EPC項目外匯風險管理

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摘要：2013年，我國提出“一帶一路”戰略，即“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”，“一帶一路”戰略是目前中國最高的國家級頂層戰略。截至2015年底，我國與“一帶一路”相關國家貿易額約占進出口總額的四分之一，投資建設了50多個境外經貿合作區，承包工程項目突破3000個。中資企業承建國際epc承包工程越來越多，同時，國際金融危機以來，世界各國貨幣匯率劇烈波動，因此海外EPC總承包模式中的外匯風險管理顯得日趨重要。本文基于海外EPC項目外匯風險管理實踐主要闡述外匯風險管理策略以及外匯風險防范方法，盡量降低因外匯風險造成的損失。

關鍵詞：海外EPC項目；外匯風險；管理

一、海外EPC項目外匯風險管理策略

隨著金融環境的不斷變化，使得參與海外EPC項目建設企業的外匯風險管理成為企業管理的重要內容。在企業實際發展中，應該充分認識外匯風險管理的重要性，實現企業可持續健康發展。(一)提升企業管理外匯風險能力。企業應重視外匯風險帶來的重大影響，樹立外匯風險防范意識，積極應對外匯風險，才能促進企業發展。具體提高企業外匯風險管理能力需要做到以下三個方面：第一，調整企業內部資金財務部門以及會計部門，積極開展資金實際運作。資金和財務管理能力是企業發展關鍵，主要體現企業防范與規避外匯風險能力；第二，聘請以及培養外匯管理人才。外匯管理人才是企業發展的保證，要求外匯管理人才要精通金融管理先進方法，具有敏銳的洞察力，開放的思維以及創新意識；第三，加強與商業銀行的溝通，重視金融專業人員的意見與建議，全面提升企業抗風險能力。[1](二)企業內部設立抗風險管理機構。企業在內部設定抗風險管理結構，能夠有效控制外匯風險。我國海外EPC工程建設企業，外匯風險相對較大，應該建立外匯管理部門，健全完善風險管理制度，有效防范外匯風險。(三)加強金融機構合作與聯系。金融機構相對于企業更擅長外匯管理，對于外匯風險的管控能力較強，它有一套完整的外匯管理機制并提供服務項目。海外EPC工程建設企業在外匯管理中，要充分利用金融機構的專業優勢，利用好金融工具，規避外匯風險。

二、海外EPC項目外匯風險防范方法

針對海外EPC項目特點和項目運營不同階段，我認為，對外匯風險進行有針對性的管控是比較有效的管理模式，能有效防范外匯風險。以下從項目運營的三個階段分別介紹外匯風險的防范方法。(一)投標和簽訂合同階段外匯風險管理。1.合同結算幣種的選擇在我國企業的國際工程實務中，合同結算幣種可有以下三種選擇：(1)人民幣結算法；(2)自由兌換幣結算法，一般業主或多選擇美元或者歐元作為合同結算貨幣；[2](3)雙方確定提出的合同結算幣種在總承包合同價格中的權重，把匯率變動的風險計入工程總價中，分散匯率風險。由于當前國際金融形勢復雜難測，在國際工程實務中，第三種選擇最為普遍，自由兌換貨幣與所在國當地幣的組合計價，可以分散匯率風險，從而降低匯率波動造成的損失和風險。我們需要做的是選擇哪種自由兌換貨幣以及自由兌換貨幣、所在國當地幣在合同價格中的比例。2.合同約定硬貨幣保值條款實務中業主有時因資金來源、所在國外匯管制政策等原因不能以美元、歐元等硬貨幣付款，而是以當地幣支付合同全部或部分價款。這種情況下，總承包商應和業主協商在合同中植入總價保值條款，如采用美元、歐元計算合同的固定價值，付款時將美元、歐元折算成當地幣金額，以防范當地幣的匯率風險。[3]3.合同條款界定匯率損失賠償(1)投標報價中充分考慮匯率風險國際招標項目中，承包商處于弱勢地位不能自主選擇合同計價貨幣，并且EPC項目建設周期較長。因此，市場人員在投標報價時，要預測項目建設期間匯率變動趨勢，結合項目預計現金流量分析來計算報價，不能只看投標報價時的匯率。因為匯率變動是很難準確預測的，報價時一般以不可預見費用形式補償可能出現的匯兌損失。(2)延誤付款匯率損失賠償合同實際執行中業主方出現拖欠工程款現象時有發生，因此總承包商和業主在合同中應明確約定：如果出現因業主方原因導致總承包商延誤收款的情況，在延誤收款這段時間內因為匯率變化而導致總承包商實收金額減少的風險，總承包商有權向業主索賠損失。[4](二)項目建設階段的外匯風險管理。1.應收賬款的外匯風險管理(1)及時催收避免匯率風險有效規避應收賬款匯率風險的有效途徑就是盡早資金回籠。商務人員應在合同規定時間內，及時辦理結算并提交發票等資料索要工程款項。企業應充分重視應收賬款管理，制定相關制度敦促應收賬款的早日回收，對賬齡較長、催收難度較大的應收款項應設定一定比例的獎勵，將會取得較好的效果。(2)出口信用保險項下應收賬款買斷出口信用保險項下應收賬款買斷是指海外EPC總承包商向境外出口貨物或提供了服務并就其業務投保了出口信用保險，因為資金緊張而將合同項下應收賬款債權和保險權益一起轉讓給商業銀行，銀行在保單承保范圍內，按發票額一定比例買斷應收賬款，并保留對保單承保范圍以外的風險的追索權。通過這種方式，總承包商將對外EPC業務中的商業風險、國家風險等全部轉嫁給銀行，解決了無法及時收回貨款的問題，企業獲得了充裕資金的同時，也有效規避了因應收賬款不能及時回收產生的匯率風險。2.貿易融資貿易融資，是銀行的業務之一，是指銀行向出口商或進口商提供的與出、進口貿易結算相關的短期融資或信用便利，包括出口貿易融資和進口貿易融資。海外EPC項目企業是出口商，如涉及境外采購也是進口商，因此貿易融資對海外EPC企業防范外匯風險同樣發揮著重要的作用。3.金融工具套期保值金融工具套期保值能夠有效緩沖外匯風險，降低外匯風險發生頻率。其主要有遠期外匯合約、外匯期權和外匯期貨合約三種方法，企業可根據自身實際情況及風險承受能力選擇使用。4.合理選擇分包、采購合同幣種在EPC項目合同結算幣種確定后，企業應盡量以總承包合同幣種簽訂分包合同、大額設備采購合同，總承包商不用結匯或兌換成其他幣種支付分包工程款和采購款，從而將匯率風險轉給分包商和供貨商，降低了總承包商的匯率風險。[5]5.實時監控執行采購計劃實務中物資采購款項支出在EPC項目支出往往占有較大比例，采購資金使用的無計劃性會導致工程項目收支過程中的幣種差異，從而會產生匯率風險。因此，企業應謹慎制訂采購計劃、編制采購資金預算并嚴格執行，遇有偏差出現及時適度予以調整，保證EPC工程項目正常運行前提下，盡量避免盲目結匯或兌換而帶來的匯率風險。6.加強公司內部資金結算管理海外EPC項目企業的資金管理應實行“資金收支兩條線”，即企業所屬項目資金收入全部匯入公司總部，項目根據工程實際進展提出資金使用計劃，總部根據各項目資金需求總體平衡資金向項目撥付資金。這樣，企業可避免因盲目結匯而導致的匯兌損失，保留匯率相對比較穩定的美元或歐元，選擇合適時機結匯使外匯保值增值。當然，大型集團公司通過設立財務公司統一調度集團所屬企業資金，則更能發揮集團優勢來規避匯率風險。[6](三)項目竣工驗收階段的外匯風險管理。1.補償匯率風險在項目投標和簽訂合同階段外匯風險管理中提到“硬貨幣保值條款”和“界定外匯損失賠償”，在項目竣工驗收階段，企業要通過日常外匯風險相關基礎資料的搜集與業主進行最后的清算，對因外匯風險而產生的損失進行補償。2.及時收回質保金在實務中，海外EPC項目在工程完工后會進入一年到兩年的工程質保階段，業主一般會保留合同金額3-5%作為質保金。隨著匯率的波動，質保金在一年或兩年后還能不能保值將會有很大的不確定性。企業一般會選擇開立質保金保函置換質保金，提前收回資金避免因時間推移而產生的匯率風險。

三、結語

外匯風險是客觀存在，隨著國際經濟一體化和經濟全球化步伐的不斷推進，其對中國“走出去”工程企業的影響也日趨加劇。工程企業必須樹立海外EPC項目外匯風險管理意識，未雨綢繆從投標和簽訂合同階段就開始籌劃，外匯風險管理貫穿于整個合同執行過程，充分利用現代金融工具，實現企業外匯保值并努力實現增值，為企業發展注入新的盈利增長點，增強企業的國際競爭力。

參考文獻：

[1]張淑珍.淺議現行匯率制度下我國企業外匯資金風險管理[J].中國外資,2011(1).

[2]楊勝剛.國際金融學[M].長沙:中南大學出版社,2010,1.

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[4]朱疆.外貿企業外匯風險及防范措施探討[J].企業經濟,2002(1).

[5]袁振權,陳秀梅.EPC工程總承包項目的風險成因與風險化解[J].集團經濟研究,2007(5).

[6]余華茂.浮動匯率機制下的我國企業匯率風險管理研究[D].湖南大學,2010.

作者:張志剛 單位:中材建設有限公司資產財務部