水平比乙國高，投資者必然會將資金從乙國調(diào)出，同時，為了避免匯率風(fēng)險，投資者會將在甲國的收益變成乙國的貨幣，在對收益進(jìn)行比較的基礎(chǔ)上，確定投資方向。兩國之間投資收益差異，使得資本之間得以流動，當(dāng)兩國之間通過利率的調(diào)整使得收益相等時，國際間的資本流動停止。利率平價理論推動了金融創(chuàng)新理論的發(fā)展，成為國際金融創(chuàng)新的重要理論依據(jù)。

3.金融創(chuàng)新存在的問題

隨著改革的深入發(fā)展，我國的金融創(chuàng)新取得長足發(fā)展，但是由于受到技術(shù)、政策、體制機制和市場需求的制約，目前我國的金融創(chuàng)新與發(fā)達(dá)國家相比仍存在很大差距，不足之處主要表現(xiàn)在：

（1）金融監(jiān)管嚴(yán)格，金融創(chuàng)新缺乏動力

改革的深入使得我國金融管制得以放松，但與發(fā)達(dá)國家相比，我國的金融管制依然比較嚴(yán)格，在很大程度上限制了金融創(chuàng)新的發(fā)展空間。我國的商業(yè)銀行，受到體制、政策的制約，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有做到自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧，優(yōu)勝劣汰的機制依然沒有形成。外在壓力的缺乏使得金融創(chuàng)新缺乏動力，阻礙了金融業(yè)的發(fā)展。

（2）金融創(chuàng)新的規(guī)模小、品種少

我國金融創(chuàng)新的規(guī)模小、品種少，金融業(yè)在消費信貸、個人理財和網(wǎng)上銀行等方面只是少量開辦，依然處在探索階段。投資銀行、國際金融、商業(yè)銀行等方面尚處在發(fā)展階段。從已開辦的新業(yè)務(wù)水平看，由于受到環(huán)境、機制的約束，創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展的規(guī)模小，在整體業(yè)務(wù)中占的比重低，在調(diào)整、優(yōu)化總體資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)方面的作用發(fā)揮小，難以形成規(guī)模效應(yīng)。

（3）金融創(chuàng)新的監(jiān)管不完善

目前，我國的商業(yè)銀行在創(chuàng)新監(jiān)管方面不到位，尤其是國有商業(yè)銀行，其自我約束力非常差，經(jīng)常出現(xiàn)違規(guī)現(xiàn)象。我國有關(guān)金融的法律、法規(guī)依然不健全，金融創(chuàng)新的監(jiān)管手段落后，尚未將金融創(chuàng)新納入正常軌道。所以，加強金融監(jiān)管的法制建設(shè)，改善監(jiān)管手段是加強和改進(jìn)金融創(chuàng)新的重要任務(wù)。

三、金融監(jiān)管的基本理論

1.金融監(jiān)管的概念

金融監(jiān)管指的是政府制定的機構(gòu)對金融交易主體的限制，其本質(zhì)是一種具有特定內(nèi)涵的政府規(guī)范行為。

2.金融監(jiān)管的基本理論

從市場失靈的角度看市場機制不是萬能的，市場存在外部性問題和壟斷等失靈狀況。外部性問題有正外部性和負(fù)外部性兩種情況，正外部性比如私人陽臺上種的花對心情的愉悅作用，負(fù)外部性比如大氣污染。在市場失靈的情況下政府應(yīng)該發(fā)揮其在調(diào)解市場方面的作用。

從金融業(yè)的特征上來講，金融業(yè)同其他經(jīng)濟部門相比，有其特殊性，主要表現(xiàn)在金融業(yè)的“公共性”、金融業(yè)的“高負(fù)債”性以及金融業(yè)的傳染性。金融業(yè)的資金來源于社會公眾的存貯，資金的運用又面向社會公眾，因此金融業(yè)的整個循環(huán)過程是直接面向公眾的。金融業(yè)在運行中面臨著諸多風(fēng)險，并且任何一項風(fēng)險都會對金融業(yè)經(jīng)營的成敗產(chǎn)生重大影響，但是為了追求高額利潤，往往還是盲目擴張，致使資產(chǎn)惡化。此外，金融業(yè)具有非常強的傳染性，一家或幾家銀行儲蓄危機就會危機到其他銀行，進(jìn)而擴散，形成整個金融業(yè)的危機。

3.金融監(jiān)管存在的主要問題

（1）金融監(jiān)管體系“真空”

雖然我國金融監(jiān)管取得長足進(jìn)步，但我國的金融監(jiān)管體系依然不健全，整個金融監(jiān)管體系還是處于計劃管理的狀態(tài)。我國現(xiàn)行金融監(jiān)管體制的基本特點是分業(yè)監(jiān)管，四大金融監(jiān)管機構(gòu)各有分工，但相互之間卻權(quán)責(zé)不清、相互沖突，存在監(jiān)管上的“真空”，在很大程度上降低了金融監(jiān)管的效率。

（2）金融監(jiān)管理念滯后

有效的金融監(jiān)管必須有穩(wěn)健的經(jīng)濟政策、市場約束和基礎(chǔ)設(shè)施等的保證，我國金融監(jiān)管中普遍存在對金融體系在穩(wěn)定上的作用認(rèn)識不足，對監(jiān)管機構(gòu)和金融機構(gòu)在管理中的責(zé)任認(rèn)識不清等問題，使得金融監(jiān)管的理念跟不上改革發(fā)展的步伐。

（3）監(jiān)管者壟斷性風(fēng)險大

由于金融監(jiān)管的壟斷性地位，造成監(jiān)管實施過程中缺乏約束性與競爭性，“政府失靈”的現(xiàn)象時有發(fā)生。此外，由于監(jiān)管者往往具有強大的法律權(quán)限，他們站在壟斷的立場上對被監(jiān)管者實行法律監(jiān)控，成為了“法定的壟斷者”，造成監(jiān)管的效力降低。

四、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系

金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管天生是一對矛盾統(tǒng)一體，金融創(chuàng)新給市場帶來了新風(fēng)險，對監(jiān)管者提出了新的挑戰(zhàn)，降低了金融監(jiān)管的有效性，但金融創(chuàng)新又促進(jìn)了金融監(jiān)管的國際合作，促進(jìn)金融監(jiān)管的結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，金融監(jiān)管引導(dǎo)著金融創(chuàng)新的健康發(fā)展。沒有金融監(jiān)管的金融創(chuàng)新必然會面臨不幸與災(zāi)難，沒有金融創(chuàng)新的金融監(jiān)管必然會導(dǎo)致市場活力的缺乏。金融監(jiān)管對金融創(chuàng)新是鼓勵與監(jiān)管并重，從金融創(chuàng)新到金融風(fēng)險到金融監(jiān)管再到金融的再創(chuàng)新是一個動態(tài)發(fā)展的過程。金融創(chuàng)新會打破原有的均衡狀態(tài)，產(chǎn)生風(fēng)險，使原有的監(jiān)管失效，但正是由于金融創(chuàng)新使得金融監(jiān)管不斷改制與創(chuàng)新，通過新的措施來保證金融體系的穩(wěn)定。金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管是一個動態(tài)的博弈過程，金融發(fā)展即需要創(chuàng)新做動力也需要監(jiān)管來維穩(wěn)。總之，金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管共同促進(jìn)者金融改革的深化發(fā)展，兩者相互依偎、相互促進(jìn)。

五、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的和諧發(fā)展

正確處理金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系，在促進(jìn)金融創(chuàng)新的同時提高金融監(jiān)管的效率，大幅度提高我國的國際競爭力，具體對策如下。

1.加強信息披露與金融信息系統(tǒng)建設(shè)。高效的金融監(jiān)管系統(tǒng)必須具備資源共享、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、方便檢索和滿足消費者需求等特征，要滿足金融創(chuàng)新主體對信息資源的共享；要不斷完善非現(xiàn)場監(jiān)管，完善在線監(jiān)管，打破監(jiān)管的時空局限，提高監(jiān)管的透明度，科學(xué)分析金融機構(gòu)的經(jīng)營動態(tài)，有效控制金融創(chuàng)新帶來的風(fēng)險；完善信息披露制度，提高市場的約束力。同時，建立權(quán)威性的金融評估機構(gòu)，對金融機構(gòu)的風(fēng)險進(jìn)行評定，以規(guī)避風(fēng)險，促進(jìn)金融和諧發(fā)展。

2.其次，建立有效的監(jiān)管體系。有效的金融監(jiān)管體系有助于改變金融機構(gòu)在創(chuàng)新中盲目追求經(jīng)濟利益，有助于完善金融市場。首先，當(dāng)前我國的金融市場發(fā)展不成熟，內(nèi)部制約機制薄弱，分業(yè)監(jiān)管是目前我國金融監(jiān)管的最佳選擇，在進(jìn)行監(jiān)管的過程中要根據(jù)產(chǎn)品進(jìn)行分類，而不是部門職能，要嚴(yán)格按照法律的規(guī)定進(jìn)行金融監(jiān)管。其次，要建立金融監(jiān)管的預(yù)警系統(tǒng)，建立連續(xù)性的防范業(yè)務(wù)風(fēng)險措施，監(jiān)管部門要對金融創(chuàng)新可能帶來的風(fēng)險進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測，建立完善的監(jiān)管預(yù)警系統(tǒng)，提高金融監(jiān)管的前瞻性與有效性。銀監(jiān)會、保監(jiān)會和證監(jiān)會及各分支機構(gòu)要對風(fēng)險進(jìn)行科學(xué)評估，引導(dǎo)金融業(yè)的健康發(fā)展。

3.完善金融監(jiān)管操作。第一，建立健全金融監(jiān)管的激勵約束機制，落實責(zé)任，通過制度與嚴(yán)厲懲處金融機構(gòu)的違規(guī)操作行為來約束金融市場，通過制度操作程序、建立監(jiān)管機制等落實責(zé)任。同時，要注意提高監(jiān)管的創(chuàng)新性，通過獎勵有效監(jiān)管促進(jìn)監(jiān)管人員工資的積極性。第二，完善監(jiān)管部門對具體創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)管，對于創(chuàng)新型的金融產(chǎn)品，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)提前介入，嚴(yán)格程序，審慎經(jīng)營，保證監(jiān)管工作的有效性。第三，建立完善的金融機構(gòu)內(nèi)控機制，落實崗位責(zé)任制度和信息資料保全機制，進(jìn)行準(zhǔn)確有效的風(fēng)險預(yù)警，并出臺應(yīng)急措施，建立決策、執(zhí)行、監(jiān)督相結(jié)合的運行框架。

4.加強金融監(jiān)管的國際合作。隨著經(jīng)濟全球化的加速，我國的金融國際化程度也日益加深，金融業(yè)務(wù)活動日益向全球范圍擴展，金融業(yè)面臨更加復(fù)雜的市場競爭和風(fēng)險挑戰(zhàn)，在這種形勢下，加強金融監(jiān)管的國際合作勢在必行。因此我們要借鑒國際上的先進(jìn)監(jiān)管方式，采取國際上通行德爾監(jiān)管方法，結(jié)合我過的國際環(huán)境，推行更加一致性與系統(tǒng)性的跨國合作，建立國際社會一直認(rèn)可的高標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)管框架，放松對金融機構(gòu)的直接管制，促進(jìn)金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的齊頭并進(jìn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]周映伶，彭麗里.金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新述評.重慶社會科學(xué).2013.02.

篇10

關(guān)鍵詞：宏觀審慎監(jiān)管：系統(tǒng)性風(fēng)險：金融穩(wěn)定

中圖分類號：F830　文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B　文章編號：1007-4392(2011)02-0045-03

一、國際社會推動宏觀審慎監(jiān)管改革主要內(nèi)容

(一)積極推動建立健全宏觀審慎監(jiān)管體系

G20峰會成為推動國際宏觀審慎監(jiān)管改革的重要平臺，負(fù)責(zé)確定金融改革方向和進(jìn)展時間表：推動成立金融穩(wěn)定理事會(FSB)，并授權(quán)金融穩(wěn)定理事會(FSB)承擔(dān)監(jiān)督國際金融體系發(fā)展、與BIS、BCBS、全球金融體系委員會(CGFS)、IMF及其他國際標(biāo)準(zhǔn)制定機構(gòu)研究制定宏觀審慎監(jiān)管的政策和工具，并評估成員國實施金融監(jiān)管國家標(biāo)準(zhǔn)等職責(zé)，G20峰會負(fù)責(zé)審定由上述國際組織制定的監(jiān)管改革政策和工具。

(二)國際金融監(jiān)管體系全方位深化改革

國際金融體系監(jiān)管取得了重要進(jìn)展，一是推動金融機構(gòu)改革，提高風(fēng)險抵御能力，強化穩(wěn)健經(jīng)營水平。如巴塞爾協(xié)議III修改資本定義，擴大了資本對風(fēng)險的吸收能力，對金融機構(gòu)資本結(jié)構(gòu)、資本數(shù)量，特別是對系統(tǒng)性金融機構(gòu)、交易業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化資本提出更高要求，建立新的資本、流動性、杠桿率、動態(tài)撥備監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，提高對系統(tǒng)性金融機構(gòu)的監(jiān)管要求，消除系統(tǒng)性金融機構(gòu)的道德風(fēng)險，提高了金融機構(gòu)公司治理、實施穩(wěn)健薪酬制度監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)等。二是推動金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：著力加強對外部評級機構(gòu)監(jiān)管，降低對外部評級機構(gòu)的依賴程度：推動場外衍生產(chǎn)品(OTC)改革，推動衍生產(chǎn)品交易的標(biāo)準(zhǔn)化，并通過中央交易對手進(jìn)行交易：擴大監(jiān)管范圍，加強對“影子銀行”的監(jiān)管。三是凸顯對宏觀審慎監(jiān)管的高度重視，加強了對宏觀審慎監(jiān)管制度安排，建立逆周期監(jiān)管的制度框架，加強對系統(tǒng)性金融機構(gòu)、金融市場、金融工具的監(jiān)管，加強信息披露，加強股東和債務(wù)人對金融機構(gòu)經(jīng)營失敗的風(fēng)險承擔(dān)程度等手段，強化市場約束。四是推動國際監(jiān)管合作，加強對系統(tǒng)性重要金融機構(gòu)的母國和東道國監(jiān)管機構(gòu)的國際監(jiān)管協(xié)調(diào)。

(三)建立逆周期的風(fēng)險監(jiān)管制度

巴塞爾委員會提出新的資本和流動性標(biāo)準(zhǔn)，銀行業(yè)資本的質(zhì)量、數(shù)量、結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化，如提高核心資本中股權(quán)資本比率(從2％提高到4％)、增加緩沖資本和逆周期資本要求，提高資本對損失的吸收能力，加強流動性管理，引入新的流動性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)(流動性覆蓋率、凈穩(wěn)定融資比率)，建立前瞻性的動態(tài)撥備制度，減緩銀行業(yè)的順周期波動風(fēng)險，提高支持經(jīng)濟發(fā)展的長效動力。FSB、BCBS、BIS、IMF對巴塞爾委員會提出的新資本和流動性標(biāo)準(zhǔn)對宏觀經(jīng)濟的長期和短期影響進(jìn)行了評估，肯定了新資本和流動性標(biāo)準(zhǔn)對宏觀經(jīng)濟的長期、積極作用。

(四)加強國際監(jiān)管合作

隨著經(jīng)濟全球化和金融自由化，許多國家的大型金融機構(gòu)都在不同的國家和地區(qū)擁有大量的分支機構(gòu)或附屬機構(gòu)，由于每個國家的經(jīng)濟發(fā)展程度不同，金融市場的發(fā)育水平也存在很大的差異，從而使得新興地區(qū)和國家的金融監(jiān)管存在不同程度的監(jiān)管空白，使得大型金融機構(gòu)可以逃避東道國的金融監(jiān)管。由于每個國家的金融法規(guī)、監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管理念、對存款人和投資者的保護原則存在差異，增加了跨國金融監(jiān)管的難度。G20提議以各國現(xiàn)有監(jiān)管架構(gòu)為基礎(chǔ)，建立聯(lián)合監(jiān)管機制。該機制由全球性金融機構(gòu)的母國監(jiān)管者、相關(guān)東道國監(jiān)管者組成，旨在制定共同的監(jiān)管規(guī)則和制度，協(xié)調(diào)各國監(jiān)管者之間的行動，加強監(jiān)管者之問的監(jiān)管信息共享機制，避免因各國不同的監(jiān)管要求而產(chǎn)生的金融風(fēng)險。

(五)推進(jìn)國際會計標(biāo)準(zhǔn)一體化發(fā)展

G20授權(quán)FSB加強與美國會計準(zhǔn)則委員會與國際會計準(zhǔn)則委員會的協(xié)調(diào)工作，推進(jìn)同際會計標(biāo)準(zhǔn)的一體化趨勢，減少監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與會計標(biāo)準(zhǔn)的差異。監(jiān)管報告、資本要求等監(jiān)管工作需要以會計數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，以會計準(zhǔn)則為指導(dǎo)。同時，進(jìn)行市場約束也依賴于會計準(zhǔn)則。因此會計準(zhǔn)則和金融監(jiān)管是互相促進(jìn)、互相影響的，監(jiān)管部門與會計部門問的有效溝通、協(xié)作是監(jiān)管任務(wù)重要的組成部分。

二、主要經(jīng)濟體宏觀審慎監(jiān)管改革情況

2010年以來，主要經(jīng)濟體相繼推出了各具特色的金融監(jiān)管建議和監(jiān)管框架改革方案，這些方案大都將加強宏觀審慎監(jiān)管、防范系統(tǒng)性風(fēng)險提到了一個新的高度。其主要內(nèi)容包括：改革金融監(jiān)管的組織架構(gòu)，建立宏觀審慎監(jiān)管機構(gòu)，強化宏觀審慎監(jiān)管，建立宏觀審慎監(jiān)管信息共享機制和合作協(xié)調(diào)機制，防止出現(xiàn)監(jiān)管真空，避免監(jiān)管套利：建立宏觀審慎導(dǎo)向的微觀審慎監(jiān)管制度：高度重視中央銀行在宏觀審慎監(jiān)管中的作用：擴大金融臨管范圍，將“影子銀行”納入監(jiān)管范圍，提高跨市場、跨行業(yè)的風(fēng)險管理；為了緩解銀行體系順周期效應(yīng)和提高銀行的資本質(zhì)量，引人逆周期資本監(jiān)管方案，提高金融體系的穩(wěn)健性；建立監(jiān)督金融監(jiān)管機構(gòu)的機制，彌補金融監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管缺陷：加強國際監(jiān)管合作，特別是對全球系統(tǒng)性重要機構(gòu)的國際監(jiān)管合作，維護全球金融穩(wěn)定：加強對外部評級機構(gòu)的監(jiān)管。

(一)加強中央銀行在宏觀審慎監(jiān)管中的作用

與單個金融機構(gòu)的風(fēng)險相比，金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險是不可以轉(zhuǎn)移和分散的。系統(tǒng)性風(fēng)險產(chǎn)生的途徑非常復(fù)雜，對整個金融體系有非常強大的破壞作用，系統(tǒng)性風(fēng)險的突然爆發(fā)會對實體經(jīng)濟的產(chǎn)出發(fā)生很大的沖擊，因此，主要經(jīng)濟體將提高系統(tǒng)性風(fēng)險防范能力作為金融改革建議和方案的基本內(nèi)容之一。美國、英國、歐盟等主要經(jīng)濟體金融監(jiān)管改革的主要內(nèi)容包括：金融監(jiān)管部門、中央銀行和管理當(dāng)局從維護金融體系穩(wěn)定的視角，加強系統(tǒng)性風(fēng)險的識別、監(jiān)測、評估，設(shè)計適當(dāng)?shù)暮暧^審慎工具，采取行動防止系統(tǒng)性風(fēng)險的累積：宏觀審慎監(jiān)管從加強系統(tǒng)重要性機構(gòu)監(jiān)管人手，解決“大而不能倒”問題，加強系統(tǒng)性重要金融市場監(jiān)管，加強金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，特別是支付、清算系統(tǒng)、證券結(jié)算平臺、中央交易對手平臺建設(shè)：充分發(fā)揮中央銀行在宏觀審慎監(jiān)管中的作用。中央銀行在宏觀審慎分析、貨幣政策工具使用、金融市場、金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面具有相關(guān)職能和優(yōu)勢，國際社會普遍強調(diào)發(fā)揮中央銀行在宏觀審慎監(jiān)管中的作用。如美聯(lián)儲負(fù)責(zé)監(jiān)管系統(tǒng)性重要機構(gòu)，英格蘭銀行內(nèi)設(shè)金融政策委員會(FPC)負(fù)責(zé)宏觀審慎監(jiān)管工作，在歐盟歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險委員會(ESRB)中歐洲央行將發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)作用。

(二)擴大監(jiān)管范圍，加強跨市場、跨行業(yè)監(jiān)管

從美國次貸危機爆發(fā)，雷曼兄弟、美國國際集團(AIG)等大型金融機構(gòu)的破產(chǎn)、陷入困境，對全球經(jīng)濟金融的深刻影響，使得國際社會認(rèn)識到金融機構(gòu)、金融市場、金融工具之間的替代性、關(guān)聯(lián)性以及規(guī)模對系統(tǒng)性風(fēng)險的重要影響。美國、英國、歐盟出臺了

一系列監(jiān)管制度，從提高金融機構(gòu)資本要求、流動性、杠桿率、公司治理、薪酬管理、風(fēng)險管理、降低系統(tǒng)性重要機構(gòu)道德風(fēng)險等方面強化對系統(tǒng)性重要機構(gòu)、金融市場、金融工具的監(jiān)管力度。一是美國、英國、歐盟出臺的金融改革法案中均強調(diào)對“影子銀行”加強監(jiān)管，如美國要求對沖基金要在美國證券交易委員會(SEC)注冊，對沖基金向監(jiān)管機構(gòu)提供對沖基金交易、投資組合等信息：二是提高對衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)、復(fù)雜結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品等表外工具的風(fēng)險權(quán)重和資本要求，在美國，限制銀行從事衍生產(chǎn)品交易范圍，銀行僅可從事利率、匯率、黃金、白銀的掉期交易，并提高對相關(guān)銀行的資本充足率、保證金要求、標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品在第三方交易所和清算中心進(jìn)行交易和清算要求等。三是加強信用評級機構(gòu)監(jiān)管，從法律、規(guī)章制度上消除對信用評級機構(gòu)的依賴，鼓勵銀行、機構(gòu)投資者、市場參與者做出獨立信用判斷，選擇合適的信用評級標(biāo)準(zhǔn)替代評級公司，減少對信用評級機構(gòu)的依賴。

(三)加強監(jiān)管部門之間信息共享與協(xié)同監(jiān)管

美國金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會由財政部、美聯(lián)儲以及其他主要金融監(jiān)管機構(gòu)負(fù)責(zé)人構(gòu)成，包括聯(lián)儲(FED)、國民銀行監(jiān)管局(NBS)、消費者金融保護局(BCFP)、證券交易委員會(SEC)、商品期貨交易委員會(CFTC)、聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)、聯(lián)邦住房金融局(FHFA)等機構(gòu)負(fù)責(zé)人，該委員會與成員機構(gòu)信息共享和合作，提高宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管有效性。英國金融政策委員會成員由財政部、英格蘭銀行、金融服務(wù)局負(fù)責(zé)人組成，建立諒解備忘錄，加強信息共享，英格蘭銀行將成立機構(gòu)審慎監(jiān)管局(PRA)負(fù)責(zé)機構(gòu)監(jiān)管。歐洲系統(tǒng)風(fēng)險委員會(ESRB)成員由歐洲央行、歐洲監(jiān)管當(dāng)局以及各成員國的中央銀行和監(jiān)管部門的負(fù)責(zé)人組成，負(fù)責(zé)宏觀審慎監(jiān)管，監(jiān)控和評估在宏觀經(jīng)濟發(fā)展以及整個金融體系發(fā)展過程中出現(xiàn)的威脅金融穩(wěn)定的各種風(fēng)險。如果ESRB識別到系統(tǒng)性風(fēng)險或影響整體金融穩(wěn)定的問題時，將有權(quán)提出建議和向成員國(包括其監(jiān)管部門)和歐洲監(jiān)管部門進(jìn)行預(yù)警。為便于整體識別評估歐洲金融體系風(fēng)險，ESRB應(yīng)有權(quán)向各監(jiān)管機構(gòu)要求提供相關(guān)微觀監(jiān)管信息，特別是大型跨境金融機構(gòu)信息，并有權(quán)直接要求成員國監(jiān)管機構(gòu)和市場主體配合專項調(diào)查。同時，歐委會也將提議成員國監(jiān)管機構(gòu)向新組建的歐洲監(jiān)管機構(gòu)提交必要監(jiān)管信息。宏觀審慎監(jiān)管機構(gòu)與其他監(jiān)管機構(gòu)的信息共享與協(xié)同監(jiān)管建立在各機構(gòu)有清晰的監(jiān)管邊界、信息收集、傳遞規(guī)則、宏觀審慎監(jiān)管機構(gòu)尊重其他監(jiān)管機構(gòu)的基礎(chǔ)之上。

(四)加強消費者保護

美國在美聯(lián)儲之下創(chuàng)建消費者金融保護局(Bureau of Consumer Financial Protection.BCFP).對向消費者提供信用卡、按揭貸款等金融產(chǎn)品或服務(wù)的銀行或非銀行金融機構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。BCFP將擁有檢查所有抵押貸款相關(guān)業(yè)務(wù)并對其實施監(jiān)管的權(quán)力，大型非銀行金融機構(gòu)及資產(chǎn)規(guī)模超過100億美元的銀行或者信貸機構(gòu)均將在其管轄范圍之內(nèi)。此外，BCFP將下設(shè)金融知識辦公室(Office of Finan-cial Literacy)加強對公眾的金融知識教育。《多德弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》還禁止銀行濫用抵押貸款和信用卡，并要求金融機構(gòu)為投資者提供簡單的“普通香草型金融產(chǎn)品”(Dlain vanillaoroducts)，提高金融產(chǎn)品和服務(wù)的透明度和公平性，降低消費者面臨的道德風(fēng)險。英國成立了消費者保護和市場管理局(CPMA)，主要職能是保護消費者利益，維持市場信心。

三、對我國宏觀審慎監(jiān)管的啟示

結(jié)合我國金融市場的發(fā)育狀況和我國是轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體的特殊國情，在危機后的金融監(jiān)管改革最新趨勢下，加強宏觀審慎蛉管，對支持國民經(jīng)濟平穩(wěn)持續(xù)發(fā)展具有重要意義，

(一)完善宏觀導(dǎo)向的審慎監(jiān)管，加強對金融機構(gòu)監(jiān)管力度

強化金融機構(gòu)的公司治理。繼續(xù)推動金融機構(gòu)完善公司治理，加強對金融機構(gòu)董事定期培訓(xùn)和后評價制度，通過良好公司治理推動董事會、高管層勤勉盡責(zé)。履行股東的信托責(zé)任。加強董事會薪酬管理政策的監(jiān)督，將薪酬制度與金融機構(gòu)的風(fēng)險偏好與投資者回報結(jié)合起來。

加強對金融機構(gòu)的跨境、跨行業(yè)監(jiān)管。金融機構(gòu)跨境、跨行業(yè)發(fā)展，必須與金融機構(gòu)公司治理、風(fēng)險管理、內(nèi)控水平、信息管理系統(tǒng)、人員素質(zhì)等相匹配。嚴(yán)格管理金融機構(gòu)的跨境、跨行業(yè)經(jīng)營，對跨境、跨行業(yè)的金融機構(gòu)制定更為嚴(yán)格的監(jiān)管措施，加強對相關(guān)機構(gòu)的監(jiān)測、評估、市場退出管理。

加強對金融機構(gòu)業(yè)務(wù)監(jiān)管，嚴(yán)格限制商業(yè)銀行從事對沖基金、私募股權(quán)基金業(yè)務(wù)，嚴(yán)格管理銀行設(shè)計的結(jié)構(gòu)化衍生產(chǎn)品，并對結(jié)構(gòu)化衍生產(chǎn)品提出更高的風(fēng)險留存、資本、撥備要求，對銷售機構(gòu)的管理系統(tǒng)、內(nèi)控制度、人員提出更高要求；對非銀行金融機構(gòu)從事對沖基金、私募股權(quán)基金業(yè)務(wù)，提出嚴(yán)格的資本、流動性、撥備要求。要求商業(yè)銀行建立防火墻制度，防止商業(yè)銀行與非銀行金融機構(gòu)之間風(fēng)險傳播。

(二)完善金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強金融市場監(jiān)管

繼續(xù)完善金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大支付、清算、結(jié)算體系建設(shè)，擴大監(jiān)管范圍，將國內(nèi)私募股權(quán)基金、股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場等新型市場納入全國統(tǒng)一監(jiān)管框架，建立電子交易平臺，集中清算場外衍生產(chǎn)品交易，并建立場外衍生產(chǎn)品的定向報告制度。

(三)加強宏觀審慎監(jiān)管協(xié)調(diào)機制建設(shè)

完善人民銀行與金融監(jiān)管部門以及其他政府管理部門的協(xié)調(diào)機制，建立宏觀審慎監(jiān)管的制度化機制，設(shè)立宏觀審慎監(jiān)管機構(gòu)，負(fù)責(zé)從成員機構(gòu)收集信息，對經(jīng)濟金融運行進(jìn)行監(jiān)測，識別影響金融穩(wěn)定的潛在風(fēng)險：促進(jìn)成員機構(gòu)信息共享，識別成員監(jiān)管制度的差異和沖突：關(guān)注成員之間交叉業(yè)務(wù)、交叉產(chǎn)品等存在交集部分的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，推動成員建立統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；定期評估監(jiān)管結(jié)構(gòu)，減少重復(fù)監(jiān)管，降低監(jiān)管復(fù)雜性，防止監(jiān)管套利：向成員提出監(jiān)管事項和建議；識別系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)、金融市場、金融工具，對可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的金融機構(gòu)、金融活動提出限制性措施，對成員執(zhí)行宏觀審慎監(jiān)管建議的情況進(jìn)行評估，協(xié)調(diào)成員對系統(tǒng)性重要機構(gòu)的清收處置，參與國際監(jiān)管組織宏觀審慎監(jiān)管制度建設(shè)等等。