金融機制革新策略

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面對復雜多變的國際政治經濟環(huán)境和國內經濟運行情況，金融體制改革2011年取得了顯著成果，逐步建立起適應我國經濟轉型期的金融體制，為經濟發(fā)展方式轉變提供了基本動力。

一、金融機構改革

（一）銀行業(yè)金融機構免除部分服務收費

為提高銀行業(yè)金融機構服務效率，提升服務水平，在堅持市場化原則的同時，進一步履行社會責任。2011年2月，銀監(jiān)會等三部門印發(fā)《關于銀行業(yè)金融機構免除部分服務收費的通知》，從2011年7月1日起，銀行業(yè)金融機構免除人民幣個人賬戶的部分服務收費。主要包括：本行個人儲蓄賬戶的開戶手續(xù)費和銷戶手續(xù)費；本行個人銀行結算賬戶的開戶手續(xù)費和銷戶手續(xù)費；密碼修改手續(xù)費和密碼重置手續(xù)費等。取消如開戶手續(xù)費、密碼修改費用、對賬單費用、存折工本費等老百姓意見比較集中的收費項目，不僅順應了民意，也減輕了老百姓的負擔。但是目前銀行業(yè)金融機構在服務收費方面存在的主要問題還在于信息不透明、告知不充分，給消費者知情權和選擇權不夠，尊重和引導消費者選擇不夠，必須加快改進。

（二）證券公司自身改革步伐加快

一是證券公司部分事項的審批權下放。為減少行政干預，提高市場運行效率，證監(jiān)會公告下放證券公司部分事項的審批權。根據公告，證券公司變更公司章程重要條款，設立、收購、撤銷分支機構，變更注冊資本，變更持有5%以上股權的股東、實際控制人，增加或者減少經紀、投資咨詢、自營、證券資產管理、證券承銷等原來由證監(jiān)會機構部審批的涉及證券公司的五項事項都將授權給派出機構辦理，由派出機構審核。但這五項事項的授權并非全線鋪開，而是考慮派出機構的承受力，條件成熟一批授權一批。此舉是證監(jiān)會從公共利益出發(fā)，推動行政審批制度改革的重要探索。有利于實現微觀監(jiān)管和宏觀監(jiān)管的結合，構建抗風險能力更強的金融系統(tǒng)。其中授權派出機構審批部分事項和擬取消部分審批事項是監(jiān)管審批方式的重大轉變，二是證券公司證券自營業(yè)務投資范圍擴大。2011年5月，證監(jiān)會《關于證券公司證券自營業(yè)務投資范圍及有關事項的規(guī)定》，《規(guī)定》明確了證券自營業(yè)務的投資范圍，以及證券公司通過設立子公司投資其他金融產品的監(jiān)管政策。《規(guī)定》采取制定《證券公司證券自營投資品種清單》的方式，規(guī)定了三類證券自營可投資品種：第一類是已經和依法可以在境內證券交易所上市交易的證券；第二類是已經和依法可以在境內銀行間市場交易的部分證券；第三類是依法經證監(jiān)會批準或者備案發(fā)行并在境內金融機構柜臺交易的證券。此舉將進一步放開我國證券公司自營業(yè)務的投資范圍，有利于國內證券公司逐步形成國外投資銀行多品種、多策略的自營業(yè)務模式。從長期看，自營業(yè)務范圍擴大有利于國內券商的自營業(yè)務收入來源多元化，同時也將有利于做市商、國際板等各種自營業(yè)務結合緊密的創(chuàng)新業(yè)務開展，券商盈利模式將進一步優(yōu)化。

（三）信托公司凈資本管理制度改革有了實質性進展

繼2010年8月公布《信托公司凈資本管理辦法》之后，2011年2月，銀監(jiān)會印發(fā)《信托公司凈資本計算標準有關事項的通知》，對信托公司凈資本、風險資本計算標準和監(jiān)管指標作出明確規(guī)定。評級結果為3級及以下的信托公司風險資本計算系數為標準系數，而評級結果為1級和2級的信托公司風險資本計算系數在標準系數基礎上會下浮20%。銀監(jiān)會對不同監(jiān)管評級的信托公司實施不同的風險資本計算標準，差別化風險系數確定，對凈資本管理制度的改革有了實質性推動。

（四）資產評估機構管理進一步加強

2011年6月，財政部和證監(jiān)會聯(lián)合《關于從事證券期貨相關業(yè)務的資產評估機構參與母子公司試點有關管理問題的通知》。《通知》規(guī)定：經批準參加母子公司試點的證券評估機構，母公司向作為子公司的評估機構進行股權投資的不受《財政部證監(jiān)會關于加強證券評估機構后續(xù)管理有關問題的通知》第三條第四款“不得從事股權投資”規(guī)定的限制。《通知》還明確：經批準參加母子公司試點的證券評估機構，母公司和子公司應當分別履行年度報備和重大事項報備義務，在報備事項中涉及評估業(yè)務收入的，應當分別獨立計算。經批準參加母子公司試點的非證券評估機構子公司，試點期間以及母子公司關系解除后3年內，不得申請證券、期貨相關業(yè)務評估資格。此舉看出兩部委推動證券評估機構做大做強做優(yōu)的決心，這對于加強從事證券、期貨相關業(yè)務資產評估機構的管理具有重要意義。

（五）小型微型企業(yè)獲得更優(yōu)質的金融服務

為進一步推動商業(yè)銀行支持和改進小企業(yè)金融服務，2011年10月，銀監(jiān)會印發(fā)了《關于支持商業(yè)銀行進一步改進小企業(yè)金融服務的通知》。主要內容包括：一是優(yōu)先受理和審核小企業(yè)金融服務市場準入事項的有關申請。二是在滿足審慎監(jiān)管要求的條件下優(yōu)先支持其發(fā)行專項用于小企業(yè)貸款的金融債，其發(fā)行金融債所對應的單戶500萬元（含）以下的小企業(yè)貸款可不納入存貸比考核范圍。三是在巴塞爾新資本協(xié)議的基礎上，對運用內部評級法計算資本充足率的商業(yè)銀行，允許其將單戶500萬元（含）以下的小企業(yè)貸款視同零售貸款處理；未使用內部評級法計算資本充足率的商業(yè)銀行，對單戶500萬元（含）以下的小企業(yè)貸款在滿足一定前提下可視為零售貸款。四是對小企業(yè)不良貸款比率實行差異化考核，適當提高小企業(yè)不良貸款比率容忍度。為貫徹國務院常務會議關于加強小型微型企業(yè)金融服務的政策精神，鞏固和擴大小企業(yè)金融服務工作成果，銀監(jiān)會《關于支持商業(yè)銀行進一步改進小型微型企業(yè)金融服務的補充通知》。《補充通知》提出更為具體的差別化監(jiān)管和激勵政策。主要內容包括：（1）進一步明確改進小型微型企業(yè)金融服務的工作目標。（2）進一步細化小型微型企業(yè)金融服務機構的準入標準。（3）進一步明確了商業(yè)銀行發(fā)行小型微型企業(yè)專項金融債的條件。（4）明確小型微型企業(yè)貸款風險權重的計算原則。（5）規(guī)范商業(yè)銀行小型微型企業(yè)貸款收費問題。央行自2010年以來連續(xù)5次加息，12次上調存款準備金率，中小企業(yè)面臨的融資環(huán)境非常嚴峻，融資成本空前提高。銀監(jiān)會通過差別化的監(jiān)管和激勵政策，支持商業(yè)銀行進一步加大對小企業(yè)的信貸支持力度，該政策具有針對性強、操作性強和力度較大等特點，將有助于優(yōu)化信貸結構、降低貸款集中度、促進小企業(yè)金融服務的可持續(xù)發(fā)展、推動產業(yè)升級和經濟結構轉型，并取得了較好的效果。銀監(jiān)會數據顯示，截至2011年8月末，全國小企業(yè)貸款投放繼續(xù)實現“兩個不低于”目標，銀行業(yè)金融機構小企業(yè)貸款余額達到10萬億元，占企業(yè)貸款余額的29.3%，占全部貸款余額的18.4%。小企業(yè)貸款余額較去年同期增長25.1%，比全部貸款平均增速高8.7個百分點；較年初增加11740億元，比2010年同期增量多237億元，已連續(xù)三年實現“兩個不低于”目標。同時，以微型企業(yè)主和個體工商戶為服務對象的個人經營性貸款穩(wěn)步增長。截至2011年8月末，全國個人經營性貸款余額4.6萬億元，比年初增長21.2%。個人經營性貸款在全部貸款中的占比也持續(xù)提升，從2010年末的7.8%上升到2011年8月末的8.8%。綜合小企業(yè)貸款和個人經營性貸款來看，小型微型企業(yè)信貸余額已占全部貸款余額的27.2%。總的來看，今年小型和微型企業(yè)獲得金融服務比以往更多更好。

（六）農村金融服務體系得到進一步完善

為進一步做好銀行業(yè)金融機構的農村金融服務工作，2011年2月份，銀監(jiān)會印發(fā)了《關于全面做好農村金融服務工作的通知》。《通知》提出，銀行業(yè)金融機構要以支持水利建設和糧食生產為重點，全面做好農村金融服務工作。《通知》強調，要繼續(xù)深入推進農村金融服務均等化建設，努力提升貧弱地區(qū)服務質量和水平。為支持優(yōu)質主發(fā)起行發(fā)起設立村鎮(zhèn)銀行，進一步改進農村金融服務，銀監(jiān)會于2011年7月印發(fā)《關于調整村鎮(zhèn)銀行組建核準有關事項的通知》。《通知》主要內容包括：調整組建村鎮(zhèn)銀行的核準方式，由現行銀監(jiān)會負責指標管理、銀監(jiān)局確定主發(fā)起行和地點并具體實施準入的方式，調整為由銀監(jiān)會確定主發(fā)起行及其設立數量和地點，由銀監(jiān)局具體實施準入的方式；完善村鎮(zhèn)銀行掛鉤政策，進一步明確了掛鉤地點與次序；另外，對主發(fā)起行資質要求、需申報材料及村鎮(zhèn)銀行審批流程提出了明確要求。為加快推進全國金融機構空白鄉(xiāng)鎮(zhèn)金融網點建設和服務方式創(chuàng)新，實現各鄉(xiāng)鎮(zhèn)特別是偏遠農村地區(qū)基礎性金融服務的全覆蓋，銀監(jiān)會印發(fā)《關于繼續(xù)做好空白鄉(xiāng)鎮(zhèn)基礎金融服務全覆蓋工作的通知》。《通知》提出，各地2011年要在認真總結前一階段工作經驗的基礎上，緊密結合金融機構空白鄉(xiāng)鎮(zhèn)的資源分布和服務需求，科學制定差別化的解決方案，因地制宜提供基礎金融服務。據銀監(jiān)會公布的數據顯示，截至2010年末，全國銀行業(yè)金融機構空白鄉(xiāng)鎮(zhèn)從2009年工作啟動時的2945個減少到2312個，全國31個省份和5個計劃單列市均已提前實現鄉(xiāng)鎮(zhèn)基礎金融服務全覆蓋。2011年要按照每個省份現存機構空白鄉(xiāng)鎮(zhèn)平均減少四分之一的目標進度，力爭在全國再解決500個機構空白鄉(xiāng)鎮(zhèn)的機構覆蓋問題。2011年是“十二五”規(guī)劃的開局之年，也是銀監(jiān)會制定《新型農村金融機構2009～2011年發(fā)展規(guī)劃》的收官之年。今年我國農村金融呈加速發(fā)展態(tài)勢，提前實現鄉(xiāng)鎮(zhèn)基礎金融服務全覆蓋，農村金融格局趨于多元化，服務農村經濟社會發(fā)展的能力持續(xù)增強。但是我國金融服務“三農”的能力仍然薄弱，需要繼續(xù)做好引導扶持和強化監(jiān)管工作。當前我國金融體系的設計更多地考慮了城鎮(zhèn)的特點，而很少考慮農村的現實情況，使得金融供給與農民需求無法順暢對接。培育、發(fā)展新型農村金融機構的難點在于與當地經濟契合度的建設，在于機構本身的穩(wěn)健經營理念與專業(yè)化的建設。因此農村金融機構應時刻警惕盲目無序的發(fā)展可能造成的金融風險。

二、金融市場改革

（一）證監(jiān)會加強對股票市場的管理

1.上市公司重大資產重組與配套融資相關規(guī)定進一步明確。為貫徹落實《國務院關于促進企業(yè)兼并重組的意見》的要求，根據《證券法》、《公司法》有關規(guī)定，證監(jiān)會《關于修改上市公司重大資產重組與配套融資相關規(guī)定的決定》及相關配套文件。《決定》主要內容及其政策考量體現在以下三個方面：一是明確規(guī)定了借殼上市的監(jiān)管范圍、監(jiān)管條件和監(jiān)管方式。二是進一步健全和完善了發(fā)行股份購買資產的制度規(guī)定。三是支持上市公司重大資產重組與配套融資同步操作。近年來，各行業(yè)、各領域通過合并和股權、資產收購等多種形式積極進行整合，兼并重組步伐加快，產業(yè)組織結構不斷優(yōu)化。但一些行業(yè)重復建設嚴重、產業(yè)集中度低、市場競爭力弱、經濟效益差等問題仍很突出，該決定的推出對于引導和推進企業(yè)兼并重組，促進形成發(fā)展更具活力、資源配置更有效率的產業(yè)組織結構，推動產業(yè)結構調整和經濟發(fā)展方式轉變具有重要意義。

2.上市公司內幕信息知情人登記管理制度正式確立。為加強上市公司內幕信息保密管理，證監(jiān)會《關于上市公司建立內幕信息知情人登記管理制度的規(guī)定》。《規(guī)定》要求上市公司建立內幕信息知情人登記管理制度，對內幕信息的保密管理及在內幕信息依法公開披露前的內幕信息知情人的登記管理作出規(guī)定。根據《規(guī)定》，上市公司的股東、實際控制人及其關聯(lián)方研究、發(fā)起涉及上市公司的重大事項，以及發(fā)生對上市公司股價有重大影響的其他事項時都應當填寫內幕信息知情人的檔案。證券公司、證券服務機構、律師事務所等中介機構接受委托從事證券服務業(yè)務，該受托事項對上市公司股價有重大影響的也需要進行內幕信息知情人登記。在當前新的市場環(huán)境下，內幕交易方式更加多樣，操作手段更加隱蔽，參與主體更加多元化。因此，作為防控和打擊內幕交易的一項基礎性工作，從源頭上做好內幕信息的管理就顯得尤為重要。《規(guī)定》旨在從源頭上對內幕信息加強管理，是上市公司內幕信息管理的具體規(guī)范。

（二）保監(jiān)會加強對保險市場的管理

1.保險市場退出機制進一步完善。為完善保險市場的退出機制，使市場資源實現更優(yōu)化更合理的分配。保監(jiān)會《保險公司保險業(yè)務轉讓管理暫行辦法》，《辦法》規(guī)定，保險公司可在平等協(xié)商基礎上自愿轉讓全部或者部分保險業(yè)務，達到自愿退出保險市場或者剝離部分保險業(yè)務的目的。《辦法》強調，保險業(yè)務轉讓行為不得損害投保人、被保險人和受益人合法權益的原則。受讓方保險公司依照原保險合同，繼續(xù)對投保人、被保險人和受益人負有承保義務。此辦法的出臺既尊重了保險公司保險業(yè)務轉讓的自主性，又著重強調了對投保人、被保險人和受益人合法權益的保護。在具體實施程序方面，《辦法》初步建立起了保險業(yè)務轉讓的制度框架和基本流程。《辦法》的頒布實施，對于規(guī)范保險公司自愿的市場退出行為，整合保險市場資源，維護保險市場秩序，保護投保人、被保險人和受益人的合法權益具有重要意義。

2.保監(jiān)會啟動變額年金保險試點。由于變額年金保險產品形態(tài)復雜、技術性強、對資本市場要求高，如經營不慎可能會對保險公司造成重大損失。因此保監(jiān)會決定通過“先制定初步規(guī)范，后審批產品”的方式確保風險可控。保監(jiān)會《關于開展變額年金保險試點的通知》和《變額年金保險管理暫行辦法》，擬采取區(qū)域限制方式在北京、上海、廣州、深圳、廈門等五市啟動變額年金試點。同時在《暫行辦法》中通過管理模式與責任準備金兩個抓手控制風險，在試點公司資質、試點區(qū)域、試點總量等多方面也進行了限制。保監(jiān)會啟動變額年金試點做法，在精算、管理、投資、銷售等多方面都將引入新模式、新觀念，有利于積累經驗教訓，提升行業(yè)的管理水平和技術力量，促進行業(yè)的長遠科學發(fā)展。

（三）金融機構參與衍生產品業(yè)務范圍進一步擴大

為進一步擴大銀行業(yè)金融機構參與衍生產品業(yè)務的范圍，鼓勵更多銀行業(yè)金融機構合理利用衍生產品工具對沖自身資產負債風險。銀監(jiān)會修訂并《銀行業(yè)金融機構衍生產品交易業(yè)務管理暫行辦法》，《辦法》規(guī)定，監(jiān)管部門可根據銀行業(yè)金融機構能力的不同對其具體業(yè)務模式、產品種類等資格實施差別化管理，增加對銀行業(yè)金融機構衍生產品銷售和后續(xù)服務的要求。隨著我國經濟全球化不斷加深，國際市場上的利率、匯率、大宗商品價格等市場風險要素的影響也在不斷加大，我國的企業(yè)和金融機構通過衍生產品來規(guī)避和管理相關風險的需求也在不斷增加。原有的衍生產品交易業(yè)務的相關管理規(guī)章制度已不能滿足當前衍生產品交易發(fā)展和管理的現實需求。銀監(jiān)會修訂后的辦法對推動銀行業(yè)金融機構衍生產品業(yè)務的創(chuàng)新與發(fā)展，提高銀行業(yè)金融機構衍生產品業(yè)務的風險管理水平，加快我國衍生產品市場培育具有積極意義。

（四）合格境外機構投資者參與股指期貨交易指引出臺

2011年1月，證監(jiān)會《合格境外機構投資者參與股指期貨交易指引》。《指引》規(guī)定，QFII參與股指期貨只能從事套期保值交易，并按照中金所的有關規(guī)定執(zhí)行。為了保證股指期貨產品推出初期穩(wěn)定運行，《指引》對QFII可投資股指期貨規(guī)模進行了一定限制，規(guī)定QFII在交易日日終持有的股指期貨合約價值不得超過外匯局批準的投資額度。上述規(guī)定可基本滿足QFII對資產進行套期保值的需求。同時，為了防止頻繁交易加大市場波動，《指引》規(guī)定QFII在交易日日內的股指期貨成交金額不得超過其投資額度。《指引》的出臺表明管理層在穩(wěn)步推進機構參與股指期貨市場的步驟，此舉旨在保證股指期貨產品推出初期穩(wěn)定運行，有利于發(fā)揮國外成熟機構對市場的定價作用，促進市場進一步走向成熟。

（五）期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務開始實行

為了規(guī)范期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務活動，提高期貨公司專業(yè)化服務能力，保護客戶合法權益，促進期貨市場更好地服務國民經濟發(fā)展，證監(jiān)會于2011年3月《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務試行辦法》。《試行辦法》主要是從資本實力和合規(guī)角度對期貨公司申請期貨咨詢業(yè)務作出了如下規(guī)定：一是公司注冊資本不低于1億元，且凈資本不低于8000萬元。二是公司最近6個月凈資本等風險監(jiān)管指標持續(xù)符合監(jiān)管要求。三是至少1名具有3年以上期貨從業(yè)經歷和取得期貨投資咨詢業(yè)務從業(yè)資格的高管人員，至少5名具有兩年以上期貨從業(yè)經歷和取得期貨投資咨詢業(yè)務從業(yè)資格的從業(yè)人員。四是公司最近3年持續(xù)合規(guī)經營。五是具有完備的業(yè)務管理制度等。目前，我國期貨市場正處于從量的積累向質的提升轉變的關鍵階段，《試行辦法》的出臺為引導期貨公司為廣大實體企業(yè)、產業(yè)客戶以及機構投資者提供更多、更好的專業(yè)化服務，對進一步提高期貨市場對國民經濟的服務質量和水平起到重要的作用。

三、金融體制改革面臨的問題

金融改革2011年雖然取得了一定成效，但是金融改革相對落后于經濟改革，還不能有效防范和化解金融風險，面對后金融危機時代，金融改革面臨新的挑戰(zhàn)。

（一）金融機構公司治理和經營機制需要進一步完善主要表現在金融體系以大中型銀行為主，高度壟斷現象嚴重；銀行業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃比較薄弱，同質化競爭嚴重，考核機制和經營模式不夠科學；農村金融機構法人治理結構不完善；證券公司業(yè)務模式比較傳統(tǒng)，創(chuàng)新能力較弱；部分保險公司內控和治理結構還不完善，市場競爭行為不規(guī)范。

（二）金融價格形成機制市場化改革有待深化主要表現在貨幣市場利率向信貸市場利率的傳導機制不暢，商業(yè)銀行存款利率上限和貸款利率下限仍有管制，長期利率定價缺乏有效的外部基準，金融機構風險定價能力較低，人民幣匯率形成機制需要進一步完善。

（三）金融機構潛在風險和金融系統(tǒng)性風險加劇當前，銀行巨量信貸增長存在較大風險隱患，貸款集中度風險日趨嚴重，資產負債期限錯配有所加劇。國有大型銀行和股份制銀行普遍存在資本金補充壓力。證券期貨、保險類機構的經營機制和風險管控能力有待加強。

四、深化金融體制改革的幾點建議

深化金融體制改革的目標是建立多種經營形式并存、結構合理、功能完善、高效安全的現代金融體系，今后應加快推進以下四個方面的改革步伐。

（一）繼續(xù)深化金融機構改革繼續(xù)深化國家控股的大型金融機構改革，完善國有金融資產監(jiān)管體制的要求，繼續(xù)向縱深推進重點國有金融機構的改革，健全國有金融機構管理體制，從體制、機制入手，著力打造具有核心競爭力的市場主體，促進國有金融機構在支持經濟發(fā)展和結構轉型等方面發(fā)揮骨干和突出的作用。

（二）加快完善多層次資本市場體系加快債券市場發(fā)展、完善創(chuàng)業(yè)板運行機制；加強資本市場監(jiān)管，改善投資銀行業(yè)務審批與監(jiān)管體系，改革新股發(fā)行制度，改變中小板市場上市公司行業(yè)結構，建立上市公司并購重組內幕交易綜合防控機制；完善獨立董事制度，加快出臺上市公司獨立董事條例。

（三）處理好金融改革創(chuàng)新與防范金融風險的關系穩(wěn)步推進利率市場化改革，逐步實現人民幣資本項目可兌換，推動人民幣跨境貿易結算和離岸金融業(yè)務試點，加快人民幣國際化進程，改進外匯儲備經營管理。以逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架為重點，完善金融調控和監(jiān)管體制，建立健全系統(tǒng)性金融風險，防范預警體系和處置機制。

（四）深化外匯管理體制改革和擴大金融對外開放促進貿易投資便利化，進一步理順外匯供求關系，完善跨境資金流動均衡管理，改善國際收支狀況。有序拓寬對外投資渠道，健全對外債權債務管理。繼續(xù)完善外匯儲備經營管理制度，鼓勵有條件的金融機構有序拓展海外業(yè)務，推動國際金融體系改革。