金融危機(jī)與國(guó)際貨幣體制論文

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【內(nèi)容簡(jiǎn)介】

過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間里，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一直認(rèn)為資本賬戶自由化——資本在各個(gè)國(guó)家間自由地?zé)o限制的流人與流出確實(shí)是有益的，它對(duì)債務(wù)國(guó)有益，同時(shí)也有利于世界經(jīng)濟(jì)。然而，過(guò)去幾十年中所發(fā)生的銀行投機(jī)和金融危機(jī)——從拉美國(guó)家20世紀(jì)80年代的金融危機(jī)，斯堪的納維亞地區(qū)1990年的危機(jī)，到后來(lái)發(fā)生的墨西哥、東南亞、俄羅斯以及最近的阿根廷金融危機(jī)徹底打破了這一觀念。在這本文筆簡(jiǎn)練、分析透徹的著作中，歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家的杰出代表之一讓?梯若爾分析了上述危機(jī)的特征，防范危機(jī)的制度改革，以及為此而進(jìn)行的全球金融體制的重建等重要問(wèn)題。

?讓?梯若爾首先分析了關(guān)于金融危機(jī)以及國(guó)際金融體制改革的普遍觀點(diǎn)。他認(rèn)為，大多數(shù)的改革建議只注重表象而沒(méi)有觸及問(wèn)題的本質(zhì)，并且無(wú)法協(xié)調(diào)建立有效的融資限制條件與確保借款國(guó)自行改革之間的目標(biāo)沖突。他強(qiáng)調(diào)指出，正確識(shí)別市場(chǎng)失靈對(duì)于重建IMF的目標(biāo)責(zé)任是十分必要的。然后，他將公司金融、流動(dòng)性供給以及公司風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原理運(yùn)用于個(gè)體國(guó)家的借款問(wèn)題。建立在“雙重”和“共同”的基本分析框架之上，他重新審視了通常建議的政策，并且考慮了多邊組織如何幫助債務(wù)國(guó)在開(kāi)放本國(guó)資本賬戶的同時(shí)獲得更多的收益。

【前言】

經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于以下觀點(diǎn)已經(jīng)形成了廣泛的共識(shí)，即資本賬戶的自由化——允許資本在各個(gè)國(guó)家間無(wú)限制地自由流人和流出——確實(shí)是有益的。它對(duì)于債務(wù)國(guó)是有益的，對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)也是有益的。資本流動(dòng)的兩個(gè)優(yōu)點(diǎn)是顯而易見(jiàn)的：第一，資本流動(dòng)創(chuàng)造了較好的保險(xiǎn)機(jī)遇，并促進(jìn)了投資和消費(fèi)的有效配置。資本流動(dòng)使得家庭和企業(yè)能夠在世界范圍的市場(chǎng)上對(duì)本國(guó)的(流動(dòng)性)沖擊進(jìn)行保險(xiǎn)，消費(fèi)者因而得以平滑他們的消費(fèi)，而企業(yè)則可以更好地管理它們的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)周期受到抑制，完善的流動(dòng)性管理促進(jìn)了投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第二，除保險(xiǎn)作用外，資本流動(dòng)允許儲(chǔ)蓄從低回報(bào)國(guó)家流向高回報(bào)國(guó)家，這種資本轉(zhuǎn)移提高了世界范圍的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)…

【序言】

我非常高興看到《金融危機(jī)、流動(dòng)性與國(guó)際貨幣體制》在中國(guó)出版。2002年12月，應(yīng)鄒恒甫教授之邀，我有幸在武漢大學(xué)高級(jí)研究中心做訪問(wèn)，期間與EMBA學(xué)員和博士研究生討論了本書(shū)的基本觀點(diǎn)。對(duì)于所面臨的國(guó)外借貸及其與世界金融體系的相互關(guān)系等問(wèn)題，中國(guó)也許與許多新興市場(chǎng)國(guó)家有所不同，因而本書(shū)的某些觀點(diǎn)必須加以修正以適合中國(guó)的現(xiàn)實(shí)。但無(wú)論如何，我們?nèi)匀豢梢园l(fā)現(xiàn)其中的共性，并且我希望中國(guó)的讀者會(huì)對(duì)本書(shū)的基本觀點(diǎn)感興趣。

讓?梯若爾1953年出生在法國(guó)巴黎附近的一個(gè)小鎮(zhèn)，1976年，他以優(yōu)異的成績(jī)畢業(yè)于素有法國(guó)的工程師和科學(xué)家搖籃之稱的法國(guó)理工學(xué)院。1978年，在他獲得巴黎第九大學(xué)應(yīng)用數(shù)學(xué)博士學(xué)位后不久來(lái)到著名的麻省理工學(xué)院繼續(xù)深造，并于1981年獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。梯若爾繼承了法國(guó)學(xué)者重視人文科學(xué)的傳統(tǒng)，再加上他深厚的數(shù)學(xué)功底，很快就顯示出了他在經(jīng)濟(jì)學(xué)研究領(lǐng)域卓越的天賦和才華。他當(dāng)時(shí)的主要研究方向是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)，并以1982年和1985年發(fā)表在最權(quán)威的Econometrica（經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)雜志）上的兩篇經(jīng)典論文奠定了他在這一領(lǐng)域的學(xué)術(shù)地位。此后，梯若爾轉(zhuǎn)向了當(dāng)時(shí)正在興起的產(chǎn)業(yè)組織理論，出于研究的需要，他同時(shí)師從于著名的博弈論大家馬斯金（EricMaskin）研究博弈論。梯若爾將博弈論和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本方法和分析框架應(yīng)用于產(chǎn)業(yè)組織理論，開(kāi)始構(gòu)建了一個(gè)新的框架，并用其分析并解決產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中出現(xiàn)的許多新問(wèn)題。1988年，他的代表作之一——《產(chǎn)業(yè)組織理論》出版，標(biāo)志著產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)新的理論框架的完成。在此后的十幾年中，這本書(shū)一直作為世界著名大學(xué)經(jīng)濟(jì)系研究生的權(quán)威教程而廣為流傳，至今無(wú)人超越。

1991年，梯若爾和弗登博格(Fudenburg)合著的《博弈論》正式出版。這本著作立即成為博弈論領(lǐng)域最為權(quán)威的高級(jí)教程，十幾年來(lái)一直無(wú)人超越。80年代中期，梯若爾和拉豐教授共同開(kāi)創(chuàng)了激勵(lì)理論的一個(gè)最新的應(yīng)用領(lǐng)域——新規(guī)制經(jīng)濟(jì)學(xué)，并以兩本經(jīng)典著作《政府采購(gòu)和規(guī)制中的激勵(lì)理論》（1993）和《電信競(jìng)爭(zhēng)》(2000)完成了這一理論大廈的構(gòu)建，同時(shí)確立了他們?cè)谶@一領(lǐng)域的開(kāi)創(chuàng)者地位。

梯若爾從當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)三個(gè)最前沿的研究領(lǐng)域博弈論、產(chǎn)業(yè)組織理論和激勵(lì)理論的十幾年融會(huì)貫通的研究中獲得了經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的真諦和“秘笈”，這個(gè)真諦就是作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的直覺(jué)——即透過(guò)紛繁復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)學(xué)現(xiàn)象把握經(jīng)濟(jì)學(xué)本質(zhì)規(guī)律的能力，而這個(gè)秘笈則是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的方法論。自90年代中期起，梯若爾開(kāi)始以一個(gè)開(kāi)拓者的姿態(tài)征服經(jīng)濟(jì)學(xué)的新領(lǐng)域：經(jīng)濟(jì)組織中的串謀問(wèn)題（1992）,不完全契約理論（1999），公司治理結(jié)構(gòu)(2001)，公司金融理論（2002），國(guó)際金融理論（2002），以及最近完成的經(jīng)濟(jì)心理學(xué)（2002）。在上述每一個(gè)領(lǐng)域，梯若爾或以綜述性論文的方式，或以專著的形式完成該領(lǐng)域的理論框架的建構(gòu)，并指出進(jìn)一步研究的方向，然后悄然轉(zhuǎn)向另一個(gè)領(lǐng)域。梯若爾具有非凡的概括與綜合能力，他總是能夠把經(jīng)濟(jì)學(xué)的任何一個(gè)領(lǐng)域中最為本質(zhì)的規(guī)律和最為重要的成果以最為簡(jiǎn)潔的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型和語(yǔ)言表達(dá)出來(lái)，并整理成一個(gè)系統(tǒng)的理論框架。而梯若爾對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)驚人的直覺(jué)，也是一般的經(jīng)濟(jì)學(xué)家望塵莫及的。他敏銳的洞察力和極快的反應(yīng)能力使得一般的學(xué)者根本無(wú)法跟上他的思維，因而許多人都這樣認(rèn)為：“在梯若爾面前，我們?nèi)缤装V！”

同許多法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家一樣，梯若爾深深地?zé)釔?ài)著他的祖國(guó)，1988年，梯若爾回到了法國(guó)，和拉豐一起創(chuàng)辦了享譽(yù)全球的法國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所，擔(dān)任科研主任，并最終辭去了麻省理工學(xué)院的終身教授職位。他為法國(guó)乃至整個(gè)歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)的振興做出了卓越的貢獻(xiàn)，為此，他榮獲歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)的YajoJahnsson獎(jiǎng)（1993）年。梯若爾以他杰出的成就贏得了國(guó)際盛譽(yù)：1998年被推選為世界經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)會(huì)主席，2001年當(dāng)選為歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)主席，并成為美國(guó)科學(xué)院外籍榮譽(yù)院士（1993）和美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)外籍榮譽(yù)會(huì)員（1993）。他是經(jīng)濟(jì)學(xué)界一致公認(rèn)的未來(lái)的諾貝爾獎(jiǎng)得主。

梯若爾教授非常關(guān)心中國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)教育，他曾多次到中國(guó)來(lái)講學(xué)。2002年12月，應(yīng)武漢大學(xué)高級(jí)研究中心主任鄒恒甫教授之邀，作為法國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所和武漢大學(xué)高級(jí)研究中心雙向交流的一個(gè)重要項(xiàng)目，梯若爾教授曾在武漢大學(xué)高級(jí)研究中心系統(tǒng)地講授公司金融理論和國(guó)際金融理論，這一講座代表了該領(lǐng)域最高水準(zhǔn)。