證券期貨范文10篇

17年7月1日起，中國人民銀行修訂的《金融機構大額交易和可疑交易報告管理辦法》（中國人民銀行令〔2016〕第3號令）正式實施。證券期貨機構應按照規定自主建立可疑交易監測標準，報送可疑交易報告，并定期對交易監測標準進行評估完善。

一是以風險為導向，頂層設計，建立具有鮮明特色的證券期貨反洗錢風險管理體系。完善反洗錢風險管理制度、機制與控制體系。證券期貨機構應在反洗錢風險治理架構與控制體系建立基礎上，設立與證券期貨業務整體風險控制策略相適應的反洗錢風險控制策略，制定體現風險導向的反洗錢內控制度和控制程序。建立洗錢風險應對機制，及時處置證券期貨業務運行過程中的反洗錢風險。根據洗錢風險環境變化和風險控制需要，適時開展洗錢風險壓力測試，根據壓力測試結果及時調整反洗錢風險控制政策與策略。建設反洗錢文化。明確反洗錢風險文化植入、評估、培訓以及考核等核心要素，提煉證券期貨業反洗錢文化理念，通過反洗錢風險管理文化傳播路徑與傳播媒介的建設，形成具有證券期貨行業特色的反洗錢價值觀念和行為準則，將反洗錢風險管理要求轉換成員工自覺行為，避免道德危機和逆向選擇。

二是以風險為導向，建立證券期貨可疑交易監測分析體系。開展證券期貨洗錢風險評估，確立重點監測領域與重點監測對象。首先評估洗錢風險發生的重點領域和重點監測對象。證券期貨機構應結合證券期貨市場運行規律，回歸證券期貨業務本質屬性和洗錢風險發生機理，從洗錢風險固有屬性出發，綜合考慮業務性質與規模等因素，分析判斷本機構洗錢風險分布狀況，以及控制措施有效性。重點研究分析證券期貨市場洗錢犯罪類型，設計可疑交易監測分析標準與監測指標體系。統籌建立以客戶為中心的證券期貨資金監測分析體系。證券期貨機構在柜臺業務等核心系統中生成各類賬戶交易數據，客戶交易數據呈現多元分布趨勢。以“客戶”為唯一中心進行資金監測，可全面分析客戶在不同類型證券賬戶之間的資金流動、交易對手和異常交易行為。

三是運用現代信息技術，統籌反洗錢數據治理，提高證券期貨反洗錢資金監測分析有效性。加強反洗錢風險數據治理。建立專門的反洗錢風險數據管理中心和首席數據負責人制度，統籌規劃反洗錢風險數據建設政策、標準，構建完整的反洗錢風險數據治理架構。通過高度集成化的數據標準和數據質量監控流程，滿足可疑交易監測分析對反洗錢數據質量的需求。拓寬數據渠道，豐富數據來源。可通過與滬深證券交易所、期貨交易所、證券登記結算公司、期貨保證金監控中心等一線市場監督機構以及第三方存管銀行等外部機構的溝通，拓寬數據渠道。同時，利用“網絡爬蟲”等技術獲取互聯網海量原始非結構化標準數據，擴大外部數據來源，通過數據篩選和“降噪”處理，轉化為可監測分析的標準數據，提高外部數據信息的使用價值。

四是加強人工智能和大數據等現代數據分析技術在資金監測分析中的運用。應建立數據倉庫，利用人工智能技術，模擬交易場景，進行客戶畫像，結合數據挖掘與大數據分析等技術手段，對數據進行高度自動化分析，從海量、模糊的隨機數據中挖掘資金異常交易行為。

五是處理好計算機信息技術運用與人工分析關系。計算機信息技術的運用，本質上是將人工對證券期貨異常交易分析思維過程的程序化，僅僅依賴于程序化數據分析往往容易造成分析結果與真實情況相差甚遠。證券期貨機構應克服完全依賴計算機程序化監測分析的傾向，強化人機交互，提高可疑交易監測數據分析的精準度與有效性。

摘要：伴隨著經濟市場的不斷革新，社會經濟領域不斷加強開放政策，統計學在全球經濟市場以及經濟管理等領域發揮了重要的作用。近幾年來，受到經濟全球化的影響，我國經濟體制也隨之實行開放發展，證券期貨市場迎來了新的挑戰。我國的證券期貨市場相比英國、美國等發達國家，起步比較晚，目前正處于初步發展階段。證券期貨市場是促進我國經濟體制形成良好格局的重要手段，因此，為了實現證券期貨市場的快速發展，要加強對統計工作的嚴格規范。本文闡述了我國目前證券市場的發展現狀，主要研究了統計學及相關學科在證券期貨市場的應用，并根據證券期貨市場的發展情況對統計學的價值進行了分析。

關鍵詞：統計學；應用；證券期貨市場

一、統計學以及相關學科在證券期貨市場中的應用

隨著經濟金融的不斷發展，MBA人才已經不再是金融界的頂梁柱，而統計學和數理邏輯強的人才才是新的具有競爭力的人才。在美國華爾街，許多鉆研于統計學以及數學的中國留學生都被聘任到金融部門，成就了一批年輕的年薪百萬的“白領”貴族。比如，在中國科學技術大學少年班的黃沁，在1988年提前畢業后到美國麻省理工學院就讀研究生，畢業后直接進入到華爾街證券公司工作。由于他出色的統計學基礎和數學思維邏輯，他逐漸建立了自己的投資體系，現已經成為該證券公司的副總次，成為了華人進入華爾街高層領導的少數人才之一。華爾街是目前世界上金融證券業最發達的地方，華爾街對人才的需求，正體現出金融證券市場未來的發展趨勢。在變化莫測的金融市場環境下，數字成為了在傳遞信息方面最為直接的載體，因此，金融證券交易已成為市場交易中的重要手段。隨著互聯網的發展，經濟發展也逐漸轉變為數字化經濟，統計學及數學邏輯在分析經濟發展狀況中起到重要的作用。

二、統計學在證券市場中的具體應用

經濟發展中數學思維以及統計理論的研究，使經濟的發展更加數量化。金融領域中定價公式和組合體系的應用，也證明了統計學和數學理論的重要作用。據調查，在西方金融市場中，投資者一般運用組合理論、技術分析管理來進行投資，還有一部分人依然在堅持基礎的分析。不管投資者依靠哪一種分析手段來進行決策，組合理論和技術分析中已經被廣大投資者所認同，代表了統計工具在金融市場中不可替代的作用。目前對市場價格的研究，揭示了其發展之間的數量依存關系，這種客觀存在的關系成為投資以及管理的重要手段。統計學可以比較全面的對金融數據中的各種因素進行分析和統計。其主要體現在：

一、20**年資本市場和證券期貨業改革發展取得顯著成果

20**年，**資本市場和證券期貨業持續快速健康發展，有力地促進了經濟社會又好又快發展和濱海新區開發開放。

（一）實施金融業發展規劃，調整完善金融改革創新政策。我市于20**年5月召開全市金融工作會議，市委、市政府了《關于加快金融改革創新促進金融業持續健康安全發展的實施意見》，制定了金融業發展規劃，明確了金融改革創新的重點工作。主要目標是，健全金融監管和服務機制，完善現代金融服務體系，加快金融改革創新，多渠道提高直接融資比重，**年金融業增加值占國內生產總值的比重要達到6％以上，初步建成與北方經濟中心相適應的現代金融服務體系和全國金融改革創新試驗基地。市政府了一些重要的文件，支持和指導金融改革創新。主要是，促進企業總部、金融業和現代服務業發展，建立企業年金制度，支持合伙制基金和基金管理公司發展，對符合條件的企業和高管人員給予財稅優惠，實施20**年至**年企業上市規劃，支持企業直接融資等。

（二）證券期貨經營機構規范運作，呈現較好的發展態勢。天弘證券基金公司積極開拓市場，基金發行取得了突破性進展。泰達集團并購湘財荷銀證券基金公司，改制重組為泰達荷銀證券基金公司，取得了良好經營業績。一德期貨公司遷至**，完成了增資擴股，堅持依法治理和規范經營，成為全國6家獲得金融期貨交易所全面結算會員資格的期貨公司之一。渤海證券公司通過規范性整改和股權結構重組，增強了公司實力和發展活力，首次實現盈利。**期貨交割庫由10家增加到17家，交易品種增加到7個，成為我國期貨交割庫和期貨交易品種最多的城市。

（三）上市公司質量進一步提高，直接融資額創歷史最高水平。我市上市公司積極實施股權分置改革和改制并購重組，不斷增強公司依法治理和規范運作能力，解決公司治理存在的突出問題，清理歸還大股東占用上市公司的資金，公司資產質量效益顯著提高。20**年，中國遠洋和中海油服在主板上市，中環股份和**普林在中小板上市，6家上市公司再融資，全年境內股市融資總額為568億元，包括首發融資228億元、上市公司再融資340億元，約占全國境內市場融資量的7％，相當于以前歷年融資總和的三倍。截至20**年底，全市共有36家公司的41只股票在境內外上市；其中滬深兩市上市公司的總市值為7365億元，排在全國第6位，相當于國內生產總值的1．5倍，高于全國平均水平。建立了擬上市企業后備資源庫，有363家企業擬上市融資，加快培育一批具有核心競爭力和行業龍頭地位的上市公司。市城投集團等企業積極推進直接融資，發行了30億元企業債、110億元短期融資債和3．9億元可轉換債券。創業環保公司發行資產證券化產品，市新技術產業園區等一批企業正在嘗試發展資產證券化業務，使債券融資成為重要的融資方式。

（四）健全金融監管服務體系，打擊非法證券活動取得實效。我市設立了市金融服務辦公室，建立健全金融穩定、反洗錢、處置非法集資、打擊非法證券活動等領導小組和辦事機構，建立了金融監管體系、金融穩定協調機制和打擊非法證券活動工作長效機制。形成了政府加強組織協調、職能部門加強監管服務、證券期貨企業依法規范發展和行業組織自律的發展格局。證券業和期貨業協會根據行業和社會需求，創造性地開展工作，加強行業自律和專業服務，組織開展各種社會服務活動，為證券期貨業持續快速健康發展創造了條件。貫徹科學發展和依法治理原則，改革治理結構，規范經營行為，健全高級管理人員激勵約束機制，規范企業法人和高管人員職責，嚴格防范和及時處置風險，堅決打擊非法證券發行，促進資本市場和證券期貨業實現全面協調可持續發展。資本市場秩序總體良好，證券期貨監管工作的針對性、有效性和快速反應能力明顯增強。

【摘要】證券期貨反洗錢可疑交易監測分析體系的建立，有助于維持我國經濟社會的健康發展，遏制經濟犯罪與上游犯罪，維護金融安全與社會正義，為此本文謹就證券期貨反洗錢可疑交易監測分析體系的建設進行闡述與探討，旨在進一步推動反洗錢可疑交易監測體系建設水平的提升。

【關鍵詞】證券期貨;反洗錢;可疑交易

2017年1月，中國人民銀行制定實施了《金融機構大額交易和可疑交易報告管理辦法》，強調金融機構需要按照相關規定的實際要求建立行之有效的交易監測標準，就可疑交易情況進行報送，定期評估交易監測標準是否科學合理，以保障金融交易的正常開展。而在開展證券期貨交易的過程中，如何結合行業特性與實際情況，建立完善的可疑交易監測分析體系就成為值得考量的問題。

一、建設反洗錢風險控制體系

金融企業經營與運轉的過程中會面臨著一定的信用挑戰、金融操作挑戰、市場變動挑戰與金融挑戰等，此外還可能遭遇一定的聲譽風險與合規風險等，因此在加強證券期貨反洗錢可疑交易的建設時，首先需要做好頂層設計，做好風險防控工作，將風險控制作為反洗錢可疑交易監測的重要環節，明確反洗錢風險控制的最終目標，從整體的層面上更好地開展風險控制，建立風險控制目標及相應的風險控制策略。對于金融機構來說，反洗錢風險控制手段執行的是否有效，與金融機構是否采取了行之有效的公司治理、風險控制等措施直接相關。為此，金融企業應當進一步提高企業治理效果，制定與企業經營相適應的風險防控體系，并對反洗錢風險治理架構與相應職責加以明確，確定企業內部各部門相應職責與運行機制，以建立健全反洗錢風險控制管理體系。反洗錢風險管理機制與運行機制的構建，應當以對金融交易的合理懷疑為基礎，科學地開展反洗錢監管工作。金融機構也需要在企業管理與風險控制框架的同時，以風險為導向，建立反洗錢內部控制與風險控制機制，制定合理的可疑交易定位、監測與分析、報告的流程。金融機構也應當對金融產品、金融業務與業務流程加以合理梳理，在業務流程中納入風險控制措施，以開展業務流程建設工作。另外，金融機構應該對業務部門的相應職責加以明確，對反洗錢風險管理機制與約束機制加以完善和強化，構建反洗錢可疑交易監測的企業文化與風險觀念環境，以企業為單位形成整體性的反洗錢與可疑交易價值理念，形成企業整體性的道德行為，將反洗錢可疑交易監測理念與文化內化為員工行為，盡量避免員工道德考驗與逆向選擇情況，對企業洗錢風險控制理念與控制策略加以保障，確保證券期貨反洗錢可疑交易監測體系運行的有效性與可靠性。

二、建立可疑交易監測分析指標體系

摘要：本文較系統地介紹了統計學在證券期貨市場中的應用，其中包括作者的一些最新研究成果，如：證券期貨市場指標體系的研究；新華財經指數的編制；證券投資組合的研究與應用等。

關鍵詞：統計學證券市場期貨市場

Abstract：Inthispaper,theApplicationofStatisticsonSecuritiesandFuturesMarketsisintroduced,author''''smanynewachievementsareincludedinit,suchasstudyofindexsystemonSecuritiesandfuturemarkets;studyofXinHuaindexnumberofsecurities;studyandapplicationofinvestmentinbondandsoon.

KeyWords：statisticssecuritiesmarketsfuturesmarkets

一、序言

我國自九十年代初建立證券期貨市場以來，短短幾年，得到了迅猛發展，方興未艾。僅拿股市來看(截至1999年07月13日)，在滬深兩市上市的境內公司已達900家，滬深市場的A，B股股數是981只，上市公司900家，其中滬市501只(461家)，深市480只(439家)，滬深A股股數874只，B股股數107只。這與1991年滬市8家深市6家上市公司相比，可見發展速度之快。市價總值21083億元人民幣，占國內生產總值的比重超過25%；開辦證券90家，兼營證券業務的信托投資公司237家，下屬證券營業部2400多家；現有43家境內企業海外上市，累計籌集資金100多億美元；已有107家公司成功發行了B股，籌集資金近50億美元；股民已達4000多萬。自1999年五月十九日井噴式行情以來，滬深兩市的日成交量猛增，至六月二十五日高達800多億(1998年8月18日香港股市一天的成交量為790億港元)，創下空前的天量。證券市場的作用愈來愈大，并逐漸成為國民經濟的晴雨表。

一、問題的緣起

2015年我國股市異常波動期間，證監會聯合公安機關針對程序化交易（ProgramTrading）展開調查并限制了部分交易異常的程序化交易賬戶，程序化交易尤其是高頻程序化交易自此引發國內關注。恰在同一時期，即2015年11月上旬，美國判決第一起高頻交易“幌騙罪”，PantherEnergyTradingLLC的經理和實際控制人、53歲的商品期貨交易員MichaelCoscia因為在2011年通過CME集團和歐洲期貨市場利用高頻程序化算法實施幌騙（spoofing）行為而非法獲利近160萬美元，被指控違反了《多德弗蘭克法案》（Dodd-FrankAct）關于禁止欺詐與幌騙的規定，從而構成6宗欺詐罪（fraud）和6宗幌騙罪（spoofing），陪審團在很短的時間內即判定MichaelCoscia欺詐（fraud）和幌騙（spoofing）罪名成立，2016年7月13日，MichaelCoscia被芝加哥法院判處3年有期徒刑和3年監督釋放（supervisedrelease）。MichaelCoscia幌騙操縱案是全球首例高頻交易操縱刑事案件，該案引發了學界和實務界人士對高頻交易技術的重新審視。高頻交易是市場創新的產物，其本身是價值中立的，1只不過這種新型交易技術便利了包括市場操縱在內的違法行為，并使得違法行為更為隱蔽并且以新的形態示人，MichaelCoscia所實施的幌騙行為就是高頻交易技術下的新型操縱形態的一種，如何規制這類新型操縱是一個值得討論的話題。單就幌騙而言，在我國該行為屬于法律盲點，在監管實踐中也從未查處過該類行為，而現實中，高頻交易在我國期貨市場已大行其道，伊世頓公司利用高頻交易操縱期貨市場案中已出現幌騙型操縱的影子，探討幌騙型操縱的認定不惟有理論意義，亦是現實之需。

二、高頻交易與高頻交易操縱

高頻交易（HighFrequencyTrading）是計算機技術進步的產物，美國SEC認為高頻交易沒有明確的定義，是一種特殊的算法交易（AlgorithmTrading），2特殊在其執行頻率特別快，快到可以在微秒級的時間內申報和撤單。MichaelCoscia幌騙操縱案中，檢方起訴書中談到“高頻交易是一種自動交易的形式，它使用計算機算法進行決策，并以毫秒為單位交付大量的交易訂單、報價單或取消訂單。”高頻交易是一個統稱，包含了兩層含義，第一層含義是指“高頻程序化交易技術”，第二層含義是指“利用高頻程序化算法進行的交易行為”，本文采其第二層含義。所謂程序化交易，2015年我國證監會的《證券期貨市場程序化交易管理辦法（征求意見稿）》中將其定義為“通過既定程序1　［美］薩爾.阿努克，約瑟夫.薩露茲:《華爾街的數據大盜:高頻交易的罪與罰》劉飏譯,人民郵電出版社2014年第1版，第2頁。2　SecuritiesandExchangeCommision,ConceptReleaseonEquityMarketStructure[R],2010.（availableathttps://www.sec.gov/rules/concept/2010/34-61358.pdf,lastvisitedon20thOct.）.或特定軟件，自動生成或執行交易指令的交易行為。”總之，高頻交易是一種利用特定計算機程序執行指令、可以實現自動化高頻率申報和撤銷申報、持倉時間特別短暫的交易行為。3高頻交易操縱概念中的“高頻交易”則是指其第一層含義即“高頻程序化交易技術”，那么高頻交易操縱則是指“利用高頻程序化交易技術操縱市場的行為”。典型的高頻交易操縱形態主要有幌騙（LayeringandSpoofing）、塞單（QuoteStuffing）、試單（Pinging）等，筆者接下來討論幌騙操縱的認定要點。

三、幌騙操縱認定要點

（一）主觀意圖。幌騙操縱的主觀意圖只能是故意而不能是過失，即當事人明知自己的行為能夠擾亂證券期貨市場正常交易秩序或誤導其他正常投資者的交易決策而希望或放任這種結果。而且幌騙者（spoofer）通常具有獲取非法利益或轉嫁風險的目的。當然，由于人的內心難以測度，在司法實踐或監管實踐中主觀意圖極難證明，MichaelCoscia幌騙操縱案中，檢方為了證明Coscia具有利用幌騙行為制造價格趨勢并且擾亂市場秩序的故意，便請Coscia所使用的高頻程序軟件的開發者出庭作證，程序開發者從軟件編程、編程運行效果層面證明Coscia對軟件在交易中的實際功能實屬“明知”，從而間接的證明了其主觀意圖。（二）幌騙行為與結果。有人將幌騙行為稱作“價格引導”，認為行為人利用幌騙交易將市場價格朝著對自己有利的方向進行引導，從而為自己制造交易機會。美國《多德弗蘭克法案》（Dodd-FrankAct）第747條將“幌騙”解釋為“意圖在買單或賣單執行前取消的交易行為”，該行為具體表現為行為人利用高頻程序以高于特定金融產品市場買入價格提交賣出訂單，以低于市場賣出價格提交買入訂單，待這些訂單對特定產品的價格產生影響后，再利用高頻程序所具有的速度優勢迅速取消之前的訂單，同時反向提交訂單，這樣便可以降低自己的交易成本。幌騙訂單不會成交但會制造市場上特定期貨合約的供求假象，該假象對其他市場參與者的投資決策產生誤導，進而引起特定金融產品價格的非正常變動。（三）因果關系。特定金融產品價格的非正常變動這一結果乃行為人利用高頻程序以高于特定金融產品市場買入價格提交賣出訂單或以低于市場賣出價格提交買入訂單等行為所引起，若該結果由其他因素所引起則不能歸責于幌騙者。換言之，若幌騙行為沒有對市場產生任何影響，則該行為不宜認定為不法行為。

摘要：李從珠，丁紹芳，王靈華，孫大寧.統計學在證券期貨制場中的應用.

本文較系統地介紹了統計學在證券期貨市場中的應用，其中包括作者的一些最新研究成果，如：證券期貨市場指標體系的研究；新華財經指數的編制；證券投資組合的研究與應用等。

關鍵詞：統計學證券市場期貨市場

分類號：O212C8F832.5文獻標識碼：A

TheApplicationofStatisticsonSecuritiesandFuturesMarkets

LICong-zhu,DINGShao-fang,WANGLing-hua,SUNDa-ning

摘要：李從珠，丁紹芳，王靈華，孫大寧.統計學在證券期貨制場中的應用.

本文較系統地介紹了統計學在證券期貨市場中的應用，其中包括作者的一些最新研究成果，如：證券期貨市場指標體系的研究；新華財經指數的編制；證券投資組合的研究與應用等。

關鍵詞：統計學證券市場期貨市場

分類號：O212C8F832.5文獻標識碼：A

文章編號：1002-1566(2000)01-0054-04

TheApplicationofStatisticsonSecuritiesandFuturesMarkets

統計學及其相關學科在證券期貨交易中有什么作用呢?我們先從世界范圍談起。

據有關報道，當今華爾街最搶手的不再是傳統的MBA，而是有統計背景、數理能力強的人才。一些在美國獲得統計或數學博士學位的中國留學生被華爾街錄用，轉眼間便當上了年薪百萬美元的“白領”貴族。如，1984年入中國科學技術大學少年班的黃沁于1988年提前畢業，赴美國麻省理工學院就讀研究生，畢業后受聘到華爾街某大型證券公司工作。在這個世界上金融證券業最發達的地方，他以統計和數學為基礎，建立了自己的投資理論，現已升任該公司副總裁，主管對外投資工作。年僅27歲的黃沁是進入華爾街金融界高層領導的少數華人之一。

華爾街取才原則的轉向，從一個側面反映出證券期貨等金融業目前發展面臨的挑戰和未來的潮流。證券金融交易是信息量最大，信息敏感度最強、信息變化頻度最高的領域。隨著市場日趨復雜，數字已成為傳遞信息最直接的裁體，加上未來的經濟是被網絡覆蓋與籠罩的數字化經濟，大量的數學與統計工具將在分析研究中發揮不可或缺的重要影響。能否把握那看似枯燥無味的數字所隱含的精微變化，成為決定未來競爭成敗的關鍵因素之一。

前年諾貝爾經濟學獎授予在期權定價方面做出開拓性貢獻的經濟學家和統計學家。他們在二十多年前就探索出具有劃時代意義的定價模型——布萊克.斯科爾期定價公式。本世紀20年代開設了股票期權品種，由于采用柜臺交易方式和缺乏標準化的設計合約，很難轉讓對沖，交易量不足稱道。1973年美國經濟學家布萊克和斯科爾斯，引進概率統計上隨機變量函數的一些定理和積分求值，推導出不支付紅利的股票期權定價公式，從此期權有了明確科學的價格定位依據，很快形成一個完整的市場，并迅速推廣到全世界，直至現在，期權占據著金融王國的重要位置。定價公式成為整個市場運轉的基礎。這個期權公式的定價思想所引發的金融革命表現在，預測遠期價格成為可能，不僅使期權為指數、貨幣、利率、期貨交易提供了全新的保值，投資手段，極大地豐富了金融市場，而且進一步推動了對各種金融產品的價值研究，提高了操作的理論水平。由此可以推斷，沒有布萊克.斯科爾斯定價模型，期權就不可能發展這么快，全球金融衍生品市場也就不可能有今天的高度發達，如今國外大型金融機構在總結金融交易失利原因時，總是首先追究最初的定價是否存在漏洞和錯誤

建立一個模型就摘取經濟領域的桂冠這一事實，體現了經濟與統計數學密不可分的關系。據不完全統計，自1969年設立諾貝爾經濟學獎以來的40多位獲獎者中，著名的計量經濟學家有23位，10位擔任過世界計量經濟學會會長，有六位直接靠計量經濟的研究和應用成果獲獎。借用統計數學，將經濟理論數學公式化，將經濟行為定量化，已成為當今世界經濟的熱門課題。

有關專家指出，統計學，經濟理論和數學這三者對于真正了解現代經濟生活中的數量關系來說，都是必要的，但本身并非充分條件。三者結合起來，就是力量。數學給經濟界帶來新的視角，新的觀念。抽象的數學工具一旦準確地切入金融市場，就顯得非常實用和有價值。二十多年來，指導期權交易的理論—定價模型得到廣大投資者的一貫遵循。沒有統計基礎、不懂定價公式含義的人要想在市場有出色表現將是十分困難的。

一、我國自九十年代初建立證券期貨市場以來，短短幾年，得到了迅猛發展，方興未艾。僅拿股市來看(截至1999年07月13日)，在滬深兩市上市的境內公司已達900家，滬深市場的A，B股股數是981只，上市公司900家，其中滬市501只(461家)，深市480只(439家)，滬深A股股數874只，B股股數107只。這與1991年滬市8家深市6家上市公司相比，可見發展速度之快。市價總值21083億元人民幣，占國內生產總值的比重超過25%；開辦證券90家，兼營證券業務的信托投資公司237家，下屬證券營業部2400多家；現有43家境內企業海外上市，累計籌集資金100多億美元；已有107家公司成功發行了B股，籌集資金近50億美元；股民已達4000多萬。自1999年五月十九日井噴式行情以來，滬深兩市的日成交量猛增，至六月二十五日高達800多億(1998年8月18日香港股市一天的成交量為790億港元)，創下空前的天量。證券市場的作用愈來愈大，并逐漸成為國民經濟的晴雨表。

統計學及其相關學科在證券期貨交易中有什么作用呢?我們先從世界范圍談起。

據有關報道，當今華爾街最搶手的不再是傳統的MBA，而是有統計背景、數理能力強的人才。一些在美國獲得統計或數學博士學位的中國留學生被華爾街錄用，轉眼間便當上了年薪百萬美元的“白領”貴族。如，1984年入中國科學技術大學少年班的黃沁于1988年提前畢業，赴美國麻省理工學院就讀研究生，畢業后受聘到華爾街某大型證券公司工作。在這個世界上金融證券業最發達的地方，他以統計和數學為基礎，建立了自己的投資理論，現已升任該公司副總裁，主管對外投資工作。年僅27歲的黃沁是進入華爾街金融界高層領導的少數華人之一。

華爾街取才原則的轉向，從一個側面反映出證券期貨等金融業目前發展面臨的挑戰和未來的潮流。證券金融交易是信息量最大，信息敏感度最強、信息變化頻度最高的領域。隨著市場日趨復雜，數字已成為傳遞信息最直接的裁體，加上未來的經濟是被網絡覆蓋與籠罩的數字化經濟，大量的數學與統計工具將在分析研究中發揮不可或缺的重要影響。能否把握那看似枯燥無味的數字所隱含的精微變化，成為決定未來競爭成敗的關鍵因素之一。

前年諾貝爾經濟學獎授予在期權定價方面做出開拓性貢獻的經濟學家和統計學家。他們在二十多年前就探索出具有劃時代意義的定價模型——布萊克.斯科爾期定價公式。本世紀20年代開設了股票期權品種，由于采用柜臺交易方式和缺乏標準化的設計合約，很難轉讓對沖，交易量不足稱道。1973年美國經濟學家布萊克和斯科爾斯，引進概率統計上隨機變量函數的一些定理和積分求值，推導出不支付紅利的股票期權定價公式，從此期權有了明確科學的價格定位依據，很快形成一個完整的市場，并迅速推廣到全世界，直至現在，期權占據著金融王國的重要位置。定價公式成為整個市場運轉的基礎。這個期權公式的定價思想所引發的金融革命表現在，預測遠期價格成為可能，不僅使期權為指數、貨幣、利率、期貨交易提供了全新的保值，投資手段，極大地豐富了金融市場，而且進一步推動了對各種金融產品的價值研究，提高了操作的理論水平。由此可以推斷，沒有布萊克.斯科爾斯定價模型，期權就不可能發展這么快，全球金融衍生品市場也就不可能有今天的高度發達，如今國外大型金融機構在總結金融交易失利原因時，總是首先追究最初的定價是否存在漏洞和錯誤

建立一個模型就摘取經濟領域的桂冠這一事實，體現了經濟與統計數學密不可分的關系。據不完全統計，自1969年設立諾貝爾經濟學獎以來的40多位獲獎者中，著名的計量經濟學家有23位，10位擔任過世界計量經濟學會會長，有六位直接靠計量經濟的研究和應用成果獲獎。借用統計數學，將經濟理論數學公式化，將經濟行為定量化，已成為當今世界經濟的熱門課題。