民營企業(yè)信用制度建設

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首先，要切實提高財務會計信息質(zhì)量，提高民營企業(yè)自身的資信度、誠信度。企業(yè)的信用基礎是建立在企業(yè)規(guī)范化的財務會計信息基礎之上的，目前民營企業(yè)的財務制度不夠健全，尤其是新創(chuàng)業(yè)的民營企業(yè)。對要求提供信用擔保的民營企業(yè)，必須嚴格按照新《會計法》的要求，依法立章建制，規(guī)范企業(yè)的財務會計核算，提供真實準確、完整的財務會計信息，健全民營企業(yè)的財會制度、票據(jù)制度以及與管理部門、金融部門共享的企業(yè)信用信息制度等等。

其次，加強信用基礎建設，對民營企業(yè)實行信用評級制度，建立規(guī)范化的企業(yè)資信評估體系。為了溝通銀企之間的借貸通道，使擔保機構能按民營企業(yè)信用提供擔保，引導和促使資金流向信用好的民營企業(yè)，可以設想把民營企業(yè)、銀行和參與信用評估的中介機構三個方面共同作為信用主體，把經(jīng)營信用、資本信用、質(zhì)量信用、完稅信用和個人行為信用五個方面作為信用制度的主要內(nèi)容，通過對民營企業(yè)基本情況和不良記錄的收集，建立民營企業(yè)資信檔案和企業(yè)經(jīng)營信譽檔案；建立以信用登記、信用評估、風險預警、風險管理、風險分散等為主要環(huán)節(jié)的信用制度，將民營企業(yè)經(jīng)營者的個人信用、企業(yè)信用與銀行審貸、信用擔保機構有機地結(jié)合起來；通過信用評估機構或擔保機構對民營企業(yè)和信用等級評估，提高其資信透明度；然后再由銀行或擔保機構根據(jù)評估報告決定對民營企業(yè)的放貸與否和放貸額度。

2建立民營企業(yè)的信用擔保基金，促進民營企業(yè)融資的良性循環(huán)

擔保基金是專項用于履行保證責任時代為清償銀行貸款的資金，是一種商品范疇、市場機制、企業(yè)行為、符合國際慣例和中國法律的新型的商業(yè)性擔保公司個人消費貸款。擔保基金可以由兩部分所組成：一是啟動資金，是由政府出資的鋪底。這部分資金不在于多少，但必不可少，它體現(xiàn)了政府的支持，同時也使會員企業(yè)增強了對擔保機構的信任度和信心。二是會員企業(yè)繳納的保證金。這是會員企業(yè)以資金形式體現(xiàn)對自身信用的保證和承諾，同時也是與其貸款申報數(shù)額掛鉤的基數(shù)。要形成科學的約束和風險防范機制，必須注意把握好四個環(huán)節(jié)：一是擔保基金必須全部存入銀行；二是擔保貸款放大倍率必須限制在擔保資金的5-10倍；三是嚴格按照標準選擇企業(yè)和擔保項目；四是加強評估，控制風險代償率。

民營企業(yè)的信用擔保基金是非營利性的，要保持其可持續(xù)性，既要規(guī)范管理，回避決策風險，又要持續(xù)注入資金，保持一定的規(guī)模，要實行信用擔保基金的“資金來源多元化、組織形式多樣化、風險分散社會化和約束機制有效化”，不斷為成長性強、具有較強競爭力的科技型、知識型、特色型民營企業(yè)服務，支持民營企業(yè)的改革與發(fā)展。采用“政府為主社會為輔，多元募集滾動發(fā)展”的方針，通過政府投入、受保企業(yè)風險保證、擔保機構多方籌集和經(jīng)營效益補充等途徑來籌集資金；按照“誰出資誰受益”的原則，做到約束機制有效化；調(diào)動和組織社會資源共同解決民營企業(yè)貸款難、擔保難的問題，避免將風險全部轉(zhuǎn)嫁到政府特別是財政的弊端，使得風險分散社會化。

信用擔保是高風險行業(yè)，擔保機構應該注意探索和設計一種合理的架構，建立科學的內(nèi)部約束機制和風險防范機制，采取措施識別、防范、控制和分散風險，把可能形成的損失控制在可能承受的范圍內(nèi)。根據(jù)目前中國民營企業(yè)擔保基金實施過程中的經(jīng)驗，可設立代償損失的目標預警、受保企業(yè)的信用記錄、受保企業(yè)的風險擔保與反擔保、對受保企業(yè)的生產(chǎn)運行狀況和財務狀況實行運行監(jiān)測、對到期和逾期的擔保貸款進行債權追償?shù)取Ｃ駹I企業(yè)擔保基金最終體現(xiàn)在促進民營企業(yè)發(fā)展、增加就業(yè)和提高財政收入等社會效益上，因此還要確定合理的民營企業(yè)信用擔保的績效評價指標、允許代償比例和后續(xù)資金。

3暢通融資渠道，積極推動民營企業(yè)直接融資

利用上市公司載體，開展資本運營，通過配股、增發(fā)、股份制改造和規(guī)范上市、債轉(zhuǎn)股等資本運作手段，鼓勵具有科技含量、高成長性和良好的運行管理機制的民營企業(yè)直接在證券市場上獲取資金，促進直接融資。另外，保險公司通過購買證券投資基金間接進入證券市場，形成了資金的擴容，提高了股市的擴容速度。這種情況無疑是民營企業(yè)進入資本市場直接融資以解決“資金饑餓癥”的良好契機，是中國金融市場從資金供給角度對民營企業(yè)直接融資的支持。

在股權融資方面，首先要合理利用創(chuàng)業(yè)板市場。創(chuàng)業(yè)板市場，又稱為“二板市場”，是資本市場的一個組成部分，是中小型企業(yè)，尤其是高增長性企業(yè)融資的主要場所。目前美國納斯達克、英國AIM等“二板市場”已成為世界高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風向標。“二板市場”不僅能使小企業(yè)通過資本市場得到足夠的發(fā)展資金，更重要的是，現(xiàn)代資本市場一整套嚴格的監(jiān)管和風險保障措施，可以幫助小企業(yè)迅速進入規(guī)范化的管理和運營狀態(tài)，從而大大提高小型企業(yè)的經(jīng)營素質(zhì)和市場競爭力。其次采用境外借殼上市。小型企業(yè)可以針對企業(yè)產(chǎn)權結(jié)構單元化的弊端且又非改制的現(xiàn)實，盡快入主、兼并、控股一家經(jīng)營三年以上的定募公司，將小企業(yè)部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)入該公司，通過定募公司申請上市對小型企業(yè)來說可能是既廉價又簡捷的一種借殼上市方式，較為可行的就是到香港和納斯達克等上市，進行合并操作。民營企業(yè)可以通過直接改制，或者通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓非流通股份控股上市公司，或者通過在二級市場收購上市公司流通股控股上市公司，或者采取逆向借殼等方式和渠道在股票市場直接籌資。同時，還要建立場外交易市場，完善金融監(jiān)管制度和游戲規(guī)則，提高金融運行的透明度。

在債務融資方面，近年來表外融資在企業(yè)經(jīng)營中迅速發(fā)展，目前企業(yè)中較為常見的表外融資方式是應收票據(jù)貼現(xiàn)，即企業(yè)以未到期的應收票據(jù)，通過背書手續(xù)，扣除一定利息來融通剩余資金的一種籌資方式。企業(yè)將應收賬款出售給信貸機構來籌集資金，并將賬款出售一事告知債務方，使其成為信貸機構的直接債務人，也是一種有效的表外融資手段。表外融資作為企業(yè)理財?shù)囊豁梽?chuàng)新，使企業(yè)籌資的靈活性大為增加，為企業(yè)提供了一個具有供應彈性和可供選擇的資金融通體系，使籌資工具、籌資方式多樣化，緩解了企業(yè)資金緊張的矛盾。同時，表外融資的發(fā)展使資金使用的功能界限被打破，民營企業(yè)可根據(jù)籌資的性質(zhì)和理財狀況，改變籌資用途，靈活運用籌資，使經(jīng)營者獲得寬松的財務環(huán)境，積累創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗，帶動企業(yè)經(jīng)營觀念的創(chuàng)新，但也應注意由此帶來的企業(yè)風險。另外，在債券融資方面，雖然受發(fā)行規(guī)模的嚴格限制，民營企業(yè)很難通過發(fā)行債券的方式直接融資。但從發(fā)展趨勢來看，隨著企業(yè)經(jīng)營的合理合規(guī)、居民理財觀念的轉(zhuǎn)變、投資行為的成熟，居民投資企業(yè)債券的資金也會增多，民營企業(yè)肯定會有一個較好的債務融資前景。

股份合作制通過職工持股形式，融資本合作與勞動合作于一體，兼股份制與合作制之所長。既為企業(yè)開辟了一條新的融資渠道，緩解企業(yè)資金短缺的矛盾，又理順了企業(yè)的產(chǎn)權關系，提高了職工的生產(chǎn)積極性，從而提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。股份制作為一種資本組織形式，通過清產(chǎn)核資、確認股權之后再進行招股、擴股，具有外部所有權融資、改善企業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構、有效配置社會資源等優(yōu)勢。

4構建民營企業(yè)金融服務體系

民營企業(yè)的發(fā)展呼喚中小銀行的出現(xiàn)，而中國目前為民營企業(yè)服務的金融機構還很少，隨著民營企業(yè)的制度改革，要為民營企業(yè)構建“貸款品種多樣化、融資手段多元化、服務范圍廣泛化”的金融服務體系，做到一般貸款與專項貸款服務相結(jié)合，實現(xiàn)貸款品種多樣化，除了按正常程序提供民營企業(yè)貸款外，還要根據(jù)不同類型、不同成長階段的民營企業(yè)的需求特點，提供以民營企業(yè)信用擔保為主的貸款，如收購兼并專項貸款、高新技術貸款、民營企業(yè)轉(zhuǎn)貸款、民營企業(yè)授信貸款等。將直接融資與間接融資相結(jié)合，實現(xiàn)融資手段多樣化，如引進中外合作民營企業(yè)投資基金、金融機構與技術產(chǎn)權交易所合作，來擴大融資渠道。金融服務與社會化服務相結(jié)合，實現(xiàn)服務范圍廣泛化，與民營企業(yè)服務中心有機結(jié)合，開展人才培訓、信息咨詢、技術支持、市場開拓、對外合作交流等活動，幫助民營企業(yè)健康發(fā)展，提高其資信。同時通過互聯(lián)網(wǎng)這一媒體跨越時間、空間的優(yōu)勢，與民營企業(yè)互動，幫助民營企業(yè)以最快速度獲取有用的信息，促進民營企業(yè)健康發(fā)展。要大力增進民間資金參與民營企業(yè)的金融服務，為民營企業(yè)提供融資及其他相關的金融服務，重點是支持創(chuàng)業(yè)型、擴展型民營企業(yè)的發(fā)展，并對民營企業(yè)實行貸款利率較低、期限較長、擔保要求較寬松的優(yōu)惠政策。

5探索建立風險投資機制

風險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大活力的中小型企業(yè)中的一種權益資本。它不同于傳統(tǒng)的銀行業(yè)務，傳統(tǒng)的銀行業(yè)務是采用提供服務，賺取服務費。而風險投資是采取購買企業(yè)資產(chǎn)，并參與管理使資產(chǎn)增值，最后通過出售所持有的資產(chǎn)（如股票）從而賺取利潤。風險投資把資金投向蘊藏著失敗風險的高科技項目及其產(chǎn)品開發(fā)領域，以期在促進新技術成果盡快商品化過程中獲得資本收益，一般多以投資基金方式運作，表現(xiàn)為以設立公司等組織形式來投資于未上市的新興中小型企業(yè)（尤其是高科技企業(yè)）的一種既承擔高風險又謀求高回報的資本形態(tài)，是一種有組織的中介方式。

科技型民營企業(yè)的發(fā)展，特別是它們的技術進步及科技創(chuàng)新，都離不開創(chuàng)業(yè)資本或風險資本的支持，離不開創(chuàng)業(yè)的文化，所以創(chuàng)業(yè)資本市場、風險投資機制、創(chuàng)新的文化環(huán)境都是發(fā)展高新技術產(chǎn)業(yè)的重要推動力量。創(chuàng)業(yè)投資基金的拓展可通過以下幾個途徑：一是設立當?shù)剌^大規(guī)模的創(chuàng)業(yè)投資基金；二是利用國家下?lián)艿膭?chuàng)業(yè)投資基金；三是利用國際風險投資基金；四是設立專門以投資民營企業(yè)為目標的投資基金，支持更多的民營企業(yè)創(chuàng)業(yè)與發(fā)展。小企業(yè)在發(fā)展初期，其創(chuàng)業(yè)資本來源于創(chuàng)業(yè)者的自有資本外，正式的和非正式的風險投資也是一個重要來源。要建立健全民間風險投資的法規(guī)、政策，啟動民間資金、建立風險投資基金，引導民間資本投資高新技術產(chǎn)業(yè)。這是實現(xiàn)民間資本增值和發(fā)展高新技術產(chǎn)業(yè)、健全風險投資機制的一項雙贏選擇。

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