小議高校負債籌資的評價問題

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[關鍵詞]高校財務管理；負債；籌資；評價指標

[摘要]負債作為企業六大會計要素之一，是企業籌資的重要方式，對企業的發展起著舉足輕重的作用。與企業相比，高校較少采用負債方式籌資。高校財務人員應該不斷解放思想，更新負債觀念，借鑒企業經驗，建立高校負債評價指標體系，可以從量化角度綜合評價高校的負債狀況。在負債評價指標的指導下，把負債籌資，尤其是銀行貸款作為一項長期的籌資方式，將為高校籌集到大量的資金，而且籌資成本相對較低。在無需國家增加財政投資的情況下，快速改善高校的辦學條件，促進我國高等教育事業的跨越式發展。

擴大教育規模，通過多種形式積極發展高等教育是我國的重大方針政策之一。但是目前我國高等教育發展也面臨困境，資金匱乏是制約高校跨越式發展的關鍵因素。由于高等教育經費投入不足，導致教學建筑、學生宿舍、師資建設、儀器設備、圖書等增長速度緩慢，進而影響招生規模的擴大。資金匱乏嚴重制約我國高等教育的“大眾化”進程，也制約“科教興國”戰略的實施，直接影響全面小康的實現。傳統觀念與僵化思維模式妨礙高校籌資，進而制約高校的跨越式發展。高校財務人員應該不斷更新財務管理觀念，借鑒企業的成熟經驗，客觀、公正、科學地評價高校負債狀況，通過合理負債方式為高校籌集資金。

一、高校負債觀念的更新

負債是企業六大會計要素之一，根據《企業會計準則》的定義：負債是企業所承擔的能以貨幣計量、需以資產或勞務償付的債務。負債，尤其是銀行貸款已經成為企業籌資的重要方式，它在企業的經濟活動中長期占據一定比例，是企業資產的重要來源之一，對企業的發展起著舉足輕重的作用。企業負債種類繁多，包括短期借款、長期借款、應付債券、長期應付款（用于補償貿易、融資租賃）、專項應付款（用于技術改造、技術研究）等。可以說現代企業，尤其是大型企業離開負債簡直就難以運轉。

我國長期實行計劃經濟體制，高校資金由國家全額撥付，高校市場意識淡薄。盡管高校改革已經開始，但高校財務管理觀念仍然滯后，沿用傳統習慣，對負債缺乏正確認識，在籌資活動中很少想到負債方式。即使部分高校在基建過程中有銀行貸款，也是想方設法盡快還清，不能把負債作為高校經濟活動中一項長期的有機組成。

長期以來，我國高校財務會計中一直以“資金來源”、“資金占用”、“資金結存”為會計要素進行核算，負債與收入同為資金來源，在核算過程中往往被混為一談。1998年我國財政部頒布《高等學校會計制度（試行）》，它依據《事業單位會計準則（試行）》的規定，首次將“負債”作為單獨的會計要素引入高等學校的會計核算制度，從制度上為高校的負債籌資提供了依據。根據《高等學校會計制度（試行）》定義：負債是指高等學校所承擔的能以貨幣計量、需以資產或勞務清償的債務。它是高等學校資產中屬于債權人的那部分權益或利益。我國高等學校的負債，主要包括借入款項、應付票據、應付及暫存款、應繳財政專戶、代管款項、應繳稅金等。從內容上看主要是在資金結算過程中形成的，債務沒有明確的償付期，一般來說，流動性較強。

目前我國居民存款已達11萬億元，銀行資金相對寬松。如果高校能夠及時更新財務管理觀念，把負債籌資，尤其是銀行貸款作為一項長期的籌資方式，將為高校籌集到可觀的資金，在無需國家增加財政投資的情況下，能夠快速改善高校的辦學條件，促使高校跨越式發展。

二、借鑒企業經驗建立高校負債評價指標體系

從企業負債和高校負債的定義我們可以看出，除行為主體外，高校負債與企業負債是完全相同的。由于高校負債籌資目前處于嘗試階段，操作方法很不完善，如何評價更是無所適從。而企業已經有一套成熟的負債評價指標，我們可以借鑒企業評價指標，建立高校負債評價指標體系，從量化角度來評估高校財務狀況，進而指導高校籌資活動。

企業涉及負債的評價指標包括：流動比率、速動比率、資產負債率、利息保障倍數等。我們下面對其逐一進行分析。

①流動比率=流動資產/流動負債

根據企業評價經驗，流動比率應為2:1，表明企業財務狀況較好。流動負債有1:1的相應資產保證，同時還有相當于流動負債1倍的可變資產保證日常經營。

②速動比率=速動資產/流動負債

根據企業評價經驗，通常以1:1為良好，即速動資產與流動資產相等為好。

③資產負債率=負債總額/全部資產總額

資產負債率低，經營風險低，同時獲利水平可能也低，說明企業經營保守，發展受到限制。因為當資產利潤率高于銀行利率時，較高的資產負債率可以使企業獲得超額利潤。資產負債率高，經營風險高，其獲利水平能夠提高，使得企業可以較快發展。

④利息保障倍數=（稅后利潤+利息費用）/利息費用。

是指企業實現利潤對利息支出的保障程度，這一指標一般越高越好，說明企業對負債的償付能力強。

三、實例分析

例：表1是B高校的資產負債表，該校2002年末事業結余為4268萬元。我們借鑒企業負債評價指標，來考察該高校的負債狀況。

表1資產負債表

單位:B大學2002年12月31日單位:萬元

項目金額項目金額

一、資產類二、負債類

現金3借入款項

銀行存款19,768應付票據

應收票據應付及暫存款904

應收及暫付款1,419應繳財政專戶735

借出款251應繳稅金26

材料362代管款項1,711

對校辦產業投資389負債合計3,376

其它對外投資968三、凈資產類

固定資產56,817事業基金8,438

無形資產固定基金56,817

資產合計79,977專用基金5,184

未完項目差額6,162

凈資產合計76,601

總計79,977總計79,977

下面我們做具體分析：在高校財務制度中，沒有流動資產、速動資產、流動負債等分類。但我們借鑒企業的分類經驗，可以看出，流動資產應為資產負債表“現金”到“材料”項，共計21803萬元。速動資產在流動資產的基礎上減去不易變現的材料，應收及暫付款在高等學校會計中屬于支出未報數，變現的數量很小，也應視同為不易變現，整體扣減，所以速動資產應為20022萬元。

由于沒有借入款項，因此該校沒有長期負債。其3376萬元負債主要是在資金結算過程中形成的債務，應屬于流動負債。根據以上分析可得：

流動比率=流動資產/流動負債

=21803/3376=646%

速動比率=速動資產/流動負債

=20022/3376=593%

資產負債率=負債總額/全部資產總額

=3376/79977=4.2%

由于該校沒有銀行貸款，也未發生利息費用，因此利息保障倍數無法計算。

通過以上計算，我們已經得出負債評價指標的值，它對我們的負債籌資行為具有重要的指導意義，具體而言：

①借入款項為零，說明該校未能利用銀行貸款形式籌資，其財務經營觀念保守，不利于高校跨越式發展。

②流動比率646%、速動比率593%，均遠遠高于正常值，說明負債水平過低，該校利用負債籌資能力嚴重不足，觀念保守。

設可增加負債籌資為x，當流動比率達到比較合理的2:1時，

2:1=流動資產/（現有流動負債+x）

x=流動資產/2-現有流動負債

=21803/2-3376=7525.5

說明該校可以通過負債籌集7525.5萬元。

同樣可以計算出，當速動比率達到1:1時，該校可以通過負債籌資16646萬元。

③資產負債率太低，僅為4.2%，假如將資產負債率提高到30%，即：

（x+3376）/79977=30%

x=20617.1

該校可以通過負債籌資20617.1萬元。

④目前對于利息保障倍數如何評價，沒有確切數據。假如達到5倍時，目前銀行貸款利率約5%，即：

利息保障倍數=(稅后利潤+利息費用)/利息費用=[4268+(x×5%)]÷(x×5%)=5

解得x=21340

也就是說，該高校通過銀行貸款籌資21340萬元時，高校盈余對利息保障倍數為5倍。從企業經驗來看也是屬于較大的，對支付有保障。

綜上所述，該校通過負債籌資應控制在7,500—21,300萬元之間。按四種方法的算術平均值(7525+16646+20617+21340)÷4=16,532萬元，應為該校最適宜的負債籌資額度。

四、對高校負債籌資成本的評價

高校在籌資過程中，籌資成本也是一個需要考慮的重要問題。下面我們就負債籌資與其他形式籌資作籌資成本比較。

例：某高校欲建學生公寓一棟，造價1000萬元，建成可供2500名學生住宿，生均住宿費預計800元/年。現有兩方案可供選擇，A方案，從銀行貸款，利率為5%；B方案，與甲公司合作，交由該公司建設，并以10年住宿費償付工程款。試問選用哪個方案比較經濟？

從表面上看，B方案很優惠，學校不需付一分錢，就可以解決2500名學生的住宿問題，并且10年后可以收回樓房，等于“白揀”了一棟樓。那么到底事實是否如此，我們采用管理會計的方法來具體分析一下。

①用凈現值法分析：

A方案：凈現值=1000萬

B方案：由于付給甲公司的費用每年相等（2500×800=200萬），可以通過求年金現值的方法來求凈現值。查表得，10年期5%的年金現值系數為7.721，所以可得：

凈現值=200萬×7.721=1544.2萬

通過分析可知，A方案支付成本現值為1000萬元，B方案支付成本現值為1544.2萬元，要多付544.2萬元，A方案從銀行貸款要優于B方案。

②用內含報酬率法分析：

年金現值系數=原投資額/各年現金凈流量=1000/200=5

查表得，10年期14%的年金現值系數為5.216，10年期16%的年金現值系數為4.833，這就是說年金現值系數為5的內含報酬率應在14%到16%之間,采用插值法得內含報酬率R:

R=14%+(5.216-5)/(5.216-4.833)×(16%-14%)

=14%+1.1%=15.1%

通過分析我們可以看出,A方案實際支出利率為5%,而B方案實際支出利率高達15.1%,因而A方案要優于B方案。如果采用B方案的話，高校是大大地吃虧了而不是白揀了一棟樓。

由于資金持有者總是追求回報的，根據企業經驗，資金的回報率一般要求高于銀行貸款利率。因此我們通過上述分析可以得出結論：采用銀行貸款等形式的負債籌資，其籌資成本要低于其他籌資方式，適合高校目前發展的需要。

五、高校負債籌資評價對高校籌資實踐的啟示

通過對負債評價指標和負債籌資成本的分析，我們可以得出以下結論：

①我國高校目前負債水平普遍較低，說明高校沒有或較少采用負債方式籌資，有較大負債籌資空間。

②在目前我國銀行貸款利率僅為5%-6%的情況下，通過銀行貸款的負債形式籌資成本較低，對高校發展非常有利。

③有了負債評價指標的指導，高校應該及時轉變觀念，把負債籌資，尤其是銀行貸款作為一項長期的籌資方式，而不是短期的權宜之計，通過合理負債為高校籌集資金。

④有了負債評價指標的指導，有助于促使學校樹立風險意識，防止盲目擴大債務規模，阻止高校過度負債，使其負債籌資在合理科學的范圍內進行。

高校籌資是一項長期而艱巨的任務，高校財務人員應該不斷解放思想，更新財務管理觀念，借鑒企業成熟經驗，實行籌資渠道創新，通過負債等方式科學合理地籌集資金，促進我國高等教育事業的跨越式發展。