衍生產品范文10篇

摘要：文章在分析了信用衍生產品對商業銀行信用風險管理作用的基礎上，系統地介紹了信用衍生產品的品種、功效、避險機理及其發展中所存在的障礙，最后根據我國商業銀行信用風險的現狀，分析了信用衍生產品在中國的應用前景并提出了相應的發展策略。

關鍵詞：信用衍生產品；信用風險；信用風險管理；商業銀行

一、引言

信用風險是金融領域最古老的風險之一，同時也是一種很難對其進行定量分析和管理的風險。正因為如此，信用風險管理領域一直缺乏一種靈活的、與期貨期權等市場風險管理手段相類似的風險對沖工具。直到1992年，在巴黎舉行的ISDA（InternationalSwapsandDerivativesAssociation，國際互換與衍生品協會）年會上才首次正式提出了一種可以用作分散、轉移、對沖信用風險的創新產品——信用衍生產品（CreditDerivatives）。

按照ISDA的定義，信用衍生產品是一系列從基礎資產上剝離、轉移信用風險的金融工程技術的總稱。交易雙方通過簽署一項有法律約束力的金融契約，使得信用風險從依附于貸款、債券上的眾多風險中獨立出來，并從一方轉移到另一方。其最大的特點就是能將信用風險從市場風險中分離出來并提供風險轉移機制。

盡管信用衍生產品出現的時間比較晚，但是自1993年完成第一筆交易來，其市場發展速度相當驚人，2005年全球信用衍生產品交易合約的名義本金余額達到了170000億美元。從信用衍生產品市場的空前發展中可以得知，信用衍生產品在銀行規避和轉移信用風險、提高銀行抵御風險能力中確實起到了積極的作用。在2001年底到2002年初所發生的安然和世界通信的特大破產案中，美國多家銀行正是由于運用了信用衍生交易，才使自己幸免于難。信用衍生產品的作用得到了越來越多人的認同——不少學者和市場人士更認為其市場規模和重要性將會趕上甚至超過其他金融衍生產品。

一、金融衍生產品概述

衍生產品是一種金融產品，它的價值是從其他的基礎證券和基礎變量的價值衍生而來的，因此成為衍生產品。國際上通常將金融衍生產品歸為一種金融合約或金融產品，其價值取決于一種或多種基礎資產或指數，合約的基本種類包括遠期、期貨、掉期和期權。金融衍生產品還包括具有遠期、期貨、掉期和期權中一種或多種特征的結構化金融產品。

金融衍生產品也叫衍生工具或衍生證券。國際互換和衍生協會在1994年對金融衍生產品作了具體的定義：衍生產品是有關互換現金流量和旨在為交易者轉移風險的雙邊合約。合約到期，交易者所欠對方的金額由基礎商品、證券或指數的價格決定。

在經濟持續快速發展的情況下，實體經濟出現貨幣資產過剩，將直接推動虛擬經濟的發展和金融自由化進程的加快。在金融自由化過程中，金融衍生產品的發展是具有核心內容的。金融衍生產品使得經濟主體可以用較低的交易成本對各類資產風險進行獨立管理并將風險進行分割和轉移，增強了金融體系的彈性與抗風險能力，有助于虛擬經濟保持平穩運行，吸納實體經濟過剩資源，也可以增加宏觀調控的靈活性。

二、金融衍生產品迅速發展的原因

20世紀70年代，在布雷頓森林貨幣體系崩潰、金融自由化和金融全球創新浪潮的沖擊下，金融衍生產品市場得到迅速發展。1972年，美國芝加哥商品交易所國際貨幣市場率先推出了英鎊等六種外匯期貨合約，開創了金融衍生產品的先河。此后金融期貨、期權、互換、衍生證券等多種金融衍生產品在國際市場上興起，金融衍生產品由于具有管理風險、杠桿效應等功能，有效地彌補了傳統金融市場上的不足，極大地促進了國際金融市場的發展。

一、金融衍生產品概述

衍生產品是一種金融產品，它的價值是從其他的基礎證券和基礎變量的價值衍生而來的，因此成為衍生產品。國際上通常將金融衍生產品歸為一種金融合約或金融產品，其價值取決于一種或多種基礎資產或指數，合約的基本種類包括遠期、期貨、掉期和期權。金融衍生產品還包括具有遠期、期貨、掉期和期權中一種或多種特征的結構化金融產品。

金融衍生產品也叫衍生工具或衍生證券。國際互換和衍生協會在1994年對金融衍生產品作了具體的定義：衍生產品是有關互換現金流量和旨在為交易者轉移風險的雙邊合約。合約到期，交易者所欠對方的金額由基礎商品、證券或指數的價格決定。

在經濟持續快速發展的情況下，實體經濟出現貨幣資產過剩，將直接推動虛擬經濟的發展和金融自由化進程的加快。在金融自由化過程中，金融衍生產品的發展是具有核心內容的。金融衍生產品使得經濟主體可以用較低的交易成本對各類資產風險進行獨立管理并將風險進行分割和轉移，增強了金融體系的彈性與抗風險能力，有助于虛擬經濟保持平穩運行，吸納實體經濟過剩資源，也可以增加宏觀調控的靈活性。

二、金融衍生產品迅速發展的原因

20世紀70年代，在布雷頓森林貨幣體系崩潰、金融自由化和金融全球創新浪潮的沖擊下，金融衍生產品市場得到迅速發展。1972年，美國芝加哥商品交易所國際貨幣市場率先推出了英鎊等六種外匯期貨合約，開創了金融衍生產品的先河。此后金融期貨、期權、互換、衍生證券等多種金融衍生產品在國際市場上興起，金融衍生產品由于具有管理風險、杠桿效應等功能，有效地彌補了傳統金融市場上的不足，極大地促進了國際金融市場的發展。

摘要金融衍生產品風險產生的客觀原因是金融自由化、金融業務表外化、金融技術現代化等。但更主要的內因是投資機構內部的協調、配合和管理方面的問題。應加強中央銀行的宏觀調控和金融機構的自我監管。

關鍵詞金融衍生產品風險風險監管

全融衍生產品(DerivativeProducts)是指從傳統的基礎金融工具，如貨幣、利率、股票等交易過程中，衍生發展出來的新金融產品，其主要形式有期貸、期權和掉期等。近年來，在國際金融市場上，金融衍生產品一直是人們注目的焦點，接二連三與金融衍生產品交易聯系在一起的觸目驚心的事件的發生，一再引起人們對金融衍生產品市場上存在的巨大風險的注意和反省。本文試圖從分析金融衍生產品風險產生的原因著手，探索如何對金融衍生產品風險進行監督和管理。

一、金融衍生產品的風險成因分析

(一)金融衍生產品自身的特點和潛在風險金融衍生產品設計的初衷是創造避險工具，排除經濟生產中的某些不確定性，實現風險對沖。但是，近年來金融衍生產品交易卻越來越從套期保值的避險功能向高投機、高風險轉化，這與它自身的一些特點有密切關系。作為傳統金融產品的創新，金融衍生產品具有以下的特點：

1．價值受制于基礎商品的價值變動。金融衍生產品既“衍生”于基礎商品(underlying，commodities)，其價值自然受基礎商品價值變動的影響。因為它的價格是基礎商品價格變動的函數，故可以用來規避、轉移風險。然而，也正因為如此，潛在著巨大的市場風險，即價格波動帶來的風險，金融衍生產品較傳統金融工具對價格變動更為敏感，波幅也比傳統市場大，所以風險系數加大了。

摘要：本文通過對毛氈概念分類等基本內容的闡述，對其優勢進行分析，并充分結合毛氈衍生產品的特點，分別從實用性、裝飾性、可塑性和兼容性進行論述。最后從設計理念創新、產品創新兩方面進行總結概括，從而為進一步引導毛氈衍生品創新設計提供一定參考。

關鍵詞：毛氈衍生;創新設計

一、毛氈概念

毛氈歷史悠久，據記載最早記錄距今約8000多年，是迄今為止人類歷史記載最古老織品形式之一，與紡織、針織等技術相比而言，更早為人類使用。毛氈是以羊毛、牛毛等動物毛料為原料，經過擠壓、揉搓等工藝制作過程，氈縮形成制品，無接縫和經緯交錯，一體成形。

二、毛氈制作工藝

毛氈產品工藝成形制作方法為三種：針氈、濕氈以及濕氈和針氈結合。（1）針氈。該方法在當下應用最廣泛。使用工具簡單，僅需泡沫墊和戳針，用針將毛混合纏繞固定，用戳針戳成預先設定圖形。戳針分粗針、細針，針越細越適合處理細節部分。形狀色彩隨時可變，制作中需集中精力小心戳針，手指易受到傷害。該方法制成品視覺效果顯著，具有獨特造型色彩質感美。通過該技藝使生活節奏慢下來，充滿濃郁人情味。（2）濕氈法。早期人們使用該方法，游牧民族如蒙古族利用濕氈法可制作蒙古包氈包。羊毛是主要制作材料，本身具有較好堅韌隔音效果，更成為易折疊便攜式可移動房子。早期濕氈法須使用動物纖維，用肥皂水充分浸泡，再用大型機器碾壓，結實耐用，常用于面積較大片狀實用制品，如壁掛、衣帽等。濕氈法實用性更強，增加人們對藝術美的欣賞感悟。（3）濕氈和針氈結合法。將以上兩種方法結合并進行制作，即利用兩種方法優勢互補作用結合應用。具體而言，先用濕氈法完成較大面積部分制作，待干透后，再用針氈法完成小面積的細節裝飾處理，即使用戳針進行戳制完成細致精美部分。使用濕氈和針氈結合的方法，可實現強烈視覺沖擊效果。

摘要：21世紀是金融全球化和自由化的時代，在金融創新浪潮的沖擊下，我國發展金融衍生產品勢在必行。我國本來就處于發展中階段，金融市場的規范管理還不是很規范，就目前金融衍生產品現狀和相關環境關系及迅速發展的原因，借鑒發展國家經驗，并結合我國的現實情況，我國金融產品的發展不可急躁冒進，應該循序漸進，必須經歷在以國內金融衍生產品市場為中心的國內發展經營階段，完善交易規則和監管體系，并培育交易主體，積累經驗后，才能逐步開放金融市場。

關鍵詞：金融衍生產品；發展；商業銀行

一、金融衍生產品概述

衍生產品是一種金融產品，它的價值是從其他的基礎證券和基礎變量的價值衍生而來的，因此成為衍生產品。國際上通常將金融衍生產品歸為一種金融合約或金融產品，其價值取決于一種或多種基礎資產或指數，合約的基本種類包括遠期、期貨、掉期和期權。金融衍生產品還包括具有遠期、期貨、掉期和期權中一種或多種特征的結構化金融產品。

金融衍生產品也叫衍生工具或衍生證券。國際互換和衍生協會在1994年對金融衍生產品作了具體的定義：衍生產品是有關互換現金流量和旨在為交易者轉移風險的雙邊合約。合約到期，交易者所欠對方的金額由基礎商品、證券或指數的價格決定。

在經濟持續快速發展的情況下，實體經濟出現貨幣資產過剩，將直接推動虛擬經濟的發展和金融自由化進程的加快。在金融自由化過程中，金融衍生產品的發展是具有核心內容的。金融衍生產品使得經濟主體可以用較低的交易成本對各類資產風險進行獨立管理并將風險進行分割和轉移，增強了金融體系的彈性與抗風險能力，有助于虛擬經濟保持平穩運行，吸納實體經濟過剩資源，也可以增加宏觀調控的靈活性。

摘要:作為交換經濟風險的特殊契約,運用不當的金融衍生產品極可能導致信用風險的形成。本文從分析金融衍生產品運行機理出發,創造性地探討了其信用風險的內在根源和外部成因。

關鍵詞:金融衍生產品信用風險內在根源外部成因

事實上,作為虛擬資本的特有形式,金融衍生產品是用來交換經濟風險的一類特殊契約,其信用風險與身俱來。金融衍生產品運用不當,可能導致新信用風險的集中和突發,甚至引發骨牌效應。所以,只有深刻理解金融衍生產品的運行機制,才能認識到其信用風險的內在根源;只有全面分析金融衍生產品的契約性,才能了解到其信用風險的外在成因。這兩者其實是從同一個問題的不同角度來闡述金融衍生產品信用風險的來源。

1金融衍生產品信用風險形成的內在根源

1.1金融衍生產品運行機制分析的理論基礎

馬克思認為虛擬資本(fictitiouscapital)是信用制度和貨幣資本化的產物。虛擬資本與信用(基本形式包括商業信用和銀行信用)制度密切聯系?！吧唐凡皇菫槿〉秘泿哦u,而是為取得定期支付的憑據而賣”,而這種支付憑據作為商業信用的工具即商業貨幣進入流通,它已包含虛擬資本的成分。在商業信用的基礎上,出現了銀行信用和銀行券。在無黃金保證作為準備金時發行的銀行券所追加資本,具有虛擬經濟資本形式。“真正的信用貨幣不是以貨幣流通(不管是金屬貨幣還是國家紙幣)為基礎,而是以匯票流通為基礎?！碧摂M資本是商業和銀行信用過度膨脹,伴隨貨幣資本化的過程而出現的,虛擬資本是“生息的證券”,是生息資本的派生形式。這樣,“人們把虛擬資本的形成叫做資本化,人們把每一個有規則的會反復取得的收入按平均利息率來計算,把它算做按這個利息率貸出的資本會提供的收入,這就把這個收入資本化了?！?/p>

摘要:作為交換經濟風險的特殊契約,運用不當的金融衍生產品極可能導致信用風險的形成。本文從分析金融衍生產品運行機理出發,創造性地探討了其信用風險的內在根源和外部成因。

關鍵詞:金融衍生產品信用風險內在根源外部成因

事實上,作為虛擬資本的特有形式,金融衍生產品是用來交換經濟風險的一類特殊契約,其信用風險與身俱來。金融衍生產品運用不當,可能導致新信用風險的集中和突發,甚至引發骨牌效應。所以,只有深刻理解金融衍生產品的運行機制,才能認識到其信用風險的內在根源;只有全面分析金融衍生產品的契約性,才能了解到其信用風險的外在成因。這兩者其實是從同一個問題的不同角度來闡述金融衍生產品信用風險的來源。

1金融衍生產品信用風險形成的內在根源

1.1金融衍生產品運行機制分析的理論基礎

馬克思認為虛擬資本(fictitiouscapital)是信用制度和貨幣資本化的產物。虛擬資本與信用(基本形式包括商業信用和銀行信用)制度密切聯系。“商品不是為取得貨幣而賣,而是為取得定期支付的憑據而賣”,而這種支付憑據作為商業信用的工具即商業貨幣進入流通,它已包含虛擬資本的成分。在商業信用的基礎上,出現了銀行信用和銀行券。在無黃金保證作為準備金時發行的銀行券所追加資本,具有虛擬經濟資本形式?！罢嬲男庞秘泿挪皇且载泿帕魍?不管是金屬貨幣還是國家紙幣)為基礎,而是以匯票流通為基礎。”虛擬資本是商業和銀行信用過度膨脹,伴隨貨幣資本化的過程而出現的,虛擬資本是“生息的證券”,是生息資本的派生形式。這樣,“人們把虛擬資本的形成叫做資本化,人們把每一個有規則的會反復取得的收入按平均利息率來計算,把它算做按這個利息率貸出的資本會提供的收入,這就把這個收入資本化了。”

摘要：21世紀是金融全球化和自由化的時代，在金融創新浪潮的沖擊下，我國發展金融衍生產品勢在必行。我國本來就處于發展中階段，金融市場的規范管理還不是很規范，就目前金融衍生產品現狀和相關環境關系及迅速發展的原因，借鑒發展國家經驗，并結合我國的現實情況，我國金融產品的發展不可急躁冒進，應該循序漸進，必須經歷在以國內金融衍生產品市場為中心的國內發展經營階段，完善交易規則和監管體系，并培育交易主體，積累經驗后，才能逐步開放金融市場。

關鍵詞：金融衍生產品；發展；商業銀行

一、金融衍生產品概述

衍生產品是一種金融產品，它的價值是從其他的基礎證券和基礎變量的價值衍生而來的，因此成為衍生產品。國際上通常將金融衍生產品歸為一種金融合約或金融產品，其價值取決于一種或多種基礎資產或指數，合約的基本種類包括遠期、期貨、掉期和期權。金融衍生產品還包括具有遠期、期貨、掉期和期權中一種或多種特征的結構化金融產品。

金融衍生產品也叫衍生工具或衍生證券。國際互換和衍生協會在1994年對金融衍生產品作了具體的定義：衍生產品是有關互換現金流量和旨在為交易者轉移風險的雙邊合約。合約到期，交易者所欠對方的金額由基礎商品、證券或指數的價格決定。

在經濟持續快速發展的情況下，實體經濟出現貨幣資產過剩，將直接推動虛擬經濟的發展和金融自由化進程的加快。在金融自由化過程中，金融衍生產品的發展是具有核心內容的。金融衍生產品使得經濟主體可以用較低的交易成本對各類資產風險進行獨立管理并將風險進行分割和轉移，增強了金融體系的彈性與抗風險能力，有助于虛擬經濟保持平穩運行，吸納實體經濟過剩資源，也可以增加宏觀調控的靈活性。

金融衍生產品交易在全球迅速增長，交易品種也日益增多。衍生品市場已成為世界金融體系中重要的一部分。2008年美國次債危機波及發達國家幾乎所有的金融產品、金融機構和金融市場，導致發達國家以及不少發展中國家實體經濟陷人衰退。但危機過后，各國的金融衍生產品創新卻一刻也沒有停止過。目前，我國要想縮短與發達國家之間金融水平的差距就必須發展金融創新，而發展金融創新的同時必須加強法律規制以達到控制風險的目的。

一、我國金融衍生產品法律規制的歷史回顧

（一）2000年以前金融衍生產品的法律規制

1984～1995年是我國金融衍生產品市場的發展初期。這一時期我國先后出現過外匯期貨、國債期貨、股票指數期貨、認股權證交易。1984年我國開始發展金融期貨交易。中國銀行開始了代客戶進行境外外匯期貨的交易，但相應的交易規則并沒有同期頒布。1993年期貨交易真正進入了有序發展階段。同年推出了我國第一張國債期貨合約，同期國家工商行政管理局頒布了《期貨經紀公司登記管理暫行辦法》，實現了“規則與交易同行”，所以當時期貨市場有了較為穩定的發展。但因法律法規的不健全，1995年證券公司違規操作，導致國債期貨市場價格波動異常，市場出現了極度混亂的狀態。為了盡快控制市場的風險，同年5月中國證監會緊急頒布《關于暫停國債期貨交易試點的緊急通知》，使大多數品種被暫停交易。而對于外匯期貨交易本來并不活躍，同時還存在大量違法行為，如收取投資者高額的手續費，將投資者的資金大量匯往境外等，不僅嚴重損害了投資者的利益并且還損害了國家利益。為了減少損失，中國人民銀行和國家外匯管理局在1996年3月宣布廢除《外匯期貨業務管理試行辦法》，至此我國境外金融期貨交易完全停止。從上述我國金融衍生產品交易的試點中可以看出，在2000年以前的較長時期，我國的金融衍生產品投機行為十分猖狂，主要原因是法律規則不健全，為過度投機提供了可能。最后直接導致了許多品種試點的中止。所以，法律規制的不完善會極大地阻礙金融衍生產品的良性發展。我國金融衍生產品市場最初沒有遵循“規則先行”的原則，而是先發展起來，發現問題才想到如何去規范，形成了滯后效應。市場參與者過渡投機，市場執法者卻無章可循。出現問題后只能采取一些臨時性規定來限制，但這樣很難有效地控制風險。法律具有滯后性以及無溯及力的特點，在金融這個特殊行業中，交易金額都較大，因法律規則缺失會導致較大程度的經濟損失，等到相關法律法規頒布時，有的損失已經無法挽回。為了有效地遏制過度投機行為，以維護期貨市場秩序，中國證監會于1996年頒布了《關于各期貨交易所建立“市場禁止進入制度”的通知》以及《關于對操縱期貨市場行為認定和處罰的規定的通知》，對期貨市場從市場準入到操縱市場的處罰都給予較為完整的規定，這在當時對于過渡投機行為的遏制起到了一定的效果。為了進一步規范期貨市場，1999年，國務院頒布了《期貨交易管理暫行條例》。同年，中國證監會對其細則做了較詳細規定，頒布了《期貨交易所管理辦法》、《期貨從業人員資格管理辦法》、《期貨經紀公司管理辦法》以及《期貨經紀公司高級管理人員任職資格管理辦法》，這使期貨交易法規形成了較完整的體系，為我國金融衍生產品市場的規范發展創造了條件。

（二）2000年以后金融衍生產品的法律規制

2001年至今，我國金融衍生品市場在交易品種、法律完善方面取得了很大的成績。2001年4月的《上市公司發行可轉換公司債券實施辦法》的頒布，使可轉債在我國進入相對成熟的發展階段。2001～2004年，期貨市場因為規范管理，逐漸走向成熟。很多投資者通過期貨市場能夠有效地規避現貨市場的風險，這使期貨市場在金融市場中的地位越來越重要。在各級監管部門的共同努力下，期貨市場的各種制度建設也不斷加強，使期貨市場經受了多次系統性風險的考驗。2007年《期貨交易管理條例》的通過，為期貨市場的穩步發展提供了堅實的法律保障。隨著金融衍生產品市場的穩步規范發展，中國銀行業監督管理委員會于2005年頒布了《中國銀行業監督管理委員會關于中資商業銀行衍生產品交易業務范圍有關問題的通知》，該通知放開了中資商業銀行對衍生品交易的限制。這為銀行業從事金融衍生產品交易掃除了障礙?？梢娫谖覈鹑谘苌a品發展歷程中，較長時期是出現問題才解決問題，這是我國金融衍生產品發展緩慢的重要原因之一。近年來，通過一系列規章制度的出臺，我國的金融衍生產品市場進入了較為規范的發展。但金融衍生產品市場的發展還比較緩慢，相關法律法規還不太健全，市場法律規制還需要進一步加強。