融資渠道煤炭企業(yè)論文

導(dǎo)語：融資渠道煤炭企業(yè)論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、拓寬煤炭企業(yè)的融資渠道

1.融資渠道及融資順序理論

企業(yè)的融資方式主要有直接融資和間接融資兩種。直接融資，顧名思義即沒有融資中介介入的資金融通方式。直接融資主要有企業(yè)內(nèi)部融資、債券融資、權(quán)益融資（包括股票市場融資、風(fēng)險(xiǎn)投資、企業(yè)重組等）。間接融資即有融資中介參與的融資方式，間接融資主要有銀行融資、信托融資、保險(xiǎn)融資等。目前，我國資本市場仍然是以銀行為主的間接融資市場，但證券市場、債券市場及權(quán)益資本市場也有一定的發(fā)展。就幾種融資方式而言，每種融資方式各有優(yōu)劣。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家梅耶在研究企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)和融資方式時(shí)，提出了內(nèi)源融資＞債權(quán)融資＞權(quán)益融資的融資順序理論，又名啄食順序理論。我國學(xué)者在發(fā)展國外學(xué)者的理論基礎(chǔ)上，從我國企業(yè)的融資環(huán)境和偏好出發(fā)，提出了適用于我國企業(yè)的內(nèi)源融資＞股權(quán)融資＞銀行融資＞債券融資的融資順序（陳偉，吳燕華，2013.）。

2.煤炭企業(yè)的融資渠道和融資方式創(chuàng)新

企業(yè)的發(fā)展存續(xù)離不開資金的支持。面對(duì)低迷的煤炭市場和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不景氣，煤炭企業(yè)應(yīng)該及時(shí)拓寬融資渠道，創(chuàng)新融資方式，籌足“糧草子彈”過好“寒冬”。（1）內(nèi)部融資。內(nèi)部融資即是內(nèi)源性融資，是企業(yè)用自有資金解決資金困厄的方式。內(nèi)部融資主要有兩種，提留盈余公積和股東定向融資。內(nèi)部融資是諸多融資方式中成本最低、風(fēng)險(xiǎn)最小的融資方式，也是企業(yè)的首選融資方式。就目前的整體融資現(xiàn)狀而言，許多煤炭企業(yè)仍然將內(nèi)部融資作為首選。在提高企業(yè)內(nèi)部融資能力上，煤炭企業(yè)可以通過關(guān)停部分窯口、減產(chǎn)減員等削減內(nèi)部支出，藉由深挖內(nèi)部管理來提高資金使用效率，由此提高企業(yè)的投入產(chǎn)出比，擴(kuò)大盈余公積的可提留額。同時(shí)，做好內(nèi)部思想動(dòng)員工作，鼓勵(lì)股東和員工分擔(dān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)部定向融資。（2）產(chǎn)業(yè)鏈融資。企業(yè)并不是孤立的存在，而是居于一定的產(chǎn)業(yè)鏈中的某一位置。在產(chǎn)業(yè)鏈融資上，煤炭企業(yè)既可以通過自身向產(chǎn)業(yè)鏈上下縱深發(fā)展，如實(shí)現(xiàn)煤電一體化，以分?jǐn)偝杀尽⒃鰪?qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。事實(shí)上，如神華集團(tuán)、五大電力公司等煤電一體化企業(yè)，由于產(chǎn)業(yè)布局縱跨上下游，具有極強(qiáng)的資源整合能力和穩(wěn)定的盈利能力；當(dāng)然，企業(yè)也可以選擇同上下游企業(yè)結(jié)成風(fēng)險(xiǎn)同盟，共同抵御未知的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。并通過行業(yè)同盟增強(qiáng)行業(yè)信用，由此獲得產(chǎn)業(yè)鏈融資。（3）資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化是金融時(shí)代下，金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)將企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)進(jìn)行組合打包，形成可在資本市場融通的金融工具的一種方式。就煤炭企業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)和融資環(huán)境而言，適合煤炭企業(yè)的資產(chǎn)證券化方式主要有：應(yīng)收賬款融資、存貨融資、采礦權(quán)融資、訂單融資、合同融資、項(xiàng)目融資等。由于煤炭開采權(quán)的專屬性和煤礦開采的可以預(yù)見的穩(wěn)定效益，企業(yè)可以將采礦權(quán)質(zhì)押融資。應(yīng)收賬款融資則是煤炭企業(yè)將現(xiàn)有的債權(quán)打包給銀行，通過債權(quán)質(zhì)押獲取銀行資金的方式。（4）發(fā)行債券、中期票據(jù)。煤炭企業(yè)投資規(guī)模大、投入回報(bào)周期長，長期需要大量的資金輸入。而債券、票據(jù)等中長期融資方式符合行業(yè)的資金需求特點(diǎn)，能夠有效緩解企業(yè)的資金饑渴。因此，符合條件的煤炭企業(yè)可以通過發(fā)行債券、中期票據(jù)的方式進(jìn)行債券融資。（5）股權(quán)融資。股權(quán)融資是煤炭企業(yè)通過出售部分股權(quán)換取融資的方式。按照目前的股權(quán)渠道，主要分為私募股權(quán)融資和公募股權(quán)融資。私募股權(quán)融資是企業(yè)不通過公開的方式，私底下同風(fēng)險(xiǎn)投資、私募基金等接觸，獲取融資的方式。私募融資比較便捷、方便，融資門檻也相對(duì)較小，是目前許多煤炭企業(yè)采用的融資方式。公募股權(quán)融資就是上市融資，之前由于A股門檻相對(duì)較高，煤炭企業(yè)進(jìn)入困難。在開辟中小板、創(chuàng)業(yè)板等之后，煤炭企業(yè)上市融資相較之前更為容易，可以通過股票市場公開募集資金。此外，煤炭企業(yè)的兼并重組也是一種股權(quán)融資方式，可以通過推進(jìn)煤炭行業(yè)的重點(diǎn)企業(yè)兼并重組其他煤炭企業(yè)，推進(jìn)煤炭行業(yè)的開發(fā)生產(chǎn)集中度，避免行業(yè)過度競爭和產(chǎn)能過剩，并增強(qiáng)企業(yè)市場議價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)抵御防范能力。（6）設(shè)備租賃融資。設(shè)備租賃是設(shè)備的使用單位向設(shè)備所有單位（如租賃公司）租賃，并付給一定的租金，在租賃期內(nèi)享有使用權(quán)，而不變更設(shè)備所有權(quán)的一種交換形式。設(shè)備租賃是近幾年興起的一種新型融資方式，對(duì)于煤炭行業(yè)這種設(shè)備使用多、固定投資比重較大的行業(yè)具有極高的應(yīng)用價(jià)值。煤炭企業(yè)可以通過設(shè)備租賃的方式，獲取開采設(shè)備，以減少成本支出和資金占用，提高資金使用效益。（7）海外融資。國家鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”，對(duì)于部分有實(shí)力的大型煤炭企業(yè)而言，可以借此成功打入國外市場，開辟新的營銷陣地，獲得新的盈利增長點(diǎn)，而這本身也能夠極大豐富和增強(qiáng)企業(yè)的自我造血能力。同時(shí)，在海外開展業(yè)務(wù)過程中，企業(yè)可以通過在海外上市、同本土企業(yè)合作等方式融資，壯大發(fā)展自己。如神華集團(tuán)就通過同俄羅斯企業(yè)進(jìn)行合作的方式，共同開發(fā)當(dāng)?shù)孛旱V。

二、加強(qiáng)煤炭企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)防范

1.科學(xué)制定融資目標(biāo)，合理安排融資結(jié)構(gòu)

融資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)融資活動(dòng)中的不確定性造成的。從風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在成因看，融資風(fēng)險(xiǎn)主要受到融資規(guī)模、融資結(jié)構(gòu)、融資期限、融資成本等的影響。如就融資結(jié)構(gòu)而言，過高的短期負(fù)債會(huì)加重企業(yè)的現(xiàn)金流負(fù)擔(dān)，容易造成流動(dòng)性吃緊；而過高的長期負(fù)債則容易帶來高昂的利息成本，同時(shí)也會(huì)由于負(fù)債期間的拉長而增加融資活動(dòng)的不確定性。同樣地，融資規(guī)模過大或過小也會(huì)對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制造成一定影響，融資規(guī)模過小會(huì)過度消耗企業(yè)的自有資金，不利于充分發(fā)揮資金效益，融資規(guī)模過大則容易加重企業(yè)的融資成本，容易誘發(fā)償還危機(jī)等。煤炭企業(yè)在籌備融資活動(dòng)之前，應(yīng)依據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)，結(jié)合所處的市場環(huán)境，科學(xué)制定融資目標(biāo)，合理安排融資結(jié)構(gòu)、融資規(guī)模和融資期限，盡可能地降低融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)。

2.加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防范體系

企業(yè)的內(nèi)部控制管理是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)性和關(guān)鍵性因素。就目前的現(xiàn)狀來看，不少煤炭企業(yè)存在內(nèi)部管理不嚴(yán)、人員松散、設(shè)備閑置、材料浪費(fèi)等情況，嚴(yán)重降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)管理效率，增加了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。煤炭企業(yè)應(yīng)健全內(nèi)部控制管理，建立起完善的內(nèi)部管理制度，從基礎(chǔ)管理入手，構(gòu)建起全面的風(fēng)險(xiǎn)防范體系。企業(yè)應(yīng)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和危機(jī)意識(shí)，提高企業(yè)管理層和內(nèi)部員工的融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，從思想上警醒起來。同時(shí)，通過完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、健全內(nèi)部溝通環(huán)境、建立有效的控制手段、加強(qiáng)績效考核和監(jiān)督等，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部管理活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和防范。企業(yè)應(yīng)建立健全決策管理、資產(chǎn)管理、預(yù)算管理、采購管理等管理制度，明確融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)并加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測。建立應(yīng)急機(jī)制，及時(shí)處理和化解風(fēng)險(xiǎn)。四、結(jié)論當(dāng)前煤炭產(chǎn)業(yè)正處于低谷調(diào)整期，不斷有企業(yè)退市、破產(chǎn)、兼并、重組。在嚴(yán)峻的市場環(huán)境下，煤炭企業(yè)要科學(xué)謀劃，加強(qiáng)融資管理和風(fēng)險(xiǎn)管理，“補(bǔ)充草料過好冬”，在肅殺中悄悄發(fā)展壯大自身，迎接下一輪增長行情。

作者：鄧麗麗單位：唐山開灤趙各莊礦業(yè)公司財(cái)務(wù)部