金融市場(chǎng)信用研究論文

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一、金融市場(chǎng)參加者的信用需要記錄

當(dāng)前我國(guó)金融市場(chǎng)存在的一個(gè)較大的問題，就是金融市場(chǎng)上的信用不健全。由于市場(chǎng)信用不健全，其直接影響有兩個(gè)方面：第一，威脅金融市場(chǎng)的安全，特別是銀行和投資人的安全；第二，影響金融市場(chǎng)的執(zhí)法效果。

所謂金融市場(chǎng)的信用，就是指金融市場(chǎng)參加者的信用。參加者信用是金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)之一。因?yàn)椋鹑谑袌?chǎng)上的交易大都不是“一手交錢，一手交貨”的實(shí)物買賣，而是要經(jīng)過一段時(shí)間之后才完成的交易。這就需要有良好的信用基礎(chǔ)。否則，信用基礎(chǔ)不好，金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的規(guī)模越大，業(yè)務(wù)量越多，投資人投入的資金越多時(shí)，金融安全的問題也就越嚴(yán)重。借款人的信用不好，到期不還本付息，銀行就會(huì)產(chǎn)生呆帳，對(duì)存款人來說，銀行的信用也會(huì)發(fā)生困難。所以，金融市場(chǎng)的信用不佳，直接影響著金融機(jī)構(gòu)的安全。

現(xiàn)在人們常說“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就是法制經(jīng)濟(jì)”，筆者還要補(bǔ)充一句話，“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也是信用經(jīng)濟(jì)”。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融運(yùn)行與發(fā)展都同市場(chǎng)信用分不開。金融市場(chǎng)信用一般是通過記錄建立起來的，而且這種信用記錄在發(fā)達(dá)國(guó)家早已經(jīng)被商業(yè)化了，并且市場(chǎng)信用記錄還發(fā)揮著有效的市場(chǎng)紀(jì)律機(jī)制的作用，同時(shí)也是市場(chǎng)參加者的信用評(píng)級(jí)規(guī)范。

在我國(guó)，金融市場(chǎng)參加者的信用還沒有記錄，也沒有個(gè)人的市場(chǎng)化的信用調(diào)查與評(píng)級(jí)。所以，在目前這種狀態(tài)下的金融業(yè)，還不是完整意義上的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的金融業(yè)。我國(guó)的金融業(yè)在相當(dāng)大程度上還是在行政管理?xiàng)l件下運(yùn)行的。在行政管理?xiàng)l件下運(yùn)行的金融業(yè)，如果發(fā)生不安全的事件時(shí)，情況更象一個(gè)政府行政管理的故障，而不是一個(gè)金融市場(chǎng)的商業(yè)事件。于是不應(yīng)當(dāng)產(chǎn)生的誤解產(chǎn)生了，當(dāng)一些小型金融機(jī)構(gòu)被關(guān)閉或托管時(shí)，老百姓首先想到的就是政府，而不是該金融市場(chǎng)中的金融機(jī)構(gòu)，誤認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)的關(guān)閉是政府的行政行為，而不是市場(chǎng)行為。

我國(guó)已經(jīng)頒布了許多金融法律，但是現(xiàn)在的問題是執(zhí)法效果不理想。要想提高執(zhí)法效果，就必須將金融業(yè)放在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的條件下來發(fā)展，放在信用紀(jì)律的基礎(chǔ)上來運(yùn)行。市場(chǎng)金融才需要法律。在行政條件下運(yùn)行的金融業(yè)，更需要國(guó)家政策與政府指令。現(xiàn)在我國(guó)的專業(yè)銀行已經(jīng)向國(guó)有商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化，在金融管理機(jī)制上，也要從行政管理手段向法律手段轉(zhuǎn)變。

二、信用記錄應(yīng)該商業(yè)化

金融業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展離不開市場(chǎng)參加者的信用記錄基礎(chǔ)。在金融市場(chǎng)上，信用記錄好的人，應(yīng)該容易得到金融市場(chǎng)的接納與認(rèn)可，容易獲得銀行的貸款，在資本市場(chǎng)上融資的成本也應(yīng)該低一些。反之，信用記錄不好的人，就不容易被金融市場(chǎng)所接納與認(rèn)可，它們獲得銀行貸款的可能性較低，融資成本也較高。在有信用記錄的市場(chǎng)上，有良好信用的記錄的人與信用記錄不好的人不應(yīng)該一樣。如果沒有記錄，就將信用好的人與信用不好的人視為同等了。于是，在市場(chǎng)上，信用不好的趨勢(shì)就會(huì)壓倒信用好的趨勢(shì)。在國(guó)際金融發(fā)展史上，有“劣幣驅(qū)除良幣”的情況，這個(gè)原理在信用記錄方面也有同樣的作用。

在任何金融市場(chǎng)上，如果信用不好，特別是不好的信用成為趨勢(shì)的話，金融機(jī)構(gòu)將受到巨大的威脅。在這種威脅之下，金融機(jī)構(gòu)不僅難以維持，更談不上發(fā)展。市場(chǎng)上信用不好的人越來越多，金融市場(chǎng)就會(huì)變成“騙子滿天飛”，金融道德風(fēng)險(xiǎn)變得極大時(shí)，市場(chǎng)就無法維持了。

發(fā)達(dá)國(guó)家是采用“信用記錄商業(yè)化”的辦法來解決問題的。例如，目前在美國(guó)金融市場(chǎng)上有三家大型公司專門從事金融市場(chǎng)參加者的信用記錄業(yè)務(wù)。信用記錄公司首先從各個(gè)金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買客戶的信用記錄原始資料，再將這些記錄資料輸入電腦數(shù)據(jù)庫(kù)。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)需要調(diào)查某一位客戶的信用時(shí)，就要向信用記錄公司購(gòu)買該客戶的信用記錄資料。

信用記錄公司提供有償?shù)男畔⒎?wù)，就變成了信用信息公司。它們成為金融市場(chǎng)上的一個(gè)不可缺少的金融信息產(chǎn)業(yè)。這些公司與商業(yè)銀行，投資銀行，保險(xiǎn)公司，證券公司，基金管理公司，信用卡公司等各種金融機(jī)構(gòu)簽訂了合約，從市場(chǎng)上收集客戶信用資料，再將這些機(jī)構(gòu)客戶的信用記錄買下來，錄入公司的專門電子數(shù)據(jù)庫(kù)。數(shù)據(jù)庫(kù)一直連續(xù)跟蹤客戶信用的變化情況。現(xiàn)在這些公司記錄了美國(guó)幾乎所有金融市場(chǎng)參加者的信用資料。當(dāng)銀行或信用卡公司需要給新客戶開戶貸款，或開立信用卡帳戶時(shí)，銀行或信用卡公司就會(huì)從信用記錄公司購(gòu)買客戶的信用記錄資料。根據(jù)資料來分析客戶的信用情況，然后才決定是否提供貸款或開立信用卡。現(xiàn)在，由于互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)通訊技術(shù)的發(fā)展，銀行與信用卡公司從記錄公司租用光纜專線，24小時(shí)不間斷提供在線服務(wù)，信用信息數(shù)據(jù)源源不斷地從信用記錄公司輸送到銀行等金融機(jī)構(gòu)去。目前，美國(guó)的三家信用記錄公司幾乎將所有參加金融市場(chǎng)活動(dòng)的美國(guó)人的信用都給記錄了。因?yàn)椋瑥哪橙嗽阢y行開第一個(gè)帳戶開始，從申請(qǐng)第一張信用卡開始，從他參加金融市場(chǎng)開始，銀行或信用卡公司就將該客戶的信用資料傳給信用記錄公司了。以后客戶每有新的信用數(shù)據(jù)變化都會(huì)被信用記錄公司記錄下來。

在美國(guó)的銀行或信用卡公司給客戶開戶的合約中，都有一些文字提醒客戶：“如果客戶不遵守信用的話，這些資料將被記錄，并且被保存起來。這些信用不良的記錄將對(duì)客戶不利。”這段話的警示作用和威懾力量非常大。大多數(shù)人都十分遵守信用，因?yàn)樗麄儞?dān)心稍不小心被記錄到了“另冊(cè)”或“黑名單”上，對(duì)他們的今后發(fā)展不利。于是，信用記錄便產(chǎn)生了市場(chǎng)紀(jì)律的約束作用。

三、我國(guó)的信用制度需要改革

在我國(guó)，國(guó)有企業(yè)從銀行借款是企業(yè)經(jīng)營(yíng)中經(jīng)常發(fā)生的事。企業(yè)應(yīng)該講信用，借款合同到期要向銀行還本付息。如果不能按期還錢，企業(yè)借款時(shí)設(shè)有抵押財(cái)產(chǎn)的，銀行就要執(zhí)行抵押。總之，借錢還錢或者銀行處理抵押物，這是天經(jīng)地義的。但是，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的條件下，市場(chǎng)不是完整意義上的市場(chǎng)，行政信用代替了市場(chǎng)信用，所以，市場(chǎng)信用記錄也就一直發(fā)展不起來。

現(xiàn)在我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)比例過高，其中有歷史的原因，也有政策性與商業(yè)性業(yè)務(wù)不分的原因。過高的不良資產(chǎn)已經(jīng)形成一定程度的金融風(fēng)險(xiǎn)。我們現(xiàn)在的任務(wù)就是要銀行不再形成新的和過高的不良資產(chǎn)。要達(dá)到此目的，就要建立金融市場(chǎng)的信用記錄制度。

目前，有些國(guó)有企業(yè)也可以找出一大堆理由來說明為什么不能按期還本付息。但是，從借款合同上來看，只要不屬于不可抗力的事由，借貸雙方都要按期履行合同。法院也要根據(jù)合同來判案。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)不是信用經(jīng)濟(jì)，而是行政經(jīng)濟(jì)，因?yàn)樗且揽啃姓噶顏韴?zhí)行計(jì)劃的。我們搞了30多年，現(xiàn)在證明這種辦法沒有市場(chǎng)效率。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)必須是信用型的，因?yàn)椋唐贰趧?wù)、信息和服務(wù)的實(shí)現(xiàn)都存在一個(gè)時(shí)間和空間的交換差距。這個(gè)差距導(dǎo)向要靠信用來保障。如果沒有信用記錄，商品與貨幣交換的實(shí)現(xiàn)的時(shí)間與空間差距就會(huì)永遠(yuǎn)存在。現(xiàn)在市場(chǎng)上出現(xiàn)了“沒有錢，不還債；就是有了錢，也不還債”的情況，這種狀況下商品與貨幣交換，貨幣與貨幣的交換就無法穩(wěn)健進(jìn)行了。

四、市場(chǎng)信用依靠市場(chǎng)紀(jì)律和司法紀(jì)律來學(xué)習(xí)

參與金融市場(chǎng)的人開始不一定了解“市場(chǎng)信用”到底為何物的，只有通過兩個(gè)“課堂”來學(xué)習(xí)，其一是從市場(chǎng)紀(jì)律（信用記錄）中學(xué)習(xí)。其二是從司法紀(jì)律（法院訴訟）中學(xué)習(xí)。現(xiàn)在世界上的發(fā)達(dá)國(guó)家，市場(chǎng)信用記錄體系已經(jīng)發(fā)展成為信息商業(yè)化的重要信息產(chǎn)業(yè)。這個(gè)行業(yè)同時(shí)也發(fā)揮著市場(chǎng)紀(jì)律的約束作用。

市場(chǎng)紀(jì)律可以約束大多數(shù)人，但是總會(huì)有少數(shù)人違反市場(chǎng)紀(jì)律，這時(shí)就要用司法紀(jì)律來約束。所以，司法強(qiáng)制力是維護(hù)信用的保障。

在金融市場(chǎng)上，對(duì)于少數(shù)不講信用的人，信用記錄對(duì)他們不起威懾作用，例如，某些不講信用的客戶違反銀行借款協(xié)議，或違反信用卡合同的約定，貸款到期不還，或信用卡惡意透支。這時(shí)，就要訴諸于司法強(qiáng)制力，銀行或信用卡公司就會(huì)派律師到法院對(duì)他們起訴。

在法庭上，這些案件沒有復(fù)雜的證據(jù)證明過程，因?yàn)樽C據(jù)比較容易取得，也容易認(rèn)證。所以，法院作出判決的時(shí)間是比較快的。如果有借款抵押或質(zhì)押品的話，執(zhí)行就更加容易。對(duì)于不自覺執(zhí)行法律判決的個(gè)別人來說，法院的法警還可以采用強(qiáng)制手段來執(zhí)行。

我們最近從新聞中看到，美國(guó)總統(tǒng)因?yàn)閭€(gè)人生活中的一些小節(jié)問題，被獨(dú)立檢察官和大陪審團(tuán)詢問，還將詢問的報(bào)告通過互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)向全世界。這種作法實(shí)在令東方人吃驚。美國(guó)總統(tǒng)雖然有極大的特權(quán)，但是在法律上，卻人人平等，他也不能豁免作證的義務(wù)。連總統(tǒng)尚且如此，更不要說普通老百姓。這就是法律的力量，這就是司法紀(jì)律的學(xué)習(xí)過程。

市場(chǎng)紀(jì)律與司法紀(jì)律是互相依存，互相作用的。如果沒有市場(chǎng)紀(jì)律，人人都將變成“魔鬼”，法不責(zé)眾，再好的法律也不能發(fā)揮作用。如果沒有司法紀(jì)律，就好象假定世界上人人都變成了“天使”。市場(chǎng)紀(jì)律對(duì)于少數(shù)不守法的人，永遠(yuǎn)也沒有辦法。依照“劣幣驅(qū)除良幣”的原理，原來守法的人，也會(huì)變得不守法了。司法紀(jì)律對(duì)少數(shù)不守法的人必須進(jìn)行強(qiáng)制力的教育。

在世界上的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)，對(duì)于不講信用的客戶，就向?qū)Υ鞍滩∪恕被蚱渌拔ｋU(xiǎn)病毒”攜帶者那樣，所有的銀行都“躲”著他們，拒絕同他們往來，就象他們的病毒將來會(huì)危害到銀行自己的身上。這種“病人”只能送入醫(yī)院進(jìn)行隔離治療。或者說不講信用的客戶好象電腦病毒攜帶者一樣，銀行業(yè)就象電腦系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫(kù)對(duì)待有“電腦病毒”的文件一樣，拒絕帶有“病毒”的文件或軟盤進(jìn)入系統(tǒng)，以免毀壞整個(gè)運(yùn)行系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫(kù)。

我國(guó)目前，金融市場(chǎng)紀(jì)律機(jī)制還沒有啟動(dòng)，因?yàn)樾庞糜涗涹w系還沒有建立。對(duì)一家銀行欠帳的客戶，另外一家銀行照樣給他開新的帳戶。在一家信用卡公司惡意透支的客戶，另一家信用公司照樣發(fā)給他信用卡。金融機(jī)構(gòu)之間在業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)，沒有信用記錄的保護(hù)，沒有同業(yè)的信用記錄聯(lián)手，也沒有自律方面的一致。這種競(jìng)爭(zhēng)不是市場(chǎng)化的競(jìng)爭(zhēng)，而是原始積累式的競(jìng)爭(zhēng)。金融市場(chǎng)的這種惡性競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)于我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展有相當(dāng)大的危害，不安全的因素會(huì)象滾雪球一樣越來越大。為了避免金融危機(jī)，加強(qiáng)金融安全，我國(guó)目前的信用記錄機(jī)制到了應(yīng)該啟動(dòng)的時(shí)候了。