高額外匯儲備范文10篇

[論文關(guān)鍵詞]外匯儲備外匯管制金融危機

[論文摘要]截至2008年6月底，我國外匯儲備達到18088億美元，影響了我國貨幣政策的自主性，并使持有外匯儲備的成本增加。為減少高額外匯儲備對我國經(jīng)濟的不利影響，應采取放松外匯管制，調(diào)整外匯儲備積極管理的戰(zhàn)略目標，建立以專業(yè)化投資管理公司為主體的外匯儲備管理運作體系等措施。

外匯儲備是反映一國經(jīng)濟、金融實力的一個重要的宏觀經(jīng)濟變量，對宏觀經(jīng)濟的調(diào)節(jié)能力日漸重要，但一國外匯儲備的持有并不是越多越好，適度的外匯儲備是一國經(jīng)濟正常發(fā)展所必須考慮的重要問題。截至2008年6月底，我國外匯儲備高達18088億美元，對我國經(jīng)濟發(fā)展存在一系列不利影響。

一、外匯儲備規(guī)模過大對經(jīng)濟的不利影響

1.高漲的外匯儲備影響了貨幣政策的自主性

開放經(jīng)濟條件下，一國的外匯儲備變動是貨幣供給的重要渠道。一國的貨幣供應量是由中央銀行發(fā)行，再通過各種渠道向市場投放的貨幣數(shù)量。外匯占款是中央銀行持有外匯儲備所對應的貨幣投放。同時，外匯儲備占款具有高能貨幣的性質(zhì)，通過乘數(shù)效應可以對貨幣供應產(chǎn)生成倍的放大作用。當我國國際收支持續(xù)出現(xiàn)順差時，外匯市場上供過于求。為了維持人民幣匯率穩(wěn)定，中央銀行必須投放基礎(chǔ)貨幣購入外匯以保持供求平衡，這會造成基礎(chǔ)貨幣的增加，在貨幣乘數(shù)作用下會進一步帶來貨幣總量的多倍擴張。外匯占款在基礎(chǔ)貨幣投放中的比例不斷攀升，2005年至2008年8月更是分別達到110%、127.3%、126.4%和135%。為了避免貨幣的過度投放，中央銀行不得不采取緊縮國內(nèi)信貸的政策，2006年以來人民銀行15次提高法定存款準備金率，不斷在公開市場上發(fā)行票據(jù)回籠基于外匯占款所投放的基礎(chǔ)貨幣，力圖使外匯儲備的增加對國內(nèi)貨幣供給總量的影響完全或部分抵消，但收效甚微。巨額外匯儲備給貨幣政策自主性帶來壓力，導致貨幣供應量和銀行信貸的擴張引發(fā)通貨膨脹，并成為當前流動性過剩的最主要根源。同時，人民銀行為了沖銷由于外匯儲備快速增長導致的基礎(chǔ)貨幣投放量過大，人民銀行不斷發(fā)行央行票據(jù)回籠貨幣。

截至2006年10月底．我國外匯儲備余額超過1萬億美元大關(guān)，達到1009626億美元．成為世界上外匯儲備最多的國家。據(jù)世界銀行預測．到2007年底，我國外匯儲備將增至1349萬億美元。無論是縱向比較．還是橫向比較．我國外匯儲備的增長速度和絕對數(shù)額都達到了相當高的水平，超出了合理的水平范圍。判斷一國外匯儲備規(guī)模是否合理．有兩個指標可以參照：一是進口用匯規(guī)模。對發(fā)展中國家而言．進口用匯規(guī)模的衡量標準為3個月．即年進口規(guī)模的25％．并可根據(jù)情況上浮30％、40％。2005年．我國進口總額為66012億美元．按此標準計算．約需要外匯儲備2145~2310億美元。二是外債規(guī)模．即根據(jù)當年外債還本付息規(guī)模和短期外債來確定。截至2005年底我國外債規(guī)模約為3000億美元．以10％的利率來計算．付息約需要外匯儲備300億美元：我國短期外債約占外債總規(guī)模的50％．約為1500億美元。因此，即使考慮到國際政治、經(jīng)濟和金融危機乃至突發(fā)事件所需要的外匯．我國外匯儲備都存在規(guī)模過大的傾向。當然，目前對于我國巨額的外匯儲備．最重要的并不是簡單的以規(guī)模來判斷其大小．而應以需求和效率為標準．在保證其安全性的基礎(chǔ)上實現(xiàn)增值。

一、我國高額外匯儲備形成的原因分析

1．持續(xù)的貿(mào)易順差是高額外匯儲備形成的直接原因

改革開放以來．我國通過擴大對外開放和深化外貿(mào)體制改革．對外貿(mào)易迅猛發(fā)展．貿(mào)易環(huán)境不斷優(yōu)化．我國成為世界第三大貿(mào)易體。2004年5月~2006年10月連續(xù)30個月實現(xiàn)貿(mào)易順差，累計達279037億美元。這成為我國外匯儲備激增的直接原因。但我國以巨額貿(mào)易順差換得的外匯儲備激增，是在國內(nèi)居民需求不振、消費對經(jīng)濟增長的拉動作用明顯不足的背景下實現(xiàn)的。在換取巨額資金的同時．我國也付出了大量出口資源類初級產(chǎn)品以及資源和環(huán)境的高昂代價。

2．吸引外商直接投資對新增外匯儲備的貢獻率不斷上升

近年來．我國不斷推進和完善外商投資管理體制改革．積極有效地利用外資．成為世界上吸引外資最多的國家之一．并且連續(xù)13年成為吸引外資最多的發(fā)展中國家。截至2006年10月．我國實際吸收外商直接投資總額累計達7767．38億美元。近年來．與經(jīng)常項目順差對新增外匯儲備的貢獻度呈下降趨勢相反．資本順差的貢獻度逐漸上升。但值得關(guān)注的是．大部分外商直接投資的進入．只是利用我國廉價的勞動力形成了龐大的出口加工業(yè)．并沒有帶來先進的技術(shù)設(shè)備．大規(guī)模流入的國際資本沒有完全被實體經(jīng)濟部門吸收．相當一部分滯留在金融系統(tǒng)內(nèi)成為相對過剩的資本．直接導致了外匯儲備的增加。

一、高額外匯儲備對我國經(jīng)濟的影響

1、高額外匯儲備對我國經(jīng)濟的積極影響

（1）有利于保證我國償還外債。保證對外債的還本付息是每個國家外匯儲備的作用之一。我國的外匯儲備保留額度，與相應的外債規(guī)模和外債結(jié)構(gòu)是息息相關(guān)的。國家外匯管理局公布的統(tǒng)計資料顯示，截至2007年末，我國外債余額為3736.18億美元（不包括香港特區(qū)、澳門特區(qū)和臺灣地區(qū)對外負債，下同），比上年末增加506.30億美元，上升15.68％。其中，中長期外債（剩余期限）余額1535.34億美元，比上年末增加141.74億美元，增長10.17%，占外債余額的41.09%；短期外債余額2200.84億美元，增加364.56億美元，增長19.85%，占外債余額的58.91%。

據(jù)初步計算，2007年我國外債償債率為1.98%，債務(wù)率為27.84%，負債率為11.52%，短期外債與外匯儲備的比為14.40%，均在國際標準安全線之內(nèi)。而我國的現(xiàn)實情況是短期外債比例過大，這將給我國債務(wù)償還帶來沉重的壓力。因此，我們還必須保持一定的外匯儲備規(guī)模，并使其與債務(wù)結(jié)構(gòu)相匹配，提高清償能力。

（2）有利于保證國民經(jīng)濟健康發(fā)展。這主要體現(xiàn)在以下兩點。一是當國際市場出現(xiàn)變化導致出口銳減，或因季節(jié)性因素及突發(fā)性事件造成臨時國際收支逆差時，國家可動用充足的外匯儲備來彌補逆差，無須采取壓縮進口等影響國內(nèi)經(jīng)濟正常運行的限制性措施。二是當國際收支發(fā)生結(jié)構(gòu)性失衡，需要進行緊急或長期調(diào)整時，國家可以動用充裕的外匯儲備進行調(diào)節(jié)，以緩和調(diào)整過程中的外部沖擊，從而降低各種措施對國內(nèi)供求均衡所帶來的負效應，維持國內(nèi)經(jīng)濟的正常運行和穩(wěn)定發(fā)展。

（3）有利于推進資本項目開放和人民幣自由兌換。我國外匯管理體制改革的最終目標是創(chuàng)造條件，推進人民幣資本項目的開放和最終實現(xiàn)人民幣完全自由兌換。我國已經(jīng)實現(xiàn)經(jīng)常項目開放，履行WTO承諾放松外匯管制，逐步推進資本項目開放，為人民幣完全自由兌換做準備，這是我國目前面臨的現(xiàn)實問題。而推進資本項目開放，實現(xiàn)人民幣自由兌換的一個重要條件是國家必須擁有足夠的外匯儲備。

截至2006年10月底．我國外匯儲備余額超過1萬億美元大關(guān)，達到1009626億美元．成為世界上外匯儲備最多的國家。據(jù)世界銀行預測．到2007年底，我國外匯儲備將增至1349萬億美元。無論是縱向比較．還是橫向比較．我國外匯儲備的增長速度和絕對數(shù)額都達到了相當高的水平，超出了合理的水平范圍。判斷一國外匯儲備規(guī)模是否合理．有兩個指標可以參照：一是進口用匯規(guī)模。對發(fā)展中國家而言．進口用匯規(guī)模的衡量標準為3個月．即年進口規(guī)模的25％．并可根據(jù)情況上浮30％、40％。2005年．我國進口總額為66012億美元．按此標準計算．約需要外匯儲備2145~2310億美元。二是外債規(guī)模．即根據(jù)當年外債還本付息規(guī)模和短期外債來確定。截至2005年底我國外債規(guī)模約為3000億美元．以10％的利率來計算．付息約需要外匯儲備300億美元：我國短期外債約占外債總規(guī)模的50％．約為1500億美元。因此，即使考慮到國際政治、經(jīng)濟和金融危機乃至突發(fā)事件所需要的外匯．我國外匯儲備都存在規(guī)模過大的傾向。當然，目前對于我國巨額的外匯儲備．最重要的并不是簡單的以規(guī)模來判斷其大小．而應以需求和效率為標準．在保證其安全性的基礎(chǔ)上實現(xiàn)增值。

一、我國高額外匯儲備形成的原因分析

1．持續(xù)的貿(mào)易順差是高額外匯儲備形成的直接原因

改革開放以來．我國通過擴大對外開放和深化外貿(mào)體制改革．對外貿(mào)易迅猛發(fā)展．貿(mào)易環(huán)境不斷優(yōu)化．我國成為世界第三大貿(mào)易體。2004年5月~2006年10月連續(xù)30個月實現(xiàn)貿(mào)易順差，累計達279037億美元。這成為我國外匯儲備激增的直接原因。但我國以巨額貿(mào)易順差換得的外匯儲備激增，是在國內(nèi)居民需求不振、消費對經(jīng)濟增長的拉動作用明顯不足的背景下實現(xiàn)的。在換取巨額資金的同時．我國也付出了大量出口資源類初級產(chǎn)品以及資源和環(huán)境的高昂代價。

2．吸引外商直接投資對新增外匯儲備的貢獻率不斷上升

近年來．我國不斷推進和完善外商投資管理體制改革．積極有效地利用外資．成為世界上吸引外資最多的國家之一．并且連續(xù)13年成為吸引外資最多的發(fā)展中國家。截至2006年10月．我國實際吸收外商直接投資總額累計達7767．38億美元。近年來．與經(jīng)常項目順差對新增外匯儲備的貢獻度呈下降趨勢相反．資本順差的貢獻度逐漸上升。但值得關(guān)注的是．大部分外商直接投資的進入．只是利用我國廉價的勞動力形成了龐大的出口加工業(yè)．并沒有帶來先進的技術(shù)設(shè)備．大規(guī)模流入的國際資本沒有完全被實體經(jīng)濟部門吸收．相當一部分滯留在金融系統(tǒng)內(nèi)成為相對過剩的資本．直接導致了外匯儲備的增加。

一、我國高額外匯儲備形成的原因分析

1．持續(xù)的貿(mào)易順差是高額外匯儲備形成的直接原因

改革開放以來．我國通過擴大對外開放和深化外貿(mào)體制改革．對外貿(mào)易迅猛發(fā)展．貿(mào)易環(huán)境不斷優(yōu)化．我國成為世界第三大貿(mào)易體。2004年5月~2006年10月連續(xù)30個月實現(xiàn)貿(mào)易順差，累計達279037億美元。這成為我國外匯儲備激增的直接原因。但我國以巨額貿(mào)易順差換得的外匯儲備激增，是在國內(nèi)居民需求不振、消費對經(jīng)濟增長的拉動作用明顯不足的背景下實現(xiàn)的。在換取巨額資金的同時．我國也付出了大量出口資源類初級產(chǎn)品以及資源和環(huán)境的高昂代價。

2．吸引外商直接投資對新增外匯儲備的貢獻率不斷上升

近年來．我國不斷推進和完善外商投資管理體制改革．積極有效地利用外資．成為世界上吸引外資最多的國家之一．并且連續(xù)13年成為吸引外資最多的發(fā)展中國家。截至2006年10月．我國實際吸收外商直接投資總額累計達7767．38億美元。近年來．與經(jīng)常項目順差對新增外匯儲備的貢獻度呈下降趨勢相反．資本順差的貢獻度逐漸上升。但值得關(guān)注的是．大部分外商直接投資的進入．只是利用我國廉價的勞動力形成了龐大的出口加工業(yè)．并沒有帶來先進的技術(shù)設(shè)備．大規(guī)模流入的國際資本沒有完全被實體經(jīng)濟部門吸收．相當一部分滯留在金融系統(tǒng)內(nèi)成為相對過剩的資本．直接導致了外匯儲備的增加。

3．人民幣升值預期導致大量國際短期資本進入

截至2006年10月底．我國外匯儲備余額超過1萬億美元大關(guān)，達到1009626億美元．成為世界上外匯儲備最多的國家。據(jù)世界銀行預測．到2007年底，我國外匯儲備將增至1349萬億美元。無論是縱向比較．還是橫向比較．我國外匯儲備的增長速度和絕對數(shù)額都達到了相當高的水平，超出了合理的水平范圍。判斷一國外匯儲備規(guī)模是否合理．有兩個指標可以參照：一是進口用匯規(guī)模。對發(fā)展中國家而言．進口用匯規(guī)模的衡量標準為3個月．即年進口規(guī)模的25％．并可根據(jù)情況上浮30％、40％。2005年．我國進口總額為66012億美元．按此標準計算．約需要外匯儲備2145~2310億美元。二是外債規(guī)模．即根據(jù)當年外債還本付息規(guī)模和短期外債來確定。截至2005年底我國外債規(guī)模約為3000億美元．以10％的利率來計算．付息約需要外匯儲備300億美元：我國短期外債約占外債總規(guī)模的50％．約為1500億美元。因此，即使考慮到國際政治、經(jīng)濟和金融危機乃至突發(fā)事件所需要的外匯．我國外匯儲備都存在規(guī)模過大的傾向。當然，目前對于我國巨額的外匯儲備．最重要的并不是簡單的以規(guī)模來判斷其大小．而應以需求和效率為標準．在保證其安全性的基礎(chǔ)上實現(xiàn)增值。

一、我國高額外匯儲備形成的原因分析

1．持續(xù)的貿(mào)易順差是高額外匯儲備形成的直接原因

改革開放以來．我國通過擴大對外開放和深化外貿(mào)體制改革．對外貿(mào)易迅猛發(fā)展．貿(mào)易環(huán)境不斷優(yōu)化．我國成為世界第三大貿(mào)易體。2004年5月~2006年10月連續(xù)30個月實現(xiàn)貿(mào)易順差，累計達279037億美元。這成為我國外匯儲備激增的直接原因。但我國以巨額貿(mào)易順差換得的外匯儲備激增，是在國內(nèi)居民需求不振、消費對經(jīng)濟增長的拉動作用明顯不足的背景下實現(xiàn)的。在換取巨額資金的同時．我國也付出了大量出口資源類初級產(chǎn)品以及資源和環(huán)境的高昂代價。

2．吸引外商直接投資對新增外匯儲備的貢獻率不斷上升

近年來．我國不斷推進和完善外商投資管理體制改革．積極有效地利用外資．成為世界上吸引外資最多的國家之一．并且連續(xù)13年成為吸引外資最多的發(fā)展中國家。截至2006年10月．我國實際吸收外商直接投資總額累計達7767．38億美元。近年來．與經(jīng)常項目順差對新增外匯儲備的貢獻度呈下降趨勢相反．資本順差的貢獻度逐漸上升。但值得關(guān)注的是．大部分外商直接投資的進入．只是利用我國廉價的勞動力形成了龐大的出口加工業(yè)．并沒有帶來先進的技術(shù)設(shè)備．大規(guī)模流入的國際資本沒有完全被實體經(jīng)濟部門吸收．相當一部分滯留在金融系統(tǒng)內(nèi)成為相對過剩的資本．直接導致了外匯儲備的增加。

截至2006年10月底．我國外匯儲備余額超過1萬億美元大關(guān)，達到1009626億美元．成為世界上外匯儲備最多的國家。據(jù)世界銀行預測．到2007年底，我國外匯儲備將增至1349萬億美元。無論是縱向比較．還是橫向比較．我國外匯儲備的增長速度和絕對數(shù)額都達到了相當高的水平，超出了合理的水平范圍。判斷一國外匯儲備規(guī)模是否合理．有兩個指標可以參照：一是進口用匯規(guī)模。對發(fā)展中國家而言．進口用匯規(guī)模的衡量標準為3個月．即年進口規(guī)模的25％．并可根據(jù)情況上浮30％、40％。2005年．我國進口總額為66012億美元．按此標準計算．約需要外匯儲備2145~2310億美元。二是外債規(guī)模．即根據(jù)當年外債還本付息規(guī)模和短期外債來確定。截至2005年底我國外債規(guī)模約為3000億美元．以10％的利率來計算．付息約需要外匯儲備300億美元：我國短期外債約占外債總規(guī)模的50％．約為1500億美元。因此，即使考慮到國際政治、經(jīng)濟和金融危機乃至突發(fā)事件所需要的外匯．我國外匯儲備都存在規(guī)模過大的傾向。當然，目前對于我國巨額的外匯儲備．最重要的并不是簡單的以規(guī)模來判斷其大小．而應以需求和效率為標準．在保證其安全性的基礎(chǔ)上實現(xiàn)增值。

一、我國高額外匯儲備形成的原因分析

1．持續(xù)的貿(mào)易順差是高額外匯儲備形成的直接原因

改革開放以來．我國通過擴大對外開放和深化外貿(mào)體制改革．對外貿(mào)易迅猛發(fā)展．貿(mào)易環(huán)境不斷優(yōu)化．我國成為世界第三大貿(mào)易體。2004年5月~2006年10月連續(xù)30個月實現(xiàn)貿(mào)易順差，累計達279037億美元。這成為我國外匯儲備激增的直接原因。但我國以巨額貿(mào)易順差換得的外匯儲備激增，是在國內(nèi)居民需求不振、消費對經(jīng)濟增長的拉動作用明顯不足的背景下實現(xiàn)的。在換取巨額資金的同時．我國也付出了大量出口資源類初級產(chǎn)品以及資源和環(huán)境的高昂代價。

2．吸引外商直接投資對新增外匯儲備的貢獻率不斷上升

近年來．我國不斷推進和完善外商投資管理體制改革．積極有效地利用外資．成為世界上吸引外資最多的國家之一．并且連續(xù)13年成為吸引外資最多的發(fā)展中國家。截至2006年10月．我國實際吸收外商直接投資總額累計達7767．38億美元。近年來．與經(jīng)常項目順差對新增外匯儲備的貢獻度呈下降趨勢相反．資本順差的貢獻度逐漸上升。但值得關(guān)注的是．大部分外商直接投資的進入．只是利用我國廉價的勞動力形成了龐大的出口加工業(yè)．并沒有帶來先進的技術(shù)設(shè)備．大規(guī)模流入的國際資本沒有完全被實體經(jīng)濟部門吸收．相當一部分滯留在金融系統(tǒng)內(nèi)成為相對過剩的資本．直接導致了外匯儲備的增加。

摘要：外匯儲備作為一個國家經(jīng)濟金融實力的標志，它是彌補本國國際收支逆差，穩(wěn)定本國匯率以及維持本國國際信譽的物質(zhì)基礎(chǔ)。但是，外匯儲備并非多多益善，近年來我國外匯儲備規(guī)模的急劇擴大對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了許多負面影響。對此我們必須要采取一定的措施加以解決。

關(guān)鍵詞：外匯儲備；消極影響；適度規(guī)模

自1994年外匯體制改革以來，我國連續(xù)多年保持國際收支雙順差（1998年除外），外匯儲備也逐年快速增長，截至2005年底，外匯儲備已高達8189億美元。充足的外匯儲備是我國經(jīng)濟實力不斷增強，對外開放水平日益提高的標志，有利于增強國際清償能力，維護國家和企業(yè)的對外信譽，有利于應對突發(fā)事件，防范金融風險。但是，外匯儲備的快速增長對我國經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟政策產(chǎn)生了深刻影響，也引發(fā)了國際上要求人民幣升值的呼聲。那么，我國外匯儲備的合理規(guī)模應為多少？本文根據(jù)相關(guān)材料，對我國外匯儲備適度規(guī)模進行了定量分析，并提出了一些相關(guān)的政策和建議。

一、對我國外匯儲備適度規(guī)模的定量分析

確定合理的外匯儲備規(guī)模，減少外匯資源的低效和浪費，應是中國最明智的選擇。傳統(tǒng)觀點認為：一國外匯儲備能夠滿足該國的2-5個月的進口用匯需求即可，東南亞金融危機以后，對外匯儲備又有了新認識：一個國家的外匯儲備不能低于該國短期的外債規(guī)模，以防止金融危機的發(fā)生，但一些國際金融機構(gòu)提出：一個國家的外匯儲備的規(guī)模應當能起到維護金融穩(wěn)定的作用。事實上，由于各國實際情況的不同，市場經(jīng)濟發(fā)展及對外經(jīng)濟交往程度的不同，因此對外匯儲備的要求也不相同。

需要說明的是，從我國實際情況看，目前我國的資本項目沒有完全開放，證券投資整體規(guī)模不大，外商證券投資收益匯出的用匯需求不大，所以這一因素可以忽略。另外，目前我國企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略剛剛啟動，對外投資的用匯需求也不大，這一點我們同樣忽略。因此，我國外匯儲備主要用于滿足以下四個方面：

摘要：外匯儲備作為一個國家經(jīng)濟金融實力的標志，它是彌補本國國際收支逆差，穩(wěn)定本國匯率以及維持本國國際信譽的物質(zhì)基礎(chǔ)。但是，外匯儲備并非多多益善，近年來我國外匯儲備規(guī)模的急劇擴大對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了許多負面影響。對此我們必須要采取一定的措施加以解決。

關(guān)鍵詞：外匯儲備；消極影響；適度規(guī)模

自1994年外匯體制改革以來，我國連續(xù)多年保持國際收支雙順差（1998年除外），外匯儲備也逐年快速增長，截至2005年底，外匯儲備已高達8189億美元。充足的外匯儲備是我國經(jīng)濟實力不斷增強，對外開放水平日益提高的標志，有利于增強國際清償能力，維護國家和企業(yè)的對外信譽，有利于應對突發(fā)事件，防范金融風險。但是，外匯儲備的快速增長對我國經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟政策產(chǎn)生了深刻影響，也引發(fā)了國際上要求人民幣升值的呼聲。那么，我國外匯儲備的合理規(guī)模應為多少？本文根據(jù)相關(guān)材料，對我國外匯儲備適度規(guī)模進行了定量分析，并提出了一些相關(guān)的政策和建議。

一、對我國外匯儲備適度規(guī)模的定量分析

確定合理的外匯儲備規(guī)模，減少外匯資源的低效和浪費，應是中國最明智的選擇。傳統(tǒng)觀點認為：一國外匯儲備能夠滿足該國的2-5個月的進口用匯需求即可，東南亞金融危機以后，對外匯儲備又有了新認識：一個國家的外匯儲備不能低于該國短期的外債規(guī)模，以防止金融危機的發(fā)生，但一些國際金融機構(gòu)提出：一個國家的外匯儲備的規(guī)模應當能起到維護金融穩(wěn)定的作用。事實上，由于各國實際情況的不同，市場經(jīng)濟發(fā)展及對外經(jīng)濟交往程度的不同，因此對外匯儲備的要求也不相同。

需要說明的是，從我國實際情況看，目前我國的資本項目沒有完全開放，證券投資整體規(guī)模不大，外商證券投資收益匯出的用匯需求不大，所以這一因素可以忽略。另外，目前我國企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略剛剛啟動，對外投資的用匯需求也不大，這一點我們同樣忽略。因此，我國外匯儲備主要用于滿足以下四個方面：

[論文關(guān)鍵詞]外匯儲備外匯管制金融危機

[論文摘要]截至2008年6月底，我國外匯儲備達到18088億美元，影響了我國貨幣政策的自主性，并使持有外匯儲備的成本增加。為減少高額外匯儲備對我國經(jīng)濟的不利影響，應采取放松外匯管制，調(diào)整外匯儲備積極管理的戰(zhàn)略目標，建立以專業(yè)化投資管理公司為主體的外匯儲備管理運作體系等措施。

外匯儲備是反映一國經(jīng)濟、金融實力的一個重要的宏觀經(jīng)濟變量，對宏觀經(jīng)濟的調(diào)節(jié)能力日漸重要，但一國外匯儲備的持有并不是越多越好，適度的外匯儲備是一國經(jīng)濟正常發(fā)展所必須考慮的重要問題。截至2008年6月底，我國外匯儲備高達18088億美元，對我國經(jīng)濟發(fā)展存在一系列不利影響。

一、外匯儲備規(guī)模過大對經(jīng)濟的不利影響

1.高漲的外匯儲備影響了貨幣政策的自主性

開放經(jīng)濟條件下，一國的外匯儲備變動是貨幣供給的重要渠道。一國的貨幣供應量是由中央銀行發(fā)行，再通過各種渠道向市場投放的貨幣數(shù)量。外匯占款是中央銀行持有外匯儲備所對應的貨幣投放。同時，外匯儲備占款具有高能貨幣的性質(zhì)，通過乘數(shù)效應可以對貨幣供應產(chǎn)生成倍的放大作用。當我國國際收支持續(xù)出現(xiàn)順差時，外匯市場上供過于求。為了維持人民幣匯率穩(wěn)定，中央銀行必須投放基礎(chǔ)貨幣購入外匯以保持供求平衡，這會造成基礎(chǔ)貨幣的增加，在貨幣乘數(shù)作用下會進一步帶來貨幣總量的多倍擴張。外匯占款在基礎(chǔ)貨幣投放中的比例不斷攀升，2005年至2008年8月更是分別達到110%、127.3%、126.4%和135%。為了避免貨幣的過度投放，中央銀行不得不采取緊縮國內(nèi)信貸的政策，2006年以來人民銀行15次提高法定存款準備金率，不斷在公開市場上發(fā)行票據(jù)回籠基于外匯占款所投放的基礎(chǔ)貨幣，力圖使外匯儲備的增加對國內(nèi)貨幣供給總量的影響完全或部分抵消，但收效甚微。巨額外匯儲備給貨幣政策自主性帶來壓力，導致貨幣供應量和銀行信貸的擴張引發(fā)通貨膨脹，并成為當前流動性過剩的最主要根源。同時，人民銀行為了沖銷由于外匯儲備快速增長導致的基礎(chǔ)貨幣投放量過大，人民銀行不斷發(fā)行央行票據(jù)回籠貨幣。