商貿物流類企業財務管理模式探討

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從運營成本角度分析，運用互聯網和信息技術可以有效拓展商貿物流產業企業與合作伙伴企業之間的信息交互能力，并籍此來增進其潛在的市場空間，在簡約化商貿物流產業業務流程環節的基礎上切實降低其物流成本。但在現實運作過程中，由于互聯網技術在商貿物流企業業務流程中的介入水平不足，商務活動與物流活動二者之間的契合度不夠，導致物流企業難以根據客戶的實際需求來有效配置電子商務企業的訂單。如何在保障物流服務消費者滿意度水平條件下優化資源配置并提升組織管理效率，以此來強化物流企業財務管理水平并降低其財務運營成本，是互聯網時代商貿物流企業所需直面的重要問題。

一、商貿物流類企業的財務管理風險

（一）商貿物流類企業的投融資風險

商貿物流企業的業務活動主體部分是由資金鏈、物流及信息流交匯構成，物流企業固定資產投資的特點是周期較長，初始投資金額較高且資本金回收周期較長。部分商貿物流企業的基建項目因其長投資回收期而難以獲得來自商業銀行的正常利息水平的貸款支持，從而轉向了其它較高資金成本的融資渠道，這就間接抬升了商貿物流企業的融資成本，進而削弱該基建項目建成后的收益率和盈利能力。部分規模較小的商貿物流企業在將其有限資金投放在諸如物流基建或其它固定資產投資項目等長收益領域上之后，因缺少足夠的流動資金而陷入資金鏈斷裂的危機中。部分中小型商貿物流企業試圖通過借貸高息資金來緩解短期資金緊張的問題，但由此導致其經營性現金流難以支持由其籌資成本高漲所帶來的負現金流，由此將商貿物流企業推向財務危機的邊緣。再者，部分商貿物流企業試圖以權益性資金來替代高成本的債務性資金，這種財務策略固然可以讓商貿物流企業避免短期內的本息償付壓力，但卻為企業的控制權喪失埋下了伏筆。若權益性資本金投資者來自于潛在的競爭對手或惡意收購者，則將導致企業管理層因失去控制權而降低其努力經營企業的意愿，這對企業的長期財務績效提升是不利的。

（二）商貿物流類企業的資本結構風險

從行業財務比率角度分析，商貿物流企業的資產負債率指標通常高于同類行業企業。在外部融資成本水平不高于商貿物流企業的既有利潤率水平的前提條件下，較高的資產負債率指標值可以讓商貿物流企業獲取較高的財務杠桿收益，這一高財務杠桿的財務安排可以有效提升商貿物流企業的權益資本的盈利能力，進而增進其股東收益率水平。但從財務安全角度分析，高財務杠桿的財務安排措施會增加其總資產價值風險，在外部市場平均利潤率水平發生激烈波動時，商貿物流企業的財務風險將陡增。外部環境推動其財務總體風險增加的同時，其企業財務報表上反映的權益凈利率水平將會走低，由此產生的凈收益水平下降問題將增加商貿物流企業償債風險。從資本結構角度來看，財務杠桿指標偏離均值會給企業帶來正負兩方面的影響，正面而言可以有效提升商貿物流企業的自有資金利用效率；而負面而言則會在提升自有資金利用效率的同時增加其自有資金虧空風險。考慮到作為其主要客戶群的電子商務企業的運營績效波動性較高，這將導致商貿物流企業的財務安全易受互聯網市場環境所引起的短期收益率波動的影響。保留足夠的現金流來應對突發性財務風險是可選的思路之一，但考慮到企業需要為該份應急現金支付較高的資金成本，故從財務成本角度來看這一方案不具有較好的可行性。

（三）商貿物流類企業的流動性風險

“互聯網+”時代的電子商務企業偏好于采取輕資產戰略與非核心業務外包戰略相融合的運營思路，這給予具有重資產特征的商貿物流企業以大幅拓展業務規模的良機。但由于商貿物流企業在物流基礎設施與設備領域的投資周期相對較長且投資資本回收效率較低，這將給商貿物流企業的資產流動性提出新挑戰。再者，考慮到部分電子商務企業尚處于從風險投資機構融資的階段，多數電子商務企業的盈利展期并無確定性。為將這部分電子商務企業納入到商貿物流企業的業務伙伴圈內，商貿物流企業需要制定商業融資計劃，即向該類電子商務企業提供預先墊付物流服務費用的方式來爭取該塊市場份額。這種出于穩定客戶目標的財務戰略固然有利于商貿物流企業拓展市場，但不排除部分缺乏商業道德或陷入突發性經營困境的電子商務企業會拖欠商貿物流企業的應收賬款，從而降低商貿物流企業資金回籠速度，提升商貿物流企業的財務部門運營成本。若商貿物流企業在執行債務資金展期計劃后仍無法收回該款項，將會急劇增加其壞賬幾率，威脅商貿物流企業財務系統安全性。

二、創新“互聯網+”商貿物流類企業財務管理模式

（一）探索柔性財務管理模式

其一，落實商貿物流企業融資環節的柔性管理。商貿物流企業的業務活動存在諸多不確定性，這些不確定性來自于外部經營環境和內部財務運營質量的隨機波動的影響。在具體融資活動過程中，商貿物流企業應當根據外部融資環境和融資條件來制定符合企業融資需求的財務政策，并對該項融資業務實施柔性化管理措施。柔性化融資管理措施要求商貿物流企業在為業務拓展而籌措資金時，需要動態調整資金籌措總量和合理選擇籌資時點，有效避免因籌資時點安排不當而引致的債務資產錯配問題。在籌資時點選擇上，商貿物流企業應當統籌考慮權益融資和債務融資的比例，通過合理配置資本結構的方式來確保資本結構與債務償付時間的一致性，通過優化企業資本結構的彈性水平的方式來確保商貿物流企業資本結構柔性水平，使得企業可有效保障資本結構內部諸要素之間比例的有效轉換，以此來遏制資本錯配風險。商貿物流企業還應當靈活控制資本籌措時間與資金投放時間，通過在關鍵投資節點卡位融資的方式來降低企業內部閑置資金比例，提升資金利用效率，有效化解商貿物流企業日常運作過程中可能遭遇的突發性資金鏈緊張風險。其二，加強商貿物流企業投資環節的柔性管理水平。商貿物流企業的投資決策有效性受特定投資環境的影響，當外部市場環境發生改變時，商貿物流企業需要對該項投資做出必要調整，以適應新的投資市場環境。例如國際能源市場利好會驅動商貿物流企業燃油成本上漲，商貿物流企業需及時響應環境變化，對其之前預訂采購的使用燃油的物流配送裝備計劃做出調整，轉而采購諸如LNG型車輛來替代原方案，以有效控制該項物流裝備投資活動全生命周期成本。再者，在具體投資項目進行過程中，商貿物流企業應在方案執行前預先準備多套突發事件應對預案，并根據外部環境來調整其所選用的投資預案內容。例如，在投資方案執行過程中政府金融主管部門對基準利率做出調整，這將影響商貿物流企業基于凈現金流方法計算的預期投資收益率。商貿物流企業應及時研究基準利率調整對既有投資方案的影響水平，轉而通過調整其資本結構的方式來優化該項投資方案的融資模式，用低成本資金替代高成本資金，從而有效管控因基準利率調整而引致的投資風險。

（二）創新綠色財務管理模式

其一，制定適應商貿物流企業的綠色財務管理模式的配套制度。互聯網時代的綠色物流管理理念受到學界及實業界的普遍關注，這種基于環保競爭策略的現代財務管理模式若要被有效落實，需要管理層從制度和標準成本層面著手來完備該體系。由于商貿物流企業的財務管理活動是基于企業的歷史經濟活動信息來開展的，傳統的會計系統本身并未專門針對商貿物流企業的綠色低碳型經營活動來設計特殊的核算方法。為此，商貿物流企業需要從會計要素層面來專門設置若干綠色會計要素并對之進行計量和確認，編制綠色物流財務報表并對商貿物流企業內部的綠色低碳型物流活動進行有效披露，這是在商貿物流企業內部推進綠色財務管理的制度基礎。在具體實施綠色財務管理模式的過程中，商貿物流企業應當在充分計量其綠色物流經濟活動的同時，還要將商貿物流企業的財務管理環境考慮在內，將影響商貿物流企業財務管理的環境要素納入到企業財務成本管理事項中。例如，將燃油價格、電力驅動車輛采購價格等影響商貿物流企業財務績效的關鍵要素納入到商貿物流企業財務績效考核體系中，從而更加精準的評價商貿物流企業的綠色財務管理績效水平。其二，實施針對商貿物流企業的綠色財務激勵措施。商貿物流行業主管部門和行業協會應當對綠色財務措施給予激勵，各級政府可以在政府采購的部分標單中明確規定那些擁有綠色財務資質的商貿物流企業方可參與競標。為鼓勵商貿物流企業積極落實綠色財務管理措施，各級政府可攜手行業協會來規范實施綠色財務措施的綠色財務認證標識，采取外部審計措施來規范商貿物流企業在日常經營管理活動中采取綠色財務管理行動，并引導商貿物流企業采取積極的財務信息披露制度以及時向外界反饋其綠色財務實施效能。再者，從商貿物流企業內部管理角度分析，商貿物流企業可設立專項啟動經費來落實綠色財務管理措施；對于積極響應企業決策層號召而采取綠色財務管理措施的二級部門，商貿物流企業可對其給予合理獎勵，以經濟激勵的形式來形成各級部門積極落實綠色財務管理措施的氛圍。商貿物流企業還應當采取精神激勵措施來積極營造綠色財務文化氛圍，打造支持綠色財務管理的新財務價值觀，從根上變革商貿物流企業內部財務人員的思想意識，使其形成自律落實綠色財務管理措施的自發性。商貿物流企業還應當對綠色財務相關人員展開專業技能培訓，將環境會計、低碳會計等財會專業領域中的最新綠色低碳財務知識及相應的實施準則和操作技法傳授給財會人員及相關員工，使其從知識到意識都具備充分落實綠色財務的能力。

（三）實施動態財務風險管控措施

其一，籌資環節的商貿物流企業動態財務風險管控措施。制定動態財務風險管理措施是商貿物流企業應對“互聯網+”時代商貿物流財務風險敞口擴大和風險爆發頻率增加的一種有效手段。信息化條件下的商貿物流活動的風險與日俱增，故商貿物流企業應當采取動態措施來管制各類財務風險事項，依據財務環境的變化趨勢來相機抉擇更為恰當的風險管控措施。針對籌資環節的財務風險，商貿物流企業應當及時掌握企業的資產負債率變動趨勢，并根據當前客戶結構和業務類型來預測遠期債務需求。在此基礎上，商貿物流企業可以制定適合本企業業務結構需求的恰當資本結構，用動態適應財務環境的均衡資產負債率來提升企業的債務資金的利用效率和權益資金增值能力。再者，商貿物流企業還應當優化貨物流轉速度，通過建立健全資金回收制度體系的方式來加快貨款回收速率。這種加強商貿物流企業內現金集中管理制度的管理思路有助于提升企業統一調配稀缺現金資源的能力，有助于增強商貿物流企業防控現金流斷裂的風險。其二，投資環節的商貿物流企業動態財務風險管控措施。在做出重大投資決策之前，商貿物流企業應當從財務風險管控角度來對投資項目做預評估，在全方位的定性和定量分析投資項目的風險水平基礎上，對該項目做綜合評判。對項目執行過程中可能暴露出的風險事項，商貿物流企業應當在加強投資預案可行性研究的基礎上理性預期項目遠期收益水平。為防控個別投資項目的不可測風險，商貿物流企業應當通過建立有效的投資組合策略的方式來規避由市場系統性因素所造成的風險問題。再者，針對部分企業因信用水平不足而缺乏足夠的融資能力問題，商貿物流企業可通過規范融資擔保的方式來提升自身信用水平，進而增強融資能力并有效分散融資風險。

作者:李璐宇 單位:電子科技大學

參考文獻：

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