期貨交易資源的策略詮釋

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摘要：期貸體現大量交易者的預期，利用期貸信息服務實體經濟，可以發展現代貿易流通，安排商品生產，建立“期貨農業”模式，建立產業化信息體系。利用期貨信息增強政府宏觀調控能力。利用信息開發培育更完善的期貨市場功能。

關鍵詞：期貨信息貿易政府宏觀調控

信息資源在現代社會中不僅是微觀經濟單位決策的基本依據，而且會改變經濟形態、甚至影響金融安全和經濟安全，因而具有卓越的戰略意涵。此外，發達的信息資源體系亦是大國崛起所需的基本要素。

現代市場體系中，期貨體現著大量交易者的預期，對大宗商品和金融資產價格具有良好的促發或引導作用。經過深加工的期貨交易信息還可以成為經濟的晴雨表，能更好地被用于觀察宏觀經濟運行趨勢。國際實踐表明，掌握期貨信息資源，并充分合理利用，不僅有助于健全市場機制，增強市場活力，而且有助于優化經濟結構，提高國際競爭力。對于我國來說，期貨市場方興未艾，很多部門和民眾對期貨所隱含的信息卻又認識和利用不足。借鑒國外經驗并根據本國國情，從多角度、多途徑加大期貨交易信息資源的開發力度，并向全社會傳播推廣，具有重要的戰略意義。

一、利用信息安全維護金融安全，美國金融危機的警示

經濟和金融安全是所有主權國家必須考慮的重大問題。在以往，經濟或金融安全主要從國外和國內的經濟和金融內部運行機制進行考慮，但是2007年美國次級債危機向金融危機的演化則警示人們：信息安全的內含在發生深刻變化；信息資源的開發、披露、傳播和利用必須成為維護國家經濟和金融安全的重要內容。

1、美國金融危機中隱含的信息披露難題和監管困境

2007年美國爆發次級債危機，2008年又演化為沖擊全球金融安全乃至實體經濟安全的嚴重金融危機。關于這次危機的產生機制究竟如何，尚在經濟學家的研究之中，但是衍生品在危機中的作用也成為無可否認的關鍵一環。客觀考慮，衍生品是一個中性的工具，所有的衍生品最初的設計目的都是用來防范或轉移風險。那么，美國金融危機中場外衍生品(其實只是CDS)怎么推動了危機的持續蔓延呢?問題的根源就在于CDS等信用衍生品存在嚴重的信息披露難題。

首先，資產負債表無法顯示市場隱含的巨大風險。在金融機構從事衍生品交易活動后，會計平衡表僅能記錄表面上的資產和負債信息，很難揭示出實際隱含的風險內容和風險規模。正因如此，作為表外業務的衍生品交易就可能會逆轉、加速或者減弱資產負債表的風險。因此在危機產生后，美國大量金融機構出現大規模資產減計和流動性不足，進而在很大程度上加速了危機的傳播和演化。

其次，OTC衍生品交易缺乏足夠的報告制度和披露制度。監管當局、交易對手方及其他機構很難對公司信用等級和交易情況進行準確評價。當市場承受壓力時，缺乏關于某公司市場及信用風險方面的信息，以及對公司風險管理能力方面的信息，從多方面沖擊了美國金融市場的穩定。一是，在謠言、市場恐慌等不利信息作用下，使債權方撤資，最終損害公司的融資途徑。二是，導致市場參加者進行防御性頭寸調整。

2、不合理的現代信息傳播方法也促成了美國金融危機

互聯網在世界金融體系中起到了非常重要的和有益的作用。“十多年來，互聯網使信息民主化的作用一直為人們所稱道。它能賦予個體投資者力量，讓混亂的金融市場更加透明，并且創造出了新一代的普通投資者，他們能夠隨心所欲地投資從標準普爾500指數到棕櫚油期貨的任何東西。”“信息需要自由，信息能夠創造一切”到21世紀達到了頂峰。

但是，信息自由也造成了金融中不同投資者的信息不對等。這種不對等表現在兩個方面。其一，付費信息與不付費信息之間存在差異，使投資者劃分為有能力獲取信息的人和沒有能力獲取信息的人。其二，信息分析能力的不對等。普通投資者在享有信息自由的同時，往往會淹沒在數據當中，無法全面了解和深入評估其投資的產品。而交易商、銀行業者和金融策劃師則建立起了隨時跟蹤、分析和選擇各種信息和產品的捷徑。因此，那些大量數據形成的數據迷霧“幫助華爾街一些自作聰明的人像玩電腦游戲一樣輕易地劫持了全球經濟——憑借的是即時信息和數萬億美元的金融衍生品。”

因此，避免下一次類似危機的辦法就是改進信息資源的傳遞機制，加強互聯網整合信息的能力，使所有的普通投資者、政府以及監管機構能合理享有和充分利用金融產品信息。今后，金融體系必須能夠對信息做出解釋：現在的金融市場該做什么，不該做什么，應該警惕什么。

3、建立以期貨交易所為模式的正規交易平臺和信息平臺是實現金融安全的基本歸宿

客觀而言，美國金融危機中的CDS等信用衍生品是非常好的風險管理工具。其之所以發展成為危機的“肇事者”之一，關鍵的原因是存在著嚴重的信息披露不足和監管困難。作為場外交易的衍生產品本身就具有表外性，因此信息披露和監管本來就具有與生俱來的缺陷。這從另一方面也顯示出場內交易期貨和期權的安全性和重要性。在危機過程中，那些在期貨和期權交易所進行衍生品交易的投資者和金融機構并沒有出現大規模虧損和倒閉。因此，從衍生品市場的角度看，實現金融安全，防范金融危機，應將加強場外交易的金融衍生品信息機制重新構建。可以選擇的方式有：第一，將部分場外交易的衍生品移植到期貨交易所進行交易。第二，場外的衍生品應選擇合理的交易系統或平臺。第三，利用清算所或者期貨交易所的清算所對衍生品進行集中清算。這些選擇的目的就是要創造合理的信息披露途徑，使更多的投資者能夠有機會對交易產品的價格信息和風險特性進行深入的了解和研究，同時也有助于監管層對衍生工具交易過程隱含問題的展開動態持續監管。

4、信息安全范圍擴大成為影響金融安全的重要內容

一般看來，信息安全的解釋和理解或從技術角度考慮，或從保密角度考慮，但在大多數情況下卻忽略了基于經濟和金融安全角度的信息安全問題。從美國金融危機可以看出，信息安全的內含和外延都應有所擴大。不利于實現經濟安全或者金融安全的信息體系必然隱含著較為嚴重的信息不安全或信息不對稱問題。從理論上看，信息內容上的不完全、信息傳播體系的缺陷甚至信息需求者對信息分析能力的巨大差異，都應構成信息安全理論的新的要素。

所謂信息不完全應有多方面的理解。第一，市場主體對信息的認識能力存在限制。第二，經濟或市場本身不能生產足夠的信息。第三，即使信息充足，市場也不能有效地予以配置。這些方面的信息不完全經過積累或發酵很可能成為金融不安全或經濟不安全的誘因。所謂信息不對稱則是指不同市場主體對信息擁有能力的差異。應該說，如果出現嚴重的信息不完全和信息不對稱，將在金融市場產生巨大的殺傷力，并影響金融安全。

因此，確保衍生品市場的信息安全，并有助于實現經濟安全和金融安全，從內容上看應至少包括：第一，風險預警機制，如建立起完整、可靠、靈敏、精準的金融和經濟風險預警體系；第二，信息獲取能力的公平性，如要使普通投資者和金融機構具有平等的信息獲取能力，或者應控制大型機構對信息資源的濫用；第三，信息需要合理規范的平臺，如通過建立規范的金融產品交易平臺使投資者能夠更好地了解正在交易的產品的風險；第四，信息應成為監管的重要內容。政府當局不能只重視金融機構、投資者的具體交易行為，而且更要將重點向信息監管進行一定程度的轉移。

二、利用期貨信息服務實體經濟：中國最現實的選擇

隨著我國經濟轉型的深入，實體經濟面臨日益增多的國外國內市場風險。將風險因素進行有效的轉移，并協調實體經濟和虛擬經濟的發展已經成為解決的重要問題。而科學化解風險，合理安排生產，有效促進流通，往往需要借助期貨市場所蘊含的豐富信息。

1、利用期貨信息發展現代貿易流通

健康的期貨市場具有良好的價格發現功能。在國際上，糧食、石油、金屬等大宗商品的貿易，均以期貨價格作為合同的定價基準，即商品現貨價格主要參考權威期貨市場對應的期貨價格。利用期貨價格和基差信息已經成為安排商品流通的基本形式。例如：利用基差信息對商品進行定價和交易在美國商品現貨流通中具廣泛運用。商品買賣雙方確定的未來價格往往是期貨價格與基差之和。這就使得美國的現貨價格與期貨價格能真正融為一體，期貨市場的經濟功能得到了充分發揮和利用，現貨貿易流通方式也實現向更高級形式發展。

如今，我國眾多生產、貿易、加工、消費企業開始利用期貨價格來組織采購、生產、物流和營銷等經營活動，并取得不少進展。在有色金屬行業和大豆行業，幾乎所有的企業都會跟蹤利用有色金屬和油料油脂期貨市場的價格，這些行業企業要比那些不利用期貨信息或缺乏期貨信息作為指導的行業企業能更好地應對市場波動。例如上市公司江西銅業、云南銅業等采取“上期所月加權平均價”作為合同定價基準，浙江寧波金光采用“基差+DCE豆粕期貨價格”的方式的解決了現貨貿易中定價的難題和貿易方式的缺陷。但是，與美國經驗相比，我國需要解決很多問題，也仍有很長的路要走。

2、利用期貨信息安排商品生產

期貨市場具有良好的價格發現功能和風險管理功能，通過公開、公平、公正、高效、競爭的期貨交易機制可以形成具有真實性、預期性、連續性和權威性期貨價格。全球大宗商品的價格形成都是在期貨市場內完成。因此，利用期貨市場的價格信號制定生產計劃、選擇銷售時機、避免生產的盲目性已成為成熟市場經濟國家的通行做法。

我國各行業對期貨信息的利用已經有所發展，并取得一定的成果。以農業為例，我國農業生產主要是由小家小戶的農民組織完成。對于廣闊和劇烈變動的國內外農產品市場而言，絕大多數農戶缺乏對信息的準確把握，因而大大制約了農業增產和農民增收。但是近些年，在期貨市場逐步發展并被農民逐漸了解的地區，期貨信息已經對農業生產和農民增收起到了良好的促進作用，在農產品生產銷售中，大豆、小麥、玉米、橡膠等期貨價格也已經成為東北、華北、云南等地農民以及農業產業組織安排農業生產、調整種植結構、確定銷售計劃、鎖定預期利潤的重要依據。例如，東北豆農和云南膠農充分參照期貨市場的信息把握銷售時機和價格，實現了收入的較大增長；云南農墾近年來通過期貨市場交割比現貨市場銷售價格平均每噸高出1,000元，墾區2005年人均收入1.07萬元，較2000年增加了69％；2006年黑龍江省海倫市農民根據專家建議，決定多種玉米，少種大豆，當年通過種植結構調整使農民增收10多億元。

3、推動建立完善產業信息化體系

當代經濟體系是一種高度依賴信息的經濟體系。在全球大宗產品供求關系復雜多變的情況下，價格信息對現代經濟具有舉足輕重的作用。然而，我國的信息化體系特別是農業信息化體系發展依然滯后，在很大程度上制約著經濟的持續增長。這里以農業增產和農民增收為例進行說明。農村信息化體系落后的一個體現就是缺乏完整的信息整理、機制，信息數據庫也不完整。期貨市場是一個公開的信息市場，在現代通訊技術廣泛應用的今天，期貨市場接受來自銷區、產區以及世界各地的信息，在期貨市場上新生成的信息也可以通過現代信息手段迅速傳播出去。可見，農產品期貨市場本身就是農產品信息集散中心。因此，可以利用其支持和完善我國現行的農業信息體系。第一，可以利用期貨市場信息健全農業信息收集和制度，整合涉農信息資源，推動農業信息數據收集整理規范化、標準化。第二，利用期貨信息促進信息標準的統一，并推進公用農業數據庫建設的實用性。第三，一些期貨信息能夠積極發揮氣象為農業生產和農民生活服務的作用，如天氣期貨，為農業生產規避因天氣變化而帶來的自然災害起到強大的市場引導作用。

4、利用期貨推動建立“期貨農業”模式

期貨農業是訂單農業的一次提升。在訂單農業中引入期貨交易、期貨標準、期貨信息，有助于推動中國農業的現代化、產業化。第一，利用期貨推動農業標準化。農業標準化是農業產業化的基礎。只有通過標準化的技術和管理手段，實現對農業生產的全過程控制，才能保證農產品的優良品質和統一規格，為農產品的深加工和大規模進入國內外市場創造條件。由于期貨交易對交割貨物的標準有統一的要求，農產品購買者更愿意通過期貨市場放心購買具有統一規格的農產品，農民更加愿意生產優質品種的農產品。期貨市場的存在能夠促使農民自覺地了解標準化，增強標準化意識，從而在生產全過程中自覺地進行標準化生產，進而提升農產品質量。第二，利用期貨交易完善訂單農業。訂單農業在我國推行起來存在很多現實難題，如何保障訂單的履約始終是關鍵緩解。發展期貨農業，不僅可以如前所述，為農產品提供充足合理的市場信息，同時也有助于對沖農產品購銷各方的市場風險，確保訂單農業的穩固運行。

5、問題的緊迫性

盡管這些年我國實體經濟中各部門對期貨信息予以了關注，在部分領域取得一些進展。但是目前的進步只是個開端，全方位深入利用期貨信息服務實體經濟發展依然發展滯后。如，我國目前有近百家央企從事大宗商品進出口和生產加工，但是參與期貨市場的卻很少。相比之下，95％的國際500強企業都是通過期貨市場進行風險管理。我國的糧食企業，目前進行生產、加工、儲運、流通形成有規模的糧食企業至少幾十萬家，但是根據期貨交易所統計，糧食方面的法人客戶還不到1萬家，更不要說農民或農民組織了。因此需要各界聯合探索，從國家戰略的角度發展期貨市場、推動期貨市場信息服務實體經濟發展。

三、利用期貨信息增強政府宏觀調控能力

1、現貨市場價格作為調控依據具有滯后性

在現代市場經濟條件下，政府進行宏觀調控具有不同的市場基礎，一是基于現貨市場獨自發展的調控，二是基于現貨市場和期貨市場共同發展的調控。由于現貨市場是空間上的資源配置方式，期貨市場是時間上的資源配置方式，因此具有不同市場基礎的宏觀調控方式、調控信息、調控效果也會有所不同。在沒有期貨等衍生品市場的經濟體系中，一般來說，觀察通貨膨脹和經濟走勢時首先會想到CPI與PPI，但是這兩個數據是每個月公布一次，且所反映的是前一個月的狀況，就某種層面來說，其最大的問題就是它的落后性質，這對于需要把握先機的交易者和宏觀調控主體來說帶來一些困難。因此政府在做宏觀經濟決策時，會因為現貨市場信息傳遞的滯后性和不完全性，而缺乏有效性和前瞻性。即使調控主體可以通過各種模型和測量工具對未來市場價格信息做出預測，但這種預測和判斷往往不具有準確性。另外，由于現貨市場價格的調控存在“消耗效應”，也會使調節效果逐漸削弱。

2、期貨市場為宏觀調控提供了新的信息源

與只有現貨市場體系相比，在衍生品市場特別是期貨市場發展的情況下，政府的宏觀調控則具有了新的決策信息源。由于期貨價格能夠不斷根據變化的市場信息，通過激烈的市場競爭進行調整，并最終形成一種體現未來市場供求變化的動態均衡價格，因此這種期貨價格要比通過宏觀經濟模型做出的價格預測更為準確，也要比花大量時間和精力去調研更省力，因此完全可以成為調控部門的決策參考選項。例如，在成熟的期貨市場上，期貨價格的長期大幅度上漲和下跌，可能預示著多方面問題，如供求關系可能或者已經出現失衡，國民經濟結構不合理。因此，構筑合理的商品期貨指數，有助于宏觀調控主體根據期貨市場上的價格變化及時調整經濟政策，避免陷入滯后調控和盲目調控的被動局面，降低調控成本，提高調控效果，即，使宏觀決策的制定和實施深入契合現代市場運行規律。很多國家的中央銀行都在積極使用利率和外匯期權、期貨以及遠期合約進行市場分析，其中包括英格蘭銀行、美聯儲、日本銀行、法蘭西銀行以及意大利銀行在內的一些主要國家的銀行。

特別值得一提的是，關于商品期貨交易的信息含量對于貨幣政策以及其他宏觀調控部門政策的預警作用和決策影響也具有十分重要的意義，亦是發達期貨市場國家宏觀部門研究的重要內容之一。如，CRB指數是一種較好反映通貨膨脹的指標，可以成為通貨膨脹的早期預警指針，為觀察通膨狀況的重要依據。CRB指數與債券收益率之間有著高度的相關性。因此應借鑒路透CRB商品指數經驗，組織國內期貨交易所以合理的產權形式，建立適合國內需要的商品指數期貨，更好地為投資者和宏觀部門提供決策依據。

3、利用期貨信息增強宏觀調控的基礎性力量

我國擁有龐大的農產品儲備體系。儲備物資的輪換不僅要從產品宜存角度考慮，而且應根據期貨市場價格走勢選擇合理的輪入輪出時間。如期貨價格走低，國家的儲備物資可以輪入現貨；價格再輪出儲備物資，在客觀上也有助于削減市場價格波動幅度。

4、增加宏觀調控的影響途徑

期貨市場信息在整個市場體系中具有先導性。政府在進行宏觀調控時，不僅需要研究期貨價格走勢，而且還可以通過一定的政策工具和手段來引導期貨市場的交易價格(甚至在危機時刻直接參與期貨交易)，進而通過期貨市場影響現貨市場，再通過現貨資本市場和大宗商品市場價格變化，達到宏調目的。

四、利用信息開發培育更完善的期貨市場功能

期貨市場所具有的功能是眾所周知，又被人們廣為樂道的話題。一般而言，期貨市場的功能主要體現在價格發現和風險管理兩個方面。但是，隨著信息資源的開發、傳播與期貨交易的鏈接與融合，以及投資主體對客觀事物認識的深化和信息需求水平的提高，期貨市場的另一種功能屬性——信息開發功能，開始凸現出來，并逐步發展成為與發現價格和管理風險一樣的又一功能。這個新的功能并不和發現價格、管理風險等功能相割裂，而是緊密地聯系在一起，相互融合交流，共同推動著期貨市場發展的高度化。

1、期貨交易信息是價格發現功能的基礎

通常而言，由于現貨價格在形成過程中的時滯性、分散性和信息不對稱性，其價格的真實性受到嚴重影響。以現貨價格作為市場信號和決策依據，不僅會形成高昂的交易成本，而且有可能造成不必要的損失。而對于處于完全競爭狀態的期貨市場來說，由于具有公平的交易規則和日漸合理的交易方式，眾多買家和賣家能將自己掌握的各方面市場信息充分匯集到期貨價格中。期貨價格中所融入的各種市場信息不僅包括了現貨價格的實際變化、投資者對各種市場信息的判斷，而且也包含了其對歷史交易信息的整理加工、對即時交易信息的深度挖掘利用。由于期貨交易定單流可以將宏觀經濟信息的判斷或預期等各項內容都考慮到或者融入進來，因此很多投資者(當然不是全部)完全可以將期貨交易信息作為一個重要的觀測載體，通過深入分析期貨交易歷史信息和價格動態做出買賣決策。由此各類現貨信息和歷史期貨交易信息集中過濾所形成的期貨價格，將有助于較快速度地反映真實的供求狀況及其未來價格變動趨勢，形成合理的價格信號。

2、利用期貨交易信息完善風險管理功能

套期保值是期貨市場所有參加者熟知的一項功能。這個功能雖然有其固有的基本交易策略，但是也不是動輒就能完美無缺，很多期貨交易者在實踐中往往會面臨一定的風險損失。風險的來源主要源于對平倉時機的選擇。何時平倉必須依靠對基差信息的深入分析。所謂基差實際上就是現貨價格和期貨價格之間的差額。實踐表明，基差的變動可以使套期保值者的頭寸狀況得到改善或更加糟糕；例如，對于將來要賣出現貨的空頭套期保值者來說，基差出現擴大就意味著套期保值出現盈利。相反，基差出現縮小，則套期保值狀況出現惡化。因此，所有套期保值者不僅要分析基差歷史變化，而且也要就要深入了解影響基差的變動各項信息，在最盡可能有利的基差點上完成套期保值。

3、信息開發：期貨市場的新功能

在期貨交易的方式、價格、流程及利潤源中，信息是充斥在各個環節的，信息作為期貨交易基礎能更好地解釋期貨交易的過程，期貨市場中信息場的存在更能說明各種信息的綜合作用對期貨交易基礎的演變過程。單從前述的兩個方面看，價格發現和風險管理的功能雖然是發達期貨市場自身所具有的功能，這種功能從根本上看，離不開期貨市場的高度通暢的信息流。應該說就此而言，交易信息對期貨市場功能的發揮的影響已經足夠大了。但是，問題并不僅僅止于此。事實上，假如期貨市場所的市場信息開發過程能和期貨交易活動真能實現高度融合，那么在期貨市場中必將醞釀出一項新的功能——信息開發功能。

期貨市場的信息開發功能主要包括四個方面，即選擇和整理信息的功能，保存和傳遞信息的功能，重組和創建信息的功能，改造和開發信息的功能。從客觀條件看，期貨交易所在期貨的信息場中處于樞紐地位，具有整理交易數據的先天性條件。對于期貨交易所來說承擔著三個方面的信息開發職能。

——設計合理的交易機制和市場規則。這是提高信息效率的基礎。

——采集、挖掘、過濾和整合信息。這屬于信息開發本身范疇。——披露和傳遞各種信息。期貨交易所開發信息必須有完備的信息披露內容和規則，也必須有高效的信息傳播途徑，以此保障信息功能的高效性。

事實上，如果期貨交易所能夠主動、自覺地開發期貨交易信息，積極借助信息技術和各種傳播渠道，那么很明顯期貨市場的信息開發功能將明顯提升，并系統地促進套期保值和價格發現功能的實現。

總之，高度發達的期貨市場將是一個信息資源得到高度開發和利用的市場，期貨市場的信息開發功能不僅有助于從質量上提升期貨市場功能，同時也拓展了期貨市場功能的范圍。無論對于發達市場還是新興市場而言，要想不斷將期貨市場的功能向更高度予以推動都離不開對期貨市場信息開發功能的挖掘。期貨交易所的信息開發職能始終是期貨市場信息開發功能的最基本、最核心的內容之一。

五、利用信息服務創新增強期貨交易所競爭力和定價權

1、全球期貨交易所競爭日趨激烈

期貨交易所是爭奪定價權的前哨。近些年，全球期貨交易所的競爭日趨激烈，對各國大宗商品和金融資產定價權的爭奪產生了巨大影響。為了爭奪對市場的控制力和影響力，期貨交易所之間的競爭日趨激烈，主要集中在兩個方面。第一，市場控制力，即交易所力圖通過品種和規模的擴張增強市場影響力和輻射力；第二，信息控制力和影響力，即利用信息資源的技術標準、服務水平來影響增強市場影響力和經營收入水平。這兩方面的發展緊密聯系在一起，相互相應，相互促進。

為了達到這些目標，全球一些主要的交易所掀起了合并浪潮，在合并過程中關于信息資源的開發利用出現四個趨勢。第一，信息供應逐漸被國際大型期貨期權交易所控制和壟斷。第二，以市場的成熟為基礎，對期貨交易信息進行一定形式和程度的收費成為潮流。第三，信息服務為交易所經營和擴張提供了大量的資金支持。第四，調整交易時間，加快技術整合，提供各洲的不間斷交易，擴大信息影響力。從國際經驗看，世界很多證券期貨交易所的收入來源已經發生變化，信息服務已經成為其收入的主要來源之一。收入途徑的變化，不僅增強了交易所實力，而且也反過來為其信息的深度開發奠定了堅實的物質基礎。

2、國際期貨交易所信息開發與服務收入

國際主要期貨交易所的市場數據銷售大都是通過數據賣主進行的。數據賣主獲得交易所授權后，將市場數據銷售給個人或機構用戶。部分交易所不僅通過數據賣主銷售數據，而且可以通過數據傳輸專線直接向終端用戶供應數據。如芝加哥商業交易所的最終用戶可以從認可的數據賣家或者直接從交易所通過CME數據傳輸專線獲得數據。一些交易所還允許賣主將數據銷售給下一級賣家，如芝加哥期貨交易所的賣主經批準后，可以作為直接的或間接的賣主，從事再次銷售市場數據活動。

近些年，期貨交易所收入結構的多元化已經成為一個趨勢。由于現貨和衍生品市場交易的不斷活躍，交易者對信息的需求相應出現了大幅度的上漲，由此也帶來了期貨交易所信息服務收入的增長。總體來看，國際主要期貨交易所2001，2005年期間的信息服務收入呈現穩中有升的趨勢。例如芝加哥商業交易所的報價數據費在2004財年內增長了15％。從信息服務收入占交易所總收入的比重來看，大部分交易所的這一數據在14％～18％之間。總體上看，隨著市場信息需求的不斷增加，信息服務已從昔日的“副產品”轉變為期貨交易所的正式商業業務，信息服務收入也隨之成為期貨交易所的總收入的重要組成部分，并呈現出穩定增長態勢。

3、我國加快期貨交易所信息資源的開發迫在眉睫

加快信息資源的開發和利用有助于推動我國期貨交易所的經營創新，增強其國際競爭力。但是，與國際發展實踐相比，我國期貨交易所信息資源無論從開發技術而言，還是社會利用、服務方式都存在很大差異。盡管我國國情決定了目前期貨市場還不能大規模采用商業營利的形式，但是根據條件，逐步開展各類信息服務，推動期貨交易所經營創新儼然已經成為今后探索實踐的重要問題。這個問題的重要之處和難點還在于：交易所究竟如何更好地處理社會公共信息和商業信息的關系；如何處理收費信息可能造成的信息資獲取能力的人為差異和不公平現象。這也應當成為我國期貨交易所經營創新需要注意的問題。

搞好期貨交易所信息服務，平衡信息需要者的利益關系，且不影響期貨市場初級階段擴大市場的內在需要，已經成為期貨交易所面對競爭日益激烈的全球期貨市場挑戰的重要選擇。也正是面對全球交易所競爭激烈的局面，我國期貨交易所不僅要爭取更多的期貨品種上市，同時也應探索在政策和條件允許下，逐步探索信息經營方式的創新，通過大力開發和社會廣泛利用期貨信息資源來增強交易所的發展實力。