融資平臺建設范文

導語：如何才能寫好一篇融資平臺建設，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞：融資　監管　國債

政策擴張期帶來了國債和地方債規模的明顯上升，除較規范的長期建設國債和2，000億元地方債之外，近期還出現了媒體所稱的“地方政府融資的狂歡節”，早已有之的各種地方融資平臺“遍地開花”、不少新的融資工具(規范程度往往并不高)也被創造出來。地方舉債融資的規模正在迅速擴大，并引起了各有關方面的高度重視，也引起了不同意見的爭議。

我認為，地方政府融資的發展，在市場經濟和分稅分級財政體制模式下，有其必然性，目前又加上了“四萬億元”項目配套資金的強大需求，對其做出簡單禁止是行不通的，所以大思路上應回歸大禹治水“堵不如疏”的古老智慧，有堵有疏，疏堵結合，重堵更重疏，關鍵是應當如何規范發展?如何因勢利導?

在研究中我們已提出，在這個方面需要“治存量，開前門、關后門、修圍墻”，打造一套可控風險和可持續的地方“陽光融資”的制度和法紀。當前的政策擴張期，對此既是挑戰，又是機遇。按照公共財政建設和“依法理財、民主理財、科學理財”的要求，地方政府融資應當是有透明度的、受法紀約束的、依托于制度規范和受公眾監督的。相關制度、法紀的打造，當然在我國需要漸進，而當務之急，一是應強化國家綜合部門自上而下對各地融資規模的監督、指導、協調；二是應強化地方各級人大、政協對政府融資的審批與制約；三是應強化金融市場監管部門、審計部門對于政府融資活動的監控、審計；四是應提倡、鼓勵地方政府融資主體內部的自律和加強管理，總結經驗教訓，在開拓創新中防患于未然。相關的制度內容，可先形成一些粗線條的文本，再于動態中不斷完善、細化。比如中央級以財政部發行方式，實際上提供了對于今年2，000億元地方債的隱性擔保，但明確地列入地方省級預算，意味著接受全套預算程序的約束，由省級政府牽頭承擔還本付息職責，是地方債制度在我國的重大進展，比之1998年應對亞洲金融危機時長期建設國債的“轉貸”地方使用，規范程度已明顯提高，今后還應繼續探討其規范性和操作方案有效性的進一步提高。

另外，在地方融資平臺的發展方面，可以探索使用長期建設國債資金的方式。

這一設想的要點是：借鑒一些地區已有的經驗，將地方可用的專項資金，選擇(或組建)合適的企業集團等法人實體作為資本金投入，進而可形成該法人實體獲得銀行貸款等籌集社會資金的再融資平臺，既完成國債專項資金的建設任務，并承擔國債資金的還本付息，又在現階段構建了有一定規范性、功能較強大、適應投融資制度改革和長期發展需要的地方融資平臺。

這一方式的好處是，通過使用國債資金注資入股地方性企業集團，形成或增加其資本金，能夠進而吸引銀行貸款或者是發行債券融資，發揮財政政策應追求的“乘數效應”，利用我國儲蓄率明顯偏高而形成的銀行巨量“存差”和社會可用財力，建立較為順暢的融通資金機制和較規范的長期性地方融資平臺，獲得持續不斷的建設資金。同時，由于財政資金的使用都有明確的監督辦法，財政部門和國資管理部門可以及時對所注資地方企業使用資金的狀況進行審查、監督，防止地方企業的內部人控制和督促國債資金的還本付息。

這一建議所存在的局限性，主要是啟動資金的獲得和使用完全是政府行為，對項目選擇、法人實體與融資平臺構建的決策科學性，要求較高，如果作為地方政府融資平臺的法人公司出現較大問題，將會面臨日益發展的公共財政績效考評框架下的問責壓力。但這在另一個角度，正是加強規范性的壓力，是一種積極、健康的壓力。

根據上述簡要分析考察，我們認為，在亟需以積極財政政策繼續刺激經濟并借助地方融資平臺產生放大效應(“乘數效應”)的情況下，為了更好地提高長期建設國債資金的使用效率，可以在建立地方融資平臺的模式選擇上，積極運用以建設國債資金用作資本金注資的方式，在保持國債資金投向的同時實現其集中性投入，作為資本金來打造有一定規范性約束與利益激勵的地方融資平臺，從而增強國債資金對社會資金的引導作用和對銀行信貸資金的帶動作用。同時，應允許和指導各地方政府積極探索，結合實際情況，建立一套投融資管理運作的操作標準和相應的制度流程，用一些標準程序、客觀指標來規范作為融資平臺的地方法人實體的融資行為，增強其在管理運作方面的透明程度和風險防范與控制水平。

這樣構建出來的較規范的地方融資平臺，有利于促進國家投融資體系改革，滿足地方政府的融資需求，提高國債資金的使用效率，促進儲蓄向投資的轉化和優化相關機制。具體地看，這些主要表現在：

一是能夠滿足把政策擴張與促進投融資制度改革相結合的需要，在提升地方性融資平臺的規范化水平的同時放大其功能來貫徹宏觀政策。這種模式可拓展中央引導下地方政府參與國家投融資體系建設和“調動兩個積極性”貫徹宏觀政策的空間，其投資運作的規范化導向，也將有助于提升其他地方性融資平臺建設的規范化水平。

二是能夠滿足市場經濟環境下相關市場主體商業化運作的需要，有效地拉動社會資金。形成較規范的融資平臺以市場化方式融資，可較有效地吸引銀行放貸和民間資本跟進，把短期政策調控與利用社會資金與民間資本的長期機制構建兩方面的要求較好結合。

三是能夠滿足防控風險和對國債資金與地方融資平臺運作建立績效評價機制的需要。地方融資平臺借助于國債資金的集中使用獲取融資的同時，也要按照市場化方法對國債資金及其再融資的資金進行運作，從而提高資金的使用效率，并且由于具備了基本的透明度和規范性，有利于加強監督和風險的防范、控制，管理主體可以通過這一體系，在國債資金的地方性融資平臺的投資運作中實行績效評價，從而增強績效、問責機制建設與實施力度。

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（一）優勢分析1.信息成本和價值優勢。信息不對稱是影響金融資源配給的重要因素。融資平臺的政府背景使其在政策信息獲取方面處于絕對優勢地位，它可以從各政府機關、民間企業廣泛收集信息，有些信息在民間難以獲得，如果將這些信息準確把握并策劃項目實施，即可形成可持續發展的信息生產力。同時，項目的成功運作和經濟效益的實現將產生很強的“溢出效應”，引導其他資金不斷進入該領域。2.政府組織增信優勢。市場信用是項目融資的必要條件。對于投資期限長、額度大的城鎮化社會建設項目，很難找到法人治理結構完善、市場信用良好的法人企業。而政府機構發揮其組織協調優勢，對其影響范圍內各方面信用資源發揮歸集、整理和處置安排，對融資平臺風險提供有效擔保，形成新的信用增級，即可使融資平臺提高商業信用。3.政府資源優勢。融資平臺由政府出資成立，享有政府特許經營權、土地、國有企業股權、財政建設資金等資源，通過將國有資產及各種資源整合并集中運用，將不動產轉化為可投資資金，既盤活政府資產，又促進地方投資，增強地方財力。

（二）劣勢分析1.過度負債。地方政府為追求高速經濟指標，不顧債務承受能力促使融資平臺大量舉債拉動投資；同時，商業銀行為做大貸款規模并取得即期收益，高估政府信用，對融資平臺大量放貸。這些激進的融資政策，帶來了財政和金融風險隱患。資產負債期限錯配，短貸長投，致使平臺現金流不足，面臨巨大流動性償付風險。2.法人治理結構不完善。融資平臺具有濃厚的行政色彩，政企不分，導致部分融資平臺公司治理薄弱，公司治理制度沒有切實執行，偏離現代企業制度發展方向。強行政化使得融資平臺經營發展缺乏自，有些甚至成為政府貸款的空殼公司，自身沒有實際經營。3.信息透明度低。融資平臺經營情況和財務狀況信息披露缺乏，以及財政對融資平臺債務情況和擔保狀況信息的不完全掌握，抑制了外部主體對融資平臺負債的約束能力。

（三）機遇分析1.城鎮化建設需要融資平臺繼續發揮作用。中國城鎮化建設離不開政府宏觀調控，現階段仍是政府引導經濟發展戰略。一方面，城鎮化速度和質量的提高要求有更完善的基礎設施配套。融資平臺在基礎設施等固定資產投融資方面積累了豐富的經驗，成為實現政府戰略的融資主力；另一方面，目前普遍存在的政府債務率高的問題不能僅靠財政收入增加來彌補，而應該依靠融資平臺經營能力提高和盈利水平提升來彌補財政資金不足。2.規范發展融資平臺，提高業績。政府融資平臺可以國家對政府融資平臺清理、規范和整頓為契機，在功能定位、治理結構、信用建設、機制建設和模式創新等方面加以完善，改變過去融資資本實力差、融資結構單一、資本利潤率低的狀況，整合成市場透明度高、運作規范、治理結構完善的平臺公司。在實施有現金流的公益性或非公益性項目時通過融資杠桿撬動社會資金，提高資金運轉效率。

（四）挑戰分析1.投融資體制不完善。投融資規劃不到位，地方經濟社會發展需要、財政承受能力及債務對經濟社會的影響等因素摸底不清楚，致使融資行為盲目；投融資風險內控管理不到位，對政府直接債務、融資平臺間接負債、各類或有負債統計不全面，上一級財政不了解下一級財政負債情況，沒有制定可操作的風險控制制度；信息披露制度欠缺，金融機構難以獲取準確的政府債務信息，導致無法評估合理的融資邊界。2.融資機制和模式單一。融資平臺資金來源大多是銀行貸款，如果現金流與還款期限不相匹配，還款現金流存在斷裂風險。大多數融資平臺對財政依賴程度高，與土地收入關聯度高，一旦財政吃緊或土地出讓價格下降，就會造成現金流緊張，還款困難，影響再融資。

二、融資平臺發展路徑選擇

（一）構建統一評級授信機制，提高債務透明度目前，各金融機構分別對融資平臺評級授信，由于各自掌握信息的能力不同，有些金融機構很難準確判斷融資平臺的償債能力。融資平臺資金需求和銀行貸款規模擴大需求的一致性促使雙方都希望多貸款，在政府債務透明度不高的情況下，造成了融資平臺過度負債。為此，需要能夠對融資平臺進行統一評級授信的機構，其他金融機構在此評級授信范圍內開展業務，從而控制融資總量保證不突破償債能力。一是需要掌握平臺債務結構信息，以確定總債務負擔。二是考察平臺總營運資金是否連續三年至五年做到預算平衡。三是確定平臺可得到的地方稅和政府間接收入具體款項，以及收集有關稅收征得率和地方預算對特定收入來源依賴程度的歷史記錄。四是評估平臺所處整體社會經濟環境。另外，公開融資平臺債務信息，包括依賴政府財政資金還款情況、依靠自身經營現金流還款情況和抵質押物情況，積極制定政府對融資平臺的債務集中統一管理辦法，提高信息對稱性。

（二）不同平臺分類處置按照還款來源，對完全依靠政府財政還款或擔保還款的融資平臺，要重點監測、關注財政風險、逐步化解轉型，綜合考慮地方財政收支情況和債務水平，逐步降低其負債水平，進而向有經營收益的方向發展；對于部分依靠財政還款、部分依靠自身收益的融資平臺，要合理分析平臺的投資經營狀況與地方債務情況，充分發揮經營項目市場效益，借助政府信用實現公司可持續發展，積極構建混合型融資平臺；對于完全依靠自身經營收入還款的融資平臺，積極支持其做大做強，謀求多元融資渠道。按照貸款模式，對于省帶市（縣）貸款模式的融資平臺，嘗試建立統一化省級平臺，整合資金和資源，利用市場化手段，通過多渠道募集資金，以落實重大項目配套資金、補充項目建設資金，實現政府投資引導意圖；對于市帶縣貸款模式的融資平臺，應著重強化治理結構建設，規范投融資決策和管理，加強公司信用，弱化政府信用，加強債務風險管控；對于縣直貸模式，應控制縣財政實力弱、平臺經營能力弱的融資平臺貸款。

（三）打造產業融資平臺成立政府的產業投資平臺，代替政府作為出資人，根據地方產業政策，以股權形式進行投資，以支持關系國計民生的項目或重點發展的高新企業發展。平成投資后可以每年獲得分紅收益，或在適當的時候轉讓股權實現投資收益。一方面可以開拓投資資金來源，順利實現政策意圖；另一方面采用市場化方式進行運作管理，有利于提高投資效率。

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一、市直國有融資平臺現狀

目前，市政府已經搭建或正在組建的國有融資平臺主要有5家：

一是宜春市城市建設投資開發總公司。系國有獨資企業，20xx年4月成立，注冊資金3.528億元人民幣，融資能力20個億。截止到20xx年6月底，公司資產總額29.73億元，凈資產總額12.23億元。公司自20xx年起共融資13.65億元，其中為宜陽新區融資8.91億元、市財政3億元、宜春經濟開發區0.9億元、袁州區0.84億元。20xx年以來，公司積極投身中心城“城市擴張戰”，承建了宜陽大廈、袁山大橋、秀江東路、外環北路改造、機場路b線等10項新工程，合計投資11.1億元。br /二是宜春市國有資產運營有限責任公司。20xx年6月由宜春市林業國有資產有限責任公司變更成立，正式組建于20xx年10月，系國有獨資公司，注冊資本7000萬元，融資能力為3個億。截止20xx年6月底，資產總額13128萬元，構成資產為土地、房屋、股權和貨幣資金等，凈資產6988萬元。自公司組建以來，主要參與市直行政事業單位國有資產清收管理工作和組織國有企業改制剝離出來的非經營性資產的公開處置等。

三是宜春市創業投資有限公司。成立于20xx年8月，注冊資本5000萬元，融資能力6個億。截止20xx年5月底，資產總額82,957萬元，凈資產49550萬元。成立以來，先后負責實施建設高士北路延伸(開發區段)和開發區土方平整等基礎設施工程。截止20xx年6月底，公司向銀行融資貸款共計31700萬元。

四是正在組建中的江西省鋰電新能源發展有限責任公司。公司擬認繳的注冊資本擬為1000萬元，其中貨幣出資300萬元，非貨幣出資700萬元，由市國資委在清收的國有資產中劃撥，為國有獨資公司。

五是正在組建中的宜春旅游集團。以宜春明月山建設投資開發有限公司為母公司的企業法人聯合體，母公司宜春明月山建設投資開發有限公司是國有獨資公司，注冊資本8000萬元，融資能力為1個億，下設4個子公司：宜春明月山溫泉風景名勝區旅游發展有限公司、宜春明月旅游服務有限公司、宜春月亮之都旅行社有限公司、溫湯水業電業公司。

二、現有國有融資平臺存在的主要問題

一是政企職能不明晰。目前我市國有融資平臺盡管都是按國有企業設置，但均直接歸屬于政府或政府部門管理，使得政府的監管職能和經營職能相重疊，政企職能不明晰，市場化調整手段較少，在一定程度上影響到經營管理的效率。

二是融資渠道單一、后續資金有限。由于我市現有國有融資平臺資產規模有限，缺乏良好的財務形象，融資方式仍是以銀行中長期貸款和短期流動資金貸款等間接融資為主，而利用資本市場直接融資比例過低，與發達地區相比差距較大。

三是政府資源分散。盡管目前對市直行政事業單位國有資產正在進行統一經營管理，但資源性、無形資產、市直各行政事業單位所屬企業股權等優質的國有資產仍然分布在不同的企業甚至不同的行政事業單位中，沒有發揮出協同效應。

三、對發揮我市國有融資平臺作用的幾點建議

1、加強國有融資平臺規劃和政策引導。學習和借鑒重慶等城市投融資體制改革的成功經驗和做法，進一步完善投融資體制，制定宜春市國有投融資平臺建設總體規劃，構建政府主導、市場運作、社會參與的多元化投融資體系，充分發揮國有經濟在國民經濟中的控制力、帶動力、影響力，積極推進工業發展、基礎設施、社會事業等領域重大項目建設，實現社會效益、經濟效益、環境效益三者統一，加快我市經濟發展。各國有融資平臺要按照國民經濟和社會發展中長期規劃，編制行業和重點領域發展建設規劃，加強政策引導。市政府投資主管部門要及時和調整全市固定資產投資指導目錄，明確政府鼓勵、限制和禁止類投資項目。

2、明晰國有融資平臺職能定位。堅持“資源跟著項目走，事權隨著產權走”的原則，在充分發揮市場機制、優化資源配置的同時，輔以必要的行政手段，按各公司的職能定位、承擔的任務注入資產。(1)市國資運營公司作為市政府直屬綜合性國有資產營運機構，職能定位應是市本級國有資產的運營和重要項目的投融資平臺，對市本級國有資產實行統一經營管理，實現國有資產由分散經營到集中規模經營的轉變，按照資產收益最大化原則，運用市場手段對資產進行分類處置和經營;實施資本運作，主要從事市政府重大項目的籌資、投資、建設、管理和營運，重要工業項目建設開發，對原國有企業的控股企業、參股企業和改制企業剝離的經營性資產 完善管理、做大做強。(2)市城司的職能定位應為在“非經營性城市基礎設施及非經營性公用事業國有資產的運營及市政府指定的城市基礎設施建設項目的籌資及建設”職能基礎上，主要承擔城市基礎設施建設項目投資建設管理任務，通過融資、回購，經營已建成的非經營性城市公共基礎設施項目、非經營性大型公益事業項目。(3)旅游產業集團職能定位應為明月山管理局主要的國有資產經營機構和市旅游產業項目的投融資平臺，主要為明月山管理局資本運營、基礎設施建設等提供服務，也為市政府在明月山管理局的國有投資項目提供資金。同時按照我市旅游產業發展戰略，從事旅游產業相關資產運作融資，為政府戰略性投資、產業投資以及風險投資籌集資金，投資服務于與旅游產業相應的工、商業項目。(4)鋰電新能源發展公司的職能定位應為我市重要的國有資產經營機構和市鋰電支柱產業項目的投融資平臺，按照我市鋰電產業發展戰略，負責全市的鋰電新能源產業相關資產、資源的控制;負責鋰電新能源產業的資本運作、國內外戰略合作、招商引資;投資服務于與鋰電支柱產業相應的工、商業項目。(5)創業投資公司的職能定位應為我市經濟開發區的重要的國有資產經營機構和工業園工業項目的投融資平臺，主要從事經濟開發區所屬國有資產運作融資，為園區資本運營、房地產開發經營、物業管理、基礎設施建設等提供服務，同時也為市政府在工業園內的國有投資項目提供資金。

3、加強監控體系建設。一是堅持風險防范的“三不原則”，原則上財政不給國有資產融資平臺提供融資擔保;各國有資產融資平臺的專項建設資金專款專用，不得挪用;各國有資產融資平臺之間不得互相擔保，避免出現系統風險。二是加強內部風險防范，堅持“三個平衡”的基本原則，要求國有融資平臺堅持市場經營原則，各公司在凈資產與負債、投入與產出、現金流三個方面保持相對平衡，防止投資過度膨脹所帶來的經營風險和財務風險，實行穩健的財務政策。三是加強信用風險管理機制建設，共同建立風險監測和預警系統，及時預測、評估、跟蹤和管理各種風險。

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關鍵詞：地方政府;融資平臺;建設;現狀;問題;策略

在我國社會的發展建設中，地方政府融資平臺對我國工業化、現代化、城鎮化建設發揮了基礎作用，促進了我國社會、地方經濟的跨越式發展。利用地方融資平臺的作用可有效解決基礎設施改造、棚戶區等問題。[1]地方政府融資平臺，指的是地方政府為促進經濟發展，在地方建立不同的公司。此平臺主要運用資金來自于政府部門從建設公司的集資，用這些集資進行地方性建設。地方政府融資平臺的建設為地方經濟發展提供條件，可良好地應對經濟危機。目前，地方政府融資平臺的規模、數量都在逐漸擴大發展，但一些問題也隨之而出。

一、地方政府融資平臺的現狀

（一）地方政府融資平臺的基本情況

地方政府組織建設城建資產經營公司、城建開發公司、城建投資公司等各種類型的公司，以此解決公用事業、市政建設等項目資金不足的問題。地方政府通過融資平臺的建設，滿足基礎項目建設需要。在我國，地方政府融資平臺建設已經歷了一段時間，但經歷了2008年金融危機之后，其主導作用才真正得以發揮。地方政府融資平臺是國有資產的一種表現形式，而由于當地政府沒有理順其管理權、產權、決策權，作為融資平臺建設、管理的主管單位，相關政府部門出現了政企合一的現象。[2]目前，地方政府融資平臺的規模逐漸擴大，據統計，在我國，地方債務總規模已大約達到總貸款的20%。

（二）地方政府融資平臺的融資途徑

地方政府融資平臺的主要融資方式包括：與通過資本市場融資、利用股權融資、通過與銀行等金融機構合作進行融資。[3]一些地方政府融資平臺作為政府的代表人在當地方發行重點項目，借助短期融資券、中期票據等融資工具開展PPP、BT等項目融資，以此為發行股票融資創造良好的條件。而對于一些具有競爭性的項目，地方政府融資平臺以出資人的身份代表政府管理這些競爭項目，并依據有關的法律法規履行其股東義務，行使股東權利。同時，與銀行等金融機構的合作，當地政府將融資平臺作為其償債主體，以此加強與非銀行機構、商業銀行、國家政策性銀行的合作，由此形成信貸融資格局。在這個格局中，基礎是銀行貸款，作為補充的是其他金融機構資金。通過銀行貸款，引導吸引社會資金進入當地的重點領域建設與基礎設施建設。

二、地方政府融資平臺建設存在的問題

（一）融資方式不合理

在目前的地方政府融資平臺建設中，銀行金融業是融資平臺的主要資金來源。地方政府融資過渡依賴于銀行業，就會造成負債與資產盈余比例失調。在這種情況下，政府往往為了滿足地方發展經濟，就以高成本融通資金，便容易造成資金風險，政府最終承擔資金風險，這樣便增加了政府融資的風險，在一定程度上也制約了銀行的商業化發展。

（二）融資平臺錯位

在一些縣級市區域，存在不同層級、不同行業的融資職能由多家融資平臺承擔的現象，沒有確定具體的業務范圍、經營發展模式、經營目標、融資渠道等。一些地方政府作為投資出資人沒有系統全面地計劃平臺公司的負債規模，在實際操作中，就容易造成國有投資公司的錯位。

（三）責任主體不明確

在地方融資平臺的實際建設中，沒有明確的地方政府融資平臺的投資失誤責任主體，也沒有明確債務最終償還主體。缺少法律法規地有效規定，當出現還款困難、投資失誤的問題時，難以找到明晰的最終負責人，投資者對地方政府是否出面償還存在疑惑。地方政府融資平臺不能有效的實行其權利，獨立運作的空間不足。同時，地方政府作為唯一的股東，不適合以出資額為限的方式承擔責任。此外，在地方政府融資平臺的法人資格方面也存在一些問題，一些項目管理混亂、違規經營、出資不實的地方政府融資平臺的法人與《公司法》中表述的法人不相符合。[4]

（四）法理結構不完善

盈利是企業的運營目的，而當地方政府融資平臺以企業身份出現時，它需為公眾提供優質低價的服務、公共物品，這便與企業創作利潤的目標相違背。如果從公共企業方面分析，目前的地方政府融資平臺沒能很好的兼具營利、公益這雙重目標。《公司法》明確規定了公司的治理要求、結構、設立目的。對于地方政府融資平臺的設立目標而言，從功能方面分析，解決當地的公共物品供應短缺問題是地方政府融資平臺建設的目的，在這方面，此平臺具有公共企業的特征。但如果從治理方面分析，在公共領域，地方政府融資平臺行政管理職能的行使不能脫離代表政府。這樣就使地方政府融資平臺無法有效分離、制衡其經營權、執行權、監督權、決策權等管理權限，僅以地方政府、官員的能力決定融資平臺的發展與運營。

（五）舉債規模不斷膨脹

在一些地方，往往以本擁有的較小資產進行大項目建設，這樣就使負債現象出現，隨著建設的進行負債規模呈倍增加，負債率超出了地方政府的風險控制范圍。由于在很大程度上，地方政府償債力依賴于當地的財政收入，當償付困難出現時，地方政府就只能采取挖東墻補西墻的方式，或轉移上級政府。同時，一些地方政府利用融資平臺進行融資，并部分或全部資金轉移，用于其他方面，這樣就不斷積累了地方政府的債務規模。

（六）監督、防控不足

地方政府融資平臺建設中，多數的籌集資金形式是國有資產平臺公司，在金融業、市場、政府之間建立三方合作平臺，以此共同建設地方經濟。[5]在這個過程中，地方政府承擔一定的制度風險，三方合作中，缺少監督管理體制對建設進行監控，由此弱化了政府的權利，也進一步弱化了政府融資平臺防控金融危機的能力。此外，雖然在《預算法》的規定中，嚴格禁止地方政府進行舉借債務、赤字預算等行為，但是，一些地方政府借由融資平臺的名義，對相關法律法規的約束進行規避，相應的管理細則與管理制度缺失。

三、完善地方政府融資平臺建設的對策

（一）優化融資渠道

融資渠道的單一將影響平臺的建設、資金的運行，因此，地方政府融資平臺應拓寬融資渠道，通過多元化的融資方式進行平臺建設，以此實現地方政府融資平臺、銀行業的協調發展。地方政府融資平臺除了可以利用股權資本方式進行融資外，還可基于原有平臺，開辟新的融資渠道，形成產權交易、信托、股權等融資形式，以此達到轉嫁風險的作用。此外，地方政府融資平臺還設立融資監察機制，對融資項目進行規范，保障融資安全，提高資金的透明度，使融資風險降低。

（二）完善平臺建設機制

首先，地方政府融資平臺應建立責任機制。在地方政府融資的過程中，在貸款時，應要求地方政府的債務規模與它本身的財力相符合，以此避免償還力不足的現象。政府可統一管理地方政府融資平臺的資產負債表，通過分析編制資產負債表，對地方政府的融資情況進行綜合評估。同時，通過綜合運用償債率、債務依存度、債務負擔率等指標，對地方政府融資平臺的債務支出能力進行科學衡量、評判。[6]其次，建立地方政府融資平臺考評制度，將地方政府績效與債務率掛鉤，明確地方政府融資平臺的設立、資金用途、負債規模等，建立監控體系。最后，加強審計、監督的地方政府融資平臺資金的流向，以封閉式的方式管理項目資金，以此避免信貸資金的申請用途與其實際用途不一致現象的出現。此外，地方政府融資平臺應建立財政局、人民銀行、審計局、銀監局等部門的貸款監測會議制度。

（三）加強管理運行方面的風險控制

完善地方政府融資平臺建設，應加強管理運作方面的控制水平，規范融資行為。可對融資平臺的法人治理結構進行完善，以此達到控制信用風險的作用。例如，通過嚴格控制項目資本金，將融資平臺貸款的進入門檻提高;通過深入分析地方政府融資平臺的償還能力，對發放打捆貸款進行控制;同時跟蹤分析不同地方政府的償債能力、負債情況，對地方政府融資平臺的貨款風險、還債能力進行把握。此外，對融資平臺項目合規性風險進行規避，政府應根據國務院的相關規定，對政府類投資項目的環境評價影響、前期立項、項目土地、項目可行性研究報告等進行批復。[7]在項目建設中，杜絕為加快政府投資進程，地方政府跨權審批的狀況。

（四）規范融資平臺

目前，地方政府融資平臺的分布范圍廣、層級多，在省、市、縣三級中的各個領域廣泛存在。但是，一些地方融資平臺的資本金不到位、資產規模小，因此，需要按照項目統一，對不同類型的融資平臺進行整合，實現地方融資平臺的分項運作、統一整理。同時，應適當調整財力較弱的縣市融資平臺，一般情況下，以一個縣區一家融資平臺的原則進行調整。對于不符合規定的融資平臺，政府應進行裁并，保持總量控制，以此形成治理結構完整、權屬清晰統一的地方政府融資平臺。此外，有關政府、建設部門還應對地方融資平臺內部的防范機制建設進行積極分析研究，區別管理平臺投資業務、政府融資業務，對于重大項目，應派專門人員進行監督。

（五）健全制度制約機制

在地方政府融資平臺的建設過程中，為實現平臺的有效監督需要健全的約束機制。首先，應加強統籌管理地方政府融資平臺，對于市場環境較差的縣市，應適當收縮融資權限，對地方政府融資平臺的擴張進行限制。其次，建立平臺風險預警機制，根據地方建設需求情況，適時設立融資平臺償還基金，并對融資平臺償債程序與償債管理辦法進行科學合理地制定。同時，對于一些具有債務危機的地方，政府應對其政府融資平臺的再貸款舉措進行限制，并利用償債基金對其債務進行清算，以避免資金風險的擴散。再者，對于地方政府融資平臺的管理而言，應對其政策規范進行完善，明確管理的基本規范，并對政府融資規章進行完善，實現地方融資平臺發展軌道的規范化、法制化、制度化。最后，建立約束監管體制，融資平臺建設應以保護地方生態建設與確保國家金融安全為基礎，以全面的監管體系實施決策融資、信息核對、制度控制、公眾監督等。[8]同時，公開透明實質、隱性負債，對資金的籌集到運用的全過程進行監督約束，以確保過程的科學、合理。

（六）推進技術體系建設

隨著信息技術的快速發展，現代信息技術為地方政府融資平臺建設提供更多條件，確保地方經濟的順利發展。在地方政府融資平臺的建設中，以信息技術為手段，依據《企業會計準則》的規范規定，結合具體的經濟業務事項，分析會計核算、現金流量表、利潤表、企業資產負債表等。同時，根據《會計法》等相關財經法規，建立安全有效、規范合理、科學透明的地方政府融資平臺管理體系，在中央可控的范圍實現地方經濟。同時，以技術為手段，把地方建設項目管理作為政府融資的重要內容，招投標選取項目建設規模、具體內容、配套設施等，以工程建設法規為保障，確保項目工程建設施工進度、管理、質量、效益的合理、高效。

四、結束語

地方政府融資平臺有助于地方基礎建設、重點建設的發展、完善，促進當地的經濟發展。但地方政府融資平臺也存在問題，如融資渠道的單一、融資方式不合理、治理結構不完善、舉債規模膨脹等，這些問題將引起地方資金風險，阻礙融資平臺的建設與地方經濟的建設。因此，應通過優化融資渠道、加強運行管理中的風險控制、健全制度制約機制、規范融資平臺等措施，加強完善地方政府融資平臺建設，降低經濟風險，實現地方經濟的健康、可持續發展。

參考文獻：

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[6]封北麟.地方政府投融資平臺的財政風險研究[J].金融與經濟，2010，（2）：4-7.

篇5

【關鍵詞】 北投集團； 融資平臺； 融資工具

隨著中國-東盟自由貿易區的建立，中央對打造廣西北部灣經濟，形成中國沿海經濟發展的新一極寄予厚望，泛北部灣經濟開發合作已成為廣西經濟社會發展最為關注的焦點。2008年1月份，國家正式批準了廣西北部灣經濟區的發展規劃，廣西北部灣經濟區的開放開發已經上升到國家戰略，2009年12月，國務院為了進一步促進廣西經濟社會又好又快發展，出臺了關于進一步促進廣西經濟社會發展的若干意見，廣西終于迎來了千年等一回的重大發展機遇。利用這樣一個千載難逢的發展機遇，推動廣西北部灣經濟區又好又快地發展，從發達省份的成功經驗來看，組建投融資平臺公司是一個不錯的選擇。在此背景下，廣西北部灣投資集團有限公司（以下簡稱“北投集團”）應運而生。

如何打造好北部灣經濟區投融資平臺，完成自治區黨委、自治區政府交付的任務，服務好北部灣經濟區的全面開放開發，推動北部灣經濟區又好又快地發展是擺在北投集團面前的一道必須解開的難題。要打造好投融資平臺，實際上是要打造好融資和投資兩個平臺，其首先是打造好融資平臺，解決了融資問題，才能為投資平臺打好堅實的基礎。以下，將從融資平臺的建設和融資工具的運用兩個方面來闡述筆者對北投集團融資平臺建設問題的思考。

一、建設融資平臺的思路

（一）爭取優惠政策、整合現有資源

政府的融資平臺要做大做強，最便捷的方式就是通過國有資產存量資源的整合，迅速擴大資產的規模、增強實力，力爭融資工作中的主動地位。首先，北投集團應積極爭取自治區政府在資源整合等方面更多的支持，力爭劃入更多的優質資產。從集團公司的定位來看，水務、高速公路、產業園區開發是主業，既有國家鼓勵支持的項目，如水務；又有廣西存量資產最大的資源――高速公路。因此，公司可以請求政府將北部灣區域的現有水務資源包括經濟區內原水供應、自來水供給及污水處理交由北投集團統一整合、統一規劃和建設，實現北部灣經濟區水務一體化開發經營，形成北投集團的核心產業，迅速擴張公司的資產規模。同時，爭取將廣西財政資金用于沿海地區大會戰建設形成的基礎設施產業劃歸公司所有。

（二）多渠道爭取財政資金的注入，突破資本金的瓶頸限制

資本金的不足一直是困擾融資平臺功能發揮的一大制約因素。北投集團目前已爭取到了自治區政府將“十一五”期間沿海三市（防城港市、欽州市、北海市）四稅（企業所得稅、個人所得稅、營業稅、增值稅）增量部分中的自治區財政享有部分注入公司作資本金的政策。但這與公司發展所需和所承擔的建設任務相差甚遠，應爭取延長至“十二五”結束，并將范圍擴大到南寧市。同時，爭取自治區政府支持，將北部灣地區的重大項目建設交由北投集團負責建設，并將廣西北部灣重大產業基金通過公司投資形成資產，如可將廣西北部灣區域的水務項目統一劃歸北投集團進行開發建設，這可以爭取到國債資金等國家資金的支持；還可將重點產業園區的建設也交由北投集團負責。通過培育和壯大北投集團的主業，增強平臺的核心競爭力；既可以壯大北投集團，又可以加快北部灣地區的基礎設施建設，推進北部灣地區的快速發展。

（三）引入戰略合作伙伴

戰略合作伙伴關系是一種基于高度信任，伙伴成員間共享競爭優勢和利益的長期性、戰略性的協同發展關系，它能對外界產生獨立和重大的影響，并為合作各方帶來深遠的意義。引入戰略合作伙伴，建立戰略合作伙伴關系，可以增強合作各方的競爭力，推動資源互補，實現合作多贏。因此，引入戰略合作伙伴對建設好融資平臺是非常重要的。北投集團引入戰略合作伙伴可以采取以下方式：

1.資金引入。通過股權合作的形式，將項目部分股權出讓給國內外大型投資公司。一方面增強公司資金實力，另一方面，通過股權溢價為公司帶來一定收入。

2.技術合作。作為自治區政府獨資公司，獲取優質項目是公司一大優勢。在投資特殊經濟園區時，可主動介入園區內具有發展潛力的產業，以項目吸引國內技術較強的企業開展合作。合作方式應以獲取股權收益為主，即將股權控制在一定比例內。

3.產業引進。一方面，可以自己投入部分資金開展前期工作，完善基礎條件，吸引大型企業進入；另一方面，可以從產業鏈的某一環節入手進行引導投入，為吸引企業進入打下基礎。

（四）適時進入金融領域

從市場經濟發展的歷程來看，當產業資本發展到一定階段時，由于對資本需求的不斷擴大，就會開始不斷向金融資本滲透；而金融資本發展到一定階段時，也必須要尋找產業資本支持，以此作為金融產業發展的物質基礎。北投集團產業投資的重點在基礎設施領域，未來將在廣西北部灣經濟區形成具有較強競爭力的主導產業，為金融資本發展提供實業基礎；但僅從產業資本的自我積累很難支持產業資本持續、穩定的發展，必須選準適當時機進入金融領域，通過發展金融資本，構建可持續融資平臺，為公司產業資本的發展提供強有力的金融支持。

相對于產業資本，金融資本在價值鏈中的層次更高、收益更大。當公司發展成為擁有若干成員企業的集團公司，具備設立財務公司的條件時，可以申請設立財務公司、信托公司、產業投資基金，為集團公司發展融資，提高公司的運營績效。國際經驗表明，以產業資本和金融資本結合為特征的財務公司，是國際大企業發育成熟的產物，也是大企業集團在國際化經營過程中降低運營風險和成本的需要，全球500強企業中2/3以上均有自己的財務公司。產業資本與金融資本相結合，是中國市場經濟發展的必然趨勢。

二、靈活使用融資工具

（一）金融機構貸款

由于信貸資金來源穩定、手續簡便、靈活性強，在當前的金融市場上，金融機構貸款仍是公司現有融資工作的主渠道。除國內商業銀行貸款外，北投集團還可以嘗試從國外金融機構獲得貸款。

由于公司具有良好的信譽，信用級別也較高――AA級，投資的行業都有長期穩定的現金流，金融機構都愿意提供貸款支持。從北投集團的實際情況來看，已累計獲得了170多億元的銀行授信額度，因此，金融機構貸款仍是未來融資的主力軍。

（二）財政融資

財政融資是指尋求來自政府對城市基礎設施的財政性扶持，具有無償、期長，并能體現扶持導向、榜樣示范效應。除目前已獲得的扶持政策外，北投集團還應進一步爭取更多的財政性資金投入，如國債轉貸、財政貼息等。通常包括國家撥入財政性扶持款、國債中央預算內投資、國債轉貸資金、稅收的減免緩、延遲或減少上交政府的其他管理費、待扣稅金等。作為地處西部地區的北投集團，積極利用政策傾斜獲取財政資金支持，應成為基礎設施建設的重要資金來源。

（三）發行企業債券

企業債券是公司依照法定程序發行、約定在一定期限還本付息的有價證券。發行企業債券的優點和特點：

1.固定利率鎖定成本。

2.資金使用相對較為靈活。

3.優化債務結構。

4.期限較長。

5.樹立資本市場長期融資平臺的形象。

企業債券的上述優點和特點，非常符合北投集團投資項目集中在基礎設施領域的特點。北投集團成立三年多來實現年年盈利，三年累計凈利潤達2.38億元，2009年凈資產達62億元，信用評級為2A級。完全符合發行企業債券的要求。北投集團通過發行企業債券，充當項目資本金配套銀行貸款一起使用，降低綜合融資成本；并通過發行債券給企業帶來多方面的資本市場服務，獲得了公開的市場評級，通過債券在全國銀行間債券市場或交易所債券市場上市和掛牌交易，可以獲得全國大中投資者的認可，這些都為今后進一步的債券融資奠定了市場基礎。

（四）發行中期票據

中期票據是指具有法人資格的非金融企業在銀行間債券市場按計劃分期發行的，約定在一定期限還本付息的債務融資工具。目前國內市場發行的中期票據的期限一般為3-5年，是繼推出短期融資券之后，央行另一項擴大直接融資的創新性債務融資工具。目前發行中期票據有以下優點和特點：

1.申請手續簡便。

2.無需擔保。

3.一次申請、分期發行、余額管理。

4.融資成本低市場化定價。

連續三年的盈利、累計2.38億元凈利潤和2A級的信用評級使北投集團發行中期票據已經成為可能。中期票據的發行由中國銀行間市場交易商協會進行自律管理。發行人只需將相關發行文件提交交易商協會注冊后即可發行，手續簡便；企業只需符合發行標準、提交申請材料并具備信用評級即可，無需尋求擔保。這樣的條件為北投集團豐富融資渠道提供了一條新的途徑。同時，發行中期票據時企業可以一次性申請融資總額度，在2年額度有效期內，根據自身資金需求靈活確定融資期限，分期發行。這樣又可使得北投集團可以根據自身優勢和市場形勢自主、靈活選擇或調整發行規模、發行利率、發行時間，適時控制融資的進度，降低了融資成本。因此，北投集團可以將發行中期票據與發行企業債券配合使用，共同解決北投集團項目資本金不足的問題。

（五）資產證券化

所謂資產證券化，即ABS（Asset Backed Securities），是指金融機構或生產貿易型公司將其擁有的流動性較差但質量較好、收益穩定的資產，經過一定的匯集組合，配以適當的信用增級手段，轉變為可在金融市場上流通的證券的過程。ABS投資者獲得資產池未來產生的現金流，最初擁有資產池的原始權益人通過ABS出售資產，獲得現金。

北投集團現有的資產中，高速公路資產和水務資產（含供水和污水處理）都有可以帶來穩定的現金流資產，且現金流每年都在穩步增長，很符合資產證券化建立在具有穩定可預測的現金流基礎之上，并通過一定的結構安排和風險隔離，使得可以借助資產本身的信用達到最終融資之目的的特點。而且，通過資產證券化募集的資金，其用途是不受限制的。這對于以基礎設施項目建設為主業的北投集團而言，通過ABS來募集資金，可以盤活公司存量資產，把募集的資金投入新的建設項目，也是解決公司建設資金特別是項目資本金不足的一個好辦法。

（六）融資租賃

融資租賃，又稱金融租賃或財務租賃，是指出租人根據承租人對供貨人和租賃標的物的選擇，由出租人向供貨人購買租賃標的物，然后租給承租人使用。融資租賃的主要特征是：由于租賃物件的所有權只是出租人為了控制承租人償還租金的風險而采取的一種形式所有權，在合同結束時最終有可能轉移給承租人，因此租賃物件的購買由承租人選擇，維修保養也由承租人負責，出租人只提供金融服務。

從目前北投集團項目建設來看，水務項目和園區開發項目中都有大量的設備投資，可以利用設備融資租賃的方式進行融資，避開銀行貸款對資本金的限制，解決項目資本金不足的問題，加快項目建設步伐。

三、需要關注的問題

自治區政府賦予北投集團的功能定位是：廣西北部灣經濟區乃至全區的投融資平臺，要做好投資主體、融資平臺和合作載體。這要求北投集團必須以促進廣西北部灣經濟區的發展為己任，一切事務都要服從、服務于廣西北部灣經濟區的發展，公司的發展不能只追求短期的快速發展，而應該著眼長期的持續發展；不能只追求企業的經濟利益，而應該兼顧企業的社會責任；不能只追求公司的經濟發展，而應該統籌公司和員工的全面發展。因此北投集團實際上具有一定程度的政府職能和不完全市場主體的雙重身份，必須在承擔政府職責、建設公用項目的同時，保持相當的市場主體身份、維護公司必要利益，實現兩者間的平衡。

如何實現兩者間的平衡，保障公司擁有穩定的現金流，并最大限度規避風險，這就需要北投集團在發展過程中采取投資平衡措施，構建現金流保障平臺。

目前正在建設的廣西欽州保稅港區和憑祥綜合保稅區等特殊經濟園區內的基礎設施有部分為非經營性項目，獲取收益有很大難度。大規模的投入以及建成后的管養支出都會對北投集團的現金流產生很大的壓力，從而導致公司的財務風險。對此，北投集團在承擔基礎設施項目建設的時候，應與政府協商，要求給以土地補償、優質資產注入、政策優惠、稅收返還等補償措施，以平衡項目對公司所造成的資金占用與財務虧損。投資平衡措施最終的目的是使公司的投資回報至少應達到保本的要求。北投集團應在加快發展的同時，防范好企業風險，不斷壯大自身發展能力，提高資產的收益能力，走出一條符合自身特點的、可持續的發展道路，為廣西北部灣經濟區的騰飛作出應有的貢獻。

【主要參考文獻】

篇6

在第八屆工程機械CIO暨產業營銷高峰論壇上，沃爾沃建筑設備憑借近年來在移動互聯網領域的創新投入，榮獲組委會評選的“電商應用先鋒獎”。本次獲獎標志著行業各方對于沃爾沃建筑設備力主創新、開拓服務新模式的認可，也代表著沃爾沃建筑設備緊貼用戶需求轉變、扎根中國市場的長期承諾。

隨著傳統商業活動各環節數字化、網絡化的不斷深入，工程機械行業也立足在了產業數字化升級的風口浪尖。沃爾沃建筑設備作為扎根中國十余年、對于中國市場用戶需求有著深刻洞察的行業領導品牌，在業內率先開始了用戶服務與產品管理的新探索，先后推出了多項融合互聯網思維的產品與服務解決方案，得到了用戶的積極反饋。

其中，2014年起便逐步醞釀、直至2015年正式成熟上線的“沃+”線上平臺，就是沃爾沃建筑設備力主創新的集大成者。該平臺為機手、機主量身打造了全面多樣的功能渠道，為工程機械從業者們的生活、工作多方面提供了方便、快捷的專業服務。普通機手可以在此獲得行業咨詢、招工信息和設備保養知識；而機主可通過平臺了解產品促銷、維修、保養巡檢等一系列重要信息。通過平臺的信息交互，無論工程機械用戶、經銷商抑或廠商自身都有效地提升了信息溝通速度，擴展了信息互動渠道，獲得切實的利益。除此之外，“沃+”還成為了一個生活社交的線上互動平臺，有效地豐富了行業從業人員的業余生活。

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關鍵詞：電磁兼容；民用飛機；自動測試系統；LabVIEW

引言

民用飛機的電磁兼容性是指飛機的機載設備在正常運行時，不干擾其它設備的同時也不受其它設備的干擾。飛機的機載系統中多數設備為射頻接收機，因此極易受到電磁干擾。其中導航和通訊系統最容易受到干擾。設備所受到的干擾可以來自系統的外部和系統的內部。設備對系統外部電磁干擾的抵抗能力是設備在設計和運行時主要考慮的因素，設備對系統內部電磁干擾的抵抗能力是設備安裝時的首要考慮因素。內部干擾可以來自系統的任何一臺設備，而且通常由設備內部處理器時鐘、諧波電流、高速數據傳輸線和開關電源產生。因為潛在的干擾源有很多，人為的去測量每一個頻段將花費大量的時間也很容易導致錯誤出現。

1 系統的測試流程

進行測試時，用電流探頭去夾住設備之間的電纜。由計算機向頻譜儀發送各個頻段的參數，對線纜在各個頻段的輻射進行測量，尋找出明顯高于底噪的尖峰點。將尖峰點進行標記后，通過更改頻譜儀的測量參數，更精確地確定所標記的尖峰點對應的頻率及幅值并記錄。切換頻譜儀的輸入，將所對應的工作頻段的天線接入頻譜儀，觀察天線的測量曲線上在標記尖峰點對應的頻率上是否也同樣存在尖峰，若存在則證明天線所接的設備端存在一個電磁兼容問題。

由于干擾的存在精確地尋找出尖峰點的信息是整個測試流程的關鍵。在測試時首先在頻譜儀上找出測量曲線的最大值點并標記，通過調整頻譜儀的掃頻寬度（Span）和顯示精度（RBW）進行放大，并把尖峰點的頻率設置為頻譜儀中心頻率。放大后再次尋找當前測量曲線的最大值并標記。循環這個過程直至找到精確的尖峰點的頻率，之后再尋找下一個尖峰點。

2 系統結構

2.1 系統的硬件結構

自動測試系統主要由：計算機、頻譜分析儀、帶通濾波器、GPIB卡、天線和電流探頭組成。電流探頭用于測量出設備之間的電纜連線，多模開關起到開關的作用，用來選通所需要測試的接受天線，然后利用頻譜儀進行數據分析。計算機通過GPIB線與頻譜儀和多模開關進行通信，打印機用于打印測試結果。系統的硬件連接圖如圖2所示。

2.2 系統的軟件結構

Labview是美國國家儀器（National Instruments）公司開發的一款基于圖形化的編程語言，依靠數據的流向來控制程序的運行。針對自動測試系統，Labview有著豐富的函數來支持數據的采集、處理和保存測試數據，同時也有許多的第三方儀器驅動程序，可以方便的控制儀器。這使得開發人員不用花費過多時間進行程序的底層開發，把更多的精力來思考數據處理的方法。本自動測試系統采用模塊化的程序結構，主要包括：參數設置、儀器控制、數據處理和數據保存四個模塊。（1）參數設置模塊。該模塊主要用于設置保存電纜的線束因子，該因子有可能是阻抗也有可能是衰減因子。同時該模塊也用于獲取儀器的端口地址。（2）儀器控制模塊。該模塊主要用于控制頻譜儀對測試數據進行分析和控制多模開關選通工作天線，是整個自動測試系統軟件平臺的核心。通過計算機設置頻譜儀的起始頻率和截止頻率，自動的尋找出該頻段上最大值并顯示最大值的頻率與幅值，可對標記點放大以尋求更精確地數據。（3）數據處理模塊。該模塊將所記錄的數據按照其對應的頻率進行降序排列以后保存為表格文件，同時也可以把已經測得的不同頻段的數據文件合并為一個文件，便于對天線在整個頻段所受的干擾進行分析。（4）數據保存模塊。該模塊可以給測量的數據文件設置文件名，給數據段添加注釋，設置數據的保存路徑。

3 結束語

篇8

一、我國地方政府投融資平臺的概念解讀

地方政府投融資平臺是各級地方政府或其部門授權成立的投融資企業，企業涵蓋各類別的城市建設投資、開發或資產管理等法人機構，其投融資的還款渠道主要包含土地出讓金、企業經營所得、財政資金與公共設施收費等項目。地方政府投融資平臺的產生發展與我國經濟建設、城市化發展進程息息相關。以分稅制改革為契機，地方政府投融資平臺出現并應用于地區建設與發展投資的籌集方面。現有的融資平臺運行模式主要是投融資企業以土地作為抵押物向銀行貸款，將所獲得資金投資在地方基礎設施、公用設施與住房環境等建設項目上，通過帶動地方經濟提升促進本地房地產的發展，從而以增長的土地出讓金作為還款償還給銀行，完成對地方經濟建設的投資功用。

二、我國地方政府投融資平臺的作用和問題

（一）我國地方政府投融資平臺的作用

1、應對災害與危機，保障國民與城市經濟發展的持續穩定

我國經濟的發展過程中時刻面臨著各類突發性災害與危機的影響，例如“5.12”汶川大地震、09年金融危機等事故，都給中國經濟造成較大沖擊與影響。而地方政府投融資平臺在危機應對中，均對國民與區域經濟發展的平穩有序起到了關鍵作用。

例如09年世界性金融危機沖擊著我國經濟發展體系與穩定，造成國民經濟面臨著外需減少、產能過剩等問題，嚴重阻礙與影響著我國經濟建設的進程與平穩。而地方政府投融資平臺在我國寬松貨幣政策與積極財政政策的振興背景下，積極發揮自身平臺功能與優勢，采取向銀行借款、發行地方債卷等方式做進一步的經濟建設資金的籌集工作。加大對區域基礎設施建設的投資力度，推動拉動內需提振本地經濟發展，為國民經濟保持平穩增長態勢、維持金融穩定與社會建設提供了巨大的助力。

2、促進本地基礎設施建設，推動城市化建設進程

城市化建設是我國社會發展的一項重要目標，其建設的前提是城市基礎設施的完備齊全，由于基礎設施只能依靠本地政府進行投資建設，對其財政投入力度的需求也異常高昂。地方政府已有的稅收收入根本無法滿足各類城市基礎建設的資金缺口從而影響城市化建設進程。

而地方政府投融資平臺是分稅制改制后中央財政推出地方建設、地方財政無法有效負擔本地區建設投資需求的背景下誕生的解決措施之一。其為地方政府提供了投融資企業機構作為資金籌集的發揮平臺，讓地方政府能通過投融資平臺籌集、運作建設資金到城市基礎建設上。同時避免法律對地方政府不能直接負有債務的規定，實現地方政府對本地區城市建設的持續有效投入，完成城市基礎設建設。其不僅能為本地居民生活與企業生產提供良好的環境設施條件，也有利于促進區域城市化建設進程。

（二）我國地方政府投融資平臺的存在問題

地方政府投融資平臺雖然為我國國民與城市經濟提供著重要的貢獻與功用，但其快速發展的背景下也滋生了一些隱患與問題，需要政府高度重視這些問題避免對平臺與經濟建設的影響。其問題最主要的就是地方政府逐漸成為債務主體，且信貸壓力逐年提升。09年受國家積極貨幣政策支持，地方政府從銀行獲得了大量的貸款，地方政府舉債規模快速增長，截止2014年地方政府負有償還責任的債務高達110000億元，如此龐大的負債規模大幅超過地區的年財政收入，成為一顆隨時會爆發的金融炸彈，給地方政府造成了巨大的還款隱患與問題。而另一方面，地方政府在投融資平臺上的治理與運作也存在行政化的問題，受官本位思想影響，地方政府對投融資平臺的管理還是使用行政化的方式，其單板滯后的運作體制不利于投融資平臺的籌資與發展。同時，地方政府任命的投融資平臺領導多為原有政府部門領導，專業的差異與任職經歷的不同讓許多平臺領導還沿用過去政府部門的一套管理與工作制度，極大影響投融資平臺的決策與運行效率。

三、我國地方政府投融資平臺的風險分析和管控

（一）我國地方政府投融資平臺的存在風險

1、地方政府投融資平臺運作管理不規范、不合理

如前文所言地方政府對投融資平臺治理與運作的問題帶來了平臺管理上的風險。例如投融資平臺對資金流向欠缺合理性管理，政府沒有為投融資平臺建立財政投資的方向性規劃，沒有具體的監管制度加以落實，還是依賴舊有的政治管理方式管理財政資金。容易滋生腐敗問題，降低建設資金的利用率。

2、地方政府投融資平臺面臨較大的償還壓力

而地方政府投融資平臺債務高速抬升的問題也給其帶來了巨大的償債風險。目前地方政府投融資平臺的債務大多超過其一年財政收入總和，而地方政府所投資的基礎設施與公共設施建設的資金回收周期過長無法給平臺提供及時的還款資金。投融資平臺一旦面臨信貸危機，其不僅大為影響政府的信譽與未來貸款可能，還會阻礙已有投資建設項目的施工進程，對城市發展造成惡劣影響。

（二）我國地方政府投融資平臺風險的管控策略

1、優化改進地方政府投融資平臺運作管理機制

為應對解決地方政府投融資平臺的管理風險，需要對其強化運作管理機制與規范上的改革創新，通過建立系統化的投融資平臺融資模式，完善平臺運作體系以規避其風險。

因此平臺應在運作機制與決策管理上做相應的改進優化，如明確投融資平臺的管理責任制度，將籌資的各項責任與任務落實到每一位負責舉債的主體上，實現“誰貸款、誰負責”的責任理念，以避免腐敗滋生與投資浪費的問題，優化建設資金的利用投資效率。在領導決策上改變過去任命政府部門領導為平臺領導的行政化模式，主動聘用具備專業金融學識的人才，以提升平臺對產業投資的洞察力與建設項目投入的把握能力。

2、提升地方政府投融資平臺的負債償還力

面對地方政府投融資平臺的還債風險，應加強平臺的債務還款能力的建設，通過優化平臺各渠道與流程的資金來源，提高平臺經濟效率，從而擴大資金周轉減少清償風險。

這需要投融資平臺就其建設投資機制進行優化，通過改進已有投資工程的管理、執行等項目的資金利用程度，強化監管與審核減少資金的浪費問題，增加平臺的資金流通與造血能力。同時，平臺應建造起債務清償的風險預警制度，從源頭出發將信貸風險予以排除，在資金籌集方面入手，通過優化平臺的經濟投資制度、充分考慮平臺已有的負債壓力與償債能力做融資決策，以避免平臺負債規模的過度提升，規避清債風險。

篇9

關鍵詞:投融資體制市場機制經濟發展

一、西安投融資體制建設的現狀和問題

近年來，西安市投融資體制建設取得很大成效，各級政府已先后成立城建類投融資平臺26個。其中，市級4個(主要包括西安城市基礎設施建設投資集團有限公司、西安市地下鐵道有限責任公司、西安市城市改造建設有限公司和西安市投資公司)，區縣級平臺14個、“四區兩基地一港”8個。在市級投融資平臺的基礎上，西安市各區縣及“四區兩基地一港”共組建成立政府融資平臺22個，并已陸續為本區縣城建、環境綜合治理、新農村建設等開展融資工作。截止2009年6月，西安市各融資平臺與開發銀行簽訂涉及城市基礎設施、環境綜合治理、中小企業貸款、社區小額貸款等領域的貸款合同78項，合同總金額395.91億元，到位資金187.46億元。

西安市各政府融資平臺以政府信用為依托，為城市建設、公共交通發展、以及城中村和棚戶區改造等項目籌集了大量建設資金，不僅有效地改善了城市基礎設施，使西安市城市面貌發生了巨大的變化，為西安市經濟社會高速發展奠定了堅實的基礎，創造了良好的條件。

1.財政收入規模較小，財政投入不足

西安市財政收入總量偏小，且增長速度遠低于城市發展的投資增速，特別是在前些年國家穩健的財政政策取向和宏觀調控的背景下，上級財政專項撥款和國債等預算投資所占投資資金比重不斷下降，導致西安財政資金供給相對于投資需求而言面臨較大缺口。目前，西安市財政收入大抵只能保證政府機關的正常運轉，無力向城市建設發展投入大量資金，是典型的吃飯財政。2008年，西安市財政收入145.61億元，財政支出226.99億元。理論上講，是入不敷出。這種情況下，財政基本上是無力對城市建設進行大量投資。

2.融資渠道單一，過分依賴銀行投資

從目前各個投融資平臺的運作情況看，多數平臺公司僅僅實現了銀行貸款的承接功能，而且多是只承接國家開發銀行的合作貸款，而與國家開發銀行以外的其他銀行機構的合作不夠多、聯系不緊密，限制了融資平臺公司功能的進一步發揮。

因此，在以銀行貸款為主的融資背景下，西安市固定資產投資中，平均21%的比例直接來源自銀行貸款，在企業自籌資金中，間接來源于銀行貸款的比例達70-80%.總的來看，固定資產投資中直接或間接來源于銀行貸款的比例超過60%。

3.融資平臺規模小，融資能力較弱

西安市融資平臺數量較多，但是規模普遍較小，融資能力較弱，因此融資能力較弱。

4.融資平臺以“融資”為主，“投資”功能和可持續發展能力較弱

目前，西安市融資平臺一般主要依托于政府信用，貸款的還款責任主要由各級政府來負擔，未來還貸壓力較大，可持續發展能力較差。

二、加快西安投融資體制建設的建議

當前，西安市的投融資狀況還處于初級階段。其特征是靠銀行貸款，靠土地盤活，用這種方式轉化資產，變成投入。這是一個“輸血”的過程，本身很難實現自我平衡。因此，借鑒建議由以下方面加快西安投融資體制建設。

1.整合資源，加快專業性集團融資平臺建設

從目前全國城市投融資平臺的運作來看，大體可分為三個層次:一是依靠銀行貸款和土地運作搞城市建設，缺乏持續的資本注入機制和動態平衡的債務償還機制，被稱為只有輸血功能的平臺，這是最低層次的平臺。二是建立具有引血和輸血功能的兩個機制和平臺，實現項目平衡操作，這是屬于第二個層次。三是建立像北京、上海那樣的城投體制和機制，介入資產經營、資本運作和上市、并購操作，這個平臺不僅輸血功能，而且還具有引血和造血功能，是具有血液循環功能的平臺，可成為西安投融資平臺學習和借鑒的樣本。

為此，以外地投融資平臺建設的經驗，對西安市各類資源進行整合，通過政府注資、劃撥資產、增值收益返還等增信方式，推動現有的四個市級投融資平臺進一步優化資產結構，完善法人治理結構，加強現金流建設和信用建設，形成各有側重、各具特色的集團性融資平臺。要將現有的投融資平臺，打造成為強有力的龍頭企業，使之成為按照市場機制經營資產、運作資本、籌集資金的平臺，成為國有資產保值增值、投資融資和項目市場化運作的平臺。并且要通過平臺作用的發揮，不斷提高城市基礎設施和公共服務設施的承載能力和服務能力，不斷提高城市的實力、活力、競爭力。

2.創新機制，實現投融資平臺的“造血”功能

首先，要將城市基礎設施“無償使用”轉變為有區別的“有償使用”，將城市資產由政府“獨家管理”轉變為“政府主導、市場運作”。

其次，要將城市建設“籌錢開發”轉變為“借力開發”，實現投資多元化、運營市場化、服務社會化、發展產業化、監管法制化。

再次，要改變財政投入方式，積極推行財政資金的撥改投。堅持和發揮政府主導作用，積極搭建平臺、盤活存量、創造環境，積極將原來直接投入項目轉向為投融資平臺注入資本金，即撥改投。

3.不斷探索，切實提高融資工作成效

一方面積極推行融資顧問行、中介顧問制度，引導各金融機構利用自身專業優勢，為投融資平臺包裝項目、進行財務風險管理提供技術支持;一方面把握好貸款時機，提高資金使用效益，降低企業融資成本。同時，要積極推進多元化融資。融資渠道單一是影響我市經濟發展的重要因素之一。因此，要在充分利用好銀行信貸資金的基礎上，積極引導有條件的企業和項目通過試借殼上市、發行企業債券等方式，以及商業信用、留存收益再投資、租賃融資、信托融資、結匯、出口退稅、風險投資、產業基金、資產證券化等方式籌集資金，以實現產權換資產、以市場換資金、以資金換項目、以存量換增量、以政策換投入的市場機制，加快資源、資產、資金、資本的循環速度，增強地方經濟發展活力。

參考文獻:

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[2]汪濤.調控頻出為什么[J].財經，2010，(3):79.

篇10

靠土地指標打下底，上級政府擔保扶上馬，政策性銀行送一程，這七家融資平臺如今有三個盈利，整體資金鏈依然緊張。

地方政府融資平臺，這種原本在城市里流行的資本運作模式，近年來開始呈現向地級市以下的縣、鄉鎮政府擴張的趨勢。

由于身處發達地區，Z鎮融資平臺的市場化規范程度較高。放眼全國，更多的縣級以下融資平臺則有更大風險，財政部科學研究所所長賈康等學者對此早已明示。

《財經國家周刊》記者實地調研發現，地方融資平臺“下鄉”，在承擔新農村建設的資金籌集問題上有其必要性；但一般的鄉鎮一級政府的抗風險能力并不強，往往缺乏償債保障。這意味著，地方債風險也將會隨之“下鄉”。

相隨“城鄉一體化示范”

Z鎮地處經濟發達的蘇南都市圈，其所在縣GDP排名居江蘇省前五位，Z鎮的GDP排名，則長期在該縣的第三、四位。

但隨著基礎設施建設擴張和公共服務職能強化，政府的財政壓力也不斷上升。最近幾年，Z鎮始終為建設資金緊張而糾結。

Z鎮財政分局局長向《財經國家周刊》記者介紹，2012年，Z鎮完成全口徑財政收入7.7億元，一般預算收入只有3.9個億，這說明Z鎮上繳的稅收有3.8個億，占比接近50%。鄉鎮可得財力是1.7億元，稅收分成財力占稅收總額的比例為22%。

“我們的財政只是‘吃飯財政’，搞發展靠財政正常的稅收分成是不可能的。只有通過建設整合指標，土地拍賣拿到錢，再搞建設。”Z鎮財政分局局長說。

在這一背景下，Z鎮2006年成立了城市投資發展有限公司，以上一級政府的國有資產擔保公司擔保，鎮財政托底，進行城市發展的投融資作用。自誕生之日起，Z鎮融資平臺一直在一系列傾斜政策之下生存。

當時大量的資金從哪里來？Z鎮先向省國土廳借了500畝的土地指標，70%用于城市建設、新農村建設的需要；另30%用于商業開發，進行土地拍賣，拍賣的錢用于征地、拆遷、城市建設。

“沒有500畝土地指標這個賬打不平的，這是扶上馬。而送一程是靠銀行的資金。”鎮長說。

在Z鎮剛剛開始進行大規模建設的初期，按照Z鎮所在縣、市綜合實力的評估，加之其時國家對新農村建設、城鄉一體化推出專門的批文，銀行將資金投到了Z鎮。現在，這家銀行在Z鎮的所有融資平臺的借貸規模中，占比達到五分之三。

7個平臺3個盈利

隨著這幾年的發展，Z鎮的融資平臺數量已經達到了七家。分別為：鎮投資發展有限公司、鎮污水處理廠、鎮旅游文化發展有限公司、鎮城鄉一體化建設有限公司、鎮農村經濟發展有限公司、鎮新申農莊有限公司和鎮蠶絲文化產業園區。注冊資本金從5000萬元到8億元不等。

在這些平臺的運作下，Z鎮已經連續6、7年通過某大銀行等機構融資，推進了新農村建設的一系列項目，例如新農村安置期工程項目、城鄉一體化示范區工程項目、農村中小企業統貸項目等。

最早的新農村建設的融資規模不大，只有幾千萬，后來進行第二期配套設施建設，道路建設、綠化建設、拆遷等，融資的范圍開始擴大。到2008年和2009年，因為國際金融危機、物價上漲等諸多因素，Z鎮的融資平臺曾經一度陷入償債困境。但是到了2010年，情況開始好轉。

根據鎮長介紹，在Z鎮現有的七家融資平臺中，盈利的實際有三家：新申農莊公司有水果園銷售、苗木銷售和飯店收入；旅游公司有旅游門票收入、旅游發展之后店面的租金、旅游產品的銷售和占比較大的餐飲業收入；污水處理廠是通過每天消化鎮上的污染企業的工業污水和廢水，其產值和利潤可以維護正常的運行開支。

這三家每年能夠保持一定盈收的融資平臺，其盈利資金要通過Z鎮的投融資辦公室進行調配，除了維護各自平臺的運行建設，很大一部分將會被調度到另外幾家不盈利的融資平臺公司上，最終實現賬面的收支平衡。

Z鎮成立的第一家政府融資平臺——鎮投資發展有限公司目前只起維護原來貸款的還款付息、土地拍賣平臺的作用，不再繼續其他的常規性融資。因為2010年那輪中央對地方融資平臺的收緊中，對名字中出現“城市投資發展”字樣的融資平臺公司，銀監會禁止銀行向其放貸融資。

“之前這個平臺維護平時資金流進流出和建設，政策一出來就荒廢了兩年。其實這個平臺當時負債只有20%，優質資產不少，這么多好的資源資產無法合理利用是浪費的。”Z鎮副鎮長對《財經國家周刊》記者說，“實際上我們的建設資金真的很緊張。”

該副鎮長介紹，Z鎮的融資主要靠政策性銀行，商業銀行的貸款很少，基金、信托、發債等方式更沒有嘗試過。而且Z鎮的土地抵押方式早期使用較多，現在已經置換出來，土地抵押只占30%，70%靠上一級縣政府資產公司的擔保。最近上一級政府又成立了新擔保公司，繼續擔保Z鎮的業務。

“我們最終的希望當然是想把這7個平臺做大做強，真正做到自負盈虧。但是以現有的水平來看，能完全剝離的只有污水處理廠和文化產業園，新申農莊能勉強剝離。而其他幾個融資平臺所承載的是政府性任務，承載了社會事業，無法做到和政府剝離。”

風險不可不防

國家發改委內部人士對《財經國家周刊》記者表示，目前縣級以下融資平臺，主要還是在一些相對富裕的地區，例如全國百強縣、華西村等，“這些地方雖然只是村、縣，但相當的富庶，還不了款的風險比較小。”

該內部人士透露，最近一些鎮、縣一級政府融資平臺發債的申請已經得到發改委的批復，在審批完后，開始走流程到銀監會，銀監會也需要對其進行評估風險、審批，以防形成銀行壞賬。

各界對于鄉鎮一級融資平臺最大的擔心，來自政府大量舉債后負債風險不能自我管控。

財政部財政科學研究所所長賈康曾指出，在2010年對地方政府融資平臺的解包、梳理過程中發現，風險在縣級及以下的平臺公司中更為凸顯。

“從全國來看，在發達地區，地方政府融資市場化規范程度較高，而不少鄉鎮村級政府，由于資金不足，出現盲目借債情況，甚至借高利貸。不規范的舉債在資金鏈無法銜接的情況下，可能出現局部債務危機的事件。”賈康說。

“許多縣級及以下平臺公司的融資來源中，銀行貸款占90%以上。一些已經解包的平臺公司貸款中，有土地抵押的僅占三成左右，六成是違規違法的擔保，甚至存在資本金不到位、貸款被挪用的問題。”賈康說，“這正是風險所在。”

據悉，不少鄉鎮融資平臺是通過鄉鎮干部做擔保，從銀行信用擔保業務看，若界定為個人擔保，則擔保償還債務的能力遠不及政府大。

“鄉鎮一級領導的資信能力突然惡化后，銀行很可能出現壞賬。”北京科技大學金融工程系一位教授指出，這樣的金融創新可以進行，但存在風險隱患，難以擴大其規模。