商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理探究論文

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【摘要】本文在系統(tǒng)闡述外匯風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)概念和防范原則的基礎(chǔ)上，分析了我國商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方面的現(xiàn)狀，就其中存在的問題提出了相應(yīng)的建議。

一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概念

（一）外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念及種類

1.外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念

1973年，布雷頓森林體系崩潰，國際貨幣基金組織通過《牙買加協(xié)定》承認(rèn)浮動匯率制的合法性，于是各國的貨幣匯率頻繁變動，并且經(jīng)常進(jìn)行大幅變動。例如，從1980年到1985年，美元對西方十余種主要貨幣的實(shí)際匯率平均上升了60％，而在隨后的兩年里幾乎又跌回到原值；日元在上世紀(jì)90年代曾多次對美元匯率產(chǎn)生大幅度的漲跌，使西方經(jīng)濟(jì)險(xiǎn)象環(huán)生。正因如此，各國在國際經(jīng)濟(jì)交易中會產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)。

外匯風(fēng)險(xiǎn)又稱為外匯市場風(fēng)險(xiǎn)，是市場風(fēng)險(xiǎn)中一種重要的風(fēng)險(xiǎn)。它是由引發(fā)市場風(fēng)險(xiǎn)的因子——匯率出現(xiàn)不利的變動而使國家、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個人等的資產(chǎn)蒙受損失的可能性。外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念有廣義和狹義之分，廣義的外匯風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率的變化以及交易者到期違約和外國政府實(shí)行外匯管制等給外匯交易者和外匯持有者帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性；狹義的外匯風(fēng)險(xiǎn)僅指由于匯率的變化而給外匯交易者和外匯持有者帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

2.外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類

根據(jù)其主要表現(xiàn)可以分為交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和儲備風(fēng)險(xiǎn)。

（1）交易風(fēng)險(xiǎn)

即以外幣計(jì)價(jià)的經(jīng)濟(jì)交易在到期結(jié)算時(shí)，由于匯率波動而導(dǎo)致該交易以本幣衡量的價(jià)值發(fā)生變動的可能性。

（2）折算風(fēng)險(xiǎn)

折算風(fēng)險(xiǎn)也稱會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)、評價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于外匯匯率的變動而引起的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯資金項(xiàng)目金額變動的可能性。它是一種賬面的損失和收益，并不是實(shí)際交割時(shí)的實(shí)際損益，但它卻會影響企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的報(bào)告結(jié)果。

（3）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)又稱經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于意料之外的外匯匯率變化而導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品成本、價(jià)格等發(fā)生變化，從而導(dǎo)致企業(yè)未來經(jīng)營收益增減的不確定性。例如，我國某集團(tuán)公司在美國有一子公司，利用當(dāng)?shù)刭Y源和勞動力組織生產(chǎn)，產(chǎn)品以美元計(jì)價(jià)銷售。突然美元出現(xiàn)了較大幅度的貶值，這就會給子公司的經(jīng)濟(jì)績效帶來潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）儲備風(fēng)險(xiǎn)

儲備風(fēng)險(xiǎn)是指外匯作為儲備資產(chǎn)，因外匯匯率變動而引起價(jià)值下跌或上升的可能性。每個國家或企業(yè)為平衡國際收支或國際支付都有一定數(shù)量的外匯儲備。在浮動匯率制度下，外匯儲備的構(gòu)成尤為重要。對于由匯率變動所引起的外匯儲備損失稱為儲備風(fēng)險(xiǎn)。在一般情況下，外匯儲備中的貨幣品種應(yīng)適當(dāng)分散，保持多元化，根據(jù)匯率變動和支付需要隨時(shí)調(diào)整結(jié)構(gòu)，將風(fēng)險(xiǎn)減小到最低限度。

（二）外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原理

1.外匯風(fēng)險(xiǎn)的基本構(gòu)成因素

外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成因素有三個——本幣、外幣和時(shí)間，這構(gòu)成了時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。在確定的時(shí)間內(nèi)，本幣和外幣存在折算比率，因此會有風(fēng)險(xiǎn)。從一般意義上說，一筆應(yīng)收外匯或應(yīng)付外匯賬款的時(shí)間對匯率風(fēng)險(xiǎn)的大小具有直接影響，時(shí)間越長，匯率波動的可能性就越大，匯率風(fēng)險(xiǎn)也就相對較大。

2.外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原理

（1）消除構(gòu)成外匯風(fēng)險(xiǎn)的貨幣因素或時(shí)間因素。

（2）合理調(diào)整貨幣因素或時(shí)間因素的結(jié)構(gòu)。

（3）套期保值操作：針對存在的外匯敞口，實(shí)行反向交易，構(gòu)成一項(xiàng)方向相反的貨幣流動，可以全部或部分抵銷外匯風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)的影響。

3.外匯交易風(fēng)險(xiǎn)防范的主要目標(biāo)

（1）短期收益最大化

力求短期收益最大而忽視長期的經(jīng)營結(jié)果。

（2）外匯損失最小化

其著眼點(diǎn)在于盡量減少外匯損失。一般來說，這類企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較小，寧愿維持較低的收益率，也不愿冒可能產(chǎn)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。

4.外匯交易風(fēng)險(xiǎn)防范的基本原則

在一定管理成本情況下，使匯率變動對本幣造成的經(jīng)濟(jì)損失最小化。只有從減少外匯風(fēng)險(xiǎn)損失中得到的收益大于為減少風(fēng)險(xiǎn)所采取措施的成本費(fèi)用時(shí)，防范風(fēng)險(xiǎn)的措施才是有意義的、才是可行的。

二、我國商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)及管理現(xiàn)狀

基于以上的理論分析，可將我國商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀和差距歸結(jié)為：銀行高層監(jiān)控外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力還有待提高，外匯風(fēng)險(xiǎn)的政策和程序還有待進(jìn)一步完善，外匯風(fēng)險(xiǎn)的識別、計(jì)量、監(jiān)測、控制能力有待提高，外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)控有待加強(qiáng)。

（一）我國外匯風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增長、人民幣利率市場化與自由兌換進(jìn)程的加快，2005年，我國外匯管理部門對外匯交易市場和匯率形成機(jī)制又進(jìn)行了一系列改革：5月，外匯市場做市商制度啟動；7月，匯率形成機(jī)制調(diào)整，人民幣對美元升值2％；8月，遠(yuǎn)期結(jié)售匯范圍擴(kuò)大，允許銀行對客戶辦理不涉及利率互換的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)。可以預(yù)見，隨著我國向靈活匯率制度的轉(zhuǎn)變，外匯交易市場的深度和廣度必將進(jìn)一步擴(kuò)大，與此同時(shí)，我國商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)將更加日常化和顯性化。

1.商業(yè)銀行的資金賬戶和交易賬戶面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)加大

新匯率機(jī)制下，商業(yè)銀行的交易賬戶，即因交易目的而持有的以外幣計(jì)價(jià)、結(jié)算的金融工具的（人民幣）市值，會隨著人民幣對主要外幣匯率的波動而變動。同時(shí)，銀行賬戶中的外匯資產(chǎn)和負(fù)債，例如外匯存款、外匯貸款、同業(yè)外幣拆借、投資性外幣債券等，也會隨著匯率的升值和貶值而產(chǎn)生盈虧。交易賬戶和銀行賬戶的外匯風(fēng)險(xiǎn)加起來，便構(gòu)成了商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

2.商業(yè)銀行的客戶面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)加大，增大了商業(yè)銀行受損的可能性

匯率形成機(jī)制改革不僅會直接影響商業(yè)銀行賬戶和交易賬戶的資金頭寸，還會通過影響其客戶的外匯財(cái)務(wù)狀況，間接地影響商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。匯率波動的頻度和幅度提高后，從事國際貿(mào)易的客戶經(jīng)營賬戶的外匯風(fēng)險(xiǎn)增加，其財(cái)務(wù)狀況將隨著匯率波動而盈虧不定，從而影響客戶的償債能力，進(jìn)而使商業(yè)銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)加大。

3.外匯衍生產(chǎn)品給銀行帶來的風(fēng)險(xiǎn)增加

外匯衍生產(chǎn)品交易要求銀行有很好的定價(jià)能力，并且能夠很好地管理衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，這對商業(yè)銀行是非常大的挑戰(zhàn)。隨著遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的范圍擴(kuò)大，交易期限限制放開，同時(shí)允許銀行自主報(bào)價(jià)，并允許銀行對客戶辦理不涉及利率互換的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)，這些措施在促進(jìn)銀行外匯衍生品交易發(fā)展的同時(shí)，也使銀行面臨的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)增加。在提供遠(yuǎn)期、掉期等衍生產(chǎn)品時(shí)，銀行的定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理水平直接決定其盈利能力，體現(xiàn)著銀行的競爭力。

（二）我國商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀和差距

1.銀行高層監(jiān)控外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力還有待提高

董事會承擔(dān)著外匯風(fēng)險(xiǎn)的最終管理責(zé)任。負(fù)責(zé)審批外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略、政策和程序，負(fù)責(zé)確定本行的外匯風(fēng)險(xiǎn)容忍度。為了有效履行這些職責(zé)，董事和高級管理層必須對外匯風(fēng)險(xiǎn)有充分了解。然而，目前不少商業(yè)銀行的董事乃至高級管理人員缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)知識和技能，甚至缺乏對外匯風(fēng)險(xiǎn)的基本了解。有些銀行明明外幣敞口為多頭，竟然誤認(rèn)為人民幣升值對本行有利。更普遍的問題是，董事會和高級管理層不掌握（也沒有意識去掌握）本行的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸，說不清本行的外匯風(fēng)險(xiǎn)水平和狀況，在這種情況下，設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)限額只能是一種奢談。這樣的董事會恐怕在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方面很難發(fā)揮出定調(diào)子的職能。

2.外匯風(fēng)險(xiǎn)的政策和程序還有待進(jìn)一步完善

大部分銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的政策和程序離專業(yè)化的要求還有一定距離。例如，從政策和程序覆蓋的分支機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品條線看，我國很多銀行的政策和程序并沒有完全覆蓋商業(yè)銀行的各個分支機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品條線以及銀行的表內(nèi)、表外業(yè)務(wù)。制度執(zhí)行中存在的問題同樣不容忽視，很多制度只是印在紙上，在實(shí)際中實(shí)施不力，甚至根本無人執(zhí)行。3.外匯風(fēng)險(xiǎn)的識別、計(jì)量、監(jiān)測和控制能力有待提高

外匯風(fēng)險(xiǎn)無法計(jì)量，就無法管理，更做不到有效管理。與國外同類銀行相比，我國商業(yè)銀行在外匯風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量上存在較大差距。例如，外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口在國外是20世紀(jì)70－80年代所普遍使用的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量工具，而我國銀行才剛剛開始嘗試計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)敞口，有些銀行甚至至今都不能準(zhǔn)確算出本行所承擔(dān)的單一貨幣的敞口頭寸和所有外幣的總敞口頭寸。很多銀行盡管從國際上引入了Kendor+Panaroma等標(biāo)準(zhǔn)化的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)，能夠計(jì)算VaR值，但致命的缺陷是VaR值并沒有被整合到銀行日常的風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，如設(shè)置交易員限額和產(chǎn)品限額等。而且，風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測、控制能力比風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量還要弱得多。

4.外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)控有待加強(qiáng)

有些銀行尚未建立與外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營部門相互獨(dú)立的外匯風(fēng)險(xiǎn)（或市場風(fēng)險(xiǎn)）管理和控制部門。內(nèi)部審計(jì)對外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系的審計(jì)內(nèi)容不夠全面，沒有合理、有效的審計(jì)方法。關(guān)鍵問題是，國內(nèi)銀行缺乏真正熟悉外匯業(yè)務(wù)和外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)審人員。其原因一方面是由于薪酬不具備競爭力，很多銀行即使在交易前臺也缺乏合格的外匯交易員，這些人很難被配置到內(nèi)控部門；另一方面是由于外匯交易和外匯風(fēng)險(xiǎn)有較強(qiáng)的技術(shù)性，沒有專業(yè)的內(nèi)審人員，很難發(fā)現(xiàn)銀行外匯業(yè)務(wù)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。因此在現(xiàn)實(shí)中，內(nèi)審部門幾乎無人具備開展針對外匯風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)的能力，而且，大多數(shù)銀行都沒有進(jìn)行過針對外匯風(fēng)險(xiǎn)（市場風(fēng)險(xiǎn)）的外部審計(jì)。

三、加強(qiáng)商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的建議

外匯體制特別是匯率制度的改革，對商業(yè)銀行提出了更高的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理要求。筆者借鑒國際上商業(yè)銀行的外匯管理經(jīng)驗(yàn)，提出如下建議。

（一）銀行高管層要加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理意識

除了作為我國外匯專業(yè)銀行的中行以外，其他商業(yè)銀行開辦國際業(yè)務(wù)的時(shí)間最長不過20年左右，而且由于人民幣長期以來盯住美元，中央銀行吸收了全部匯率波動的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行只是在理論上存在著外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的需求，在現(xiàn)實(shí)中一直把信用風(fēng)險(xiǎn)管理作為風(fēng)險(xiǎn)管理工作的重中之重。同時(shí)，目前我國商業(yè)銀行絕大部分還為國家或政府所有或控制，尚不明晰的產(chǎn)權(quán)制度為一些高層管理人員進(jìn)行內(nèi)部控制提供了機(jī)會。他們會在利益和業(yè)績的驅(qū)動下，不顧風(fēng)險(xiǎn)、超越制度從事外匯產(chǎn)品交易。因此，商業(yè)銀行應(yīng)從產(chǎn)權(quán)制度、監(jiān)管制度和激勵約束機(jī)制入手，強(qiáng)化高級管理人員和外匯從業(yè)人員的崗位責(zé)任意識和外匯風(fēng)險(xiǎn)意識。

（二）完善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序

應(yīng)制定自上而下的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的授權(quán)政策和自下而上的報(bào)告政策與程序，做到組織合理、權(quán)限清晰、責(zé)任明確；新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)的內(nèi)部審批程序應(yīng)當(dāng)包括由相關(guān)部門，如業(yè)務(wù)經(jīng)營部門、市場風(fēng)險(xiǎn)管理部門、財(cái)務(wù)部門和結(jié)算部門等對其操作和風(fēng)險(xiǎn)管理程序的審核和認(rèn)可；要盡快培養(yǎng)和建立一支具備專業(yè)知識、能夠?qū)Πㄍ鈪R風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行審計(jì)的隊(duì)伍，加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)檢查，確保各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序得到有效執(zhí)行，及時(shí)防范和化解外匯風(fēng)險(xiǎn)。

（三）大力引進(jìn)和培養(yǎng)專業(yè)人才

由于各種原因，國內(nèi)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理人員專業(yè)化水平程度不高，即便涌現(xiàn)一些優(yōu)秀人才，也會因激勵不夠或是工作環(huán)境不理想而大量流失。而人才資源是服務(wù)業(yè)的核心資源，商業(yè)銀行要建立系統(tǒng)的培訓(xùn)制度、有競爭力的薪酬管理制度和升遷制度，把引進(jìn)人才、培養(yǎng)人才和留住人才放在戰(zhàn)略的高度。

（四）完善風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)

由于風(fēng)險(xiǎn)管理所需大量的業(yè)務(wù)信息缺失，銀行無法對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的度量，這將直接影響到風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)施。盡管近年來我國一些商業(yè)銀行的信息系統(tǒng)建設(shè)有了很大的成效，但離優(yōu)化的風(fēng)險(xiǎn)管理要求還有不小的差距，還要大力加強(qiáng)信息系統(tǒng)的建設(shè)，采取相應(yīng)措施確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確、可靠、及時(shí)和安全，并根據(jù)需要對管理信息系統(tǒng)及時(shí)改進(jìn)和更新。管理信息系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)能夠支持對市場風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量及其所實(shí)施的事后檢驗(yàn)和壓力測試，并能監(jiān)測市場風(fēng)險(xiǎn)限額的遵守情況和提供市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的有關(guān)內(nèi)容。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)建立相應(yīng)的對賬程序，確保不同部門和產(chǎn)品業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的一致性和完整性，并確保向市場風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)輸入準(zhǔn)確的價(jià)格和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。

總之，匯率改革是一把“雙刃劍”，在給我國商業(yè)銀行帶來更多外匯風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也應(yīng)促使其不斷地提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平與業(yè)務(wù)水平。這樣，隨著自身競爭力的不斷加強(qiáng)，不僅能夠應(yīng)付越來越復(fù)雜的環(huán)境，也會逐步“走出去”，與國際知名金融服務(wù)機(jī)構(gòu)展開競爭，參與到世界金融服務(wù)的分工中。