開發中金融支持

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加快開發西部,對于我國經濟發展具有深遠的意義,它引起了各級政府、專家學者以及國內外投資者的廣泛重視和興趣。本文主要就金融如何支持西部開發問題談點粗淺看法。

一、開發西部的戰略原則

1、重點開發與綜合統籌相結合。對于開發西部的戰略安排,目前專家學者見仁見智,但一般都主張將重點放在江河綜合治理、環境保護、基礎設施、資源開發等方面。應該說,這些主張都有一定的道理,也是開發西部必須重點考慮的。但持這些觀點的學者也只是站在各自的角度分析問題,缺乏統籌性。筆者認為,開發西部應進行系統規劃。

首先,在時間安排上應分階段進行。自80年代初開始,在特區理論和“梯級理論”兩個重要理論的支持下,我們用將近二十年的時間開發了東部。由于良好的自然條件和基礎設施,伴隨著國內市場經濟體制的逐步確立和全球經濟的復蘇及較長時期的繁榮,東部地區的經濟從開發到成熟只用了二十年時間。相比而言,西部地區基礎設施落后,自然條件嚴酷,因而開發所需時間可能不會短于東部地區,也就是說不會短于二十年左右的時間。對于這二十年時間的安排,我們考慮至少應該用大約五年左右的時間進行基礎設施建設,主要是交通、通訊、生態以及環保等建設;接著再用大約五年左右的時間進行資源開發,主要是資源本身的開發,同時做好生態與環保工作;然后用五年到十年的時間發展西部地區的加工工業,這種加工工業必須以西部的資源為依托,以提高產業關聯度為基礎。當然,這三個階段開發的內容雖然各有重點,但也不能截然分開。

其次,西部開發必須走綜合規劃、綜合開發之路。在中央提出開發西部的戰略構想后,西部各省區都表現出了極大的熱情,列出了諸多開發項目。但冷靜觀察就會發現,在熱情的背后卻缺乏一個開發的整體構想和綜合規劃。而這正是目前西部開發中最需要的。之所以如此考慮,理由在于,一是考慮到該地區發展的可持續性。在人們的意識中,西部地區蘊藏著取之不盡、用之不竭的能源、原材料,開發西部就是將這些能源、原材料開發出來,源源不斷地輸向中東部地區。如果按這種認識和思路開發西部,一旦將來西部地區的資源枯竭,這一地區經濟的發展將面臨無法估計的困難。前蘇聯巴庫石油城的盛衰過程就是我們的前車之鑒。二是考慮到戰略大循環因素。從戰略循環講,將來東部地區應該、也必定率先溶入國際大循環,即走兩頭在外的路(這一跡象已現端倪),至少部分依賴于外部,而廣大的西部地區則更容易走一頭在外之路。這樣,西部地區就不能只作為中東部地區的能源、原材料基地而開發,必須從長遠著想,做好開發前的綜合發展規劃,走綜合開發和可持續發展之路。

2、區域開發與整體帶動相結合。對于開發西部的主張,許多人認為不過是開發完東部后的又一區域開發戰略,其最大的受益者是西部諸省區,所以,他們對西部開發不報什么熱情。其實,這種認識是不全面的。縱觀二十年的經濟發展,我國經濟增長主要經歷了兩個大的周期,第一個周期的復蘇期開始于1982年,第二個周期的復蘇期開始于1991年,每個周期大約10年左右時間。如果純粹從時間輪回過程分析這種周期,可以看出我國經濟的周期波動大約十年左右時間為一個周期。按這種時間周期分析,我國宏觀經濟在經過90年代末的幾年衰退后,應該在2001―2003年出現一個新的復蘇,開始一個新的周期。進一步講,以往兩個復蘇,都與當時國家宏觀經濟戰略中的兩次大規模開發有直接關系。眾所周知,80年代初我國實施了以開發深圳為龍頭的特區開發計劃,這是整個80年代經濟增長的基礎;90年代初國家又實施了海南開發(后來擱淺)與上海浦東開發計劃,這次開發(尤其是上海開發)成了整個90年代全國經濟繁榮的基點。因此,在宏觀經濟增長中除了常規增長的部分外,國家實施地區開發則是宏觀經濟增長的一個重要的初始推動力。

不過,前兩次開發說到底還只是一種“點”式開發,形成的也不過是一種增長點。與此不同,西部開發涉及四川、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏以及新疆等省(區),形成了一條面對中東部地區的弧線或稱為弓型線,該線極易輻射成面,從而成為面的開發。同時西部開發在難度、輻射面、投資量、縱深度等方面都遠非東部開發所能比,國家在過去20年中一直未走這步棋,其原因也正在于此。所以它對整個國民經濟的帶動作用在時間上和力度上均會大于以往兩次。從這個意義上講,西部開發不但是西部地區的事,更是全國的事。退而言之,根據“短邊理論”,盡管短邊所占比重小,但它會影響整體達到最高水平。西部地區占國土面積廣,人口雖然相對較少,但貧困人口占比高,如果現在不開發西部地區,使西部地區經濟有一個迅速發展并在20年左右的時間內趕上東部地區,那么要在21世紀實現全國宏觀戰略目標,不但可能性不大,而且還會因為地區差異過大而導致整個西部地區的不穩定,以致使全國穩定的政治環境遭到破壞,全國的經濟發展也將受到干擾,甚至完全破壞。從這層意義上說,西部開發也不僅是西部地區自身的事,而且是全國的事。

3、政府干預與市場配置相結合。縱觀國內外對相對落后地區的開發史,其形式和措施各有不同。美國開發西部時,采取了自由放任的政策。投資者在西部每開墾一英畝土地,政府只收取1.25美元的象征性費用,然后承認開墾者對土地的所有權。在這種開發模式下,開發缺乏規劃性和整體性,投資者只從自身利益出發,對土地進行了掠奪式開發,導致社會資源的浪費和破壞。

新中國成立后的“一五”時期,我國主要從軍事戰略利益出發,也對西部地區進行了開發。但這種開發是在中央計劃經濟模式下進行的,在開發中,一方面是中央加大直接投資,另一方面則由中央號召各地無償提供人財物。中央加大對該地區的投資,應該說是符合投資規劃要求的;而各地在西部所進行的所謂投資,卻是靠行政命令進行的,甚至違背了投資者的意愿。因而,盡管這一時期的投資對我國西部地區近半個世紀的發展起到了重要作用,我們也不能說這是一種成功的運作方式,在市場經濟體制下,這種投資運作方式必然走向失敗。另一方面,在這次開發中,中央政府采取了“鉗入式”投資模式,所形成的項目缺乏與當地經濟的產業聯系,形成了“飛地”經濟,導致廣大的西部地區長期難以統一的“二元經濟結構”。

改革開放以后的90年代初,我國對海南省也進行了開發,雖然當時我們已有了開發深圳的經驗,但還是采取了一種近乎自由化的開發模式,一哄而上,沒有體現出海南特色,卻在某種程度上出現了類似美國西部開發時的混亂。

今天重開開發西部之戰,我們已初步建立了市場經濟體制,也積累了一定的管理市場的經驗,因此,不能再采取前面幾種模式,而應該體現新體制下市場機制對社會資源的配置作用。現市場經濟,是政府干預下市場對資源進行配置的機制,既不完全是自由競爭的市場經濟,也不是中央行政命令型的計劃經濟。在西部開發中所謂體現市場經濟的特點,就是既要運用市場進行社會資源的配置,又不能放棄政府對開發的規劃和干預。具體來講,首先,如前文所述,政府尤其是中央政府必須對整個開發進行總體規劃,不能放任自流,更不能拋開可持續發展談開發西部;其次,除了政府的財政投資外,其他投資基本上都應實行有償投資,要尊重和保護投資者的權益;再次,中央政府對西部的投資應結合西部地區產業特征,并加強新投資與原有基礎之間的產業聯系,對民間投資進行產業規劃指導,甚至在必要時對部分不符合產業發展要求的投資堅決采取拒入的強硬態度。

二、開發西部應有的金融支持

現代金融業對國民經濟的功用大致可以分為兩個方面,其一是調控國民經濟的運行,其二是具體從事商業性金融活動從而支持微觀經濟。在開發西部過程中,金融業必須在遵循開發西部戰略原則的前提下,充分發揮自身獨有的功用,支持西部開發。

1、策劃擴張戰略。在我國經濟生活中,近來有三件事一直是人們議論的話題,即國企改革、“入世”及西部開發。由于這三件事的提出有先有后,專家學者也分別對其發表了各自看法,但這些觀點和看法基本上都是將這三個問題割裂開來進行了研究。事實上,在未來的幾年中,這三個問題將同時影響我們的經濟生活。所以,我們的研究必須綜合考慮這三個因素。

前文指出,西部開發必須堅持市場化開發同政府干預相結合的原則,那么,除了政府作為投資主體之一外,其他各種投資者如企業也應是開發西部的主體。顯然,從企業這個主體講,僅僅依靠西部地區的企業開發西部,實踐已經證明是不現實的;東部地區的大企業在西部進行投資,盡管資金實力強于西部地區的企業,但也可能仍然是零星的。開發西部,需要眾多的企業集團和大型企業配合以各種中小規模的企業進行,這就要求有大型的企業集團。但在現有企業體制下,企業僅僅依靠內部積累很難在短期內將“雪球”滾大,實現資本的低成本擴張。因此,不論是在進入開發西部行列之前還是在開發過程中,許多企業都面臨著既要進行自身規模的擴張,又面臨著完成傳統企業體制改造的任務。在這種情況下,投資銀行這個重要的企業購并策劃者就成了必不可少的金融機構。為此,投資銀行應為企業提供擴張資本的各種可選預案,并為企業購并牽線搭橋,不論這些企業是同一地區的還是跨地區的。

2、參與融資設計。投資銀行不僅可為企業購并提供預案,還能根據不同企業在不同條件下的融資要求設計相應的融資方案。對于同商業銀行有較好關系,資產負債率較低的企業,可以設計向商業銀行貸款的融資方式;對于資產負債率較高,不宜于再向商業銀行進行貸款的企業,可以設計直接融資,其中只想在中短期內解決資金困難的企業,可以設計運用債券融資;對于既想融資,又想進行機制改造的企業,可以設計運用股票籌資;對于一個具體的投資項目,既可以設計項目融資,走多樣化融資道路,也可以設計項目投資基金,走較單純的融資道路。目前西部地區企業在融資中,重間接融資輕直接融資,重股票融資輕債券融資。有的企業甚至不分析不同融資形式對企業的不同影響,只要能得到資金就挖空心思地搞所謂融資,結果不但給企業帶來了沉重的負擔,而且增加了金融風險程度。投資銀行應根據西部企業的實際,主動向企業宣傳不同融資方式的特點,使企業根據自己的實際確定融資形式,以便降低企業的融資成本,提高企業的資金使用效益。

3、提供融資便利。微觀金融部門是具體融通資金的機構,它可以從資金上為西部開發提供實實在在的融資便利。一是擴大企業直接融資比例。國家證監委應在西部地區企業股票上市、債券發行以及投資基金尤其是產業投資基金審批中對西部給予傾斜,使西部地區的企業減輕債務負擔,增加積累,蓄積能量,轉換機制。二是參與項目融資。按照市場經濟的運作原則,西部開發不能以犧牲商業銀行的利益為代價,但這并不意味著商業銀行不參與這種開發。商業銀行可以向開發項目進行融資,從中實現商業利益。三是組織銀團貸款。進入新世紀,金融業比較突出的變化中,利率自由化和風險加劇將是重要的兩個變化。在這兩個變化中,如果各商業銀行打利率戰,那么不會有任何一個贏家;同時任何一家商業銀行貸款籌碼押在個別項目上的做法也只能進一步加劇風險程度。于是,銀團貸款就成了比較理想的選擇。

4、投入政策資本。沒有一定的金融政策投入,金融業對西部開發的支持就不是全面的。一是對西部地區實行較低的存款準備金率。有許多人籠統地主張在我國分地區實行存款準備金率的制度,理由是美國就成功地實行了這種政策。其實,這只看到了問題的一面,如果簡單地將這一政策移植到我國,可能并不會有美國那樣的效果。1999年實施《金融服務現代化法案》之前,美國商業銀行實行單元制制度,規定各商業銀行不能跨州經營。在這種體制下,各商業銀行通過有區別的存款準備金率而得到的實惠必然留在當地。我國商業銀行實行的主要是總分行制,如果簡單地實行有區別的存款準備金制度,商業銀行在不發達地區的分支機構從央行得到的那部分額外資金,會被其總行統籌平調到經濟發達地區。這樣,特殊政策的作用必然得不到體現。但是,只要中央銀行根據各商業銀行西部地區分行整個信貸資金中投在當地的貸款所占比重,確定其享受較低存款準備金率的比例,那么,西部地區就能真正得到這種政策實惠。二是對西部大型投資項目貸款實行優惠利率。利率自由化后央行對商業銀行利率的調節功能主要通過再貸款利率和再貼現率體現出來。運用利率政策支持西部開發,就要在現行條件下降低央行給西部地區商業銀行的再貸款率和再貼現率,增加商業銀行的可用資金,或者通過財政對利率的補貼降低資金成本。三是信貸政策支持。國家應規劃出開發西部的專項貸款,支持西部大型項目開發。當年在開發特區時,國家曾專門規劃出一塊資金,作為專項資金支持特區,現在應該將這一政策移植過來支持西部。

5、深化服務支持。除了投融資支持外,金融部門還應該為西部開發提供其它一系列服務支持。一是快速便捷的結算。隨著西部開發步伐的加快,往來于西部地區的資金量將會增加,結算服務質量的高低,不但影響著金融部門的形象,而且直接關系著客戶的資金周轉速度和效益,所以各商業銀行要加強結算服務,減少壓票壓匯;中央銀行要加強對商業銀行結算紀律的檢查,嚴肅查處故意壓票壓匯行為。二是資信調查。開發西部是一個浩大的工程,參與西部開發的投資者將不只來自西部地區,還可能來自全國乃至世界其他國家和地區。如果要求引資方逐一調查投資方的資信和實力,既不可能也不經濟。分支機構多和聯系面廣是金融機構的重要特點,這種特點決定了金融機構可以接受客戶委托,通過其分支機構和聯系機構調查有關投資者的資信和實力,使委托人免受不應有的損失。三是提供各種表外業務服務,如備用信用證、貸款承諾以及外匯及投資物資的期貨與期權交易指導。四是保險服務。目前開發西部還有兩個因素可能還在困擾著投資者,從主觀上講,投資者對風險預期不準,怕所投資金到期無法收回;從客觀上講,開發性投資屬于中長期投資,預期與實際確有不一致的可能,投資者擔心一旦投資項目失敗,則會血本無歸。為了使投資者盡可能減少損失,保險部門應在鞏固傳統保險業務的基礎上,開發新保險品種,尤其是要開發一些適宜于西部特色的險種。對于大型和超大型項目,可以由多家保險公司聯保;由獨家保險公司承保的,可以向實力雄厚的其他公司分保和再保險。五是提供信息咨詢服務。金融業還應該利用自身的優勢,為投資者提供有關財經信息、經濟金融變化趨勢預測等服務。

三、實現西部開發金融支持對金融業本身的要求

以上金融支持,有些是金融部門在現有條件下就能提供的,而另一些則必須在多方面改革和努力后才能實現的。因而,金融業自身的素質提高也迫在眉睫。

1、培養發掘高素質金融人才。由于金融業本身發展不均衡,西部地區金融人才在絕對數和相對數上都顯得偏少,尤其是具有創新能力和掌握現代金融知識和技術的人才。為此,西部地區金融部門主要領導首先要解放思想,大膽選用現有人才,調動人才積極性,讓其發揮應有的作用。其次,抓緊培養和培訓人才,對具有一定專業特長的人才進行新知識、新技能的培訓。再次,每年從專業院校畢業生中擇優選用一部分人才,充實目前的隊伍。最后,必須將人才的選用以一定的制度進行規范,使真正的人才能夠脫穎而出。

2、進一步完善金融體系。一是根據開發西部地區的實際需要,設立國家開發銀行的相應機構,使其作為中央政府開發西部的重要代表機構。二是率先在西南和西北地區各建一個規范的投資銀行,從事規范的投資銀行業務。三是在西部地區建立一到兩個證券交易所,逐步均衡證券市場的地域分布,允許西部各省會城市開辦證券交易三級市場。四是發展中小金融機構,尤其是特色金融機構,如伊斯蘭利潤分享銀行等,支持西部地區中小企業發展和民族經濟發展。五是放寬外資金融機構在西部設立分支機構的條件,允許外資銀行在西部的分支機構辦理人民幣業務,并允許率先開辦零售業務,以鼓勵外資金融機構來西部設立機構,進行開發投資。最后,引入和發展非銀行金融機構,允許有條件的大型企業成立財務公司,提高資金運用效率;批準外資保險機構,尤其是財險公司在西部設立機構,加強西部地區保險業的競爭,開拓適合西部開發的險種。

3、實行靈活的信貸資金管理體制。自我國商業銀行實行資產負債比例管理后,各商業銀行風險管理和盈利意識增強,一方面各級行嚴格按資產負債比例要求規范管理,另一方面對下級行頭寸通過上級行進行調劑。誠然,加強商業銀行資產負債比例管理是金融業發展的必然要求,但也應該看到,我國主要商業銀行實行的是“一級法人,多級經營”的總分行管理模式,應該說在這種體制下只要總行一級嚴格掌握了資產與負債的比例結構,就算達到了要求,即使將來“入世”后,也不違背WTO和巴塞爾協議的有關精神。在這種前提下,適當擴大商業銀行西部地區分支機構的貸款比例在理論上是可行的。所以,應該設法在商業銀行資產負債結構上做一些文章,增加西部地區商業銀行的可用資金。

4、提高各商業銀行的呆賬準備率。由于西部地區企業基礎差,效益低,造成各商業銀行的不良貸款居高不下。目前,各商業銀行實際可利用資金很有限。如果提高各商業銀行的呆賬準備率,且每年多核銷一些呆壞賬,不但可以減輕各商業銀行的稅負,而且相應增加了資產負債比例管理下的可用資金,提高其傳統業務能力。