金融危機對境外投資企業影響論文

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一、金融危機對境外投資企業的影響

1.對兩頭在外企業影響有限。“兩頭在外”企業受此次越南金融危機影響比較小。2008年以來，國內宏觀經濟環境趨緊，原材料和勞動力成本上升，人民幣加速升值，貿易壁壘更加嚴峻，因此部分企業為了降低成本、提高利潤率，紛紛采取在越南等勞動力成本較低的國家投資建廠，再從越南工廠進口生產的半成品，這類企業往往采取的是兩頭在外的加工貿易方式，所以越南經濟危機引發貨幣貶值對這類企業影響甚小，這部分企業經營也較為正常。

2.對從國外進口原材料，以越南為制造、銷售基地的企業和在建企業負面影響較大。部分企業限于生產實際情況，只能從國外進口原材料，以越南為制造和銷售基地，對外支付美元，對內收回的卻是兌換不出去的越南盾，因此受市場波動影響比較大。另外，與市場萎縮并存的則是原材料價格的飛漲，企業只要啟動運營，就很難控制住成本。

3.融資成本迅速提高制約企業脫困。越南國家銀行從6月11日起提高基準利率2個百分點，即從12%升至14%；與上調基準利率同步，越南國家銀行把再貸款利率從13%調至15%，貼現率從11%調至13％；同時允許商業銀行最高貸款利率從18%調至21%。越南國有銀行的主要貸款對象是越南國有企業,中資企業主要通過當地商業銀行進行融資,但高達18.4~21.8%的貸款利率,已經超出了企業的承受能力，資金成為制約企業擺脫困境甚至進一步發展的憑頸。

4.越南危機的示范效用不可小覷。今年以來，受物價飛漲、越盾持續貶值等一系列經濟危機影響，在越南投資的制造企業正深受困擾，遭遇到了前所未有的罷工風潮。越南周邊的發展中國家也存在類似越南的問題與此同時，伯南克近日宣布美國降息周期結束，從2002年以來持續大幅度貶值的美元匯率走勢將很可能逆轉，也進一步加大了新興市場貨幣危機的風險，加大我國在越南周邊國家投資的企業憂慮。

5.境外企業從境內母公司、金融機構融資受到政策制約。越南國有銀行的商業貸款利率已經達到14.6%，但是其主要貸款對象是越南國有企業,其他企業不容易得到，所以大多數的越南企業還是通過各家商業銀行貸款,但是商業銀行貸款利率則已經高達令人咋舌的18.4-21.8%。這么高的貸款利率,已經超過了部分企業的承受能力。另一方面，由于國家對境外企業從境內母公司或者金融機構借款管理政策尚未放開，使得境外企業從境內母公司或者銀行融資成為天方夜談。

二、越南金融危機對我國的啟示

1.加強對國際熱錢的嚴格監管。隨著中國經濟高速增長，人民幣單邊升值預期強烈，中美利差有進一步擴大的趨勢，國際熱錢流入的沖動依然強烈，目前保守估計已達5000萬美元，這相當于基礎貨幣增加3.5萬億人民幣。越南與我國的情況比較類似，越南股市、房市在國際熱錢的沖擊下迅速抬高，熱錢在獲利后抽逃帶來了此次越南金融危機，熱錢在金融危機中起到了推波助瀾的作用。因此，我們必須要加強對國際熱錢的嚴格監管，一是健全制度，修改當前法律制度中不健全的地方，積極研究熱錢進入的渠道和手法，增強監管完善的針對性；二是堅決打擊地下錢莊，地下錢莊是熱錢進出的自由港，活動比較頻繁，監管難度大，可以考慮在嚴格審查之下讓他們公開活動，并加強監管；三是加強對貿易的真實性審核，嚴格審查，堅決杜絕熱錢通過預收貨款、進出口高低報的形式進入我國。

2.完善金融法規，提高宏觀調控能力。當前，我國具有一系列的金融法規，但是與越南類似，這些金融法規并不完善，法律總是落后于現實，如果落后過多，在金融危機中受到的損失就會越大。同時在宏觀調控中要更加具有藝術性，防止因為政策層面的超調對經濟發展帶來抑制作用，尤其是去年以來出口退稅率下調、原材料和勞動力價格上漲、人民幣加速升值、兩稅合一、節能減排標準提高等調控措施疊加出臺，給企業和經濟發展帶來了很大的壓力，在這個緊要關頭更要注意調控的藝術性，提高駕馭宏觀調控的能力。

3.做好開放資本項目制度安排。越南是一個資本項目放開的國家，泰國等東南亞金融危機爆發國也是資本項目完全可兌換。資本項目完全可兌換符合WTO和IMF的要求，是一個高度市場經濟國家應該具有的形態，也是我國對世界的承諾，但是資本項目完全放開必然加大金融業所面臨的風險，熱錢進出更加自由。2008年1季度全國外商直接投資333億美元，同比增長54%，這是在資本項目尚未完全放開的情況下，如果資本項目實現完全可兌換，外資涌入勢必更多，其在獲利后抽逃也更為簡單。必須要合理安排資本項目開放的制度安排，將龐大的外匯儲備更好的利用起來，投入到產業結構升級和戰略物資儲備的地方。

三、應對危機的政策建議

1.放寬境外投資企業從境內融資政策。放寬境外投資企業從境內母公司或境內金融機構的融資政策，是目前幫助對越投資企業擺脫困境的有效途徑，同時，也是減輕人民幣升值壓力、支持企業“走出去”的政策選擇。相關政策可以設計為：在境外投資資金全部匯出（足額到位）的前提下，境外公司從境內母公司借款，只要融資總額在其投資總額與注冊資本差額范圍內，經外匯局審核通過后，予以辦理核準手續；對從境內金融機構融資的，只要有符合銀行抵押、質押、擔保條件，并在“投注差”內的，允許境外企業借款

2.協助企業做好境外投資風險評估。對投資所在國家（地區）進行綜合風險評估，是企業進行境外投資的必要前提。鑒于這項工作的難度大、成本高，單個企業難以獨立完成，建議由外匯管理、商務、外交等部門聯合對主要的投資國家（地區）進行綜合風險評估，評估等級可以設定為“綠色”、“橙色”、“紅色”，評估結果定期在相關網站上公布，為境內企業進行境外投資提供政策依據。

3.合理安排投資行為和投資進程，最大限度減少損失。有關部門應加大政策解讀力度，增強境外投資企業對越南經濟形勢的研判能力，合理設計投資方案，最大限度減少對越投資損失。

一是對目前已有對越投資意向尚未進行實際投資的境內企業，在目前越南金融危機尚無明顯改觀的情況下，不要盲目投資，避免投資風險；

二是對目前正在建設中的對越投資企業，可根據實際情況適度調整建設周期，最大程度地降低建設成本；

三是對已在越南投產經營的中資企業，要著眼于越南國內的稅收、環境、勞動力成本等綜合優勢，做好企業長遠發展規劃；

四是選擇越南國內較為豐富的資源、原材料加工等上游行業進行投資，減少對越南國內市場銷售的依賴程度。

參考文獻：

［1］李滋植.國際貿易.東北財經大學出版社，2002.

［2］［美］戴維·德羅薩.金融危機真相.中信出版社，2008.

［3］DominicBartonRobertoNewellGregoryWilson.危險的市場——金融危機中的管理之道.經濟科學出版社，2005.

摘要：越南金融危機引發了越南國內高通脹、貨幣貶值、股市樓市暴跌、大量國際資本外逃等一系列問題的同時，對我國在越的境外投資企業正常生產經營產生了較大影響，本文通過分析越南金融危機對我國境外投資企業的影響，提出我國從越南金融危機中得到幾點啟示，并針對問題提出了相關建議。

關鍵詞：金融危機影響啟示政策建議