優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)論文

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論文摘要:目前，我國中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重的不合理現(xiàn)象，因此，找到其優(yōu)化途徑，加快中小企業(yè)發(fā)展步伐，消除在市場準(zhǔn)入，資金融通等方面對中小企業(yè)的歧視，為他們提供真正意義上公平競爭的環(huán)境，是當(dāng)前必須著力解決的重要問題。

論文關(guān)鍵詞:中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化途徑

1當(dāng)前我國中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀

1.1權(quán)益資本與負(fù)債資金的總量比例不合理

在理論上，企業(yè)的資金按照其性質(zhì)可分為自有資金和借入資金。自有資金是投資人投人企業(yè)的資本金及經(jīng)營中形成的積累，它反映企業(yè)所有者的權(quán)益，又稱權(quán)益資金。借入資金是企業(yè)向銀行、其他金融機(jī)構(gòu)、其他企業(yè)等吸收的資金，又稱負(fù)債資金。權(quán)益資金對企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展有著重要意義，它不僅是企業(yè)初始運(yùn)營的資金基礎(chǔ)，同時也是企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的基礎(chǔ)，如果一個企業(yè)權(quán)益資金過少，負(fù)債資金過多，資本結(jié)構(gòu)不合理，不但會影響企業(yè)的正常經(jīng)營和發(fā)展，同時使企業(yè)財務(wù)風(fēng)險加大，對企業(yè)的生存帶來威脅。

雖然我國多數(shù)中小企業(yè)在開辦之際主要依靠權(quán)益資本，但隨著企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，權(quán)益資本比例越來越小，負(fù)債資金的比例越來越大。據(jù)國家統(tǒng)計局干1999年調(diào)查，我國中小企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)95%，其中資產(chǎn)負(fù)債率超過100%的高達(dá)43%,2003年我國中小企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為60.36%,高于大型企業(yè)的54.82%。如此之高的資產(chǎn)負(fù)債率不僅直接影響了企業(yè)的再融資能力，而且也給企業(yè)帶來了嚴(yán)重的籌資風(fēng)險和財務(wù)危機(jī)。

1.2權(quán)益資本與負(fù)債資金本身的結(jié)構(gòu)失調(diào)

權(quán)益資本內(nèi)部非正式股權(quán)和上市股票籌資的比重非常低，這與西方發(fā)達(dá)國家相比存在著很大的差距。從負(fù)債資金內(nèi)部看，企業(yè)負(fù)債主要來源于銀行貸款和商業(yè)信用。企業(yè)通過發(fā)行債券融資的比例幾乎為零。而且根據(jù)有關(guān)資料顯示，在銀行貸款中，固定資產(chǎn)貸款越來越少，流動資金貸款期限越來越短。2006年某省統(tǒng)計局對該省中小企業(yè)長期貸款情況及其滿足程度的調(diào)查資料，顯示有53.09%的企業(yè)取得了1—3年的長期貸款，46.90%的企業(yè)根本沒有長期貸款，即使有該項(xiàng)貸款的中小企業(yè)也僅有4.91%的企業(yè)滿足需要，53.27%的企業(yè)不能滿足需要。中小企業(yè)中有3年以上長期貸款的更少，63.52%的企業(yè)沒有3年以上長期貸款，這說明中小企業(yè)取得銀行貸款難，取得銀行長期貸款更難。權(quán)益資本和負(fù)債資金內(nèi)部的結(jié)構(gòu)失調(diào)，使中小企業(yè)籌資嚴(yán)重缺乏彈性。

2優(yōu)化中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的途徑

2.1努力提高中小企業(yè)的自身素質(zhì)，不斷增強(qiáng)中小企業(yè)融資能力

要進(jìn)一步規(guī)范企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)，明確界定產(chǎn)權(quán)，調(diào)整優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，同時要強(qiáng)化經(jīng)營者素質(zhì)，提高企業(yè)的管理效率、內(nèi)部凝聚力和經(jīng)營管理水平，以增強(qiáng)企業(yè)融資能力。建立企業(yè)發(fā)展的長遠(yuǎn)目標(biāo)，在不斷提高經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)上，不斷提取公積金、公益金，擴(kuò)大自有資本規(guī)模，提高自有資本充足率。

2.2加大金融體制改革和創(chuàng)新力度.不斷擴(kuò)大中小企業(yè)觸資規(guī)模

1)制定和完善信貸管理制度

改革現(xiàn)行的信貸管理制度，盡快制定和完善與中小企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的信貸管理辦法。建立靈活的貸款責(zé)任制，改進(jìn)信貸業(yè)務(wù)流程，公開信貸政策，簡化業(yè)務(wù)手續(xù)，提高辦事效率。同時，要通過改革目前的信用等級評定辦法、適當(dāng)擴(kuò)大貸款抵押率、進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新等途徑，最大限度地為中小企業(yè)提供全方位綜合性的金融服務(wù)。

2)發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)

盡快成立中小企業(yè)發(fā)展銀行，進(jìn)一步發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)。當(dāng)前我國中小企業(yè)的發(fā)展迫切要求有越來越多的中小金融機(jī)構(gòu)能滿足其日益需要的資金需求，以彌補(bǔ)大型金融機(jī)構(gòu)對其融資支持的不足。因此，積極組建扶持中小企業(yè)發(fā)展的國家政策性銀行一中小企業(yè)發(fā)展銀行乃當(dāng)務(wù)之急，它必將對中小企業(yè)的發(fā)展起到“雪中送炭”的作用。此外，國家還應(yīng)出臺政策，進(jìn)一步鼓勵和扶持其他中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，為中小企業(yè)提供更多的資金支持。

3)擴(kuò)大中小企業(yè)直接融資的空間

積極完善多層次的資本市場，擴(kuò)大中小企業(yè)直接融資的空間。直接融資應(yīng)該成為中小企業(yè)擴(kuò)大資本規(guī)模，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的重要途徑。完善我國多層次的資本市場主要從兩個方面考慮:一是進(jìn)一步規(guī)范和壯大“二板市場”。目前我國的“二板市場”存在著進(jìn)人門檻高、管理不夠規(guī)范和規(guī)模偏小等特點(diǎn)，發(fā)展十分緩慢，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足大多數(shù)中小企業(yè)的需求。因此，未來一段時期內(nèi)，應(yīng)加快“二板市場”的發(fā)展，擴(kuò)大其市場規(guī)模。二是加大發(fā)行中小企業(yè)債券的力度。要改革現(xiàn)有的債券發(fā)行和監(jiān)管模式，積極推行中小企業(yè)債券發(fā)行核準(zhǔn)制，通過放寬限制、簡化程序、嚴(yán)格評估、規(guī)范管理等方式來實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)的債券融資。

2.3大力加強(qiáng)政府扶持力度.不斷完善中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)

1)推進(jìn)中小企業(yè)資產(chǎn)重組

企業(yè)的資產(chǎn)重組尤其是內(nèi)部的資產(chǎn)重組有利于盤活企業(yè)存量資產(chǎn)，充實(shí)企業(yè)的資本金，調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，因此，國家要積極支持中小企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部資產(chǎn)重組，同時，對企業(yè)外部的資產(chǎn)重組也要給予一定的政策支持，促使資本流向經(jīng)濟(jì)效益好的行業(yè)和企業(yè)。

2)建立中小企業(yè)投資公司

建立中小企業(yè)投資公司也是完善資本市場，充實(shí)中小企業(yè)資本金的有效途徑之一。所以國家應(yīng)該引導(dǎo)和鼓勵民間資本投資設(shè)立中小企業(yè)投資公司。當(dāng)然，在公司開辦之初，政府可給予一部分的資金支持，以減少民間資本的投資風(fēng)險，待公司運(yùn)行規(guī)范成熟后，政府資金可逐步退出。目前我國日益膨脹的民間資本為設(shè)立投資公司提供了充足的資金來源，而設(shè)立該公司也進(jìn)一步拓寬了民間資本的投資領(lǐng)域，兩者可謂相得益彰。

3)建立健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

各級地方政府要在本級預(yù)算中編列中小企業(yè)信用擔(dān)保支出預(yù)算，盡快設(shè)立中小企業(yè)信用擔(dān)保基金。中央政府要組建國家中小企業(yè)信用再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為省級機(jī)構(gòu)提供再擔(dān)保服務(wù)。通過信用擔(dān)保體系的建立，為中小企業(yè)貸款提供良好的擔(dān)保保證。此外，政府還可以通過給予中小企業(yè)稅收優(yōu)惠、財政補(bǔ)貼，提高固定資產(chǎn)折舊率，鼓勵發(fā)展風(fēng)險投資基金等途徑加大對中小企業(yè)的扶持力度，促使其融資結(jié)構(gòu)的根本改善。