發行體制范文10篇

新股發行，又稱初次公開發行新股，是指具備發行條件的非上市公司初次向不定向投資者發行公司股票的行為。我國的新股發行制度，從最初的政府額度審批制到如今的保薦制，是隨著我國經濟開展、證券市場經濟制度的建立不時完善而不時開展的。

經過一輪輪的新股發行制度變革，我國證券市場上面臨的最直接、最理想的問題是新股破發現象層出不窮，2010年新上市的股票中有五分之一呈現破發，新股發行制度的缺陷暴露于市局面前，要挾著廣闊投資者的利益并障礙了證券市場的開展，鑒于此，繼續推進新股發行制度變革已勢在必行。

一、我國新股發行制度布置

我國新股發行實行上市保薦制。《證券發行上市保薦制度暫行方法》規則企業初次公開發行股票需采取上市保薦制，由保薦人擔任擬發行人的上市引薦和輔導，核實其發行文件中所載材料的真實性、精確性和完好性，輔佐發行人樹立嚴厲的信息披露制度等。

新股發行定價實行詢價制度。2010年11月1日，證監會在施行“關于深化新股發行體制變革的指導意見”的根底上重新了《證券發行與承銷管理方法》，規則初次公開發行股票實行詢價制度，主要采取向機構投資者詢價的方式肯定新股發行價錢。詢價制度包括初步詢價和累計招標詢價兩個階段，擬發行企業及其主承銷商經過初步詢價肯定發行價錢區間，在發行價錢區間內經過累計招標詢價肯定發行價錢。

新股發行方式實行網上發行與網下配售相分離。依照《證券發行與承銷管理方法》的規則，網下配售主要針對機構投資者，而網上發行主要針對市場投資者。參與累計招標詢價和網下配售的機構投資者應當全額繳付申購資金，而未參與初步詢價或者參與初步詢價但未有效報價的詢價對象，不得參與累計招標詢價和網下配售。網上普通采用定價發行，假如網上的發行價錢尚未肯定，市場投資者應按價錢區間上限申購，若最終肯定的發行價錢低于價錢區間上限，差價局部將退還給投資者。

證券私募發行又稱為非公開發行,是指發行公司不向一般大眾公開發行有價證券,而僅對少數特定投資人,以直接洽商方式銷售發行證券以募集資金。在成熟資本市場,私募是企業融資的主要來源之一。與公開發行相比,私募有其獨特的優越性:第一,私募對募集者的資格基本上沒有限制;第二,私募成本比公開募集低得多,公開募集要花很高的注冊費用、中介機構費用和承銷費用,而私募卻不需要注冊,也不需要嚴格的評估和審計,甚至不需要券商的承銷;第三,私募更易于創新,證券條款的靈活性很強,這非常有利于投資者在證券缺乏流動性的情況下以其他手段處理風險和收益等問題;我國的私募發行制度一直處于探索階段,這方面法律制度的缺失,一度制約了我國上市公司的正常發展與擴張。2005年10月我國通過了修訂后的《公司法》和《證券法》,允許上市公司可以采取非公開方式發行新股,為我國證券私募打開了制度空間。

一、我國私募發行的現狀

我國的私募活動事實上是處于地下和半地下的狀態,2005年12月根據《中國地下金融調查》統計,中國地下金融的規模高達8000億元,其中私募基金的規模占到約6000~7000億元。也就是說8000億元地下金融,私募基金占了近九成。目前,我國A股市場的私募基金規模大約有人民幣5000億元,占A股流通市值的比例略弱于三分之一,規模較大的單一基金數額估計約2~3億元。由于私募市場發展的不規范,健康的私募得不到鼓勵和引導,欺詐性的私募難于得到禁止,嚴重影響了金融秩序,私募活動在監管的實踐中是受到抑制的。

修訂后的《公司法》、《證券法》的頒布實施為私募提供了良好的契機,將導致股份公司私募股票的數量大大增加,私募股票轉讓的市場需求大幅提高,我國將面臨證券私募發行與轉讓市場大擴容和大發展。目前我國個人銀行儲蓄余額已超過13萬億元,其中80%集中在20%的儲戶手中,投資者缺乏良好的投資渠道。如果能夠對私募進行正確的引導,就能為大量銀行儲蓄資金提供一個新的投資渠道,通過儲蓄向投資轉化,有助于發揮民間資本在信貸市場、資本市場、產業資本市場和創業投資市場等金融服務市場中的橋梁作用,化解地下金融風險,為我國產業升級和核心產業的培育起到正面積極的作用。

二、我國證券私募制度中存在的問題

與境外立法相比,我國目前兩部新法對證券私募發行法律制度的規定過于粗泛,仍欠缺諸多制度支撐,可操作性層面尚存在巫待完善之處。

我國新股發行制度雖經歷過多次變革，但現行發行制度在市場運行中也逐步暴露其弊端，甚至成為06年到08年股票市場的暴漲暴跌中不可忽視的重要原因之一，特別是2007年中石油A股的發行及市場表現，使得新股發行制度中的矛盾集中爆發。

一、我國現行新股發行制度的弊端

（一）我國新股詢價制度及監管缺陷。

首先，是機構詢價制度的定價在我國的適用性、有效性問題。我國中小投資者所占比重很高，卻是由配售持股最高僅占20%（大盤股為50%)的機構投資者決定全部股份的價格、中小投資者對定價毫無話語權，加之我國的機構投資者的研究能力和管理水平較低，導致最終的定價不盡合理，而中小投資者對該定價只能被動接受，使得機構與中小投資者之間利益對立、矛盾尖銳。

其次，參與詢價配售的機構缺乏自律以及機構投資者權利義務不對等的問題。一方面，詢價機構初步詢價隨意性強，某些機構可能會故意報低價格，甚至聯合壓低報價區間，以降低風險，確保收益，另一些機構則會在發行人和保薦人的利益輸送下，故意抬高報價區間；另一方面，在新股不敗的神話下，參與詢價的機構為了提高網下配售成功率，往往會在累計投標詢價時選擇報價區間的最高價，價格發現功能大打折扣；另外，在詢價時，一些發行人及承銷人往往會選定“關聯”詢價對象進行詢價，詢價機構不真正關心發行公司的合理估值，而更關心是否可以取得新股配售的籌碼，真正市場化的價格難以形成，市場化定價機制被扭曲。而現行制度上又缺乏對機構詢價效果的評價機制及對機構詢價與配售、融資等聯系起來的硬約束機制，導致機構參與詢價好處多風險小，因此各種違規行為及不合理的結果便容易發生，這一現象在市場形勢良好的情況下更為明顯，導致市場風險不斷積聚，泡沫不斷膨脹，最終受損失的還是中小投資者。

再次，監管部門對詢價配售機構在新股上市后的行為監管不足。不少直接參與新股詢價配售的機構，不但沒能充當價值投資者的角色，反而操縱市場、爆炒新股，促使整個市場的投機化，加之監管不足，使得二級市場價格波動劇烈，中小投資者利益受損，對機構投資者不信任，對價值投資失望，必然進一步促使行為的短期化和投機化，整個市場參與者的投資理念無法提高，處于惡性循環中。

新股發行，又稱首次公開發行新股，是指具備發行條件的非上市公司首次向不定向投資者發行公司股票的行為。我國的新股發行制度，從最初的政府額度審批制到現在的保薦制，是隨著我國經濟發展、證券市場經濟制度的建設不斷完善而不斷發展的。

經過一輪輪的新股發行制度改革，我國證券市場上面臨的最直接、最現實的問題是新股破發現象層出不窮，2010年新上市的股票中有五分之一出現破發，新股發行制度的缺陷暴露于市場面前，威脅著廣大投資者的利益并阻礙了證券市場的發展，鑒于此，繼續推進新股發行制度改革已勢在必行。

一、我國新股發行制度安排

我國新股發行實行上市保薦制。《證券發行上市保薦制度暫行辦法》規定企業首次公開發行股票需采取上市保薦制，由保薦人負責擬發行人的上市推薦和輔導，核實其發行文件中所載資料的真實性、準確性和完整性，協助發行人建立嚴格的信息披露制度等。

新股發行定價實行詢價制度。2010年11月1日，證監會在實施“關于深化新股發行體制改革的指導意見”的基礎上重新公布了《證券發行與承銷管理辦法》，規定首次公開發行股票實行詢價制度，主要采取向機構投資者詢價的方式確定新股發行價格。詢價制度包括初步詢價和累計投標詢價兩個階段，擬發行企業及其主承銷商通過初步詢價確定發行價格區間，在發行價格區間內通過累計投標詢價確定發行價格。

新股發行方式實行網上發行與網下配售相結合。按照《證券發行與承銷管理辦法》的規定，網下配售主要針對機構投資者，而網上發行主要針對市場投資者。參與累計投標詢價和網下配售的機構投資者應當全額繳付申購資金，而未參與初步詢價或者參與初步詢價但未有效報價的詢價對象，不得參與累計投標詢價和網下配售。網上一般采用定價發行，如果網上的發行價格尚未確定，市場投資者應按價格區間上限申購，若最終確定的發行價格低于價格區間上限，差價部分將退還給投資者。

【內容摘要】本文以“《南方都市報》被封殺”事件為由頭，探討了我國和世界其他一些國家和地區的報刊發行體制和情況，提出我國試行報刊發行制的發行體制的觀點。

【關鍵詞】報刊發行；體制；郵發合一；自辦發行

2001年5月10日、11日《南方都市報》分別用6版、11版的篇幅大幅報道了所謂的“深圳市報刊發行局與當地兩家報刊發行部門聯手封殺《南方都市報》，大部分郵政報刊亭迫于壓力，不再擺賣《南方都市報》”一事。據《南方都市報》報道：“深圳市的郵政報刊亭突然收到來自深圳市報刊發行局的通知，稱所有報刊必須經該公司統一配送，未與該公司簽訂協議的報刊不得在報刊亭銷售，違者處以罰款。”此事目前尚無結論，討論事件各方孰是孰非也不是本文的目的。然而此事件中凸顯的我國現行報刊發行體制的問題不容忽視。

發行是報紙工作中的重要一環。在我國，報紙是黨和人民的喉舌，是推動社會主義精神文明和物質文明的重要工具。報紙是向社會公眾提供新聞信息傳播服務的商品。報紙發行工作就是報紙這一信息商品的銷售過程。只有通過發行這一環節，才能最終實現報紙的喉舌宣傳功能和社會傳播功能；才能實現依附其上的凝固勞動的轉移價值和活勞動所新創造的價值，即獲取發行收入和廣告收入。

報刊發行的基本方式有兩種：即訂閱和零售。此外，還有、寄售、郵局批銷以及接受報刊社的委托辦理贈閱、貼報等輔助方式。各種方式互相補充、形成一整套報刊發行體系。報刊發行系統的體制基本上有兩種類型：一是自營類型，報社建有專門的發行機構，負責本報出版的報紙的發行業務；二是委辦類型，報社的發行業務委托其他社會機構（如郵局、專門的發行公司）代為辦理，報社的發行部門只是報社與受托機構之間的聯絡部門。

一、世界主要報業發達國家和地區報刊發行體制掃描

【內容摘要】本文以“《南方都市報》被封殺”事件為由頭，探討了我國和世界其他一些國家和地區的報刊發行體制和情況，提出我國試行報刊發行制的發行體制的觀點。

【關鍵詞】報刊發行；體制；郵發合一；自辦發行

2001年5月10日、11日《南方都市報》分別用6版、11版的篇幅大幅報道了所謂的“深圳市報刊發行局與當地兩家報刊發行部門聯手封殺《南方都市報》，大部分郵政報刊亭迫于壓力，不再擺賣《南方都市報》”一事。據《南方都市報》報道：“深圳市的郵政報刊亭突然收到來自深圳市報刊發行局的通知，稱所有報刊必須經該公司統一配送，未與該公司簽訂協議的報刊不得在報刊亭銷售，違者處以罰款。”此事目前尚無結論，討論事件各方孰是孰非也不是本文的目的。然而此事件中凸顯的我國現行報刊發行體制的問題不容忽視。

發行是報紙工作中的重要一環。在我國，報紙是黨和人民的喉舌，是推動社會主義精神文明和物質文明的重要工具。報紙是向社會公眾提供新聞信息傳播服務的商品。報紙發行工作就是報紙這一信息商品的銷售過程。只有通過發行這一環節，才能最終實現報紙的喉舌宣傳功能和社會傳播功能；才能實現依附其上的凝固勞動的轉移價值和活勞動所新創造的價值，即獲取發行收入和廣告收入。

報刊發行的基本方式有兩種：即訂閱和零售。此外，還有、寄售、郵局批銷以及接受報刊社的委托辦理贈閱、貼報等輔助方式。各種方式互相補充、形成一整套報刊發行體系。報刊發行系統的體制基本上有兩種類型：一是自營類型，報社建有專門的發行機構，負責本報出版的報紙的發行業務；二是委辦類型，報社的發行業務委托其他社會機構（如郵局、專門的發行公司）代為辦理，報社的發行部門只是報社與受托機構之間的聯絡部門。

一、世界主要報業發達國家和地區報刊發行體制掃描

【內容摘要】本文以“《南方都市報》被封殺”事件為由頭，探討了我國和世界其他一些國家和地區的報刊發行體制和情況，提出我國試行報刊發行制的發行體制的觀點。

【關鍵詞】報刊發行；體制；郵發合一；自辦發行

2001年5月10日、11日《南方都市報》分別用6版、11版的篇幅大幅報道了所謂的“深圳市報刊發行局與當地兩家報刊發行部門聯手封殺《南方都市報》，大部分郵政報刊亭迫于壓力，不再擺賣《南方都市報》”一事。據《南方都市報》報道：“深圳市的郵政報刊亭突然收到來自深圳市報刊發行局的通知，稱所有報刊必須經該公司統一配送，未與該公司簽訂協議的報刊不得在報刊亭銷售，違者處以罰款。”此事目前尚無結論，討論事件各方孰是孰非也不是本文的目的。然而此事件中凸顯的我國現行報刊發行體制的問題不容忽視。

發行是報紙工作中的重要一環。在我國，報紙是黨和人民的喉舌，是推動社會主義精神文明和物質文明的重要工具。報紙是向社會公眾提供新聞信息傳播服務的商品。報紙發行工作就是報紙這一信息商品的銷售過程。只有通過發行這一環節，才能最終實現報紙的喉舌宣傳功能和社會傳播功能；才能實現依附其上的凝固勞動的轉移價值和活勞動所新創造的價值，即獲取發行收入和廣告收入。

報刊發行的基本方式有兩種：即訂閱和零售。此外，還有、寄售、郵局批銷以及接受報刊社的委托辦理贈閱、貼報等輔助方式。各種方式互相補充、形成一整套報刊發行體系。報刊發行系統的體制基本上有兩種類型：一是自營類型，報社建有專門的發行機構，負責本報出版的報紙的發行業務；二是委辦類型，報社的發行業務委托其他社會機構（如郵局、專門的發行公司）代為辦理，報社的發行部門只是報社與受托機構之間的聯絡部門。

一、世界主要報業發達國家和地區報刊發行體制掃描

自1985年《洛陽日報》實行自辦發行以來，我國現有自辦、自主發行的報紙800多家，占全國報紙總數的40%。我國報紙發行的現狀是：報社對發行工作更為重視，發行渠道日益多樣化，郵發、自辦、自主三種發行體系三分天下。然而，我國報紙的發行工作也存在著諸多問題，如有的報紙不顧自身的經濟勢力和報紙的特點以及報紙讀者的地域特點而盲目地搞起自辦發行，拋棄郵發，使得報社在發行戰中處于被動地位。許多報社在發行渠道選擇上走向非此即彼的道路，要么郵發，要么自辦發行。事實上，報紙發行應該吸取這些發行渠道的優點，把它們整合起來形成一種整體優勢，并克服整合前各種發行渠道的不足之處，使競爭愈來愈烈的報紙在發行上獲得競爭優勢，從而促進報紙的發展。

一、報紙發行的三種主要渠道

就目前來講，我國報紙的發行渠道主要有三種，即郵發合一，自辦發行，自主發行。

郵發合一是新中國誕生后的一種報紙發行體制，時至今日，這種80年代中期以前的唯一發行渠道依然在我國報紙發行中發揮著作用。這種發行渠道的優點是全國聯網，末捎投遞能力強，通過它報紙可以被投遞到全國任何一個通郵的地方。它的不足也很明顯：發行時效差，報紙不能迅速及時地投遞到戶；發行費率高，一般都維持在40%左右；報款結算不合理，郵局收訂報紙收取的是一年的訂費，而給報社的報款是按月，這顯然不利于報社的資金運轉；服務意識差，服務水平低，讀者訂閱不方便，也是因為郵發合一的這些不足，使得許多報社尋求另一種發行渠道。

自辦發行的產生是緣于郵發合一的不盡人意。這一發行體制吸取了郵發的一些教訓，在運作上重視服務，它的優勢恰恰是郵發合一體制的不足：（1）投遞時效強，投遞員一般在7時至8時之間可把報紙送到訂戶手中。（2）發行費率低（一般指地方性報紙或城市報），發行費率可控制在20%左右。（3）資金周轉靈活，報社的投遞員上門訂閱，報款回籠及時，（4）服務意識強。“收投結合，上門收訂”，方便了訂戶，簡化了手續。但是自辦發行面對的問題是建立自己的發行網絡的費用可能很高，特別是中央級報紙和地域廣袤人煙稀少的省級黨報。

自主發行是一些報社在分析郵發合一與自辦發行這兩種發行方式后，發明的一種符合報社自身的發行體制。這種發行方式強調報社擁有報紙發行自主權，強調“以我為主，為我所用”，郵發為主，自辦為輔，在此前提下，可以選擇一種或幾種銷售發行方式，提高報紙的社會效益和經濟效益。其最大的特征就是報郵雙方以共同利益和共同責任為紐帶建立新型合作伙伴關系。發行的主要渠道主要是郵局，但報社在報款回收，發行服務，發行費率方面對郵局都有所要求，這樣既使得郵局有事可做，又使得報社的利益得到維護。同時自己的規模不大的發行隊伍一方面給郵發以壓力，另一方面又能滿足本埠的讀者，這種方式對省級黨報尤為管用。河南日報確立自主發行戰略以來，經濟效益連續兩年大幅增長，1998年實現利潤較上年增長35%，較1996年增長104%。

自1985年《洛陽日報》實行自辦發行以來，我國現有自辦、自主發行的報紙800多家，占全國報紙總數的40%。我國報紙發行的現狀是：報社對發行工作更為重視，發行渠道日益多樣化，郵發、自辦、自主三種發行體系三分天下。然而，我國報紙的發行工作也存在著諸多問題，如有的報紙不顧自身的經濟勢力和報紙的特點以及報紙讀者的地域特點而盲目地搞起自辦發行，拋棄郵發，使得報社在發行戰中處于被動地位。許多報社在發行渠道選擇上走向非此即彼的道路，要么郵發，要么自辦發行。事實上，報紙發行應該吸取這些發行渠道的優點，把它們整合起來形成一種整體優勢，并克服整合前各種發行渠道的不足之處，使競爭愈來愈烈的報紙在發行上獲得競爭優勢，從而促進報紙的發展。

一、報紙發行的三種主要渠道

就目前來講，我國報紙的發行渠道主要有三種，即郵發合一，自辦發行，自主發行。

郵發合一是新中國誕生后的一種報紙發行體制，時至今日，這種80年代中期以前的唯一發行渠道依然在我國報紙發行中發揮著作用。這種發行渠道的優點是全國聯網，末捎投遞能力強，通過它報紙可以被投遞到全國任何一個通郵的地方。它的不足也很明顯：發行時效差，報紙不能迅速及時地投遞到戶；發行費率高，一般都維持在40%左右；報款結算不合理，郵局收訂報紙收取的是一年的訂費，而給報社的報款是按月，這顯然不利于報社的資金運轉；服務意識差，服務水平低，讀者訂閱不方便，也是因為郵發合一的這些不足，使得許多報社尋求另一種發行渠道。

自辦發行的產生是緣于郵發合一的不盡人意。這一發行體制吸取了郵發的一些教訓，在運作上重視服務，它的優勢恰恰是郵發合一體制的不足：（1）投遞時效強，投遞員一般在7時至8時之間可把報紙送到訂戶手中。（2）發行費率低（一般指地方性報紙或城市報），發行費率可控制在20%左右。（3）資金周轉靈活，報社的投遞員上門訂閱，報款回籠及時，（4）服務意識強。“收投結合，上門收訂”，方便了訂戶，簡化了手續。但是自辦發行面對的問題是建立自己的發行網絡的費用可能很高，特別是中央級報紙和地域廣袤人煙稀少的省級黨報。

自主發行是一些報社在分析郵發合一與自辦發行這兩種發行方式后，發明的一種符合報社自身的發行體制。這種發行方式強調報社擁有報紙發行自主權，強調“以我為主，為我所用”，郵發為主，自辦為輔，在此前提下，可以選擇一種或幾種銷售發行方式，提高報紙的社會效益和經濟效益。其最大的特征就是報郵雙方以共同利益和共同責任為紐帶建立新型合作伙伴關系。發行的主要渠道主要是郵局，但報社在報款回收，發行服務，發行費率方面對郵局都有所要求，這樣既使得郵局有事可做，又使得報社的利益得到維護。同時自己的規模不大的發行隊伍一方面給郵發以壓力，另一方面又能滿足本埠的讀者，這種方式對省級黨報尤為管用。河南日報確立自主發行戰略以來，經濟效益連續兩年大幅增長，1998年實現利潤較上年增長35%，較1996年增長104%。

一是持續抓好輿論導向工作，大力推進“掃黃打非”斗爭，著力為黨的十七大召開營造良好的輿論氛圍、文化氛圍和社會氛圍；

二是扎實抓好“十一?五”重點出版項目落實，推進海峽西岸印刷復制工業基地建設，發展動漫、游戲、網絡出版等新興媒體；

三是加快體制創新，推進政企分開、政事分開、管辦分離，總社系統開展往來帳款和圖書庫存清查工作,深化中小學教材出版發行體制改革；

四是加強對外對臺出版合作交流，推進出版物入島工程，辦好海峽兩岸圖書交易會，積極籌建海峽書局股份有限公司；

五是著力加強農村出版發行公共服務體系建設，大力實施“農家書屋”工程，開展100家“農家書屋”試點建設；

六是廣泛開展“反盜版天天行動”，推進企業軟件正版化，建立健全聯合執法機制和長效管理機制，促進版權產業發展.