微觀證券投資風險分析

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【摘要】在證券投資領(lǐng)域，始終存在宏觀和微觀兩大風險類型。宏觀風險屬于系統(tǒng)性風險，與政治、政策、時事等大環(huán)境因素相關(guān)。而微觀風險則與自身主觀因素相關(guān)，如內(nèi)部管理失策、技術(shù)研發(fā)失敗、信譽缺失、投資能力過弱等，這些風險往往會證券投資成敗有著直接影響。本文將從微觀視角下對證券投資風險進行研究，從而實現(xiàn)更有效的證券投資風險控制，以此提高證券操作的安全性和收益價值。

【關(guān)鍵詞】證券投資;微視角;風險管理

微觀視角下的證券投資風險具有一定的主觀性和隨機性，這些風險屬于非系統(tǒng)風險，這些風險因素往往不具備外部波動性和延展性，僅對風險主體造成影響，但是對證券投資的整體環(huán)境不會造成太大影響。如公司技術(shù)研發(fā)失敗、員工罷工、企業(yè)敗訴等，這些都有可能成為證券投資中的風險因素，這些風險多有人為因素造成，因此具有一定的防范性和可控性，因此也被成為“特有風險”。以下將這就微觀風險進行逐步分析，并提出相應(yīng)的干預(yù)對策。

一、微觀視角下證券投資風險類型及特點分析

1．1偶然事件風險。對于證券投資者來說，突發(fā)性偶然事件所造成的風險是不可回避的，其風險程度和影響力也會由于事件不同而有較大差異，如戰(zhàn)爭、氣候災(zāi)害等可能對期貨價格造成影響;國家政策變動、匯率變化、外交環(huán)境變化等有可能造成匯率波動;高層重組、訴訟失敗、信用等級下降、貿(mào)易壁壘等則有可能造成股票及債券等價格變化，這些都是投資者不可控的風險因素。1．2破產(chǎn)風險。對于新創(chuàng)企業(yè)、股票類投資者來說，破產(chǎn)風險影響重大，如果企業(yè)管理不科學、盈利能力下降、不具備強大的市場競爭力、信用危機等，都可能使其做出破產(chǎn)申請，或者策劃重組，如果干預(yù)不力則有可能直接宣布破產(chǎn)。公司破產(chǎn)會造成股票債券價格暴跌，如果公司真的倒閉，那么投資者將本利俱失。1．3流通風險。證券投資中流通風險的形成與偶然事件有重要關(guān)系。如果與公司相關(guān)的負面信息四處流通，則會引起社會公眾的強烈反響，動搖人心的同時也會使投資者失去信心，進而低價拋售公司股票，還有部分股票則無法脫手，最終造成公司股價暴跌，如果沒有強大的經(jīng)濟基礎(chǔ)，公司則會因為流通風險陷入破產(chǎn)倒閉的境地。1．4違約風險。違約風險一般存在于“固定收入有價證券”的投資群體中，此類證券在發(fā)行之初就會投資者收益做出承諾，并保證到期之后一次性發(fā)放投資收益，或者在預(yù)定階段內(nèi)若干次發(fā)放。但是由于公司資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難、陷入財務(wù)危機，則無法承諾當初的收益價值，進而形成違約風險。

二、證券投資微觀風險的特征及防范原則

2．1證券投資微觀風險的特征。一是微觀風險的誘發(fā)因素較為特殊，多為管理、勞工、消費偏好等因素的變化所引發(fā)。二是僅對某種證券交易造成影響，其風險集中在某一公司或行業(yè)內(nèi)，尤其是非耐用消費產(chǎn)品的生產(chǎn)行業(yè)如食品、通訊、共用事業(yè)等，都是微觀風險因素存在較多的領(lǐng)域。三是微觀風險具有一定的可控性，通過分散投資即可有效控制，其風險波及范圍較窄。2．2微觀視角下風險控制的原則。微觀視角下的風險控制首先要遵循“充分準備，充實知識”原則，在投資前做好功課，對證券投資特點、預(yù)期收益、風險因素、流程操作、風險規(guī)避等有提前認識，強化自身理論知識基礎(chǔ)，做好理性投資準備。二是“慎重選擇，分散投資”原則，通過分散投資有利于降低風險因素的不良影響，采取謹慎態(tài)度更有利于風險控制。三是“量力而行，留有余地”原則，投資者切不可貪圖一時收益而孤注一擲，特別的在短線投資者不能有賭徒心態(tài)，而是影響量力而行，多留投資余地。四是“目標適度，力戒貪婪”原則，要有理性客觀的投資目標，謹記“貪婪生禍害”，避免產(chǎn)生盲目投資行為。

三、微觀視角下證券投資風險的防范控制對策

3．1通過投資組合實現(xiàn)風險控制。投資組合的核心作用在于實現(xiàn)風險分散，這樣的投資方法操作靈活，投資者可以將資金投放于不同風險等級、不同收益價值、不同投資期限的產(chǎn)品中，通過多樣化的投資操作分散單一性投資的風險，從而降低整體風險系數(shù)。投資者要有組合投資意識，認識到不同證券產(chǎn)品的風險差異和各自的優(yōu)劣特點。在投資過程中選定不同種類、差異系數(shù)較大的證券產(chǎn)品，按照一定的比例投入資金，這樣的投資形式能夠使收益價值較高的證券拉動整體投資價值的提高，同時，不同證券的風險對沖、抵消作用有利于提高證券投資的安全性，以保證其整體收益價值。從當前證券投資實踐來看，組合投資更有利于微觀層面的風險控制，因此具有很大的操作空間。3．2市場風險和利率風險控制。證券價格的變化往往與政治、國際環(huán)境、市場因素有密切關(guān)系，同時企業(yè)自身的管理、效益、技術(shù)、信譽等對于股票的價格也有很大影響，是造成證券價格波動的微觀要素。基于此，在探索證券市場宏觀變化規(guī)律的基礎(chǔ)上，也要從微觀角度進行分析，以選擇更有效的風險防范和控制對策。首先投資者要對股價變化趨勢有所掌握，選擇收益較為穩(wěn)定、具有長期投資價值的證券。在購入和賣出時要找準時機，如果證券價格低于標準差下限，則可以考慮買入，如果高于標準差上限，則可以考慮賣出。在投資期限的選擇上要主張經(jīng)濟周期因素，從而減少風險控制壓力，提高對抗通貨膨脹能力。一般來說，實質(zhì)性資產(chǎn)尤其是不動產(chǎn)，其抗通脹能力相對較強。結(jié)合利率政策制定相關(guān)的風險防范措施，調(diào)整自身投資行為。3．3企業(yè)經(jīng)營風險和財務(wù)風險控制。造成企業(yè)經(jīng)營風險的因素主要有違約風險、管理不善風險、虧損風險、倒閉風險等。對于這些風險因素投資者必須進行客觀理性的分析，對企業(yè)情況進行全面了解，以消除信息不對稱問題。在購進證券前要多方分析企業(yè)的財務(wù)報告，對其生產(chǎn)經(jīng)營和后續(xù)發(fā)展情況有所了解，對企業(yè)的未來盈利能力、競爭能力做出客觀判斷。此外，還需要結(jié)合企業(yè)既往的經(jīng)營和盈利情況進行分析，從而計算出更精準的收益價值差。如果企業(yè)所提供的預(yù)期收益價值有足夠的吸引力，那么就會吸引投資者涌入。如果企業(yè)盈利引力有所下降，投資者則考慮及時轉(zhuǎn)讓證券，以減少風險因素干擾。從企業(yè)財務(wù)風險形式來看，其風險成因與自身融資操作有很大關(guān)系，如果企業(yè)負債過多、缺乏償債能力，那么企業(yè)的財務(wù)風險將大幅增加。這就需要投資者更多關(guān)注企業(yè)的負債和償債能力，以做出更準確的投資判斷。在投資過程中要選擇償債能力強、股息收益較高的企業(yè)，從而降低財務(wù)風險的發(fā)生概率。3．4投資者自身風險控制。從投資這自身而言，由于證券投資知識不足、對金融政策掌握不靈、操作技能缺失等，這些都是造成證券投資風險的主觀因素。這就需要投資者苦練“基本功”，多學習關(guān)于證券投資的專業(yè)知識，對市場行情多加關(guān)注，并通過市場變化進行推斷分析，從而具備一定的市場預(yù)測能力。對投資環(huán)境有客觀認識，能夠選擇更科學的投資方式，找準投資時機。同時還有具備良好的證券操作素養(yǎng)，保持頭腦清醒，投資過程中不盲目、不貪婪、不跟風、不急躁，才能對市場變化做出正確判斷，提高投資行為的準確性。

四、結(jié)語

綜上所述，微觀視角下的證券投資風險受主觀因素影響較多，如偶然事件、企業(yè)破船、流通不利、違約等都是形成微觀風險的主要因素，這就需要投資者關(guān)注宏觀證券投資環(huán)境的同時，也要注重微觀環(huán)境，提高自身投資技能水平，慎重選擇證券類型，采取分散投資形式，量力而行，切不可盲目貪婪，要做到量力而行。通過微觀投資風險的風險，有利于構(gòu)建起更客觀理性的自主投資環(huán)境，提高正確投資的安全性和收益價值。

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作者:尹韋琪 單位:吉林工商學院