融資和非融資的區(qū)別范文

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篇1

關(guān)鍵詞：金融租賃；融資租賃

由于監(jiān)管體系的不同，融資租賃行業(yè)分為“金融租賃”和“融資租賃”，金融租賃公司由銀監(jiān)會審批和監(jiān)管，融資租賃公司由商務(wù)部和國稅總局審批和監(jiān)管，造成了兩類公司在經(jīng)營管理和監(jiān)管模式上的不同和區(qū)別。

一、“金融租賃”和“融資租賃”的相同處

1.法律定義相同

融資租賃司法解釋第一條規(guī)定人民法院應(yīng)當(dāng)根據(jù)合同法第二百三十七條的規(guī)定，結(jié)合標(biāo)的物的性質(zhì)、價值、租金的構(gòu)成以及當(dāng)事人的合同權(quán)利和義務(wù)，對是否構(gòu)成融資租賃法律關(guān)系作出認(rèn)定。合同法第二百三十七條規(guī)定融資租賃合同是出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的合同。不管是金融租賃還是融資租賃，在法律上是一致的，法理上沒有區(qū)別。

2.會計定義相同

企業(yè)會計準(zhǔn)則第21號第五條規(guī)定：融資租賃是指實質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險和報酬的租賃。其所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移。會計注重的是實質(zhì)，不管是金融租賃還是融資租賃，其會計處理都要按準(zhǔn)則的標(biāo)準(zhǔn)來處理。會計定義是相同的。

3.稅務(wù)定義相同

稅法的制定依據(jù)法律，企業(yè)依法納稅，不管是“金融租賃”還是“融資租賃”，其稅法和征收政策相同。都曾被劃歸為“金融保險業(yè)”。營改增以后，融資租賃被劃定為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中的特殊產(chǎn)業(yè)，單獨制定稅收政策。金融保險業(yè)雖在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)范疇，但沒有進(jìn)入這次營改增范圍。

4.業(yè)務(wù)操作原理相同

租賃企業(yè)最基本的直租和售后回租等業(yè)務(wù)，其操作原理都要依法而行，都不能離開融資租賃的法律標(biāo)準(zhǔn)，都要遵守兩個合同三方當(dāng)事人原則。

二、“金融租賃”和“融資租賃”的不同處

1.法律授權(quán)不同

銀監(jiān)會對金融租賃公司的審批和監(jiān)管是按《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》履行行政管理職責(zé)，目前尚未見到人大通過的法律文件允許商務(wù)部對融資租賃公司的前置審批和監(jiān)管進(jìn)行授權(quán)。商務(wù)部只出臺《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》規(guī)定了監(jiān)管，沒有規(guī)定審批事項。

2.產(chǎn)業(yè)歸屬不同

金融租賃公司是非銀行金融機(jī)構(gòu)，按照《巴塞爾協(xié)議》資本充足率不能低于8%進(jìn)行風(fēng)險控制，監(jiān)管部門按照放款人監(jiān)管。融資租賃公司是非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)，按照“風(fēng)險資產(chǎn)不得超過凈資產(chǎn)總額的10倍。”的要求進(jìn)行風(fēng)險管理。沒有進(jìn)入資金市場資格，借款比例不會超過一般企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比例限制，實際做為一個信用銷售公司來監(jiān)管。

3.財稅政策不同

金融租賃公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，可以享受財政部《金融企業(yè)呆賬準(zhǔn)備提取管理辦法》的政策待遇：“金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)于每年年度終了根據(jù)承擔(dān)風(fēng)險和損失的資產(chǎn)余額的一定比例提取一般準(zhǔn)備”。融資租賃公司是非金融機(jī)構(gòu)，不能享有上述待遇。

4.業(yè)務(wù)范圍不同

金融租賃公司除銀行系外，還可以吸收股東存款、進(jìn)入同業(yè)拆借市場、發(fā)行金融債券。融資租賃公司中只有中外合資企業(yè)，可以從股東處借款，但不能吸收股東存款。也不能進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場。

5.租賃標(biāo)的物范圍不同

金融租賃公司的租賃標(biāo)的物限制在“固定資產(chǎn)”，監(jiān)管可以窗口指導(dǎo)來調(diào)整固定資產(chǎn)的經(jīng)營范圍。融資租賃公司的標(biāo)的物限制在“權(quán)屬清晰、真實存在且能夠產(chǎn)生收益權(quán)的租賃物為載體”。融資租賃標(biāo)的物的靈活性與會計準(zhǔn)則和稅收政策不符。

6.計提呆壞賬準(zhǔn)備金不同

金融租賃公司可以按照《金融企業(yè)呆賬準(zhǔn)備提取管理辦法》在沒有發(fā)生損失前計提呆壞賬準(zhǔn)備金。而融資租賃公司的租賃物發(fā)生了損失才可以計提準(zhǔn)備金。

7.租賃資產(chǎn)登記方式不同

金融租賃公司的租賃資產(chǎn)在人行的《融資租賃登記公示系統(tǒng)》進(jìn)行登記。而融資租賃公司的租賃資產(chǎn)每個季度向《全國融資租賃企業(yè)管理信息系統(tǒng)》傳入經(jīng)營數(shù)據(jù)，以此作為公示登記。

三、結(jié)論

篇2

與舊的所得稅會計處理規(guī)定相比，2007年1月1日開始實行的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第18號——所得稅》（簡稱“所得稅準(zhǔn)則”）發(fā)生了較大變化，明確只能采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法。那么，應(yīng)如何正確理解所得稅準(zhǔn)則？資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法與以往的損益表債務(wù)法又有哪些區(qū)別？實務(wù)中應(yīng)如何具體操作，準(zhǔn)確披露所得稅費用和遞延所得稅資產(chǎn)或負(fù)債？本文以保險公司為例就上述問題作一探討分析。

一、收益計量理論：資產(chǎn)負(fù)債觀與收入費用觀

在確認(rèn)收益計量時有兩種觀點，一是資產(chǎn)負(fù)債觀，二是收入費用觀。資產(chǎn)負(fù)債觀認(rèn)為企業(yè)的收益是當(dāng)期凈資產(chǎn)的凈增長額（不包括業(yè)主投資造成的凈資產(chǎn)變動），收益的確定不需要考慮實現(xiàn)問題，從時間邏輯上看先有資產(chǎn)負(fù)債表后有損益表。收入費用觀則強(qiáng)調(diào)收入費用的計量，將當(dāng)期已經(jīng)實現(xiàn)的收入與相關(guān)費用直接配比來計量企業(yè)收益，通常是在產(chǎn)生收益后再計量資產(chǎn)的增加或是負(fù)債的減少，從時間邏輯上看先有損益表再有資產(chǎn)負(fù)債表。

新會計準(zhǔn)則中對金融資產(chǎn)的確認(rèn)和計量深刻地體現(xiàn)了資產(chǎn)負(fù)債觀。以保險公司常見的交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)為例：交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動直接計入當(dāng)期損益，可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動則計入資本公積（權(quán)益）。比如，保險公司期初投資一項初始成本為100萬元的金融資產(chǎn)，期末時其公允價值為120萬元。按照資產(chǎn)負(fù)債觀，會計上首先確認(rèn)資產(chǎn)的價值為120萬元，同時公允價值的變動體現(xiàn)為20萬元的收益：對交易性金融資產(chǎn)直接將20萬元計入當(dāng)期損益；對可供出售金融資產(chǎn)則計入資本公積。而在以前的收入費用觀下，只有已經(jīng)處置此項投資之后才確認(rèn)收益，因此在損益表上不反映這20萬元的收益。

二、從資產(chǎn)負(fù)債觀正確理解新所得稅準(zhǔn)則

所得稅準(zhǔn)則中引入了兩個新概念，即“遞延所得稅資產(chǎn)/負(fù)債”和“暫時性差異”。這是所得稅準(zhǔn)則的核心要點，也是貫徹資產(chǎn)負(fù)債觀的具體體現(xiàn)。“遞延所得稅資產(chǎn)/負(fù)債”來源于資產(chǎn)負(fù)債表，產(chǎn)生于資產(chǎn)或負(fù)債的賬面價值與其計稅基礎(chǔ)之差，更加符合資產(chǎn)和負(fù)債的涵義。而以往所得稅處理規(guī)定中的遞延所得稅借項/貸項來源于損益表，僅是會計利潤乘以稅率與應(yīng)交所得稅倒軋出的一種純粹遞延調(diào)節(jié)項目，既非資產(chǎn)，也非負(fù)債。實際上，損益表債務(wù)法是基于時間性差異的調(diào)整分析進(jìn)行會計處理，力圖通過收入費用觀的會計處理方法來體現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債觀的原則，其結(jié)果既不符合收入費用觀的配比原則，也不符合資產(chǎn)負(fù)債觀嚴(yán)格的資產(chǎn)負(fù)債定義。

暫時性差異是指資產(chǎn)或負(fù)債的賬面價值與其計稅基礎(chǔ)之間的差額；未作為資產(chǎn)和負(fù)債確認(rèn)的項目，按照稅法規(guī)定可以確定其計稅基礎(chǔ)的，該計稅基礎(chǔ)與其賬面價值之間的差額也屬于暫時性差異，如稅法允許5年內(nèi)彌補(bǔ)的虧損。那么，暫時性差異與時間性差異的區(qū)別何在呢？時間性差異側(cè)重從收入和費用角度分析會計利潤和應(yīng)稅所得之間的差異，揭示的是某個期間內(nèi)的差異，強(qiáng)調(diào)差異的形成以及差異的轉(zhuǎn)回；暫時性差異側(cè)重從資產(chǎn)和負(fù)債角度分析會計利潤和應(yīng)稅所得之間的差異，揭示的是某個時點上的差異，更強(qiáng)調(diào)差異的內(nèi)容和原因。

三、資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法與損益表債務(wù)法的區(qū)別

損益表債務(wù)法和資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法都將所得稅支出視為經(jīng)營費用而非利潤分配，均符合持續(xù)經(jīng)營假設(shè)和配比原則，遞延所得稅都代表未來應(yīng)付或應(yīng)收的所得稅。但兩者之間也有很大區(qū)別。

1、核算對象不同。資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法核算的對象是暫時性差異，而損益表債務(wù)法則是時間性差異。

2、對“遞延稅款”含義的理解不同。損益表債務(wù)法確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)或負(fù)債應(yīng)是本期的影響額。資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)或負(fù)債反映的是賬面價值，是累計的差額。

3、所得稅費用的計算程序不同。損益表債務(wù)法以損益表中的收入和費用為著眼點，逐一確認(rèn)收入和費用項目在會計和稅法上的時間性差異，并將這種時間性差異對未來所得稅的影響看作是對本期所得稅費用的調(diào)整。資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法則以資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)和負(fù)債項目為著眼點，逐一確認(rèn)資產(chǎn)和負(fù)債項目的賬面金額與其計稅基礎(chǔ)之間的暫時性差異，計算出累計的暫時性差異，再乘以適用稅率計算形成遞延所得稅資產(chǎn)或負(fù)債的期末余額，而所得稅費用則依據(jù)當(dāng)期應(yīng)交所得稅和遞延所得稅資產(chǎn)或負(fù)債的期末、期初余額相比加以確定。

四、資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法下的具體操作實務(wù)

在實務(wù)操作中，按照新會計準(zhǔn)則的規(guī)定，資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法下的核算過程如下：（1）按照稅法規(guī)定對稅前會計利潤進(jìn)行納稅調(diào)整，計算應(yīng)交所得稅。（2）比較資產(chǎn)負(fù)債項目賬面價值與其計稅基礎(chǔ)，確定暫時性差異金額。這比損益表債務(wù)法下僅針對損益表的收入、費用口徑和時間性差異范圍要廣。（3）按照預(yù)期收回該資產(chǎn)或清償該負(fù)債期間的適用稅率計算所得稅影響額，即遞延所得稅資產(chǎn)（或負(fù)債）=暫時性差異金額×適用稅率。（4）通過倒軋的方法來推算損益表中的所得稅費用（或收益），即所得稅費用（或收益）=當(dāng)期應(yīng)交所得稅-遞延所得稅資產(chǎn)增加額+遞延所得稅負(fù)債增加額（遞延所得稅費用或收益）。

就保險公司具體業(yè)務(wù)來看，暫時性差異主要來源于以下項目：

一是交易性金融資產(chǎn)。其公允價值變動直接計入當(dāng)期損益，相應(yīng)增加或減少資產(chǎn)賬面價值。但計稅基礎(chǔ)仍然是其歷史成本。因此應(yīng)將交易性金融資產(chǎn)未實現(xiàn)盈虧部分的賬面價值變動確認(rèn)為一種暫時性差異，在當(dāng)期計入遞延所得稅負(fù)債。

二是保險責(zé)任準(zhǔn)備金。由于保險公司經(jīng)營的特殊性，責(zé)任準(zhǔn)備金是其最重要的成本。會計基于公司穩(wěn)健經(jīng)營和償付能力的要求傾向于多提準(zhǔn)備金，而稅法規(guī)定了準(zhǔn)備金提取比例，其差額形成暫時性差異。比如稅法計提的準(zhǔn)備金小于會計計提數(shù)時，則產(chǎn)生可抵扣暫時性差異，形成當(dāng)期的遞延所得稅資產(chǎn)。

三是可供出售金融資產(chǎn)。此類資產(chǎn)的公允價值變動不進(jìn)入當(dāng)期損益，而是直接反映為權(quán)益變動（計入資本公積），相應(yīng)增加資產(chǎn)賬面價值，只有在可供出售金融資產(chǎn)實際處置時才將以前年度計入資本公積的部分轉(zhuǎn)入處置年度的損益。但現(xiàn)行稅法規(guī)定，可供出售金融資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)仍然是歷史成本。因此，對于可供出售金融資產(chǎn)的當(dāng)期公允價值變動確認(rèn)為一種暫時性差異。在浮盈情況下，借記“資本公積”，貸記“遞延所得稅負(fù)債”。在實際處置金融資產(chǎn)時，暫時性差異轉(zhuǎn)回。

篇3

商務(wù)部融資租賃管理辦法最新版第一章 總則

第一條 為促進(jìn)我國融資租賃業(yè)健康發(fā)展，規(guī)范融資租賃企業(yè)的經(jīng)營行為，防范經(jīng)營風(fēng)險，根據(jù)《合同法》、《物權(quán)法》、《公司法》等法律法規(guī)及商務(wù)部有關(guān)規(guī)定，制訂本辦法。

第二條 本辦法所稱融資租賃企業(yè)是指根據(jù)商務(wù)部有關(guān)規(guī)定從事融資租賃業(yè)務(wù)的企業(yè)。

本辦法所稱融資租賃業(yè)務(wù)是指出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的交易活動。

融資租賃直接服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，在促進(jìn)裝備制造業(yè)發(fā)展、中小企業(yè)融資、企業(yè)技術(shù)升級改造、設(shè)備進(jìn)出口、商品流通等方面具有重要的作用，是推動產(chǎn)融結(jié)合、發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)的重要手段。

第三條 融資租賃企業(yè)應(yīng)具備與其業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)的資產(chǎn)規(guī)模、資金實力和風(fēng)險管控能力。申請設(shè)立融資租賃企業(yè)的境外投資者，還須符合外商投資的相關(guān)規(guī)定。

第四條 融資租賃企業(yè)應(yīng)配備具有金融、貿(mào)易、法律、會計等方面專業(yè)知識、技能和從業(yè)經(jīng)驗并具有良好從業(yè)記錄的人員，擁有不少于三年融資租賃、租賃業(yè)務(wù)或金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營管理經(jīng)驗的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、風(fēng)險控制主管等高管人員。

第五條 融資租賃企業(yè)開展經(jīng)營活動，應(yīng)當(dāng)遵守中華人民共和國法律、法規(guī)、規(guī)章和本辦法的規(guī)定，不得損害國家利益和社會公共利益。

第六條 商務(wù)部對全國融資租賃企業(yè)實施監(jiān)督管理。省級商務(wù)主管部門負(fù)責(zé)監(jiān)管本行政區(qū)域內(nèi)的融資租賃企業(yè)。

本辦法所稱省級商務(wù)主管部門是指省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)商務(wù)主管部門。

第七條 鼓勵融資租賃企業(yè)通過直接租賃等方式提供租賃服務(wù)，增強(qiáng)資產(chǎn)管理綜合能力，開展專業(yè)化和差異化經(jīng)營。

第二章 經(jīng)營規(guī)則

第八條 融資租賃企業(yè)可以在符合有關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)章規(guī)定的條件下采取直接租賃、轉(zhuǎn)租賃、售后回租、杠桿租賃、委托租賃、聯(lián)合租賃等形式開展融資租賃業(yè)務(wù)。

第九條 融資租賃企業(yè)應(yīng)當(dāng)以融資租賃等租賃業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)，開展與融資租賃和租賃業(yè)務(wù)相關(guān)的租賃財產(chǎn)購買、租賃財產(chǎn)殘值處理與維修、租賃交易咨詢和擔(dān)保、向第三方機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款、接受租賃保證金及經(jīng)審批部門批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

第十條 融資租賃企業(yè)開展融資租賃業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)以權(quán)屬清晰、真實存在且能夠產(chǎn)生收益權(quán)的租賃物為載體。

融資租賃企業(yè)不得從事吸收存款、發(fā)放貸款、受托發(fā)放貸款等金融業(yè)務(wù)。未經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)，融資租賃企業(yè)不得從事同業(yè)拆借等業(yè)務(wù)。嚴(yán)禁融資租賃企業(yè)借融資租賃的名義開展非法集資活動。

第十一條 融資租賃企業(yè)進(jìn)口租賃物涉及配額、許可等管理的，應(yīng)由購買租賃物方或產(chǎn)權(quán)所有方按有關(guān)規(guī)定辦理相關(guān)手續(xù)。

融資租賃企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)過程中涉及外匯管理事項的，應(yīng)當(dāng)遵守國家外匯管理有關(guān)規(guī)定。

第十二條 融資租賃企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)規(guī)定，建立健全財務(wù)會計制度，真實記錄和反映企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。

第十三條 融資租賃企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立完善的內(nèi)部風(fēng)險控制體系，形成良好的風(fēng)險資產(chǎn)分類管理制度、承租人信用評估制度、事后追償和處置制度以及風(fēng)險預(yù)警機(jī)制等。

第十四條 為控制和降低風(fēng)險，融資租賃企業(yè)應(yīng)當(dāng)對融資租賃項目進(jìn)行認(rèn)真調(diào)查，充分考慮和評估承租人持續(xù)支付租金的能力，采取多種方式降低違約風(fēng)險，并加強(qiáng)對融資租賃項目的檢查及后期管理。

第十五條 融資租賃企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立關(guān)聯(lián)交易管理制度。融資租賃企業(yè)在對承租人為關(guān)聯(lián)企業(yè)的交易進(jìn)行表決或決策時，與該關(guān)聯(lián)交易有關(guān)聯(lián)關(guān)系的人員應(yīng)當(dāng)回避。

融資租賃企業(yè)在向關(guān)聯(lián)生產(chǎn)企業(yè)采購設(shè)備時，有關(guān)設(shè)備的結(jié)算價格不得明顯低于該生產(chǎn)企業(yè)向任何第三方銷售的價格或同等批量設(shè)備的價格。

第十六條 融資租賃企業(yè)對委托租賃、轉(zhuǎn)租賃的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)分別管理，單獨建賬。融資租賃企業(yè)和承租人應(yīng)對與融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)的擔(dān)保、保險等事項進(jìn)行充分約定，維護(hù)交易安全。

第十七條 融資租賃企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對重點承租人的管理，控制單一承租人及承租人為關(guān)聯(lián)方的業(yè)務(wù)比例，注意防范和分散經(jīng)營風(fēng)險。

第十八條 按照國家法律規(guī)定租賃物的權(quán)屬應(yīng)當(dāng)?shù)怯浀模谫Y租賃企業(yè)須依法辦理相關(guān)登記手續(xù)。若租賃物不屬于需要登記的財產(chǎn)類別，鼓勵融資租賃企業(yè)在商務(wù)主管部門指定的系統(tǒng)進(jìn)行登記，明示租賃物所有權(quán)。

第十九條 售后回租的標(biāo)的物應(yīng)為能發(fā)揮經(jīng)濟(jì)功能，并能產(chǎn)生持續(xù)經(jīng)濟(jì)效益的財產(chǎn)。融資租賃企業(yè)開展售后回租業(yè)務(wù)時，應(yīng)注意加強(qiáng)風(fēng)險防控。

第二十條 融資租賃企業(yè)不應(yīng)接受承租人無處分權(quán)的、已經(jīng)設(shè)立抵押的、已經(jīng)被司法機(jī)關(guān)查封扣押的或所有權(quán)存在其他瑕疵的財產(chǎn)作為售后回租業(yè)務(wù)的標(biāo)的物。

融資租賃企業(yè)在簽訂售后回租協(xié)議前，應(yīng)當(dāng)審查租賃物發(fā)票、采購合同、登記權(quán)證、付款憑證、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移憑證等證明材料，以確認(rèn)標(biāo)的物權(quán)屬關(guān)系。

第二十一條 融資租賃企業(yè)應(yīng)充分考慮并客觀評估售后回租資產(chǎn)的價值，對標(biāo)的物的買入價格應(yīng)有合理的、不違反會計準(zhǔn)則的定價依據(jù)作為參考，不得低值高買。

第二十二條 融資租賃企業(yè)的風(fēng)險資產(chǎn)不得超過凈資產(chǎn)總額的10倍。

第二十三條 融資租賃企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格按照國家有關(guān)規(guī)定按時繳納各種稅款，嚴(yán)禁偷逃稅款或?qū)⒎侨谫Y租賃業(yè)務(wù)作為融資租賃業(yè)務(wù)進(jìn)行納稅。

第三章 監(jiān)督管理

第二十四條 商務(wù)部及省級商務(wù)主管部門依照法律、法規(guī)、規(guī)章和商務(wù)部有關(guān)規(guī)定，依法履行監(jiān)管職責(zé)。

各級商務(wù)主管部門在履行監(jiān)管職責(zé)的過程中，應(yīng)依法加強(qiáng)管理，對所知悉的企業(yè)商業(yè)秘密應(yīng)嚴(yán)格保密。

第二十五條 省級商務(wù)主管部門應(yīng)通過多種方式加強(qiáng)對融資租賃企業(yè)的監(jiān)督管理，對企業(yè)經(jīng)營狀況及經(jīng)營風(fēng)險進(jìn)行持續(xù)監(jiān)測;加強(qiáng)監(jiān)管隊伍建設(shè)，按照監(jiān)管要求和職責(zé)配備相關(guān)人員，加強(qiáng)業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提高監(jiān)管人員監(jiān)管水平。

第二十六條 省級商務(wù)主管部門應(yīng)當(dāng)建立重大情況通報機(jī)制、風(fēng)險預(yù)警機(jī)制和突發(fā)事件應(yīng)急處置機(jī)制，及時、有效地處置融資租賃行業(yè)突發(fā)事件。

第二十七條 在日常監(jiān)管中，省級商務(wù)主管部門應(yīng)當(dāng)重點對融資租賃企業(yè)是否存在吸收存款、發(fā)放貸款、超范圍經(jīng)營等違法行為進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督管理。一旦發(fā)現(xiàn)應(yīng)及時提報相關(guān)部門處理并將情況報告商務(wù)部。

第二十八條 省級商務(wù)主管部門要定期對企業(yè)關(guān)聯(lián)交易比例、風(fēng)險資產(chǎn)比例、單一承租人業(yè)務(wù)比例、租金逾期率等關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行分析。對于相關(guān)指標(biāo)偏高、潛在經(jīng)營風(fēng)險加大的企業(yè)應(yīng)給予重點關(guān)注。

商務(wù)主管部門可以根據(jù)工作需要委托行業(yè)協(xié)會等中介組織協(xié)助了解有關(guān)情況。

第二十九條 省級商務(wù)主管部門應(yīng)于每年6月30日前向商務(wù)部書面上報上一年度本行政區(qū)域內(nèi)融資租賃企業(yè)發(fā)展情況以及監(jiān)管情況。如發(fā)現(xiàn)重大問題應(yīng)立即上報。

第三十條 商務(wù)部建立、完善全國融資租賃企業(yè)管理信息系統(tǒng)，運(yùn)用信息化手段對融資租賃企業(yè)的業(yè)務(wù)活動、內(nèi)部控制和風(fēng)險狀況等情況進(jìn)行了解和監(jiān)督管理，提高融資租賃企業(yè)經(jīng)營管理水平和風(fēng)險控制能力。

第三十一條 融資租賃企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照商務(wù)部的要求使用全國融資租賃企業(yè)管理信息系統(tǒng)，及時如實填報有關(guān)數(shù)據(jù)。每季度結(jié)束后15個工作日內(nèi)填報上一季度經(jīng)營情況統(tǒng)計表及簡要說明;每年4月30日前填報上一年經(jīng)營情況統(tǒng)計表、說明，報送經(jīng)審計機(jī)構(gòu)審計的上一年度財務(wù)會計報告(含附注)。

第三十二條 融資租賃企業(yè)變更名稱、異地遷址、增減注冊資本金、改變組織形式、調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)等，應(yīng)事先通報省級商務(wù)主管部門。外商投資企業(yè)涉及前述變更事項，應(yīng)按有關(guān)規(guī)定履行審批、備案等相關(guān)手續(xù)。

融資租賃企業(yè)應(yīng)在辦理變更工商登記手續(xù)后5個工作日內(nèi)登錄全國融資租賃企業(yè)管理信息系統(tǒng)修改上述信息。

第三十三條 商務(wù)主管部門要重視發(fā)揮行業(yè)協(xié)會作用，鼓勵行業(yè)協(xié)會積極開展行業(yè)培訓(xùn)、從業(yè)人員資質(zhì)認(rèn)定、理論研究、糾紛調(diào)解等活動，支持行業(yè)協(xié)會加強(qiáng)行業(yè)自律和依法維護(hù)行業(yè)權(quán)益，配合主管部門進(jìn)行行業(yè)監(jiān)督管理，維護(hù)公平有序的市場競爭環(huán)境。

第三十四條 融資租賃企業(yè)如違反我國有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章以及本辦法相關(guān)規(guī)定的，按照有關(guān)規(guī)定處理。

第四章 附則

第三十五條 本辦法由商務(wù)部負(fù)責(zé)解釋。

第三十六條 本辦法自20xx年10月1日起施行。

融資租賃的計算方式1.決定租金的因素

2.租金的支付方式

租金通常采用分次支付的方式，具體類型有：

(1)按支付間隔期的長短，可以分為年付、半年付、季付和月付等方式。

(2)按在期初和期末支付，可以分為先付租金和后付租金兩種。

(3)按每次支付額，可以分為等額支付和不等額支付兩種。

【提示】實務(wù)中，承租企業(yè)與租賃公司商定的租金支付方式，大多為后付等額年金

3.租金的計算

租金的計算大多采用等額年金法。等額年金法下，通常要根據(jù)利率和租賃手續(xù)費率確定一個租費率，作為折現(xiàn)率。

融資租賃與其他租賃的區(qū)別與傳統(tǒng)租賃的區(qū)別

融資租賃和傳統(tǒng)租賃一個本質(zhì)的區(qū)別就是：傳統(tǒng)租賃以承租人租賃使用物件的時間計算租金，而融資租賃以承租人占用融資成本的時間計算租金。是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段而產(chǎn)生的一種適應(yīng)性較強(qiáng)的融資方式，是20世紀(jì)50年代產(chǎn)生于美國的一種新型交易方式，由于它適應(yīng)了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，所以在20世紀(jì)60～70年代迅速在全世界發(fā)展起來，當(dāng)今已成為企業(yè)更新設(shè)備的主要融資手段之一，被譽(yù)為朝陽產(chǎn)業(yè)。我國20世紀(jì)80年代初引進(jìn)這種業(yè)務(wù)方式后，三十多年來也得到迅速發(fā)展，但比起發(fā)達(dá)國家來，租賃的優(yōu)勢還遠(yuǎn)未發(fā)揮出來，市場潛力很大。

與分期付款的區(qū)別

(1)分期付款是一種買賣交易，買者不僅獲得了所交易物品的使用權(quán)，而且獲得了物品的所有權(quán)。而融資租賃則是一種租賃行為，盡管承租人實際上承擔(dān)了由租賃物引起的成本與風(fēng)險，但從法律上講，租賃物所有權(quán)名義上仍歸出租人所有。

(2)融資租賃和分期付款在會計處理上也有所不同。融資租賃中租賃物所有權(quán)屬出租人所有，租賃物作為長期應(yīng)收款;承租方計入固定資產(chǎn)，進(jìn)行計提折舊。分期付款購買的物品歸買主所有，因而列入買方的資產(chǎn)負(fù)債表并由買方負(fù)責(zé)攤提折舊。

(3)上面兩條導(dǎo)致兩者在稅務(wù)待遇上也有區(qū)別。融資租賃中的出租人可將攤提的折舊從應(yīng)計收入中扣除，而承租人則可將攤提的折舊費從應(yīng)納稅收入中扣除，在分期付款交易中則是買方可將攤提的折舊費從應(yīng)納稅收入中扣除，買者還能將所花費的利息成本從應(yīng)納稅收入中扣除，此外，購買某些固定資產(chǎn)在某些西方國家還能享受投資免稅優(yōu)惠。

(4)在期限上，分期付款的付款期限往往低于交易物品的經(jīng)濟(jì)壽命期限，而融資租賃的租賃期限則往往和租賃物品的經(jīng)濟(jì)壽命相當(dāng)。因此，同樣的物品采用融資租賃方式較采用分期付款方式所獲得的信貸期限要長。

(5)分期付款不是全額信貸，買方通常要即期支付貸款的部分;而融資租賃則是一種全額信貸，它對租賃物價款的全部甚至運(yùn)輸、保險、安裝等附加費用都提供資金融通。雖然融資租賃通常也要在租賃開始時支付一定的保證金，但這筆費用一般較分期付款交易所需的即期付款額要少得多(例如在進(jìn)出口貿(mào)易中買方至少需現(xiàn)款支付15%的貨款)。因此，同樣一件物品，采用融資租賃方式提供的信貸總額一般比分期付款交易方式所能夠提供的要大。

(6)融資租賃與分期付款交易在付款時間上也有差別。前者一般在每期期末，通常在分期付款之前還有一寬限期，分期付款一般沒有寬限期，交易開始后就需支付租金，因此，分期款支付通常在每期期初。

篇4

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；國際貿(mào)易；融資業(yè)務(wù)

abstract: china's foreign trade development, international trade finance business has provided a broad space. international trade finance business products richness handling efficiency and the quality of work, commercial banks have an important impact on business development. however, commercial banks, international trade financing business, there are still some rather more obscure places, and compared the development of import and export business, international trade financing business development is not very satisfactory.

key words: commercial banks; international trade; financing business

    目前國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)中存在的主要問題

    1.新產(chǎn)品開發(fā)力度不夠，缺乏統(tǒng)一規(guī)范的標(biāo)準(zhǔn)。目前銀行辦理國際貿(mào)易融資的業(yè)務(wù)形式仍相對比較簡單，國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的挖掘仍嫌不夠深入充分，銀行雖然都在不同程度上倡導(dǎo)創(chuàng)新，但是業(yè)務(wù)人員通常忙于具體工作，對業(yè)務(wù)創(chuàng)新的主動性、積極性不夠高。各行辦理的業(yè)務(wù)主要集中于進(jìn)口開證、打包貸款、進(jìn)出口押匯、商票融資等基本形式，對比較復(fù)雜的進(jìn)出口保理、福費廷、買(賣)方信貸等業(yè)務(wù)，因其涉及環(huán)節(jié)較多，風(fēng)險難以控制則數(shù)量有限。

    近年來，根據(jù)市場的需要，各家銀行也在不斷推出新的融資產(chǎn)品，但因?qū)I(yè)務(wù)理解的差異，在業(yè)務(wù)操作上各有不同，如對出口商提供的商業(yè)發(fā)票為背景的融資，就有出口商業(yè)發(fā)票融資、出口商業(yè)發(fā)票押匯、商票貼現(xiàn)、匯款押匯等多種不同的稱謂，各家銀行的制度規(guī)定也各不相同，缺乏對各種融資形式嚴(yán)格統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，更缺少對各項業(yè)務(wù)相對比較規(guī)范、明細(xì)的統(tǒng)計資料。

    2.對國際貿(mào)易融資的認(rèn)識影響業(yè)務(wù)操作效率和質(zhì)量。在業(yè)務(wù)初期，部分對國際貿(mào)易融資缺乏足夠了解的業(yè)務(wù)人員沒有充分認(rèn)識到國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險，加之市場競爭、業(yè)務(wù)營銷的需要，在沒有深入了解貿(mào)易背景和客戶資信的情況下，降低條件為客戶提供了打包貸款、授信開證等國際貿(mào)易融資，導(dǎo)致部分銀行出現(xiàn)了較大額度的不良貸款及信用證被動墊款。基于這一情況，部分銀行業(yè)務(wù)人員認(rèn)為國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)風(fēng)險更加難以控制，操作難度更大，再加上貿(mào)易合同、信用證、保函等均涉及英語資料，更覺陌生與深奧，因此對國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)敬而遠(yuǎn)之，為其設(shè)置了較高的條件和環(huán)節(jié)要求，導(dǎo)致了國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)比普通流動資金貸款業(yè)務(wù)更難申請，審批環(huán)節(jié)更多、時間更久，致使客戶錯失商機(jī)，進(jìn)而影響了銀行相關(guān)業(yè)務(wù)。

    3.國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)授信規(guī)模核定隨意性強(qiáng)，標(biāo)準(zhǔn)不一。在實際業(yè)務(wù)中，銀行和客戶更習(xí)慣于選擇傳統(tǒng)的貸款品種，國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的總體發(fā)展規(guī)模與市場提供的空間和需求相比很不相稱。

    各家銀行在核定國際貿(mào)易融資授信規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)上有較大區(qū)別，有的銀行將國際貿(mào)易融資視同流動資金貸款處理，有的銀行則根據(jù)融資品種的不同放大一定的倍數(shù)，融資政策的制訂多是根據(jù)自身對國際貿(mào)易融資的理解，缺乏深入、科學(xué)的研究。在對國際貿(mào)易融資的認(rèn)識和風(fēng)險控制上，中資銀行與外資銀行有明顯區(qū)別，如對打包貸款這一傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，外資銀行在操作流程和手續(xù)上要簡化得多，他們更注重通過控制貿(mào)易全程來達(dá)到控制風(fēng)險的目的，而不是過分關(guān)注企業(yè)本身的規(guī)模和實力。相對而言，國內(nèi)銀行的國際貿(mào)易融資產(chǎn)品流程設(shè)計相對不夠科學(xué)，手續(xù)煩瑣，可操作性不強(qiáng)。

    4.企業(yè)申請國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)存在擔(dān)保難問題。一方面企業(yè)在找第三方擔(dān)保時，會顧慮對方將來會要求自己提供擔(dān)保，進(jìn)而產(chǎn)生其難以控制的風(fēng)險；另一方面部分申請國際貿(mào)易融資的企業(yè)為貿(mào)易公司，缺乏銀行認(rèn)可的固定資產(chǎn)，如廠房、土地等，生產(chǎn)型出口企業(yè)的機(jī)器設(shè)備雖能用于抵押，但抵押率低，而且費用高、手續(xù)煩瑣、時效性差，不符合國際貿(mào)易融資方便快捷的特點；第三，企業(yè)對國際貿(mào)易融資產(chǎn)品不熟悉，對各種金融工具不能合理運(yùn)用。在銀行產(chǎn)品不斷更新、新的國際貿(mào)易融資名詞不斷涌現(xiàn)的情況下，大多數(shù)企業(yè)不能很好地結(jié)合自身實際，選擇適合本企業(yè)業(yè)務(wù)特點的業(yè)務(wù)產(chǎn)品，對各類融資產(chǎn)品無法靈活運(yùn)用。

    5.貿(mào)易融業(yè)務(wù)相關(guān)法律法規(guī)尚不完善，使銀行在操作業(yè)務(wù)時可能面臨法律風(fēng)險。我國的國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)是借鑒了國外及港臺銀行做法的基礎(chǔ)上發(fā)展而來，由于法律基礎(chǔ)的不同，如果不根據(jù)我國的法律規(guī)范銀行、客戶及國外銀行間的法律關(guān)系，就可能產(chǎn)生業(yè)務(wù)風(fēng)險。

    國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)涉及金融和商業(yè)票據(jù)、貨權(quán)、貨物、擔(dān)保、信托等，要求法律上對上述各種行為的責(zé)權(quán)有具體的法律規(guī)定，但相關(guān)的立法對上述方面缺乏非常明確的規(guī)范。

    對商業(yè)銀行開展國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的對策建議

    1.更新觀念，積極創(chuàng)新國際貿(mào)易融資產(chǎn)品。在產(chǎn)品創(chuàng)新和擴(kuò)展中，首先，國際貿(mào)易融資的產(chǎn)品設(shè)計要與貿(mào)易鏈有機(jī)結(jié)合，從貿(mào)易環(huán)節(jié)出發(fā)設(shè)計產(chǎn)品，才能有效地解決企業(yè)在采購和銷售中的融資需求。銀行可通過對企業(yè)上下游貿(mào)易鏈所產(chǎn)生的資金流、物流的跟蹤，設(shè)計符合客戶需求的融資產(chǎn)品。銀行可通過與物流公司的合作，設(shè)計物流融資產(chǎn)品，由專業(yè)的物流公司負(fù)責(zé)進(jìn)出口商品的報關(guān)、報檢、運(yùn)輸、監(jiān)管、以實現(xiàn)銀行對物權(quán)的有效控制。而如果有物權(quán)為保障，銀行就可以不僅著眼于企業(yè)的規(guī)模等方面，可適當(dāng)放寬授信條件，為企業(yè)進(jìn)行資金融通。

    其次，要根據(jù)客戶的需求量身定做國際貿(mào)易融資產(chǎn)品，將傳統(tǒng)方式與新的國際貿(mào)易融資方式結(jié)合起來，使國際貿(mào)易融資服務(wù)“增值”。例如，根據(jù)部分大客戶的出口項目需要，銀行為企業(yè)提供集預(yù)付款保函、信用證保兌、打包貸款、出口押匯、福費廷于一體的綜合。亦可根據(jù)客戶的需求，為客戶提供包括定單融資，動產(chǎn)質(zhì)押開證、進(jìn)出口保理、全球互聯(lián)網(wǎng)托收、網(wǎng)上開證等不同類型的創(chuàng)新產(chǎn)品，解決客戶在不同的貿(mào)易環(huán)節(jié)中的個性化需求，利用科技平臺為企業(yè)提供高效優(yōu)質(zhì)的增值服務(wù)。

    2.優(yōu)化資源配置，理順對國際貿(mào)易融資的管理。國際貿(mào)易融資專業(yè)性較強(qiáng)，風(fēng)險因素涉及層面相對較多，其風(fēng)險管理是整個銀行風(fēng)險管理的有一個有機(jī)組成部分，但具有自身的不同特性，必須在風(fēng)險管理的內(nèi)容、管理方式、管理機(jī)制以及管理技術(shù)等方面進(jìn)行轉(zhuǎn)變，樹立理性和符合市場需求的風(fēng)險管理理念，健全和完善科學(xué)有效的國際貿(mào)易融資風(fēng)險管理體系。

    國際貿(mào)易融資需要從業(yè)人員具有相應(yīng)的信貸業(yè)務(wù)知識，以分析評價客戶的信用，具備國際結(jié)算知識，能夠分析辨別國際結(jié)算和國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)中的風(fēng)險，并掌握國際貿(mào)易知識以了解國際市場的變化特點，銀行眾多的分支機(jī)構(gòu)難以配備足夠的具備各種專業(yè)知識的人員，因此必須集中銀行內(nèi)部的精通國際結(jié)算業(yè)務(wù)及信貸業(yè)務(wù)的人才資源以評估客戶的國際貿(mào)易融資信用風(fēng)險，根據(jù)國際貿(mào)易融資的特點，建立專業(yè)科學(xué)化的國際貿(mào)易融資信用評估體系，可成立與信用審批中心為并列或隸屬關(guān)系的押匯中心以專業(yè)處理國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，根據(jù)國際貿(mào)易融資的特點和要求，有區(qū)別、有針對性地評估客戶信用，控制風(fēng)險。在對國際貿(mào)易融資產(chǎn)品進(jìn)行梳理和整合的基礎(chǔ)上，對業(yè)務(wù)流程進(jìn)行全面整合和優(yōu)化，提高產(chǎn)品的操作效率。

    3.實行適應(yīng)國際貿(mào)易融資特點的授信規(guī)模控制方法。與流動資金貸款業(yè)務(wù)需關(guān)注企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、財務(wù)狀況和擔(dān)保方式不同，國際貿(mào)易融資更應(yīng)關(guān)注進(jìn)出口項目本身貿(mào)易背景是否真實可靠，是否能夠有效控制資金流或物流。選擇從業(yè)時間長、信用良好、有真實貿(mào)易背景的客戶提供融資，是防范國際貿(mào)易融資風(fēng)險的最佳途徑。由于客戶正常貿(mào)易產(chǎn)生的現(xiàn)金流為還款的第一來源，而公司的利潤積累只是第二還款來源，客戶在銀行國際結(jié)算和國際貿(mào)易融資的記錄可為銀行提供有效的參考依據(jù)。因此，國際貿(mào)易融資的客戶評價標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)有別于對流動資金貸款客戶的評價標(biāo)準(zhǔn)。評價時更多地根據(jù)客戶以前在海關(guān)、銀行、外匯局、工商、稅務(wù)等辦理業(yè)務(wù)的記錄，在此基礎(chǔ)上，再參考客戶的財務(wù)報表反映的經(jīng)營業(yè)績和整體實力。銀行應(yīng)著手開發(fā)建立國際貿(mào)易融資客戶信息管理系統(tǒng)，為客戶建立詳盡的業(yè)務(wù)檔案，通過業(yè)務(wù)了解客戶及客戶的交易對手，分析其實際履約能力，為國際貿(mào)易融資授信提供依據(jù)。

    根據(jù)不同的國際貿(mào)易融資產(chǎn)品的特點建立不同的判別標(biāo)準(zhǔn)。不同種類的國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)所涉及的風(fēng)險，及該業(yè)務(wù)所能提供的保證、抵押或質(zhì)押要求都有區(qū)別，銀行所承擔(dān)的業(yè)務(wù)風(fēng)險也因此有很大不同，銀行應(yīng)根據(jù)不同國際貿(mào)易融資產(chǎn)品的特點制訂相應(yīng)的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)及對客戶的授信標(biāo)準(zhǔn)。

    4.采取適應(yīng)國際貿(mào)易融資特點的擔(dān)保方式，豐富業(yè)務(wù)內(nèi)涵。首先，針對國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的特點，創(chuàng)新思維，制訂操作性強(qiáng)的擔(dān)保方案。可由企業(yè)聯(lián)保或提供個人擔(dān)保，或開展與社會信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作，對有條件提供抵質(zhì)押的企業(yè)，可采取動產(chǎn)等質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押、倉單質(zhì)押等融資擔(dān)保方式。

    其次，充分引入第三方金融機(jī)構(gòu)的信用，在一定程度上規(guī)避企業(yè)面臨的市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和進(jìn)口國的國家風(fēng)險。如根據(jù)企業(yè)改善財務(wù)報表和加快核銷退稅的需求，推薦使用無須擔(dān)保的福費廷、應(yīng)收賬款買斷、無追索權(quán)的國際保理業(yè)務(wù)等。

    第三，積極鼓勵出口企業(yè)投保出口信用險。短期出口信用險項下國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)集保險與融資于一身，投保企業(yè)既可得到付款的保證，又可得到融資的便利，出口商在向銀行申請辦理國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)之前投保短期出口信用險，無疑給融資銀行多了一層保障，有利于申請企業(yè)取得銀行的融資支持。

    第四，加強(qiáng)對企業(yè)相關(guān)人員的培訓(xùn)，使其了解銀行的貿(mào)易融資產(chǎn)品，理解各類產(chǎn)品的特點和實質(zhì)，適時向企業(yè)推介合適的業(yè)務(wù)品種，發(fā)揮理財顧問的作用，如在進(jìn)口信用證業(yè)務(wù)中，進(jìn)口商可利用銀行提供的假遠(yuǎn)期信用證方式實現(xiàn)遠(yuǎn)期付匯的目的。

    5.認(rèn)真研究國際貿(mào)易融資有關(guān)法律規(guī)定，防范法律風(fēng)險。銀行一方面要積極爭取立法部門建立與國際接軌的法律法規(guī)，明確有關(guān)法律規(guī)定，同時應(yīng)收集分析近年來我國關(guān)于貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的法律案例和資料，分析國際慣例與我國現(xiàn)行的法律環(huán)境，據(jù)此不斷改進(jìn)完善自身的產(chǎn)品設(shè)計，并制訂切實可行的操作方案，在銀行內(nèi)部建立規(guī)范化的業(yè)務(wù)操作程序，以經(jīng)過仔細(xì)研究的合同文本憑證格式等規(guī)避可能出現(xiàn)的法律風(fēng)險。

篇5

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 網(wǎng)絡(luò)貸款 家庭農(nóng)場融資 【中圖分類號】F724.6 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A

互聯(lián)網(wǎng)金融和家庭農(nóng)場的內(nèi)涵

互聯(lián)網(wǎng)金融是指金融機(jī)構(gòu)依托于支付、云計算、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎、App等互聯(lián)網(wǎng)工具，可以實現(xiàn)投資、支付、信息中介和資金融通等業(yè)務(wù)的新型金融服務(wù)模式。網(wǎng)銀、寶寶軍團(tuán)，后續(xù)P2P、移動支付等也都是互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)物。P2P是英文“Peer-to-Peer”的縮寫，意即個人對個人，又稱互聯(lián)網(wǎng)金融點對點網(wǎng)絡(luò)借款，是一種借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、信息通信技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，將小額資金聚集起來，并借貸給有資金需求的人群，而P2P平臺從中賺取一定利息差的一種民間小額借貸模式。P2P還有一種更廣泛的概念，泛指互聯(lián)網(wǎng)金融，即借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行的相關(guān)理財行為、金融服務(wù)。簡單說互聯(lián)網(wǎng)金融是大概念，而P2P是其中的組成部分。這里的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺是為不易從銀行取得融資的部分小微企業(yè)主或者個人等提供一條民間的渠道進(jìn)行融資，也可以為投資者提供一個投資門檻低、風(fēng)險較低，然而收益比銀行存款高的投資渠道。

家庭農(nóng)場，這里是指主要收入來源為農(nóng)業(yè)收入，農(nóng)業(yè)經(jīng)營單位的家庭成員的勞動力。在研究中，家庭農(nóng)場一般具有四個特征：第一個特征是以家庭勞動力為主。為他人勞動的農(nóng)業(yè)和自己勞動的農(nóng)業(yè)具有不同的結(jié)果，家庭農(nóng)場區(qū)別于工商資本農(nóng)場的雇工農(nóng)業(yè)。第二個特征是要具有一定規(guī)模，而規(guī)模上限為在現(xiàn)有基礎(chǔ)下，家庭成員生產(chǎn)能力所產(chǎn)生的最大經(jīng)營規(guī)模，而規(guī)模下限是保障農(nóng)戶生活消費的最低規(guī)模，以區(qū)別于小農(nóng)戶。第三個特征是家庭農(nóng)場注冊，家庭農(nóng)場型的農(nóng)業(yè)企業(yè)要進(jìn)行工商注冊，便于識別和設(shè)立專門的政策支持，同時方便政府的管理。第四個特征是具有穩(wěn)定性。穩(wěn)定性決定農(nóng)地的可持續(xù)利用和農(nóng)業(yè)經(jīng)驗與技術(shù)的積累。家庭農(nóng)場穩(wěn)定性是必然要求的，要包括生產(chǎn)、規(guī)劃、融資、農(nóng)場繼承和品牌建設(shè)等一系列問題，以區(qū)別于兼業(yè)農(nóng)民和各種承包的短期行為。

家庭農(nóng)場最大特點就在于可以促進(jìn)新型職業(yè)農(nóng)民的培育和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)組織的發(fā)展，不僅僅保存著符合農(nóng)業(yè)生產(chǎn)特點的要求和農(nóng)戶經(jīng)營農(nóng)業(yè)的優(yōu)勢，還戰(zhàn)勝了小農(nóng)戶生產(chǎn)的弊端，而這特點也是家庭農(nóng)場的優(yōu)勢所在。除此之外，家庭農(nóng)場新模式的優(yōu)勢還體現(xiàn)在：激發(fā)農(nóng)民生產(chǎn)積極性，促進(jìn)農(nóng)業(yè)增產(chǎn)和農(nóng)民增收；減少耕地閑置，提高土地資源的利用率；吸收部分勞動力，優(yōu)化人力資源配置；促進(jìn)農(nóng)村生態(tài)環(huán)境穩(wěn)定性和農(nóng)業(yè)發(fā)展可持續(xù)性等。

當(dāng)前，對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸與家庭農(nóng)場融資難問題的相關(guān)研究，主要集中在對互聯(lián)網(wǎng)金融（或P2P網(wǎng)絡(luò)借貸）和家庭農(nóng)場融資兩個領(lǐng)域的單獨研究，將二者結(jié)合起來的問題研究還尚少。

傳統(tǒng)信貸制度與家庭農(nóng)場的融資需求不相適應(yīng)

由于家庭農(nóng)場模式的發(fā)展尚處于探索階段，有顯著優(yōu)勢的同時，仍存在限制性因素。如土地規(guī)模細(xì)碎化導(dǎo)致家庭農(nóng)場土地流轉(zhuǎn)集聚難、農(nóng)業(yè)技術(shù)支持不足和農(nóng)業(yè)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化率低等，其中較為顯著的障礙是資金不足、融資困難。從傳統(tǒng)信貸的角度看，現(xiàn)存信貸制度對家庭農(nóng)場融資的主要制約因素是：

第一，傳統(tǒng)信貸不適應(yīng)家庭農(nóng)場的融資需求。一是傳統(tǒng)信貸不能滿足家庭農(nóng)場的經(jīng)營特性對資金需求比較高的要求。家庭農(nóng)場是一種新型的農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體，不同于以往的普通農(nóng)戶，在生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)上對資金的需求更高。但是，家庭農(nóng)場企業(yè)不得不面對農(nóng)業(yè)先天劣勢、有效抵押資產(chǎn)不足、抗風(fēng)險能力差等問題，因傳統(tǒng)信貸準(zhǔn)入門檻高，家庭農(nóng)場的經(jīng)營特性難以滿足銀行信貸資質(zhì)認(rèn)證的較高要求，這些困難都成為家庭農(nóng)場在融資環(huán)節(jié)面臨困境的直接原因。二是傳統(tǒng)信貸不能滿足家庭農(nóng)場較大規(guī)模的融資需求和較長時間的融資期限。家庭農(nóng)場一般屬于集約化經(jīng)營，需要一定規(guī)模的土地流轉(zhuǎn)，具有較大的經(jīng)營規(guī)模，同時需要先進(jìn)設(shè)備的購置費、承擔(dān)較多土地流轉(zhuǎn)費，因此具有一定規(guī)模的金融需求，以及需要較長的融資期限。另外，家庭農(nóng)場農(nóng)業(yè)季節(jié)性劣勢、農(nóng)產(chǎn)品銷售劣勢等因素，都使得家庭農(nóng)場融資對于金融機(jī)構(gòu)而言是高風(fēng)險項目，并不符合傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)嚴(yán)格的風(fēng)險控制要求，家庭農(nóng)場融資也因此被排斥。而對于有足夠資質(zhì)完成銀行信貸資質(zhì)認(rèn)證的家庭農(nóng)場而言，能夠緩解其自有資金不足的問題。但就現(xiàn)有融資配套體系而言，并不能很好地適應(yīng)其需求。這體現(xiàn)為融資渠道過于狹窄，金融產(chǎn)品匹配度低，農(nóng)業(yè)保險制度不夠完善等，這就需要一條適應(yīng)家庭農(nóng)場的民間融資渠道。

第二，現(xiàn)存信貸不適合家庭農(nóng)場，需要找到?jīng)]有抵押物的信貸。根據(jù)貸款用途進(jìn)行劃分，我國現(xiàn)在的傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)主要有：流動資金貸款、固定資產(chǎn)貸款、工業(yè)貸款、農(nóng)業(yè)貸款、商業(yè)貸款和消費貸款等種類。現(xiàn)主要介紹兩種常用的現(xiàn)存信貸：第一種是流動資金貸款，這是一種為了保證生產(chǎn)經(jīng)營活動可以正常進(jìn)行，滿足需求者在經(jīng)營過程中的短期資金需求而發(fā)放的貸款。由于流動資金貸款具有貸款期限短、周轉(zhuǎn)性較強(qiáng)的特點，并不適合家庭農(nóng)場這種以農(nóng)業(yè)生產(chǎn)為主的企業(yè)申貸。第二種是固定資產(chǎn)貸款，主要用于固定資產(chǎn)項目的建設(shè)、購置、改造及其相應(yīng)配套設(shè)施建設(shè)的中長期本外幣貸款，是銀行為解決企業(yè)固定資產(chǎn)投資活動的資金需求而發(fā)放的貸款。固定資產(chǎn)貸款這種業(yè)務(wù)看起來符合家庭農(nóng)場融資的需求，但是，固定資產(chǎn)貸款的申請條件要求是比較高的。而家庭農(nóng)場企業(yè)，由于從事的是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，受自然條件約束、市場變動影響較大。所以對于銀行來說，給家庭農(nóng)場貸款風(fēng)險是很高的，而且家庭農(nóng)場企業(yè)并沒有高價值的抵押。目前現(xiàn)匯貸款和票據(jù)貼現(xiàn)可以滿足企業(yè)固定資產(chǎn)投資的需求，比如，滿足客戶外匯資金融資需求，企業(yè)流動資金方面的需求等，但對于家庭農(nóng)場企業(yè)來說并不太適合，家庭農(nóng)場的經(jīng)濟(jì)活動主要是在國內(nèi)進(jìn)行，所以一般不考慮這種貸款方式。

由此可以看出，傳統(tǒng)信貸不適應(yīng)家庭農(nóng)場的融資需求，需要尋找一種適應(yīng)家庭農(nóng)場的民間融資渠道；現(xiàn)存信貸不適合家庭農(nóng)場，需要找到?jīng)]有抵押物的信貸。而P2P網(wǎng)絡(luò)信貸模式因與家庭農(nóng)場的經(jīng)營較為契合，能夠較大程度滿足家庭農(nóng)場的融資需求，從而為家庭農(nóng)場的融資難問題提供了新的解決途徑。

P2P互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式具有靈活、便捷、借貸門檻低等特點，能夠解決家庭農(nóng)場短期融資問題和實現(xiàn)無抵押借貸

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的特點較大程度滿足家庭農(nóng)場融資需求，能夠緩解家庭農(nóng)場無抵押貸款和自有資金不足的問題。P2P指在網(wǎng)上實現(xiàn)借貸，借入者和借出者均可利用這個網(wǎng)絡(luò)平臺實現(xiàn)借貸的“在線交易”。這是一種可以通過網(wǎng)絡(luò)平臺將小額度的資金聚集起來，借貸給有資金需求的人群或小微企業(yè)的一種商業(yè)模型。它能很好地體現(xiàn)提高社會閑散資金利用率、發(fā)展個人信用體系或發(fā)展小微企業(yè)信用體系和滿足個人或小微企業(yè)資金需求這三方面的社會價值。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸雙方可以借助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺實現(xiàn)借貸，而且一般額度都不高，無抵押，完全是一種信用借貸，這與家庭農(nóng)場的融資需求達(dá)成共識。同時，由于家庭農(nóng)場經(jīng)營一般是由零散農(nóng)戶集合而成，它在組織結(jié)構(gòu)上具有集合性的同時又具有零散性，這種家庭農(nóng)場的模式正與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的便利性、靈活性的特點較為契合，因此，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸可以較大程度滿足家庭農(nóng)場融資需求。

家庭農(nóng)場可以通過P2P網(wǎng)絡(luò)借貸來滿足融資需求，實現(xiàn)無抵押的舉措，但是家庭農(nóng)場要想更好地融入P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式，還需要依靠以下措施來解決無抵押貸款和網(wǎng)絡(luò)貸款融資的問題：首先，網(wǎng)絡(luò)借貸存在較高風(fēng)險，網(wǎng)絡(luò)金融平臺很多，企業(yè)必須要客觀考察，多方比較，選擇實力雄厚，安全保障較多的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺；其次，家庭農(nóng)場具有集合性，規(guī)模不一，所以要根據(jù)企業(yè)自身的規(guī)模和具體情況來整體規(guī)劃融資方案；再次，通過對借款人的信用評估來進(jìn)行借款額度的限制。國內(nèi)主流的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺大都采用這樣的操作模式，可以有效地規(guī)避風(fēng)險，比如利用房子、車子等物品進(jìn)行評估；最后，網(wǎng)絡(luò)交易的虛擬性容易產(chǎn)生欠款不還和欺詐的違約糾紛，導(dǎo)致借貸雙方無法認(rèn)證彼此的資信狀況，作為合作家庭農(nóng)場企業(yè)來說，必須制定好以便規(guī)范管理的一套完備規(guī)則。

互聯(lián)網(wǎng)金融模式需要進(jìn)一步完善，家庭農(nóng)場經(jīng)營者也需提高對P2P平臺的識別力

一方面，需要考慮P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在家庭農(nóng)場中應(yīng)用時存在的風(fēng)險，確保家庭農(nóng)場無抵押貸款和融資正常進(jìn)行。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)容易受外界影響，容易產(chǎn)生季節(jié)性波動。所以，作為家庭農(nóng)場要考慮風(fēng)險保障，對企業(yè)自身的資金鏈運(yùn)作，要盡量降低風(fēng)險，做好財政預(yù)算和應(yīng)對策略。一方面，對于家庭農(nóng)場企業(yè)來說，如果還沒有完全償付到期的還款，要對借款人產(chǎn)生逾期罰息以及逾期管理費。然而違約后違約金額還是有一定的收回率，并不等于完全損失，同時還要承擔(dān)信用降低的風(fēng)險。另一方面，網(wǎng)絡(luò)平臺的大量放貸人信息中可能存在擅自從事金融活動者，會因為“非法集資”、“非法吸引公眾存款”擾亂金融管理秩序而被追究法律責(zé)任，可能出現(xiàn)捏造借款信息而非法集資的情形。這些情況都會間接或直接給借款人造成不好的影響，甚至無端對家庭農(nóng)場的運(yùn)作造成較大的打擊。

另一方面，需要找到適合家庭農(nóng)場自身的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式，確保家庭農(nóng)場融資到位和減小無抵押貸款的風(fēng)險。作為借款人的家庭農(nóng)場經(jīng)營者自身應(yīng)該主動應(yīng)對現(xiàn)在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險，把風(fēng)險降到最低。首先，一定要學(xué)習(xí)相關(guān)法律法規(guī)，避免在融資過程中陷入違法的圈套之中。其次，要多方考察了解借貸的P2P平臺，如今的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺多如牛毛，選擇實力雄厚、可靠的平臺。再次，必須具備理財知識、鑒別能力與社會常識，在選擇了好的平臺之后，要根據(jù)自身情況選擇合適的融資服務(wù)。最后，壯大自身發(fā)展，實行有效的生產(chǎn)營銷策略，最大效用地使用貸款，并做好還款計劃，避免逾期還款、信用受損等風(fēng)險。

（作者單位：華南農(nóng)業(yè)大學(xué)）

【參考文獻(xiàn)】

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②和毅：《互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的供應(yīng)鏈融資發(fā)展思考》，《金融理論與實踐》，2013年第12期。

③江維國，李立清：《互聯(lián)網(wǎng)金融下我國新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的融資模式創(chuàng)新》，《財經(jīng)科學(xué)》，2015年第8期。

④Phillp Strallan，Jamesp Weston：《Small Business Lending and the Changing Structure of the Banking Industry》，《Journal of Banking&Finance》，1998.

⑤嚴(yán)谷軍：《社區(qū)銀行與小型家庭農(nóng)場金融支持》，《農(nóng)村經(jīng)濟(jì)》，2008年第1期。

篇6

關(guān)鍵詞 證券 流通 屬性

作者簡介：陸暉，深圳海關(guān)，研究方向：證券法、公司法。

證券是表示一定權(quán)利的書面憑證，即記載并代表一定權(quán)利的文書。該觀點脫胎于票據(jù)法理論，強(qiáng)調(diào)權(quán)利與書據(jù)的緊密結(jié)合，并由此形成二元權(quán)利理論體系。然而這種靜態(tài)的觀察在邏輯上形成自洽的體系，卻未必與社會生活相符，特別是當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展，各種金融創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，如眾籌融資、P2P網(wǎng)貸等，都難以在原有的理論框架下進(jìn)行討論。正如有人評論道：“（權(quán)利與文書相結(jié)合的）證券法理論基于一個接近過時的上市實踐，將有價證券的本質(zhì)特征歸納為與其記載的權(quán)利相結(jié)合的文書，在現(xiàn)代商事活動中蒼白無力。”筆者從權(quán)利的變化出發(fā)，希冀以動態(tài)角度為證券理論研究提供新的視角。

一、對證券經(jīng)濟(jì)活動的考察

（一）證券權(quán)利的宣示

一項權(quán)利并不能單純依賴主觀的自我確認(rèn)，更需要以某種可以被其他主體所識別的方式表現(xiàn)出來，這是權(quán)利確認(rèn)和保護(hù)的前提。股權(quán)作為一項權(quán)利，當(dāng)然也需要用某種形式予以明確和表彰，而采用何種形式進(jìn)行表彰則需要視其滿足何種社會需要而定，從理論上來說，金屬、木材、絲綢并無區(qū)別，而輕便、經(jīng)濟(jì)等因素決定了人們采用紙張作為證券的表彰形式。而更進(jìn)一步，人們將證券賦予文義性、標(biāo)準(zhǔn)化等特點，則是為了滿足人們的另一個需求――流通。如果沒有流通需求，股份公司的股權(quán)與有限公司的股權(quán)在本質(zhì)上沒有區(qū)別，股份公司完全可以不采用證券而是用股東文件來表彰權(quán)利。如果沒有流通需求，公司進(jìn)行債權(quán)融資完全可以用格式合同的方式與債務(wù)人訂立合同。有觀點認(rèn)為借貸合同需要和投資者逐一商量從而效率不高，而債券則完全避免了這種情況。然而這只是不了解金融活動的一種想象。不可否認(rèn)債券確實有效率高、談判成本低的特點，但如果融資公司以格式合同方式進(jìn)行融資，投資者同樣只有接受與不接受兩種態(tài)度，其效果與債券有何異？又怎么會出現(xiàn)需要對融資條件進(jìn)行逐一談判的局面？債券的產(chǎn)生并非只為了降低成本，更重要的是可以實現(xiàn)在不同投資者之間的流通，而這種流通需求則是債券產(chǎn)生的內(nèi)在動力。

（二）證券交易的原因

綜合各種因素，證券發(fā)行和交易至少有以下三項原因：一是生產(chǎn)的融資需求，在資本主義經(jīng)濟(jì)關(guān)系中，生產(chǎn)的擴(kuò)大產(chǎn)生了外源性融資需求，在單一的貨幣資本不能滿足這種融資需求情況下，融資者通過向社會公眾融資的方式籌集資金，這也是資本市場發(fā)展的內(nèi)生動力。二是資本的增值需求。對于經(jīng)濟(jì)社會而言，保持經(jīng)濟(jì)利益持續(xù)增長以達(dá)到增值是資本的內(nèi)在需求，其外在表現(xiàn)就是經(jīng)濟(jì)主體為獲得預(yù)期經(jīng)濟(jì)利益而進(jìn)行資金投入以達(dá)到增值。這和融資需求互為交易的對方，二者相互作用、相互促進(jìn)。三是金融風(fēng)險管理需求。由于金融市場上不同主體對風(fēng)險的偏好不同，從而產(chǎn)生資產(chǎn)的風(fēng)險管理需求，參與者通過不同的金融工具進(jìn)行資產(chǎn)配置以達(dá)到控制風(fēng)險目的，由此產(chǎn)生了大量的金融衍生品。后來有部分衍生品又發(fā)展成為獨立的金融工具，實質(zhì)上是風(fēng)險的互換或轉(zhuǎn)移，與資金需求無關(guān)，有時甚至是參與者之間的一種“對賭”，如金融危機(jī)時在香港金融市場上殺傷力很強(qiáng)的累計期權(quán)（Accumulator）就是典型例子。

二、證券流通屬性的概念

通過以上對證券的經(jīng)濟(jì)關(guān)系的梳理，可以看出證券的社會基礎(chǔ)乃是流通需求。流通性是證券的本質(zhì)屬性。證券流通作為一種金融現(xiàn)象，金融學(xué)將其描述為金融交易，而金融交易的抽象性解說則是消費機(jī)會在不同時點轉(zhuǎn)移，即當(dāng)前消費機(jī)會與未來消費機(jī)會互換。在法學(xué)意義上，證券的流通屬性可以認(rèn)為是金錢債權(quán)在金融消費者之間的交換。關(guān)于傳統(tǒng)證券的二元權(quán)利理論，法學(xué)家謝懷螄壬曾做出過精彩的論述，以證券權(quán)利與載體的關(guān)系為考察點，其核心是建立在權(quán)利的表彰上，即把權(quán)利通過可被人的感官所感知的載體形式表彰出來，把對載體的處分等同于對權(quán)利的處分，通過權(quán)利表彰，把原本抽象的概念具象化，進(jìn)而把對權(quán)利的證明、流轉(zhuǎn)、處分等也具象化。二元權(quán)利結(jié)構(gòu)的邏輯起點就是那張紙――權(quán)利的紙質(zhì)載體，關(guān)于證券的理論都是在這張紙上構(gòu)建起來的。筆者認(rèn)為，該理論更注重權(quán)利的靜態(tài)描述。

而證券處于不斷的流通中，其價值也在流通中得以體現(xiàn)，所以從動態(tài)方面揭示流通屬性兼具理論與實踐的雙重意義。其實，學(xué)界對于證券的流通性早有研究，如有人強(qiáng)調(diào)“證券權(quán)利的生命在于流動性”，但理論通說一般認(rèn)為流通性是證券的特征。筆者認(rèn)為，從動態(tài)視角來看，流通性乃是證券的決定性因素，是實現(xiàn)從一般權(quán)利到證券的關(guān)鍵。對于證券流通性本質(zhì)，域外立法也許能提供一些借鑒。如美國《統(tǒng)一商法典》不再恪守傳統(tǒng)所有權(quán)的立場，認(rèn)為“證券權(quán)益”（securities entitlement）是包括一系列權(quán)利的權(quán)利集合；《荷蘭證券交易監(jiān)管法》也強(qiáng)調(diào)證券的流通性，即證券權(quán)利是可轉(zhuǎn)讓的。

三、證券流通屬性的特征

（一）證券流通的目的性

證券的流通性本質(zhì)，并非指一種潛在的可能性，而是指這種權(quán)利本身就是流通的、運(yùn)動的。從理論上說，只要不是人身性的權(quán)利都有流通的可能，而只有那些在流通中才能體現(xiàn)出其價值的權(quán)利，才成為證券上的權(quán)利。正如貨幣之于資本，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派認(rèn)為“資財能否轉(zhuǎn)化為資本，關(guān)鍵在于所有者是把其用作消費，還是……通過其運(yùn)動獲取收入并最終獲得收入才可以轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本。”又比如股份公司的股票，從證券法上觀察絕大多數(shù)投資者在購入股票時并不是為了控制該公司或參與經(jīng)營管理，而是希望通過股票價格的波動而獲取金錢上的利益。股票的價值在交換中得到體現(xiàn)。更重要的是，圍繞股票交易，所以人們設(shè)計出一套持有、證明、流轉(zhuǎn)制度。而與其相對的其他權(quán)利憑證如車船票，購買者的目的是為了獲取相應(yīng)的服務(wù)而不是進(jìn)行流轉(zhuǎn)交易，憑證所表彰的權(quán)利并不是通過流通來體現(xiàn)其價值。 （二）證券流通的同質(zhì)性

證券流通不同于商品或服務(wù)流通，后者是沿著“貨幣――商品”的路徑發(fā)展，即以貨幣（金錢債權(quán)）換取某項商品或服務(wù)，在該場合中發(fā)生法律關(guān)系的雙方，持有貨幣一方最終目的是獲取商品或服務(wù)，另一方是為了獲取貨幣。雖然有時出于管理或營銷目的，會出現(xiàn)付出貨幣和獲得商品相分離的情形，但這種分離并不是金錢債權(quán)交換，最終目的仍是貨幣（金錢債權(quán)）與商品（服務(wù)）的交換。這樣就可以解釋，包括郵票、飯票、商業(yè)預(yù)付卡等在內(nèi)的眾多代表一定金錢權(quán)利的憑證不能成為證券的原因，這些憑證雖然也表彰一定權(quán)利，但是這種表彰卻是建立在付出貨幣（金錢債權(quán)）與接受商品（服務(wù)）相分離的基礎(chǔ)上，最終目的是為了完成“貨幣――商品”的交換。而證券流通就是金錢債權(quán)與金錢債權(quán)之間的互換，不涉及其他商品或服務(wù)，“證券法調(diào)整的社會關(guān)系中的貨幣運(yùn)動，表現(xiàn)為投融資雙方直接進(jìn)行貨幣和證券的交換，沒有任何導(dǎo)致貨幣權(quán)屬變化的中間環(huán)節(jié)。”

（三）證券流通的功能性

證券是運(yùn)動的，也必須在流通中才體現(xiàn)出生命，這不僅根本區(qū)別于合同、職業(yè)證書等憑證――后者只是靜態(tài)的權(quán)利宣示；也區(qū)別于滿足其他社會需要的權(quán)利憑證，比如以支付為功能的票據(jù)。從票據(jù)的產(chǎn)生及其功能來看，不論是匯票、本票還是支票，支付手段都是其最原始最簡單的作用，也是其作為法律制度被設(shè)計出來所滿足的最重要的社會需求。當(dāng)然，票據(jù)的經(jīng)濟(jì)作用還有信用、結(jié)算、融資等手段，但這都是從“代替現(xiàn)金”的支付手段衍生出來的，票據(jù)最核心的功能仍然是支付。所以票據(jù)并不是證券。需要指出的是，票據(jù)與投資于票據(jù)的投資基金是兩種不同的概念，流通性本質(zhì)在后者身上展現(xiàn)無遺，法律本質(zhì)上亦屬于證券范疇。

四、以流通屬性分析金融創(chuàng)新產(chǎn)品

一項法律制度并非能憑空設(shè)計，背后反映著深刻的社會生活關(guān)系的變化，除了邏輯的抽象思考，也要對這項制度背后的社會關(guān)系進(jìn)行考察，更要回到社會生活中去檢驗效果，完成實踐――抽象――實踐的理論發(fā)展過程。正如日本法學(xué)家我妻榮所言，“要明確這些法律規(guī)則或法律概念所規(guī)范的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，再通過這種經(jīng)濟(jì)關(guān)系去明確抽象的法律規(guī)則及法律概念的實質(zhì)的意義。”

（一）眾籌融資

眾籌融資是發(fā)展最迅速的一種融資方式，在監(jiān)管層和實務(wù)界引起較大范圍討論，目前其法律性質(zhì)尚未形成定論。融資者向社會公眾籌集資金注入公司形成公司資本，投資者憑出資獲得目標(biāo)公司的股權(quán)，“證券是具有融資功能的權(quán)利憑證……它是能夠給購買者帶來投資收益的特殊憑證”，從這一點來說眾籌應(yīng)屬于廣義上的證券。但是在實際操作中，融資公司沒有制作符合證券理論形式要件的“證券”，而是制定統(tǒng)一格式的股權(quán)認(rèn)購書和股東名冊，以此來確定股東地位。如果應(yīng)用二元權(quán)利結(jié)構(gòu)理論探討眾籌融資，建立于紙質(zhì)證券基礎(chǔ)上的理論顯得勉為其難，難以對這種新型金融產(chǎn)品進(jìn)行定性。然而，必須要看到的是，眾籌融資中一個顯著特點是：在融資之初就已經(jīng)明確了投資者的退出機(jī)制，融資公司會明示投資者可以選擇在后續(xù)的多輪融資中將股權(quán)轉(zhuǎn)讓從而實現(xiàn)收益，投資者的心理預(yù)期亦是在公司未來發(fā)展中通過出讓股權(quán)而獲利。換言之，這種股權(quán)投資在一開始就被賦予流通屬性，并且是在交換中產(chǎn)生價值。不管以何種方式進(jìn)行表彰，也不論這種表彰方式是否具備傳統(tǒng)證券的特征，眾籌融資都符合流通性本質(zhì)，應(yīng)該屬于證券。

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但是，消息公布后，企業(yè)債（城投債的主要載體）價格并沒有大幅下跌。于是有很多論道者懷疑：市場的麻木是合理的嗎？

為了回答這個問題，我們先來研究一下有關(guān)部門為什么頒布這項通知。

美國次貸危機(jī)發(fā)生后，政府一開始寄望于靠對大型民營企業(yè)的支持來投資基建以保持經(jīng)濟(jì)增長，但結(jié)果欠佳。之后，國家轉(zhuǎn)而支持國有企業(yè)，效果還算可以，但是力度欠缺。最后，地方政府干脆利用自己的融資平臺親自上陣。

這個應(yīng)急的積極財政措施原本并沒有大錯，但事情一到地方上，就好像總會起變化。

首先是項目投向出軌，之后便是額度上大幅度超支。慢慢的，中央政府逐漸意識到，如果再不管理各個地方上的投資過剩，早晚會爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。所以，有關(guān)部委主動著手管理地方政府的融資行為。

我們分析，地方的盲目投資最終可以通過兩種渠道牽連中央政府。

第一就是地方投資的全面過剩終會使局部風(fēng)險向全國蔓延。而事情一旦發(fā)展到整個經(jīng)濟(jì)和中央政府層面時，法不責(zé)眾的無奈會再次在中國上演，這正是現(xiàn)今潛在的最大風(fēng)險。

所以，中央部委大力整治地方融資平臺在當(dāng)下是非常正確的決定，這不代表正規(guī)的平臺公司將會損失再融資能力，這些監(jiān)管政策只是保障平臺公司合規(guī)合理地開展有計劃的投融資項目。

牽連中央政府的第二種渠道是，地方政府在過度投融資的過程中淡化其與中央政府的區(qū)別。

由于依仗一方土地養(yǎng)一方人總是有局限的，所以當(dāng)?shù)胤秸^度消費未來財政能力時，最好的、最能掩蓋其薄弱的償還能力的方法就是說它依靠著中央政府，因為中央政府對全國的經(jīng)濟(jì)和資源負(fù)責(zé)。

但是，如果每個地方政府的融資平臺都給投資者畫同樣的餅，那么他們集合起來的總數(shù)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過中國經(jīng)濟(jì)這塊真正的“大”餅。那時，美國曾經(jīng)歷的金融危機(jī)將在中國上演。

現(xiàn)在，中央各個部委正在為防止這兩大險境的發(fā)生而努力。

現(xiàn)有以企業(yè)債形式存在的城投債由于需要中央發(fā)改委統(tǒng)一審批，所以這些企業(yè)債融資后所投入的項目絕大部分都是經(jīng)過中央各部門審批過的合規(guī)項目。所以，這次整治對于這些合規(guī)、合理的項目融資不會產(chǎn)生太多影響。

但對那些地方自己擅自做主投資的項目而言，由于它們失去了“中央”層面的保護(hù)，因此為這些管理松懈的項目而來的融資計劃可能更為不規(guī)范，這類項目應(yīng)該是這次整改的主要目標(biāo)。

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【關(guān)鍵詞】融資融券 定價 風(fēng)險控制

一、融資融券概論

融資融券又稱證券信用交易,包括券商對投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對券商的融資、融券。融資就是借錢買證券,證券公司借款給客戶購買證券,客戶到期償還本息,客戶向證券公司融資買進(jìn)證券稱為“買空”;融券是借證券來賣,然后以證券歸還,證券公司出借證券給客戶出售,客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付利息,客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。

融資融券交易與大家熟悉的普通證券交易,主要有以下幾點區(qū)別。

1.暗含做空機(jī)制,投資者從事普通證券交易,買入證券時,必須事先有足額資金;賣出證券時,則必須有足額證券。而從事融資融券交易投資者預(yù)測證券價格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時,可以向證券公司借入資金買入證券;預(yù)測證券價格將要下跌而手頭沒有證券時,則可以向證券公司借入證券賣出,這意味著股價下跌時也能獲利,改變了單邊市場狀況。

2.具備杠桿效應(yīng),普通的股票交易必須支付全額價格,但融資融券只需交納一定的保證金即可交易。

3.改變了與證券公司之間的關(guān)系,在融資融券制度下,投資者與證券公司不只存在委托買賣關(guān)系,還存在資金或證券的借貸關(guān)系,須將融資買入的證券或者融券賣出的資金交給證券公司作為擔(dān)保。

二、融資融券的歷史進(jìn)程

2006年1月6日,證監(jiān)會《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》(征求意見稿)第一次以官方文件形式提出,券商將可以為客戶買賣證券提供融資融券服務(wù)。早在1993、1994年,券商就開始為客戶提供“透支”服務(wù)。在當(dāng)時機(jī)構(gòu)自我約束力和金融監(jiān)管能力不足的背景下,券商違規(guī)融資、挪用資金、重倉莊股,客戶不顧風(fēng)險借國債之名炒股,眾多券商身陷虧損黑洞。1996年,證監(jiān)會明令禁止融資融券業(yè)務(wù)。

新《證券法》已經(jīng)刪除了對融資融券交易的限制性條款,這為券商融資融券業(yè)務(wù)合法化掃除了法律上的障礙;而近日的《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》(征求意見稿)則明確了符合條件的券商可以進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù),并對融資融券規(guī)模與凈資本的比例作了明確規(guī)定。

三、我國引入融資融券交易的積極作用

1.有利于證券市場基本制度的完善。在我國資本市場交易基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)條件逐步完善的今天,市場只允許作多的單邊機(jī)制,必然導(dǎo)致市場機(jī)制在運(yùn)作中處于一種非協(xié)調(diào)非對稱的跛行狀態(tài),經(jīng)常只能通過外部力量的干預(yù)(政府干預(yù))才能恢復(fù)其穩(wěn)定態(tài),缺乏做空機(jī)制成為資本市場的重大缺陷。

2.有利于證券業(yè)的規(guī)范經(jīng)營和資產(chǎn)重組。目前我國券商多而小、布局不甚合理,融資融券業(yè)務(wù)為券商拓展業(yè)務(wù)模式提供了新的盈利模式。那些內(nèi)控機(jī)制達(dá)標(biāo)、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)秀的券商將會率先獲得推出該業(yè)務(wù)的資格并迅速吸引客戶,整個經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場將面臨客戶資源的重新整合。

3.有利于我國金融市場結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。引入融資融券交易方式后,整個金融市場結(jié)構(gòu)將會發(fā)生變化:貨幣市場、證券市場、金融機(jī)構(gòu)融資市場三個市場有機(jī)聯(lián)系與貫通,貨幣市場和資本市場相互對接,資金能夠順暢良性循環(huán),降低銀行和證券行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險,提高資金市場的運(yùn)作效率。

四、我國引入融資融券交易存在的風(fēng)險分析

1.體制風(fēng)險。融資融券交易具有創(chuàng)造虛擬供求的功能,并通過銀行信貸融資,擴(kuò)大銀行的信用規(guī)模,可能出現(xiàn)如下情況:一方面,造成通脹的壓力,虛擬資本的增長比一般信貸引起信用擴(kuò)張的乘數(shù)效應(yīng)更為復(fù)雜,從而不利于當(dāng)局對經(jīng)濟(jì)的宏觀控制;另一方面,虛擬供求有可能使證券價格嚴(yán)重脫離實際價值,形成泡沫。

2.信用風(fēng)險。信用風(fēng)險是指交易一方因倒閉或其他原因不能履約而給另一方造成損失的風(fēng)險。信用風(fēng)險是金融機(jī)構(gòu)在信用交易中必須解決的風(fēng)險,雖然各國對信用交易都要求交納一定比率的保證金,但仍存在交易對手不能履約的可能性。

3.市場風(fēng)險。市場風(fēng)險是由于市場變量變動而帶來的風(fēng)險。我國股市目前還不夠成熟,股市波動性強(qiáng),投資者還不夠理性,而且還存在著股價操縱等行為,由于融資融券杠桿化的作用,突然的急速上漲和下跌很可能造成投資者巨大的損失。

五、融資融券的風(fēng)險管理

1.監(jiān)管層的風(fēng)險管理

首先,對券商介入融資融券業(yè)務(wù)要設(shè)置嚴(yán)格的門檻。券商開展融資融券業(yè)務(wù),既需要與投資者打交通,又少不了與其他金融機(jī)構(gòu)打交道,這其中會有利益上的沖突與糾紛,也會放大金融風(fēng)險,因此,監(jiān)管層必須對其嚴(yán)格把關(guān)。

其次,對投資者參與融資融券要設(shè)置適當(dāng)?shù)拈T檻。考慮到投資者承擔(dān)風(fēng)險的能力,對投資者設(shè)置門檻是必要的,但這種門檻設(shè)置不能太高,否則融資融券政策就成了方便少數(shù)人特別是機(jī)構(gòu)投資者的政策。

最后,適當(dāng)放寬對投資者融資融券的投資對象或標(biāo)的,拓寬投資者的選擇空間。

2.券商的風(fēng)險管理

融資融券將使券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的內(nèi)容更加豐富,證券交易量增大,券商的傭金收入也會隨之增加,可以說,融資融券業(yè)務(wù)是券商的巨大“利好”,但券商萬不可忽視其中的風(fēng)險。如果券商是自己進(jìn)行融資融券交易,那券商是在自營,與一般投資者并無本質(zhì)區(qū)別。不過,券商如果大量通過銀行等金融機(jī)構(gòu)負(fù)債經(jīng)營的話,一定要注意財務(wù)風(fēng)險,以免陷于財務(wù)困境而難以自拔。

如果券商是為市場里的投資者提供融資融券,作為債權(quán)人的投資者,券商要做好處理“呆賬壞賬”的準(zhǔn)備。為此,券商應(yīng)建立一套完整而有效的風(fēng)險控制機(jī)制,如確定風(fēng)險管理政策和風(fēng)險容忍度,評估風(fēng)險管理的效果。

3.投資者的風(fēng)險管理

融資融券是一把“雙刃劍”,投資者使用得當(dāng),可以贏得更多的投資收益;反之,也會給投資者帶來更大的投資損失,這就要求投資者要有很強(qiáng)的風(fēng)險意識和較好的控制風(fēng)險能力。因為在投資過程中想準(zhǔn)確把握時機(jī)是非常難的。國內(nèi)證券界人士也表示,融券交易雖然意味著可實施做空,但具體操作較難把握,一般不要以不確切的不利消息作為做空的理由。而且投資者在投資過程中很可能碰到陷阱。在做空某只股票時,需要提防這只股票的莊家行為。

參考文獻(xiàn):

[1]毛建林,羅濤.關(guān)于我國引入融資融券交易機(jī)制的現(xiàn)實思考[j].商丘職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報,2006,(4).

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融資是企業(yè)推動生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展、實現(xiàn)利潤最大化的需求所在。一方面，企業(yè)為擴(kuò)大再生產(chǎn)、購置先進(jìn)設(shè)備、加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)，需要大量的資金支持。特別是在科技飛速發(fā)展的今天，積極實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級換代、增強(qiáng)產(chǎn)品和服務(wù)的技術(shù)含量已成為企業(yè)參與市場競爭的必然選擇。正是因為如此，企業(yè)在自身資金有限的情況下，為維持正常的運(yùn)營和規(guī)模拓展，則要通過融資來解決一定時期內(nèi)資金不足的問題。另一方面，從財務(wù)角度來看融資有助于企業(yè)合理布局資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)的發(fā)展不僅要具備權(quán)益資本，也要有適量的債務(wù)資本。如果只有權(quán)益資本，企業(yè)會因總資本成本過高而影響利潤最大化。而保持權(quán)益資本與債務(wù)資本的科學(xué)配比，則可以降低企業(yè)的融資風(fēng)險，促進(jìn)利潤最大化的實現(xiàn)。

二、企業(yè)融資過程中面臨的風(fēng)險

近年來隨著經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的發(fā)展，企業(yè)可以選擇的融資渠道增加，但企業(yè)也必須對融資過程中的風(fēng)險給予充分的重視。

(一)償債能力低于預(yù)期

企業(yè)在進(jìn)行融資決策時過高地估計未來的盈利能力，而在融資期限到來時，現(xiàn)金流量不足、資產(chǎn)變現(xiàn)能力不強(qiáng)，企業(yè)就會陷入危機(jī)。一旦企業(yè)不具備充足的償債能力，還有可能導(dǎo)致破產(chǎn)或兼并的發(fā)生。

(二)企業(yè)長期債務(wù)和短期債務(wù)比重不合理

這種融資風(fēng)險經(jīng)常出現(xiàn)在從事中長期項目建設(shè)的企業(yè)，其特點是企業(yè)項目建設(shè)周期長，資金投入規(guī)模大，雖然根據(jù)項目本身的用途、未來的前景等因素考慮，金融機(jī)構(gòu)愿意為企業(yè)提供貸款，但是企業(yè)迫于貸款條件要求、長期利率等因素考慮，或是對項目建設(shè)周期中其他風(fēng)險因素未能給予充分的預(yù)期，因而常選擇短期貸款占據(jù)更大比重。如果企業(yè)未能在既定的項目周期內(nèi)完成相應(yīng)的建設(shè)任務(wù)，就無法用投資回報償還短期債務(wù)。反之，短期建設(shè)選擇長期貸款為主也會造成融資成本的不必要增加。

(三)市場因素影響

企業(yè)融資過程中遇到利率上調(diào)、生產(chǎn)資料成本上升、匯率明顯變動的情況，也將增加融資風(fēng)險。貸款利率上漲時，企業(yè)需支付更多的利息成本。受匯率波動影響，企業(yè)從事貿(mào)易活動的成本也有可能上升。而近年來原材料、人力成本上漲的問題持續(xù)存在，不少從事規(guī)模生產(chǎn)或建設(shè)的企業(yè)，需要提前預(yù)定或儲備大批材料、設(shè)備，企業(yè)按照融資時的市場價格制定采購計劃，后續(xù)還要繼續(xù)追加成本。

(四)融資權(quán)益受損

企業(yè)融資渠道雖然呈現(xiàn)多元化的趨勢，但同時也不乏大量的風(fēng)險充斥其中。例如當(dāng)銀行不能為企業(yè)提供貸款時，企業(yè)通過股權(quán)、債權(quán)融資的難度很大，因而有可能選擇非銀行金融機(jī)構(gòu)，或是將目光投向民間資本，由此也造成諸多的權(quán)益損害，使風(fēng)險隨之增加。

三、企業(yè)融資風(fēng)險管理的舉措

為加強(qiáng)對融資風(fēng)險的管理，企業(yè)應(yīng)采取以下措施：

(一)樹立科學(xué)的融資理念

企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中實行融資是必然的選擇，對企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、提升技術(shù)水平、提高利潤率極為重要。但是融資本身應(yīng)當(dāng)是一種理，即融資并非越多越好，也不是越少越好。融資規(guī)模過大，企業(yè)的償債壓力也更大，融資規(guī)模不足，又會給生產(chǎn)經(jīng)營的持續(xù)、穩(wěn)定帶來影響。保持合理的權(quán)益與債務(wù)資本比例，才能為企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展提供有力支持。所以企業(yè)管理者應(yīng)當(dāng)對融資工作持審慎態(tài)度，要以企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營實際、財務(wù)水平為依據(jù)，合理確定融資規(guī)模。

(二)選擇適合的融資渠道

隨著金融業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，銀行或其他金融機(jī)構(gòu)可以針對企業(yè)的不同融資需求提供服務(wù)，而且在知識產(chǎn)權(quán)抵押、信用貸款領(lǐng)域也涌現(xiàn)出很多新的產(chǎn)品。面對不同的融資選擇，企業(yè)也要善于合理決策。不同融資渠道的側(cè)重不同，成本不同，風(fēng)險也有所區(qū)別。例如，企業(yè)從事穩(wěn)定的擴(kuò)大再生產(chǎn)建設(shè)，可以選擇傳統(tǒng)的銀行貸款；參與BOT建設(shè)則可以選擇項目融資；外貿(mào)進(jìn)出口企業(yè)可選擇貿(mào)易融資；而股權(quán)、債權(quán)、資本市場領(lǐng)域的融資則要更為謹(jǐn)慎，企業(yè)必須經(jīng)過多方論證才能最終做出決策。

(三)實施前瞻性的風(fēng)險管理

企業(yè)對于融資風(fēng)險的管理并不是一種被動行為，即使企業(yè)認(rèn)為所做出的融資選擇是理性和科學(xué)的，也不能被動等待風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實再組織應(yīng)對工作。因此，企業(yè)應(yīng)聘請專門的風(fēng)險管理人員，針對企業(yè)融資活動，系統(tǒng)開展風(fēng)險識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險管理措施的制定以及管理效果評估工作。企業(yè)制定融資方案前，風(fēng)險管理人員要對目標(biāo)渠道進(jìn)行全方位的風(fēng)險識別與評估，制定的重大融資決策應(yīng)獲得董事會的批準(zhǔn)方可執(zhí)行，并且要嚴(yán)格對融資合同的審核，清晰界定違約責(zé)任。在此基礎(chǔ)上，管理人員應(yīng)實行動態(tài)的風(fēng)險評估，以便提前對風(fēng)險做出預(yù)警。

(四)提升自身的綜合實力

篇10

【關(guān)鍵詞】 財務(wù)會計報告;公允價值;財務(wù)報表附注

2006年2月,財政部了包括1項基本準(zhǔn)則和38項具體準(zhǔn)則在內(nèi)的會計準(zhǔn)則體系,標(biāo)志著我國會計準(zhǔn)則體系的形成。對于財務(wù)會計報告所披露的財務(wù)報表和財務(wù)報表附注,除了采用常用的比率分析法、比較分析法、趨勢分析法等對企業(yè)的償債能力、盈利能力、資產(chǎn)營運(yùn)能力等方面進(jìn)行評價外,筆者認(rèn)為,對財務(wù)會計報告中的一些特殊項目也應(yīng)予以充分關(guān)注,判斷這些信息給企業(yè)帶來的潛在影響,以便社會公眾作出理性決策。

一、關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表中以公允價值計價資產(chǎn)的范圍及合理性

(一)關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表中可能以公允價值計價資產(chǎn)的范圍及影響

新會計準(zhǔn)則變化最大的是多種資產(chǎn)可使用公允價值進(jìn)行計量,如交易性金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、非同一控制下的企業(yè)合并、債務(wù)重組、非貨幣性資產(chǎn)交換、生物資產(chǎn)、政府補(bǔ)助收到的非貨幣性資產(chǎn)等均可在一定條件下采用公允價值進(jìn)行計量,這也使得上述資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表中所列示的資產(chǎn)余額可能反映的是公允價值。公允價值作為新會計準(zhǔn)則中廣泛采用的一種計量屬性,它的優(yōu)點體現(xiàn)在滿足了財務(wù)信息的決策有用性,使會計信息更加可靠,可以有效避免或減少企業(yè)掩飾投資失敗造成的損失,尤其是金融產(chǎn)品的市場價格已經(jīng)大幅下降,但企業(yè)使用歷史成本計價從而誤導(dǎo)社會公眾的情形。但公允價值也有它的缺點,比較突出的是公允價值的合理確定,帶有市場客觀性和主觀判斷性的雙重屬性,盡管可以采用市價法、類似項目法和估價技術(shù)法進(jìn)行確定,但是對于那些需要按照未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值進(jìn)行估計的現(xiàn)值技術(shù),都離不開對未來事項和主觀不確定因素的主觀判斷。主觀上的可操作性就造成了公允價值計量技術(shù)操作上的困難,也給企業(yè)進(jìn)行盈余管理提供了操作空間。因此,在閱讀資產(chǎn)負(fù)債表時,非常有必要對以公允價值計價的資產(chǎn)予以充分關(guān)注,判斷其應(yīng)用的合理性。

(二)交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)的劃分

《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號――金融工具確認(rèn)和計量》中規(guī)定,交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)的后續(xù)計量均采用公允價值。但在核算公允價值的變動金額時,兩者卻有很大區(qū)別:假設(shè)期末股票投資的公允價值下降,若作為交易性金融資產(chǎn)核算,則借記損益類科目“公允價值變動損益”,貸記“交易性金融資產(chǎn)”,這樣會使企業(yè)本期利潤減少;若作為可供出售金融資產(chǎn)核算,則借記所有者權(quán)益類科目“資本公積”,貸記“可供出售金融資產(chǎn)”,這種投資市價的波動沒有在利潤表中體現(xiàn),除非是企業(yè)可供出售金融資產(chǎn)已發(fā)生減值并確認(rèn)減值損失,這種隱藏的浮虧才會在利潤表中的“資產(chǎn)減值損失”項目中體現(xiàn),僅是公允價值的變動是不影響企業(yè)利潤的。從以上的比較中可以看出,企業(yè)可以通過金融資產(chǎn)的分類來進(jìn)行利潤調(diào)節(jié),如將低價買入的股票作為交易性金融資產(chǎn)核算,將較高價格買入的股票作為可供出售金融資產(chǎn)核算。尤其在現(xiàn)在的金融危機(jī)情況下,更應(yīng)關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表中交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)數(shù)額變化及可能對企業(yè)的損益產(chǎn)生的潛在影響,防止企業(yè)企圖通過交易性金融資產(chǎn)來體現(xiàn)利潤,通過可供出售金融資產(chǎn)來隱藏虧損的情況。

(三)投資性房地產(chǎn)后續(xù)計量采用成本計量還是公允價值計量

《企業(yè)會計準(zhǔn)則第3號――投資性房地產(chǎn)》中規(guī)定,企業(yè)可采用成本模式對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計量,但如有確鑿證據(jù)表明投資性房地產(chǎn)的公允價值能夠持續(xù)可靠取得的,可以對投資性房地產(chǎn)采用公允價值模式進(jìn)行后續(xù)計量。采用這兩種后續(xù)計量方式的區(qū)別在于:如按成本模式后續(xù)計量,企業(yè)要對投資性房地產(chǎn)計提累計折舊或累計攤銷,若發(fā)生減值還要計提投資性房地產(chǎn)減值準(zhǔn)備,這樣會使得資產(chǎn)負(fù)債表中投資性房地產(chǎn)的賬面價值降低,由于費用的增加必然使利潤表中的利潤減少;若采用公允價值后續(xù)計量,企業(yè)無需計提折舊或攤銷,也不計提減值準(zhǔn)備,但在期末公允價值發(fā)生變動時,需要將公允價值的變動計入“公允價值變動損益”科目,同時調(diào)整期末投資性房地產(chǎn)的賬面價值。假設(shè)期末投資性房地產(chǎn)的公允價值上升,采用公允價值模式后續(xù)計量,企業(yè)的資產(chǎn)總額會增加,利潤表中的利潤也會增加。從以上的比較中可以看出,這兩種后續(xù)計量方式的區(qū)別帶給企業(yè)的影響是不同的,企業(yè)很有可能采用上述后續(xù)計量方式的選擇或轉(zhuǎn)換調(diào)劑利潤。因此,報表使用者在閱讀投資性房地產(chǎn)項目時,一是關(guān)注上述后續(xù)計量模式采用的合理性及其對財務(wù)狀況和損益的影響;二是關(guān)注企業(yè)有無將成本模式計量的投資性房地產(chǎn)轉(zhuǎn)為按公允價值模式計量的情況,影響企業(yè)的利潤是多少;三是必須關(guān)注投資性房地產(chǎn)的增減原因,了解企業(yè)有無將公允價值模式計量的投資性房地產(chǎn)與自用房地產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)換的情況,如果有,影響當(dāng)期損益的金額是多少。

二、關(guān)注資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提范圍及其謹(jǐn)慎性

盡管新會計準(zhǔn)則體系中規(guī)定了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提的范圍和方法,但對于計提條件、計提比例、計提金額等方面,也需要會計人員根據(jù)自己的專業(yè)知識和經(jīng)驗進(jìn)行職業(yè)判斷,這也給企業(yè)提供了盈余管理的空間。所以,在閱讀財務(wù)會計報告時必須充分關(guān)注資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提的謹(jǐn)慎性。在財務(wù)會計報告的列示中,資產(chǎn)負(fù)債表中各項資產(chǎn)均按扣除對應(yīng)準(zhǔn)備后的差額列示,同時在財務(wù)報表附注中披露各項減值準(zhǔn)備的詳細(xì)情況,包括期初、期末余額,本期的增減變化等信息。在閱讀財務(wù)會計報告時,應(yīng)關(guān)注以下幾點:一是計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備采用會計政策的合理性和可比性,如壞賬準(zhǔn)備的計提是應(yīng)收賬款余額百分比法還是賬齡分析法或銷貨百分比法、提取比例確定的合理性,存貨跌價準(zhǔn)備的計提是按單項、類別還是產(chǎn)品系列計提等;二是企業(yè)當(dāng)期是否發(fā)生有關(guān)減值準(zhǔn)備的會計政策變更,變更的理由是否合理,調(diào)整的金額是多少;三是是否有減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回情況,是否有人為操縱利潤的可能性。盡管新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則規(guī)定了固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等計提的減值準(zhǔn)備不允許轉(zhuǎn)回,但對于存貨、金融資產(chǎn)等計提減值準(zhǔn)備還是可以轉(zhuǎn)回的,若存在減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回情況要予以充分關(guān)注;四是資產(chǎn)減值金額確定的謹(jǐn)慎性,如存貨可變現(xiàn)凈值的確定是否合理,長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等非流動資產(chǎn)可收回金額的確定是否合理,是否存在企業(yè)濫用準(zhǔn)備的情況。

三、關(guān)注利潤表中非經(jīng)常性損益項目的構(gòu)成及金額變化

(一)關(guān)注公允價值變動收益或損失項目潛在的風(fēng)險

新準(zhǔn)則中引入了公允價值,對大部分公允價值的變動計入“公允價值變動損益”并單獨體現(xiàn)在利潤表中,使利潤表體現(xiàn)了全面損益。但需要注意的是,公允價值變動收益或損失的本質(zhì)是未實現(xiàn)的資產(chǎn)持有損益,如按公允價值計價的交易性金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)持有期間的變動損益。這部分未實現(xiàn)的損益將來可能會因為公允價值的下跌而減少,尤其是金融危機(jī)下更會對企業(yè)的利潤產(chǎn)生極大影響。因此,在進(jìn)行上市公司的業(yè)績評價時,需考慮公允價值變動收益或損失項目可能的變化,潛在地利用其進(jìn)行平滑經(jīng)營業(yè)績,操縱利潤的可能性。

(二)關(guān)注營業(yè)外收入和營業(yè)外支出項目金額的構(gòu)成

新會計準(zhǔn)則大大擴(kuò)展了營業(yè)外收入和營業(yè)外支出的核算內(nèi)容,如將債務(wù)重組、非貨幣性資產(chǎn)交換、政府補(bǔ)助、取得的捐贈收入等內(nèi)容發(fā)生的當(dāng)期損益計入兩項目。盡管利潤表中在營業(yè)外支出下單獨列示了“非流動資產(chǎn)處置損失”,但也主要包括了固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的處置損失,這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。財務(wù)會計報告的閱讀者還應(yīng)通過財務(wù)報表附注了解更多的信息,分析其項目構(gòu)成,分析其對當(dāng)期利潤及以后各期利潤的影響及潛在的風(fēng)險。

(三)關(guān)注資產(chǎn)減值損失項目的金額變化

新會計準(zhǔn)則規(guī)定計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備均應(yīng)借記“資產(chǎn)減值損失”科目,并在利潤表中單獨列示為一個項目,“資產(chǎn)減值損失”項目可代表企業(yè)當(dāng)期計提的各種資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的數(shù)額。在分析該項目時,可將本期金額與企業(yè)其他各期金額進(jìn)行縱向比較,分析其變化的原因,同時可與財務(wù)報表附注中列示的各資產(chǎn)減值準(zhǔn)備項目的詳細(xì)信息進(jìn)行結(jié)合分析。

四、關(guān)注財務(wù)報表附注中一些潛在的危險信息

財務(wù)報表附注作為財務(wù)會計報告的一部分,是對財務(wù)報表的補(bǔ)充說明,它提供與財務(wù)報表所反映的信息相關(guān)的其他財務(wù)信息,為決策提供更充分的信息。在新會計準(zhǔn)則下,閱讀財務(wù)報表附注應(yīng)關(guān)注以下可能傳遞一些潛在危險信號的內(nèi)容。

(一)或有事項的披露是否充分

新《或有事項》準(zhǔn)則中明確規(guī)定了需披露的預(yù)計負(fù)債、或有負(fù)債和或有資產(chǎn)的情況及披露內(nèi)容,而或有事項的披露中經(jīng)常會出現(xiàn)企業(yè)披露不充分的情況。或有事項由于其潛在的風(fēng)險,往往會成為企業(yè)危機(jī)的導(dǎo)火索。因此,在閱讀財務(wù)報表附注時,需要關(guān)注對預(yù)計負(fù)債方面的揭示是否存在不明確或回避揭示情況;債務(wù)擔(dān)保的披露是否充分,是否存在沒有披露而為子公司等關(guān)聯(lián)方的擔(dān)保事宜;披露內(nèi)容上是否存在沒有披露或有事項產(chǎn)生的財務(wù)影響和補(bǔ)償?shù)目赡苄?也沒有解釋未披露的原因等問題。

(二)關(guān)聯(lián)方交易的內(nèi)容及關(guān)聯(lián)方交易占該類交易的比重

新《關(guān)聯(lián)方披露》準(zhǔn)則擴(kuò)大了關(guān)聯(lián)方的范圍,對關(guān)聯(lián)方交易的披露作了詳細(xì)規(guī)定。而關(guān)聯(lián)方之間可能通過虛構(gòu)交易、轉(zhuǎn)移或出售資產(chǎn)、關(guān)聯(lián)方費用分?jǐn)偟茸龇▉碚{(diào)劑利潤,關(guān)聯(lián)方交易往往會成為企業(yè)粉飾財務(wù)報表的常見手段。因此,有必要分析財務(wù)報表附注中的關(guān)聯(lián)方披露內(nèi)容、關(guān)聯(lián)方交易的內(nèi)容、關(guān)聯(lián)方交易金額在企業(yè)所占的比重,若所占比重較大,則要引起投資者的警惕。

(三)會計政策變更、會計估計變更的適當(dāng)性及其影響金額

企業(yè)若發(fā)生會計政策變更、會計估計變更,則需要財務(wù)會計報告閱讀者對會計政策、會計估計選擇的適當(dāng)性和變更的合理性進(jìn)行判斷。不同的會計政策、會計估計會導(dǎo)致財務(wù)報表反映的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生較大差異。在會計政策變更、會計估計變更中尤其要關(guān)注企業(yè)自愿進(jìn)行的變更,如改變存貨計價方法、改變折舊方法、延長固定資產(chǎn)使用年限等。

(四)企業(yè)分部報告信息所反映的風(fēng)險

《分部報告》準(zhǔn)則要求多種經(jīng)營或跨地區(qū)經(jīng)營的企業(yè)披露分部信息,包括業(yè)務(wù)分部和地區(qū)分部。若企業(yè)披露分部報告,為了評價企業(yè)整體的風(fēng)險和報酬,有必要結(jié)合各分部所處的區(qū)域經(jīng)濟(jì)條件、行業(yè)的發(fā)展趨勢、產(chǎn)品生命周期、國內(nèi)外的政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況等各種因素對分部報告進(jìn)行分析, 以確定各分部發(fā)展前景及對整個企業(yè)的預(yù)期報酬與承擔(dān)的風(fēng)險產(chǎn)生的影響。

總之,財務(wù)會計報告是了解企業(yè)的一個途徑,有必要對其容易存在潛在風(fēng)險的項目進(jìn)行分析,注重企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量和營運(yùn)效率,更多地考慮企業(yè)未來的發(fā)展,更加關(guān)注企業(yè)所面臨的機(jī)會和風(fēng)險。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 財政部會計司編寫組.企業(yè)會計準(zhǔn)則講解2006[M].北京:人民出版社,2007.