剖析現金流量表企業應用前景

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摘要：金流量表是財務報表的三個基本報告之一，也叫賬務狀況變動表，所表達的是在一固定期間(通常是每月或每季)內，一家機構的現金(包含現金等價物)的增減變動情形。過去企業經營都強調資產負債表與損益表兩大表，隨著企業經營的擴展與復雜化，對財務資訊的需求日見增長，更因許多企業經營的中斷肇因于資金的周轉問題，報告企業資金動向的現金流量表獲得許多企業經營者的重視，將之列為必備的財務報表。本文將從財務分析的角度解讀現金流量表在企業經營決策中的運用。

關鍵詞：現金流量財務決策運用分析

現金流量表是反映一家公司在一定時期現金流入和現金流出動態狀況的報表。現金流量表為我們提供了一家公司經營是否健康的證據。現金流量表通過顯示經營中產生的現金流量的不足和不得不用借款來支付無法永久支撐的股利水平，從而揭示了公司內在的發展問題。

一、現金流量表在企業財務決策中的重要性

現金流量表作為企業財務報告的重要組成部分，是反映企業”血液循環”-現金及其等價物的增減及變化后的狀況的動態報表，具有鮮明的綜合性、可比性。

1.經營活動產生的現金流。由于在會計核算中，利潤的形成受到諸多人為因素的制約，如：收入的確認、存貨期末計價方法、壞帳準備的計提比例、長期股權投資的核算方法等對利潤的影響幅度都較大，盡管企業在會計報表附注中，對所采用的會計政策、會計估計進行了披露，但報表的使用者未必都能進行不同會計核算方法下的數據轉換、分析、比較，而現金流量的分布則是實實在在的，不受這些人為因素的干擾，使報表更加客觀真實地反映經營狀況。

2.在投資決策中，企業現金流動量的充盈比企業利潤水平高低更為重要，一項投資能否持續下去，關鍵在于企業有無可用于支配各項支出的現金。一般而言，沒有相應現金流量的利潤，將意味著與之對應的資產可能屬于不能轉化為現金流量的虛擬資產，表明企業可用于支配的現金非常少或可能存在粉飾會計報表行為。

3.在籌資決策中現金流量的重要性也是顯而已見的。如，在籌資過程中不僅要考慮貸款的利率還要考慮貸款的償還方式，以保證企業最大限度的利用現金流量。

二、原始的財務報表數據資料只有科學的運用專門方法，加以疏理、分析才能達到提示企業

財務狀況變動的原因、后果及趨勢，為報表使用者預、決策提供正確的依據目的。就現金流量而言，可運用結構分析法、比率分析法和趨勢分析法三種分析方法，現分別試述如下

現金流量表的結構分析。分析現金流量采用的最基本方法是編制百分數現金流量表。即分別計算出各項現金流入、流出及凈值占現金總現金流入、流出及凈值的比重。通過結構百分比分析，可反映企業現金流入(流出)的渠道有幾條。要增加現金流入主要靠什么；流出的渠道分別占多大比例，通過分析了解企業的財務狀況形式、變動及原因等。一般來講經營活動現金流占總現現金流量比重大的企業，經營狀況較好，財務風險較低。現金流入結構比較合理。特別當現金凈流量為正時，判斷企業現金是否強勁。要注意現金凈流量是由經營活動產生的還是由融資活動產生的。從而深入探究經營活動產生的現流是否穩定、可靠。

1.經營活動產生的數據流分析

進行此項分析時，可對經營活動產生的數據流細分項進行結構分析，同利潤表中的主營業務收入和其他們經營利潤相結合。若兩者相差不大，說明企業會計賬面上收入數值非常有效、及時地完成了實際現金流入，應收賬款的管理也比較有效(可參考應收賬款周轉率分析)。未來為保證其經營活動產生的現金源源流入提供了有力的保障；反之，則應加強經營收入的實現與變現，確保資金的有效運轉。否則，即使賬面資產較大，也存在潛虧的可能。

2.投資活動產生的現金流量

進行此項分析時，應充分考慮企業預算、投資計劃，可對應資產負債表中的長期投資及歷年投資收益等相關情況進行分析，判斷是否存在潛在風險。例如，企業投資活動現金流出是用于購建資產且自有資金足以支付的，可分析應是按計劃擴大生產規模或改進生產工藝，以降低經營成本，預測會為企業發展奠定良好的基礎。

3.融資活動產生的現金流的分析

此項分析可反映出企業資金來源與用途及結構比率，一般與現金流量表概況分析相結合，考慮現金流入、流出總體趨勢，對舉借債務的結比率分析法進一步分析償債能力。

三、現金流量表的比率分析

在對財務報表進行分析評價時，以往我們常常采用財務比率分析的方法如：流動比率、酸性測試比率、現金比率、應收帳款周轉率、存貨周轉率，銷售凈利率等指標來衡量企業的經營成果，但由于在現實生活中，財務比率并不存在最佳標準，不同的國情、經濟環境、發展速度、管理模式都會對財務比率產生重大影響，只簡單對照所謂標準去分析比率，有時并不能說明任何問題。需引用現金流量指標進行財務分析，以便更加確切的反映企業的財務狀況和經營成果。

現金流量表的比率分析是以經營活動現金凈流量與資產負債表等財務報表中的相關指標進行對比分析，全面揭示企業的經營水平，測定企業的償債能力。反映企業的支付能力。

1.償還債務能力分析

企業真正能用于償還債務的是現金流量，用現金流量和債務的比較可以更好地反映企業償還債務的能力。

(1)現金到期債務比=經營現金凈流入/本期到期債務

本期到期債務是指本期到期的長期債務和本期的應付票據，因為這兩種債務是不能延期的，必須按時償還。

若企業的現金債務比高于同行業的平均值，則表明企業償還到期債務的能力是較好的。

(2)現金流動負債比=經營現金凈流入/流動負債

反映企業利用經營活動產生的現金流量償還到期債務的能力。該比率越高，企業的支付能力越強

(3)現金債務總額比=經營現金凈流入/債務總額

反映企業用當年的現金流量償還所有債務的能力。比率越高，企業承擔債務的能力越強。

2.獲取現金能力分析

獲取現金能力是指經營活動現金凈流入與投入資源的比值。投入資源可以是銷售收入、總資產、凈營運資金等。

(1)銷售現金比=經營現金凈流入/銷售凈額

反映每一元銷售收入所能得到的凈現金流入，其數值越大越好。

(2)每股經營現金凈流量=經營現金凈流量/普通股的股數

反映企業最大的分派股利能力，超過此限度就需要借款分紅。

(3)全部資金現金回收率=經營現金凈流入/資產總額

反映企業每一元資產獲取現金的能力，表明企業運用資產的能力。

3.財務彈性分析

財務彈性是指企業適應經濟環境變化和利用投資機會的能力。該能力考察主要是通過比較現金流入量和支付現金需要來進行的。

(1)現金滿足投資比=近五年經營活動現金凈流入/{近五年的資本支出+存貨支出+現金股利支付

該比率越大，說明企業資金自給率越高。當該比率大于1時，說明企業可以用經營獲取的現金滿足擴充所需資金；若小于1時，則說明企業需要靠外部融資滿足擴充需要。

(2)現金股利保障倍數=每股現金凈流量/每股現金股利

此指標說明企業支付現金股利的能力，該指標越大說明企業支付現金股利的能力越強。

四、現金流量表的趨勢分析

現金流量表趨勢分析主要是通過觀察連續報告期(至少為2年，比較期越長，越能客觀反映情況及趨勢)的現金流量表，對報表中的全部或部分重要項目進行對比，比較分析各期指標的增減變化，并在此基礎上判斷其發展的趨勢，對未來做出預測的一種方法。趨勢分析注重可比性，具體問題具體分析。例如，正常經營的同一企業在不同時期如果采取不同的財務政策，其現金流量表的變化并不能完全說明其財務狀況的變化趨勢；籌建期或投產期的企業，經營活動現金流量較少，籌資活動的現金流量較多，成熟期一般則相反。因此，正確計算運用趨勢百分比，可使報表使用者了解有關項目變動趨勢及其變動原因，在此基礎上預測企業未來的財務狀況，為其決策提供可靠的依據。

一般對于一個健康的正在成長的企業來說，經營活動產生的現金凈流入量應是正數，投資活動產生的現金凈流入量應是負數，而籌資活動產生的現金凈流入量則介于正數和負數之間變動。

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