高新技術企業智力資本信息披露分析

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摘要：本文基于創新發展理念，選取濰坊市15家上市高新技術企業年報為樣本，采用描述性統計與相關性分析方法，通過橫向比較不同企業的智力資本信息披露情況，從而發現濰坊高新技術企業智力資本信息披露存在的問題，最后提出相關建議。

關鍵詞：創新發展；高新技術企業；智力資本；信息披露

一、問題的提出

我國十三五規劃明確指出：創新是引領發展的第一動力。高新技術企業以其獨特的特點在創新過程中起著重要的引導作用，優秀的智力資本是高新技術企業發展壯大的關鍵因素。目前，濰坊市高新技術企業達到四百多家，成為濰坊市經濟發展的重要支柱。在創新驅動發展戰略下，濰坊高新技術企業迎來了新的發展機遇，智力資本作為它們成長發展的關鍵性因素，因此，智力資本信息披露直接關系到濰坊高新技術企業的價值創造和實現。本文通過分析濰坊高新技術企業智力資本信息披露現狀，針對存在的問題，提出合理的政策建議，有利于促進濰坊高新技術企業的做大做強，有利于推動濰坊市創新驅動發展戰略的實施。

二、濰坊高新技術企業智力資本信息披露現狀

（一）研究設計。1.樣本選擇與數據來源。由于非上市的高新技術企業主要通過公司網站披露智力資本信息，但大多比較零散不全面，不利于系統性研究，因此，本文以上市的高新技術企業2014-2016年度報告作為研究樣本。為盡量減少其它因素對信息披露的影響，本文在原始樣本的基礎上剔除4家境外上市公司，剔除5家非A股上市公司，最終以15家上市高新技術企業連續3年的45份年報作為樣本觀測值。2.研究指標。根據智力資本的“H-S-C”結構，結合高新技術企業的特點將智力資本分為3大類13個項目。其中，人力資本包括人員狀況、員工能力和創新精神；結構資本包括知識產權、管理機制、企業文化、信息網絡系統、研發和財務關系；客戶資本包括品牌聲譽、顧客忠誠度、營銷機制和業務合作。在給各智力資本項目賦分時遵循：樣本企業沒有披露該項目，則該項目的得分為0；以定性方式披露該項目，則得分為1；以定性方式并結合部分量化披露，則得分為2；全部以定量方式披露該項目，則得分為3。根據上述指標及其賦值，采用SPSS19.0軟件進行數據處理。（二）智力資本信息披露情況分析。1.濰坊高新技術企業智力資本信息披露年度差異分析。對15家上市高新技術企業近3年年報中智力資本信息披露情況的統計結果為：2014年度極小值14、極大值23、均值18.40、標準差2.640；2015年度極小值14、極大值23、均值19.1333、標準差2.4456；2016年度極小值15、極大值23、均值19.6667、標準差2.60951。各年度的披露得分最小值處于14-15之間，最大值為23，均值處于18-20之間，標準差處于2-3之間，由均值可以看出披露程度成逐年上升的趨勢。由于各年度智力資本信息的披露可能存在相關性，于是，本文采用多個相關樣本的非參數檢驗方法對不同年度的信息披露程度進行了進一步的檢驗，年度數據多個相關樣本的Friedman檢驗和Kendall's檢驗的檢驗結果顯著性均為0.035，12小于顯著性水平0.05，這表明濰坊上市高新技術企業2014-2016年度智力資本信息披露存在顯著差異，即不同年度的披露程度是不相同的。2.濰坊高新技術企業智力資本信息披露意愿分析。為了進一步探究濰坊高新技術企業智力資本信息披露的行為，本文根據《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第2號——年度報告的內容與格式（2012年修訂）》的要求將智力資本披露項目分為按要求披露項目和自愿披露項目兩類。其中按要求披露的項目包括人員狀況、員工能力、知識產權、研發、財務關系、顧客忠誠度；自愿披露的項目包括創新精神、管理機制、企業文化、信息網絡系統、品牌聲譽、營銷機制和業務合作。匯總各年度自愿披露信息的得分，其統計結果為：2014年度極小值2、極大值9、均值5.2、標準差2.00713；2015年度極小值1、極大值8、均值4.9333、標準差2.05171；2016年度極小值2、極大值8、均值5.4、標準差2.09762。統計結果表明，各年度濰坊高新技術企業對智力資本信息的自愿披露得分最小值在1-2之間，最大值在8-9之間，均值在4-6之間，標準差在2-3之間。由均值看出，從14年度到16年度，自愿披露程度沒有明顯上升趨勢，而是呈現出不穩定的狀態。此外，自愿披露各年度的均值均小于年報中披露的智力資本信息的總得分。此外，多個相關樣本的非參數檢驗結果表明，自愿披露年度數據的Friedman檢驗和Kendall's檢驗的顯著性均為0.529，遠遠大于顯著性水平0.05，這表明濰坊上市高新技術企業2014-2016年度自愿披露智力資本信息不存在顯著差異，即不同年度的自愿披露程度沒有明顯不同。3.濰坊高新技術企業智力資本信息披露項目分析。以便更好的掌握濰坊高新技術企業智力資本信息披露的具體情況，本文還對具體的披露項目進行了分析。統計結果表明，員工能力、知識產權、研發、財務關系、顧客忠誠度的均值均大于2，披露程度較高，而這幾個項目均是要求披露的項目。其中，知識產權均值為2.8889，披露程度較高，反映出高新技術企業的特點。在自愿披露項目中，創新精神的均值為1.2667披露程度最高，反映出高新技術企業對創新的重視，愿意讓信息使用者了解企業的創新情況，這也是高新技術企業的特點。信息網絡系統、管理機制、企業文化三個項目的均值均低于1，披露程度很低，說明企業對這幾個項目的重視程度不夠，而這幾個項目均屬于結構資本項目。除了年報要求披露的結構資本項目外，企業未自愿很好的披露其他結構資本項目，一定程度上反映出高新技術企業的管理薄弱，有待提高。4.人力資本、結構資本及客戶資本的相關性分析。在對具體披露項目研究的基礎上，本文又從披露項目大類的角度分析各類資本之間的相互關系。統計結果顯示人力資本與結構資本的顯著性水平為0.007，人力資本與客戶資本的顯著性水平為0.035，結構資本與客戶資本的顯著性水平為0.047，均小于0.05顯著性水平，表明人力資本、結構資本、客戶資本三者之間存在顯著的正相關關系。人力資本，如企業員工的能力提升和良好的員工狀態有利于更好的把握市場，滿足顧客的需求，從而增強顧客忠誠度。此外，人力資本狀況，如創新精神決定了企業內部資源的利用水平，促進企業研發能力等的提升，從而提高了企業運作效率。同時，企業擁有越靈活的結構，越開放的文化，越強的研發能力，越能更好適應市場需求，從而提高顧客忠誠度和促進各項業務合作。

三、存在的問題與建議

（一）存在的問題。1.披露意愿不強，態度消極。雖然從整體上看，智力資本信息披露程度呈現出逐年上升的趨勢，但是自愿披露程度沒有明顯上升趨勢，而且自愿披露項目的均值均小于年報中披露的智力資本信息的總得分。自愿披露項目的得分偏低，說明濰坊高新技術企業并沒有積極主動進行智力資本信息披露從而滿足使用者的需求，而僅僅是按要求進行必要的披露，態度較消極。2.披露內容無改觀，披露程度低。多數情況下，同一企業對同一項目在不同年度的披露中一成不變，沒有根據企業的現實情況進行變更，沒能很好的反映出企業的實際情況。披露內容大多采用文字描述，僅個別與財務報表關系密切的項目采用了數據形式披露，無論是總體研究還是個案研究的結果均顯示企業對智力資本信息的披露程度不高，不利于使用者獲取企業的準確信息。3.披露項目不均衡，披露不規范?？蛻糍Y本較人力資本和結構資本的披露程度低，雖然三者存在相互影響的關系，但沒有表現出相互促進的結果。另外，單個項目的披露得分差距較大，披露程度明顯不均衡。除了強制披露項目較規范外（但也存在不按要求披露的情形），其他項目的披露隨意性大，不同企業不同方式，披露明顯不規范，信息使用者很難準確找到所需信息。（二）相關建議。1.規范智力資本信息披露，建立有效披露體系。高新技術企業監管部門及其他相關部門應對智力資本信息披露內容及形式進行規范，建立有效的披露體系。目前，除了中國證監會要求上市公司在年報中披露個別智力資本信息外，地方政府并沒有作出相關要求，濰坊也不例外。現在正處于十三五規劃時期，是創新發展的關鍵時期，作為創新關鍵因素的智力資本應被高度重視，尤其是作為創新主體的高新技術企業，因此，本文建議濰坊相關部門應對高新技術企業智力資本信息的披露制定相關制度，例如要求企業編制專門的智力資本信息披露報告等，以規范披露內容，統一披露形式，逐步將自愿零散的披露轉化為強制有效的披露。2.加強外部監管，提高披露效果。為了更好的實現創新發展，促進濰坊高新技術企業的繼續前進，一方面政府監管部門要明確獎懲措施，對惡意披露或不按要求披露誤導投資者的企業應當加以處罰，增加其違規成本；另一方面應對披露的智力資本信息進行必要的審核，即使不必像財務報告審計那樣嚴格，但至少有定期或不定期的審核，以便提高披露信息的可信度。

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作者:賈瑞敏 單位:山東經貿職業學院