融資體系和中小企業融資問題詮釋

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我國欠發達地區融資渠道單一、資金外流、金融有效供給不足一直是比較突出的問題，影響了這些地區的經濟金融可持續發展。如何創新金融工具，改善融資體系，科學配置信貸資源，迫切需要我們認真加以研究和探索。本文以江蘇的欠發達地區——蘇北地區為例，描述該地區的融資現狀，分析融資困難的原因，最后緊密結合蘇北金融需求的特點，探討解決問題的辦法。

一、蘇北區域融資現狀

經濟決定金融，經濟發展是金融生存和發展的基礎，而金融反作用于經濟。近年來，蘇北五市經濟快速增長，隨之而來的是存款高速增長，但蘇北五市貸款卻增幅緩慢，反映出金融對經濟的推動作用受到抑制。2004年，蘇南五市新增人民幣貸款1818.26億元，占全省新增貸款額的79.81％，而蘇北五市新增人民幣貸款17247億元，僅占全省新增貸款額的7.57％。從表1可以看出，2005年，蘇北地區存款增長18.6％，而貸款僅增長7.7％。

2004年至2005年，蘇北五市貸款占存款余額的比例由61.8％大幅下降到56.1％。貸存比不僅大大低于國際上成熟的銀行體系的90％，而且低于國內法人商業銀行的70％，反映了金融機構在蘇北五市經營較為保守，偏好流動性而寧愿損失部分盈利。以下兩個方面的情況形成鮮明對比：

1、經濟總量水平明顯提高，存款余額大幅增長。從宏觀環境上來講，寬松的宏觀經濟政策，有利的產業政策，整個江蘇地區乃至全國經濟高速發展的大環境，以及蘇南和上海地區的部分產業轉移，為蘇北地區的經濟發展提供了良好的發展條件。

2、資金不斷流出，貸存比不斷下降。蘇北地區三次產業構成比例為24:43:33，工業占有十分重要的地位。從近幾年的工業貸款數據來看，工業貸款余額出現下降情況，由于本地農業和服務業吸收貸款能力有限，減少的貸款主要流向經濟相對發達的蘇南地區，該部分貸款主要以本地金融機構存款上存或轉存的方式進入外地金融機構，繼而向經濟相對發達地區放貸。經濟較為發達的蘇南地區融資秩序較為規范、風險控制體系較為完善，單位融資成本和承擔的融資風險低于蘇北地區，加之蘇南地區承載貸款的項目較多，金融機構紛紛加大對該地區的貸款。

二、蘇北融資問題的成因

1、現有工業基礎薄弱，農業產業化發展緩慢。目前雖然蘇北地區工業產業迅速發展，但是大部分企業規模小、產品檔次低、成本高、市場占有份額少，生產技術落后、科技含量低，企業經濟及社會效益均不理想，符合國家產業政策又符合商業銀行信貨支持對象的支柱產業項目不多。農業方面基本上是以傳統家庭種養業為主，農業產業結構調整步伐緩慢，產業化發展尚處于起步階段。

2、企業經營管理不規范，財務制度不健全。蘇北地區相對封閉，大多企業是原計劃經濟下轉制而來的產物，內部管理不完善，財務制度不健全，部分企業為逃避債主、稅務、財政、債權銀行、法院等部門的監督管理而采取多頭開設銀行賬戶，日常開支則直接使用回籠貨款，導致財務資料不真實。許多企業向銀行申請貸款，無法提供能正確反映企業生產和經營狀況的資產負債表、損益表等財務報表，而商業銀行則由于不能正確評估企業的財務狀況、還貸能力和項目前景，不敢輕易放貸。

3、蘇北地區的國有商業銀行貸款權限小，企業評級授信門檻高。目前，商業銀行加強風險管理，在此背景下，各金融機構均嚴格控制貸款發放，實行嚴格的授權授信，超過一定規模的貸款須報上級行審批，而蘇北地區由于經濟發展水平較低，信貸權限不斷被上收，使得國有商業銀行貸款權限很小。因此，大多數企業被排斥在銀行的信貸支持范圍之外。

4、國有商業銀行信貸管理機制不靈活。一是信貸管理仍然帶有明顯的計劃管理體制色彩，貸款的投向及新增規模均由上級行在年初給基層行下達指標。二是基層商業銀行專門為中小企業服務的信貸人員較少，很難主動發現和培育中小企業客戶，而且放貸對象有很大的所有制偏見。三是激勵機制仍不健全，基層商業銀行信貸人員負有很重的收貸收息責任。這種權責不對稱的信貸管理體制，嚴重抑制了信貸人員主動開展貸款營銷的積極性。

5、金融結構單一，金融生態環境不盡人意。蘇北地區的融資渠道狹窄，以國有商業銀行主導的間接融資為主，缺少其他金融方式，特別是證券市場的直接融資和風險投資基金，這與金融生態環境不佳有很大關系。一方面社會信用體系沒有建立，失信行為沒有受到應有懲罰，許多企業通過改制逃廢金融債權；法院執行“久拖不行”、債權受償“有名無實”等花樣繁多的違法違規行為嚴重侵害銀行利益。而證券市場和風險投資基金對信息披露的要求相對于銀行更高，信用水平的低下直接制約了蘇北地區融資體系的發展。

三、蘇北融資問題的解決途徑分析

蘇北地區中小企業占據半數以上，多數為粗放式經營，缺乏外來的管理經驗與項目平臺，因此，蘇北地區融資體系改善的重點方向是建立適合中小企業特點、服務產業優化升級、吸引外來項目的融資體系。

1、建立高效、覆蓋面廣泛的信用信息系統，完善信用評估環境，努力建設規范的融資秩序。融資體系的風險主要來自于兩個方面：一是經營風險。對于這種風險，金融機構通過貸前審查和貨后監督加以解決。二是道德風險。由于商業道德秩序不規范，企業為了獲得貸款而弄虛作假，貸款風險將最終轉嫁給金融系統。對于第二種風險，由于存在著信息的不對稱，企業的弄虛作假現象無法輕易被揭示，這種風險對融資體系存在著嚴重的破壞。解決這一問題，必須改善融資機制，使得融資者做出自我選擇來減少融資體系的整體風險，即建立覆蓋面較廣且高效的信用信息系統，完善信用評估制度，努力創造一個信用主導的融資環境。道德風險發生后，雖然融資者能夠暫時獲得利益，但融資者將會有一筆不良記錄，信用等級也因而下降，這將直接導致下一次的融資困難。

為了使信用信息系統真正高效運作，必須擴大信息共享范圍，只有這樣，道德風險的代價才可以得到最充分的體現，從而建立健全商業道德規范。蘇北五市可以根據地緣上靠近的特點，在地方人民銀行的領導下和五市政府的支持下，合力打造一個共享的信用信息系統。這將對完善融資秩序、降低融資風險起到關鍵性的作用。

2、在防范風險的前提下，提高金融機構服務效率，更好地滿足客戶的需求。在注重防范風險的前提下，應改進對客戶服務的程序，壓縮或取消不必要的繁瑣程序，借鑒國內外現有經驗，努力提高對客戶服務的效率，尤其是滿足對客戶貸款需求服務的效率，從而在根本上減少客戶申請貸款的時間成本。

3、改變金融機構的傳統觀念，打破按企業規模、按所有制性質融資的慣例。從蘇北現階段的現實來看，融資體系作為支持經濟發展的重要支柱，必須在充分強調風險控制的同時，改變傳統的按規模、按所有制性質融資觀念，轉變為在充分加強風險意識的前提下，按企業的盈利能力和信用水平融資的新的秩序，給予經營能力強、經濟效益高且信用水平好的企業以最大的資金支持，使蘇北經濟富有生機和活力。

4、開拓間接融資渠道，完善間接融資服務體系。與全國的情況類似，在蘇北地區，間接融資體系存在著明顯的缺陷，銀行貸款方式幾乎占據了間接融資方式全部的份額，其他間接融資渠道雖然已經存在，但其資金規模和使用效率決定了還無法真正成為有效的融資渠道。然而對于一個融資體系來說，每一種融資工具都具有其優點和缺點，貸款的方式雖然能滿足不同資金規模的需求，但由于其一般采用到期一次還本付息的方式，很容易造成融資企業由于現金流不足而導致的財務危機甚至企業破產，另外這種方式由于銀行將承擔較大風險而會選擇有一定的擔保機制存在，所以這種方式對于規模較小的企業不僅存在著較高的風險，而且這種企業難以提供相應的擔保，因此不是一種合適的融資方式。在開拓間接融資渠道的過程中，必須針對中小企業信用低、擔保少和風險高的特點，根據蘇北的實際情況，尋找適當的解決方式。

(1)建立健全中小企業信用擔保體系。通過蘇北地區政府財政和行政上的大力支持和地方金融機構的全力配合，建立國有中小企業擔保基金、中小企業聯合擔保基金和股份制的擔保基金，擔保基金尤其是國有中小企業擔保基金，在運作過程中要注意發揮市場機制的作用，并采取切實措施將風險控制在一定范圍內。

(2)大力發展中小金融機構。中小金融機構與中小企業有著更加緊密和直接的聯系。中小金融機構由于其資金規模較小，限制了服務對象的范圍而主要集中于中小企業融資，中小金融機構與中小企業也具有地域上的直接依存關系，具有向中小企業提供服務的規模優勢和交易成本低、監控成本低、監控效率高、管理鏈條短、層次少、經營靈活、適應能力強、控制風險能力強等比較優勢。在蘇北地區中小金融機構主要是城市和農村信用社以及地區商業銀行。隨著城市和農村信用社逐步改制為中小銀行的進程的不斷推進，中小銀行這一融資體系的重要組成部分將凸顯其強大的融資優勢和作用。蘇北地區政府應對中小銀行的建立和業務拓展給予財政等手段上的扶持，加速其發展進程，以滿足中小企業融資的需要。

(3)發展融資租賃業。融資租賃業務作為一種企業獲得融資的途徑，與貸款相比，具有分期償還本息、信用門檻較低、考慮時間價值后融資成本較低等優勢，能夠很好地滿足中小企業融資的需要。融資租賃業務克服了中小企業由于流動資金有限、信用擔保程度較低等各種不利于融資的因素，使企業能以較低的成本獲得生產所需的固定資產的投入，緩解了中小企業資金不足的矛盾。

5、鼓勵和發展直接融資方式。在完善間接融資體系的同時，還需拓展直接融資渠道，給予融資者多種融資選擇。

(1)對具有一定規模的中小企業進行股份制改造。通過股份制改造，明確企業產權，有利于企業治理的改善和企業股權融資。直接融資可以通過股權的方式把各方面力量結合起來，有利于提高企業的經營效率，并通過企業運行機制的改善為企業的長期發展注入活力。

(2)發展風險投資基金。風險投資基金是一種以長期股權投資方式投資于某一產業，以追求因企業成長而獲得長期收益為目標的一種投資基金。雖然其投資成功率比較低，但一旦成功則收益不但會彌補以前的損失，并且還將有巨大的盈利，根據這一特性，風險投資基金主要傾向于高成長性、高收益性的高科技產業。積極吸引和發展風險投資基金將對蘇北的高科技產業發展提供強大的資金支持。在發展風險投資過程中，應保護好風險投資基金的退出收益。

(3)鼓勵具有較高資質的中小企業積極參與資本市場中的中小企業板。我國證券市場中小企業板的建立為優質中小企業融資提供了一個廣闊的發展空間。隨著蘇北地區工業化進程的加快，未來將不斷涌現一批具有較高素質的中小企業。積極推動并引導其上市融資，將較好地解決中小企業融資問題，并帶動一批當地企業共同發展。

6、承認民間借貸等非正規融資方式的合法地位，積極引導，加強管理，規范操作。目前的民間借貸實際上是指以個人信用為基礎的、沒有得到國家法律認可的、尚未納入政府監管范圍的金融形式。現階段，由于正規的金融機構分散風險機制還不成熟等因素，使得正規渠道資金的提供不能滿足中小企業的融資需求，在這種情況下出現民間借貸融資的現象具有一定的合理性，只要不是非法集資，政府都應給予支持和鼓勵。在蘇北地區，工業企業通過正規渠道融通資金困難，成長中的中小企業為了籌集自身發展的資金，被迫向民間融資。蘇北各地政府應對于這種行為給與高度的重視，由于國家政策上沒有明令禁止，可給予民間融資以積極引導、支持和鼓勵。

但是應該看到，民間借貸作為一種非正規的融資方式，存在著諸多隱患，尤其當民間融資與行政干預和地下經濟緊密結合時，它變得尤為危險。民間借貸的利息率一般都遠遠高于正規融資途徑的利息水平。當企業通過正規渠道籌得的資金不足以支持發展時只得向民間借貸，資金使用成本隨之提高，這將加大中小企業原本就脆弱的財務狀況，容易導致企業陷入經營困境，倒閉風險加大；另一方面，城鄉居民將自己的大部分的積蓄拿出來投入到高風險的借貸中，一旦企業破產等風險發生則不但沒有回報，就連自己的積蓄也將赴之東流。然而較高的借貸利息，使得居民都存在著僥幸心理，這樣很容易讓不法分子利用居民的這種心態鉆空子、進行詐騙活動。

因此，在承認民間借貸合法地位的同時，還要注意提高這種民間借貸行為的公開化，允許相關的中介機構自發形成，并對其加強規范化操作，使得民間借貸整體浮出水面，實行透明化管理，將其逐步引入到與正規融資渠道同等的地位，形成競爭。在與正規融資手段不斷進行競爭的過程中，一方面可以不斷改進正規融資渠道的服務質量，增加其服務的規模；另一方面可以使民間借貸利率形成理性回歸的趨勢，不但降低了中小企業的融資風險，而且也在一定程度上保護了資金提供者的資金安全和較高的盈利。通過必要的規范化的管理，盡力避免民間融資不易管理而造成地區性金融危機。

在蘇北地區的融資體系得到完善、融資秩序得到規范后，蘇北金融機構資金外流現象將逐步減緩。這對推動蘇北地區的工業化進程、帶動蘇北經濟騰飛具有重要作用。