論通貨走勢(shì)銀行應(yīng)對(duì)方案

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[內(nèi)容摘要]當(dāng)前對(duì)于我國(guó)通貨的走勢(shì)存在“脹”與“縮”兩種截然對(duì)立的觀點(diǎn)。而從我國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在運(yùn)行狀況來(lái)看，未來(lái)幾年我國(guó)通貨緊縮的壓力要大于通貨膨脹的壓力。我國(guó)必然要全面調(diào)控經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，消除通貨緊縮的壓力。而這也會(huì)對(duì)作為金融體系中心的商業(yè)銀行產(chǎn)生巨大的壓力。因此，商業(yè)銀行必須從其基本業(yè)務(wù)出發(fā)，做出必要的調(diào)整，以適應(yīng)未來(lái)幾年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]通貨；宏觀調(diào)控；商業(yè)銀行

Abstract:Twokindsofopposedviewsof“deflation"and“inflation"haveexistedtothetendencyofChinesecurrencyatpresent.AndaccordingtoinherentoperationconditionsofChineseeconomy,thepressureofdeflationshouldbegreaterthanthepressureofinflationinthefollowingseveralyears.Chinamustadjustandcontroleconomicaloperationinanall-roundwayinordertodispelthepressureofthedeflation.Andthiswillproducetheenormouspressureonthecommercialbank.So,commercialbanksmustproceedfromitsbasicbusiness,makeessentialadjustmentinordertoadapttothischallenge.

KeyWords:currency;macroadjustmentsandcontrols;commercialbank

一、對(duì)我國(guó)未來(lái)幾年通貨走勢(shì)的分析

（一）通貨是宏觀金融的主要監(jiān)測(cè)和調(diào)控指標(biāo)

在微觀經(jīng)濟(jì)中，價(jià)格信號(hào)是人們進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要依據(jù)，這是因?yàn)椋瑑r(jià)格與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是緊密相關(guān)的，是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況的直接反映，具有很強(qiáng)的可測(cè)性。在宏觀經(jīng)濟(jì)中，作為價(jià)格總水平直接表現(xiàn)的通貨也同樣具有特點(diǎn)，通貨與實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)之間都緊密相關(guān)，對(duì)通貨的觀測(cè)也具有相對(duì)較完善的指標(biāo)體系。因此，把通貨作為宏觀金融的主要監(jiān)測(cè)調(diào)控指標(biāo)以及目標(biāo)具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義，它是世界各國(guó)保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要手段。

自20世紀(jì)90年代初新西蘭儲(chǔ)備銀行首次采用通貨膨脹目標(biāo)制以來(lái)，許多中央銀行都正式采用了通貨膨脹目標(biāo)制，目前大約有20個(gè)中央銀行采用這一框架。同時(shí)，通貨膨脹目標(biāo)制也激起了人們極大的興趣和理論探討。回顧這些中央銀行的經(jīng)歷，毫無(wú)疑問(wèn)，這一策略是成功的。這一點(diǎn)尤其可以從那些經(jīng)歷過(guò)高通貨膨脹率的國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)中得到印證。當(dāng)某個(gè)經(jīng)濟(jì)體發(fā)生高通貨膨脹時(shí)，他需要采取措施降低通貨膨脹率，而通貨膨脹目標(biāo)制有助于引導(dǎo)對(duì)通貨膨脹的預(yù)期，并提供一個(gè)清晰的框架來(lái)確定貨幣政策的方向。通貨膨脹目標(biāo)制在低通貨膨脹國(guó)家如英國(guó)、瑞典和加拿大的實(shí)踐也是成功的，只是在極少數(shù)情況下(主要是在一些新興經(jīng)濟(jì)體)通貨膨脹目標(biāo)制的實(shí)踐不是非常成功，但很明顯，問(wèn)題常常是出在其他方面。[1]

（二）當(dāng)前關(guān)于我國(guó)未來(lái)幾年通貨走勢(shì)的爭(zhēng)議

當(dāng)前，理論界對(duì)我國(guó)通貨走勢(shì)存在兩種不同的觀點(diǎn)：一種觀點(diǎn)認(rèn)為我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)面臨著通貨膨脹的壓力。主要是因?yàn)椋?1)作為通脹標(biāo)尺的CPI指標(biāo)并未按照國(guó)際慣例將房地產(chǎn)價(jià)格納入其內(nèi)，如果將房?jī)r(jià)的上漲計(jì)算到整個(gè)價(jià)格水平中，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)所面臨的通脹壓力實(shí)際并不輕松。[2](2)定義中“通貨緊縮”是指CPI的“負(fù)增長(zhǎng)”，但是，2006年CPI增長(zhǎng)雖然連續(xù)同比、環(huán)比都有相當(dāng)幅度的下降，但CPI還是“正”增長(zhǎng)，不能認(rèn)為通貨緊縮已經(jīng)發(fā)生。(3)隨著更為深入的市場(chǎng)化改革，理順上游產(chǎn)品的價(jià)格機(jī)制將成為必然，這會(huì)導(dǎo)致最終消費(fèi)價(jià)格上漲。例如，2004年和2005年國(guó)際石油價(jià)格不斷上漲，但國(guó)內(nèi)的產(chǎn)品油卻一直與國(guó)際油價(jià)倒掛。如果油價(jià)得到相應(yīng)的調(diào)整，相信CPI會(huì)受到直接的影響，成為將來(lái)主要的通脹壓力。還有工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格PPI與CPI之間長(zhǎng)期存在3-4個(gè)百分點(diǎn)的差異，如果傳導(dǎo)機(jī)制得到改善，PPI部分傳導(dǎo)到最終消費(fèi)，CPI就可能上漲幾個(gè)百分點(diǎn)。此外工資上漲和人民幣匯率調(diào)整也帶來(lái)價(jià)格變化，綜合這些潛在的價(jià)格上漲因素，通脹的概率將加大。[3]

另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為中國(guó)已經(jīng)面臨十分嚴(yán)峻的通貨緊縮壓力。持此觀點(diǎn)的學(xué)者主要是出于以下思考：(1)2006年CPI同比下跌幅度很大，從第2季度開(kāi)始，連續(xù)兩個(gè)季度CPI都在下降。前3季度的CPI同比下降了近3個(gè)百分點(diǎn)，而9月的環(huán)比也下降了0.3%。進(jìn)入2006年，最近半年多時(shí)間消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI一直處于1.5%左右這一偏低的增長(zhǎng)水平，說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于通貨緊縮時(shí)期。(2)有效需求不足，出現(xiàn)嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩現(xiàn)象。近年來(lái)收入集中與儲(chǔ)蓄過(guò)剩的情況導(dǎo)致未來(lái)生產(chǎn)與消費(fèi)不對(duì)稱的情況日益嚴(yán)重，在沒(méi)有充足的最終需求帶動(dòng)的情況下，當(dāng)本輪投資周期結(jié)束，巨大產(chǎn)能開(kāi)始集中釋放的時(shí)候，全面生產(chǎn)過(guò)剩就會(huì)不可避免地到來(lái)。[4]產(chǎn)能過(guò)剩最直接的體現(xiàn)就是價(jià)格走低。當(dāng)前我國(guó)主要的一些產(chǎn)能過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)價(jià)格開(kāi)始下跌，尤其是鋼材、水泥、電解鋁等價(jià)格開(kāi)始走低，鋼材價(jià)格最大跌幅達(dá)每噸1800元左右。近年相對(duì)緊缺的煤、電在2005年也出現(xiàn)過(guò)剩苗頭，受到產(chǎn)能增長(zhǎng)和價(jià)格下降的雙重?cái)D壓。

（三）我國(guó)未來(lái)幾年仍主要面臨通貨緊縮的壓力

筆者認(rèn)為，未來(lái)幾年我國(guó)通貨膨脹與通貨緊縮的壓力同時(shí)都存在，但通貨緊縮的壓力要大于通貨膨脹的壓力。通貨緊縮產(chǎn)生的原因更需要引起人們的關(guān)注。

1.糧食價(jià)格下降。最近兩年，中國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)量出現(xiàn)了少有的好收成，但是面對(duì)結(jié)構(gòu)性需求的限制，①中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的大豐收卻未給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)利好的信號(hào)，相反，一方面農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格被迫一降再降，②初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的下降直接影響到一系列相關(guān)行業(yè)的價(jià)格水平，并最終導(dǎo)致整個(gè)價(jià)格體系都維持在一個(gè)比較低的價(jià)位上；另一方面農(nóng)民的收入水平并未由于糧食增產(chǎn)而有顯著改善，作為占有總?cè)丝?0%的農(nóng)民的可支配收入依然很低，無(wú)法實(shí)現(xiàn)有效需求的根本提升。

2.消費(fèi)需求不足。需求主要包括投資需求、消費(fèi)需求和進(jìn)出口凈需求，當(dāng)前我國(guó)投資需求已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)熱的趨勢(shì)，雖然進(jìn)出口長(zhǎng)期保持順差，但其畢竟是有限的，而且不具有長(zhǎng)期性，因此，需求的增長(zhǎng)點(diǎn)只能落在國(guó)內(nèi)的消費(fèi)需求上，而當(dāng)前我國(guó)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)需求明顯不足。2003年我國(guó)家庭消費(fèi)僅占GDP的45%，而20世紀(jì)90年代以來(lái)，世界平均消費(fèi)率在77%左右，中等收入國(guó)家為75%，美國(guó)的最終消費(fèi)率為80%左右。③另外，據(jù)統(tǒng)計(jì)在中國(guó)80%的人收入不到8000元人民幣，這部分人的收入雖然低，但消費(fèi)傾向?qū)嶋H上卻很高，基本上掙的錢全部用于消費(fèi)，但是，矛盾的中心在于收入的增長(zhǎng)部分卻沒(méi)有被所有人獲得，而主要被高收入階層獲取，如企業(yè)家、外企白領(lǐng)、知識(shí)分子這一部分人收入增長(zhǎng)很快，但他們的邊際消費(fèi)傾向卻比較低，因?yàn)楦蝗嗽撡I的東西都買了。因此，如果不改變現(xiàn)有的收入分配體制，中國(guó)的貧富兩級(jí)分化將會(huì)不斷加大，最終導(dǎo)致依靠需求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目的效果乏力。

3.近幾年持續(xù)高增長(zhǎng)的投資形成了產(chǎn)能過(guò)剩。2002年以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)期，固定資產(chǎn)投資連續(xù)3年增速超過(guò)20%，2004年投資率已達(dá)到44%的空前水平。大量投資所形成的產(chǎn)能在2005年開(kāi)始釋放，而過(guò)去兩年曾出現(xiàn)的原材料和中間產(chǎn)品短缺以及由此引起的漲價(jià)問(wèn)題，2005年也大都不見(jiàn)了。隨之而來(lái)的，一是全社會(huì)形成巨大的產(chǎn)能過(guò)剩，造成資源的極大浪費(fèi)，企業(yè)利潤(rùn)大幅下滑，面對(duì)大量的庫(kù)存，商品價(jià)格開(kāi)始下降。二是全社會(huì)形成巨大的產(chǎn)能過(guò)剩，新的、好的投資機(jī)會(huì)不容易找，一般企業(yè)就不太敢于用貸款來(lái)投資，企業(yè)的投資需求也會(huì)下降。投資少，新增的就業(yè)機(jī)會(huì)就不多，居民的消費(fèi)意愿會(huì)進(jìn)一步受到影響。消費(fèi)意愿和投資意愿持續(xù)受到抑制，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失速的壓力將會(huì)越來(lái)越重，這一切都傳達(dá)出我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入通貨緊縮時(shí)期的信號(hào)。[5]

4.大量流動(dòng)性貨幣被房地產(chǎn)業(yè)所吸收。最近幾年日益增多的貨幣供應(yīng)量很大一部分被房地產(chǎn)過(guò)熱增長(zhǎng)所吸收。從投資增長(zhǎng)來(lái)看，3年間城鎮(zhèn)投資需求增長(zhǎng)了111.6%，其中房地產(chǎn)投資需求增長(zhǎng)了102.3%。房地產(chǎn)投資和消費(fèi)的持續(xù)過(guò)熱，對(duì)工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品形成了一定的擠出效應(yīng)，使CPI增幅偏低，經(jīng)濟(jì)面臨的通貨緊縮壓力增大。

5.人民幣升值。迫于國(guó)際匯率市場(chǎng)對(duì)人民幣匯價(jià)升值的壓力，2006年7月份人民幣調(diào)整由原盯住美元改為盯住一籃子貨幣的定價(jià)方法。新的定價(jià)方法實(shí)行后，人民幣兌換美元馬上上漲了2個(gè)百分點(diǎn)。人民幣升值后，能源、原材料、機(jī)器設(shè)備等進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格相應(yīng)降低，國(guó)內(nèi)對(duì)應(yīng)產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)降低。

二、對(duì)于我國(guó)調(diào)控通貨緊縮經(jīng)濟(jì)政策走勢(shì)的分析

盡管我國(guó)目前仍保持著較快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)大的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，但是，長(zhǎng)期來(lái)看，通貨緊縮的壓力有可能會(huì)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生不利影響，因此，我國(guó)必須全面調(diào)控經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，消除通貨緊縮的壓力。

(一)貨幣政策適度偏緊，財(cái)政政策適度偏松

目前某些行業(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)剩，但是現(xiàn)在的投資率還是比較高，新增加的產(chǎn)能投資將來(lái)可能造成更多的產(chǎn)能擴(kuò)張，所以有必要實(shí)行略微偏緊的貨幣政策。實(shí)際上，我國(guó)于2006年4月28日上調(diào)了貸款利率水平；2006年8月19日同時(shí)上調(diào)了存貸款利率水平，可見(jiàn)，國(guó)家正在利用提高存款利率和存款準(zhǔn)備金率的貨幣調(diào)節(jié)方式來(lái)抑制中國(guó)目前畸形的過(guò)度投資行為。我國(guó)這種畸形的過(guò)度投資行為在短期內(nèi)還無(wú)法消除，因此，我還會(huì)進(jìn)一步提高存款準(zhǔn)備金率和利率。

為了避免偏緊的貨幣政策造成的負(fù)面影響，財(cái)政政策要略微松一些，因?yàn)槟承┢款i行業(yè)需要進(jìn)一步的投資，還需要用財(cái)政政策來(lái)刺激消費(fèi)需求。擴(kuò)張的財(cái)政政策可以一舉兩得：既提高了將來(lái)的消費(fèi)需求，又可以吸收現(xiàn)在過(guò)剩的產(chǎn)能

二)提高消費(fèi)需求，擴(kuò)大市場(chǎng)

1.加快農(nóng)村消費(fèi)需求的培育。一是加快我國(guó)農(nóng)村社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。2006年政府將啟動(dòng)社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)，加大農(nóng)村生產(chǎn)、生活基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度，改善農(nóng)村的消費(fèi)環(huán)境，以釋放農(nóng)村的存量購(gòu)買力，這樣既可消化掉制造業(yè)的過(guò)剩生產(chǎn)能力，也有利于縮小城鄉(xiāng)差距。二是加快農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移，減少農(nóng)民的數(shù)量。轉(zhuǎn)移出來(lái)的農(nóng)民會(huì)從農(nóng)產(chǎn)品的供給者變成農(nóng)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求者，留在農(nóng)村里的農(nóng)民也會(huì)有更多的土地等資源可供耕作，這樣才能真正實(shí)現(xiàn)農(nóng)民增產(chǎn)增收。

2.加快現(xiàn)有收入分配體制改革。我國(guó)現(xiàn)階段收入分配的不平等是改革不徹底的結(jié)果，即許多不合理的制度安排造成了很大程度的機(jī)會(huì)不平等，最終導(dǎo)致收入結(jié)果的不平等。而居民收入差距如果過(guò)分?jǐn)U大且得不到及時(shí)有效的調(diào)節(jié)，就可能影響消費(fèi)需求增長(zhǎng)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，進(jìn)而影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展。因此，一方面要求市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化，在完善市場(chǎng)規(guī)則的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)最大限度的機(jī)會(huì)平等；另一方面要求每一個(gè)社會(huì)成員積極參與改革進(jìn)程，而不是由于當(dāng)前結(jié)果的不平等而懷疑市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，甚至引發(fā)沖突，破壞多年市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的成果。[6]

3.大力發(fā)展勞動(dòng)力密集型中小企業(yè)，擴(kuò)大就業(yè)。勞動(dòng)力密集型中小企業(yè)的發(fā)展能夠盡可能多地創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)。而且，隨著充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，在要素稟賦結(jié)構(gòu)中，勞動(dòng)力會(huì)逐漸從相對(duì)多變?yōu)橄鄬?duì)少，資本會(huì)逐漸從相對(duì)少變?yōu)橄鄬?duì)多，勞動(dòng)力的工資收入會(huì)逐漸提高，而資本的報(bào)酬逐漸降低。如此，只有工資收入的低收入人群和享有資本收入的高收入人群的收入差距才能逐漸縮小，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效率和公平得到統(tǒng)一。[5]

4.建立健全社會(huì)保障體制，提高全社會(huì)整體福利水平。2007年2月末，金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額為35.8萬(wàn)億元，其中半數(shù)以上是個(gè)人儲(chǔ)蓄存款。④如此龐大的儲(chǔ)蓄存款沒(méi)有形成需求，主要就是因?yàn)槿藗儗?duì)于未來(lái)的諸如子女就學(xué)、生病就醫(yī)、退休后生活保障等多種因素的悲觀預(yù)期，使得儲(chǔ)蓄傾向偏大。這也說(shuō)明我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步健全社會(huì)保障體制，切實(shí)改善現(xiàn)有的福利水平，從而將銀行儲(chǔ)蓄真正轉(zhuǎn)移到商品消費(fèi)上，提高有效需求。

5.放開(kāi)消費(fèi)信貸政策，刺激內(nèi)需。目前，國(guó)內(nèi)的銀行業(yè)已經(jīng)開(kāi)始涉足消費(fèi)信貸領(lǐng)域，但是，由于信用體系的不健全，授信客戶非常有限，還不能起到大范圍刺激內(nèi)需的作用。因此，當(dāng)務(wù)之急，我國(guó)的信用體系需要盡快建立并完善，增加銀行業(yè)提供消費(fèi)信貸的比例，刺激經(jīng)濟(jì)上揚(yáng)，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)需求的增長(zhǎng)。

(三)調(diào)整供給結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大有效供給

1.削減產(chǎn)生外部不經(jīng)濟(jì)性的落后的生產(chǎn)能力。通常生產(chǎn)能力過(guò)剩時(shí)期是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的有利時(shí)期，要堅(jiān)決實(shí)行結(jié)構(gòu)調(diào)整政策，關(guān)閉和淘汰一批低生產(chǎn)率、低效益、技術(shù)落后、質(zhì)量低劣、浪費(fèi)資源、污染環(huán)境、不符合安全生產(chǎn)條件、達(dá)不到規(guī)模經(jīng)濟(jì)、嚴(yán)重虧損的企業(yè)，促進(jìn)大批高生產(chǎn)率、高效益企業(yè)成長(zhǎng)。

2.將第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力過(guò)剩的行業(yè)的資源轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)能力不足的行業(yè)或者第三產(chǎn)業(yè)。我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人員增長(zhǎng)快，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在發(fā)生明顯變化，但與美國(guó)相比還有較大差距，說(shuō)明應(yīng)該加強(qiáng)第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度，特別是積極促進(jìn)創(chuàng)新和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。[7]

3.加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的信貸調(diào)控，高度警惕貨幣市場(chǎng)大量剩余資金涌入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，形成新的投資反彈。

(四)進(jìn)一步深化金融體系改革

一是進(jìn)一步加快國(guó)有銀行的上市工作；二是大力發(fā)展地區(qū)性中小金融機(jī)構(gòu)，包括地區(qū)性的中小銀行，改變我國(guó)的金融結(jié)構(gòu)，從根本上解決中小企業(yè)貸款難的問(wèn)題。

(五)遏制房地產(chǎn)投機(jī)炒作

政府要下決心，主要是通過(guò)規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)及建立合理的稅收制度，來(lái)抑制房?jī)r(jià)過(guò)快增長(zhǎng)，從而使房地產(chǎn)對(duì)貨幣的過(guò)強(qiáng)需求得到根本遏制。

(六)充分利用人民幣升值，加快國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

人民幣升值對(duì)于我國(guó)主要依賴進(jìn)口原材料的產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)降低生產(chǎn)成本、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力、加快發(fā)展的機(jī)會(huì)。

三、商業(yè)銀行的應(yīng)對(duì)方案

商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)主要分為三類：負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)。在未來(lái)幾年我國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和國(guó)家的調(diào)控政策影響下，相應(yīng)商業(yè)銀行也要從其基本業(yè)務(wù)出發(fā)，做出必要地調(diào)整。

（一）負(fù)債業(yè)務(wù)的調(diào)整

負(fù)債是商業(yè)銀行形成資金來(lái)源的業(yè)務(wù)。銀行負(fù)債由各項(xiàng)存款和其他負(fù)債構(gòu)成，其中，尤以存款為主。在上個(gè)世紀(jì)90年代中期，為了解決有效需求不足問(wèn)題，我國(guó)對(duì)于銀行存款利息連續(xù)調(diào)低，希望刺激人們的消費(fèi)需求，但是，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄卻連年增長(zhǎng)，總額巨大。對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，降息很難取得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)調(diào)控效果，相反，升息所帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)卻能在一定程度上刺激人們的消費(fèi)欲望。因此，我國(guó)在提高貸款利率，抑制產(chǎn)能過(guò)剩的同時(shí)，也必然會(huì)相應(yīng)地提高存款利率。當(dāng)前，面對(duì)我國(guó)通貨緊縮的壓力，國(guó)家采取適當(dāng)偏緊的貨幣政策必將導(dǎo)致利率要有所提高。對(duì)此，一是加大對(duì)于高端客戶的吸納，這樣一方面可以一次性獲得較大的和穩(wěn)定的資金存款；另一方面，可以減少散戶頻繁提取款的成本支出和相對(duì)過(guò)度的流動(dòng)性。二是可以通過(guò)發(fā)行中長(zhǎng)期債券增加企業(yè)的資金來(lái)源，以減少對(duì)存款的資金依賴。

（二）資產(chǎn)業(yè)務(wù)的調(diào)整

1.優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)。放貸是當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行主要的收益來(lái)源，但由于未來(lái)幾年我國(guó)對(duì)于信貸的控制趨于嚴(yán)格和存款準(zhǔn)備金率也存在上調(diào)的可能，必然影響到商業(yè)銀行可放貸資金的量，因此，會(huì)給其帶來(lái)降低貸款收益的壓力。如果貸款企業(yè)資信良好，且投資行業(yè)前景廣闊，作為銀行對(duì)其放貸會(huì)有較好的收益率，但是，如果銀行沒(méi)有有效的評(píng)估信貸企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)收益級(jí)別，單純?yōu)樽非筚J款收益而盲目放貸，很有可能釀成呆賬、壞賬的發(fā)生，使銀行蒙受損失。

第一，制定客戶評(píng)價(jià)體系，積極開(kāi)發(fā)潛在客戶。我國(guó)現(xiàn)在的企業(yè)形態(tài)是以中小型企業(yè)為主，而中小型企業(yè)在產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)升級(jí)上卻得不到足夠的金融支持。目前四大國(guó)有銀行中，最大的工商銀行的貸款企業(yè)客戶約為6萬(wàn)家，而且工商銀行的客戶跟其他三家銀行的客戶有不少重疊，因此加起來(lái)能夠從四大國(guó)有商業(yè)銀行獲得融資服務(wù)的企業(yè)最多就是20萬(wàn)家。另外的13家股份制銀行由于規(guī)模相對(duì)小，能夠貸款的企業(yè)也不會(huì)太多。推測(cè)起來(lái)，全國(guó)能夠從正規(guī)渠道融資的企業(yè)最多不會(huì)超過(guò)50萬(wàn)家，但是我國(guó)現(xiàn)在的企業(yè)數(shù)量近1000萬(wàn)家，也就是說(shuō)大約95%的企業(yè)沒(méi)有辦法從正規(guī)渠道融資，這是一個(gè)非常巨大的市場(chǎng)。因此，作為一家商業(yè)性銀行，應(yīng)該不僅僅關(guān)注重點(diǎn)客戶，還應(yīng)該關(guān)注一些潛在客戶。第二，在積極開(kāi)發(fā)企業(yè)投資信貸的同時(shí)，擴(kuò)大個(gè)人的消費(fèi)信貸。在前面的推論中已指出，我國(guó)的消費(fèi)信貸比例還非常低，主要就是由于國(guó)家整體的信用體制還未健全。但是，商業(yè)銀行不應(yīng)被動(dòng)地等待國(guó)家相應(yīng)政策的出臺(tái)，而更應(yīng)主動(dòng)地、積極地制定出符合國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，更重要的是符合商業(yè)銀行未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略的個(gè)人客戶評(píng)價(jià)體制。根據(jù)客戶評(píng)價(jià)體制將現(xiàn)有的和潛在的個(gè)人客戶劃分為投資客戶、存款客戶和一般客戶。針對(duì)于客戶貢獻(xiàn)程度和諸如學(xué)歷、工作等要素的評(píng)價(jià)有目的地對(duì)優(yōu)勢(shì)客戶展開(kāi)營(yíng)銷，增加對(duì)其信貸的發(fā)放度。

2.充分利用我國(guó)對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)限制放松的機(jī)遇，加大對(duì)證券的投資。

（三）中間業(yè)務(wù)的調(diào)整

商業(yè)銀行除開(kāi)發(fā)潛力客戶之外，還應(yīng)采取多種手段提高商業(yè)銀行的收益率。眼下，較為有效的方式是大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。根據(jù)地區(qū)發(fā)展?fàn)顩r和未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢(shì)，商業(yè)銀行要適當(dāng)?shù)卦鰷p目前中間業(yè)務(wù)收入項(xiàng)目和價(jià)格。☆