全球經(jīng)濟(jì)失衡應(yīng)對措施研究論文

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摘要：本文從廣受關(guān)注的全球經(jīng)濟(jì)失衡現(xiàn)象談起，細(xì)分了全球經(jīng)濟(jì)失衡現(xiàn)象的表象，并由此論述了全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源，指出全球經(jīng)濟(jì)失衡不僅僅是外貿(mào)和匯率領(lǐng)域的問題，而是世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)失衡的外在表現(xiàn)。文章接著在分析了全球經(jīng)濟(jì)失衡治理困難性的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)了治理過程需要世界各經(jīng)濟(jì)體長期共同努力，并闡述了中國面臨全球經(jīng)濟(jì)失衡應(yīng)該采取的措施。

近年來，全球經(jīng)濟(jì)失衡問題引起了世界各國的廣泛關(guān)注。2005年10月舉辦的第七屆20國集團(tuán)財(cái)長和央行行長會(huì)議聯(lián)合公報(bào)強(qiáng)調(diào)，不斷擴(kuò)大的全球失衡風(fēng)險(xiǎn)等問題將加劇不穩(wěn)定性并進(jìn)一步惡化全球經(jīng)濟(jì)的脆弱性，各方應(yīng)承擔(dān)起責(zé)任，實(shí)施必要的政策，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，化解風(fēng)險(xiǎn)。

近期，關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)失衡的問題的責(zé)任和應(yīng)對等問題，再次成為討論的熱點(diǎn)，人民銀行的2006年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告也以專欄的形式論述了全球經(jīng)濟(jì)失衡問題，中國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)外壓力共同作用的前提下，對緩解全球經(jīng)濟(jì)失衡問題表現(xiàn)出更加積極的態(tài)度。

一、全球經(jīng)濟(jì)失衡及其表現(xiàn)

2005年2月，國際貨幣基金組織總裁拉托在題為“糾正全球失衡——避免相互指責(zé)”的演講中對“全球失衡”進(jìn)行了概括：失衡現(xiàn)象是指一國擁有巨額貿(mào)易赤字，而與該國貿(mào)易赤字相對應(yīng)的貿(mào)易盈余則集中在其他少數(shù)國家。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)失衡的基本表現(xiàn)是，美國貿(mào)易赤字龐大、債務(wù)增長迅速，而日本、中國、亞洲其他主要新興市場國家等對美國持有大量貿(mào)易盈余。

目前，美國對外債務(wù)總額超過2.5萬億美元，經(jīng)常賬戶赤字高達(dá)8000億美元，占到美國國內(nèi)生產(chǎn)總值6.5%。形成鮮明對比的是，亞洲國家外匯儲備超過2萬億美元，儲蓄率居高不下。2005年，中國居民儲蓄存款超過1.7萬億美元。

每年，美國要花費(fèi)1萬多億美元從其他國家進(jìn)口各種消費(fèi)品，由此形成了美國與一些發(fā)展中國家的龐大貿(mào)易失衡。

這些都是困擾經(jīng)濟(jì)學(xué)家以及各國金融高官們的全球經(jīng)濟(jì)失衡的表現(xiàn)，它反映出了一個(gè)事實(shí)：美國嚴(yán)重依賴海外資金，特別是亞洲資金，來彌補(bǔ)其巨額赤字。

1.全球經(jīng)濟(jì)失衡首先表現(xiàn)為全球貿(mào)易失衡。

作為失衡的一方，美國2005年貿(mào)易赤字總額達(dá)到了空前的7258億美元，占其GDP的比率由10年前的1.2%驟升至5.8%。而作為失衡的另一方，日本、中國等亞洲國家、主要石油出口國及部分歐洲國家的貿(mào)易順差則達(dá)到1000億美元的規(guī)模。其中，2005年我國貿(mào)易順差達(dá)1019億美元，特別是對美國的貿(mào)易順差達(dá)1142億美元。

2.全球經(jīng)濟(jì)失衡還表現(xiàn)為全球金融失衡。

在這里，全球金融失衡說的是美國依賴海外資金，特別是亞洲資金，以彌補(bǔ)美國的財(cái)政預(yù)算赤字。

一方面，美國國民儲蓄率自2002年以來一直停留在創(chuàng)記錄的低點(diǎn)，相反，亞洲國家的儲蓄率卻居高不下。亞洲國家不僅國民儲蓄率高，而且積累了大量外匯儲備，現(xiàn)今的外匯儲備總額己達(dá)到2.5萬億美元，占全球外匯儲備總和的三分之二。也就是說，美國有大量的資本流出，流到發(fā)展中國家，而發(fā)展中國家拿到這些資金一般投入于美元資產(chǎn)，官方機(jī)構(gòu)持有的長期證券不只是美國的國債，還有作為外匯儲備的股票、美國的機(jī)構(gòu)債券、公司債和其他的市場債。一邊是美國的逆差積累，債務(wù)積累，一邊是新興市場國家債權(quán)的積累。財(cái)政赤字增加及國民儲蓄下降，使美國成為世界最大的債務(wù)國。

另一方面，美國經(jīng)濟(jì)在2001年陷入不景氣，巨大的財(cái)政和貿(mào)易“雙赤字”使美元曾長期處于貶值態(tài)勢。美元貶值有利于美國擴(kuò)大出口、糾正貿(mào)易失衡并創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)，但美國的外債絕大部分是以美元計(jì)價(jià)的，因此，美元貶值實(shí)際上意味著債務(wù)負(fù)擔(dān)的減輕，并使其他國家購買的美元債券蒙受損失。

因此，綜合上述兩個(gè)方面，近年來工業(yè)化國家儲蓄缺口越來越大。新興市場國家和石油輸出國的儲蓄不斷增長。目前是中國、東亞在補(bǔ)貼美國。這是全球金融失衡的主要表現(xiàn)。

3.全球經(jīng)濟(jì)失衡也表現(xiàn)為各國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡。

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)失衡的更深層次的表現(xiàn)是世界各國儲蓄與投資的不平衡。因此，表現(xiàn)在貿(mào)易項(xiàng)目上的失衡，事實(shí)上反映了全球各國經(jīng)濟(jì)的失衡，尤其是儲蓄和投資的失衡。

從上個(gè)世紀(jì)末開始，發(fā)達(dá)國家投資大于儲蓄，這不是因?yàn)樗耐顿Y大，而是儲蓄下降了。投資大于儲蓄，國內(nèi)的儲蓄不足以平衡國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)，所以，經(jīng)常帳目上出現(xiàn)了越來越大的逆差。而另一面則是新興市場國家和石油國投資不足，儲蓄大于投資，順差不斷擴(kuò)大。

綜上所述，全球經(jīng)濟(jì)失衡的表現(xiàn)是多方面的、分層次的，而并非表面上的貿(mào)易失衡那么簡單。對全球經(jīng)濟(jì)失衡表現(xiàn)了解得越全面，對全球經(jīng)濟(jì)失衡的原因也就認(rèn)識得越深刻，由此制定的治理全球經(jīng)濟(jì)失衡的措施也就越行之有效。

二、全球經(jīng)濟(jì)失衡的原因分析

既然全球經(jīng)濟(jì)失衡的表象，主要涉及到美國和中國等一些東亞國家，那么，很自然的，如此大規(guī)模長時(shí)間的失衡也是這兩方面共同作用的結(jié)果。兩方面各自的原因共同導(dǎo)致了全球經(jīng)濟(jì)的失衡。

1.美國的儲蓄率過低，消費(fèi)過高。

美國的貿(mào)易逆差根源于國民消費(fèi)過高而儲蓄過低，而這與美國人的消費(fèi)觀念相關(guān)聯(lián)。

美國是消費(fèi)信貸十分發(fā)達(dá)的國家，人們的消費(fèi)習(xí)慣也是使用明天的錢來進(jìn)行今天的消費(fèi)。這樣，美國一直是全球最大的終端消費(fèi)市場，其消費(fèi)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出美國的生產(chǎn)能力，兩者間的缺口是由那些生產(chǎn)能力超過國內(nèi)需求的國家來補(bǔ)充，美國一年花費(fèi)一萬多億美元從這些國家進(jìn)口各種各樣的消費(fèi)品，由此形成了美國與一些發(fā)展中國家的貿(mào)易失衡，呈現(xiàn)巨額的貿(mào)易逆差。

2.中國的儲蓄率過高。

造成中國儲蓄率過高的因素有很多。

首先，利率不是最主要的因素。人民銀行每年做兩次調(diào)查，結(jié)果顯示出這一結(jié)論。

其次，對未來收入和支出不確定的預(yù)期是重要的因素。一方面，我國經(jīng)濟(jì)體制改革的縱深發(fā)展使得消費(fèi)者對未來收入支出的不確定性增強(qiáng)；另一方面，我國居民在住房、教育和醫(yī)療方面的支出占總支出的比重比較高，以應(yīng)對這些支出的儲蓄意愿很高。

再次，人口年齡結(jié)構(gòu)是重要的因素。從人口的角度來講，中國人口的勞動(dòng)力比率現(xiàn)在較高，勞動(dòng)者時(shí)期的人總體上表現(xiàn)為儲蓄者，因此，目前中國的高儲蓄是理所當(dāng)然的。中國現(xiàn)在是老齡化社會(huì)初期，只有到了中度老齡化社會(huì)，勞動(dòng)力比例下降之后，從這個(gè)側(cè)面表現(xiàn)出來的社會(huì)總體上的消費(fèi)需求才會(huì)增大。人口專家預(yù)言，中國的高儲蓄還有十年，十年后隨著老年人口開始上升，中國的儲蓄率將變低。

3.中國等一些東亞國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過于依靠外需，內(nèi)需不足。

中國等一些東亞國家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，長期以來側(cè)重于依靠投資與出口的拉動(dòng)，而內(nèi)部需求則顯得不足，這是導(dǎo)致全球貿(mào)易失衡的因素之一。尤其中國對外貿(mào)易自2001年入世以來，進(jìn)入了新的發(fā)展階段，2002年至2004年，對外貿(mào)易年均增幅為31.5%，其總額由6208億美元上升為11548億美元，外貿(mào)出口逐年增加，分別增長了20%、35%、36%。2005年外貿(mào)總額達(dá)到了14221.2億美元，進(jìn)出口增幅為23.2%，其中出口增長28.4%左右，進(jìn)口增長17.6%左右，外貿(mào)順差1018.8億美元，遠(yuǎn)高于上年的320億美元。在現(xiàn)今全球貿(mào)易中的排位，中國己僅次于美國和德國，居第三位，與美國貿(mào)易規(guī)模的差距正在迅速縮小。

顯然，中國等一些東亞國家的產(chǎn)品核心技術(shù)缺乏的現(xiàn)實(shí)、粗放型的經(jīng)濟(jì)特征、低勞動(dòng)力成本發(fā)展戰(zhàn)略共同形成了低附加值的出口發(fā)展戰(zhàn)略，這是中國等一些東亞國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展過于依靠外需而內(nèi)需不足的原因。

綜合上述三個(gè)方面的原因，目前全球經(jīng)濟(jì)失衡是經(jīng)濟(jì)基本面的失衡，光靠匯率政策的調(diào)整是難以起到根本作用的。因此，人民幣升值對縮減美國的貿(mào)易赤字和提高美國儲蓄率的作用不會(huì)很明顯，同樣，降低中國的儲蓄率和提高內(nèi)需對中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)也不能完全寄望于匯率調(diào)整或其他某個(gè)經(jīng)濟(jì)變量的調(diào)整。

三、治理全球經(jīng)濟(jì)失衡的困難性

雖然在全球經(jīng)濟(jì)失衡日趨嚴(yán)重的情況下，世界經(jīng)濟(jì)連續(xù)數(shù)年保持強(qiáng)勁增長的勢頭，但是，在長期，全球經(jīng)濟(jì)失衡仍然是世界經(jīng)濟(jì)增長的重大威脅，現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)失衡沒有引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)增長方面的問題，不代表將來不出現(xiàn)問題。因此，治理全球經(jīng)濟(jì)失衡是世界主要經(jīng)濟(jì)體必須要面臨的重要任務(wù)。

由于全球經(jīng)濟(jì)失衡涉及到復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性因素和多層面的相互關(guān)聯(lián)，因此，調(diào)整全球經(jīng)濟(jì)失衡要充分考慮各方所應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。美國、日本和歐洲、中國等東亞國家這三個(gè)主要的經(jīng)濟(jì)體的努力缺一不可，具體的，美國應(yīng)該從提高本國儲蓄率方面著手，日本和歐洲應(yīng)該加快經(jīng)濟(jì)增長的速度，中國等東亞國家要健全金融體系、增強(qiáng)內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)。但是，由于世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性，這些政策的實(shí)施都面臨著困難，甚至?xí)霈F(xiàn)兩難的境地。

首先，美國趨緊的財(cái)政政策和利率上升有可能帶來全球經(jīng)濟(jì)的緊縮。從理論上說，美國這樣做有利于矯正全球金融失衡狀況，阻止和扭轉(zhuǎn)不斷擴(kuò)大的經(jīng)常賬戶赤字。但是，美國經(jīng)濟(jì)對世界經(jīng)濟(jì)的影響是如此之大，以至于一方面，美國如果消費(fèi)縮減，對外部產(chǎn)品的消費(fèi)也將縮減，美國龐大貿(mào)易逆差的輸出國的經(jīng)濟(jì)增長速度無疑會(huì)受到重大影響；另一方面，美國和世界其他國家的長期債券收益率一直保持在低水平，使美國房價(jià)上升較快，許多歐洲國家的房價(jià)升幅也超過了10%，這樣如果美國貨幣緊縮導(dǎo)致全球貨幣緊縮，可能帶來長期債券收益率的上升及房地產(chǎn)市場降溫，引起金融、建筑等相關(guān)企業(yè)蕭條，對美國經(jīng)濟(jì)甚至全球經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響。

其次，美國貿(mào)易伙伴通過提高經(jīng)濟(jì)增長速度的方式增加對美國商品的需求難以實(shí)現(xiàn)。表面上看起來，這種方法可以在沒有匯率劇烈波動(dòng)的情況下消除美國的經(jīng)常帳戶赤字，但是一方面，日本和歐洲的進(jìn)口占美國出口總額的35%，即使經(jīng)濟(jì)增長提速對美國經(jīng)常帳戶的赤字作用也不會(huì)很明顯，況且雖然歐洲和日本近年來的經(jīng)濟(jì)增長速度低于美國，但是自身仍然面臨著困難，經(jīng)濟(jì)增長速度提升的空間不大；另一方面，占美國經(jīng)常項(xiàng)目赤字大多數(shù)的發(fā)展中國家，經(jīng)濟(jì)增長速度基本保持在高位，繼續(xù)提升的空間很小。因此，這種方法雖然在理論上代價(jià)比較小，但不具現(xiàn)實(shí)性。

再次，中國等東亞國家的內(nèi)需和外需的關(guān)系短期內(nèi)難以顯著改善。中國等東亞國家的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)的增長，已經(jīng)是世界經(jīng)濟(jì)健康的一個(gè)必不可少的條件。因此，盡管中國等東亞國家的發(fā)展中存在著內(nèi)需和外需失衡的問題，存在投資和消費(fèi)結(jié)構(gòu)不合理的問題，存在儲蓄率過高的問題，存在匯率制度不完善的問題，但是這些都必須循序漸進(jìn)的解決，任何激進(jìn)的解決措施，都會(huì)帶來全球經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩，因此，短期內(nèi)難以對全球經(jīng)濟(jì)失衡的改善產(chǎn)生明顯的效果。

最后，美元貶值雖然是美國非常希望的一種方式，但是阻力很大。美元貶值既不會(huì)觸發(fā)美國經(jīng)濟(jì)衰退，又能夠解決經(jīng)常賬戶失衡問題。但是，目前亞洲國家持有的美元資產(chǎn)占整個(gè)外匯儲備的比例太大，考慮到美國是一個(gè)凈債務(wù)國，美元貶值將使其債權(quán)國蒙受巨大的損失，因此會(huì)受到巨大的阻力。

綜合上述，治理全球經(jīng)濟(jì)失衡不僅是一個(gè)十分復(fù)雜的工作，而且是一個(gè)十分困難的工作，需要世界各主要經(jīng)濟(jì)體共同的努力、長期的努力。

四、我國面對全球經(jīng)濟(jì)失衡的應(yīng)對

作為一個(gè)對世界經(jīng)濟(jì)有著重要影響的經(jīng)濟(jì)體，中國責(zé)無旁貸地應(yīng)該肩負(fù)起治理全球經(jīng)濟(jì)失衡的一份責(zé)任。在這方面，中國也正在履行著作為經(jīng)濟(jì)大國應(yīng)盡的義務(wù)。面對全球經(jīng)濟(jì)失衡，中國當(dāng)前應(yīng)該從以下幾方面入手：

1.外貿(mào)方面爭取擁有更加持久的競爭優(yōu)勢。

改革開放以來勞動(dòng)力成本優(yōu)勢的釋放是中國對外貿(mào)易的急劇攀升的原因之一，為此，中國加工貿(mào)易背上了美國和歐盟對華貿(mào)易逆差的沉重包袱，因而引起貿(mào)易摩擦，導(dǎo)致出口導(dǎo)向政策遇到了來自這些國家的約束。

在這樣的背景下，我國首先應(yīng)該努力加強(qiáng)自主創(chuàng)新，使傳統(tǒng)的制造業(yè)逐漸從全球產(chǎn)業(yè)鏈的低端向中高端邁進(jìn)，把自行設(shè)計(jì)進(jìn)而創(chuàng)造自己的名牌產(chǎn)品，逐漸擴(kuò)大具有自主知識產(chǎn)權(quán)、自主品牌的商品出口作為我國傳統(tǒng)制造業(yè)的長遠(yuǎn)目標(biāo)；其次，在應(yīng)對貿(mào)易摩擦?xí)r，應(yīng)當(dāng)以多進(jìn)口我國短缺的資源類產(chǎn)品、關(guān)鍵設(shè)備和技術(shù)為主要手段，這些產(chǎn)品的進(jìn)口，一方面緩解我國粗放型發(fā)展模式帶來的資源消耗壓力，另一方面為我國產(chǎn)業(yè)升級創(chuàng)造最初的基礎(chǔ)條件。

2.穩(wěn)定投資增速。

由于提升消費(fèi)率是一個(gè)長期的過程，因此在短期內(nèi)穩(wěn)定投資增速仍然是一項(xiàng)重要的工作。但是，從前的發(fā)展投資的思路必須改變，投資應(yīng)該向更有質(zhì)量的方向發(fā)展。目前，我國一些行業(yè)產(chǎn)能過剩的情況嚴(yán)重，投資量的擴(kuò)張的矛盾已經(jīng)顯現(xiàn)，在這樣的情況下，投資應(yīng)當(dāng)更多地針對淘汰落后產(chǎn)能的方向發(fā)展。治理全球經(jīng)濟(jì)失衡是我國通過淘汰落后產(chǎn)能緩解產(chǎn)能過剩現(xiàn)象難得的外部機(jī)遇，應(yīng)該充分加以利用。

3.擴(kuò)大消費(fèi)，控制儲蓄率。

我國應(yīng)該抓住治理全球經(jīng)濟(jì)失衡的時(shí)機(jī)調(diào)整自身內(nèi)需和外需的結(jié)構(gòu)失衡，改變經(jīng)濟(jì)增長方式，重視內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用。經(jīng)濟(jì)的增長最終是要依靠國內(nèi)需求去拉動(dòng)，我國作為一個(gè)大國靠投資與出口支撐經(jīng)濟(jì)增長無法持久，同時(shí)擴(kuò)大內(nèi)需還有利于消化過剩的產(chǎn)能，降低出口壓力及人民幣過快升值壓力。

投資、出口、消費(fèi)只有相互協(xié)調(diào)，才能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的合力。如果消費(fèi)與投資差距不斷拉大，消費(fèi)需求沒有啟動(dòng)，那么投資的快速增長并不能帶來更快的增長速度，而只會(huì)進(jìn)一步加劇供求矛盾。當(dāng)前中國處于居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級的發(fā)展階段，國民儲蓄率較高，國內(nèi)市場潛力很大，這為內(nèi)需支撐起經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了可能。

4.改變內(nèi)資在與外資競爭中的受歧視地位。

在國內(nèi)資金過剩的情況下，改變長期以來內(nèi)外資待遇不平等的現(xiàn)狀，有助于緩解我國由于貿(mào)易順差造成的人民幣升值壓力，會(huì)為我國應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)失衡創(chuàng)造有利的環(huán)境。

目前，中國政府已開始采用擴(kuò)大內(nèi)需、降低儲蓄率、增加進(jìn)口、開放市場以及改革匯率形成機(jī)制等綜合政策措施來促進(jìn)國際收支平衡。擴(kuò)大內(nèi)需方面，采取了包括減稅、增加居民收入、加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)拓展面向居民個(gè)人的信貸業(yè)務(wù)等各項(xiàng)政策措施。降低儲蓄率方面，采取了加快養(yǎng)老體制、醫(yī)療體制、教育體制改革和發(fā)展住房抵押貸款等措施。通過這些組合措施，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將更多地依靠內(nèi)需，減少對出口的依賴，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)更為平衡地發(fā)展。

總之，全球經(jīng)濟(jì)失衡一方面是對中國經(jīng)濟(jì)的一個(gè)挑戰(zhàn)，另一方面，又給中國調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，使中國經(jīng)濟(jì)更加健康的發(fā)展提供了一個(gè)難得的機(jī)遇。這樣，在承擔(dān)中國作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國對全球經(jīng)濟(jì)失衡應(yīng)當(dāng)肩負(fù)的責(zé)任的同時(shí)，中國也正在利用這一外部環(huán)境完善自己，為經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定的發(fā)展創(chuàng)造條件