金融下政府與金融發展透析

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金融風險是轉軌時期中國經濟的一個突出問題，也是理論界與金融實業界重點關注的問題之一。鑒于國內地區間經濟與金融狀況存在的巨大差異，近年來，國內研究人員提出了研究地區金融風險的新范式，即金融生態系統的研究方法。

金融生態系統指的是：由金融主體及其賴以存在和發展的金融生態環境共同形成的動態平衡系統。

金融主體包括金融產品和金融服務的生產者，金融產品和金融服務的消費者，以及保證金融交易得以順利進行的第三方，如會計及律師事務所、監管機構。金融生態環境指金融主體在其中生成、運行和發展的經濟、社會、法治、文化習俗等體制、制度和傳統環境（中國社會科學院金融所，2005）。在我國，由于自然稟賦和文化、歷史的差別，地區間經濟發展和金融生態環境有著巨大的差異。造成這種差異的主要因素之一，是地方政府對當地經濟和金融的干預。

二、政府干預的經濟學解釋

政府干預經濟的理論基礎是凱恩斯的就業理論。凱恩斯經濟學是當代西方經濟學得以建立的重要標志，它產生于20世紀30年代，其學術淵源是重商主義的國家干預主義、馬爾薩斯的有效需求不足理論、孟德維爾的高消費促進繁榮的預言和霍布森的過度儲蓄導致失業和經濟蕭條的學說。因此，凱恩斯經濟政策觀點的核心是反對自由放任，主張國家干預。簡單來講，政府干預經濟的必要性，源于“市場失靈”，而“市場失靈”的主要原因：一是市場能實現效率問題，而不能實現公平問題；二是市場不能滿足社會公眾日益增長的“公共品”的需要；三是市場機制不能有效地解決經濟活動的負外部性問題。通常認為，當“市場失靈”時，就需要政府干預。政府干預有直接的途徑和間接的途徑。直接的途徑有：將“私人部門”國有化，由政府直接經營管理；制定實施特殊方案，維護弱勢群體利益（如居民住房）；收購“私人部門”提供的物品，以特定的方式轉讓給社會公眾等；間接的途徑有：采取特殊的稅收政策，建立激勵約束機制；進行財政補貼，為“私人部門”提供動力等。

三、地方政府干預金融活動出現的主要問題

政府（政治組織）與市場（經濟組織）是人類社會的兩種最基本的組織形式，也是推動、控制和影響社會發展的兩股強大力量。中國經濟的迅速發展，政府調控起到了關鍵的作用。這正是金融生態所體現的內涵。從金融這個角度來考察，地方政府對當地金融活動的能動作用，可以通過直接或間接參與金融活動、實施公共政策和行使行政手段影響甚至控制地方金融活動。但是，由于存在信息失真，決策失誤，政策偏頗等因素，政府干預有時會“失靈”。

在中國經濟發展和金融改革的過程中，金融部門表現出嚴重的風險，包括違紀、腐敗、大量不良資產累積、銀行資本金嚴重缺失等問題。中國人民銀行2003年完成的一項對2001~2002年我國不良資產形成的歷史原因的調查分析表明，在不良資產形成的原因中，由于計劃與行政干預而造成的約占30%，政策上要求國有銀行支持國有企業而國有企業違約的約占30%，國家安排的關、停、并、轉等結構性調整約占10%，地方干預，包括司法、執法方面對債權人保護不利的約占10%，而由于國有商業銀行內部管理原因形成的不良貸款占全部不良貸款的20%。在國內統一的經濟體中，上述問題表現出很強的地域特征。有關數據顯示，如果按照信貸資產質量來衡量，最差地區和最好地區的不良資產率相差10倍以上。這深刻地說明，不良資產等金融風險的原因之一，是地方政府干預不當，即出現政府干預失靈。

目前，對地方政府晉升考核的主要指標是經濟增長指標，通過財政包干制、分稅制和投融資體制的逐步改革，地方政府具有相對獨立的經濟利益和一定的經濟活動自主權。地方政府出于本地區經濟利益的考慮，把追逐金融資源的占有規模、推動地方經濟發展視為其首選的政策取向。但是，如果相關措施實施不當，就會帶來兩個問題：一是通過稅收減免和土地政策等一系列優惠措施吸引民間和外國資本，引發企業投資沖動,導致投資過熱；二是干預銀行系統信貸活動，地方政府的投資要求，通過擠壓各類商業銀行貸款來實現，造成了當地銀行系統的隱形風險。

研究表明，地方投資過熱，最終會對宏觀經濟穩定產生極大沖擊，并且蘊藏巨大金融風險。據統計，2005年，西部某市學校、醫院、公路等政府部門欠銀行貸款12億元，占當地金融機構貸款總數的10％，目前超過20％逾期不能收回，其中公路等部分行業不良貸款率累計超過35％。從銀行發放學校、醫院、公路、城建等政府機構有關貸款的實際運行情況看，主要存在的問題是貸款發放“暗干預”大，大部分貸款為政府協調貸款，對貸款項目缺乏科學評估。

四、地方政府促進金融生態建設的有效途徑

地方政府是金融生態的重要主體，是構筑地方和諧金融生態的培育者、建設者，應處理好市場配置資源與政府行為的關系。現階段，中國正處于工業化加速時期。客觀上，在工業化加速的過程中，固定資產投資增長率相對較高，政府可以通過引導投資方向，促進本地區金融經濟發展。筆者認為，中小企業、民營企業及高新技術企業應是地方政府關注的重點。

中小企業在國民經濟中發揮著重要的作用，對促進經濟發展和就業都有巨大貢獻，是國民經濟的基礎。當前，中小民營企業數已占到全部企業的99%。中小企業工業總產值和實現利稅分別占全國的60%和40%左右；在流通領域中，中小企業占全國零售網點的90%以上。在20世紀90年代以來的經濟快速增長中，工業新增產值中76.7%是由中小企業創造的。目前，食品、造紙和印刷行業產值的70%以上，服裝、皮革、文體用品、塑料制品和金屬制品行業產值的80%以上，木材和家具行業產值的90%以上，都是中小企業創造的。中小企業已經成為地區經濟的支柱，加快中小企業的發展，可以為地區經濟持續穩定增長奠定堅實的基礎。然而，中小企業發展的主要瓶頸之一在于資金和規模問題。因此，建立中小企業融資機制是地方政府當務之急。

高科技產業的發展是一個國家經濟實力的象征，是一個國家經濟增長的源泉，地方政府應重視對高科技產業的支持。由于現代高科技產業具有技術密集性高，投資大、風險高、回報高的特點，傳統的金融體系很難直接支持高科技產業的發展。風險投資已經證明是西方發展高科技產業的成功經驗。

筆者認為，建立健全中小企業及風險投資機制可以從以下幾個方面著手：

第一，政府不直接參與中小民營企業及風險投資企業投融資的具體運作，只是對合格并有一定的資本金的企業提供間接支持，避免經營中的道德風險，并使政府有更多的精力進行宏觀調控。

第二，重視技術支持。由于中小企業規模小、面臨市場競爭壓力大，許多創立企業的人員是專業科技人員，對企業管理、財務和發展沒有經驗，而企業發展的關鍵因素之一就是管理和財務。因此地方政府應強調通過各種咨詢公司對中小企業進行技術支持，并投入一定的資金。

第三，通過資本市場調動私人資本投入。通過金融資本市場調動銀行、保險公司、社會發展部門、私人資本的投資于中小企業及風險投資產業。這種方式不但使有限的政府資金能夠通過政府的信用和高效率的操作，充分調動社會各種資本投入，起到了風險投資的放大效用,而且將風險投資的風險充分分散，也擺脫了具體的操作過程，使政府支持中小企業及風險投資事業的效率大大提高。

第四，充分發展典當行的融資功能。從其他融資方式相比，典當通過實物質押或抵押，具有資金周轉快捷，無明顯信用風險的特點，但如何解決其較高的融資成本問題值得進一步探討。

第五，建立中小民營企業及風險投資企業信用擔保機制。政府應該加快法律制度建設,使中小企業信用擔保體系各個環節的運作有法可依。另外，引進和培訓專門人才，使擔保機構的人員具備較高的風險管理經驗以及對風險和經營環境的認知和判斷能力和職業道德。

第六，探討民間金融問題，拓寬中小民營企業及風險投資企業融資渠道。