利用發(fā)展民間金融推動金融改革論文

時間:2022-09-10 09:47:00

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利用發(fā)展民間金融推動金融改革論文

最近幾年,在深化體制改革、保持經(jīng)濟增長、克服通貨緊縮的過程中,人們的眼光已越來越多地轉(zhuǎn)向了民間投資,擴大民營企業(yè)融資的問題也日益引起了各方面的關(guān)注,發(fā)展民間金融的問題也日益提上了政策研討的日程;而加入WTO、進一步對外開放的前景也引起了人們關(guān)于如何“對內(nèi)開放”問題的討論。的確,在這方面,有許多問題值得進一步的分析與探討。

改善資源配置

發(fā)展民間金融,擴大民營企業(yè)的融資渠道,不僅是擴大民間投資、增加就業(yè)的需要,更重要地,它是中國經(jīng)濟進一步健康發(fā)展、金融市場和金融體制進一步發(fā)展、健全的需要。

在我們的經(jīng)濟中,目前非國有經(jīng)濟對GDP貢獻已達63%,對工業(yè)增加值的貢獻已達74%,而在全部銀行信貸資產(chǎn)中,非國有經(jīng)濟使用的比率不到30%,70%以上的銀行信貸仍然由國有部門利用(證券市場上的直接融資也主要是為國有企業(yè)服務(wù)的)。而國有部門目前對工業(yè)增加值的貢獻率只有不到30%。這種情況的后果,自然是一方面在國有企業(yè)和國有銀行之間存在大量的壞賬,而另一方面則是非國有經(jīng)濟的“融資渠道不暢”,制約著整個經(jīng)濟的進一步發(fā)展,也制約著金融市場的成熟和發(fā)展。糾正資源配置的上述扭曲,顯然是當(dāng)前中國經(jīng)濟改革和發(fā)展所面臨的一個重大課題。

發(fā)展市場競爭與改善市場管理

發(fā)展民間金融,也有利于發(fā)展金融業(yè)的市場競爭和對競爭的管理。過去20年中國的市場化改革和市場競爭的發(fā)展,在很大程度上得益于民營經(jīng)濟的發(fā)展和它們帶來的競爭機制。但是,過去我們積極在制造業(yè)發(fā)展民營經(jīng)濟,引入市場競爭的同時,卻忽視了在金融市場上發(fā)展民營經(jīng)濟和市場競爭,致使在金融領(lǐng)域內(nèi)仍是國有企業(yè)、國有銀行處于壟斷地位,競爭嚴重不足。這種狀況不僅不利于金融市場的發(fā)展,也不利于對金融市場進行規(guī)范、管理的發(fā)展與成熟。其原因在于:政府對市場的管理水平,是隨著市場競爭的展開而逐步提高的,管理者只能隨著被管理者的成長而成長;只有市場競爭主體發(fā)展了、競爭存在了、展開了,管理者才會知道問題會出在什么地方,應(yīng)該管什么、怎么管。

全面理解金融體系和民間金融的地位與作用

所謂金融市場或金融體系,從企業(yè)融資的角度看,包含至少兩個組成部分,即為企業(yè)直接融資服務(wù)的資本市場,和為企業(yè)提供銀行服務(wù)和間接融資的銀行體系。

(1)直接融資和資本市場是企業(yè)初創(chuàng)時期的主要融資方式

長期以來在觀念上存在的一個“誤區(qū)”是,以為所謂企業(yè)融資就是“借錢”。而實際上,對于新生企業(yè),特別是民營中小企業(yè)來說,即沒有過去的“信用歷史”,又沒有財產(chǎn)可以抵押,靠借錢使企業(yè)開始起步,是極為困難的。這當(dāng)然不否定向親戚朋友借一些錢作為初始投入,曾是我國的許多民營企業(yè)的起點,但世界上多數(shù)企業(yè)的最初資金來源,要么是自己的積累,要么是別人的“直接投資”——不是借了要還的“貸款”,而是投入企業(yè)同時擁有一部分產(chǎn)權(quán)的“投資”。在這種情況下投資人并不需要信用歷史和財產(chǎn)抵押,而只需要:第一,對經(jīng)營者人格的信任,相信他創(chuàng)辦企業(yè)的目的不是要“騙錢”,而是要發(fā)展,相信他會兢兢業(yè)業(yè)地辦企業(yè);其次,需要的是對投資項目本身贏利前景的相信,盡管人們都知道投資是一件有風(fēng)險的事情。這里的融資渠道,其實就是資本市場,不一定是狹義的“股票市場”,卻是廣義的資本市場(股票市場是后來才發(fā)展起來的)。現(xiàn)在變得非常時髦的“風(fēng)險投資”,其實歷來是中小企業(yè)所能獲得的主要資金來源。

從這個角度來看,中國金融體系中所缺乏的,首先還不是缺少民間銀行,而是缺少一個多層次的、能夠為廣大中小民營企業(yè)融資服務(wù)的資本市場。我們現(xiàn)在有了兩個全國性的股票證券市場,可以使少數(shù)(國有)大中企業(yè)進行直接融資,但是多數(shù)其他企業(yè),特別是大批剛剛起步的中小企業(yè)卻仍然無法融資。即使在不久的將來我們有了全國性的“創(chuàng)業(yè)板”市場,但若就此為止,我們這么大國家這么多地區(qū)的那么多中小企業(yè),還是不能獲得應(yīng)有的融資渠道,更何況我們中國的一個特殊情況是國有企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改革產(chǎn)生了許多“股份”,各種產(chǎn)權(quán)能否轉(zhuǎn)讓、買賣,不僅關(guān)系到企業(yè)改革能否繼續(xù)深化,而且關(guān)系到那些已經(jīng)改革了的企業(yè)能否開始成長。

因此,我們現(xiàn)在不僅需要樹立起資本市場、直接融資的概念,而且需要盡快根據(jù)我國特殊國情(企業(yè)多、地區(qū)差距大、企業(yè)改革的情況復(fù)雜),建立起一個“多層次、多渠道”的資本市場,使得各種投資活動得以展開,使得大批中小企業(yè)得以發(fā)展。

(2)銀行所提供的首先應(yīng)是金融服務(wù)而不是投資信貸

在有關(guān)銀行體系的問題上,過去存在的一個“誤區(qū)”是把銀行業(yè)主要當(dāng)成是投資資金的來源,而在實際上,銀行業(yè)首先是“服務(wù)業(yè)”,服務(wù)于企業(yè)之間短期的資金周轉(zhuǎn)。人們需要銀行,首先不是因為沒錢要借錢,而是有錢要存放、要支付、要完成交易所需的資金往來。首要的一種“借錢”行為也是由于在售出貨款或生產(chǎn)資金沒有收回之前需要銀行給予一些短期的流動資金信貸。無論如何,短期流動資金信貸也是銀行業(yè)務(wù)的主要組成部分。我國大量中小企業(yè)目前最缺乏的其實也是這種銀行服務(wù)(特別是缺乏由地方性小銀行提供的成本較低的金融服務(wù))。

當(dāng)然,銀行也可以成為長期投資信貸的來源,過去我國因為缺乏資本市場的發(fā)展,銀行更是要作這樣的工作。但是,隨著我國金融體系的改革,銀行在這方面的任務(wù)將大大縮減。

中國需要大批的中小型、地方性、民營金融機構(gòu)

現(xiàn)在有些人在擔(dān)心中國的銀行規(guī)模還不夠大,加入WTO后難以與國際上的大銀行競爭。

但是,首先,競爭力的根本在于效率,有了效率可以由小變大,而沒有效率,拼湊出一個大機構(gòu),早晚也會被擠掉、被淘汰。

其次,世界上的那些大銀行,不僅本身是由小銀行發(fā)展而來的,而且即使發(fā)展到了今天,在我們看到的少數(shù)大銀行的后面,還是有許多地方性的中小銀行存在(美國有2萬多家,意大利有9萬多家),發(fā)達的市場經(jīng)濟內(nèi)部,都是一個由少數(shù)大銀行和一大批中小銀行形成的金融體系,分工合作,提供各種金融服務(wù),保證著經(jīng)濟的有效發(fā)展。

大銀行有其規(guī)模經(jīng)濟效益高的一面,也有其交易成本高、管理成本高的一面。因此,大銀行也許更適合于為大企業(yè)提供金融服務(wù),而不適合于為中小企業(yè)提供服務(wù)。1998年以來我國政府鼓勵國有大銀行為中小企業(yè)增加貸款,但因種種原因難以施行,主要的原因就是因為大銀行獲得中小企業(yè)信息的成本較高,審批程序較長,利率低了無法貸款,高了小企業(yè)又難以接受。加上國有銀行的一些特殊問題,困難就更大一些。

而對于一個人均GDP只有800美元左右、九億農(nóng)村人口有待進城、四億農(nóng)村勞動力需要進入現(xiàn)代化進程的發(fā)展中國家來說,我們當(dāng)前和今后相當(dāng)長一段時期內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的主要動力之一,仍是大量的地方性的中小企業(yè)。這些中小企業(yè)也需要有人為其提供金融服務(wù)。但一方面,我們本國的大銀行很難對它們提供這種服務(wù),另一方面,外國的大銀行進了中國,也不會、不愿、不能為我們那些大量的地方性中小企業(yè)去提供服務(wù),而只有一大批地方性的、“土生土長”的中小民間金融機構(gòu),才能勝任這一工作,與地方性的中小民營企業(yè)共同成長。這當(dāng)中的合理性在于:決定金融服務(wù)業(yè)發(fā)展的根本因素是信息以及建立在信息基礎(chǔ)上的信用;而地方中小金融機構(gòu)最能較充分地利用地方(以至社區(qū)內(nèi))的信息存量,最容易(成本低)了解到地方上的中小企業(yè)的經(jīng)營狀況、項目前景和信用水平,最容易克服“信息不對稱”和因信息不完全而導(dǎo)致的交易成本較高這一金融服務(wù)業(yè)的障礙。地方上的人們自然知道地方上誰的“生意好”,誰比較講信用,可以省去大量調(diào)研費用,也可減少審核批準程序,從而使金融業(yè)務(wù)的成本較低,服務(wù)價格自然也就可以較低,使供求雙方都能發(fā)展。正是這一經(jīng)濟合理性,使得地方性的小銀行可以有穩(wěn)定的服務(wù)對象和市場基礎(chǔ),與國有大銀行相輔相承,缺一不可,就像大企業(yè)和小企業(yè)可以各得其所、各有各的市場一樣。

在這些問題上,我們應(yīng)該以經(jīng)濟學(xué)理論為指導(dǎo),首先想想清楚我們面臨的問題是什么,面臨著幾類不同的問題,想一想一類金融機構(gòu)或一級金融市場能否滿足我們所面臨的多方面、多層次的多種需求,適應(yīng)多種經(jīng)濟主體發(fā)展的需要。如果我們的心目中只有少數(shù)幾個大企業(yè)、大銀行,那就大錯特錯了!

發(fā)展民間金融本身要求發(fā)展對它們的監(jiān)管

發(fā)展為民營企業(yè)服務(wù)的金融市場,其中重要的一環(huán)就是發(fā)展民營金融機構(gòu),包括非國有的投資公司、投資基金、投資銀行、金融中介機構(gòu)等等,也包含民營銀行、保險公司等。而一談到這些具體問題,人們自然就會想到民間金融的風(fēng)險問題,包括它們可能對整個金融體系所帶來的風(fēng)險。

這里需要強調(diào)指出的是,發(fā)展民間金融本身的涵義當(dāng)中就包含著發(fā)展對民間金融的監(jiān)管。金融業(yè)是個風(fēng)險較大、容易出現(xiàn)“欺詐”行為的行業(yè);任何金融業(yè)的健康發(fā)展、都是需要監(jiān)管的,不監(jiān)管等于不去發(fā)展。過去我國已經(jīng)出現(xiàn)的一些民間金融之所以后來問題較多,不是因為這種經(jīng)濟形式本身有問題,而是政府(或社會性金融組織)沒有對其進行應(yīng)有的監(jiān)管。我們過去不斷地把國有大銀行納入正規(guī)的監(jiān)管系統(tǒng)(同時使它們享有事實上的存款擔(dān)保),而對民間金融則是讓其自生自滅,或者一出問題就想到關(guān)掉它、并掉它,沒有對其給以足夠的關(guān)注和管理,其結(jié)果自然是要么“不清楚它們是怎么運行的”、“為什么運行(目的是不是就是‘騙錢‘)”,要么就是問題出得較多,成為金融風(fēng)險較大的一塊土壤。正確的做法是在讓其大力發(fā)展同時將其納入嚴格監(jiān)管的范圍,而不是要么不管、要么不讓其發(fā)展或是宣布其為非法、或是出了點問題就關(guān)掉了事。世界上的大多數(shù)銀行都是民營的,而它們能夠健康地發(fā)展壯大,原因之一是它們被納入政府(代表社會)對其進行監(jiān)管的體系之中。從監(jiān)管難度上說,民間金融實際上要比國有銀行更加好管,因為你可以對民間金融機構(gòu)進行嚴厲的、有經(jīng)濟意義的懲罰,甚至把它關(guān)掉,而對國有銀行,多數(shù)經(jīng)濟懲罰措施是沒有意義的(只有對官員的“行政懲罰”還有些意義),也很難對其實施破產(chǎn)性處理。

在建立金融監(jiān)控體系的問題上,制度設(shè)計的前提就應(yīng)該是假定人們想“投機”、想“騙錢”,而不是假定人們會“出以公心、為經(jīng)濟服務(wù)”,只有這樣,我們的監(jiān)控制度才能真正做到防范“騙錢”的人,不讓其得逞。而不是出了騙子卻大驚小怪。一切制度的功能其實首先都是“防小人”,使小人受到懲罰,講信用、做“正經(jīng)生意”的行為才能得以發(fā)展。在建立對銀行的監(jiān)控體系的同時,我們也要進一步發(fā)展對合法、正當(dāng)銀行行為的保護與保障,比如通過法治對“賴賬”行為進行打擊和懲罰,通過提供“存款擔(dān)保”,對一般性的金融風(fēng)險加以防范。公務(wù)員之家

重視基礎(chǔ)性的體制建設(shè)

現(xiàn)在在國際上八面威風(fēng)的現(xiàn)代大金融機構(gòu)都是由幾十年、幾百年前的一些很小、很“土”的機構(gòu)發(fā)展而來的。在少部分金融機構(gòu)規(guī)模擴大的同時,也發(fā)生了很多其他的事情:第一,在大量金融機構(gòu)出現(xiàn)的基礎(chǔ)上逐步形成了競爭性、優(yōu)勝劣汰的金融市場;第二,在多次金融騙局、金融危機的基礎(chǔ)上逐步形成了銀行監(jiān)管機制和相應(yīng)的法治體系;第三,形成了商業(yè)道德或商業(yè)信用;第四,在新技術(shù)基礎(chǔ)上,形成現(xiàn)代金融業(yè)務(wù);第五,在以上各種發(fā)展的基礎(chǔ)上,又出現(xiàn)了許多新的金融“衍生工具”和新的金融市場(期貨、股票市場、投資基金等等都是后來才發(fā)展起來的)。

我們作為一個發(fā)展中國家,當(dāng)然不必什么事都自己重新做一遍,什么“金融騙局”都要經(jīng)歷一遍。我們可以充分利用和發(fā)揮我們的“后發(fā)優(yōu)勢”,借鑒和吸取發(fā)達國家的經(jīng)驗教訓(xùn),借鑒它們已經(jīng)形成的體制模式和管理機制,一開始就可以起點高一些,一上來就可以也搞一些現(xiàn)代的、新型的東西,如電子銀行業(yè)務(wù)、投資基金、股票、期貨等等。但是,即便如此,我們?nèi)圆荒芡浤切┗A(chǔ)性的、根本性的東西,關(guān)鍵是不能忘記我們還有許多基礎(chǔ)性的制度建設(shè)尚待完成,那就是金融市場上的競爭、監(jiān)控體系、法治結(jié)構(gòu)、以及“信用文化”等等。發(fā)展地方性的民間金融業(yè),也是建立市場經(jīng)濟金融體制的基礎(chǔ)性的過程,因為第一它是發(fā)展健全的金融市場所不可或缺的,第二它們的形成和發(fā)展特別有利于上述幾種基礎(chǔ)性體制的建立。

由此而論,我想這里所涉及的也是一個重要的思想方法問題:我們作為市場經(jīng)濟的“后來者”,在國際上看到的往往是人家發(fā)展到今天的“現(xiàn)代的”東西,而往往忽視了這些“現(xiàn)代的”東西是建立在以往多年形成的許多“基礎(chǔ)性的”東西之上的;沒有那些基礎(chǔ)性的東西,“現(xiàn)代的”東西不可能良好地有效運轉(zhuǎn)。忘記了這一點,老是想一下子只搞現(xiàn)代的東西,其結(jié)果不僅到頭來不能走捷徑,相反,卻會不斷地走彎路。

最后,再要指出的是,有的人很著急,不相信發(fā)展那些地方上的“小東西”會有什么大成果。在此,我們不妨回想一下80年代、90年初發(fā)展地方民營中小企業(yè)的例子,那時很少有人真正把它當(dāng)一回事,沒想到它們今天能成為中國經(jīng)濟增長的支柱。發(fā)展民間金融情況也會是一樣。只要體制更有效率,有其經(jīng)濟合理性,早晚會成大氣候。