證券期貨市場范文10篇

一、問題的緣起

2015年我國股市異常波動期間，證監會聯合公安機關針對程序化交易（ProgramTrading）展開調查并限制了部分交易異常的程序化交易賬戶，程序化交易尤其是高頻程序化交易自此引發國內關注。恰在同一時期，即2015年11月上旬，美國判決第一起高頻交易“幌騙罪”，PantherEnergyTradingLLC的經理和實際控制人、53歲的商品期貨交易員MichaelCoscia因為在2011年通過CME集團和歐洲期貨市場利用高頻程序化算法實施幌騙（spoofing）行為而非法獲利近160萬美元，被指控違反了《多德弗蘭克法案》（Dodd-FrankAct）關于禁止欺詐與幌騙的規定，從而構成6宗欺詐罪（fraud）和6宗幌騙罪（spoofing），陪審團在很短的時間內即判定MichaelCoscia欺詐（fraud）和幌騙（spoofing）罪名成立，2016年7月13日，MichaelCoscia被芝加哥法院判處3年有期徒刑和3年監督釋放（supervisedrelease）。MichaelCoscia幌騙操縱案是全球首例高頻交易操縱刑事案件，該案引發了學界和實務界人士對高頻交易技術的重新審視。高頻交易是市場創新的產物，其本身是價值中立的，1只不過這種新型交易技術便利了包括市場操縱在內的違法行為，并使得違法行為更為隱蔽并且以新的形態示人，MichaelCoscia所實施的幌騙行為就是高頻交易技術下的新型操縱形態的一種，如何規制這類新型操縱是一個值得討論的話題。單就幌騙而言，在我國該行為屬于法律盲點，在監管實踐中也從未查處過該類行為，而現實中，高頻交易在我國期貨市場已大行其道，伊世頓公司利用高頻交易操縱期貨市場案中已出現幌騙型操縱的影子，探討幌騙型操縱的認定不惟有理論意義，亦是現實之需。

二、高頻交易與高頻交易操縱

高頻交易（HighFrequencyTrading）是計算機技術進步的產物，美國SEC認為高頻交易沒有明確的定義，是一種特殊的算法交易（AlgorithmTrading），2特殊在其執行頻率特別快，快到可以在微秒級的時間內申報和撤單。MichaelCoscia幌騙操縱案中，檢方起訴書中談到“高頻交易是一種自動交易的形式，它使用計算機算法進行決策，并以毫秒為單位交付大量的交易訂單、報價單或取消訂單。”高頻交易是一個統稱，包含了兩層含義，第一層含義是指“高頻程序化交易技術”，第二層含義是指“利用高頻程序化算法進行的交易行為”，本文采其第二層含義。所謂程序化交易，2015年我國證監會的《證券期貨市場程序化交易管理辦法（征求意見稿）》中將其定義為“通過既定程序1　［美］薩爾.阿努克，約瑟夫.薩露茲:《華爾街的數據大盜:高頻交易的罪與罰》劉飏譯,人民郵電出版社2014年第1版，第2頁。2　SecuritiesandExchangeCommision,ConceptReleaseonEquityMarketStructure[R],2010.（availableathttps://www.sec.gov/rules/concept/2010/34-61358.pdf,lastvisitedon20thOct.）.或特定軟件，自動生成或執行交易指令的交易行為。”總之，高頻交易是一種利用特定計算機程序執行指令、可以實現自動化高頻率申報和撤銷申報、持倉時間特別短暫的交易行為。3高頻交易操縱概念中的“高頻交易”則是指其第一層含義即“高頻程序化交易技術”，那么高頻交易操縱則是指“利用高頻程序化交易技術操縱市場的行為”。典型的高頻交易操縱形態主要有幌騙（LayeringandSpoofing）、塞單（QuoteStuffing）、試單（Pinging）等，筆者接下來討論幌騙操縱的認定要點。

三、幌騙操縱認定要點

（一）主觀意圖。幌騙操縱的主觀意圖只能是故意而不能是過失，即當事人明知自己的行為能夠擾亂證券期貨市場正常交易秩序或誤導其他正常投資者的交易決策而希望或放任這種結果。而且幌騙者（spoofer）通常具有獲取非法利益或轉嫁風險的目的。當然，由于人的內心難以測度，在司法實踐或監管實踐中主觀意圖極難證明，MichaelCoscia幌騙操縱案中，檢方為了證明Coscia具有利用幌騙行為制造價格趨勢并且擾亂市場秩序的故意，便請Coscia所使用的高頻程序軟件的開發者出庭作證，程序開發者從軟件編程、編程運行效果層面證明Coscia對軟件在交易中的實際功能實屬“明知”，從而間接的證明了其主觀意圖。（二）幌騙行為與結果。有人將幌騙行為稱作“價格引導”，認為行為人利用幌騙交易將市場價格朝著對自己有利的方向進行引導，從而為自己制造交易機會。美國《多德弗蘭克法案》（Dodd-FrankAct）第747條將“幌騙”解釋為“意圖在買單或賣單執行前取消的交易行為”，該行為具體表現為行為人利用高頻程序以高于特定金融產品市場買入價格提交賣出訂單，以低于市場賣出價格提交買入訂單，待這些訂單對特定產品的價格產生影響后，再利用高頻程序所具有的速度優勢迅速取消之前的訂單，同時反向提交訂單，這樣便可以降低自己的交易成本。幌騙訂單不會成交但會制造市場上特定期貨合約的供求假象，該假象對其他市場參與者的投資決策產生誤導，進而引起特定金融產品價格的非正常變動。（三）因果關系。特定金融產品價格的非正常變動這一結果乃行為人利用高頻程序以高于特定金融產品市場買入價格提交賣出訂單或以低于市場賣出價格提交買入訂單等行為所引起，若該結果由其他因素所引起則不能歸責于幌騙者。換言之，若幌騙行為沒有對市場產生任何影響，則該行為不宜認定為不法行為。

摘要：伴隨著經濟市場的不斷革新，社會經濟領域不斷加強開放政策，統計學在全球經濟市場以及經濟管理等領域發揮了重要的作用。近幾年來，受到經濟全球化的影響，我國經濟體制也隨之實行開放發展，證券期貨市場迎來了新的挑戰。我國的證券期貨市場相比英國、美國等發達國家，起步比較晚，目前正處于初步發展階段。證券期貨市場是促進我國經濟體制形成良好格局的重要手段，因此，為了實現證券期貨市場的快速發展，要加強對統計工作的嚴格規范。本文闡述了我國目前證券市場的發展現狀，主要研究了統計學及相關學科在證券期貨市場的應用，并根據證券期貨市場的發展情況對統計學的價值進行了分析。

關鍵詞：統計學；應用；證券期貨市場

一、統計學以及相關學科在證券期貨市場中的應用

隨著經濟金融的不斷發展，MBA人才已經不再是金融界的頂梁柱，而統計學和數理邏輯強的人才才是新的具有競爭力的人才。在美國華爾街，許多鉆研于統計學以及數學的中國留學生都被聘任到金融部門，成就了一批年輕的年薪百萬的“白領”貴族。比如，在中國科學技術大學少年班的黃沁，在1988年提前畢業后到美國麻省理工學院就讀研究生，畢業后直接進入到華爾街證券公司工作。由于他出色的統計學基礎和數學思維邏輯，他逐漸建立了自己的投資體系，現已經成為該證券公司的副總次，成為了華人進入華爾街高層領導的少數人才之一。華爾街是目前世界上金融證券業最發達的地方，華爾街對人才的需求，正體現出金融證券市場未來的發展趨勢。在變化莫測的金融市場環境下，數字成為了在傳遞信息方面最為直接的載體，因此，金融證券交易已成為市場交易中的重要手段。隨著互聯網的發展，經濟發展也逐漸轉變為數字化經濟，統計學及數學邏輯在分析經濟發展狀況中起到重要的作用。

二、統計學在證券市場中的具體應用

經濟發展中數學思維以及統計理論的研究，使經濟的發展更加數量化。金融領域中定價公式和組合體系的應用，也證明了統計學和數學理論的重要作用。據調查，在西方金融市場中，投資者一般運用組合理論、技術分析管理來進行投資，還有一部分人依然在堅持基礎的分析。不管投資者依靠哪一種分析手段來進行決策，組合理論和技術分析中已經被廣大投資者所認同，代表了統計工具在金融市場中不可替代的作用。目前對市場價格的研究，揭示了其發展之間的數量依存關系，這種客觀存在的關系成為投資以及管理的重要手段。統計學可以比較全面的對金融數據中的各種因素進行分析和統計。其主要體現在：

一、金融危機成因分析

筆者之所以認為,本次金融危機是一次金融投機家們的投機行為主要基于以下原因,本次金融危機不是市場自身原因造成的,查看歷史數據,2008年9月以前世界范圍內經濟一片繁榮,各國經濟指標大多為歷史最好,而2008年9月雷曼公司宣布破產保護以后,金融風暴猶如海嘯一般短時期迅速席卷全球并迅速影響到實體經濟,2008年底世界范圍內的經濟指標迅速變壞,分析本次金融危機發生前后,沒有世界范圍的經濟衰退、大規模的戰爭、大規模的自然災害,由此可以證明此次金融危機主要原因不是市場自身造成的,由此反推出本次金融危機是一次人為投機因素產生的。

下面再通過一些間接現象來分析證明本次金融危機是一次金融投機,要通過直接現象證明本次金融危機是一次金融投機是比較困難的,此次金融危機與1997年的亞洲金融風暴有很大的不同,1997亞洲金融風暴有明確的挑起者——金融大鱷索羅斯,而且投機過程非常明顯,因此很容易通過直接現象證明亞洲金融風暴是一次金融投機,而此次金融危機其金融投機過程非常隱蔽和周密,很難從表面現象直接看出這是一次金融投機家們導演的一場大戲。只能從一些間接現象判斷本次金融危機是一次金融投機。首先看這些投機分子選擇投機的時間,金融危機發生的時間正是美國總統換屆之前,這一時期美國政府忙于換屆,是應對危機最薄弱的時期;再看金融投機家們針對的對象,此次金融投機的對象是美國證券和期貨市場,在金融危機之前美國股市已經連續上漲了五年,美國股市已經出現高市盈率高風險現象;再看本次金融投機家們利用的工具,本次金融危機金融投機家們利用的直接工具是次級貸和次級貸衍生物[1],間接工具是宣傳媒體。為了使本次金融危機能夠達到金融投機家們的預期效果,可以說他們是挖空了心思,實際上以美國的經濟實力化解次級貸危機本來是不難的事情,但是金融投機家們根本不給美國政府機會,甚至不惜以犧牲美國五大投資銀行為代價,利用媒體導向制造了一場空前絕后的恐慌來打壓美國證券和期貨市場,利用了大約半年時間將道瓊斯工業指數從12000多點砸到6000多點。石油期貨從143美元左右砸到38美元左右,有報道稱專家估算2008年金融危機在美國造成了十多萬億美元資產的蒸發[2],那么金融投機家們通過做空美國證券期貨市場賺取的利潤保守的估計也應當有萬億美元以上。至于說這些金融投機家們在美國證券期貨市場通過抄底在未來的市場上賺取的利潤更是高得難以估計。

二、預見經濟即將好轉的根據

文章開頭筆者為什么說本次金融危機已經結束了呢?其實這很簡單,既然本次金融危機是針對美國證券期貨市場的一次金融投機,其目的無非是要通過高拋低吸來賺取差價,只要美國證券期貨市場見底了,金融危機也就結束了。根據道氏理論,股市的趨勢一旦形成很難改變,從2009年3月10日起美國股市已經連續上漲三周,根據以往的統計數據可以推斷美國股市的上漲趨勢已經形成,因此即使金融危機造成的危害還會有一定的延續,但是今后一段時間金融投機家們將會利用其資金實力不斷推出有利于金融形勢好轉的消息來刺激美國股市的上漲,這當中可能有小的反復,但是大的趨勢已經不可逆轉。

預見經濟即將好轉的根據有三點:(1)美國的經濟基本是與證券期貨市場同步的,美國證券期貨市場見底,經濟下滑也應當見底。(2)美國實體經濟生產能力在這次金融危機中受到的破壞很小,只要金融形勢好轉,經濟會迅速跟上。(3)世界各國提出了振興經濟的計劃,特別是中國已經實施了經濟振興計劃,美國奧巴馬政府也正在實施多項刺激經濟和消費的方案,根據本人在《試用量價時空關系式分析當前金融危機》[3]一文中的論證,目前世界各國提出的宏觀振興經濟計劃多數將刺激經濟的增長。

英國對期貨市場的法律監管是隨著其金融監管的變化而不斷發展著的。在傳統上，英國屬于自律監管模式的典型，政府采用非直接手段對期貨市場進行宏觀調控，行業協會和期貨交易所根據政府的法規政策，制定各自的管理條例和業務規則，對期貨市場進行微觀管理[1].

一、傳統的自律模式

英國政府中沒有設立管理證券期貨市場的專門機構，對證券期貨交易所及其會員采取自由放任的態度。而有關證券期貨活動的法律規定散見于《公司法》、《投資法》以及其他必要的法律、法規、規章之中，并無系統調整期貨交易的法律。20世紀70年代以后，英國經濟發展緩慢，英國國際金融中心地位被美國所取代。進入80年代后，國內政治矛盾的緩解，經濟復蘇，尤其是保守黨上臺執政后，積極促進競爭和推進市場經濟的政策使英國經濟有所發展。在這一背景下，1986年英國議會通過了《1986年金融服務法》，開創了英國資本市場的新時代，重塑了英國的資本市場框架，被稱為英國的“金融大爆炸”（bigbang），是英國資本市場歷史發展進程中劃時代的重大事件。

該法案的出臺，取代了英國政府以前制定的一些單行法規，建立了管理證券期貨業的新方式，從此結束了英國資本市場管理的松散的自律狀態，確立了新的在法律框架下的自律管理模式，形成典型的“多元化”體制。從金融的立法體系上說，有《銀行法》、《金融服務法》、《保險公司法》等等，相當復雜。從金融監管體制上來說，其不同于美國的分離型專職職能監管體制，而是采取了復合型專職職能監管體制，由法律規章、行政管理機構（SIB，現為FSA）和行業協會（SFA，現已被并至FSA中）組成[2]，并在不同的法律規定下設置了不同的監管機構，分別對不同的業務種類進行監管。這種管理體制是金字塔型式的。根據該法的規定，財政部長被授予對體系全權監督的權威和權力，財政部長又將法定權力和監管責任授予證券和投資委員會（SIB），SIB又將責任賦予不同的自律管理組織來執行，SIB的管理則是通過制定自律管理規則并又不同的自律管理組織來執行。SIB的主席由財政部和英格蘭銀行聯合任命，其資金來源于對投資業的征費，政府不給予任何資助。它作為管理權威來監督整個新的管理體制，通過財政部向國會負責。

倫敦主要有以下幾家期貨交易所：倫敦國際金融期貨和期權交易所（LIFFE）、倫敦商品交易所（LCE）、國際石油交易所（IPE）、倫敦金屬交易所（LME）、倫敦證券和衍生證券交易所（OMLX）。相應的自律管理機構為證券和期貨協會（SFA）。其承擔的主要職責是：

第一、對申請進入證券、期貨市場進行投資活動的公司進行考察，審查其是否有充足資本、長遠業務規劃、其管理者和職員是否有適當從業經驗并能勝任工作等信息，從而決定申請公司是否可獲得相應的從業資格。

英國對期貨市場的法律監管是隨著其金融監管的變化而不斷發展著的。在傳統上，英國屬于自律監管模式的典型，政府采用非直接手段對期貨市場進行宏觀調控，行業協會和期貨交易所根據政府的法規政策，制定各自的管理條例和業務規則，對期貨市場進行微觀管理[1].

一、傳統的自律模式

英國政府中沒有設立管理證券期貨市場的專門機構，對證券期貨交易所及其會員采取自由放任的態度。而有關證券期貨活動的法律規定散見于《公司法》、《投資法》以及其他必要的法律、法規、規章之中，并無系統調整期貨交易的法律。20世紀70年代以后，英國經濟發展緩慢，英國國際金融中心地位被美國所取代。進入80年代后，國內政治矛盾的緩解，經濟復蘇，尤其是保守黨上臺執政后，積極促進競爭和推進市場經濟的政策使英國經濟有所發展。在這一背景下，1986年英國議會通過了《1986年金融服務法》，開創了英國資本市場的新時代，重塑了英國的資本市場框架，被稱為英國的“金融大爆炸”（bigbang），是英國資本市場歷史發展進程中劃時代的重大事件。

該法案的出臺，取代了英國政府以前制定的一些單行法規，建立了管理證券期貨業的新方式，從此結束了英國資本市場管理的松散的自律狀態，確立了新的在法律框架下的自律管理模式，形成典型的“多元化”體制。從金融的立法體系上說，有《銀行法》、《金融服務法》、《保險公司法》等等，相當復雜。從金融監管體制上來說，其不同于美國的分離型專職職能監管體制，而是采取了復合型專職職能監管體制，由法律規章、行政管理機構（SIB，現為FSA）和行業協會（SFA，現已被并至FSA中）組成[2]，并在不同的法律規定下設置了不同的監管機構，分別對不同的業務種類進行監管。這種管理體制是金字塔型式的。根據該法的規定，財政部長被授予對體系全權監督的權威和權力，財政部長又將法定權力和監管責任授予證券和投資委員會（SIB），SIB又將責任賦予不同的自律管理組織來執行，SIB的管理則是通過制定自律管理規則并又不同的自律管理組織來執行。SIB的主席由財政部和英格蘭銀行聯合任命，其資金來源于對投資業的征費，政府不給予任何資助。它作為管理權威來監督整個新的管理體制，通過財政部向國會負責。

倫敦主要有以下幾家期貨交易所：倫敦國際金融期貨和期權交易所（LIFFE）、倫敦商品交易所（LCE）、國際石油交易所（IPE）、倫敦金屬交易所（LME）、倫敦證券和衍生證券交易所（OMLX）。相應的自律管理機構為證券和期貨協會（SFA）。其承擔的主要職責是：

第一、對申請進入證券、期貨市場進行投資活動的公司進行考察，審查其是否有充

摘要：李從珠，丁紹芳，王靈華，孫大寧.統計學在證券期貨制場中的應用.

本文較系統地介紹了統計學在證券期貨市場中的應用，其中包括作者的一些最新研究成果，如：證券期貨市場指標體系的研究；新華財經指數的編制；證券投資組合的研究與應用等。

關鍵詞：統計學證券市場期貨市場

分類號：O212C8F832.5文獻標識碼：A

TheApplicationofStatisticsonSecuritiesandFuturesMarkets

LICong-zhu,DINGShao-fang,WANGLing-hua,SUNDa-ning

摘要：李從珠，丁紹芳，王靈華，孫大寧.統計學在證券期貨制場中的應用.

本文較系統地介紹了統計學在證券期貨市場中的應用，其中包括作者的一些最新研究成果，如：證券期貨市場指標體系的研究；新華財經指數的編制；證券投資組合的研究與應用等。

關鍵詞：統計學證券市場期貨市場

分類號：O212C8F832.5文獻標識碼：A

文章編號：1002-1566(2000)01-0054-04

TheApplicationofStatisticsonSecuritiesandFuturesMarkets

一、我國自九十年代初建立證券期貨市場以來，短短幾年，得到了迅猛發展，方興未艾。僅拿股市來看(截至1999年07月13日)，在滬深兩市上市的境內公司已達900家，滬深市場的A，B股股數是981只，上市公司900家，其中滬市501只(461家)，深市480只(439家)，滬深A股股數874只，B股股數107只。這與1991年滬市8家深市6家上市公司相比，可見發展速度之快。市價總值21083億元人民幣，占國內生產總值的比重超過25%；開辦證券90家，兼營證券業務的信托投資公司237家，下屬證券營業部2400多家；現有43家境內企業海外上市，累計籌集資金100多億美元；已有107家公司成功發行了B股，籌集資金近50億美元；股民已達4000多萬。自1999年五月十九日井噴式行情以來，滬深兩市的日成交量猛增，至六月二十五日高達800多億(1998年8月18日香港股市一天的成交量為790億港元)，創下空前的天量。證券市場的作用愈來愈大，并逐漸成為國民經濟的晴雨表。

統計學及其相關學科在證券期貨交易中有什么作用呢?我們先從世界范圍談起。

據有關報道，當今華爾街最搶手的不再是傳統的MBA，而是有統計背景、數理能力強的人才。一些在美國獲得統計或數學博士學位的中國留學生被華爾街錄用，轉眼間便當上了年薪百萬美元的“白領”貴族。如，1984年入中國科學技術大學少年班的黃沁于1988年提前畢業，赴美國麻省理工學院就讀研究生，畢業后受聘到華爾街某大型證券公司工作。在這個世界上金融證券業最發達的地方，他以統計和數學為基礎，建立了自己的投資理論，現已升任該公司副總裁，主管對外投資工作。年僅27歲的黃沁是進入華爾街金融界高層領導的少數華人之一。

華爾街取才原則的轉向，從一個側面反映出證券期貨等金融業目前發展面臨的挑戰和未來的潮流。證券金融交易是信息量最大，信息敏感度最強、信息變化頻度最高的領域。隨著市場日趨復雜，數字已成為傳遞信息最直接的裁體，加上未來的經濟是被網絡覆蓋與籠罩的數字化經濟，大量的數學與統計工具將在分析研究中發揮不可或缺的重要影響。能否把握那看似枯燥無味的數字所隱含的精微變化，成為決定未來競爭成敗的關鍵因素之一。

前年諾貝爾經濟學獎授予在期權定價方面做出開拓性貢獻的經濟學家和統計學家。他們在二十多年前就探索出具有劃時代意義的定價模型——布萊克.斯科爾期定價公式。本世紀20年代開設了股票期權品種，由于采用柜臺交易方式和缺乏標準化的設計合約，很難轉讓對沖，交易量不足稱道。1973年美國經濟學家布萊克和斯科爾斯，引進概率統計上隨機變量函數的一些定理和積分求值，推導出不支付紅利的股票期權定價公式，從此期權有了明確科學的價格定位依據，很快形成一個完整的市場，并迅速推廣到全世界，直至現在，期權占據著金融王國的重要位置。定價公式成為整個市場運轉的基礎。這個期權公式的定價思想所引發的金融革命表現在，預測遠期價格成為可能，不僅使期權為指數、貨幣、利率、期貨交易提供了全新的保值，投資手段，極大地豐富了金融市場，而且進一步推動了對各種金融產品的價值研究，提高了操作的理論水平。由此可以推斷，沒有布萊克.斯科爾斯定價模型，期權就不可能發展這么快，全球金融衍生品市場也就不可能有今天的高度發達，如今國外大型金融機構在總結金融交易失利原因時，總是首先追究最初的定價是否存在漏洞和錯誤

建立一個模型就摘取經濟領域的桂冠這一事實，體現了經濟與統計數學密不可分的關系。據不完全統計，自1969年設立諾貝爾經濟學獎以來的40多位獲獎者中，著名的計量經濟學家有23位，10位擔任過世界計量經濟學會會長，有六位直接靠計量經濟的研究和應用成果獲獎。借用統計數學，將經濟理論數學公式化，將經濟行為定量化，已成為當今世界經濟的熱門課題。

摘要：李從珠，丁紹芳，王靈華，孫大寧.統計學在證券期貨制場中的應用.

本文較系統地介紹了統計學在證券期貨市場中的應用，其中包括作者的一些最新研究成果，如：證券期貨市場指標體系的研究；新華財經指數的編制；證券投資組合的研究與應用等。

關鍵詞：統計學證券市場期貨市場

分類號：O212C8F832.5文獻標識碼：A

文章編號：1002-1566(2000)01-0054-04

TheApplicationofStatisticsonSecuritiesandFuturesMarkets

17年7月1日起，中國人民銀行修訂的《金融機構大額交易和可疑交易報告管理辦法》（中國人民銀行令〔2016〕第3號令）正式實施。證券期貨機構應按照規定自主建立可疑交易監測標準，報送可疑交易報告，并定期對交易監測標準進行評估完善。

一是以風險為導向，頂層設計，建立具有鮮明特色的證券期貨反洗錢風險管理體系。完善反洗錢風險管理制度、機制與控制體系。證券期貨機構應在反洗錢風險治理架構與控制體系建立基礎上，設立與證券期貨業務整體風險控制策略相適應的反洗錢風險控制策略，制定體現風險導向的反洗錢內控制度和控制程序。建立洗錢風險應對機制，及時處置證券期貨業務運行過程中的反洗錢風險。根據洗錢風險環境變化和風險控制需要，適時開展洗錢風險壓力測試，根據壓力測試結果及時調整反洗錢風險控制政策與策略。建設反洗錢文化。明確反洗錢風險文化植入、評估、培訓以及考核等核心要素，提煉證券期貨業反洗錢文化理念，通過反洗錢風險管理文化傳播路徑與傳播媒介的建設，形成具有證券期貨行業特色的反洗錢價值觀念和行為準則，將反洗錢風險管理要求轉換成員工自覺行為，避免道德危機和逆向選擇。

二是以風險為導向，建立證券期貨可疑交易監測分析體系。開展證券期貨洗錢風險評估，確立重點監測領域與重點監測對象。首先評估洗錢風險發生的重點領域和重點監測對象。證券期貨機構應結合證券期貨市場運行規律，回歸證券期貨業務本質屬性和洗錢風險發生機理，從洗錢風險固有屬性出發，綜合考慮業務性質與規模等因素，分析判斷本機構洗錢風險分布狀況，以及控制措施有效性。重點研究分析證券期貨市場洗錢犯罪類型，設計可疑交易監測分析標準與監測指標體系。統籌建立以客戶為中心的證券期貨資金監測分析體系。證券期貨機構在柜臺業務等核心系統中生成各類賬戶交易數據，客戶交易數據呈現多元分布趨勢。以“客戶”為唯一中心進行資金監測，可全面分析客戶在不同類型證券賬戶之間的資金流動、交易對手和異常交易行為。

三是運用現代信息技術，統籌反洗錢數據治理，提高證券期貨反洗錢資金監測分析有效性。加強反洗錢風險數據治理。建立專門的反洗錢風險數據管理中心和首席數據負責人制度，統籌規劃反洗錢風險數據建設政策、標準，構建完整的反洗錢風險數據治理架構。通過高度集成化的數據標準和數據質量監控流程，滿足可疑交易監測分析對反洗錢數據質量的需求。拓寬數據渠道，豐富數據來源。可通過與滬深證券交易所、期貨交易所、證券登記結算公司、期貨保證金監控中心等一線市場監督機構以及第三方存管銀行等外部機構的溝通，拓寬數據渠道。同時，利用“網絡爬蟲”等技術獲取互聯網海量原始非結構化標準數據，擴大外部數據來源，通過數據篩選和“降噪”處理，轉化為可監測分析的標準數據，提高外部數據信息的使用價值。

四是加強人工智能和大數據等現代數據分析技術在資金監測分析中的運用。應建立數據倉庫，利用人工智能技術，模擬交易場景，進行客戶畫像，結合數據挖掘與大數據分析等技術手段，對數據進行高度自動化分析，從海量、模糊的隨機數據中挖掘資金異常交易行為。

五是處理好計算機信息技術運用與人工分析關系。計算機信息技術的運用，本質上是將人工對證券期貨異常交易分析思維過程的程序化，僅僅依賴于程序化數據分析往往容易造成分析結果與真實情況相差甚遠。證券期貨機構應克服完全依賴計算機程序化監測分析的傾向，強化人機交互，提高可疑交易監測數據分析的精準度與有效性。