營運資金管理論文范文

導語：如何才能寫好一篇營運資金管理論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關鍵詞：零流動收益風險途徑

以零營運資金為目標，對企業的營運資金實行“零營運資金管理”的方法，已成為90年代以來企業財務管理中一項卓有成效的方法。在我國隨著現代企業制度改革的深化和企業經營管理的加強，企業理財的重要性也與日俱增，因此，“零營運資金管理”的方法，對我國企業也有著十分重要的借鑒意義。

一營運資金的管理問題

營運資金，從會計的角度看，是指流動資產與流動負債的差額。會計上不強調流動資產與流動負債的關系，而只是用它們的差額來反映一個企業的償債能力。在這種情況下，不利于財務人員對營運資金的管理和認識；從財務角度看營運資金應該是流動資產與流動負債關系的總和，在這里“總和”不是數額的加總，而是關系的反映，這有利于財務人員意識到，對營運資金的管理要注意流動資產與流動負債這兩個方面的問題。

流動資產是指可以在一年以內可超過一年的營業周期內實現變現或運用的資產，流動資產具有占用時間短、周轉快、易變現等特點。企業擁有較多的流動資產，可在一定程度上降低財務風險。流動資產在資產負債表上主要包括以下項目：貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款和存貨。

流動負債是指需要在一年或者超過一年的一個營業周期內償還的債務。流動負債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點，必須認真進行管理，否則，將使企業承受較大的風險。流動負債主要包括以下項目：短期借款、應付票據、應付賬款、應付工資、應付稅金及未交利潤等。

為了有效地管理企業的營運資金，必須研究營運資金的特點，以便有針對性地進行管理。營運資金一般具有以下特點：

1周轉時間短。根據這一特點，說明營運資金可以通過短期籌資方式加以解決。

2非現金形態的營運資金如存貨、應收賬款、短期有價證券容易變現，這一點對企業應付臨時性的資金需求有重要意義。

3數量具有波動性。流動資產或流動負債容易受內外條件的影響，數量的波動往往很大。

4來源具有多樣性。營運資金的需求問題既可通過長期籌資方式解決，也可通過短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業信用、票據貼現等多種方式。

財務上的營運資金管理著重于投資，即企業在流動資產上的投資額。因而，要了解“零營運資金管理”的基本原理，就要首先了解營運資金的重要性。

營運資金管理是對企業流動資產及流動負債的管理。一個企業要維持正常的運轉就必須要擁有適量的營運資金，因此，營運資金管理是企業財務管理的重要組成部分。據調查，公司財務經理有60%的時間都用于營運資金管理。要搞好營運資金管理，必須解決好流動資產和流動負債兩個方面的問題，換句話說，就是下面兩個問題：

第一，企業應該投資多少在流動資產上，即資金運用的管理。主要包括現金管理、應收賬款管理和存貨管理。

第二，企業應該怎樣來進行流動資產的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業信用的管理。

可見，營運資金管理的核心內容就是對資金運用和資金籌措的管理。

二“零營運資金管理”的基本原理

“零營運資金管理”的基本原理，就是從營運資金管理的著重點出發，在滿足企業對流動資產基本需求的前提下，盡可能地降低企業在流動資產上的投資額，并大量地利用短期負債進行流動資產的融資。“零營運資金管理”是一種極限式的管理，它并不是要求營運資金真的為零，而是在滿足一定條件下，盡量使營運資金趨于最小的管理模式。“零營運資金管理”屬于營運資金管理決策方法中的風險性決策方法，這種方法的顯著特點是：能使企業處于較高的盈利水平，但同時企業承受的風險也大，即所謂的高盈利、高風險。具體表現為：

1豐富的收益。一般而言，流動資產的盈利能力低于固定資產，短期投資的盈利低于長期投資。如工業企業運用勞動資料（廠房、機器設備等）對勞動對象進行加工，生產一定數量的產品，通過銷售轉化為應收賬款或現金，最終可為企業帶來利潤。因此，通常將固定資產稱為盈利性資產。與此相比，流動資產雖然也是生產經營中不可缺少的一部分，但除有價證券外，現金、應收賬款、存貨等流動資產只是為企業再生產活動正常提供必要的條件，它們本身并不具有直接的盈利性。又因為短期負債對債權人來說償還的日期短、風險小，所以要求的利率就低，而債權人的利率就是債務人的成本，因此，短期負債的資金成本小于長期負債的資金成本。

把企業在貨幣資金、短期有價證券、應收賬款和存貨等流動資產上的投資盡量降低到最低限度，可以減少基本無報酬的貨幣資金和報酬較低的短期有價證券，將這些資金用于報酬較高的長期投資，以增加企業的收益；同時減少存貨可使成本下降；減少應收賬款可降低應收賬款費用以及壞賬損失。大量地利用短期負債可降低企業的資金成本，而且短期負債的彈性大、辦理速度快，能及時彌補企業流動資產的短缺。顯然，由于降低了企業在流動資產上的投資，就可以使企業減少流動資金占用，加速資金周轉，降低費用，從而可以增加企業盈利。

2潛在的風險。從風險性分析，固定資產投資的風險大于流動資產。由流動資產比固定資產更易于變現，其潛在虧損的可能性或風險就小于固定資產。當然，固定資產也可通過在市場上出售將其變為現金，但固定資產為企業的主要生產手段，如將其出售，則企業將不復存在。因此，除了不需用固定資產出售轉讓外，企業生產經營中的固定資產未到迫不得已時（如面臨破產）是不會出售的。所以，企業固定資產的變現能力較低。企業在一定時期持有的流動資產越多，承擔的風險相對越小；反之，企業持有的流動資產越少，所承擔的風險也就越大。另外，大量地利用短期負債，同樣也可能導致風險的增加。一般來說，短期籌資的風險要比長期籌資要大。這是因為：第一，短期資金的到期日近，可能產生不能按時清償的風險。例如，企業進行一項為期三年的投資，而只有在第三年才能會有現金流入，這時企業如果利用短期籌資，在第一、第二年里，企業就會面臨很大的風險，因為企業的投資項目還沒有為企業帶來收益。但如果企業采用為期五年的長期籌資的話，企業就會從容地利用該投資項目產生的收益來償還負債了。第二，短期負債在利息成本方面有較大的不確定性。如果采用長期籌資來融通資金，企業能明確地知道整個資金使用期間的利?⒊殺盡5粑唐誚榪睿虼舜謂榪罟榛購螅麓臥俳榪畹睦⒊殺疚嗌儼⒉恢饋＝鶉謔諧∩系畝唐謐式鵠⒙屎懿晃榷ǎ惺鄙踔獵詼唐諛諢嵊薪洗蟮牟ǘ?nbsp;

根據上面的觀點，“零營運資金管理”原理的應用將使用權企業面臨較大的風險。首先，企業有延期風險，即企業在到期日不能償還債務的風險。如果企業需要延期，但會由于一些無法預料的因素而不能延期，如當短期負債到期時，企業的經營善變壞，以至債權人不肯延期；或在延期時，正好趕上國家經濟不景氣，市場上資金私有制，而無法繼續延期；其次，短期負債利率的具有很大的波動性，企業無法預測資金成本，也就無法控制利息成本；再次，企業為了減少應收賬款，變信用銷售為現金銷售，可能會喪失客戶，從而影響銷售的增長。

盡管存在著高風險，但“零營運資金管理”仍不失為一種管理資金的有效方法。“零營運資金管理”在具體操作上，以零營運資金為目標，著重衡量營運資金的運用效果，通過營運資金與總營業額比值的高低來判斷一個企業在營運資金管理方面的業績和水準。由于“零營運資金管理”的基本出發點是盡可能地降低在流動資產上的投資額，因而營運資金在總營業額中所占的比重越少越好。這就是“零營運資金管理”的含義所在。“零營運資金管理”強調的是資金的使用效益。如果資金過多地滯留在流動資金形態上，就會使企業的整個盈利降低。簡而言之，“零營運資金管理”就是將營運資金視為投入資金成本，要以最小的流動資產投入獲取最大的銷售收入。

三實現“零營運資金管理”的有效途徑

為了企業能夠實現“零營運資金管理”，同樣要從流動資產和流動負債兩個方面著手。對流動資產來說，就是要盡量減少在流動資產上的投資額，加速資金周轉；對流動負債來說，則是要有暢通的籌措短期資金的渠道，以便滿足企業的日常運作需求，同時也要考慮短期資金成本的問題。下面分別從兩個方面論述：

降低營運資金在總營業額中所占的比重的有效途徑是，加速貨幣資金的周轉循環。根據貨幣資金周轉循環周期的時間長短，可以預測企業對流動資金的需求量。例如，企業用貨幣資金來購買原材料，原材料被加工成產成品，一部分產成品，企業通過現銷渠道又把它馬上轉變為貨幣資金；而其它的產成品，企業通過信用銷售的渠道，把它變為應收賬款，應收賬款則需要一段時間才能收賬變為貨幣資金。

通過上面的論述可以看出企業的運作情況對貨幣資金投資的影響。如果企業在生產產成品上花費較長的時間，那么企業就得增加貨幣資金投資。從原材料變成產成品，再完成產品銷售所需要的這段時間，我們稱為存貨周轉期。企業運作能給貨幣資金投資帶來另一種影響的是企業的銷售策略，如果企業是運用現銷方式銷售產品，那么企業就不需要保留很多貨幣資金；但如果企業有信用交易的話，那它就得需要有較多的貨幣資金投入。因為這里存在著應收賬款周轉問題。當然，企業也可在購買存貨時欠賬，這就是說企業要推遲付款，如果可欠很長時間的賬，那么貨幣資金投資的需求量就減少，這段延遲付款的時間稱為展延的應付賬款周轉期。一般來說，企業貨幣資金的周轉公式為：

貨幣資金周轉期=存貨周轉期應收賬款周轉期-展延的應付賬款周轉期

從上面的公式，我們可以看出要想減少貨幣周轉期，從而使流動資產上占用的貨幣資金減少，實現“零營運資金管理”，就得從存貨管理、應收賬款管理和應付賬款管理三個方面著手。對于存貨管理，一方面要加強銷售，通過銷售的增長來減小存貨周轉期；另一個方面要通過確定訂貨成本、采購成本以及儲存成本計算經濟批量，控制在存貨上占用的資金，使之最小。對于應收賬款管理，在信用風險分析的基礎上，企業要制定合理的信用標準、信用條件和收賬政策；通過這些措施來鼓勵客戶盡早交付貨款，從而加速應付賬款的周轉。展延的應付賬款的管理，一般來說，企業越是拖延付款的時間就越對企業有利，但由于延期付款可能引起企業的信譽惡化，所以企業必須通過仔細的衡量、比較多種方案后再做出決定，選擇對企業最為有利的方案。

流動負債即企業的短期融資問題是企業進行“零營運資金管理”的另一個重要方面。企業要想得到短期資金主要有兩條渠道：一個是商業信用，另一個是短期銀行借款。

商業信用是指在商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的借貸關系，它是企業直接的信用行為。商業信用產生于商品交換之中，其具體形式主要是應付賬款、應付票據、預收賬款等。據有關資料統計，這種短期籌資在許多企業中達流動負債的40%左右，它是企業重要的短期資金來源。商業信用籌資有一定的優點：（1）商業信用非常方便。因為商業信用與商品買賣同時進行，屬于一種自然性融資，不用作非常正規的安排。而且不需辦理手續，一般也不附加條件，使用比較方便；（2）使用靈活且具有彈性，企業可根據某個時期內所需資金的多少，靈活掌握；（3）若沒有現金折扣，或者企業不放棄現金折扣，以及使用不帶息的應付票據，則企業利用商業籌資并不產生籌資成本。其主要缺點是：（1）其期限較短，尤其是應付賬款，不利于企業對資金的統籌運用；（2）對應付賬款而言，若放棄現金折扣，則需負擔較高的成本。對應付票據而言，若不帶息，可利用的機會極少，若帶息則成本較高；（3）在法制不健全的情況下，若公司缺乏信譽，容易造成公司之間相互拖欠，影響資金運轉。

短期銀行借款是企業根據借款合同向銀行以及非銀行金融機構借入的款項。在我國，短期銀行借款是絕大多數企業短期資金的主要來源。我國目前短期銀行借款的目的和用途可分為周轉借款、臨時借款、結算借款、貼現借款等。

短期很行借款的優點有：（1）銀行資金充足，實力雄厚，能隨時為企業提供較多的短期貸款。對于季節性和臨時性的資金需求，采用銀行短期借款尤為方便。而那些規模大、信譽好的大企業，更可以較低的利率借入資金。（2）銀行短期借款具有較好的彈性，可在資金需要增加時借入，在資金需要減少時還款。短期銀行借款的缺點主要有：（1）資金成本較高。采用銀行短期借款成本比較高，不僅不能與商業信用相比，與短期融資券相比也高出許多。而抵押借款因需要支付管理和服務費用，成本更高。

（2）限制較多。向銀行借款，銀行要對企業的經營和財務狀況進行調查以后才能決定是否貸款，有些銀行還要對企業有一定的控制權，要企業把流動比率、負債比率維持在一定的范圍之內，這些都有會構成對企業的限制。

企業籌集短期資金的渠道還有短期融資券、應交稅金、應交利潤、應付工資、應付費用、票據貼現等多種形式，但無論采用哪種籌資方式，都有其優點和缺點。為了能夠實現“零營運資金管理”，企業的財務人員一定要在分析、比較的基礎上，選擇籌資組合，在盡可能多地使用流動負債的基礎上，要注意企業的清償能力，保證企業的信譽，這樣才能給企業帶來最大的收益。

四“零營運資金管理”中應注意的問題

目前，我國企業制度的改革正在進一步深化，金融體制改革已經起步，金融市場正在不斷發展和完善，我國金融正逐步走向國際化，這是我國企業加強營運資金管理所面臨的外部環境。從企業自身的經營狀況來看，有相當數量的企業管理水準低下，經營不善，銷售不暢，產品積壓，資金短缺，這是我國企業進行營運資金管理所處的內部環境。在這種情況下，運用“零營運資金管理”的基本原理，我國企業可以從以下幾個方面加強管理：

1改善企業的生產條件，縮短企業的生產時間。目前，大多數國有企業技術落后、設備陳舊，嚴重影響了產品的生產效率，延長了產品生產所用的時間，也就減慢了資金周轉，使一部分不必要的資金被占用在生產領域中。因此，企業財務人員要在條件允許的情況下，盡可能的提供資金為企業選購先進設備，以此來加速營運資金周轉。同時，也要嚴格的控制生產過程中在產品、半成品的數量，加強企業的成本核算與控制，使在產品、半成品等在各個工序間順利地流轉，減少生產過程的停滯。

2存貨積壓過多的企業，首先應從打開銷售渠道上下功夫，在日趨激烈的市場競爭中，善于分析研究企業的市場環境，制定有利于促進銷售增長的信用政策，擴大銷售，提高企業的競爭能力。其次，在實施應收賬款盡早收賬的策略中，學會運用最佳現金折扣法，盡可能地使現金折扣所產生的邊際利潤剛好等于其邊際成本，既促使客戶盡早地付款，又可使企業為此付出的代價達到最低。

3靈活選擇結算方式，保持資金暢通。由于我國的金融體制改革還沒有完全展開，銀行結算方式落后，結算秩序混亂，跨銀行、跨系統地款項支付要受到銀行限制，在很大程度上制約了資金的流動。而且，每到考核時點如季末、年末，各商業銀行便千方百計地保護自己的存款，導致企業大量的貨幣資金被積壓，形成一種不必要的沉淀資金，在一定程度上加劇了企業的資金緊張局面。因此只有靈活的選擇轉賬、商業匯票等結算方式，才能更好地加速營運資金的周轉，實現“零營運資金管理”。

4企業應重視加強對流動負債的管理，學會充分地利用短期資金融資方式，以緩解企業緊迫的資金短缺困擾。例如，企業本來要用長期資金來融資的一些項目，由于金融市場不景氣，企業借不到長期資金，可以暫時利用短期資金，等到將來金融市場好轉再用長期資金替代。當前企業可采用的短期融資方式主要是商業信用和銀行短期借款。企業要注意充分發揮短期資金融資的優點，管好、用好短期資金，努力經營，增加盈利，保持企業良好的財務狀況，盡可能地避免或降低短期資金融資的高風險。

綜上所述，對企業的營運資金實行“零營運資金管理”，力求達到零營運資金的目標，其實質是提高資金的運用效益，以最小的投入，獲取最大的產出，這一思路與投入產出理論中的“資源最佳配置”原則是一致的。因此，可以說“零營運資金管理”的基本原理和管理資金的思路，在我國企業財務管理的理論與實踐中，具有一定的借鑒意義和實用價值，這一方法的應用前景值得我們去探討和研究。

參考書目：

荊新·《財務管理學》，中國人民大學出版社，1998年月12月第2版

夏樂書·《公司財務理財學》，中國政治經濟出版社，1998年12月第1版

張紹學·《現代公司理財學》，四川大學出版社，1997年9月第1版

羅福凱·《公司財務管理》，青島海洋大學出版社，1997年11月第1版

尹書亭·《現代企業理財學》，復旦大學出版社，1995年8月第1版

谷祺·《財務管理》，東北財經大學出版社，2000年月12月第3版

[美]道格拉斯·K·愛默瑞·《公司財務管理》，中國人民大學出版社，1999年11月第1版

向平·《淺談“零營運資金管理”》，《財會月刊》，1997年第8期

篇2

[關鍵詞]營運資金盈利能力償債能力風險

營運資金是企業在生產經營過程中周轉使用的資金，也可以理解為企業在生產經營過程中使用的流動資產凈額。在數量上等于全部流動資產減去全部流動負債后的余額，是流動資產的一個有機組成部分。因此營運資金的特點就是流動資產的特點，即回收期短;具有流動性;多種形式上并存性和數量上波動性。

在流動資產中，來源于流動負債的部分由于受短期索求權的約束，因而企業不能在較短時間內自由使用。相反，扣除流動負債后的流動資產，企業可以在較長時間內自由使用。因為這部分流動資產凈額是由長期籌資方式籌集的，它的償債索求權時間壓力小。

營運資金不僅是流動資產和流動負債二者的差額，而且其規模受企業銷的影響，同時又制約著企業的生產經營規模。所以，營運資金的管理不能單純地考慮流動資產和流動負債的比較差異，而需要從企業資金運動的全過程進行系統把握。

營運資金是流動資產的有機組成部分，是企業短期償債能力的重要標志。一般而言，營運資金數額越大，企業短期償債能力就越強，反之則越小。因此，增加營運資金的規模，是降低企業償債風險的重要保障。然而，營運資金規模的增加，必然要求企業利用長期籌資方式籌集更多的長期資金而占用在流動資產上，但長期籌資方式所籌集的資金成本大，會影響企業的盈利能力，長此以往，最終因為盈利能力低下，影響償債能力，而給企業帶來財務風險。反之，營運資金規模小，企業財務風險高，而企業盈利能力大。同時，營運資金的結構不同，也會影響企業的償債能力和盈利能力。因此，確定營運資金的規模，對營運資金的管理，必須在盈利能力、財務風險兩者之間進行權衡。可見，要對營運資金進行管理，必須從四個內容進行:

一、財務風險

從理論上說，只要流動資產大于流動負債，企業就具備了短期償債能力。因此，企業營運資金的最低理論值為0。但這必須以流動資產的變現數量與期限結構同流動負債的償還數量與期限結構完全吻合為前提，否則，企業就可能形成到期不能償債的風險。從理論上來講，在企業出現財務風險時，可以將長期資產進行變現，來償還到期的債務。然而，在實際中企業為了維持正常的生產經營活動，一般不會動用長期資產來償還流動負債。再者，由于流動資產的變現數量也有極大的不確定性，這主要是應收賬款壞賬和庫存商品削價的可能性存在，所以企業的流動資產的數量必須大于流動負債，即營運資金的數量必須大于0。同時，由于各類流動資產的變現速度和變現數量不同，作為流動資產凈額的營運資金的結構不同，它的償債能力也不同，因此，企業對財務風險的態度不同，要求營運資金的結構也不同。

二、盈利能力

如果企業單純地考慮償債而確定營運資金的規模和結構，勢必會約束自己靈活、機動地運用營運資金，影響企業的盈利水平。因為一個企業的償債能力和盈利能力互為結果的，所以，如果一個企業的盈利水平長期低下，最終會削弱自己的償債能力，從而給企業自身帶來財務風險。企業盈利能力是受收入和成本二個因素所決定，企業營運資金的規模和結構不同，收入和成本的水平也不同。假如一個企業營運資金的規模過大，就會增加營運資金中非盈利流動資產的規模和比例，相對減少了企業的收入，同時增加了資金成本和機會成本。反過來講，企業應根據自己的利潤目標，來確定營運資金的規模和結構。

三、彈性

由于彈性在財務管理中的重要作用，因此在營運資金管理中要考慮自身變換的可能性，以便在需要時，調整營運資金的結構。實際管理中，彈性會影響營運資金的規模，如果現有營運資金的彈性不好，又需要對營運資金結構進行調整，面對這種情況企業有兩個選擇:第一個選擇是犧牲信用和收益，將彈性較小的營運資金強行轉換其形態;第二個選擇是增加具有彈性的營運資金的規模，用于準備短期債務的償付和財務調整，這樣會增加企業的資金成本，減少收益，維持企業現有的信用。

四、營運能力

營運就是經營運作，營運能力是指企業經營運作能力。狹義的理解是企業經營運作的速度，主要表現為資產管理和運用的效率，即資產的周轉速度，在財務分析中常用資產的周轉率來表示，主要包括流動資產周轉率，固定資產周轉率和總資產周轉率指標。:

篇3

【關鍵詞】供應鏈 營運資金 營運資金周轉期

一、供應鏈營運資金基本理論概述

供應鏈可以直譯為英文“supply chain”，許多學者對于供應鏈從不同角度給出了不同的定義。比如：供應鏈管理是指利用計算機網絡技術全面規劃供應鏈中的商流、物流、信息流、資金流等，并進行計劃、組織、協調與控制。再比如：供應鏈管理是一種集成的管理思想和方法，它執行供應鏈中從供應商到最終顧客的物流計劃與控制等職能，同時它也是一種管理策略，主張把不同企業集成起來以增加供應鏈的效率，注重企業之間的合作，它把供應鏈上的各個企業作為一個不可分割的整體，使供應鏈上各個企業分擔采購、制造和銷售的職能，從而成為一個協調發展的有機體。隨著科學技術和經濟的不斷進步與發展，現代企業的市場越來越趨向于國際化，想要在開放、競爭的市場上獲得勝利，企業就必須與其供應商和客戶形成緊密的戰略聯盟關系。與此同時，對企業營運資金進行有效地管理，必須充分考慮營運資金在企業業務流程中的地位與關系。由于企業的營運資金目標不同，種類也不盡相同，所以本文選擇以提高周轉效率來提高企業盈利能力的經營活動營運資金作為研究的對象[1]。

供應鏈營運資金管理的特點主要是：降低企業管理成本、加快資金的回收，同時也可以提升支付能力。這樣，既有利于企業進行內部的管理，提升其內部營運資金的管理水平，也可以提高整個供應鏈中所有戰略合作伙伴的績效。

圖1 供應鏈的網鏈結構模型

從圖1供應鏈的結構模型可以看出，營運資金可以分為采購過程中占用的營運資金、內部生產占用的營運資金和銷售過程中占用的營運資金。所以，結合本文對所選案例――蘇寧電器供應鏈的營運資金管理分析，就是選取一定的財務評價指標，采用適當的評價方法，對蘇寧電器2009～2012年度的營運資金績效進行客觀、公正、準確的評價，并期望評價結果能夠在一定程度上反映蘇寧電器在該時期內的財務運行狀況以及營運資金管理水平。

二、供應鏈營運資金管理績效評價指標

（一）營運資金分類

營運資金作為一個整體，對其進行研究存在一定的困難。本文從供應鏈的角度把營運資金與業務流程、環節管理相結合對營運資金進行分類，這樣，既考慮到了全部的營運資金，又直觀地反映了營運資金在各個環節的分布。

表1 營運資金具體項目分類表

如表1所示，根據業務流程，將營運資金分為采購環節營運資金、生產環節營運資金和營銷環節營運資金。結合圖1及表1繪制出如圖2所示的資金在各個環節的分布圖。

圖2 營運資金在各個環節分布圖

（二）營運資金管理績效指標

根據蘇寧電器2009～2012年度的財務報表數據計算相關指標，營運資金管理主要使用的計算指標如下：

1.采購過程中的營運資金指標

由于在現實經營活動過程中，企業的資金流和物流往往是不能同步的。所以，僅用企業的存貨數量衡量采購過程中的營運資金是不科學的。因此，要真實的測算營運資金的周轉期，就要在物流的基礎上考慮應付賬款、應付票據和預付賬款對營運資金周轉期的影響。

采購過程營運資金周轉期= （1）

采購過程營運資金= （2）

2.生產過程中的營運資金指標

生產過程中的營運資金要考慮其他應收款、其他應付款，如應付租金、出租包裝物的租金等。因為其他應收款表示的是企業已經支付某單位的款項或是尚未收取的款項，所以其他應收款影響了生產過程中的營運資金管理。而其他應付款是指企業應付但尚未支付的款項，所以在計算營運資金時應扣除其他應付款的款項。

生產過程營運資金周轉期= （3）

生產過程營運資金=

（4）

3.銷售過程中的營運資金指標

銷售過程是指企業依據消費者市場的需要，最終把產品從生產者手中轉移到消費者手中的過程，因此銷售過程也是供應鏈的最后一環。在銷售過程中需要廠商、商、經銷商和顧客共同參與完成的。

銷售過程營運資金周轉期= （5）

銷售過程營運資金=

（6）

三、蘇寧電器供應鏈營運資金管理的案例分析

（一）蘇寧電器營運資金管理初期發展

1.“1+3”的運營模式

成立于1990年的蘇寧電器最早主要致力于空調的直銷，但由于當時中國空調人均消費水平低，空調的供應量大于消費者的需求量。所以，蘇寧電器逐漸將自己的戰略重心轉移到建設和完善零售的環節上，并建立了“1+3”的運營模式。其中“1”指連鎖店， “3”指物流中心、售后服務中心和客服中心。“1+3”的運營模式就是建立一個連鎖店面的同時必須建立一個物流中心、售后服務中心和客服中心。“1+3”運營模式既可以減少中間環節的成本，也可以穩定企業與供應商的關系，幫助企業提供更適合消費者的產品。

2.傳統營運資金周轉期的分析

傳統營運資金周轉期的分析，就是按照要素來對供應鏈的營運資金進行分析。根據蘇寧電器2009～2012年財務報表的數據，可以計算得出如表2所示的績效指標。圖3是對應表2的營運資金績效分析圖。

表2 2009-2012年度蘇寧電器營運資金績效指標 單位：天

從圖3不難看出，蘇寧電器的營運資金周轉期在2009至2012年是逐年上漲的。導致這種現象的原因是在2009-2012年間，存貨周轉期和應收賬款周轉期都明顯上漲。如果將2009年作為基期年，那么，2010年的存貨周轉期比2009年基期年上漲22.97%，2011年上漲34.34%，2012年上漲58.72%；2010年的應收賬款比2009年基期年上漲78.48%，2011年上漲337.97%，2012年上漲615.19%.從以上分析我們可以看到：2011至2012年的供應鏈營運資金周轉期漲幅最明顯。

結合現實情況進行分析，由于家電下鄉和以舊換新等惠民政策的實施，使蘇寧電器代墊財政補貼款增加，客戶增多，從而使應收客戶款項增加，應收賬款期末余額相應增加，最終導致應收賬款周轉期增加，所以蘇寧電器的應收賬款和存貨周轉期的延長是企業以后需要關注的問題之一。

圖3 2009-2012年度蘇寧電器營運資金績效指標分析圖

（二）基于供應鏈的蘇寧電器營運資金管理績效分析

1.采購環節營運資金管理績效分析

（1）采購環節的績效指標值

根據蘇寧電器2009～2012年財務報表的數據，可以計算得出如表3所示的采購過程中的營運資金周轉期的績效指標值。圖4是對應表3的績效指標的分析圖。

表3 2009～2012年度蘇寧電器采購環節營運資金的績效指標值

單位：元

（2）采購環節的績效分析

由于采購環節的營運資金周轉期天數必須是正數，但是根據公式計算出營運資金周轉期是負數，所以，為了符合實際要求，本文將營運資金的數值取絕對值后進行計算。再結合圖3計算得出：2009年～2010年采購環節的營運資金周轉期上升了46.34天，2009～2012年采購環節的營運資金周轉期下降了30.51天。雖然從2011年的51.65到2012年的57.11上升了5.46天，但是，總的態勢較2009年的周轉期還是呈下降趨勢。如果把2009年的營運資金周轉期看成基數，那么采購環節的營運資金周轉期4年中相對于2009年來說下降的百分比分別是100%，112.26%，25.12%，38.35%。

圖4 2009～2012年度蘇寧電器采購環節績效指標分析圖

表4 2009～2012年度蘇寧電器流動負債內部結構分析表（%）

另外，從表4中也可以看出蘇寧電器應付賬款和應付票據占流動負債總額的比例最大，分別為86%、91.7%、86.1%、81.8%；同時發現應付賬款和應付票據的比例在這4年中沒有過大的波動，且始終保持在高位。在蘇寧電器2009～2012年流動負債總額中，應付票據和應付賬款兩項總和都在80%以上，是流動負債的主要構成部分，表明蘇寧電器利用供應鏈的優勢，既增強了議價能力，又增加了對供應商信用資金的使用力度，從而加快了蘇寧電器營運資金的運轉。

總之，蘇寧電器采購環節的營運資金周轉期在2009～2012年度表現較好，雖然在2010～2012年間周轉期有所延長，但是，相比2009年是呈下降趨勢的。在2009～2012年的4年間，蘇寧電器占用供應商的資金主要是來自于應付票據的增加。

2.生產環節營運資金管理績效分析

（1）生產環節的績效指標值

根據蘇寧電器2009～2012年財務報表的數據，可以計算得出如表5所示的生產過程中營運資金周轉期的相績效指標值。圖5是對應表5的績效指標的分析圖。

表5 2009～2012年度蘇寧電器生產環節營運資金周轉期的績效指標值 單位：元

圖5 2009～2012年度蘇寧電器生產環節績效指標分析圖

（2）生產環節績效分析

從表5和圖5可以看出：2009年～2012年生產環節營運資金周轉期出現了波動，2012年生產環節營運資金周轉期比2011年上漲6.45天，上漲比率為176.71%。2009年～2012年在產品存貨金額均為零，其原因主要是蘇寧電器是以家電零售為主的企業，不涉及產品生產，所以不存在在產品。

通過計算可知：蘇寧電器生產環節營運資金周轉期2009～2011年間下降了8.75%，保持在比較穩定的狀態，但2012年上升明顯，蘇寧電器應更加關注生產環節的營運資金周轉期變化。

3.銷售環節營運資金管理績效分析

（1）銷售環節的績效指標值

根據蘇寧電器2009～2012年財務報表的數據，可以計算出如表6所示的銷售環節營運資金周轉期的績效指標值。圖6是對應表6的績效指標的分析圖。

表6 2009～2012年度蘇寧電器銷售環節營運資金周轉期的績效指標值 單位：元

（2）銷售環節績效分析

從表6和圖6可以看出， 2009～2012年期間銷售環節營運資金周轉期逐年上升，上升的比率分別為66.38%、103.87%、70.54%。同時，發現存在兩個問題：一是成品存貨占銷售環節的營運資金的比重最大，致使2009年、2010年的成品存貨金額比整個銷售環節營運資金的金額還分別高出46265.6萬元、22443.6萬元；2011年、2012年成品存貨占整個銷售環節營運資金的98.06%、94.99%。說明蘇寧電器基于供應鏈的營運資金管理存在潛在弊端。二是應收賬款占整個環節資金的比例逐年上升，反映出蘇寧電器的壞賬風險較高。

圖6 2009～2012年度蘇寧電器銷售環節績效指標分析圖

四、蘇寧電器供應鏈營運資金管理存在的問題及解決對策

（一）蘇寧電器供應鏈營運資金管理存在的問題

1.存貨周轉期長，導致成本上升

通過圖表分析可以看出蘇寧電器營運資金管理的每個環節所包含的材料存貨、在產品存貨和成品存貨在其各自的營運資金中所占的比重都是最大的。在采購環節中，如果把2009年的營運資金周轉期看成基數，那么采購環節的營運資金周轉期4年中相對于2009年來說總體呈下降趨勢。特別是銷售環節，結合圖6不難看出，自2009年～2012年周轉期逐年上升。可見，在蘇寧電器供應鏈循環中，存貨周轉期越長，說明存貨在企業滯留的時間越長，企業的成本就越大，這樣就提高了銷售該存貨的虧損概率。

2.應收賬款周轉期上升，降低了企業償債及盈利能力

根據上述圖表的數據顯示，對于應收賬款周轉期來說，從2009年～2012年上漲了615.19%，這一現象表明其應收賬款的周轉效率變慢，也說明了蘇寧電器從2009年～2012年資金在企業外部滯留的數額越來越多，由此可見，應收賬款形成的利潤并沒有以實際的貨幣作為基礎。所以，應收賬款周轉期的上升會對企業的償債能力及盈利能力產生不利的影響。

（二）蘇寧電器供應鏈營運資金管理的解決對策

1.優化存貨管理結構，降低成本

無論是蘇寧電器的門店還是供應商都會有自己的存貨庫存。供應鏈上的各個環節都會從自身的利益出發，優化庫存，降低成本；但是，以某一環節的優化代替整體供應鏈優化的方法是不可取的，蘇寧電器應該調整各環節存貨結構，提升配送環節的能力，以達到降低整體供應鏈成本的目的。

2.關注與加強應收賬款的管理

應收賬款周轉期的增加會直接影響企業的償債能力和盈利能力，所以，加強應收賬款的管理是非常有必要的。企業可以最大限度地利用賒銷方式，尋找賒銷收益和風險的最佳組合，以降低應收賬款的風險和成本。同時，依據成本效益原則，制定合理的信用政策，控制應收賬款規模。

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篇4

畢業論文開題報告

學生姓名指導教師課題性質畢業設計（論文）題目設計學職號稱教師專業班級單科研位教學√生產其他

論文√

課題來源

淺談企業應收帳款的管理

開題報告（闡述課題的目的、意義、研究現狀、研究內容、進度安排、預

期結果、參考文獻等）一、論文研究的目的、意義1、研究目的：在竟爭越來越激烈的狀況下，企業正確運用賒銷，切實加強應收賬款風險管理顯得尤其重要。企業應收賬款的增多，成本等費用的偏高，信用水平的偏低使得公司應收賬款風險加劇，從而導致了企業經營管理問題，企業虧損，甚至造成企業的破產倒閉，使得企業越來越重視對應收賬款風險的管理與控制。所以可以說應收賬款是企業資金管理的一項重要內容，應收賬款管理直接影響到企業營運資金的周轉和經濟效益。積極有效的應收賬款管理將有利于加快企業資金周轉，提高資金使用效率，也有利于防范經營風險，維護投資者利益。因此，越來越多的企業已經意識到應收賬款的重要性，應收賬款管理已成為企業財務管理的一項重要內容。縱觀我國的研究現狀，企業應該加強應收賬款的管理，實現股東利益最大化。本論文研究目的就是對企業應收帳款管理存在的問題進行分析，有針對性提出解決問題的對策和措施。2、研究意義：隨著市場經濟的發展以及中國加入世貿組織后，企業間的競爭日趨激烈，企業商業信用的國度擴展，導致大中小各種企業的應收帳款比例不斷增大，當前國內企業對應收帳款管理重視程度和力度不夠，相關信用政策的制定和執行不規范，導致應收帳款質量低下，回收程度偏低，而應收帳款的增加和質量的降低必然導致其中一部分應收帳款的呆帳壞帳的產生，這些應收帳款的沉淀，使企業資產實際質量降低，嚴懲影響了企業資金的流轉和經濟的正常運行。作為影響企業財務狀況的重要因素之一，應收帳款的管理是企業管理的重中之重，分析應收帳款的管理方法和及其不足之處的改善方法，這些對于企業管理者和投資者，以及相關政府部門都有借鑒和參考意義，對于我國企業管理質量的提高以及經濟的健康發展也有一定的幫助。二、研究現狀國外研究現狀：西方對于應收賬款的相關研究已經有百年的歷史了，其信用控制體系已經非常完善，因此，企業對應收賬款的控制也相對比較容易。隨著經濟的發展和現實的需要，西方學術界對傳統意義上應收賬款的控制研究，逐漸轉向對應收賬款后期的證券化和保理業務的研究。1．應收賬款的證券化研究成果。Zweig認為資產證券化為原始權益人提供了一種降低風險、多樣化資產組

合的手段，增加了一種融資工具。Schwarcz指出，資產證券化之所以具有如此的吸引力是因為證券化引致的交易成本節省遠遠高于其它融資工具。他還認為發起人證券化資產的投資報酬率小于其它融資方式的融資成本，因而資產證券化也是一種有成本效率的融資工具。2．應收賬款的保理業務研究成果。BenJ.Sopranzetti(1998)教授從企業的融資的角度探討了應收賬款保理的問題。由于企業應收賬款的存在，減少了企業在一定時期的現金流量，應收賬款是具有一定信用的資產，那么可以通過信用評估，與金融機構或非金融機構鑒定協議，把應收賬款作為金融產品進行交易，從而達到投資融資的經濟活動的目的。LannyLatham（2004）應收賬款是各種企業擁有的一項很常見且非常重要的資產，它的安全與否直接影響著企業的可用資源、損益情況、現金流量。從企業內部管理出發，對企業應收賬款管理中存在的問題作了剖析，提出了“要加強企業應收賬款的管理，必須提高產品競爭力，注重客戶資信調查和加強企業內部控制力度”的觀點，并對建立企業信用信息管理體系提出了自己的看法。Jamesc.Van.Horne（2003）教授認為整體經濟環境和公司的信貸政策是影響公司應收賬款管理水平的主要原因。整體經濟環境是不可控制的因素，而信貸政策的變量包括交易賬戶的質量、貸款期限的長短、現金折扣、季節性延遲付款、收款程序等。企業通過改變這些變量必然導致額外銷售產生的邊際利潤和應收賬款增加產生的機會成本。管理應收賬款實際上轉化為了對額外銷售產生的邊際利潤和應收賬款增加投資所要求的收益進行評估，只有兩者相等時，應收賬款所產生的收益才是最大化的。國內研究現狀：由于過去的計劃經濟體制問題，導致國內對應收賬款的研究起步較晚。改革開放以來，國內的企業和學術界逐漸意識到應收賬款管理的重要性。因為我國的社會信用體系還不完備，信用管理體系尚在探索和建立中，同時我國大部分企業應收賬款管理意識比較淡漠，管理方式比較單一，所以我國的應收賬款研究還在起步成型階段。1.關于應收賬款的現狀研究吳蓬生、張維迎、李恩柱、閆培金等學者從我國應收賬款的管理現狀出發，努力的從全方位的角度提出改進措施。這其中學者們最初的觀點看上去并不能完整的構成一個體系，但是仍具借鑒意義。2.關于應收賬款法律方面的研究吳蓬生從法律的角度提出，把應收賬款看作債權人與債務人的一種契約，解決手段(遠期的應收賬款)主要是通過法律法規。他對不良債權涉及的許多緣學科問題進行了大膽的理論探索，并做出回答。3.關于應收賬款從博弈角度的相關研究應收賬款是以信用為基礎才得以存在，其價值的實現程度由當事人雙方的博弈決定，張維迎從博弈論的角度研究應收賬款形成的原因，解決的方法是通過建立健全有效的信用制度，進行信用調查、信息跟蹤，把握事前、事中、事后三道關，進行控制管理。4.應收賬款風險研究李恩柱企業應收賬款的風險防范進行了研究，對應收賬款對企業產生的分析進行了系統的分析，并對應收賬款風險防范對策進行了研究，以確保企業財務的安全性。陳英新從風險的角度指出：應收賬款的風險是由于市場因素的不穩定性和債權、債務關系在清償時具有不確定性，導致了賒賬企業的應收賬款在回收時間和回收

數額上具有不確定性。我國的社會信用基礎還比較薄弱，社會信用體系還不完備，信用管理體系尚在探索和建立之中，有關政策法規尚未出臺，我國還很難直接照搬西方國家的應收賬款的管理模式。因此，我國企業只能根據自己企業的實際情況并結合應收賬款系統化的管理知識來制定適合自己的應收賬款管理模式。三、研究內容本文首先闡述了目前企業應收賬款管理的存在的問題，針對企業應收賬款管理存在的問題做出原因分析，并運多種措施加強企業應收賬款管理。一、企業應收賬款的概述（一）應收賬款的概念（二）應收賬款的范圍（三）應收賬款的確認二、企業應收賬款管理存在的問題（一）應收賬款拖欠嚴重，企業面臨信用危機（二）應收賬款降低企業的資金使用效率，使企業效益下降（三）應收賬款增加了企業的總成本三、企業應收賬款存在問題的原因分析（一）企業之間市場競爭的產物（二）實現銷售和收到款項的時間差所致（三）應收賬款管理制度不健全（四）信用政策制定不合理（五）企業防范風險意識薄弱（六）外界市場環境復雜四、加強應收賬款的管理措施（一）全面核算應收帳款的成本（二）建立完善的內部控制制度（三）加強客戶信用管理（四）加強應收賬款的風險防范，提高企業風險管理水平（五）以應收賬款轉為應收票據來降低風險（六）提高人員素質（七）應收帳款的控制結論四、進度安排1、確定畢業論文的選題，收集資料，整理資料，完成論文的任務書。2012-9-8至2012-9-262、編寫論文提綱，撰寫開題報告，進行開題，實習期間進一步查找資料，作社會調查。2012-9-27至2012-10-113、撰寫論文，完成第一稿，并交指導老師。2012-10-12至2012-11-24、修改論文，完成第二稿，并交指導老師。2012-11-3至2012-11-155、修改論文，完成第三稿，并交指導老師。2012-11-16至2012-11-29

五、預期結果

應收賬款作為企業流動資產的重要組成部分，是否能夠及時收回關系到企業正常的生產經營能否正常周轉，具有舉足輕重的地位。本文針對應收賬款管理存在的問題，找到加強企業應收賬款管理的措施。

六、參考文獻

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