地方經濟環境與金融策略

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2012年，我國面臨的形勢更加復雜、更加嚴峻。從國際看，世界經濟將繼續在動蕩與萎靡邊緣徘徊。歐債危機的持續深化，或將世界經濟進一步拖入泥沼，全球經濟正在步入低速增長時期。由于發達經濟體的發展方式、經濟、金融和財政結構等方面存在的問題在短期內難以得到解決，歐債危機引發全球經濟復蘇的不確定性仍在增加，加之歐、美許多國家面臨選舉的壓力，在政治、經濟政策方面難以實施有效的改革與調整，致使推動世界經濟復蘇的動力缺失，世界經濟復蘇的前景黯淡。

從國內看，投資、消費、出口“三駕馬車”步伐將整體趨緩。外圍經濟不景氣將導致外需進一步萎縮，出口增速將明顯降低。汽車、住房、消費低速增長，難以形成新的消費熱點，內需彌補外需的任務十分艱巨。要素成本持續上升，部分企業經營困難，制約了未來投資的增長。成本推動的價格上漲呈現長期化趨勢。加之全球流動性充裕，通脹壓力依然存在，經濟增長結構性矛盾更加凸顯。出口增速放緩，對產能釋放形成壓力。房地產市場將在“限購”“、限貸”以及“整頓市場秩序”的持續壓力下繼續調整，與房地產關聯的政府融資平臺等領域的風險隱患將進一步顯現。

2012年商業銀行自身的經營環境將更加復雜，突出的是房地產市場、融資平臺潛在風險或將形成風險共振，向相關領域蔓延，防范系統性風險的壓力將會增大。隨著實體經濟面臨困難的顯現，并開始向金融體系轉移風險，將對銀行形成三方面壓力：企業效益滑坡、償債能力下降，導致銀行信貸風險上升；解決小微企業融資困難，加強金融保障，將帶來信貸資產質量趨于下降；行業產能過剩與節能減排剛性約束，致使銀行體系面臨新的行業性風險有所增加。與此同時，由于流動性管理壓力增大，可能誘發新一輪“存款大戰”，監管部門將以遏制違規攬存沖動為重點，強化維護公平有序競爭秩序，保護金融消費者權益，增強銀行社會公信力，進一步加大對商業銀行業務指引與服務監督的力度。

貫徹調控政策，切實統籌兼顧，規避市場風險，維護金融穩定的多重職責與任務，將對商業銀行的工作水平做出新的考量。浙江的挑戰與機遇《目前形勢和我們的任務》是1947年12月25日在陜北米脂縣楊家溝召集的中共中央會議上所作的報告。在中國革命浪潮空前高漲的形勢下，為準備奪取全國勝利，中共中央舉行會議，分析和總結全國形勢，的報告就是對當時形勢的一種分析和判斷。報告在分析新形勢的基礎上，提出了人民解放戰爭轉入戰略進攻后需要解決的政治、經濟、軍事等方面的政策問題。考量今年浙江的經濟與信貸形勢，銀行業在切實防范風險的同時，努力增加信貸供給，加大對小微企業信貸支持力度，將成為今年開拓市場的重要任務。這與當年的分析形勢頗有相似之處，資金投放與軍事運用，都是促進形勢發生變化的主要因素，必須予以高度重視。

資金短缺和監管趨嚴是融資難的主要原因。2011年前三季度，一方面浙江社會融資總額比上年同期減少了12.8%，另一方面規模以上工業增加值增長了14.2%。現行的銀行存貸比的按月考核，使得企業“再貸款”等待周期明顯拉長，中小企業尤其是小微企業，不得不借助民間借貸進行資金補缺。浙江以民營經濟為基礎，以外向型經濟為主導的經濟特征，決定了經濟面臨的困難，相比于全國可能會更多樣、更突出。一是出口增幅繼續下滑帶來的困難。由于去年外需疲弱，導致浙江企業出口訂單同比減少了20%-30%，勞動力和原材料價格的上升使得企業經營成本上升20%-25%。我省傳統出口的美、日、歐等市場經濟復蘇緩慢，需求低迷，新興市場的開拓與維護又面臨較多變數，出口增長的拉動能力趨于下降。在人民幣持續升值、外貿成本高企等因素的疊加作用下，出口增幅繼續下行的概率較大。二是全省投資增速回落帶來的困難。隨著房地產調控以及地方政府融資平臺清理的持續深化，基礎設施項目和公共建設項目也將面臨資金籌措的壓力。三是內需增長缺乏持續支持帶來的困難。由于城鄉居民收入短期內難以大幅提高，而資本市場持續低迷造成的財富縮水、物價上漲，進一步制約居民的實際購買力，短期內實現內需明顯增長難度較大。四是完成節能減排任務帶來的困難。按照國家核定目標，我省“十二五”節能減排形勢十分嚴峻，以節能指標為例，能源消費年均僅能增長4.7％左右，而去年前三季度平均增長已超過7.4％，來自能源要素的保障壓力在進一步增大。

從調研情況來看，企業最為關注銀根收緊帶來的資金鏈緊張問題。預計今年浙江地區中小企業資金鏈緊張程度將會超過2011年。當前，國務院新政雖然在一定程度上穩定了企業與銀行的信心，避免了銀行恐慌式回收貸款可能導致的企業大面積的破產。但是，從中期來看，實施此項政策措施沒有增加新的貸款額度，而央行將繼續對商業銀行實行嚴格的存貸比考核，企業獲得資金的難度依然較大，融資難將成為今年浙江企業經營面臨的首要問題。

當然，在面臨困難和挑戰的同時，浙江也具備有利因素和發展機遇。首先是“穩中求進”對防范經濟回落具有較強針對性。中央經濟工作會議把“穩中求進”作為2012年經濟社會發展工作總基調，明確要求保持宏觀經濟基本穩定，保持平穩較快發展，保持物價基本穩定，保持社會大局穩定。“四個穩定”為治理和防范2012年經濟回落打下了基礎。其次是財政政策操作具備較大的空間。實施積極財政政策，通過減稅和增加支出，能夠有效對沖經濟下滑的各種力量。由于通貨膨脹壓力開始得到一定緩解，經濟泡沫將得到積極治理，從而為放松貨幣政策提供新的根據。

第三是固定資產投資依然存在很大的空間。與其他地區比較，浙江的投資拉動有自己的特定內容，已經與央企開展了2012年戰略合作卓有成效，與中石油、中石化等企業簽下2085億元的戰略合作框架協議，與其他央企簽訂52個項目、2720億元的合作協議。實施浙江海洋經濟發展示范區、舟山群島新區、義烏國際貿易綜合改革試點等“三大國家戰略”，為浙江經濟穩定持續發展奠定新的基礎。

第四是溫州事件再次爆發的可能性較小。橫向比較其他地區，雖然依然存在企業資金鏈斷裂而破產的可能，但是，由于區域銀行業務相對隔離，避免了金融風險的直接傳導，溫州爆發民企老板大規模出逃、銀行壞賬急劇上升的可能性較低。民營經濟活躍的寧波、金華、義烏等地區的中小企業，對房地產等非主業業務參與較少，聯保貸款合作模式比例較低，能夠避免可能發生多米諾骨牌式的破產傳遞。破解融資難需多管齊下中小企業融資渠道過于單一，是制約其成長的瓶頸。浙江將綜合發揮金融機構職能與融資工具的作用，健全多元化、多渠道的融資體系，破解中小企業融資難。

1.借助資本市場上市融資。隨著資本市場“浙江板塊”的強勢崛起，浙江企業的融資問題正在日益改善。盡管一段時間以來國內資本市場波動較大，但我省利用滬深股市的融資依然較為活躍，融資“收益”可圈可點。今年國家對中小企業上市融資繼續給予積極鼓勵，對優質成長型、科技型中小企業儲備資源較豐富的浙江而言，可謂適逢良機。新的一年浙江在提升“浙江板塊”影響力的同時，對中小板、創業板上市企業的后備資源已篩選完畢，前期準備工作也已經就緒。股市有望繼續為優秀中小企業開辟暢捷的融資渠道。

2.開辟創投等融資捷徑。對創業期中小企業而言，設立創業投資引導，開展股權融資是最佳融資捷徑。今年，風險投資、創業投資將在浙江掀起新的熱潮，浙江省創業風險投資公司和各地各級政府的投資，將通過發揮財政資金的杠桿引領作用，逐級放大引導社會資金進入創投領域，重點投資處于初創期、成長期的科技型中小企業創業創新。目前，寧波市把握長三角地區私募股權投資試點城市的機遇，穩步放開股權投資市場，股權投資企業已達20余家，注冊資本規模近20億元；杭州設立了首個政府創業投資公司，吸引了超過30家的創投、風投資金“加盟”，總管理金額超過50億元；省政府牽頭組建天堂硅谷創業集團有限公司，已成功發行13個創投基金，管理資產規模近30億元，投資項目28個。杭州西湖區政府首期出資超過了200萬元；全省已登記注冊的各類創投企業達50多家，注冊資本64億元。

3.發揮證券、保險、產業投資等基金融資功能。全省累計有14家企業發行了156億元短期融資券，18家企業發行企業債257億元。證券投資基金、保險投資基金、產業投資基金等基金融資仍將積極作為，財通證券、浙商證券公司將擴大證券投資基金規模；中國人保、中國人壽等大型保險機構與浙江著手建立了保險基金，引入多種來源的資金。債券融資、信托融資、融資租賃、資產證券化，都將為浙江中小企業拓寬融資渠道。浙商銀行在為中小企業引入資產證券化的“頭口水”的基礎上，今年將發行小企業信貸資產支持證券，進一步延伸融資觸角。

4.運用信托、融資租賃、債券等金融工具。中小企業成長信托基金是融資又一途徑。去年，杭州市政府與中投信托有限責任公司合作，投入引導基金2000萬元，成立平湖秋月和寶石流霞兩只信托基金，帶動社會投資9000萬元。今年將尋求新的合作伙伴，擴大融資來源，爭取信托資金參與的項目進一步擴大。同時激活金融租賃公司職能，通過回租業務為中小企業提供啟動資金，租賃設備，支持技改和更新設備。浙江融資租賃業要繼續發揮領先全國的優勢，今年在支持低起點中小企業成長方面，進一步發揮手段靈活的特長。繼續擴大發行債券，簡化審批程序，提高辦事效率，推出多種企業債、公司債、金融債、短期融資券等，降低中小企業融資成本。