信貸杠桿去產能現狀分析

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一、銅產業發展現狀

(一)企業經營狀況不佳，銅產業產值下降。2017年以來，經濟寒流席卷全球，國內外銅市場需求疲軟，導致銅行業企業經營壓力加大，貴溪市銅產值同比增速轉正為負，2017年全市銅產業總產值(含江銅)1432億，較上年減少約3億，增速同比下降16．76%，2016年銅產值1417億元，同比下降15億元。(二)銅產品價格下降明顯，產能過剩問題突出。近幾年，由于銅產品價格大幅下降，銅產品價格持續徘徊在低位區間。以99號電解銅價格為例，2011年上半年價格達到7萬元/噸，自2013年以后，價格開始大幅下滑，2015年12月價格下跌至3．5萬元/噸，較2011年上半年下跌近一半。從全國來看，2017年國內仍將有50萬噸新增精煉產能投放，產能過剩形勢依然嚴峻，受銅價走低影響，2016年江銅計劃縮減10萬噸銅冶煉過剩產能。(三)銅貸款大體穩定，貸款占比基本持平。根據國家關于限制過剩產能的要求，金融機構對銅行業采取了授信規模壓縮，嚴控新增信貸，加強風險管控的方式。由下表可知，近幾年銅行業貸款占比基本平穩，除2015年下半年江銅搬遷導致銅企業貸款占比出現下降之外，占比并未出現大幅的波動。

二、原因分析

(一)經濟下行壓力加大，企業抗風險能力較差。受市場需求不足及大宗商品價格下降的影響，企業普遍出現經營狀況不佳、財務水平下降、流動性吃緊、償債能力下降的現象。貴溪市只有江銅集團為省屬大型國有企業，其他均為地方中小企業，地方銅企業主營業務收入不到全市銅產業主營業務收入的一半，除少數企業外，其他企業產品科技含量不高，主要以普通銅產品加工為主，且產品附加值低，企業抵御風險能力較弱。(二)企業經營風險上升，信貸監管趨于嚴格。監管部門對于銀行不良貸款率的警戒線、不良貸款上升行業的風險預警等有嚴格的指標要求。伴隨著2017年產能過剩企業債務到期，債務違約率不斷上升，監管部門對違規發放落后產能貸款進行動態監測;對未經投資及產業相關部門核準的產能過剩行業的新增貸款，嚴禁提供信貸支持;對落后產能項目，嚴禁任何形式新增貸款支持，防范系統性的金融風險。(三)企業盈利能力下降，產品同質化嚴重。據了解，目前許多銅企業的產值、營業收入等財務指標同比依然在增加，但企業的凈利潤卻在下降，產品同質化競爭嚴重，在市場需求飽和的情況下，企業為了保住產品的市場份額，仍然在加大生產，產能過剩問題越加突出，雖然原材料價格也在下降，但人員及其他成本依然較高，加之應收賬款回籠時間拉長，流動性減弱，企業陷入了越生產越虧損，不生產則倒閉的惡性競爭中。

三、信貸調控中存在的問題

(一)質押貸款效用下降，加劇產能過剩。據了解，為了獲得更大的流動資金，部分銅企業開展存貨質押貸款，但受大宗商品價格下降影響，相關的銅產品價格大幅下降，企業質押貸款壓力加大，并向企業資金鏈傳導。以下圖為例，由于銅產品價格不斷下降，企業需要不斷補充存貨量換取同等額度的貸款。企業增加產量，一方面，使得產能過剩情況更加嚴重，同時也不利于價格回穩;另一方面，企業需要更多的資金用于生產，加重了企業流動性不足，形成了一定程度上的惡性循環，弱化了質押貸款的作用。(二)嚴控過剩行業貸款規模，波及優質產能發展。通過信貸政策杠桿，加快落后產能退出，是符合國家可持續發展的重大戰略，但商業銀行在執行相關政策過程中，卻采取一刀切的方式，對優良企業信貸支持力度下降，影響優質產能發展以及企業正常生產經營。以鷹潭三元和華泰兩家公司為例，企業經營狀況正常，且產品具備較高的科技含量及穩定的消費群體，但銀行為規避信貸風險，將華泰授信額度從2013年的7000萬元壓縮至2017年的5000萬;將三元公司的授信額度從2014年的3．1億壓縮到2017年的2億元，導致上述兩家企業研發資金投入和擴大優質產能的計劃被迫擱淺。(三)銀企信息溝通不暢，造成企業經營風險放大。在經濟下行壓力加大的環境下，銀行為降低貸款風險，貸款投放過于謹慎，但銀企之間缺乏有效的信息溝通，多次出現企業授信額度與預算計劃不匹配的現象，造成企業資金鏈吃緊。比如，個別商業銀行在未與進行企業溝通的情況下，臨時調整企業的授信規模，導致企業經營風險放大。

四、政策建議

(一)加強大宗商品定價的話語權。我國作為制造業的大國，無論是原材料進口，還是產成品出口，在世界貿易中都占有較大比重，但世界大宗商品的定價權，卻牢牢掌握在西方少數國家手中，中國的訴求卻得不到關注。以貴溪市鉍產品為例，出口額占到世界市場份額的60%，但定價必須依據倫敦導報，所以大宗商品定價的話語權顯得極為重要。我們需要加強大宗商品定價的話語權，例如，正在申報的“江西亞泰商品貿易平臺”，通過幫助企業提升貿易信息共享水平，增加自我的生產調節能力，積極應對市場變化，也是提升定價話語權的主要途徑之一。(二)堅持差異化去產能原則。加強信貸政策窗口指導，對于產能過剩行業，商業銀行應有效區分優劣企業，不搞一刀切，而應堅持“有保有壓，區別對待”的差別化信貸政策，雖然目前經濟下行壓力依然較大，但同時也是加快經濟結構轉型、淘汰落后產能的機遇，將那些喪失盈利能力、技術落后的“僵尸企業”進行清理，引導落后產能通過兼并重組、關閉等形式退出市場，將更多的信貸資源、財政資源、人力資源、投入到戰略性新興產業和高科技產業，實現社會資源優化再分配，促進區域經濟金融協調健康發展。(三)堅持差異化信貸原則。加強信貸政策窗口指導，對于產能過剩行業，商業銀行應有效區分優劣民營企業，不搞一刀切，而應堅持“有保有壓，區別對待”的差別化信貸政策，雖然目前經濟下行壓力依然較大，但同時也是加快經濟結構轉型、淘汰落后產能的機遇，將那些喪失盈利能力、技術落后的“僵尸民營企業”進行清理，引導落后產能通過兼并重組、關閉等形式退出市場，將更多的信貸資源、財政資源、人力資源、投入到戰略性新興產業和高科技產業的民營企業，實現社會資源優化再分配，促進區域經濟金融協調健康發展。(四)強化銀行社會責任意識。當前復雜多變的國際國內經濟形勢，使得企業面臨著諸多困難，尤其是資金需求方面，銀行應具備一定的社會責任，適當提高對企業的容忍度，同時加強銀企、銀行之間的有效溝通，強化銀行責任意識，銀行的信貸政策應具有一定的前瞻性和預見性，盡量避免因信貸調整而導致企業經營性風險上升。

作者:曹鵬 單位:中國人民銀行鷹潭市中心支行