深究外商投資影響要素計(jì)量

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本文試圖揭示外商直接投資與一系列宏觀經(jīng)濟(jì)因素的聯(lián)系，用宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)作為自變量，解釋我國(guó)1985年至2007年的外商直接投資情況。本文用實(shí)際運(yùn)用外資數(shù)代替外商直接投資總額，解釋變量包括職工平均工資（X1，元），匯率(X2，￥/$)，人均GDP(X3,元)，公路里程(X4，萬(wàn)公里)，GDP增長(zhǎng)率(X5)，開(kāi)放度(X6)。其中匯率指人民幣與美元的年平均匯率，開(kāi)放度=年進(jìn)出口總額×100/GDP總額，考慮到數(shù)據(jù)的異偏態(tài)和異方差，各個(gè)變量均用自然對(duì)數(shù)表示以提高數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性。模型如下：LnY=β0+β1LnX1+β2LnX2+β3LnX3+β4LnX4+β5LnX5+β6LnX+。

一、變量的解釋與模型預(yù)測(cè)

（一）職工平均工資（X1）

由于我國(guó)的職工工資很大程度上都沒(méi)有包括社會(huì)保障費(fèi)用，因此職工的工姿水平（X1）作為勞動(dòng)力要素成本，我們認(rèn)為它會(huì)對(duì)外商直接投資產(chǎn)生反向作用。

（二）匯率（X2）

一般來(lái)說(shuō)，匯率通過(guò)兩種方式影響FDI。一是成本效應(yīng)，東道國(guó)貨幣貶值使得FDI的成本減小，從而FDI增加；二是替代效應(yīng)，東道國(guó)貨幣貶值使得FDI能比出口獲得更多的利益，因此FDI增加。

（三）人均GDP（X3）

人均GDP是衡量一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的重要指標(biāo)，根據(jù)消費(fèi)理論，人均GDP越高，儲(chǔ)蓄率也越高，F(xiàn)DI的引入會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)投資產(chǎn)出“擠出效應(yīng)”。我們預(yù)測(cè)外商直接投資與人均GDP存在反向關(guān)系。

（四）公路里程（X4）

在以上所述的影響國(guó)際直接投資的區(qū)位因素中，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為一般投資環(huán)境因素也是重要的影響因素。

（五）GDP增長(zhǎng)率（X5）

GDP增長(zhǎng)率是衡量一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)的重要指標(biāo)，大大提高的外商直接投資的預(yù)期收益。

（六）開(kāi)放度（X6）

開(kāi)放的市場(chǎng)意味著透明的交易機(jī)制和相對(duì)較低的交易成本，越有利于跨國(guó)公司進(jìn)行合法的轉(zhuǎn)移定價(jià)和利益輸送。

二、回歸分析

首先我們對(duì)原始模型進(jìn)行OLS回歸，結(jié)果如下:為了進(jìn)一步分析這兩個(gè)因子與外商直接投資的關(guān)系，再次建立模型LnY=β0+β1F1+β2F1+F1表示因子1，主要代表平均工資與開(kāi)放度，F(xiàn)2表示因子2，主要代表GDP增長(zhǎng)率。F1表示因子1，主要代表平均工資與開(kāi)放度，F(xiàn)2表示因子2，主要代表GDP增長(zhǎng)率。回歸結(jié)果如表:表明在5%的置信區(qū)間上，平均工資與開(kāi)放度對(duì)外商直接投資影響顯著，而GDP增長(zhǎng)率的影響不大。F1的系數(shù)為正，表明平均工資和開(kāi)放度對(duì)外商直接投資的綜合影響為正，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)分析，平均工資應(yīng)該與外商直接投資負(fù)相關(guān)，產(chǎn)生這種矛盾的原因是開(kāi)放度的正相關(guān)效應(yīng)抵消了平均工資的負(fù)相關(guān)效應(yīng)。

三、經(jīng)濟(jì)意義分析

根據(jù)分析平均工資開(kāi)放度對(duì)外商直接投資影響最大。

(一)平均工資

雖然與發(fā)達(dá)國(guó)家相比,中國(guó)勞動(dòng)力成木還是很低,但是相對(duì)于發(fā)展中國(guó)家,特別是周邊國(guó)家，勞動(dòng)力成木的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)它們。我國(guó)目前過(guò)多地依靠勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)來(lái)吸引外商直接投資的方式是不可持續(xù)的。

（二）開(kāi)放度

外資企業(yè)在其產(chǎn)品向中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售收到貿(mào)易壁壘后，就轉(zhuǎn)而來(lái)中國(guó)直接投資設(shè)廠(chǎng)，在當(dāng)?shù)劁N(xiāo)售的同時(shí)對(duì)其他國(guó)家出口，由于中國(guó)政府對(duì)資本和貿(mào)易流動(dòng)的單方向扶持，F(xiàn)DI的數(shù)量大大提高。