商業銀行利率風險防范論文

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一、利率風險涵義及其防范的重要意義

利率風險是指在一定時期內由于利率的變化和資產負債期限的不匹配給商業銀行經營收益和凈資產價值帶來的潛在影響。國際清算銀行的銀行監管委員會認為利率風險由兩方面因素構成：投資風險和收益風險。投資風險是指利率變化使固定利率資產負債和表外項目業務形成損失的可能性；收益風險是指借款利率和貸款利率變化不同步造成收益損失的風險。利率風險管理是西方商業銀行資產負債管理的一項重要內容，是增加銀行經營收益，穩定銀行市場價值的主要工具。

隨著利率市場化改革的不斷深入，利率風險防范在我國銀行經營管理中的作用變得越來越突出。具體表現在：（1）利率高低由資金市場供求或中央銀行對基礎貨幣的調控決定，單家銀行只能預測和適應，不能影響和改變；（2）利率波動更為頻繁，幅度更大，銀行經營收益的不穩定性增強；（3）銀行經營所處的市場環境更為復雜，對資金需求和成本分析的要求更高；（4）資產敞口頭寸貶值和負債敞口成本上升風險并存，銀行資產凈值受到不利影響的可能性增大；（5）在本外幣利率波動幅度和方向不一致時，銀行外幣存量資產管理和增量投資決策的難度加大。

二、當前我國基層商業銀行利率風險防范存在的主要問題

1.對利率風險管理重要性認識不足。由于改革滯后，目前我國國有商業銀行各級非法人機構尚未成為真正的經營實體，日常業務開展以被動完成上級考核指標為主，未雨綢繆，主動規避利率風險意識明顯不足。加之當前我國的利率市場化改革尚處于不斷探索階段，利率市場化程度較低，相當一部分基層金融機構根本未意識到化解利率風險對穩健經營的重要性，更談不上有效防范利率風險了。

2.利率風險管理體制不健全。商業銀行利率自主權有限，影響其利率風險管理的積極性。地方城市商業銀行、城鄉信用社等中小金融機構的決策預警系統尚未建立起來，利率風險管理和控制缺乏有效的信息來源。在分業經營分業監管的現行體制下，我國銀行類金融機構規避利率風險的有效手段缺乏具體的實施和操作環境。

3.利率風險管理的方法手段落后。基層商業銀行以手工軋頭寸、臨時調度資金為主的資產負債管理手段，難以適應本外幣利率逐步市場化后日益復雜多變的經營競爭形勢，由于沒有健全的信息搜集、匯總、加工處理工具，缺少操作性強的利率風險管理控制手段，有效的利率風險管理在我國基層商業銀行還無從談起。

4.資產負債結構單一，銀行利率風險過于集中。表現在：中間業務發展緩慢，收入來源渠道單一，穩定性差；存貸款業務市場細分不夠，利率結構搭配不科學，風險集中；負債被動依賴剛性強，通過銀行間同業拆借和債券市場主動借入資金數量少、占比低，銀行利率自主定價權力有限；跨境本外幣間投資和信貸投放限制較多，銀行規避利率風險的途徑有限。

5.基層銀行維權意識不足，客戶利率選擇性風險突出。為穩定存款大戶和優質貸款客戶，部分基層商業銀行對《人民幣利率管理條例》的有關規定執行不嚴格，采取有效措施阻止客戶提前還款或取款制度堅持不夠，無原則遷就客戶現象時有發生，由于客戶違約造成的利率風險損失難以避免。

6.利率風險管理的高級人才資源匱乏。基層金融機構真正接受利率風險管理系統培訓的人員偏少，對利率走勢的預測、利率風險的識別和控制能力都較差，日常工作疲于對國家利率政策的落實和執行，很難有針對性地提前采取措施有效規避利率風險。

三、提高利率風險防范水平的對策

1.建立健全利率風險管理體制。包括：理順商業銀行內部資金定價機制，提高基層商業銀行的市場競爭和應變能力；健全資產負債管理的科學運作機制，增強利率風險管理決策的科學性；建立健全利率風險內控機制；規范商業銀行利率定價授權、執行、監督等各環節的行為；健全利率信息傳導機制，增強市場利率信息傳導的時效性等等。

2.健全適合基層特點的利率風險管理信息系統，提高利率風險管理的科學性。抓緊開發出兼具數據采集、加工處理、動態模擬功能的管理信息系統，提高資產負債綜合管理的準確性和時效性，為利率風險管理決策質量的改善提供相應的信息支持和技術保障。

3.適當放松金融管制，鼓勵引導商業銀行利用衍生金融工具分散和規避利率風險。在抓緊建立健全適合我國國情存款保險體系的同時，積極借鑒國外經驗，努力為商業銀行利率期貨、利率期權、利率互換等衍生金融業務的開展創造良好的外部環境，使其能夠靈活運用各種衍生金融工具及組合，最大限度地規避利率風險。

4.開拓經營領域，大力發展中間業務。基層商業銀行要在搞好市場定位和細分的基礎上，大力發展非利差獲利型中間業務，降低經營對利差收入的依賴性。

5.搞好對利率風險管理人才的選拔和培養。各商業銀行法人機構要努力培養和造就一批既懂電腦技術又懂金融理論，既懂日常經營又懂宏觀管理，熟練掌握利率風險管理技巧的高素質人才，為基層利率風險管理水平的提高提供智力支持和組織保障。

6.加強對客戶利率違約風險的控制。基層商業銀行要盡快樹立正確的經營競爭理念，從大局出發，嚴格執行國家的有關利率管理規定，自覺抵制客戶不合理的利率違約要求，最大限度降低客戶利率違約風險的發生。

市場把“上市指標”或者“殼資源”作為稀缺資源來追逐是導致上市公司可持續發展能力差，股價走勢偏離上市公司基本面的主要原因之一。所以，要使股市能夠長期健康的發展，股市的這種稀缺資源定位錯誤必須得到矯正，市場必須把“公司內在價值”定位為稀缺性資源。

2001年以來，多種因素正在促成市場的這種稀缺資源重新定位。首先，新股發行由過去的審批制轉變為核準制，同時對于PT公司建立了退市機制。前者取消了上市指標，使得上市指標不再是一種稀缺性資源，后者則有效促成了上市公司殼資源價值的下降。

第二方面因素是2000年以來互聯網泡沫的破滅。互聯網絡公司在90年代中期以來一直受到市場的過度追捧。這種過度追捧使市場對于成長型產業產生了一個嚴重幻覺，那就是，只要你有多新奇的想象力，互聯網經濟就會給你以多新奇的成長模式。產業的成長性被過度夸張了。互聯網泡沫的破滅使市場認識到，新技術變革到成功的商業盈利模式的形成需要一個漫長的過程，高科技的成長性和風險性相伴隨。所以，互聯網泡沫的破滅使得市場更加注重上市公司的現有價值創造模式。

第三方面因素是證券投資基金的快速發展，并且開放式基金已經取代封閉式基金成為新發基金的主流。開放式基金由于需要面對持續的贖回壓力，所以需要奉行價值投資理念，以保持基金業績的平穩。可以預計，開放式基金、中外合資基金、QFII機構投資者的快速發展將會系統地提高國內證券市場的價值發現和風險發現功能，誘導整個證券市場的投資理念向價值投資轉型。

第四方面的因素是，2001下半年以來股市的這波大調整使得券商的自營和委托理財部門，以及其它私募性機構投資者，普遍地領略到了市場風險的一面。一些大券商甚至因為委托理財或自營業務的虧損而出現財務危機。隨著經紀業務和承銷業務暴利結束后，券商將更加倚重于自營、委托理財等資產管理業務。在這波股市大調整過后，券商業界的激烈競爭將會促使券商加強風險管理，采取更加穩健的價值投資理念。

市場主要的投資主體普遍向價值型投資理念轉型后，上市公司的內在價值將成為市場所追逐的稀缺性資源。市場投資理念的轉型將使得今后股票市場發展的內在驅動力發生結構性變化，那就是，今后，簡單的刺激需求面的“利好政策”已經不能成為股票市場發展的主導驅動力量，只有作為供給方的上市公司增強“內在價值”這種稀缺資源供給，才能推動股票市場進一步發展。供給推動需求的措施之一：完善公司治理結構

供給推動需求的措施之一是完善公司治理結構。公司治理結構的本質是什么？公司治理結構的本質是一種把公司由一堆資產組合變成一個具有誠信，具有戰略的法人的一種制度。良好的公司治理結構是公司能在市場經濟中獲得長期成功的必要條件。

由于目前我國上市公司股權結構高度集中，董事會和監事會實質上完全由大股東所控制。所以，大股東對于上市公司利益的侵占是我國上市公司法人治理結構方面存在的最為突出的問題。我國上市公司中出現的資金被直接挪用，過度的關聯交易，過度的資產置換，過度的對外擔保，過度的新股增發，過少的紅利分配等等現象，其本質都是一樣的，那就是大股東對上市公司的不同形式的利益侵占。

大股東對于上市公司直接利益侵占途徑的存在將形成兩方面的負向激勵效應。第一方面的負向激勵效應是，大股東所控制的管理層并不是從公司長期發展戰略和長期利益角度來配置公司資源，而是專注于短期的利益操控。

個別上市公司的這種低成本利益侵占效應很容易在整個證券市場中形成橫向傳播，形成第二層面的大范圍橫向的負激勵效應。這方面最為典型的案例莫過于去年至今年上半年出現的上市公司新股增發潮。2001年3月，中國證監會頒布了《上市公司新股發行管理辦法》和《關于做好上市公司新股發行工作的通知》。這個通知為配股融資增設了可募集上限，即原則完善是推動證券市場進一步發展的必要條件。供給推動需求的措施之二：打造上市公司的自我進化機制

除了公司治理結構不完善等制度層面因素外，另一個制約我國證券市場發展的重要因素是，我國上市公司主營業務的可持續發展能力亟待提高。我國上市公司可持續發展能力差主要表現在三方面。一是90年代中期以來，上市公司的平均每股收益和凈資產收益率等主要盈利能力指標呈逐年下降趨勢，虧損面則逐年上升。二是能保持主營業務收入和每股收益持續增長，并能持續分紅的藍籌股群體尚未形成，證券市場缺乏中流砥柱，系統風險大。三是97年以來上市公司頻繁出現募集資金投向變更、資金閑置和盲目多元化現象，說明上市公司微觀經營缺乏中長期公司戰略。我國上市公司可持續發展能力差除了和公司治理結構不完善因素相關外，90年代中期以來我國宏觀經濟的結構性變化也是一個重要的影響因素。90年代初期到97年，我國宏觀經濟增長動力主要來自于股份制、鄉鎮企業、外商投資企業等所有制層面改革所產生的生產率提高。97年以后，大部分中低檔商品出現了供大于求的買方市場局面，市場競爭越來越激烈。如果說90年代初期，生產什么都能賺錢，就看你敢不敢去搶先生產的話；那么，97年以后，企業必須思考生產什么才能賺錢，以及產品的成本、質量、性能價格比如何，也就是說，企業必須學會在競爭環境中生存和發展。

打造企業自我進化機制是今后系統提高上市公司質量的關鍵一環。而打造企業的自我進化機制需要從三個維度來全方位推進。第一個維度是形成有效的內部激勵機制。上市公司的自我進化本質上是一種市場行為，所以，最關鍵的是要調動上市公司管理層和員工的積極性。黨的十六大報告中確立的“深化國有資產管理體制改革”和“讓勞動、資本、技術和管理等生產要素按貢獻參與分配”的兩項基本政策，將為建立有效的上市公司內部激勵機制提供制度基礎，使得上市公司管理層和員工自覺產生一種自我進化的原動力。

“深化國有資產管理體制改革，建立中央政府和地方政府分別代表國家履行出資人職責，享有所有者權益，權利、義務和責任相統一，管資產和管人、管事相結合的國有資產管理體制”，將解決上市公司國有股權管理的多重價值標準問題，使得國有股東統一把上市公司資本價值增值當作國有股權管理的主要績效評價基準。“讓勞動、資本、技術和管理等生產要素按貢獻參與分配”，意味著，股票期權制度和員工持股計劃等激勵機制將在上市公司中形成實質性的推進，這將有利于減少股東和公司管理層以及公司員工間的利益沖突，這種利益紐帶將使得股東、公司管理層和公司員工三者之間能夠形成一個追求公司進化的合力。

第二個維度是形成有利于產業結構升級的外部宏觀環境。按照黨的十六大報告中提出的全面建設小康社會的經濟發展戰略，今后國家將“推進產業結構優化升級，形成以高新技術產業為先導、基礎產業和制造業為支撐、服務業全面發展的產業格局”。政府將可以利用國家科研創新體系和科研成果轉化體系來增強上市公司的技術創新能力；利用技改貼息貸款和高新產業區優惠政策來增強上市公司的技術升級和技術創新的利益驅動。

第三個維度是形成以增強核心競爭力為導向的上市公司資產重組機制。2002年9月28日，中國證監會出臺了有關上市公司并購重組系列部門規章中的兩部，《上市公司收購管理辦法》和《上市公司股東持股變動信息披露管理辦法》。此次出臺的《辦法》系統地擴大了上市公司收購兼并的操作空間，在設計上尤其是為以提高資源配置效率為目標的上市公司控制權轉移提供了更大的操作方便。另外，管理層收購、外資并購、區域國有股重組等多種重組方式的推出將使得上市公司能夠通過證券市場來快速整合有利資源，以實現核心競爭力的提高，實現自我進化。