民間投資發展及指引

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隨著經濟社會的不斷發展，麗水市民間投資表現活躍，其發展規模呈現逐步擴大趨勢，有效推動經濟增長。但值得注意的是，投資的構成部分民間投資與政府投資對經濟發展的推動力是有差異的，從長短期而言兩者對經濟增長的貢獻也存在不同的作用和效應。正確引導和發展民間投資，將從根本上決定今后麗水市經濟增長的速率與效率。同時，在當前國內外經濟結構調整不斷深化的背景下，正確認識投資對經濟增長的效應和作用，及時合理地引導民間投資成長及政府投資轉向，將有利于麗水市經濟可持續發展及經濟結構調整優化。

1麗水市民間投資發展現狀分析

1.1民間投資表現活躍改革開放以來，麗水民間投資呈現快速發展態勢，投資規模不斷增大，并逐漸成為全社會投資的主體。據統計，2010年麗水市民間投資為161.66億元，占全社會固定資產投資完成額比重54.2%，高出政府投資4.6%。

1.2投資發展水平強勁結合1980～2010年間的投資歷史數據進行時間序列分析，可以發現：民間投資、政府投資與地區生產總值基本呈共同上升趨勢，表現出較強的正向相關性。此外，從1994年開始，民間投資表現更加活躍，在數額上超過政府投資，并于2004年以前一直保持著超越的地位。2005年之后，由于外部環境的變化和內部政策的引導，民間投資的發展規模上下震蕩，但相對政府投資而言總體上均衡，無明顯優勢。

1.3投資相對規模顯著遞增歷史數據顯示，民間投資占全社會投資比重呈現逐年增加的態勢，從1980年的4.76%上升到2002的最高點63.57%，隨后并一直保持著與政府投資相當的水平。反之，政府投資占全社會投資比重則逐年下降，從1980年的95.24%下降到2002年的最低點36.43%。

2投資對經濟增長作用的理論分析

根據凱恩斯主義的經濟周期理論，本文將在薩繆爾森乘數—加速數模型的基礎上，構建民間投資與政府投資對經濟增長的理論模型。同時，根據經濟加速原理，投資的變動取決于產出水平的變動情況，而加速系數度量的是凈投資引起產出變化的程度，假設民間投資和政府投資的加速系數分別為。

2.1短期效應分析由于民間投資是由各個微觀企業的投資行為共同作用而形成的，很難在短期內因形勢變化而改變投資決策，對經濟產出的促進作用不明顯。而政府投資在短期內變動彈性較大，可根據社會需要通過追加來促進經濟發展。因此，民間投資的自發投資()在短期內是固定的；而政府投資函數包括：為保證經濟正常發展的不變投資()和為擴大總需求的臨時投資()兩部分內容。并將其引入宏觀經濟國民收入恒等式()中，可以得到投資對于經濟增長的短期模型：由于其他變量均假設固定不變，短期內的經濟增長程度主要取決于政府投資加速系數。

2.2長期效應分析從長期來看，作為市場經濟運行的主要力量，民間投資可以隨時根據市場需求來改變生產供給。而政府投資主要是為社會創造基礎性條件，主要投資于公共和基礎設施領域，一般表現為固定不變。從長期而言，民間投資包括兩部分內容：固定的自發投資()和可變的追加投資()；而政府投資函數僅包括為保證經濟正常發展的不變投資()。同樣將其引入宏觀經濟國民收入恒等式()中，可以得到投資對于經濟增長的長期模型：由上式可知，長期的經濟增長水平主要取決于民間投資加速系數。

3實證研究分析

3.1計量模型設定本文在投資對經濟增長作用的理論基礎上，引入協整檢驗和誤差修正模型()來實證分析麗水民間投資對經濟增長的作用和效應。根據計量經濟模型原理，可構建如下向量自回歸模型()：

3.2數據來源和變量說明本文在實證研究采用地區生產總值、民間投資及政府投資三個變量1980～2010年的年度數據。同時，考慮到時間序列由于價格因素容易出現數據不可比性，本文將地區生產總值用以1978年的平減指數進行調整，投資則以1978年為定基的固定資產價格指數進行調整。

3.3實證分析

3.3.1單位根檢驗為防止時間序列出現偽回歸問題，本文對所研究變量進行檢驗，從表1的檢驗結果可以看出，各序列的水平值在10%的顯著性水平上接受有單位根的原假設，而各序列的一階差分在10%的顯著性水平上拒絕了有單位根的原假設。由此可以判定所研究變量屬于一階單整序列，滿足協整檢驗的前提。

3.3.2長期效應分析本文采用極大似然法對具有一階單整的各個變量進行協整關系檢驗。從表2的協整檢驗結果可以發現，變量和之間存在著一個協整關系，即它們之間存在著一個長期穩定的關系：從長期來看，政府投資對經濟的產出效應為負，其每增加1%將引起經濟產出降低0.28%；民間投資對經濟的產出彈性為正，其每增加1%將引起經濟產出增加0.75%?？梢?，民間投資作為市場主體，有效拉動總需求，從而促進經濟增長，而政府投資的產出正向作用不明顯。

3.3.3短期效應分析本文在向量自回歸模型的基礎上，進一步建立麗水市民間投資與政府投資對經濟增長的誤差修正模型來估算變量之間的短期影響和作用。通過模型，可得到如下估計結果：=0.50，DW=1.687，F=5.788模型結果顯示，方程和參數均具有較好的顯著性，值處在無自相關性的置信區間內，整體而言模型擬合較好。通過分析模型可知，在短期內，政府投資對經濟產出的促進作用明顯高于民間投資。這正好符合假設前提：民間投資是一個內生變量，它在短期內很難發生大的變化，無法對經濟增長發揮大的推動作用。而政府投資是一個外生變量，它在短期內可以根據經濟發展的要求及時進行調整，尤其在經濟危機或經濟蕭條階段，通過刺激消費和拉動內需促進經濟增長。

4對策建議

4.1制定出未來5～10年民間投資發展規劃全面結合麗水市的區域經濟發展規劃，引導民間投資方向，大力培育優勢產業集群，重點發掘有增長潛力的生態旅游、商貿服務等新興產業，積極扶持高新技術產業和發展低碳經濟，限制高能耗、高污染行業。同時，實施“抓大扶小”的政策，既著力壯大民營經濟大企業、大集團的戰略投資實力，又千方百計地扶持中小企業投資主體，以充分調動民營企業的投資積極性。

4.2不斷打破行業壟斷及放寬資金準入政策一方面，降低民間資本進入基礎設施、醫療衛生、文教體育及公共服務等領域的門檻，引導民間投資以多種方式積極參與能夠實現市場化經營的行業和領域。另一方面，地方政府可以結合區域實際，研究相關政策，創造創新民間投融資平臺。

4.3不斷優化民間資本投資環境一是成立信息服務中心等專門為民間投資者服務的職能機構，為民間投資提供招商引資、項目指導、政策服務等方面的咨詢服務。二是發揮民營企業行業協會的中介服務作用。學習寧波、溫州等地的經驗，進一步拓展麗水行業協會運作空間。三是在金融服務、項目招標、稅費征收、用地指標、房屋租賃、水電供應等資源配置方面給予適當傾斜，引導民營企業在技術改造、自主創新、品牌創建、節能降耗等方面有所突破。四是根據民營企業的經營特點和效益指標，制定不分規模的政策待遇標準，給予資金、人力、技術等各方面的扶持。

4.4增強金融對民間投資的杠桿作用一是加快金融改革，豐富多層次資本市場，強化對主要商業銀行貸款結構和投向的指導和監管，避免大量資金集中向政府項目、大型國有企業傾斜，為民間投資提供必要的資金保障。二是引導商業銀行探索拓寬民營企業貸款種類，豐富貸款抵押品種和形式，努力通過試點工作逐漸提高對民間投資的信貸支持力度。三是進一步發展信用擔保機構和擔?；穑ㄟ^完善擔保機制和體系解決中小企業“融資難”問題，為民間投資服務提供金融補充服務。

4.5地方政府應發揮積極作用，引導民間投資破題金融領域除完善已有的金融政策外，還要進一步開放未開放的禁區，為民間資本進入金融領域構筑一個合法的運營環境。政府還應當構建多層次融資體系支持中小企業和“三農”，進一步拓展小額貸款公司、投資擔保公司以及村鎮銀行、資金互助組織等民營金融組織，允許更多的民間投資機構和服務機構參與到整個金融產品和服務的競爭中去。