中資銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型路徑

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貴金屬市場是金融市場的重要組成部分，而貴金屬所具有的金融和商品雙重屬性，又使其不同于其他金融資產(chǎn)，在全球經(jīng)濟與金融市場中發(fā)揮著獨特的作用。對于銀行而言，貴金屬業(yè)務兼具商業(yè)銀行、商品交易和金融交易業(yè)務的特征，做大做強貴金屬業(yè)務不僅能有效增強專業(yè)產(chǎn)品線的利潤創(chuàng)造能力，更能為銀行打開新市場，進入商品交易領域，增強從外延市場獲取盈利的能力和水平，走復合型經(jīng)營道路。為促進黃金等貴金屬市場的健康發(fā)展，進一步完善我國金融市場體系，2010年7月22日《中國人民銀行、發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財政部、稅務總局、證監(jiān)會關于促進黃金市場發(fā)展的若干意見》（以下簡稱《意見》）出臺。《意見》特別強調(diào)了商業(yè)銀行在黃金等貴金屬市場中應當發(fā)揮的作用與產(chǎn)生的影響，并指出應鼓勵和支持商業(yè)銀行開展人民幣報價的黃金衍生品交易，引導更多的金融機構(gòu)參與貴金屬市場，擴大貴金屬市場的廣度和深度。面對貴金屬業(yè)務發(fā)展難得的歷史機遇，中資銀行如何進一步提升參與貴金屬市場的綜合能力，縮短與國際大型銀行的差距，爭取在日趨激烈的市場競爭中取得主動，成為了當前迫切需要解決的課題。

一、中資銀行貴金屬業(yè)務的現(xiàn)狀與格局

（一）產(chǎn)品服務不斷延伸，業(yè)務范圍逐步拓展近年來，隨著國內(nèi)貴金屬市場的快速發(fā)展，商業(yè)銀行貴金屬產(chǎn)品和服務不斷延伸，業(yè)務的廣度和深度有了一定的拓展。興業(yè)銀行、民生銀行以及深圳發(fā)展銀行等相繼推出上海黃金交易所Au（T+D）個人業(yè)務，進一步豐富了國內(nèi)居民投資渠道，受到市場普遍歡迎。為了打造獨具特色的專業(yè)化平臺，2009年9月中國工商銀行在上海成立了國內(nèi)首家商業(yè)銀行貴金屬業(yè)務部，并成功推出創(chuàng)新產(chǎn)品———黃金積存業(yè)務。中信銀行開辦了以美元計價的“匯金寶”紙黃金實盤雙向交易業(yè)務。招商銀行在全國范圍推廣集易金、匯金、融金、倉儲和理財服務為一體的綜合性黃金業(yè)務“一金通”。商業(yè)銀行作為上海黃金交易所的金融類會員，已成為投資者進入黃金市場重要的渠道。截至2010年末，上海黃金交易所商業(yè)銀行會員達25家，其中外資銀行會員5家。當前國內(nèi)外經(jīng)濟金融環(huán)境為我國貴金屬市場發(fā)展創(chuàng)造了良好契機，貴金屬業(yè)務也為商業(yè)銀行在客戶、存款和利潤等多方面的發(fā)展提供了新的方向。商業(yè)銀行一方面充分發(fā)揮其溝通國內(nèi)國際市場、調(diào)節(jié)供需平衡的優(yōu)勢，以自營方式積極參與市場交易；另一方面承擔了客戶交易的職能，貴金屬交易活躍程度與總量水平顯著提高，在市場中發(fā)揮了重要的作用。2010年，交易所商業(yè)銀行黃金交易量為3489.88噸，占市場交易總量比重達57.67%，較2009年增加了1254.07噸，同比增長達56.09%。其中，自營交易快速增長，全年累計成交2093.71噸，同比增長28.8%，共有19家商業(yè)銀行參與了黃金自營交易業(yè)務；業(yè)務突飛猛進，全年共黃金交易1396.17噸，是2009年的1.3倍。商業(yè)銀行黃金業(yè)務的大幅提升，主要原因在于個人交易的快速增長，個人業(yè)務占商業(yè)銀行總量的比重達80.18%。

（二）中資銀行貴金屬業(yè)務市場格局：以黃金為例根據(jù)貴金屬自身的物理形態(tài)，貴金屬市場由黃金市場、白銀市場等組成。針對不同市場特征，中資銀行逐步建立了與之對應的業(yè)務與產(chǎn)品體系。以黃金為例，當前中資銀行的貴金屬業(yè)務主要包括上海黃金交易所業(yè)務、賬戶金業(yè)務、品牌金銷售回購業(yè)務、黃金租借業(yè)務、黃金積存業(yè)務、黃金寄售業(yè)務與其他黃金衍生產(chǎn)品業(yè)務等（見表1）。從目前來看，中資銀行以商品市場、投資市場和信貸市場為基礎，結(jié)合貴金屬的雙重屬性，形成了層次多樣、品種豐富的貴金屬業(yè)務體系，為人們的商品需求和投資需求提供了不同的交易平臺。

二、中資銀行發(fā)展貴金屬業(yè)務的經(jīng)驗總結(jié)

中資銀行要實現(xiàn)貴金屬業(yè)務的快速發(fā)展，對此前業(yè)務經(jīng)營開展的經(jīng)驗進行總結(jié)與提煉尤為重要，這也是中資銀行推進經(jīng)驗轉(zhuǎn)型的重要途徑之一。目前中資銀行貴金屬的重點業(yè)務主要包括了貴金屬交易的保管、資金結(jié)算、系統(tǒng)往來等基礎業(yè)務，自營和經(jīng)紀等主要業(yè)務以及有待進一步拓展的個人貴金屬業(yè)務。總結(jié)這些年來國內(nèi)銀行貴金屬業(yè)務發(fā)展，可以得出如下經(jīng)驗：

（一）發(fā)揮行業(yè)優(yōu)勢，做好保管、結(jié)算等基礎業(yè)務。貴金屬保管業(yè)務是銀行受黃金交易所委托，專為黃金交易所受理貴金屬實物的倉儲和保管，黃金交易所與會員之間進行實物交割的專項服務業(yè)務。商業(yè)銀行發(fā)揮機構(gòu)網(wǎng)絡的優(yōu)勢，協(xié)助黃金交易所建立完善倉儲和配送網(wǎng)絡，實現(xiàn)市場交易雙方“就近提貨”，從而有效地降低交易成本，同時增加商業(yè)銀行的中間業(yè)務收入。資金結(jié)算業(yè)務是會員由于場內(nèi)買賣交易而與黃金交易所清算部發(fā)生的資金收付結(jié)算業(yè)務。由于黃金交易所在各大銀行開設有保證金賬戶，各會員在當?shù)氐纳虡I(yè)銀行分支機構(gòu)開設有資金結(jié)算專戶，各商業(yè)銀行可為黃金交易所和會員提供交易的實時匯劃結(jié)算業(yè)務。商業(yè)銀行可以憑借自身的資金結(jié)算網(wǎng)絡系統(tǒng)，開設專用賬戶進行資金清算，實現(xiàn)商業(yè)銀行與黃金交易所的資金清算聯(lián)動。系統(tǒng)往來業(yè)務是指貴金屬業(yè)務經(jīng)辦行與商業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)部各行之間的貴金屬頭寸劃撥清算往來業(yè)務。系統(tǒng)往來業(yè)務是貴金屬頭寸的中介與媒介，也是資金結(jié)算的基礎業(yè)務。

（二）發(fā)揮渠道優(yōu)勢，做好自營、經(jīng)紀等主要業(yè)務。自營業(yè)務指商業(yè)銀行利用會員身份或其他渠道在國際、國內(nèi)市場上，以自有資金、存貨買入和賣出貴金屬的交易活動。通過自營交易，商業(yè)銀行一方面可以發(fā)揮調(diào)節(jié)供求、穩(wěn)定價格的作用，另一方面也可賺取差價。經(jīng)紀業(yè)務是指商業(yè)銀行利用其自身具有的上海黃金交易所金融類會員資格的條件，接受全國各地的非會員法人或自然人的委托，進場參與交易的一項中間業(yè)務。商業(yè)銀行通過開展此項業(yè)務，與眾多的廠商、投資者建立起廣泛的業(yè)務聯(lián)系，逐步形成商業(yè)銀行自己的客戶群，為開拓貴金屬貸款、存放等業(yè)務奠定基礎。在自營、經(jīng)紀等業(yè)務中，商業(yè)銀行在市場中發(fā)揮了核心作用，以自有資金和委托交易資金維持市場的交易量和流動性，避免了“有行無市”現(xiàn)象，有利于實現(xiàn)市場對貴金屬資源的配置功能。

（三）發(fā)揮客戶優(yōu)勢，大力拓展個人貴金屬業(yè)務。商業(yè)銀行可將個人貴金屬業(yè)務融入傳統(tǒng)個人理財業(yè)務中去，推出一系列個人理財新業(yè)務。一是推出個人“零存整取”業(yè)務，儲戶可以定期將一定數(shù)額的資金存入銀行指定貴金屬儲蓄賬戶，委托銀行購入貴金屬，達到一定期限后可前往銀行提取，或委托銀行按市價售出。該業(yè)務實現(xiàn)了貴金屬交易和儲蓄業(yè)務的聯(lián)動關系，滿足儲戶的保值投資與儲蓄的雙重需求；銀行也借此利用分批購入方法降低貴金屬購入成本，以控制價格波動風險。二是開展個人貴金屬質(zhì)押貸款，以個人貴金屬儲蓄賬戶余額為依據(jù)，按照市價給儲戶提供一定折扣比例的貴金屬貸款，提高儲戶資金的流動性，但又不損失潛在貴金屬儲蓄收益。對銀行而言，此項業(yè)務類似于當鋪的質(zhì)押貸款，但又沒有鑒定真?zhèn)巍⒈９墚斊返某杀竞惋L險，并且在以賬戶貴金屬為擔保的前提下，開展該業(yè)務的安全性較高，因而具有較好的發(fā)展?jié)摿ΑＨ巧虡I(yè)銀行還應注重發(fā)展套期保值業(yè)務①。貴金屬套期保值的用戶主要是貴金屬生產(chǎn)、加工企業(yè)，商業(yè)銀行為供求雙方提供價格風險轉(zhuǎn)移的“渠道”，使貴金屬生產(chǎn)企業(yè)和加工企業(yè)在成本“鎖定”、收益穩(wěn)定的市場環(huán)境下進行經(jīng)營活動，規(guī)避國際貴金屬價格波動風險。該業(yè)務以衍生金融工具為基礎，一般企業(yè)難以駕馭，而商業(yè)銀行可以憑借金融衍生品的操作經(jīng)驗開展該業(yè)務。同時，商業(yè)銀行還可以開展包括抵押貸款和貴金屬貸款在內(nèi)的融資業(yè)務，以及同業(yè)貴金屬拆借、貴金屬鑒定、貴金屬咨詢等各類其他貴金屬業(yè)務。

（四）提升從事貴金屬交易的實力。首先，商業(yè)銀行要加強客戶資源拓展。未來商業(yè)銀行貴金屬業(yè)務的重點是經(jīng)紀、套期保值等扮演交易中介角色的業(yè)務，實質(zhì)上也就是客戶服務業(yè)務，其業(yè)務發(fā)展規(guī)模取決于客戶的數(shù)量與質(zhì)量。其次，商業(yè)銀行要加強業(yè)務培訓。由于貴金屬市場仍屬新興金融市場，熟悉貴金屬業(yè)務的技術操作人員相對較少，因此銀行需進一步深化貴金屬業(yè)務培訓，保障專業(yè)人員隊伍的數(shù)量與質(zhì)量。第三，加強系統(tǒng)建設。貴金屬交易系統(tǒng)建設包括信息系統(tǒng)和組織系統(tǒng)建設。貴金屬業(yè)務需要有安全的信息平臺，該平臺包括貴金屬交易清算系統(tǒng)、實時牌價接收系統(tǒng)和交易臺賬系統(tǒng)。第四，商業(yè)銀行要建立有效的稽核和業(yè)務管理系統(tǒng)，保證貴金屬業(yè)務處理規(guī)范、及時。

三、國際大型銀行發(fā)展

貴金屬業(yè)務的成功經(jīng)驗與中資銀行相比，國際主要大型銀行在貴金屬業(yè)務方面已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗，在國際主要貴金屬市場中扮演著至關重要的角色。特別是在當今世界最大的黃金市場———倫敦黃金市場，加拿大豐業(yè)銀行、英國匯豐銀行、德意志銀行、法國興業(yè)銀行以及巴克萊銀行五大金行作為倫敦金銀協(xié)會（LBMA）的主要做市商，每天進行上午和下午的兩次黃金定價。定出當日的黃金市場價格，對全球其他黃金市場具有重要的指導意義。國際大型銀行貴金屬業(yè)務發(fā)展經(jīng)驗表明，商業(yè)銀行在貴金屬市場中可以充分發(fā)揮貨幣銀行、清算與經(jīng)紀銀行以及做市商等作用，向貴金屬市場投資者提供綜合化服務。

首先，除了傳統(tǒng)的存款、貸款等業(yè)務之外，針對貴金屬市場交易特點，商業(yè)銀行還可以將業(yè)務范圍進一步延伸至授信額度、貴金屬保管、市場信息咨詢等方面。一方面，貴金屬市場瞬息萬變，對投資者資金運用提出了較高的要求，商業(yè)銀行可以采用授信額度的方式為客戶核定授信業(yè)務的存量管理指標，有利于客戶便捷地循環(huán)使用銀行的短期授信資金，滿足其投資貴金屬市場對金融服務快捷性和便利性的要求；另一方面，投資者關注貴金屬金融屬性，往往無需持有實物，且實物保管費用還會增大投資者成本，因此商業(yè)銀行推出貴金屬保管業(yè)務能夠有效解決客戶持有實物帶來的相關問題，提高市場交易的效率。此外，貴金屬價格走勢受多方面因素影響，投資者難以較為全面地掌握市場信息，商業(yè)銀行推出市場信息咨詢服務既有利于投資者了解市場信息，也有利于銀行加強與客戶聯(lián)系，促進貴金屬業(yè)務的開展。

其次，國際貴金屬市場交易品種豐富、方式多樣，除現(xiàn)收現(xiàn)付交易之外，還有延期交易、期貨交易、期權(quán)交易等。為維護買賣雙方的正當權(quán)益，需要有專門的機構(gòu)對貴金屬交易進行清算。國際主要大型銀行一般均為貴金屬市場的結(jié)算會員，龐大的結(jié)算系統(tǒng)、雄厚的資金實力以及位于各地的儲備設施使其在貴金屬交易清算與交割中扮演了關鍵的角色。此外，目前國際主要貴金屬市場采用會員制度，貴金屬交易只能由交易所會員進場直接交易，其他交易者只能通過會員為中介來進行交易。國際主要大型銀行是貴金屬市場的主要會員，可以向客戶提供經(jīng)紀服務，為其參與貴金屬市場提供合法途徑。

最后，國際主要大型銀行在貴金屬市場承擔做市商職能，在做市過程中可以獲得價差收益、交易傭金以及市場價格波動的風險收益等。但要成為具有長期影響力的做市商，銀行需要具備較強的風險管理能力、市場參與能力、貴金屬物流管理能力和價格發(fā)現(xiàn)能力。這就要求銀行需要雄厚的資金作為后盾，向市場提供各項交易服務，積極參與市場，調(diào)節(jié)供求關系，在準確研判貴金屬市場、熟悉交易規(guī)則的基礎上，為市場提供價格發(fā)現(xiàn)及風險轉(zhuǎn)移的渠道。

四、中資銀行貴金屬業(yè)務未來發(fā)展的相關策略建議

第一，把握我國貴金屬市場蓬勃發(fā)展的有利時機，加快構(gòu)建完善的貴金屬業(yè)務經(jīng)營管理體制，加大貴金屬產(chǎn)品創(chuàng)新力度，充分發(fā)揮銀行在渠道、規(guī)模、科技等方面的優(yōu)勢，為市場提供更為全面、綜合化的貴金屬服務，充分確立銀行在國內(nèi)貴金屬市場中的主導地位。

第二，以實物及受托管理的貴金屬資產(chǎn)為基礎，通過多層次的產(chǎn)品服務，全力吸納市場貴金屬資產(chǎn)，建立銀行黃金資產(chǎn)池；通過提高市場研究能力、把握價格趨勢并強化頭寸管理能力，降低黃金庫存敞口的潛在風險；通過積極參與國際黃金市場交易，逐步為國內(nèi)黃金交易提供價格發(fā)現(xiàn)和風險轉(zhuǎn)移渠道，確立銀行在國內(nèi)的做市商地位。

第三，融入國際貴金屬業(yè)務市場，提升銀行對貴金屬業(yè)務市場的研判能力和引導能力。積極推進實物黃金和衍生產(chǎn)品的客戶市場和交易市場的建立，并取得銀行應有的話語權(quán)。完善銀行貴金屬業(yè)務運行體系，促進貴金屬投資和避險市場外延式發(fā)展，創(chuàng)造出更加豐富的黃金產(chǎn)品和服務，推動銀行貴金屬業(yè)務國際化發(fā)展。