征信公司盈利模式范文

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篇1

引言

證券市場(chǎng)作為現(xiàn)代金融市場(chǎng)的核心，證券公司則是重要的參與主體，這對(duì)我國的證券行業(yè)發(fā)展起到了重要促進(jìn)作用。在新的發(fā)展階段，證券公司面臨著發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存的局面，為了能夠?qū)ψC券公司的發(fā)展得以健康規(guī)范的進(jìn)行，就需要采取新的盈利模式。證券公司的盈利模式在受到內(nèi)外環(huán)境變化的基礎(chǔ)上，需要理清影響因素，構(gòu)建新的盈利模式，從而使之能夠適應(yīng)當(dāng)前的市場(chǎng)發(fā)展，所以加強(qiáng)這一層面的理論研究就有著實(shí)質(zhì)性意義。

一、證券公司盈利模式及其發(fā)展現(xiàn)狀分析

1.證券公司盈利模式內(nèi)涵分析

證券公司的盈利模式主要是經(jīng)濟(jì)體在投入經(jīng)濟(jì)要素后獲取的現(xiàn)金流方式及獲得其他經(jīng)濟(jì)利益手段的混合，主要的核心就是對(duì)現(xiàn)金流入途徑組合的獲取。現(xiàn)階段對(duì)證券公司盈利模式的理論還有待進(jìn)一步完善，基于此，本次的研究主要從幾個(gè)層面來說明證券公司的盈利模式，從盈利的途徑層面來看主要就是能為證券公司帶來盈利來源的業(yè)務(wù)，途徑愈多就說明公司的盈利能力也就愈強(qiáng)。而在方式上就是通過途徑獲得收入過程中借助的一些媒介[1]。將證券公司盈利模式中業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)合理化的呈現(xiàn)就能夠讓其收入結(jié)構(gòu)更加的均衡，在資源的配置上要能得到優(yōu)化，對(duì)盈利模式的不斷完善更新能使其更好的順應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展。

2.證券公司盈利模式發(fā)展現(xiàn)狀分析

我國證券公司的盈利模式發(fā)展經(jīng)過了幾個(gè)重要的階段，并逐步得到了完善，從發(fā)展初期的資本規(guī)模小以及資金實(shí)力有限，內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)不完善等，隨著時(shí)代的變遷，證券公司的盈利模式也有了很大的變化。現(xiàn)今我國的證券公司在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)以及證券自營和資產(chǎn)管理等方面占據(jù)了大部分總收入，其中在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)層面證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占有比例較大，我國的證券公司開展證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)最為主要的形式就是營業(yè)部制，并已經(jīng)從坐商向著行商進(jìn)行了轉(zhuǎn)變，而微型營業(yè)部的逐步設(shè)立也從成本上遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)營業(yè)部，而法律上的逐步完善也對(duì)證券經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍的發(fā)展提供了保障[2]。

另外，目前投資銀行的業(yè)務(wù)層面在業(yè)務(wù)范圍上主要是局限在IPO和證券發(fā)行與承銷上，而像股權(quán)質(zhì)押融資、約定式購回等業(yè)務(wù)的收入也有著一些不穩(wěn)定特征。再者就是自營業(yè)務(wù)，這是指我國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)經(jīng)營證券自營業(yè)務(wù)的證券公司采用籌集資金，并在自己名義賬戶下實(shí)施的有價(jià)證券交易并獲利的行為。券商收入來源中自營業(yè)務(wù)和市場(chǎng)的關(guān)系較為緊密，所以就有著不穩(wěn)定性。最后就是在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)層面，通過專業(yè)信息優(yōu)勢(shì)來對(duì)客戶委托對(duì)客戶資產(chǎn)的管理運(yùn)作。

二、證券公司盈利模式主要問題及問題成因分析

1.證券公司盈利模式主要問題分析

從我國的證券公司盈利模式發(fā)展情況來看，在諸多層面還存在著問題有待解決，主要就是收入的結(jié)構(gòu)層面有著不合理的狀況，其主要是依靠著經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)來盈利，來自投資銀行及自營業(yè)務(wù)收入對(duì)總收入貢獻(xiàn)相對(duì)比較小，所以在收入的結(jié)構(gòu)上就取決于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)；加上資本市場(chǎng)的不發(fā)達(dá)，那么在證券公司拓展新業(yè)務(wù)能力以及空間上就會(huì)受到重要的影響。由于在業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)層面受到諸多限制就會(huì)使得收入的結(jié)構(gòu)只能夠向著低端二級(jí)市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)集中，最終就造成了證券公司在收入上不能夠穩(wěn)定[3]。

再者，我國的證券公司間的業(yè)務(wù)分工相對(duì)比較混亂，競(jìng)爭(zhēng)激烈，存在著顯著的行業(yè)周期性特征，證券公司的利潤和市場(chǎng)大盤的交易有著重要關(guān)系，所以就會(huì)受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國內(nèi)外政局動(dòng)蕩影響。除此之外就是在監(jiān)管的手段以及政策層面相對(duì)比較嚴(yán)格，所以這也會(huì)對(duì)證券公司起到制約作用，對(duì)監(jiān)管的重視而對(duì)業(yè)務(wù)的輕視就會(huì)造成證券公司的自主活動(dòng)空間范圍變得狹窄，對(duì)一些新的業(yè)務(wù)的拓展就會(huì)造成很大的影響。

此外就是盈利的方式較為單一化，以及盈利的理念層面相對(duì)比較落后，對(duì)實(shí)際成本的控制相對(duì)乏力，這樣就造成了證券公司的固定成本相對(duì)較多。再有就是盈利的狀況不是很穩(wěn)定，對(duì)傳統(tǒng)的幾種業(yè)務(wù)的依賴性相對(duì)比較大。在風(fēng)險(xiǎn)管理的能力上也相對(duì)較弱，主要就是券商風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)以及內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)組織制度不合理，風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)水平低等等。這些層面的盈利模式問題要能夠及時(shí)的進(jìn)行解決，為創(chuàng)新模式打下基礎(chǔ)。

2.證券公司盈利模式問題成因分析

造成證券公司盈利模式問題的原因是多方面的，從宏觀層面來說，主要是由于證券市場(chǎng)化制度層面存有缺陷，證券行業(yè)發(fā)展初期采取的準(zhǔn)入制度較為嚴(yán)格，所以在壟斷利潤上就有著重要顯現(xiàn)，在固定傭金制度的逐步取消下，準(zhǔn)入制度也逐漸地放開，而從我國的政策市場(chǎng)來看，系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)層面相對(duì)比較高，再有就是創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展在政策層面的規(guī)范也沒有得到完全建立，所以證券公司就不能順利的開展新的業(yè)務(wù)來獲取利潤點(diǎn)。這在證券公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)趨同性上就有著體現(xiàn)，造成缺少差異化的經(jīng)營格局[4]。

另外從政策層面以及市場(chǎng)層面來說，由于政策環(huán)境的不完善以及市場(chǎng)機(jī)制的缺乏合理性等，比較容易帶來各種各樣的問題。而在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的不完善以及缺乏創(chuàng)新精神和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱等也是造成問題的重要成因。

三、證券公司盈利模式創(chuàng)新策略探究

第一，對(duì)證券公司盈利模式的創(chuàng)新要能夠從多方面進(jìn)行考慮，首先在盈利模式的創(chuàng)新原則上要能遵循。主要就是遵循可持續(xù)發(fā)展原則以及創(chuàng)新性原則，還有要對(duì)國外發(fā)達(dá)市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行借鑒的原則，只有這樣才能將證券公司盈利模式的創(chuàng)新效果得以有效呈現(xiàn)。從可持續(xù)發(fā)展的原則層面來看，證券行業(yè)建設(shè)發(fā)展不能夠只是注重眼前的利益而對(duì)長期的發(fā)展得不到重視，這也是券商重構(gòu)盈利模式的重要基礎(chǔ)。

第二，從證券公司盈利模式的具體創(chuàng)新上就要能將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展觀念進(jìn)行轉(zhuǎn)變，將業(yè)務(wù)能力得以提升并抓住發(fā)展的重點(diǎn)，將業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型得以順利實(shí)現(xiàn)。所謂觀念轉(zhuǎn)變，主要就是將依法經(jīng)營和規(guī)范經(jīng)營的觀念得到有效落實(shí)，并要把實(shí)際的管理水平得到有效提升，將發(fā)展能力得到有效增強(qiáng)并樹立增值服務(wù)為核心的理念。同時(shí)也要注意，要把服務(wù)質(zhì)量得以提升，就需要加強(qiáng)業(yè)務(wù)能力的實(shí)踐，為客戶的資金安全提供保障，以及深化和拓展通道業(yè)務(wù)等，將產(chǎn)品的多樣化以及客戶機(jī)構(gòu)化和交易非現(xiàn)場(chǎng)化得以實(shí)現(xiàn)。

第三，要把核心業(yè)務(wù)作為基礎(chǔ)，將業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)得到有效優(yōu)化，從我國的證券行業(yè)中能夠發(fā)現(xiàn)，各個(gè)券商并沒有實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)上的差異化，同質(zhì)化現(xiàn)象相對(duì)比較嚴(yán)重。所以我國的證券公司就要能夠和自身的資本規(guī)模以及服務(wù)特色、人力資源等諸多層面的因素相結(jié)合，打造核心業(yè)務(wù)，構(gòu)建有著層次性和多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，將業(yè)務(wù)間協(xié)同效應(yīng)得到充分發(fā)揮[5]。同時(shí)，證券公司還可以采用增資擴(kuò)股的方式以及兼并重組的途徑對(duì)業(yè)務(wù)的規(guī)模加以擴(kuò)大。

第四，從業(yè)務(wù)的創(chuàng)新上要進(jìn)一步加強(qiáng)，這是對(duì)證券公司盈利模式改變的重要渠道，在這一過程中要能將證券行業(yè)整體盈利能力得到有效提升，隨著業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的速度得到進(jìn)一步深化，在信用交易類的業(yè)務(wù)層面就將會(huì)成為證券公司盈利模式優(yōu)化的重要因素。在新三板和個(gè)股期權(quán)在內(nèi)的做市商業(yè)務(wù)發(fā)展就代表了創(chuàng)新發(fā)展的方向，證券公司也要能夠從個(gè)股期權(quán)做市商業(yè)務(wù)中獲取豐厚利潤，并逐漸成為穩(wěn)定利潤收入來源。

第五，對(duì)證券公司盈利模式的創(chuàng)新還要能在監(jiān)管層面進(jìn)行加強(qiáng)，從而推動(dòng)證券公司盈利模式的改變，主要就是采取自上而下的方式。創(chuàng)新以及差異化的服務(wù)目的及實(shí)質(zhì)就是監(jiān)督層迫切希望拓寬證券公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域作為手段，對(duì)實(shí)際的問題加以解決。不僅如此，在風(fēng)險(xiǎn)管理的體系完善層面也要能夠加強(qiáng)，首先就是要能夠樹立科學(xué)化的風(fēng)險(xiǎn)管理的理念，證券公司的全部業(yè)務(wù)要能夠在風(fēng)險(xiǎn)可控范圍內(nèi)加以運(yùn)作[6]。再者就是要構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理組織的模式并使之健全的呈現(xiàn)，還有就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以及計(jì)量體系要合理化的構(gòu)建，以及在風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避機(jī)制層面得到完善化。

篇2

（一汽汽車金融有限公司，吉林 長春 130118）

摘 要：筆者將探討汽車金融盈利模式的涵義，并詳盡探討了中國汽車金融業(yè)的三類盈利模式，并融合其實(shí)際特征提出改良的意見。通過對(duì)我國汽車金融盈利模式的研究，筆者希望能夠幫助相關(guān)人士梳理我國汽車金融業(yè)的發(fā)展脈絡(luò)，幫助企業(yè)獲得新的利潤增長點(diǎn)。

關(guān)鍵詞 ：汽車金融；盈利模式；研究

中圖分類號(hào)：F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1000-8772-（2015）02-0047-02

繼通用、福特、大眾等汽車巨擘在中國開設(shè)汽車金融企業(yè)后，愈來愈多的國家汽車企業(yè)、地區(qū)政府、金融機(jī)構(gòu)等開始不斷開設(shè)汽車金融企業(yè)，力圖在汽車市場(chǎng)占取更多的市場(chǎng)份額，并使自身立于不敗之地。然而，與老牌的汽車巨擘企業(yè)下轄的汽車金融企業(yè)比較，我國的汽車金融企業(yè)在資金投入、管控歷練、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防等關(guān)鍵環(huán)節(jié)都存在漏洞。為了變更這一情況，中國的汽車金融企業(yè)應(yīng)融合本身的特征，采用與中國汽車消費(fèi)市場(chǎng)相契合的盈利模式。筆者將在下文中進(jìn)行詳細(xì)闡述。

一、汽車金融盈利模式涵義

汽車金融盈利模式包括汽車信貸利差模式、出租利潤模式、保險(xiǎn)利潤模式、養(yǎng)護(hù)模式、購車?yán)碡?cái)模式等，但是說到底。汽車金融的誕生，目的是刺激車輛銷售、打造行業(yè)內(nèi)口碑、減少大眾的購買壓力。

當(dāng)汽車這種內(nèi)涵價(jià)值較大的物品的消費(fèi)變得更加普及后，資金流的分配就必然會(huì)出現(xiàn)問題。以常規(guī)的汽車消費(fèi)信貸為實(shí)例進(jìn)行說明，當(dāng)人們訂立信貸合同時(shí)，就使人們每個(gè)月還貸的數(shù)額以及時(shí)間固定下來，可以為汽車企業(yè)帶去穩(wěn)定的資金流。然而從汽車金融企業(yè)本身來講，它沒有辦法預(yù)判未來的整體營銷狀況，這就會(huì)使汽車金融企業(yè)在調(diào)整盈利手段時(shí)變得左右為難。

從投資視角來看，汽車金融企業(yè)的資金流的匹配也有問題。這是由于常規(guī)投資都有數(shù)額大、周期長的特征。而汽車金融企業(yè)大部分的現(xiàn)金流是透過營銷實(shí)現(xiàn)的，它是由單一用戶每月的本金和利息匯集而來。因此，要靈活運(yùn)用盈利模式為公司創(chuàng)造利益。

二、中國汽車金融盈利模式研究

受策略法律、大眾消費(fèi)習(xí)慣以及資金數(shù)額等元素的制約，中國的汽車金融業(yè)的盈利模式較為單調(diào)，其最關(guān)鍵的營銷活動(dòng)就是汽車消費(fèi)信貸，極少牽涉到融資租用以及汽車金融派生品等領(lǐng)域。依據(jù)在汽車信貸下發(fā)歷程中所擔(dān)負(fù)的責(zé)任來區(qū)分，我國的汽車金融盈利模式能夠劃分成：以商業(yè)銀行為框架的直接盈利模式、以經(jīng)銷商為框架的間接盈利模式及以汽車金融企業(yè)引導(dǎo)的信貸盈利模式。

1.以商業(yè)銀行為框架的直接盈利模式

該模式是指消費(fèi)者能夠直接向商業(yè)銀行遞交相關(guān)的汽車信貸的有關(guān)材料，在經(jīng)過調(diào)研、審查和批復(fù)后，商業(yè)銀行將決定是不是發(fā)放貸款給消費(fèi)者。假如可以發(fā)放信貸，商業(yè)銀行應(yīng)與消費(fèi)者訂立借貸合同、擔(dān)保合同。貸款人在與該商業(yè)銀行合作的汽車銷售商處挑選并購買汽車，而汽車賬款則由商業(yè)銀行劃歸汽車銷售商。

這類模式的特征是商業(yè)銀行與客戶是面對(duì)面的，商業(yè)銀行能夠運(yùn)用金融體系內(nèi)部的征信體系查驗(yàn)用戶的資信狀況，并對(duì)用戶的資金使用情況進(jìn)行匯總，最大程度地避免信貸風(fēng)險(xiǎn)。

上面已經(jīng)提及，該模式由商業(yè)商業(yè)銀行、汽車銷售商以及保險(xiǎn)公司三個(gè)行業(yè)構(gòu)成。當(dāng)前，大部分的商業(yè)銀行都展開了汽車消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)。這類模式的優(yōu)勢(shì)是減少了中間流程，加強(qiáng)了貸款的管控；商業(yè)銀行能夠利用長期運(yùn)營累積起來的客戶資信狀況對(duì)車輛購買者實(shí)施信用考評(píng)，還能和房屋信貸捆綁營銷以降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的幾率。商業(yè)銀行以其資金規(guī)模大，開設(shè)網(wǎng)點(diǎn)多，本金較低的并且歸還信貸的途徑較多等諸多優(yōu)點(diǎn)，吸引大量用戶，且收取用戶的利息也較多。

2.經(jīng)銷商為框架的間接盈利模式

這個(gè)模式由汽車銷售商為主要框架。該模式是由購車人向既定品牌的銷售商問詢并挑選具體車輛型號(hào)，并遞交分期付款材料；銷售商對(duì)用戶的信用評(píng)估進(jìn)行初步審定，并實(shí)施保險(xiǎn)申報(bào)以及記載，并向金融機(jī)構(gòu)遞送材料并為用戶完善信貸手續(xù)，銀行再一次審定材料。假如透過信貸申報(bào)則購車人付完首付，三方訂立信貸合同，用戶提取車輛，銷售商替代金融機(jī)構(gòu)收回貸款利息。

在該種模式中，銷售商應(yīng)不單單扮演一個(gè)汽車營銷人的角色，還要扮演個(gè)體資信的管控人以及風(fēng)險(xiǎn)管控人的角色。金融機(jī)構(gòu)不直面用戶，而是通過銷售商與用戶建立信貸關(guān)系。

這類模式的優(yōu)勢(shì)在于：因?yàn)殇N售商對(duì)下轄的汽車的特性及購車人的需要都較為了解，它能為購車人供應(yīng)更為仔細(xì)、更為具體的一條龍服務(wù)。對(duì)銷售商來講，因?yàn)閾?dān)負(fù)了一部分的風(fēng)險(xiǎn)并在信用考評(píng)方面付出了代價(jià)，所以能夠獲取2%～4%的手續(xù)費(fèi)。

3.汽車金融企業(yè)引導(dǎo)的信貸盈利模式

汽車金融企業(yè)正積極開展汽車消費(fèi)信貸活動(dòng)以及其他類的汽車金融活動(dòng)，據(jù)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，到2013年，我國已創(chuàng)立了18家專門的汽車金融信貸企業(yè)，其目的是為附屬汽車建造商的商品提供金融支撐。汽車金融企業(yè)的最明顯的特征就是專業(yè)化，申請(qǐng)信貸的手續(xù)較為簡捷，信貸審查和批復(fù)較快，針對(duì)用戶的服務(wù)質(zhì)量也較高。并且與商業(yè)銀行不一樣的是，購車人在汽車金融企業(yè)申請(qǐng)信貸不必用房屋作為抵押，且貸款過程周期更短、效率更高。當(dāng)前，歷經(jīng)多年的發(fā)展，汽車金融企業(yè)引導(dǎo)的信貸盈利模式已走上了良性發(fā)展軌道，并大大提升了總公司的新車營銷量。

該類貸款盈利模式較為便捷，購車人必須先在汽車營銷企業(yè)挑選稱心的車輛類型，并遞送申請(qǐng)材料給汽車營銷企業(yè)，并將必須提供的證明資料等交由汽車金融企業(yè)審查和核對(duì)，然后汽車金融企業(yè)對(duì)用戶的資信狀況進(jìn)行評(píng)級(jí)—而在情況了解不全面的情況下應(yīng)登門拜訪。假如通過了審查和核對(duì)，購車人繳納首付，并訂立信貸合約，最后提取車輛。購車人應(yīng)依照所簽訂的合約分期歸還信貸。汽車金融企業(yè)的信貸模式便捷，大大提升了車輛銷售效率。

三、創(chuàng)新性盈利模式

在汽車銷售信貸市場(chǎng)中，除去上述較為通用的盈利模式外，我國創(chuàng)新性的金融盈利模式也開始“嶄露頭角”。

1.增值盈利模式

汽車消費(fèi)牽涉的金融服務(wù)繁多，如果消費(fèi)者提早在汽車金融服務(wù)公司存進(jìn)一定比率的購車儲(chǔ)蓄，就能夠更快、更實(shí)惠地獲取購車貸款。

除開購車信貸外，還包括汽車消費(fèi)過程中的金融服務(wù)。消費(fèi)者能夠向汽車金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)汽車融資租賃。租用到期后，可以選擇繼續(xù)留用或置換新車，汽車養(yǎng)護(hù)費(fèi)用也由提供租賃方承擔(dān)；消費(fèi)者能夠獲取汽車公司下發(fā)的專業(yè)信用卡，累計(jì)刷卡到一定額度后，可以得到買車優(yōu)惠，抑或取得與轎車相關(guān)的旅游小額貸款等回饋。

另外，汽車金融公司還會(huì)提供全套汽車養(yǎng)護(hù)預(yù)案，以協(xié)助用戶獲取性價(jià)比高的及時(shí)修理服務(wù)，修理費(fèi)用可以在分期付款中歸還。這樣的人性化設(shè)計(jì)獲得了無數(shù)客戶的青睞。

這就是增值盈利模式，我國的創(chuàng)新性汽車金融模式應(yīng)該借鑒增值盈利模式的先進(jìn)理念與經(jīng)驗(yàn)。而通過不懈的努力和研發(fā)，我國目前已經(jīng)開始使用增值盈利模式，這樣的盈利模式能夠?yàn)槠嚱鹑谄髽I(yè)帶來一定的利潤。

2.冀東模式

冀東模式是龐大汽貿(mào)集團(tuán)股份有限公司于上世紀(jì)末與中國銀行唐山分行創(chuàng)立的汽車消費(fèi)貸款模式。該模式下金融機(jī)構(gòu)為資金的供應(yīng)人，風(fēng)險(xiǎn)則由龐大集團(tuán)全過程監(jiān)督和控制。為了管控風(fēng)險(xiǎn)，龐大創(chuàng)設(shè)了以全球衛(wèi)星定位系統(tǒng)為中心的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防系統(tǒng)，這也是冀東模式得以發(fā)展壯大的根本原因。

透過一部分的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防舉措，龐大集團(tuán)產(chǎn)生信貸呆賬和還賬的幾率極小，不良信貸率從2004年的0.13%降低到了0.06%，伙伴銀行的風(fēng)險(xiǎn)率為0，最大限度地管控了風(fēng)險(xiǎn)。而從購車人的視角來說，車內(nèi)的全球衛(wèi)星定位系統(tǒng)擁有的導(dǎo)航、信息查閱以及野外援救等人性化設(shè)計(jì)，也提升了用戶的舒適度，龐大集團(tuán)還借機(jī)拓展了營銷范疇。

四、結(jié)語

汽車金融服務(wù)行業(yè)是當(dāng)代服務(wù)業(yè)中的重要構(gòu)成元素，它是否能獲得快速發(fā)展，將左右我國汽車領(lǐng)域的發(fā)展和壯大，而它的可持續(xù)發(fā)展又依仗科學(xué)的盈利模式。目前我國的汽車金融盈利模式還是大量集中于汽車銷售環(huán)節(jié)，應(yīng)逐漸開發(fā)汽車售后的金融服務(wù)，研發(fā)出適合本國特色的盈利模式。

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篇3

[關(guān)鍵詞] 信息服務(wù)業(yè)；大數(shù)據(jù)；商業(yè)模式；產(chǎn)業(yè)鏈；盈利模式

[DOI] 10.13939/ki.zgsc.2016.28.149

1 大數(shù)據(jù)推動(dòng)信息服務(wù)業(yè)發(fā)展

2016年是實(shí)施國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的開局之年，也是信息技術(shù)服務(wù)業(yè)融合創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵之年，而大數(shù)據(jù)在信息服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展中所扮演的角色越來越關(guān)鍵。

1.1 大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)政策接連出臺(tái)，推動(dòng)信息服務(wù)業(yè)提檔增速

國家政策大力支持信息服務(wù)業(yè)特別是大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。2015年，國務(wù)院了《關(guān)于促進(jìn)云計(jì)算創(chuàng)新發(fā)展培育信息產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)的意見》《促進(jìn)大數(shù)據(jù)發(fā)展行動(dòng)綱要》，明確提出了大數(shù)據(jù)發(fā)展的重點(diǎn)方向和路徑。工業(yè)和信息化部《云計(jì)算綜合標(biāo)準(zhǔn)化體系建設(shè)指南》，促進(jìn)信息服務(wù)業(yè)朝標(biāo)準(zhǔn)化、體系化快速邁進(jìn)。同年5月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力的意見》，從大數(shù)據(jù)的應(yīng)用角度提出積極利用移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、地理位置服務(wù)、大數(shù)據(jù)等信息技術(shù)提升流通效率和服務(wù)質(zhì)量，深化信息技術(shù)在生產(chǎn)制造各環(huán)節(jié)的應(yīng)用。

在國家政策的引導(dǎo)下，各地方政府加快出臺(tái)相應(yīng)政策措施，加大對(duì)云計(jì)算、大數(shù)據(jù)服務(wù)的扶持力度。2014年貴陽市成立貴陽大數(shù)據(jù)交易所和國家級(jí)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展集聚區(qū)，吸納51支創(chuàng)客團(tuán)隊(duì)、360多家大數(shù)據(jù)及關(guān)聯(lián)企業(yè)，帶動(dòng)貴州省2015年大數(shù)據(jù)電子信息產(chǎn)業(yè)規(guī)模總量達(dá)到2000億元、增長37%。2013年，武漢高科集團(tuán)與國家信息中心合作在光谷聯(lián)合打造國家級(jí)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)基地。2015年武漢東湖大數(shù)據(jù)交易中心網(wǎng)上平臺(tái)上線。

1.2 大數(shù)據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)增速超過信息服務(wù)業(yè)整體增速

2015年我國信息技術(shù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模保持較快增長，基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)的新業(yè)態(tài)、新業(yè)務(wù)、新服務(wù)快速發(fā)展，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈向高端不斷延伸。2015年全年，信息服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入22123億元，同比增長18.4%，增速較傳統(tǒng)軟件產(chǎn)品和嵌入式系統(tǒng)軟件分別高出2和6.2個(gè)百分點(diǎn)。

2015年中國軟件業(yè)務(wù)收入前百家企業(yè)中出現(xiàn)了以阿里云、京東為代表的新興技術(shù)服務(wù)企業(yè)，這些企業(yè)大力培育和發(fā)展云計(jì)算、大數(shù)據(jù)服務(wù)，快速向產(chǎn)業(yè)高端環(huán)節(jié)延伸拓展。以阿里云為例，2015年全年實(shí)現(xiàn)營收23.41億元，季度平均增速達(dá)到28.33%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于信息服務(wù)業(yè)整體增速。

1.3 大數(shù)據(jù)必將帶動(dòng)未來信息服務(wù)業(yè)升級(jí)發(fā)展

大數(shù)據(jù)是指那些數(shù)據(jù)量規(guī)模巨大到無法通過人工或者計(jì)算機(jī)，在合理時(shí)間內(nèi)截取、管理、處理、并整理成為人類所能解讀的形式的信息。經(jīng)過特殊技術(shù)處理后，這些數(shù)據(jù)可以提供以前信息服務(wù)業(yè)無法提供的關(guān)鍵信息，例如判斷商業(yè)趨勢(shì)、判定質(zhì)量、避免疾病擴(kuò)散、打擊犯罪或測(cè)定即時(shí)交通路況等。

第一，對(duì)大數(shù)據(jù)的處理分析正成為新一代信息技術(shù)融合應(yīng)用的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、社交網(wǎng)絡(luò)、電子商務(wù)不斷產(chǎn)生數(shù)據(jù)。通過對(duì)不同來源數(shù)據(jù)的管理、處理、分析與優(yōu)化，將結(jié)果反饋到上述應(yīng)用中，將創(chuàng)造出巨大的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)價(jià)值。

第二，大數(shù)據(jù)是信息產(chǎn)業(yè)持續(xù)高速增長的新引擎。面向大數(shù)據(jù)市場(chǎng)的新技術(shù)、新產(chǎn)品、新服務(wù)、新業(yè)態(tài)會(huì)不斷涌現(xiàn)。為大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)提供存儲(chǔ)、處理等芯片硬件與集成設(shè)備，特別是一體化數(shù)據(jù)存儲(chǔ)處理服務(wù)器、內(nèi)存計(jì)算等行業(yè)領(lǐng)域?qū)⒂瓉硇乱惠喌陌l(fā)展。在軟件與服務(wù)領(lǐng)域，大數(shù)據(jù)將引發(fā)數(shù)據(jù)快速處理分析、數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)和軟件產(chǎn)品的發(fā)展。

第三，大數(shù)據(jù)利用將成為提高核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素。各行各業(yè)的決策正在從“業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)” 轉(zhuǎn)變“數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)”。對(duì)大數(shù)據(jù)的分析可以使零售商實(shí)時(shí)掌握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)并迅速做出應(yīng)對(duì)；可以為商家制定更加精準(zhǔn)有效的營銷策略提供決策支持；可以幫助企業(yè)為消費(fèi)者提供更加及時(shí)和個(gè)性化的服務(wù)；在公共事業(yè)領(lǐng)域，大數(shù)據(jù)也開始發(fā)揮促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定等方面的重要作用。

第四，大數(shù)據(jù)時(shí)代科學(xué)研究的方法手段將發(fā)生重大改變。例如，抽樣調(diào)查是社會(huì)科學(xué)的基本研究方法。在大數(shù)據(jù)時(shí)代，可通過實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)、跟蹤研究對(duì)象在互聯(lián)網(wǎng)上產(chǎn)生的海量行為數(shù)據(jù)，進(jìn)行挖掘分析，揭示出規(guī)律性的東西，提出研究結(jié)論和對(duì)策。

2 大數(shù)據(jù)信息流程各節(jié)點(diǎn)的典型企業(yè)和運(yùn)營模式

大數(shù)據(jù)不僅為信息服務(wù)業(yè)注入新的發(fā)展動(dòng)力，還將為信息服務(wù)業(yè)帶來深刻的變革。“深刻”二字除了表現(xiàn)在技術(shù)的突破外，還表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。一方面，原有的流程分工已經(jīng)不能適應(yīng)大數(shù)據(jù)背景下的信息服務(wù)業(yè)發(fā)展，傳統(tǒng)信息服務(wù)業(yè)的某些技能和企業(yè)會(huì)貶值乃至消失；另一方面，而更多新的崗位和企業(yè)將崛起，參與和改變?cè)行畔⒎?wù)業(yè)的產(chǎn)業(yè)分工。從在大數(shù)據(jù)的背景下看信息的運(yùn)行流程。如下圖所示。

大數(shù)據(jù)背景下的信息服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)分工流程

大數(shù)據(jù)技術(shù)出現(xiàn)之前，信息服務(wù)業(yè)有著成熟的盈利模式和商業(yè)模式。隨著大數(shù)據(jù)的發(fā)展，這些企業(yè)會(huì)根據(jù)行業(yè)分工的變化，對(duì)自己的運(yùn)營模式進(jìn)行細(xì)微的調(diào)整。下面按照信息的處理流程為順序，分別介紹每個(gè)環(huán)節(jié)上的典型企業(yè)的運(yùn)營模式。

2.1 局部信息搜集環(huán)節(jié)

某些特定領(lǐng)域的信息價(jià)值比較富集，往往需要傳統(tǒng)信息搜集的企業(yè)提供信息搜集的技術(shù)服務(wù)。但不同于傳統(tǒng)的IT技術(shù)服務(wù)模式，大數(shù)據(jù)的發(fā)展為這種服務(wù)模式帶來潛移默化的改進(jìn)。

考慮到今后大數(shù)據(jù)的運(yùn)營收益，這個(gè)環(huán)節(jié)的新興企業(yè)往往主動(dòng)降低報(bào)價(jià)甚至完全免費(fèi)提供服務(wù)；而業(yè)主往往同意在不改變數(shù)據(jù)所有權(quán)的前提下，讓這些企業(yè)擁有數(shù)據(jù)的獨(dú)家開發(fā)利用權(quán)力。例如目前政府的一些信息化惠民項(xiàng)目，以及前段時(shí)間非常火爆的邁外迪、樹熊網(wǎng)絡(luò)等提供免費(fèi)Wi-Fi的O2O概念企業(yè)。

值得注意的是，信息搜集不直接創(chuàng)造價(jià)值，信息搜集必須通過其他環(huán)節(jié)的參與配合創(chuàng)造價(jià)值。在未來盈利不明朗的情況下，這種商業(yè)模式的報(bào)價(jià)不能太低。

2.2 眾包信息搜集環(huán)節(jié)

眾包是指一個(gè)企業(yè)把要完成的工作，交給外部非特定的大眾完成。這個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)，在用戶有強(qiáng)烈參與意愿和低成本搜集條件的前提下，多采用UGC（User Generate Content）的商業(yè)模式。例如用戶在使用百度地圖導(dǎo)航服務(wù)的同時(shí)，不知不覺地?zé)o償提供了自己的機(jī)動(dòng)車的速度和位置信息。這些信息成為了這類企業(yè)提供更精準(zhǔn)的交通信息的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。類似的企業(yè)還有迅雷下載、51信用卡管家、支付寶線下收單業(yè)務(wù)等。

眾包環(huán)節(jié)的商業(yè)模式應(yīng)當(dāng)注意，以下兩點(diǎn)。第一，“普通大眾”的參與意愿。只有讓用戶在無意識(shí)中低成本的完成眾包任務(wù)，才能實(shí)現(xiàn)“我為人人，人人為我”的商業(yè)模式。第二，眾包環(huán)節(jié)的信息搜集成本應(yīng)當(dāng)足夠低。低成本是來源于模式創(chuàng)新，而不是成本的節(jié)約；模式創(chuàng)新?lián)Q來的低成本，為某些企業(yè)的補(bǔ)貼行為提供成本空間。

值得關(guān)注的是，眾包環(huán)節(jié)的大部分企業(yè)，目前都在貼成本做大數(shù)據(jù)規(guī)模，幾乎都沒有實(shí)現(xiàn)盈利。

2.3 信息預(yù)處理和整理環(huán)節(jié)

大數(shù)據(jù)背景下，信息服務(wù)業(yè)所承載的信息量激增，增量往往是尚未結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)。而信息預(yù)處理和整理環(huán)節(jié)企業(yè)需要做的，就是將這些數(shù)據(jù)整理成結(jié)構(gòu)化的可視數(shù)據(jù)。

信息的預(yù)處理和整理一般由程序完成，程序的特點(diǎn)是一旦研發(fā)完成投產(chǎn)，邊際成本幾乎為零。因此該環(huán)節(jié)的企業(yè)選擇商業(yè)模式的時(shí)候，幾乎無一例外地采取邊際成本模式。即一開始就投入資金進(jìn)行軟件開發(fā)，投產(chǎn)后通過快速發(fā)展客戶攤薄研發(fā)成本，確立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。占領(lǐng)一定市場(chǎng)份額后，這類型的企業(yè)往往通過免費(fèi)加增值的盈利模式獲得收益。

美國的Salesforce公司就是一家基于云計(jì)算的SaaS銷售支撐服務(wù)和數(shù)據(jù)處理服務(wù)商的綜合體。它一方面通過服務(wù)為用戶積累了大量進(jìn)貨、銷售、庫存、客戶關(guān)系、產(chǎn)品管理等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)；另一方面打通這些孤立數(shù)據(jù)的關(guān)聯(lián)，提供可視化的數(shù)據(jù)報(bào)表分析、趨勢(shì)判斷、銷售機(jī)會(huì)提醒等服務(wù)。Salesforce憑借銷售SaaS和數(shù)據(jù)處理服務(wù)，市值已經(jīng)逼近500億美元。

阿里巴巴的“友盟+”也是類似的一家從事全數(shù)據(jù)服務(wù)的企業(yè)，它所服務(wù)的領(lǐng)域是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。“友盟+”目前覆蓋9億的用戶，每天搜集的數(shù)據(jù)多達(dá)數(shù)百億條。企業(yè)的任務(wù)就是用模塊化的程序組件把信息量極低的數(shù)據(jù)串聯(lián)起來成為結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，降低了存儲(chǔ)空間，提升了信息的價(jià)值密度。

國內(nèi)還有一些中小科技型企業(yè)為客戶進(jìn)行定制化、私有化的開發(fā)部署，把不同系統(tǒng)的數(shù)據(jù)進(jìn)行合并成全局?jǐn)?shù)據(jù)視圖。該類型企業(yè)通過提供IT技術(shù)服務(wù)獲得服務(wù)報(bào)酬，邊際成本不為零，其商業(yè)模式和盈利模式比較傳統(tǒng)。

2.4 信息交易整合環(huán)節(jié)

信息的所有者擁有信息但并不具備開發(fā)利用的意愿和能力，信息的需求者具備開發(fā)利用的能力和意愿，但是缺乏必要的數(shù)據(jù)。例如，電商企業(yè)需要用戶的上網(wǎng)行為數(shù)據(jù)，農(nóng)業(yè)企業(yè)需要?dú)庀蟛块T的預(yù)報(bào)數(shù)據(jù)，金融企業(yè)需要稅務(wù)工商司法的征信數(shù)據(jù)。這個(gè)矛盾在信息膨脹之前并不明顯，但隨著大數(shù)據(jù)的來臨，需要交換和整合的數(shù)據(jù)規(guī)模，大到足以滋生出一個(gè)數(shù)據(jù)交易和整合的市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)交易的市場(chǎng)往往以電子化交易平臺(tái)的形式出現(xiàn)。例如北京星圖數(shù)據(jù)公司的大數(shù)據(jù)開放平臺(tái)“蜂巢（DataComb）”不僅開放了北京星圖的自有大數(shù)據(jù)，還能兼容第三方數(shù)據(jù)源和數(shù)據(jù)開發(fā)者。平臺(tái)將數(shù)據(jù)明碼標(biāo)價(jià)，交易形態(tài)豐富，旨在拉攏撮合信息的供求雙方，打造一個(gè)開放的數(shù)據(jù)集市。盈利模式上，企業(yè)自身作為信息交易的撮合者，一般按照交易金額的百分比抽取傭金，采用的是變相稅收的盈利模式。

這個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)在運(yùn)營的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)注意：

第一，信息交易的隱私保護(hù)和數(shù)據(jù)清洗。政府和其他信息擁有者希望市場(chǎng)走向開放，但有在很大程度上對(duì)自己的信息持保留態(tài)度，應(yīng)當(dāng)從交易整合的規(guī)則、規(guī)范上打消信息擁有者的顧慮，才能開啟一個(gè)開放自由的市場(chǎng)環(huán)境。

第二，積極營造黑洞效應(yīng)。交易涉及供需雙方，交易市場(chǎng)是一個(gè)典型的雙邊市場(chǎng)。初期應(yīng)當(dāng)零成本甚至貼成本的手段，使交易標(biāo)的物快速的豐富起來；到了一定階段，平臺(tái)上待交易的信息會(huì)越來越多，運(yùn)營的成本會(huì)越來越低；最后，數(shù)據(jù)富集到一定程度，會(huì)像黑洞一樣，吸引著其他數(shù)據(jù)聚攏，形成黑洞效應(yīng)。

2.5 數(shù)據(jù)分析挖掘環(huán)節(jié)

數(shù)據(jù)的分析和處理，是大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)最具特色的一個(gè)環(huán)節(jié)。此環(huán)節(jié)的企業(yè)提供服務(wù)的形式有兩種：一種是提供數(shù)據(jù)處理工具；另一種是直接幫用戶處理數(shù)據(jù)。他們往往利用軟件的邊際成本遞減特性，快速推廣客戶攤低成本，實(shí)現(xiàn)盈利。

例如國內(nèi)的華院數(shù)據(jù)、天津天才博通科技、神舟通用、杭州合眾信息等，他們提供定制化的分析挖掘工具，為客戶安裝部署后，客戶就可以對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和挖掘。由于這類企業(yè)的邊際服務(wù)成本不為零，只能通過技術(shù)服務(wù)盈利，商業(yè)模式和盈利模式比較傳統(tǒng)。

值得關(guān)注的是近期開源的兩大人工智能工具：Google的人工智能開放平臺(tái)TensorFlow和Facebook的人工智能工具Torch。他們采用免費(fèi)加增值的商業(yè)模式。在完善的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度下，他們一方面開放技術(shù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，促使產(chǎn)品迭代升級(jí)；另一方面充分利用GNU協(xié)議約束實(shí)現(xiàn)企業(yè)盈利。這種模式有時(shí)稱為“開源模式”。

2.6 管理環(huán)節(jié)

具有利用價(jià)值的信息，都需要經(jīng)過管理環(huán)節(jié)，提供給需求方換取價(jià)值。對(duì)于數(shù)據(jù)成果變現(xiàn)容易的企業(yè)，他們可以直接銷售數(shù)據(jù)結(jié)果，獲得收益。例如，美國的Climate Corporation（后以10億美元價(jià)格被孟山都收購），把天氣數(shù)據(jù)直接銷售給農(nóng)業(yè)企業(yè)用于預(yù)測(cè)災(zāi)害發(fā)生概率和農(nóng)業(yè)產(chǎn)量，進(jìn)而還能向農(nóng)戶銷售保險(xiǎn)。

但對(duì)于大部分的大數(shù)據(jù)企業(yè)而言，信息資源直接變現(xiàn)比較困難，它們往往采取兩種商業(yè)模式進(jìn)行變現(xiàn)：數(shù)據(jù)整合模式和占領(lǐng)入口模式。

2.6.1 數(shù)據(jù)整合模式

采用平臺(tái)化資源整合商業(yè)模式的企業(yè)，將自身定位為數(shù)據(jù)的整合者。它們一方面積極從企業(yè)或政府（以購買或者分成或者以項(xiàng)目建設(shè)形式）搜集擴(kuò)充大量自有數(shù)據(jù)；另一方面擴(kuò)大社會(huì)合作，從社會(huì)的企事業(yè)單位吸納大量的數(shù)據(jù)信息，這些數(shù)據(jù)經(jīng)過整合后成為有價(jià)值的交易標(biāo)的物，例如經(jīng)過清洗經(jīng)濟(jì)交通規(guī)劃數(shù)據(jù)和統(tǒng)計(jì)報(bào)告。此環(huán)節(jié)的企業(yè)通過把控?cái)?shù)據(jù)和交易過程（現(xiàn)金流、信息流、用戶資料等），獲得話語權(quán)和分紅權(quán)。典型的企業(yè)包括貴陽大數(shù)據(jù)交易所、武漢東湖大數(shù)據(jù)交易中心、華中大數(shù)據(jù)交易所、九次方、數(shù)據(jù)堂等。

以國資背景的貴陽大數(shù)據(jù)交易所為例，截至2015年底，貴陽大數(shù)據(jù)交易所已經(jīng)整合了100多家大數(shù)據(jù)公司的數(shù)據(jù)，整合數(shù)據(jù)總量超過10PB。截至2015年底，貴陽大數(shù)據(jù)交易所交易額突破6000萬元，所整合的數(shù)據(jù)門類包括涉及國計(jì)民生的35個(gè)門類。以民間資本背景的九次方為例，九次方分別與騰訊、湯森路透的合作提供企業(yè)征信查詢和圖表查詢，每次的收入五五分成。

值得關(guān)注的是，此環(huán)節(jié)的服務(wù)形式有所創(chuàng)新。信息形式不僅是直接下載數(shù)據(jù)或報(bào)告，也可以采用API接口的方式，讓企業(yè)按需調(diào)用、按需付費(fèi)。這意味著信息的需求方，信息獲取的門檻大幅降低而且確保了數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)性。

這類企業(yè)的盈利模式一般采用變相稅收模式，即將收入分配給提供整合數(shù)據(jù)的合作方，自己保留一部分傭金。

值得注意的是，國有企業(yè)往往借助政策扶持，定位為平臺(tái)化的數(shù)據(jù)整合者，從管理環(huán)節(jié)進(jìn)入大數(shù)據(jù)信息服務(wù)業(yè)。

2.6.2 占領(lǐng)入口模式

與實(shí)力雄厚的國資背景企業(yè)不同，民營企業(yè)進(jìn)入管理環(huán)節(jié)的時(shí)候，往往找準(zhǔn)一個(gè)垂直領(lǐng)域，采用占領(lǐng)入口的商業(yè)模式。他們?cè)谀硞€(gè)垂直領(lǐng)域做到行業(yè)第一，然后深入發(fā)掘該領(lǐng)域數(shù)據(jù)的商業(yè)價(jià)值，或者通過廣告換取收入。

例如提供航班交通信息查詢的“航旅縱橫”和“飛常準(zhǔn)”等App運(yùn)營企業(yè)。他們調(diào)用民航航班數(shù)據(jù)，為大家預(yù)測(cè)準(zhǔn)點(diǎn)率，結(jié)合乘機(jī)人數(shù)據(jù)，為大家辦理值機(jī)等。類似的還有提供淺信用查詢服務(wù)的 “企查查”和“企+”等App運(yùn)營企業(yè)。

這類企業(yè)的盈利模式一般采用“零和”的廣告盈利模式，即通過提供免費(fèi)低價(jià)服務(wù)吸引大量用戶，在用戶使用服務(wù)的時(shí)候插入廣告，換取收益。廣告的多少和用戶體驗(yàn)的好壞，形成一對(duì)零和博弈。

2.7 跨界應(yīng)用環(huán)節(jié)

信息是中性的，信息不創(chuàng)造價(jià)值。但基于正確的信息進(jìn)行資源的優(yōu)化配置，相比起靠感覺和經(jīng)驗(yàn)做出的資源配置，能降低錯(cuò)誤決策的成本浪費(fèi)，從而創(chuàng)造價(jià)值。在大數(shù)據(jù)的背景下，越來越多行業(yè)企業(yè)意識(shí)到，應(yīng)當(dāng)從靠經(jīng)驗(yàn)驅(qū)動(dòng)的決策模式，轉(zhuǎn)變?yōu)榭繑?shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的決策模式。隨著決策模式的轉(zhuǎn)變，越來越多信息服務(wù)業(yè)的企業(yè)從而也獲得了跨界經(jīng)營的話語權(quán)。他們憑借手上的關(guān)鍵信息，參與其他行業(yè)的利潤分成。他們一般采用的商業(yè)模式為產(chǎn)業(yè)鏈滲透模式。以向精準(zhǔn)營銷界跨界的TalkingData為例，TalkingData后臺(tái)能根據(jù)用戶的游戲行為數(shù)據(jù)判斷用戶的特征屬性，但TalkingData不直接銷售報(bào)告或數(shù)據(jù)，而是主動(dòng)尋求與招商銀行合作，開展跨界營銷活動(dòng)。跨界營銷為招商銀行節(jié)約了營銷成本，而招商銀行也愿意支付給TalkingData一定的營銷費(fèi)用，雙方互惠共贏。

以向金融領(lǐng)域跨界的美國Zestfinance公司和中國同盾公司為例，它擁有傳統(tǒng)銀行的信貸數(shù)據(jù)（如賬戶數(shù)、信貸歷史、違約數(shù)、流水）及其他結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)（如交租情況、搬家次數(shù)等），在關(guān)聯(lián)了貸款人的身份信息與線上行為后，可為銀行和典當(dāng)行提供量化的信用風(fēng)險(xiǎn)分析。

以向安全領(lǐng)域跨界的Palantir公司為例，Palantir幫助CIA、FBI等情報(bào)機(jī)構(gòu)處理成千上萬個(gè)數(shù)據(jù)庫，快速找出與恐怖襲擊、疾病災(zāi)害等有關(guān)的潛在威脅。很多銀行和對(duì)沖基金客戶，也找Palantir幫助預(yù)測(cè)欺詐行為。

更多可供大數(shù)據(jù)進(jìn)行跨界滲透的領(lǐng)域還有醫(yī)療、交通、金融、電子商務(wù)、零售、通信、政府公共服務(wù)等。

3 結(jié) 論

借助國家地方政策的推動(dòng)，隨著大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、機(jī)器學(xué)習(xí)等技術(shù)的發(fā)展，信息服務(wù)業(yè)正在經(jīng)歷前所未有的升級(jí)轉(zhuǎn)型和流程再造。在新的產(chǎn)業(yè)鏈上，尋找與企業(yè)基礎(chǔ)相匹配的轉(zhuǎn)型切入點(diǎn)，設(shè)計(jì)與企業(yè)優(yōu)勢(shì)相匹配的商業(yè)模式，才能在大數(shù)據(jù)背景下的新一輪信息服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中贏得一席之地。

參考文獻(xiàn)：

[1]菲利普?科特勒.營銷管理[M].10版.梅汝和，梅清豪，周安住，譯.北京：中國人民大學(xué)出版社，2001.

篇4

關(guān)鍵詞：信用卡，市場(chǎng)

 

新興市場(chǎng)信用卡發(fā)展的初期，市場(chǎng)空間十分龐大，很多國家的銀行都大規(guī)模發(fā)卡，在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了盈利。中國自從2005年來，發(fā)卡規(guī)模開始呈幾何規(guī)模增長，然而發(fā)卡量快速增長的背后也隱藏了許多危機(jī)。本文將回顧韓國、臺(tái)灣地區(qū)的信用卡危機(jī)歷史，以發(fā)現(xiàn)我國信用卡市場(chǎng)背后的隱患；同時(shí)介紹一下美國信用卡市場(chǎng)成功創(chuàng)新的例子，為我國未來的信用卡市場(chǎng)發(fā)展提供一些借鑒。

1.韓國、臺(tái)灣地區(qū)的信用卡危機(jī)

亞洲金融危機(jī)結(jié)束后的五年里，韓國很多銀行為了實(shí)現(xiàn)快速盈利，沒有對(duì)客戶的信用程度進(jìn)行充分審查，很多無業(yè)的人都可以申請(qǐng)到信用卡。2003年韓國成年人人均持卡4.5張，而在美國同期人均持卡數(shù)目才2張。隨著韓國經(jīng)濟(jì)陷入了暫時(shí)性的蕭條，韓國的信用卡危機(jī)開始顯現(xiàn)出來。2002年，韓國信用卡的利用率下降到了2%；到了2003年9月份，350萬韓國人沒有按期還款，占韓國工作人口的16%。韓國最大的信用卡公司LG公司向韓國8家銀行申請(qǐng)緊急救援，同時(shí)進(jìn)行了裁員措施，裁員數(shù)目占總員工數(shù)的25%。公司股價(jià)大幅下跌。

在中國臺(tái)灣地區(qū)，卡債已經(jīng)成為了一個(gè)社會(huì)問題。平均每月有4萬人因?yàn)樗⒖ㄟ^度而破產(chǎn)，另外平均每月有40人因?yàn)榭▊詺ⅰＨ欢y行還在大力刺激島內(nèi)居民辦卡、刷卡消費(fèi)。各個(gè)銀行為了吸引客戶推出了很多促銷活動(dòng)，比如積分回饋禮物、現(xiàn)金回饋、抽獎(jiǎng)等。規(guī)模的過度擴(kuò)張也導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)的積聚，臺(tái)灣地區(qū)銀行信用卡的呆賬率不斷攀升，近幾年每年沖銷的壞賬都在200億新臺(tái)幣以上，大大影響了銀行的盈利能力。

2.我國信用卡市場(chǎng)的隱患

我國國內(nèi)很多銀行信用卡部分的高管都是從臺(tái)灣地區(qū)銀行挖過來的，所以我國現(xiàn)在的信用卡市場(chǎng)發(fā)展模式和臺(tái)灣地區(qū)非常相似。我國銀行目前也采取了很多類似的促銷策略，比如免年費(fèi)、送禮物、返現(xiàn)金等。銀行的信用卡業(yè)務(wù)高速增長，工商銀行2006年底牡丹信用卡發(fā)卡量超過1000萬張，招商銀行2006年底信用卡發(fā)卡量也超過了1000萬張，另外民生銀行、興業(yè)銀行、交通銀行、廣發(fā)銀行等目前發(fā)卡量也早已突破了100萬張。國際上的經(jīng)驗(yàn)證明，信用卡發(fā)卡量不足100萬張的銀行將難以實(shí)現(xiàn)盈利，因?yàn)闆]有規(guī)模就無法攤銷市場(chǎng)初期的巨額營銷費(fèi)用。但是在發(fā)卡量呈幾何級(jí)數(shù)增長的同時(shí)，信用卡的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移體系很難跟上，這就為銀行埋下了隱患。以浦發(fā)銀行為例，在發(fā)卡之初，浦發(fā)銀行采用了花旗銀行的全球征信體系，客戶申請(qǐng)辦卡需要提供很全面的個(gè)人財(cái)產(chǎn)收入證明和信用材料證明，結(jié)果10個(gè)月里發(fā)卡量不到1萬張。后來銀行降低了申請(qǐng)難度，月發(fā)卡量立刻以30%到40%的速度增長。可見，要實(shí)現(xiàn)發(fā)卡量的快速增長不是難題，關(guān)鍵是如何控制這背后的風(fēng)險(xiǎn)。

3.美國信用卡市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)

這里主要介紹美國信用卡市場(chǎng)的兩個(gè)龍頭企業(yè)即美國運(yùn)通和MBNA如何通過創(chuàng)新在不增加風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上提高了信用卡業(yè)務(wù)的資產(chǎn)回報(bào)率。

美國運(yùn)通是全球刷卡消費(fèi)額最大的信用卡銀行。美國運(yùn)通的信用卡更類似于charge card而非credit card。所謂charge card是信用卡的一個(gè)特殊品種，它與一般信用卡的主要區(qū)別在于透支額度不能循環(huán)使用。即持卡人收到賬單時(shí)必須全額償付，然后才可以進(jìn)行下一期的透支；而普通的信用卡每次只要持卡人償還最低還款額即可。因此charge card的平均應(yīng)收帳時(shí)間更短、周轉(zhuǎn)率更高、卡均貸款余額較少，利息收益也較低。美國運(yùn)通與其他信用卡銀行的區(qū)別是在于，大多數(shù)銀行的信用卡業(yè)務(wù)是從消費(fèi)者口袋里賺錢，而美國運(yùn)通則是從上游廠商口袋里賺錢――賺取合作廠商的返點(diǎn)收益。這種模式被稱為“以支付為中心的盈利模式”，其核心是刺激消費(fèi)者購買而不是貸款。。。運(yùn)通平均每16秒增加一家合作廠商。公司憑借其與大量廠商的結(jié)盟為消費(fèi)者提供廣泛的折扣優(yōu)惠，以吸引更多的持卡人并刺激他們消費(fèi)，而更多的消費(fèi)客戶又反過來增加了美國運(yùn)通對(duì)廠商的吸引力和談判地位，從而形成了良性循環(huán)。這使得美國運(yùn)通迅速實(shí)現(xiàn)了廠商和消費(fèi)者兩端的規(guī)模化發(fā)展。美國運(yùn)通通過這種“以支付為中心”的創(chuàng)新，把信用卡的利差業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)榱酥虚g業(yè)務(wù)，加速了資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，同時(shí)減少了資金的占用，提高了公司實(shí)際控制資產(chǎn)的回報(bào)率。

MBNA是一家成立于20世界80年代的新興銀行，但其通過成功的金融創(chuàng)新模式，在不到20年的時(shí)間里成為了僅次于花旗的全美第二大信用卡貸款銀行。MBNA主要采取證券化，將70%以上的信用卡貸款證券化出售，從而大幅提高了其資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)回報(bào)率。證券化確實(shí)讓MBNA轉(zhuǎn)讓了部分利差收益，但是大大增加了公司的中間收益。證券化后，公司保留了對(duì)已售貸款的服務(wù)職能并借以收取服務(wù)費(fèi)，上述服務(wù)一般可按年收取相當(dāng)于貸款本金2%的服務(wù)費(fèi)用，再加上證券化出售過程中的溢價(jià)收益，證券化后，公司的總資產(chǎn)回報(bào)率是上升的。。

4.總結(jié)

信用卡業(yè)務(wù)并不是規(guī)模越大就越好，由此帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)需要我們好好研究。因此只是簡單效仿臺(tái)灣的信用卡促銷模式、希望以量取勝的戰(zhàn)略肯定無法長久。而目前中國的證券化市場(chǎng)還處于萌芽階段，信用卡貸款的證券化風(fēng)險(xiǎn)還很大；另外，與商家聯(lián)合、采取運(yùn)通的以支付返點(diǎn)收益為主的盈利模式在中國也無法廣泛展開，因?yàn)橹袊碳业姆迭c(diǎn)率比歐美國家低30%到50%。因此中國銀行業(yè)還需要在借鑒的基礎(chǔ)上，探索適合自己的信用卡業(yè)務(wù)發(fā)展模式。

篇5

最近，盯準(zhǔn)大學(xué)生的互聯(lián)網(wǎng)金融類消費(fèi)信貸公司紛紛傳出大額融資消息。分期樂獲得了俄羅斯著名風(fēng)投機(jī)構(gòu)DST的1億美元投資。DST曾經(jīng)投資過Facebook、京東、小米、滴滴打車等公司。而去年12月，位于北京的趣分期也完成了C輪融資，規(guī)模達(dá)到1億美元。地處杭州的愛學(xué)貸于今年1月份完成4000萬美元的A輪融資，就在不久之前的12月份，愛學(xué)貸剛剛宣布拿到千萬元人民幣規(guī)模的天使投資。

三家公司創(chuàng)業(yè)時(shí)間都不長，但增長迅速。三家公司月度銷售額均已突破億元大關(guān)，趣分期達(dá)到月銷售3億元，而愛學(xué)貸也穩(wěn)定在2億元左右。除此之外，還有大量類似的大學(xué)生分期付款式的消費(fèi)信貸互聯(lián)網(wǎng)金融公司出現(xiàn)，大有當(dāng)年團(tuán)購領(lǐng)域“”的趨勢(shì)。

創(chuàng)業(yè)公司蜂擁而至

創(chuàng)業(yè)公司蜂擁至該領(lǐng)域的背后，其原因在于這是一個(gè)巨大的空白市場(chǎng)，而傳統(tǒng)的銀行等金融機(jī)構(gòu)受監(jiān)管并未開拓這個(gè)市場(chǎng)。中國每年有500萬左右大學(xué)新生進(jìn)入校門，而手機(jī)、電腦等消費(fèi)品以及教育培訓(xùn)、學(xué)車等需求也廣泛存在。

大學(xué)生群體的特點(diǎn)是他們大多沒有穩(wěn)定收入，需要從父母那里獲得生活費(fèi)用，然而當(dāng)想要獲得更好的iPhone手機(jī)、相機(jī)、電腦時(shí)，他們只能通過從自己的生活費(fèi)中省下錢來，花時(shí)間以攢錢的方式購買。信用卡的停止發(fā)放使得他們之前無法“提前消費(fèi)”，以借款、分期還貸的方式可以立即購買想要的大額商品。而愛學(xué)貸、趣分期這些互聯(lián)網(wǎng)金融公司的出現(xiàn)，在銀行體系之外，提供了一種新的消費(fèi)金融選擇。

“現(xiàn)在的大學(xué)生這個(gè)群體是隨著互聯(lián)網(wǎng)長大的，進(jìn)入他們視線中好玩的東西比上班的人還多，他們接受新鮮事物比成年人還快，他們對(duì)物質(zhì)的需求比80后、70后當(dāng)年還要高，他們剛好碰上互聯(lián)網(wǎng)金融模式。”愛學(xué)貸創(chuàng)始人、CEO錢志龍對(duì)《財(cái)經(jīng)天下》周刊記者分析，現(xiàn)在的大學(xué)生一方面能更快接受這樣的新模式，這也造成了整個(gè)行業(yè)的快速發(fā)展，而在此之外，像支付寶、余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的產(chǎn)品也教育了這個(gè)群體的信用和理財(cái)意識(shí)。整個(gè)環(huán)境都不同于以往。

愛學(xué)貸、趣分期提供的該類消費(fèi)信貸產(chǎn)品模式是將目標(biāo)群體定位于大學(xué)生，網(wǎng)站看上去像一個(gè)電商網(wǎng)站，站方提供手機(jī)、筆記本電腦、照相機(jī)等商品。站方通過多種融資渠道來獲得進(jìn)貨資金，目前較多的是與P2P借貸公司合作，大量采購大學(xué)生需要的相關(guān)商品，線下再通過地推團(tuán)隊(duì)推廣和實(shí)現(xiàn)對(duì)用戶的授信審核。用戶選定商品，在線下經(jīng)過審核后簽署借款合同，拿到商品，最終以分期還款的形式完成借貸購買。

以購買一臺(tái)16G金色版iPhone 6手機(jī)為例，在趣分期上該商品價(jià)格為5088元，首付為0元，24個(gè)月分期還款的話，連本金帶利息每月需要還款257.22元，最終總計(jì)需還款6173.28元。一個(gè)大學(xué)生在網(wǎng)站上選定該商品后進(jìn)行分期購買，站方在用戶當(dāng)?shù)氐木€下人員將進(jìn)入學(xué)校與用戶面對(duì)面進(jìn)行審核，審核合格后簽署授信合同。對(duì)用戶面對(duì)面的審核實(shí)際上是個(gè)授信的過程，就類似申請(qǐng)信用卡時(shí)的資料審核，核實(shí)用戶的基本情況。審核通過后，這位大學(xué)生用戶將以自己的信用來向站方獲得產(chǎn)品，用戶本身并不直接獲得現(xiàn)金，而是直接獲得選定的商品。站方將商品交付或之后由物流送達(dá)。

與其把這類公司叫做電商公司，倒不如說這類網(wǎng)站本質(zhì)上是互聯(lián)網(wǎng)金融公司。“網(wǎng)站需要拿資金墊付，對(duì)資金要求很高，其中資金來源包括股東自有資金，也包括天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資的投資，還包括P2P貸款的資金。”錢志龍稱。在上游資金方面，目前，除了自有和融資以外，該類網(wǎng)站大多選擇市場(chǎng)化的P2P資金來源。公司將用戶借貸的債權(quán)打包成企業(yè)債去借貸融資。

相對(duì)于普通的企業(yè)債，這類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較低。“P2P也在尋找優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)包，比如同樣5000萬的資產(chǎn)包，企業(yè)是有限責(zé)任公司，融完資還是可能出現(xiàn)跑路的情況，但像愛學(xué)貸的資產(chǎn)包是由很多個(gè)人用戶形成的很多小的應(yīng)收賬款組成，其中即使出現(xiàn)一兩例壞賬對(duì)資產(chǎn)包整體是沒有影響的。”錢志龍說，但將來也要看融資的成本，P2P如果利息比較高，平臺(tái)服務(wù)費(fèi)較貴的話，也會(huì)使得該類公司選擇銀行等其他更多元融資渠道。

比如趣分期，就成立了趣分期金融事業(yè)部，自己以獨(dú)立公司的形式建立P2P貸款平臺(tái)“金蛋理財(cái)”，將趣分期平臺(tái)上的債權(quán)直接銷售給出資人。趣分期向自己的上游資金鏈條延伸，以期降低融資成本，最終降低大學(xué)生等用戶的借貸成本。

金融公司的核心之一是風(fēng)險(xiǎn)控制。對(duì)于大學(xué)生群體的信貸風(fēng)險(xiǎn)控制，該類公司也設(shè)計(jì)出了有針對(duì)性的新模式。愛學(xué)貸、趣分期、分期樂等公司一般建有達(dá)到數(shù)千人規(guī)模的線下團(tuán)隊(duì)，分布在大學(xué)所在的各個(gè)城市，其中很多由大學(xué)生兼職擔(dān)任，當(dāng)新用戶借貸購買時(shí)，線下人員會(huì)進(jìn)入學(xué)校與用戶當(dāng)面審核，并且聲明相關(guān)法律責(zé)任。而線上產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，比如分成幾期，每期還款金額以及授信總額等，也會(huì)考慮到這類群體的償付能力。該類公司也會(huì)聯(lián)合一些企業(yè)資源，為大學(xué)生提供兼職機(jī)會(huì)等，大學(xué)生如果覺得還款上有困難，可以通過兼職賺取報(bào)酬來還款。而隨著整個(gè)社會(huì)的信用環(huán)境的改善，征信體系的逐步建立，對(duì)信用的重視也越來越強(qiáng)，大學(xué)生群體的還款意愿也會(huì)加強(qiáng)。

該類消費(fèi)信貸服務(wù)既有電商屬性，更有金融服務(wù)屬性，其盈利模式并不單一。公司在現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，通過大量采購需求集中的商品比如手機(jī)、筆記本電腦、相機(jī)等提供給用戶，其中的批發(fā)價(jià)與零售價(jià)差額是盈利來源之一。此外，用戶使用分期付款服務(wù)時(shí)借款、還款的利息差額也是主要的盈利來源。不過，“未來還會(huì)有更多的想象空間。”錢志龍稱，“有人群基數(shù)在，不用特別擔(dān)心盈利模式，最重要的是把平臺(tái)搭建好，內(nèi)功做好。將來也有可能在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)方面出現(xiàn)其他盈利模式。”

大公司也來了

看中這塊市場(chǎng)的還不僅僅是初創(chuàng)公司，爆發(fā)的市場(chǎng)和巨大的需求使得京東等大公司也盯上了這個(gè)領(lǐng)域。今年1月份，京東金融推出了針對(duì)大學(xué)生群體的京東白條服務(wù)――校園白條。京東白條的服務(wù)中，消費(fèi)者最高可獲得1.5萬元的人民幣貸款用于在京東電商平臺(tái)上消費(fèi)，并在3至24個(gè)月內(nèi)還清。而校園白條服務(wù)則是該服務(wù)的細(xì)分，大學(xué)生用戶獲得的信用額度在2000至5000元之間。用戶憑借學(xué)生證、身份證和銀行卡在手機(jī)App中線上申請(qǐng)可通過。在具體使用方面，白條用戶需要綁定與京東合作的銀行信用卡，選擇分期以后，到期時(shí)京東會(huì)通過短信及郵件等方式提醒還款。

京東消費(fèi)金融業(yè)務(wù)高級(jí)總監(jiān)許凌表示，未來京東消費(fèi)金融將在擴(kuò)大用戶覆蓋面、拓展消費(fèi)場(chǎng)景上部署，并重點(diǎn)發(fā)力移動(dòng)端。許凌稱：“在消費(fèi)場(chǎng)景的拓展上，白條用戶數(shù)要向京東用戶體量看齊，除了可在京東商城購物外，還會(huì)向垂直類領(lǐng)域，如汽車、旅游、家具、裝修等行業(yè)拓展。京東將針對(duì)不同用戶的需求，推出相應(yīng)的‘白條’產(chǎn)品。”而在“校園白條”之后，京東還將針對(duì)旅游發(fā)燒友等群體推出不同名稱的“白條”產(chǎn)品，信用額度也將不同。

目前通過京東白條服務(wù)借來的個(gè)人消費(fèi)貸款，所購商品還限于京東電商平臺(tái)上的商品。而與之相比，創(chuàng)業(yè)公司的差異點(diǎn)則是能夠形成開放平臺(tái)，并不局限于某一家電商平臺(tái)自身的產(chǎn)品，而是全網(wǎng)商品均可合作。而京東這樣的電商平臺(tái)公司則可以整合商品銷售部分與個(gè)人消費(fèi)信貸的利潤比例，實(shí)現(xiàn)整體利潤最大化。在商品采購方面，像京東這樣的自營電商公司通過大量采購將能壓低進(jìn)貨價(jià)格以及盤活庫存。

篇6

關(guān)鍵詞：閩臺(tái)；動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)；合作

中圖分類號(hào)：F062.4 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）009-000-02

Abstract： Taiwan's animation industry has a good foundation， but has gradually weakened. While the China’s Animation Industry is developing quickly. With the implementation of Economic Cooperation Framework Agreement， Fujian Province shall size the opportunity to cooperate with Taiwan Province in Animation Industry. Based on ECFA’s implement， analyzing the cooperation between Fujian and Taiwan in Animation Industry in the use of SWOT analysis.

Key words： Fujian and Taiwan； Animation Industry； Cooperation

一、福建動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）福建大興動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)園吸引臺(tái)企來閩投資創(chuàng)業(yè)

在省政府的支持下，福建主要在福州、廈門興建了一批動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)園區(qū)，福建省內(nèi)已有兩個(gè)國家級(jí)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)園區(qū)。福州動(dòng)漫軟件園區(qū)、海西文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園、廈門手機(jī)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)園等園區(qū)的興建和投入使用吸引了大批知名動(dòng)漫企業(yè)來閩落戶。例如，在2010年至2013年期間，中國移動(dòng)、電信、聯(lián)通等知名手機(jī)動(dòng)漫基地都入駐廈門軟件園，并在該園區(qū)內(nèi)投入運(yùn)營。三大移動(dòng)平臺(tái)選擇福建，再加上福建多個(gè)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)園的建設(shè)，使得近年來多家臺(tái)灣動(dòng)漫游戲主要企業(yè)，如臺(tái)灣西基電腦動(dòng)畫公司、大拇哥草莓咨詢、世紀(jì)宏柏動(dòng)漫公司等相繼來福建落戶。

（二）政府政策大力扶持閩臺(tái)動(dòng)漫合作

自從2006年以來，福建省政府陸續(xù)出臺(tái)了8個(gè)扶持動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)的政策性文件，從政策上大力支持閩動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。而其他相關(guān)職能部門也推出了具體措施，如《福建省動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)工程建設(shè)方案》，使得動(dòng)漫企業(yè)的發(fā)展在具體操作上有規(guī)章可依。福建出臺(tái)的《動(dòng)漫游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2010-2012）》中也明確提出，福建要主動(dòng)承接臺(tái)灣動(dòng)漫游戲產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，大力吸引臺(tái)灣動(dòng)漫游戲企業(yè)和人才來閩創(chuàng)業(yè)、投資和發(fā)展，鼓勵(lì)和促進(jìn)臺(tái)灣動(dòng)漫游戲企業(yè)與經(jīng)營機(jī)構(gòu)將開發(fā)、制作、加工、培訓(xùn)及營銷等業(yè)務(wù)外包遷入福建；鼓勵(lì)福建高等院校、動(dòng)漫游戲培訓(xùn)機(jī)構(gòu)與動(dòng)漫游戲發(fā)達(dá)國家及臺(tái)灣高校、企業(yè)開展聯(lián)合辦學(xué)、實(shí)訓(xùn)，以培養(yǎng)與國際接軌的動(dòng)漫管理、營銷和技術(shù)人才。

（三）福建動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)取得快速發(fā)展

臺(tái)灣在動(dòng)漫創(chuàng)意、動(dòng)漫制作技術(shù)、企業(yè)經(jīng)營管理、衍生品的市場(chǎng)營銷等方面有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，而福建擁有廉價(jià)的勞動(dòng)力成本和廣闊的市場(chǎng)空間。由于獨(dú)有的對(duì)臺(tái)優(yōu)勢(shì)，在閩臺(tái)動(dòng)漫企業(yè)合作之后，福建動(dòng)漫游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)一路上揚(yáng)。

1.動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值穩(wěn)速增長

動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)作為新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，在動(dòng)漫企業(yè)自身的努力與政府的大力推動(dòng)下，發(fā)展欣欣向榮，產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷壯大。2012年，福建省面臨著全球經(jīng)濟(jì)不景氣，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟的壓力下，福建動(dòng)漫卻首次創(chuàng)收突破百萬億元，在一片下行的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)中脫穎而出，同比增長近83%，創(chuàng)下歷史新高。福建省動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值從2006年的4億元，增加到2014年的170.37億元。短短八年時(shí)間，福建動(dòng)漫產(chǎn)值就翻了42倍，動(dòng)漫產(chǎn)值的每年平均增長率達(dá)到77.5%，可謂是飛速發(fā)展。動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)對(duì)于GDP的貢獻(xiàn)也在逐年增加。

2.動(dòng)漫企業(yè)數(shù)量迅速增加

2009年，福建游戲動(dòng)漫企業(yè)數(shù)量有100多家，從業(yè)者1萬多人；2011年，福建動(dòng)漫企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到200多家，相關(guān)從業(yè)人員為2萬人左右。2011年，創(chuàng)收超過億元的企業(yè)為7家，跟2010年相比，增加了3家；而收入超過千萬的企業(yè)也達(dá)到23家，比起2010年增加了13家。2012年福建動(dòng)漫企業(yè)數(shù)量為300多家，相關(guān)從業(yè)人員數(shù)量為2萬多人。通過認(rèn)定的動(dòng)漫企業(yè)，福建從2009年的2家發(fā)展至2014年的36家。2013年，省內(nèi)動(dòng)漫游戲企業(yè)有400家左右，相關(guān)從業(yè)人員數(shù)量亦超過3萬。

3.動(dòng)漫作品量的增加與質(zhì)的改善

2009年，全省動(dòng)畫片產(chǎn)量多達(dá)30余部，總時(shí)長達(dá)到1.90萬分鐘。其中被允許播出的動(dòng)畫作品達(dá)16部，時(shí)長6299分鐘，排在全國第8位；有5部動(dòng)畫作品被推為優(yōu)秀國產(chǎn)動(dòng)畫片，并給予優(yōu)先播出的待遇，排名位于全國第3。2011年，福建動(dòng)畫片生產(chǎn)制作46部，時(shí)長26079分鐘，同上一年相比增長了2.4倍，排在全國第5位。2012年，福建省被允許播放的動(dòng)畫片有44部，時(shí)長23464分鐘，除此之外，該年度上線的游戲達(dá)到數(shù)百款之多。到了2013年，福建省的電視動(dòng)畫片產(chǎn)出達(dá)60部，時(shí)長31850分鐘，排名年年向前，該年位列全國第三。

福建動(dòng)漫游戲產(chǎn)業(yè)不僅產(chǎn)量位居全國前列，質(zhì)量也明顯提高，一些企業(yè)的作品在國內(nèi)各種比賽和評(píng)比中屢次獲獎(jiǎng)。全省被評(píng)為國產(chǎn)優(yōu)秀動(dòng)畫片多達(dá)20余部，在國家級(jí)各類大賽中獲得“金猴獎(jiǎng)”、“星光獎(jiǎng)”、“金海豚獎(jiǎng)”等國家級(jí)獎(jiǎng)項(xiàng)的作品亦達(dá)40多部。且自從2004年8月份中國民族網(wǎng)絡(luò)游戲出版工程啟動(dòng)以來，共有9個(gè)批次，194項(xiàng)作品入圍該工程。我省亦有多項(xiàng)游戲作品入選該工程項(xiàng)目。

二、臺(tái)灣動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)

（一）起步早與代工經(jīng)驗(yàn)使臺(tái)灣動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)較為成熟

多年來，臺(tái)灣作為美日動(dòng)漫的代工廠，因此臺(tái)灣擁有成熟的動(dòng)漫制作技術(shù)，也日益認(rèn)識(shí)到“原創(chuàng)”在動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)中的核心作用。臺(tái)灣原創(chuàng)動(dòng)畫《七彩卡通老夫子》甚至獲得了一億元的票房收入，且榮獲金馬獎(jiǎng)最佳卡通片獎(jiǎng)。臺(tái)灣在游戲的研究開發(fā)、運(yùn)營投入、人才培養(yǎng)、計(jì)算機(jī)技術(shù)、融資渠道等方面起步較早，在中文游戲市場(chǎng)這一方面頗有建樹，已經(jīng)形成了一條較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，并培育出了不少知名品牌。

（二）臺(tái)灣動(dòng)漫市場(chǎng)定位清晰

臺(tái)灣動(dòng)漫產(chǎn)品種類豐富，以至于各個(gè)年齡層次的消費(fèi)者們能夠找到合適自己的動(dòng)漫作品。既有針對(duì)兒童的動(dòng)漫作品，如《海之傳說媽祖》、《奈奈與小希》等；亦有針對(duì)青年學(xué)生的動(dòng)漫作品，如《戀愛的季節(jié)》、《折紙戰(zhàn)士》等又有符合成人白領(lǐng)口味的動(dòng)漫作品，如《霹靂布袋戲》、幾米、庸等人的作品。

（三）臺(tái)灣對(duì)于創(chuàng)意型人才的培育很重視

3D技術(shù)的潮流需要一批涉及創(chuàng)意設(shè)計(jì)、3D電腦制作技術(shù)、延伸產(chǎn)品開發(fā)的人才。為了迎合世界的潮流，臺(tái)灣政府和當(dāng)?shù)仄髽I(yè)也認(rèn)識(shí)到了創(chuàng)意型人才培養(yǎng)的重要性，并有意識(shí)地去重點(diǎn)培育創(chuàng)意型人才。如臺(tái)灣在2003年成立數(shù)位內(nèi)容學(xué)院，與國際交流合作，借機(jī)拓展國際市場(chǎng)。而且，多年為美日動(dòng)漫代工的歷史使臺(tái)灣動(dòng)漫立足國際化視野，臺(tái)灣動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

三、閩臺(tái)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)合作面臨的機(jī)遇

（一）臺(tái)灣動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移勢(shì)在必行

據(jù)悉，臺(tái)灣省的游戲動(dòng)漫市場(chǎng)也開始走下坡路，發(fā)展遇到瓶頸。臺(tái)灣的線上游戲市場(chǎng)從2005年就開始呈現(xiàn)遞減性成長，逐漸邁入玩家飽和及市場(chǎng)重整的階段。因此臺(tái)灣需要抓住ECFA簽訂和福建自貿(mào)區(qū)建立的機(jī)遇進(jìn)入大陸開拓動(dòng)漫市場(chǎng)，增加臺(tái)灣游戲動(dòng)漫創(chuàng)收。福建與臺(tái)灣有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，正好作為臺(tái)灣動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的陣地。

（二）互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)等新媒體的應(yīng)用為動(dòng)漫提供新平臺(tái)

互聯(lián)網(wǎng)跟手機(jī)是當(dāng)今世界不可或缺的科技產(chǎn)品，相對(duì)于書刊期刊等傳統(tǒng)媒體，互聯(lián)網(wǎng)跟手機(jī)已成為當(dāng)今動(dòng)漫愛好者欣賞動(dòng)漫作品的主要方式之一。因此，新媒體的運(yùn)用為動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)盈利帶來了機(jī)遇。隨著智能手機(jī)、移動(dòng)3G網(wǎng)絡(luò)、4G網(wǎng)絡(luò)的飛速發(fā)展，新媒體手機(jī)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)未來有很可觀的發(fā)展空間。據(jù)悉，全國人口中動(dòng)漫愛好者的數(shù)量接近2億人，這2億人中對(duì)手機(jī)動(dòng)漫感興趣的數(shù)量占比54.3%，而且愿意花費(fèi)5元/月使用費(fèi)的人數(shù)更是占比高達(dá)58%。2014年，中國的手機(jī)動(dòng)漫市場(chǎng)有望達(dá)到30億元，并且未來使用手機(jī)觀看動(dòng)漫作品的用戶規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大。由此可見，手機(jī)動(dòng)漫的市場(chǎng)潛力巨大。

（三）ECFA的簽訂為閩臺(tái)動(dòng)漫知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)提供保障

由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面的法律不健全導(dǎo)致動(dòng)漫企業(yè)在被侵權(quán)行為發(fā)生之后普遍存在舉證難的問題。2009年，據(jù)福州網(wǎng)龍公司反映，公司每年遭侵權(quán)所造成的損失超1億元。ECFA框架下，兩岸可以進(jìn)行合作知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，不僅維護(hù)了兩岸同胞共同利益，也為閩臺(tái)動(dòng)漫合作知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)提供了保障。

四、深化閩臺(tái)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)合作的對(duì)策建議

（一）擴(kuò)大融資渠道，加強(qiáng)利用外資效率

上個(gè)世紀(jì)90年代臺(tái)灣形成了以中小企業(yè)為主體的經(jīng)濟(jì)體系，因此臺(tái)灣在中小企業(yè)解決融資困難方面有著豐富的經(jīng)驗(yàn)。福建動(dòng)漫企業(yè)亦是以中小型企業(yè)為主體，在投融資與利用外資方面可以借鑒臺(tái)灣經(jīng)驗(yàn)。臺(tái)灣中小企業(yè)融資難問題的解決得益于政府、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的共同努力。臺(tái)灣政府立法先行，制定了一系列應(yīng)對(duì)中小企業(yè)發(fā)展過程中會(huì)出現(xiàn)的問題的專項(xiàng)法規(guī)，并且形成了一套完整的融資輔導(dǎo)制度。該制度主要包含融資、保證和輔導(dǎo)這三部分內(nèi)容。

福建可以學(xué)習(xí)臺(tái)灣成立專門為中小企業(yè)放貸款以解決中小企業(yè)融資困難的“中小企業(yè)銀行”，成立信保基金為中小企業(yè)獲得信貸提供幫助；亦可以通過建立商會(huì)、協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)定期組織投資商和動(dòng)畫創(chuàng)作機(jī)構(gòu)進(jìn)行交流溝通，公開項(xiàng)目招標(biāo)會(huì)，提供動(dòng)漫產(chǎn)品的交易和產(chǎn)權(quán)交易的平臺(tái)；還可以借鑒韓國政府的一項(xiàng)扶持方式，即政府將無償投入資金轉(zhuǎn)為有償專業(yè)機(jī)構(gòu)管理，以貸款擔(dān)保的方式運(yùn)作，從而有效提高資金的利用率。

臺(tái)灣有著亞洲第一家信用報(bào)告機(jī)構(gòu)，且曾在全球同類機(jī)構(gòu)調(diào)查評(píng)比中榮獲第一，其征信體系已經(jīng)健全。由于有著完善的征信體系，中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)報(bào)告比較可信，大大減小了金融機(jī)構(gòu)放貸風(fēng)險(xiǎn)，也為真正需要資金的企業(yè)提供融資機(jī)會(huì)。福建金融機(jī)構(gòu)之間可以信息互通，建立起一套完善的信用評(píng)級(jí)機(jī)制。金融機(jī)構(gòu)可以采取多種方式的投資形式使動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)作多元化，有效利用天使投資、投資銀行奉獻(xiàn)投資、和收購兼并等資本運(yùn)作方式來解決動(dòng)漫企業(yè)的融資問題。

（二）扶持龍頭企業(yè)，制作動(dòng)漫精品，加強(qiáng)品牌意識(shí)

政府的扶持和激勵(lì)政策應(yīng)向發(fā)展勢(shì)頭較好的動(dòng)漫企業(yè)傾斜。目前閩臺(tái)合作動(dòng)漫企業(yè)有很多，雖然數(shù)量多，但是規(guī)模大多數(shù)都小，作品多卻不精。知識(shí)產(chǎn)權(quán)是動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)運(yùn)營的核心，如若集中優(yōu)惠措施來扶持龍頭企業(yè)，才有比較大機(jī)會(huì)制作出精品，形成自己的品牌，進(jìn)而使品牌深入人心，接著可以開發(fā)品牌周邊產(chǎn)品。因此，政府應(yīng)制定特殊的政策來支持龍頭企業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而利用龍頭企業(yè)帶動(dòng)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)。閩臺(tái)應(yīng)加強(qiáng)合作創(chuàng)作出具有中華民族特色的精品動(dòng)漫，民族化是中國動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)的必由之路。閩臺(tái)動(dòng)漫企業(yè)要有意識(shí)地去保護(hù)自己的原創(chuàng)品牌，不僅要將品牌與動(dòng)漫形象、動(dòng)漫作品進(jìn)行商標(biāo)注冊(cè)，還要將自己的知識(shí)成果進(jìn)行著作權(quán)登記。

（三）校企聯(lián)合進(jìn)行人才培養(yǎng)、人才儲(chǔ)備

由于福建動(dòng)漫起步晚，所以無論是在配套設(shè)施還是在人才培養(yǎng)、教學(xué)方法上還不是很成熟。校內(nèi)師資普遍缺乏社會(huì)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，急需通過動(dòng)畫企業(yè)與制作公司合作得以提升。各大高校應(yīng)借助學(xué)術(shù)優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)與臺(tái)灣高校聯(lián)合辦學(xué)，加強(qiáng)與國際院校的長期學(xué)術(shù)聯(lián)系，推動(dòng)合作交流，借鑒歐美、日韓等有開設(shè)動(dòng)漫相關(guān)專業(yè)的國際院校的經(jīng)驗(yàn)來制定一套符合企業(yè)發(fā)展需求的人才培養(yǎng)計(jì)劃。

（四）創(chuàng)新盈利模式，拓展延伸產(chǎn)業(yè)鏈

以動(dòng)畫片作為動(dòng)漫形象的媒體促銷工具，憑借圖書和音像制品的銷售來收回成本，再通過大規(guī)模的衍生產(chǎn)品獲取豐厚的利潤，這種產(chǎn)業(yè)鏈模式是美、日、韓等動(dòng)漫強(qiáng)國的產(chǎn)業(yè)盈利之路。僅僅依靠動(dòng)畫的播出來盈利是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，只有完善產(chǎn)業(yè)鏈條，大力開發(fā)衍生品才能夠盡快收回成本實(shí)現(xiàn)盈利。福建動(dòng)漫企業(yè)要立足于本土文化，創(chuàng)造出接地氣的動(dòng)漫作品，注重提升品牌的知名度，加大市場(chǎng)營銷力度，借助福建省的各種實(shí)業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)，與之展開合作開發(fā)衍生品市場(chǎng)，拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈條的發(fā)展。而且隨著新媒體的運(yùn)用，閩臺(tái)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)應(yīng)該及時(shí)抓住這一盈利契機(jī)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，創(chuàng)造多元的盈利模式。

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篇7

消費(fèi)金融：一種基于利差的小額信貸

鑒于房地產(chǎn)價(jià)格既非CPI的一般統(tǒng)計(jì)項(xiàng)目，目前按揭的增長又遠(yuǎn)非普通住房消費(fèi)需求所能解釋，而信用卡業(yè)務(wù)僅有持牌的銀行機(jī)構(gòu)才能開展且多數(shù)使用者并未使用其附息融資功能，刪繁就簡，本文消費(fèi)金融僅指消費(fèi)性的個(gè)人小額信用貸款，這才是真正站在風(fēng)口的消費(fèi)金融，也是各路資本競(jìng)相爭(zhēng)奪的領(lǐng)域。

消費(fèi)金融的發(fā)展恰逢互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在消費(fèi)金融領(lǐng)域的應(yīng)用，使得消費(fèi)金融服務(wù)更具普惠性和滲透力，能夠覆蓋更多的包括農(nóng)民工等流動(dòng)人口、大學(xué)生等中低端用戶群體，并直接深入到生活消費(fèi)的各個(gè)場(chǎng)景。同時(shí)，各類市場(chǎng)參與主體積極布局消費(fèi)金融領(lǐng)域，逐步形成消費(fèi)金融公司、電子商務(wù)企業(yè)、分期平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

一是持有銀監(jiān)會(huì)牌照的消費(fèi)金融公司。緊抓“小、快、靈”特點(diǎn)，貸款申請(qǐng)簡便、審核標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)寬松。但與商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)多、電子銀行系統(tǒng)成熟、賬戶管理支付便捷、客戶群體征信基礎(chǔ)牢固等優(yōu)勢(shì)相比，還有很大差距。早期的消費(fèi)金融公司多以銀行為主體設(shè)立，2015年消費(fèi)金融公司試點(diǎn)進(jìn)一步放開后，更多來自不同行業(yè)的設(shè)立主體參與進(jìn)來，為消費(fèi)金融公司差異化經(jīng)營帶來有利契機(jī)。作為持牌銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，其信用評(píng)級(jí)較高，資金成本較低，主要利潤來源為利差。

二是大型互聯(lián)網(wǎng)電商平臺(tái)。主要依托自身龐大的平臺(tái)和場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)，面向平臺(tái)內(nèi)的消費(fèi)者，提供分期購物、小額貸款等特定用途信貸服務(wù)。由于在互聯(lián)網(wǎng)金融、網(wǎng)絡(luò)零售、用戶大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域均具有較明顯的優(yōu)勢(shì)，因此在細(xì)分的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融領(lǐng)域中，具有較強(qiáng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，并通過建立自身的信用評(píng)價(jià)機(jī)制，逐步向客戶提供非特定用途信用貸款，建立了類似銀行信用卡和消費(fèi)貸的信貸服務(wù)體系。其低成本資金主要來自支付渠道中商戶和消費(fèi)者的沉淀資金，盈利主要來自利息收入、商戶的傭金和逾期還款的手續(xù)費(fèi)。

三是分期平臺(tái)、P2P等小型互聯(lián)網(wǎng)金融公司。作為新涌現(xiàn)出來的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融服務(wù)模式，目前主要針對(duì)大學(xué)生和城市低收入群體。由于目標(biāo)群體缺乏穩(wěn)定收入、流動(dòng)性較強(qiáng)、信用記錄不完善等，其在資產(chǎn)質(zhì)量控制、征信數(shù)據(jù)獲取、客戶群體延續(xù)性等方面均面臨挑戰(zhàn)。其盈利主要通過承受更高的壞賬，批量化規(guī)模化審批降低操作成本并做大規(guī)模，再引入風(fēng)投資金消化壞賬，通過不斷的股權(quán)轉(zhuǎn)讓直至IPO，實(shí)現(xiàn)資本最大化收益（見表1）。

比較分析發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)金融并非全新的金融業(yè)態(tài)，其本質(zhì)是賺取利差的小額貸款，仍然沒有脫離傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的范疇，除了亮眼的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、大數(shù)據(jù)分析，主要盈利模式仍然是基于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的利差收入。

模式創(chuàng)新：能否超越小微企業(yè)貸款的發(fā)展空間？

與消費(fèi)金融最相近的領(lǐng)域可謂小微企業(yè)貸款，兩者的出發(fā)點(diǎn)都是小額信貸，客戶群體和貸款性質(zhì)的不同形成了兩者不同的發(fā)展方向。因此，可以將消費(fèi)金融定義為向居民個(gè)人提供的消費(fèi)性貸款。然而，同為小額貸款的小微企業(yè)貸款卻深受“融資難融資貴”指責(zé)和風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)的困擾，經(jīng)過爆發(fā)式增長之后，風(fēng)險(xiǎn)處置對(duì)貸款機(jī)構(gòu)的盈利能力形成嚴(yán)重拖累，各方資本與市場(chǎng)主體對(duì)小微企業(yè)貸款望而卻步，與受到各方資本青睞的消費(fèi)金融可謂冰火兩重天。但是，2016年以來剛剛發(fā)展額消費(fèi)金融能跳出小微企業(yè)貸款的困境，成為小額貸款發(fā)展的新方向嗎？進(jìn)一步分析，消費(fèi)金融和小微企業(yè)貸款主要有以下幾點(diǎn)不同：

一是對(duì)借款行為的經(jīng)濟(jì)假設(shè)不同。小微企業(yè)貸款是生產(chǎn)經(jīng)營性貸款，強(qiáng)調(diào)借款人的價(jià)值創(chuàng)造能力，基于借款人使用貸款的投資行為能創(chuàng)造盈利的理性預(yù)期。如果銀行發(fā)現(xiàn)借款人沒有使用貸款從事正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，或從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)超過銀行的承受范圍，則一般通過抽貸限貸等方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。但是消費(fèi)信貸不同，借款人的使用貸款的目的并不在于盈利而是滿足當(dāng)期的消費(fèi)需求，銀行甚至限制消費(fèi)信貸進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)性投資領(lǐng)域。因此，其經(jīng)濟(jì)邏輯的基礎(chǔ)并不在于借款人總財(cái)富的增加，而是在于借款人總收入的跨期配置，并承擔(dān)利息支付的損耗。

二是對(duì)利率定價(jià)的容忍程度不同。隨著貸款客戶的下沉，客戶還款能力也隨之下降，貸款機(jī)構(gòu)需要提高利率以彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于小微企業(yè)貸款而言，面臨的信貸配給約束較為明顯，銀行等貸款機(jī)構(gòu)并不愿意通過提高利率來滿足高風(fēng)險(xiǎn)小微企業(yè)客戶的信貸需求，企業(yè)也限于自身盈利能力而不愿承受高息貸款。但消費(fèi)貸款似乎跳出了信貸配給約束，特別是互聯(lián)網(wǎng)類消費(fèi)貸款平均利率高于10%，顯著高于小微企業(yè)貸款利率水平，并仍通過高利率策略覆蓋更多的客戶群體。

三是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)貸款損失的處理不同。小微企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)處置仍偏重抵押物和擔(dān)保等第二還款來源，且單筆貸款的核銷損失和實(shí)質(zhì)催收都面臨不小的成本壓力。消費(fèi)信貸通常為信用貸款，顆粒度和分散度都高于小微企業(yè)貸款，事實(shí)上摒棄了傳統(tǒng)上對(duì)單筆貸款質(zhì)量的關(guān)注，采取批量化規(guī)模化運(yùn)作模式，通過忽略個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)損失，直面客戶群體的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以高利息收入覆蓋不良貸款損失。這意味消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)隨著客戶下沉，要通過持續(xù)做大規(guī)模來盡可能滿足對(duì)概率模型的采樣需求，也意味對(duì)杠桿的依賴。

綜上所述，消費(fèi)信貸比小微企業(yè)貸款的覆蓋面更廣、風(fēng)險(xiǎn)偏好更高，對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力更弱，很難發(fā)現(xiàn)明顯超越小微企業(yè)貸款的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。隨著消費(fèi)金融領(lǐng)域客戶下沉不斷加深，消費(fèi)金融的短期發(fā)展將面臨更多未知和更加嚴(yán)酷的風(fēng)控挑戰(zhàn)，長期發(fā)展則更是依賴我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和居民收入水平提升。因此，消費(fèi)金融的發(fā)展空間需要穩(wěn)步拓展，健康發(fā)展將是一個(gè)精耕細(xì)作、循序漸進(jìn)的過程，應(yīng)防范大干快上帶來的各種金融風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

消費(fèi)金融發(fā)展的前方：陷阱還是希望？

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和個(gè)人消費(fèi)支出增長的背景下，由于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)不足、信用卡人群覆蓋有限等，消費(fèi)金融領(lǐng)域確實(shí)給一些非銀行金融機(jī)構(gòu)留出一定的信貸服務(wù)空間，政策的鼓勵(lì)和監(jiān)管準(zhǔn)入的調(diào)整也給非金融資本進(jìn)入金融領(lǐng)域提供了一些機(jī)遇，

消費(fèi)金融的發(fā)展基礎(chǔ)

一是經(jīng)濟(jì)條件的成熟。改革開放30年取得巨大的經(jīng)濟(jì)成就使居民消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿不斷上升。2015年全年全國居民人均可支配收入21966元，比上年增長8.9%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長7.4%。2016年1～9月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額23.8萬億元，同比增長10.4%。居民消費(fèi)支出增速高于收入增速，為信貸類消費(fèi)金融的創(chuàng)造了發(fā)展空間。

二是政策鼓勵(lì)。消費(fèi)金融發(fā)展的主要政策背景是需求側(cè)改革中“穩(wěn)增長”，通過刺激三駕馬車中的消費(fèi)需求，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。消費(fèi)金融也是符合“惠民生”下的普惠金融，為尚未享受到傳統(tǒng)金融服務(wù)的弱勢(shì)群體提供信貸類金融服務(wù)，提升資金跨期配置效率。更是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的“補(bǔ)短板”，符合加強(qiáng)金融供給能力的要求。

三是監(jiān)管準(zhǔn)入簡政放權(quán)。消費(fèi)金融領(lǐng)域幾乎是目前門檻最低的金融領(lǐng)域，銀行牌照、消費(fèi)金融牌照、小額貸款牌照和第三方支付牌照，都能合規(guī)涉足消費(fèi)金融領(lǐng)域。作為最正牌的消費(fèi)金融公司，能進(jìn)入銀行間市場(chǎng)融資，目前銀監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)設(shè)立17家，審批設(shè)立速度不斷加快。

消費(fèi)金融的發(fā)展面臨的瓶頸

這一年來消費(fèi)金融呈現(xiàn)爆發(fā)性增長的重要原因之一是前期市場(chǎng)缺乏這一層級(jí)的金融覆蓋工具，客戶需求集中被開發(fā)使行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2015年中國消費(fèi)信貸規(guī)模達(dá)到19.0萬億元，同比增長23.3%，占中國整體信貸余額20.2%。雖然不少市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)中國消費(fèi)信貸規(guī)模在未來依然仍將維持20%以上的快速增長趨勢(shì)，但從國際經(jīng)驗(yàn)看，美國消費(fèi)金融市場(chǎng)在經(jīng)歷3年爆發(fā)式增長后的發(fā)展速度不斷走低，逐步收斂至10%以下的正常水平。我國消費(fèi)金融市場(chǎng)后續(xù)發(fā)展的瓶頸將受兩大不確定因素制約。

一方面我國居民境內(nèi)消費(fèi)能力可能被高估。據(jù)世界銀行公布的2015年末國民儲(chǔ)蓄率數(shù)據(jù)，中國儲(chǔ)蓄率接近50%，高于全球大部分國家和地區(qū)。但國民儲(chǔ)蓄率代表的是經(jīng)濟(jì)體整體的儲(chǔ)蓄率，統(tǒng)計(jì)口徑包含居民、企業(yè)、政府和凈出口等貢獻(xiàn)，按照居民儲(chǔ)蓄占全部儲(chǔ)蓄不到40%的比例估算，居民儲(chǔ)蓄率僅約為20%。即使按照不同口徑計(jì)算，我國居民儲(chǔ)蓄率幾年來也成下降趨勢(shì)，市場(chǎng)中比較悲觀的觀點(diǎn)認(rèn)為，我國居民儲(chǔ)蓄率綜合水平只有9%。沒有高儲(chǔ)蓄的支撐，進(jìn)一步通過加杠桿刺激居民消費(fèi)的空間將非常有限。

另一方面目標(biāo)客戶群體持續(xù)開發(fā)的基礎(chǔ)較為薄弱。即使上述儲(chǔ)蓄率被嚴(yán)重低估，假設(shè)我國居民儲(chǔ)蓄仍然有足夠的開發(fā)空間，但在現(xiàn)階段高儲(chǔ)蓄者也難以成為消費(fèi)金融的有效客戶。一方面高儲(chǔ)蓄者一般為高收入群體，早已被信用卡等傳統(tǒng)信貸服務(wù)覆蓋，且利率遠(yuǎn)低于消費(fèi)金融行業(yè)平均利率。另一方面，如今我國資產(chǎn)收益率持續(xù)降低，而消費(fèi)信貸的利率顯著高于一般資產(chǎn)收益率，高儲(chǔ)蓄者并無借貸消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)。所以，消費(fèi)金融面臨的客戶群體仍是儲(chǔ)蓄率較低的人群，消費(fèi)能力持續(xù)開發(fā)的基礎(chǔ)較弱。

消費(fèi)金融發(fā)展要守住三條底線

國際金融危機(jī)后，一個(gè)重要的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)就是金融的發(fā)展一定要以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中心。就消費(fèi)金融而言，其發(fā)展則應(yīng)以服務(wù)消費(fèi)者為中心，通過消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)信用轉(zhuǎn)換和期限轉(zhuǎn)換的功能，在有效的風(fēng)險(xiǎn)管理下，將不同性質(zhì)和期限的資金合理配置到不同層次的消費(fèi)需求上，最終實(shí)現(xiàn)居民消費(fèi)水平的提高和國民經(jīng)濟(jì)的增長。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，消費(fèi)金融行業(yè)的發(fā)展要守住三個(gè)底線。

一是消費(fèi)金融的發(fā)展不能增加宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定因素。一方面，要防止通脹出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。在人民幣貶值和房價(jià)上漲的雙重?cái)D壓下，市場(chǎng)似乎出現(xiàn)了人民幣對(duì)內(nèi)和對(duì)外同時(shí)貶值的一致性預(yù)期，部分居民通過借貸對(duì)沖財(cái)富損失的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于消費(fèi)信貸，則形成“借貸消費(fèi)――物價(jià)的上漲――加大對(duì)內(nèi)貶值的預(yù)期――更多借貸消費(fèi)”的正反饋鏈條，增加導(dǎo)致物價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)的不穩(wěn)定因素。另一方面，要防止消費(fèi)增長對(duì)資產(chǎn)泡沫的依賴。房地產(chǎn)等低流動(dòng)性資產(chǎn)價(jià)格上漲會(huì)導(dǎo)致居民的財(cái)富預(yù)期上升，消費(fèi)貸正好為刺激當(dāng)期消費(fèi)提供便利條件和工具，通過信用轉(zhuǎn)換，將居民的賬面財(cái)富增長轉(zhuǎn)化為真實(shí)的消費(fèi)能力，特別是面臨當(dāng)期流動(dòng)性不足的部分居民有動(dòng)力通過消費(fèi)金融實(shí)現(xiàn)期限轉(zhuǎn)化的目的。但是，一旦出現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格下跌，將引發(fā)劇烈的消費(fèi)收縮，加之其中類似于金融加速器的杠桿效應(yīng)，存在引發(fā)信用緊縮甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。

二是消費(fèi)金融的發(fā)展不能以犧牲金融弱勢(shì)群體利益為代價(jià)。由于傳統(tǒng)金融對(duì)低收入群體服務(wù)的不足，消費(fèi)金融的客戶下沉已然打上普惠金融的旗號(hào)占據(jù)了道德高地，拒絕或限制低收入人群獲得信貸服務(wù)的權(quán)利將會(huì)飽受指責(zé)，目前限制銀行機(jī)構(gòu)向無收入能力大學(xué)生發(fā)放信用卡的規(guī)定也是備受爭(zhēng)議。但是，正在被消費(fèi)金融開發(fā)的客戶群體正是傳統(tǒng)意義上的金融弱勢(shì)群體，一些貸款機(jī)構(gòu)將客戶下沉至大學(xué)生和低收入青年群體，主要利用了他們對(duì)消費(fèi)沖動(dòng)自我控制能力較差、對(duì)利率認(rèn)識(shí)不深刻的弱點(diǎn)，一方面，通過手續(xù)費(fèi)掩飾分期貸款高息復(fù)利的性質(zhì)，在手續(xù)費(fèi)中對(duì)已清償本金繼續(xù)收息的隱蔽性極高，另一方面貸款逾期后不及時(shí)提示，頻繁制造高額違約金，部分學(xué)生因此背負(fù)高額的債務(wù)負(fù)擔(dān)。加之一些機(jī)構(gòu)通過非法手段催收貸款，已發(fā)生多起導(dǎo)致家庭貧困，甚至痛失親人的慘劇。因此，消費(fèi)金融對(duì)客戶的過度開發(fā)可能對(duì)金融弱勢(shì)群體帶來實(shí)質(zhì)性損害。

三是消費(fèi)金融的發(fā)展不能透支低收入群體消費(fèi)增長的潛力。實(shí)際上，消費(fèi)金融可進(jìn)一步開發(fā)的客戶主要是低收入群體，無非是促進(jìn)消費(fèi)者把未來的消費(fèi)提前，且以較高的利率貼現(xiàn)，這無疑會(huì)損耗低收入群體當(dāng)期就為數(shù)不多的儲(chǔ)蓄，造成其資本積累減少而失去向上發(fā)展的潛力。另一方面，當(dāng)年地方政府舉債大搞基建，尚需如今中央政府出面推進(jìn)債務(wù)置換，減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，那么應(yīng)如何幫助在缺乏個(gè)人破產(chǎn)法律保護(hù)下的低收入者應(yīng)對(duì)高企的債務(wù)壓力？如何給予違約客戶獲得重新信貸服務(wù)的機(jī)會(huì)？

篇8

資金是企業(yè)生存和發(fā)展的血液。除了企業(yè)的戰(zhàn)略決策正確，市場(chǎng)定位恰當(dāng)，營運(yùn)管理高效外，獲得外源性資金的支持，對(duì)企業(yè)的發(fā)展具有不可或缺的作用。得資金者得生存，得資金者得發(fā)展。但是長久以來，中國中小企業(yè)在獲得外源性資金的支持方面，一直面臨著極大的困境。由于在國內(nèi)金融市場(chǎng)獲得直接融資的渠道和方式相對(duì)有限，中國中小企業(yè)主要依賴于商業(yè)銀行貸款等間接方式融資。長期以來，國內(nèi)金融市場(chǎng)上有限的可貸資金機(jī)構(gòu)，對(duì)中小企業(yè)實(shí)行嚴(yán)格信貸政策，同時(shí)民間資本被限制進(jìn)入金融市場(chǎng)，使得中小企業(yè)一直面臨重大風(fēng)險(xiǎn)。那么，中小企業(yè)獲得貸款為何那么難？出路又在何方？

四大原因?qū)е沦J款難

中小企業(yè)貸款難應(yīng)至少有以下幾個(gè)方面的原因：

第一，企業(yè)財(cái)務(wù)信息不規(guī)范。中小企業(yè)特別是小微企業(yè)，一般都不同程度地存在財(cái)務(wù)管理不規(guī)范的問題，在財(cái)務(wù)制度、財(cái)務(wù)報(bào)表的編制與審計(jì)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)上，往往存在或多或少的瑕疵，從而不能向銀行提供規(guī)范化的高質(zhì)量信息，使銀行準(zhǔn)確地了解企業(yè)的經(jīng)營狀況、擬貸款項(xiàng)目的未來收益，以及企業(yè)的還款能力。為規(guī)避違約風(fēng)險(xiǎn)，銀行往往不得不采取信貸配給，甚至拒絕貸款。

第二，企業(yè)信貸歷史無記錄。由于長期難以獲得銀行貸款，導(dǎo)致了中小企業(yè)在銀行系統(tǒng)內(nèi)缺乏足夠的過往貸款記錄，使銀行對(duì)于其實(shí)際還款能力缺乏足夠的信心和數(shù)據(jù)上的支持，從而進(jìn)一步約束了企業(yè)以貸款獲取資金的能力。這種狀況下，越無過往貸款記錄，越難獲得銀行貸款。越難獲得銀行貸款，越無法在銀行建立貸款記錄。從而形成了一種信貸悖論。

第三，貸款抵押資產(chǎn)不充分。商業(yè)銀行貸款絕大部分的資金來源，是不具備風(fēng)險(xiǎn)承受能力的普通居民儲(chǔ)蓄，所以銀行在貸款時(shí)必須要充分考慮貸款的風(fēng)險(xiǎn)，通常會(huì)要求借貸企業(yè)提供相應(yīng)的抵押物或者擔(dān)保。而中小企業(yè)由于經(jīng)營規(guī)模的限制，普遍存在抵押物、擔(dān)保品不足的情況，從而造成銀行對(duì)降低貸款項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)缺乏足夠的信心。

第四，規(guī)模效益考量不經(jīng)濟(jì)。銀行授信人員花費(fèi)同樣的時(shí)間和成本，完成的信貸流程所帶來的信貸資金量和盈利水平，單項(xiàng)大企業(yè)項(xiàng)目要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于單項(xiàng)中小企業(yè)項(xiàng)目。對(duì)中小企業(yè)的貸款，不僅不具有規(guī)模效益，而且，由于中小企業(yè)在財(cái)務(wù)管理上的非規(guī)范性，銀行往往需要花費(fèi)更多的時(shí)間和成本，來審查和實(shí)施對(duì)中小企業(yè)的信貸。

在目前的制度安排下，國內(nèi)金融市場(chǎng)上可貸資金機(jī)構(gòu)的數(shù)量有限。一旦中小企業(yè)的貸款需求不會(huì)成為有限的商業(yè)銀行的選項(xiàng)后，就往往不會(huì)成為任何合法可貸資金機(jī)構(gòu)的選項(xiàng)了。帶來的結(jié)果是，中小企業(yè)只能通過非正規(guī)化的金融渠道獲得資金，即使這種流動(dòng)在體系外的資金成本會(huì)高達(dá)年化利率的35%～40%。可以想象，這種高企的民間融資利率，充分反映了中小企業(yè)信貸市場(chǎng)的供給和需求嚴(yán)重偏離。

多管齊下解決難題

中小企業(yè)占中國企業(yè)總數(shù)的99%以上，在未來30年以科技創(chuàng)新為主打的新的經(jīng)濟(jì)增長模式中，具有不可替代的重要作用。因此，解決中小企業(yè)的資金需求，事關(guān)中國未來經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，需要從政府的制度安排、銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)與盈利模式等方面進(jìn)一步完善，以及中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息規(guī)范化等諸方面多管齊下。

在政府層面上，目前已有大量的企業(yè)信息分別存儲(chǔ)于不同的政府機(jī)構(gòu)與部門，政府首先應(yīng)協(xié)調(diào)工商、稅務(wù)、財(cái)政、貿(mào)易、金融、統(tǒng)計(jì)、行業(yè)組織等相關(guān)的政府部門和機(jī)構(gòu)，建立和完善中小企業(yè)的征信體系。

其次，應(yīng)逐步開放金融市場(chǎng)，準(zhǔn)予民間資本進(jìn)入，增加合法可貸資金機(jī)構(gòu)的數(shù)量。逐步建立起由大型國有銀行、財(cái)政專項(xiàng)資金、政策性銀行、社區(qū)銀行、中小型商業(yè)銀行、小額貸款公司，以及擔(dān)保類非銀行金融機(jī)構(gòu)等在內(nèi)的多層次融資體系，并針對(duì)這種多層次的融資體系，進(jìn)一步完善金融監(jiān)管體系和金融監(jiān)管規(guī)則。

再次，中小企業(yè)信貸天然具有高風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于任何一個(gè)非政策性的商業(yè)信貸機(jī)構(gòu)而言，都需要有較高的回報(bào)率加以補(bǔ)償。而這種較高的回報(bào)率又通常是中小企業(yè)所不能承受的。這種“悖論”實(shí)際反映了中小企業(yè)信貸問題上某種程度的“市場(chǎng)失靈”。在重大而又市場(chǎng)失靈的問題上，政府應(yīng)該介入和“買單”。在這方面，美國政府通過聯(lián)邦中小企業(yè)管理局專項(xiàng)撥款，擔(dān)保商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款的方式，值得借鑒。

從金融機(jī)構(gòu)層面上看，銀行應(yīng)根據(jù)自身的特點(diǎn)，進(jìn)行合理的市場(chǎng)定位和客戶分層。對(duì)于從事中小企業(yè)信貸的金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)大力開發(fā)適合中小企業(yè)特點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)和贏利模式，為中小企業(yè)、小微企業(yè)提供更多的信貸金融產(chǎn)品。

對(duì)于中小企業(yè)而言，應(yīng)充分理解信貸機(jī)構(gòu)所具有的分配金融資源的功能，和獲得貸款所必須具備的基本條件。除了企業(yè)借貸所必須具備的還款能力外，企業(yè)經(jīng)營和財(cái)務(wù)信息的規(guī)范化是企業(yè)必做的一份“家庭作業(yè)”。此外，銀行除了要評(píng)估企業(yè)的“硬”指標(biāo)外，還會(huì)要考察企業(yè)相關(guān)的“軟”信息。這些“軟”信息會(huì)包括貸款企業(yè)的文化、管理團(tuán)隊(duì)的特點(diǎn)、企業(yè)在業(yè)界的地位與聲譽(yù)等。這些信息都是企業(yè)在與銀行的交往中逐漸積累和傳遞的。因此，借貸企業(yè)還需要十分重視銀企關(guān)系和信譽(yù)的培養(yǎng)。

篇9

3月19日，中國平安在2014年年報(bào)中首次披露了其互聯(lián)網(wǎng)金融的數(shù)據(jù)：互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)用戶已達(dá)1.37億人，其中年活躍用戶6925萬人。2014年核心金融業(yè)務(wù)向互聯(lián)網(wǎng)金融遷徙用戶1434萬人次，由互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)向核心金融業(yè)務(wù)遷徙1143萬人次。

與微信用戶和支付寶用戶相比，平安的互聯(lián)網(wǎng)用戶量尚有不小差距。“目前我們的客戶（量）是足夠的”，平安董事長兼CEO馬明哲在年報(bào)會(huì)上表示。在他看來，平安下一步的重點(diǎn)是增加客戶的接觸頻率，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)價(jià)值的轉(zhuǎn)換。

無論是“1333”戰(zhàn)略、“五馬奔騰”、“平安戰(zhàn)車”，還是“一扇門、兩個(gè)聚焦、四個(gè)市場(chǎng)”，平安這些名目繁多的互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略提法，其目標(biāo)指向只有一個(gè)：實(shí)現(xiàn)“一個(gè)客戶、一個(gè)賬戶、多個(gè)產(chǎn)品、一站式服務(wù)”，成為國內(nèi)最大的個(gè)人金融服務(wù)提供商之一。

經(jīng)過27年的發(fā)展，平安已不滿足于在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域打拼，而是謀求傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)“兩條腿走路”。今年更是被平安定為“非傳年”，即：在保持傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，加快非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，從金融服務(wù)領(lǐng)域進(jìn)一步深入到生活服務(wù)領(lǐng)域。

在諸多IT界人士看來，目前互聯(lián)網(wǎng)已進(jìn)入2.0時(shí)代，“S（社交）、M（移動(dòng)）、A（分析）、C（云）”將成為新一代互聯(lián)網(wǎng)革命的核心。

在互聯(lián)網(wǎng)2.0時(shí)代，一直致力于綜合經(jīng)營的平安，對(duì)于綜合經(jīng)營有了不同的理解：功能各異的子公司或平臺(tái)，如何既能保持各自不同的定位，又能彼此打通，順暢無縫對(duì)接各種生活場(chǎng)景，從而實(shí)現(xiàn)全流程、全價(jià)值鏈條的管理。

“從地面朝天上飛”（馬明哲語）的平安，已將競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)標(biāo)在以BAT為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。馬明哲認(rèn)為，平安的互聯(lián)網(wǎng)金融盈利模式和商業(yè)模式比之普通的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)更加清晰：以金融為手段，實(shí)現(xiàn)線上線下的結(jié)合。

在平安向生活服務(wù)領(lǐng)域滲透的同時(shí)，以BAT為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭也加緊向金融領(lǐng)域的擴(kuò)張。而平安的金融同行們亦紛紛打造互聯(lián)網(wǎng)綜合理財(cái)平臺(tái)。3月25日，“小馬金融”正式上線，亦謀求以金融為手段的線上線下的結(jié)合。

“花心思黏住用戶，形成平臺(tái)生態(tài)內(nèi)的循環(huán)”，這將成為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的商業(yè)之道。平安做得到嗎？ 策略迭變

2013年，中國平安綜合金融進(jìn)程加快，也正是從這一年開始，“互聯(lián)網(wǎng)”成為馬明哲每年初新年致辭的核心關(guān)鍵詞，這一點(diǎn)甚至從其所用的標(biāo)題便可管窺一二。比如，2013年的新年致辭標(biāo)題是“科技，引領(lǐng)平安綜合金融”，2014年則是“科技，讓綜合金融更精彩”，到了2015年，則進(jìn)一步雄心勃勃：“蓄勢(shì)待發(fā)，決勝新平臺(tái)”。

事實(shí)上，按馬明哲公開的說法，早在2010年左右，便已意識(shí)到科技對(duì)消費(fèi)習(xí)慣、商業(yè)模式和產(chǎn)業(yè)行業(yè)的顛覆性改變。2013年，平安正式確定了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展戰(zhàn)略，這被視為其自1993年引入人團(tuán)隊(duì)、2002年后援大集中之后的又一次革命。

不過，在這一年，平安對(duì)綜合經(jīng)營還主要圍繞“金融超市”的概念，采用的模式亦主要是傳統(tǒng)的交叉銷售。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的布局，則開始謀劃建立用于財(cái)富管理、健康管理和生活管理的社交金融服務(wù)平臺(tái)，以及醫(yī)健通、萬里通、一賬通、天下通和壹錢包等五大門戶。

在2013年底的平安高層內(nèi)部會(huì)議上，馬明哲提出打造“平安戰(zhàn)車”管理模式的構(gòu)想，其中，互聯(lián)網(wǎng)金融作為突前前鋒，保險(xiǎn)、銀行、投資三大板塊作為前鋒，圍繞金融生活服務(wù)生態(tài)圈，打造壹錢包、天下通、一賬通、萬里通和醫(yī)健通等五大門戶，形成一個(gè)完整的互聯(lián)網(wǎng)金融管控架構(gòu)。

到了2014年，馬明哲進(jìn)而提出，互聯(lián)網(wǎng)未來三大趨勢(shì)是移動(dòng)化、智能化和云計(jì)算，屆時(shí)將實(shí)現(xiàn)在生活場(chǎng)景中嵌入金融，改變過去金融機(jī)構(gòu)圍繞金融做金融的理念。根據(jù)其構(gòu)想，將金融業(yè)務(wù)融入“醫(yī)、食、住、行、玩”生活場(chǎng)景，據(jù)此打造七大業(yè)務(wù)板塊。

“社交金融”成為平安對(duì)自身互聯(lián)網(wǎng)金融模式的定位，通過將金融嵌入客戶的日常生活，由此帶給客戶“簡單、便捷、安全、有趣的生活”。

這一理念，具化為平安于當(dāng)年推出的“1333戰(zhàn)略”。2014年1月，在平安互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略會(huì)上，馬明哲親自上陣，對(duì)外詳述了該戰(zhàn)略，即：立足于社交金融，融入“醫(yī)食住行玩”等333項(xiàng)生活場(chǎng)景應(yīng)用，依托壹錢包，實(shí)現(xiàn)管理財(cái)富、管理健康、管理生活等三大功能。簡言之，這個(gè)取自平安金融大廈門牌號(hào)的“1333”，是指1個(gè)壹錢包和333項(xiàng)生活場(chǎng)景應(yīng)用（3個(gè)3同時(shí)還指3個(gè)功能、3層用戶和3個(gè)整合階段）。

在“1333戰(zhàn)略”中，被寄望成為平安互聯(lián)網(wǎng)金融核心平臺(tái)的壹錢包，在微信理財(cái)通上線次日推出，引爆了2014年初的話題。壹錢包堪稱平安版的支付寶，其主要功能被簡潔地概括為：賺錢、省錢、花錢、借錢和聊天。

根據(jù)平安的構(gòu)想，壹錢包將立足于社交平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)社交、生活化服務(wù)與金融業(yè)務(wù)的對(duì)接，未來甚至能夠逐漸取代信用卡甚至現(xiàn)金。

這個(gè)界面和功能設(shè)計(jì)與微信頗為相似的壹錢包，內(nèi)測(cè)版本的流程和用戶體驗(yàn)做得比較粗糙，無法綁定除平安銀行之外的銀行卡，統(tǒng)一賬戶體系未建好，與其他平臺(tái)還無法順暢對(duì)接，比如，在壹錢包里無法直接登錄陸金所，需在陸金所的應(yīng)用模塊中重新注冊(cè)。壹錢包注冊(cè)需要輸入身份證號(hào)碼等信息，亦引發(fā)諸多用戶關(guān)于用戶信息安全的質(zhì)疑。

壹錢包在內(nèi)測(cè)階段遭遇“滑鐵盧”，一位平安內(nèi)部人士透露，由于壹錢包內(nèi)測(cè)時(shí)主要由平安系統(tǒng)的員工注冊(cè)，一度淪為平安系統(tǒng)內(nèi)部轉(zhuǎn)賬和交流之用。

不過，經(jīng)多次升級(jí)的壹錢包，已有了新的定位：作為平安的互聯(lián)網(wǎng)B2C融資平臺(tái)。平安總經(jīng)理任匯川在年報(bào)會(huì)上透露，去年壹錢包銷售的理財(cái)產(chǎn)品達(dá)200億元。除了推出理財(cái)產(chǎn)品和保險(xiǎn)定制產(chǎn)品，壹錢包還在消費(fèi)端接入了國美在線等電商平臺(tái)。

從生活切入金融的思路，依然在2015年得以延續(xù)和深化。在2015年新年致辭中，馬明哲推出“四個(gè)市場(chǎng)、兩朵云、一扇門”的概念。

所謂“四個(gè)市場(chǎng)”，是指平安的資產(chǎn)交易市場(chǎng)（陸金所）、積分交易市場(chǎng)（萬里通）、汽車交易市場(chǎng)（平安好車）和房產(chǎn)交易市場(chǎng)（平安好房）。“兩朵云”則指以“平安一賬通”為核心的“資產(chǎn)云”和以電子健康檔案與健康管家移動(dòng)平臺(tái)為核心的“健康云”。“一扇門”則比喻互聯(lián)網(wǎng)世界的“任意門”，即在諸平臺(tái)和門戶之間實(shí)現(xiàn)無縫對(duì)接。比如，在相關(guān)APP中，嵌入其他平臺(tái)的模塊，讓客戶在諸平臺(tái)之間可以“任意”穿越。

根據(jù)平安的戰(zhàn)略，其“兩條腿”各有側(cè)重：傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)以“綜合金融，貢獻(xiàn)利潤”為核心，重心是金融超市和客戶遷徙。而非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)則以“互聯(lián)網(wǎng)門戶戰(zhàn)略，貢獻(xiàn)價(jià)值”為核心，做好海量獲客，高頻互動(dòng)，以積累大數(shù)據(jù)。

平安2014年年報(bào)顯示，截至2014年底，平安的互聯(lián)網(wǎng)用戶達(dá)1.37億，活躍用戶為6925萬。陸金所、萬里通、年平安付、平安好車等互聯(lián)網(wǎng)金融公司的用戶總量為9141萬，其中持有傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的用戶數(shù)為3815萬，占比41.7%，年活躍用戶數(shù)2767萬。在移動(dòng)端方面，平安APP總用戶規(guī)模為1971萬，年活躍用戶為1401萬。

從客戶遷徙來看，核心金融業(yè)務(wù)向互聯(lián)網(wǎng)金融遷徙用戶為1434萬人次，由互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)向核心金融業(yè)務(wù)遷徙則為1143萬人次。任匯川在年報(bào)會(huì)上表示，平安的海量客戶正轉(zhuǎn)化為互聯(lián)網(wǎng)金融用戶，協(xié)同推廣的效應(yīng)正在顯現(xiàn)。 整合貫通

如果說，初期階段的綜合金融以交叉銷售為主要形式，主要為了實(shí)現(xiàn)客戶共享，那么隨著綜合金融的深化，則需要通過一站式服務(wù)，滿足客戶的多元化需求。

馬明哲在年報(bào)會(huì)上談到，互聯(lián)網(wǎng)客戶有三個(gè)關(guān)鍵維度：流量、接觸頻率和價(jià)值轉(zhuǎn)化，金融企業(yè)與非金融企業(yè)最大的不同之處便在于接觸頻率。“過去我們通常是先做銷售，服務(wù)是為了實(shí)現(xiàn)銷售。現(xiàn)在我們要先做服務(wù)，然后通過服務(wù)帶動(dòng)銷售，形成流量、頻率和價(jià)值的轉(zhuǎn)化。”

根據(jù)梅特卡夫定律，網(wǎng)絡(luò)的有用性（價(jià)值）隨著用戶數(shù)量的平方數(shù)增加而增加，即網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值等于價(jià)值系數(shù)和用戶數(shù)量的乘積，網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值則與網(wǎng)絡(luò)規(guī)模的平方成正比。

在馬明哲看來，傳統(tǒng)金融是渠道為王，產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)。互聯(lián)網(wǎng)金融則是流量為王，服務(wù)制勝。

在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，平安多點(diǎn)開花，旗下涵蓋平安科技、平安金科、陸金所、平安租賃、平安付、1號(hào)藥網(wǎng)、平安好車等多個(gè)平臺(tái)，形式則多采用垂直門戶。此前業(yè)內(nèi)曾有質(zhì)疑，認(rèn)為平安在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域缺乏一個(gè)統(tǒng)籌者的角色。

在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，平安亦存在平臺(tái)業(yè)務(wù)重疊或“撞車”的現(xiàn)象，特別是財(cái)富管理業(yè)務(wù)。比如，陸金所、壹錢包、一賬通和財(cái)富寶都推出了理財(cái)產(chǎn)品，而陸金所未來的產(chǎn)品重點(diǎn)還包括保險(xiǎn)和基金等產(chǎn)品。

事實(shí)上，包括平安在內(nèi)的幾家保險(xiǎn)集團(tuán)，都或多或少存在著系統(tǒng)內(nèi)平臺(tái)相互搶生意的問題。一位平安子公司投資部門人士透露，和客戶談業(yè)務(wù)時(shí)，常常遇到同系統(tǒng)子公司的人也來接洽，有時(shí)一筆業(yè)務(wù)甚至?xí)龅綌?shù)個(gè)“同門兄弟”，儼然變成“內(nèi)斗”。在該人士看來，一個(gè)原因在于，不同子公司或平臺(tái)都有各自的團(tuán)隊(duì)和KPI考核體系。

如何對(duì)各平臺(tái)有效整合，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，成為平安在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域需解決的問題，亦是能否實(shí)現(xiàn)一站式服務(wù)的關(guān)鍵。

任匯川此前曾對(duì)媒體表示，互聯(lián)互通是互聯(lián)網(wǎng)金融的方向，平安將對(duì)門戶進(jìn)行整合，打通平臺(tái)之間的應(yīng)用和模塊。根據(jù)“1333戰(zhàn)略”，其三大整合即指基礎(chǔ)整合、金融整合和服務(wù)整合。

既要有多樣的入口，又要實(shí)現(xiàn)平臺(tái)的對(duì)接。今年平安推出的“任意門”概念，即是對(duì)相聯(lián)互通的一種嘗試。通過嵌入的模塊，平臺(tái)之間可以相互跳轉(zhuǎn)和鏈接。

資金與信息的互聯(lián)互通，則借助于一賬通，實(shí)現(xiàn)客戶的金融資產(chǎn)、積分和信息的歸集和整合。2014年12月，一賬通移動(dòng)端作為一站式綜合資產(chǎn)賬戶管理工具正式上線，整合了平安19家互聯(lián)網(wǎng)和金融賬戶，以及平安之外的29家銀行賬戶。用戶用一個(gè)賬戶、一套密碼、一次登錄，來實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)、銀行、投資等賬戶管理與資產(chǎn)管理的多種需求。

有點(diǎn)類似于“超級(jí)賬戶”的一賬通，被平安視為非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)用戶向傳統(tǒng)金融客戶遷徙轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵樞紐。不過，從目前的客戶體驗(yàn)來看，尚需完善，比如一賬通上的保險(xiǎn)、銀行和證券等賬戶信息，需要逐個(gè)手動(dòng)添加。原因在于，平安系統(tǒng)內(nèi)不同子公司之間還未完全做到共享客戶信息。

平安金科亦被重新定位，主要用于拓展和孵化互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)領(lǐng)域業(yè)務(wù)，作為一個(gè)統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)門戶入口圈，以提升客戶與平安的交互頻次。陸金所的功能和業(yè)務(wù)近期亦有所調(diào)整，未來則被定義為“金融界的天貓”。

更深一步的整合是實(shí)現(xiàn)服務(wù)整合。金融有其天然壁壘，金融產(chǎn)品亦有其高門檻。如果按照馬明哲在2013年眾安保險(xiǎn)開業(yè)儀式上的說法，適合互聯(lián)網(wǎng)銷售的金融產(chǎn)品排序中，基金排在首位，其次分別是證券、銀行、保險(xiǎn)、信托和投行業(yè)務(wù)。從與生活場(chǎng)景的融入度和接觸頻率來說，傳統(tǒng)金融產(chǎn)品相對(duì)較難，服務(wù)也相對(duì)單調(diào)，支付、征信、健康管理等非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，則更易于與生活場(chǎng)景形成對(duì)接，增加服務(wù)頻次。

一位保險(xiǎn)電商公司人士認(rèn)為，用戶一旦成為客戶，最在意的就是服務(wù)的質(zhì)量和體驗(yàn)感受。不過，金融產(chǎn)品特別是保險(xiǎn)的客戶接觸頻率較低，以服務(wù)帶動(dòng)銷售，需要較長時(shí)間才能產(chǎn)生效應(yīng)。

日前中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)的《2014年互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展形勢(shì)分析報(bào)告》顯示，保險(xiǎn)公司對(duì)線上與線下的資源整合能力不足，多數(shù)公司只是將服務(wù)流程電子化、網(wǎng)絡(luò)化，而從客戶需求和便利角度實(shí)現(xiàn)線上線下資源整合的能力仍需加強(qiáng)。如何最大程度上實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)服務(wù)在線化、如何遵循網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行規(guī)則、適應(yīng)客戶網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)習(xí)慣，值得行業(yè)思考。 盈利待考

經(jīng)過近四年的投入和布局，平安的互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型已成效初顯，對(duì)增量客戶的拉動(dòng)效果開始顯現(xiàn)。年報(bào)顯示2014年底，平安的個(gè)人客戶數(shù)達(dá)8935萬，其中2014年新增客戶195萬人。

在馬明哲看來，平安這種以金融為手段、貫通線上線下的商業(yè)模式和盈利模式，比一般互聯(lián)網(wǎng)公司的商業(yè)模式顯現(xiàn)得更清晰，更能直接產(chǎn)生價(jià)值。

“海量”流量和 “高頻”用戶，是互聯(lián)網(wǎng)最核心的要素。“用戶至上”的理念，BAT更擅奉此道。騰訊董事會(huì)主席兼CEO馬化騰今年在對(duì)員工內(nèi)部演講時(shí)表示：騰訊應(yīng)該少提“產(chǎn)品”和“功能”，多談“服務(wù)”和“特性”。服務(wù)是以服務(wù)對(duì)象的需求和滿意度為中心，定義所做的一切。

螞蟻金服的重點(diǎn)則是做底層和平臺(tái)，建立信息撮合平臺(tái)、技術(shù)平臺(tái)、數(shù)據(jù)平臺(tái)，并在此平臺(tái)上圍繞核心用戶價(jià)值，服務(wù)小微企業(yè)、普通消費(fèi)者和小微金融機(jī)構(gòu)。

華泰證券互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)首席分析師王禹媚報(bào)告認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)2.0的本質(zhì)特征是互聯(lián)網(wǎng)變成信息能量，將重塑現(xiàn)實(shí)社會(huì)中的供需關(guān)系。互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈從單純的線上向線下延伸，從單體的競(jìng)爭(zhēng)，變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)鏈乃至生態(tài)系統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)，平臺(tái)型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)具備向上發(fā)展的潛力。

盡管馬明哲對(duì)平安的互聯(lián)網(wǎng)金融盈利模式頗有信心，但從目前來看，幾大互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)或子公司的盈利能力各有參差，比如，已運(yùn)行數(shù)年的萬里通目前仍虧損。

馬明哲在年報(bào)會(huì)上坦承，目前還難以準(zhǔn)確估算互聯(lián)網(wǎng)金融子公司何時(shí)步入盈利期。平安首席財(cái)務(wù)官姚波則表示，平安的諸多互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新項(xiàng)目目前仍處于持續(xù)投入的階段。互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)激烈，現(xiàn)階段平安的策略是加大投入，盡快獲取客戶，以建立壁壘。

2015年1月，平安金科獲增資14.76億元。而陸金所則剛剛引入新的戰(zhàn)略投資者，未來有可能獨(dú)立上市。

篇10

企業(yè)融資券的成功發(fā)行對(duì)中國金融發(fā)展十分重要

非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行短期融資券是人民銀行進(jìn)一步推動(dòng)貨幣市場(chǎng)建設(shè)，增加企業(yè)融資渠道的一項(xiàng)重大金融創(chuàng)新，對(duì)中國金融市場(chǎng)意義深遠(yuǎn)，對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營影響重大。

加速了利率市場(chǎng)化進(jìn)程。利率市場(chǎng)化是我國金融體系改革的核心問題。1993年，中央銀行提出了利率市場(chǎng)化改革的基本設(shè)想，在借鑒世界各國經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，按照先貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，后存貸款市場(chǎng)的總體思路穩(wěn)步推進(jìn)。從1996年6月銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率的放開，到近期放開同業(yè)存款市場(chǎng)利率，中國金融市場(chǎng)除人民幣存貸款外的金融產(chǎn)品基本上都實(shí)現(xiàn)了利率的市場(chǎng)化。企業(yè)融資券是商業(yè)銀行短期貸款的重要替代，由于這部分金融資產(chǎn)的價(jià)格完全是由市場(chǎng)決定，所以融資券的發(fā)行實(shí)質(zhì)上是對(duì)貸款利率市場(chǎng)化的重要推動(dòng)。

完善了中國金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。與國際金融市場(chǎng)相比，我國企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，間接融資比重高，直接融資比例低。在直接融資中債券融資占比更低。2004年，我國新增銀行貸款22648億元，占全社會(huì)融資總量的72％，同期股票和債券等直接融資的新增規(guī)模為8754億元，占比僅為28％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家50％左右的平均水平。在直接融資中，股票市場(chǎng)的發(fā)展又領(lǐng)先于債券市場(chǎng)，在債券市場(chǎng)中企業(yè)債券比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國債和金融債比例。2004年企業(yè)債券融資額僅為326．24億元，只占債券發(fā)行規(guī)模的1．2％。可見，企業(yè)融資渠道極為單一，資金需求過度依賴于銀行體系，而融資券的發(fā)展在增加了企業(yè)的融資渠道的同時(shí)，擴(kuò)大了直接融資比例，可有效緩解我國嚴(yán)重的融資結(jié)構(gòu)失衡問題。

增加了企業(yè)融資渠道。與其它融資方式相比，企業(yè)發(fā)行融資券具有顯著的比較優(yōu)勢(shì)。一是為企業(yè)提供了新的短期融資渠道，滿足企業(yè)多樣化的融資需求。二是提高了融資效率。融資券的發(fā)行實(shí)施備案制，其準(zhǔn)入和發(fā)行將比一般企業(yè)債券更為快捷，手續(xù)更為簡便。三是降低融資成本。融資券的發(fā)行利率不受同期限銀行貸款利率的限制，發(fā)行價(jià)格參照銀行間市場(chǎng)同期限債券品種價(jià)格，由市場(chǎng)供求狀況決定。由于近期銀行間市場(chǎng)債券收益率下降幅度較快，融資券融資成本與同期限貸款相比具有明顯的比較收益。四是塑造品牌形象。企業(yè)能在銀行間市場(chǎng)發(fā)行融資券，其信用得到包括銀行、保險(xiǎn)、證券、基金等所有金融企業(yè)的認(rèn)可，可有效提升其品牌形象，產(chǎn)生巨大的廣告效應(yīng)。五是有助于建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度。在承銷中，通過主承銷商、律師、會(huì)計(jì)師、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等不同主體的積極參與，有利于從不同層面、不同的專業(yè)視角充分挖掘企業(yè)價(jià)值，其發(fā)行的融資券在市場(chǎng)交易也有利于企業(yè)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)。

轉(zhuǎn)化了商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)。目前我國商業(yè)銀行經(jīng)營管理和風(fēng)險(xiǎn)控制能力與國外銀行相比差距較大，資產(chǎn)質(zhì)量差，存在大量的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因也是多方面的：從內(nèi)部來看，商業(yè)銀行缺乏完善的公司治理和內(nèi)控機(jī)制以及風(fēng)險(xiǎn)管理手段和方法落后是導(dǎo)致商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平低下的重要原因；而從外部分析，一方面，我國金融市場(chǎng)自身帶有一些先天性的制度性缺陷，如金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性問題，導(dǎo)致間接融資占融資總量比重過大，市場(chǎng)整體流動(dòng)性差，合理的利率期限結(jié)構(gòu)很難形成。另一方面，金融監(jiān)管的不到位以及社會(huì)征信系統(tǒng)缺失，也使得金融市場(chǎng)主體行為異化和社會(huì)信用體系急需完善，這些都是深層次的外部宏觀原因。這些外在的宏觀因素使得我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)過度集中于單一的信貸市場(chǎng)，不僅資產(chǎn)運(yùn)作效益下降，而且全社會(huì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步向商業(yè)銀行過度集中，僅僅依靠商業(yè)銀行現(xiàn)有的管理能力來控制全社會(huì)90％以上的個(gè)人和企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了商業(yè)銀行自身的負(fù)載能力。此外，目前我國商業(yè)銀行盈利模式還主要依賴于存貸利差收入，不斷地?cái)U(kuò)大貸款規(guī)模也是商業(yè)銀行降低不良資產(chǎn)的重要途徑。在這樣的宏觀和微觀條件下，信用風(fēng)險(xiǎn)在商業(yè)銀行的集中暴露有其歷史的必然。所以，在中國金融制度的設(shè)計(jì)方面，必須重視宏觀融資體系的完善，在我國金融市場(chǎng)，特別是貨幣市場(chǎng)的建設(shè)方面必須給予足夠的重視。融資券的發(fā)行不僅僅是完善中國投融資體系，擴(kuò)大企業(yè)籌資渠道的需要，也是將企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)由單一的銀行承擔(dān)轉(zhuǎn)變?yōu)橛缮鐣?huì)眾多機(jī)構(gòu)承擔(dān)，從而減少我國商業(yè)銀行承受的信用風(fēng)險(xiǎn)總量，實(shí)現(xiàn)了信用風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。

融資券發(fā)展給商業(yè)銀行帶來新挑戰(zhàn)

從長遠(yuǎn)看，融資券的推出，將成為商業(yè)銀行優(yōu)質(zhì)客戶短期貸款的部分替代，對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有很大影響。

優(yōu)質(zhì)企業(yè)短期融資的部分替代，商業(yè)銀行傳統(tǒng)利潤來源將大幅縮水。

在目前的盈利模式下，商業(yè)銀行70％以上的利潤來自于貸款業(yè)務(wù)，而貸款收益中又有80％來自于20％的優(yōu)質(zhì)客戶。這部分優(yōu)質(zhì)客戶經(jīng)營狀況良好，融資能力強(qiáng)。它們出于降低成本、樹立品牌，增強(qiáng)融資主動(dòng)性和靈活性等多方面考慮將會(huì)積極呼應(yīng)央行政策，主動(dòng)要求商業(yè)銀行將其原有的流動(dòng)資金貸款轉(zhuǎn)化為融資券，并且優(yōu)質(zhì)客戶因其資質(zhì)也很容易得到市場(chǎng)的認(rèn)同甚至追捧，從而能較為方便地獲得低成本資金。這些優(yōu)質(zhì)客戶勢(shì)必成為各家商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)的對(duì)象，從而商業(yè)銀行內(nèi)部的融資產(chǎn)品替代也會(huì)演變?yōu)樾须H間的客戶替代和產(chǎn)品替代。在短期融資票據(jù)化日趨明顯的市場(chǎng)環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)客戶不僅有強(qiáng)烈意愿而且有足夠能力支撐其發(fā)行融資券，必將對(duì)商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)特別是優(yōu)質(zhì)客戶的流動(dòng)資金信貸以及票據(jù)業(yè)務(wù)產(chǎn)生更為強(qiáng)烈的影響。優(yōu)質(zhì)的短期信貸市場(chǎng)甚至票據(jù)市場(chǎng)面臨進(jìn)一步分化、流失。因融資券利率貼近貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)價(jià)格，商業(yè)銀行傳統(tǒng)的主營業(yè)務(wù)收入――存貸款利差收入將降低，如何在業(yè)務(wù)替代的同時(shí)彌補(bǔ)收益大幅下降成為商業(yè)銀行亟待研究的新課題。

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的放大，對(duì)商業(yè)銀行債券投資風(fēng)險(xiǎn)控制能力提出了新要求。

目前債券發(fā)行市場(chǎng)，除資產(chǎn)抵押支持債券外，公開發(fā)行的債券大多不提供資產(chǎn)擔(dān)保，利息和本金的償付取決于發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況和信用水平。目前，銀行間市場(chǎng)發(fā)行體主要是財(cái)政部和政策性銀行，所發(fā)行債券具有級(jí)信用。在企業(yè)債券市場(chǎng)，由于實(shí)行嚴(yán)格的審批制度，發(fā)債企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，信用狀況都較好，至今沒有違約記錄。另外企業(yè)債目前仍限制商業(yè)銀行投資。商業(yè)銀行在投資過程中，關(guān)注的只是利率和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，基本不涉及信用風(fēng)險(xiǎn)問題。而融資券依托于企業(yè)信用發(fā)行，具有期限短、風(fēng)險(xiǎn)暴露快的特性，再加上經(jīng)營債券的資金業(yè)務(wù)人員，長期從事于國債、政策性金融債的投資。對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、分析、控制能力弱。如何在把握投資機(jī)會(huì)，又有效防范信用風(fēng)險(xiǎn)的前提下，做好企業(yè)融資券的投資工作提出了新要求。

金融脫媒的加速，對(duì)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力提出新挑戰(zhàn)。

企業(yè)融資券的進(jìn)一步發(fā)展，同資本市場(chǎng)一起，使大量的社會(huì)資金脫離銀行信貸體系，加速了中國金融脫媒的進(jìn)程。這一方面加快了利率市場(chǎng)化步伐，收窄了利差空間，另一方面商業(yè)銀行傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)客戶的信貸業(yè)務(wù)將面臨分流。商業(yè)銀行為保持盈利能力不降低，企業(yè)客戶不流失，必須在多方面、多領(lǐng)域謀求突破，加快金融創(chuàng)新。

第一，加快營銷方式的創(chuàng)新，由過去單一存貸款服務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)槿轿弧⑷^程的客戶營銷。提供包括融資等金融產(chǎn)品在內(nèi)的現(xiàn)金管理。財(cái)富管理、投資銀行等一攬子金融服務(wù)。由過去的產(chǎn)品服務(wù)提升到為客戶服務(wù)，在為客戶創(chuàng)造價(jià)值的過程中體現(xiàn)銀行的價(jià)值。

第二，加快經(jīng)營手段的創(chuàng)新。經(jīng)營手段是商業(yè)銀行獲利的基礎(chǔ)。目前商業(yè)銀行主要依靠傳統(tǒng)的存貸款手段。這種盈利方式雖然短期盈利高，但隱含的信用風(fēng)險(xiǎn)大。在分業(yè)經(jīng)營的限制下，商業(yè)銀行要在減少信用風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，又不降低盈利能力，必須加大資金交易、財(cái)富管理等其他盈利渠道。短期內(nèi)必須有效利用取得企業(yè)短期融資券承銷業(yè)務(wù)資格，在貨幣市場(chǎng)上介入投資銀行業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)，豐富商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營，增加新中間業(yè)務(wù)收入來源，促進(jìn)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展。