證券投資方式對金融市場的影響

導語：證券投資方式對金融市場的影響一文來源于網友上傳，不代表本站觀點，若需要原創文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：由于能夠在短時間內獲得較高利潤，近年來證券投資方式在的受關注程度不斷提升，我國金融市場的進步和發展也受到了證券投資帶來的深遠影響。基于此，本文將簡單分析證券投資方式對金融市場的基本影響，并深入探討超短期融資券與證券區塊鏈投資對金融市場帶來的影響，希望研究內容能夠為相關從業人員帶來一定啟發。

關鍵詞：證券投資；金融市場；超短期融資券；證券區塊鏈

股票、債權、證券投資基金均屬于典型的證券投資方式，金融市場會受到這類證券投資方式帶來的直接與間接影響。結合實際調研可以發現，由于各類新型證券投資方式不斷涌現，金融市場受到的證券投資方式影響變得更為多樣化，為準確把握這類影響，正是本文圍繞多種證券投資方式對金融市場影響開展具體研究的原因所在。

一、證券投資方式對金融市場的基本影響

（一）股票投資影響。作為代表性的證券投資方式，股投資票對金融市場的影響較為深遠，這是由于股票投資本身的應用范圍較廣，且屬于市場經濟發展的必然結果，股票的誕生為企業和個人提供了的明確的閑置資金投資方向。隨著市場經濟的快速發展，現階段我國擁有多種多樣的股票品種，機構及散戶均能夠結合自身分析，早股票市場中選擇基礎性投資項目，由此拓寬的資金供給渠道為金融市場的發展提供了保障，良好的平臺也使得金融市場流動性受到較為積極影響。股票投資的目的是獲得經濟收益，一方為資本利得，另一方為收入所得，前者源于購買股票的差價，后者源于持股公司獲得的利潤分配紅利和利息。股票投資具備高回報與高風險特點，因此投資者需具備一定心理預設方可參與金融市場相應活動，并通過有效的防范處理降低股票投資風險。現階段我國經濟整體發展與股票市場的聯系較為密切，金融市場數值變化也能夠通過資金的流動得以顯示，因此在投資過程中，結構及散戶均需要做到量力而行，以此避免盲目投資情況出現，這樣股票投資才能夠更好地服務于金融市場的良好穩定發展，這種良性的促進，也使得股票投資能夠維持金融市場的金融秩序。值得注意的是，如股票投資不當引發股災，金融市場不可避免的將受到嚴重打擊，股票投資對金融市場影響的深遠程度可見一斑［1］。（二）債權投資影響。債權投資同樣會對金融市場造成較為深遠影響，作為受關注度僅次于股票的投資方式，債券投資的風險相對較低，但同時在收益方面也遠遠低于股票投資。基礎性債券投資可細分為兩類，一類為自由買賣金融市場結構中的債權以此獲得差價收入，另一類為購買債券后機構或散戶獲取的固定利息收入。我國的基礎性債券形式以國債和企業債券為代表，其中國債基本不存在風險，安全性極高，政府為債權本金及利息的擔保者。相較于國債，企業債券的風險相對較高，但收益也明顯高于國債。之所以投資者會選擇債權投資，主要是由于其擁有高于銀行利息的利率，且資金應用靈活，整體流通效果優秀。對于金融市場來說，作為基礎性金融投資方式的債權投資同樣會帶來較為深遠影響，這種影響不僅體現在國家財政收入層面，也會作用于貨幣的供給結構。為避免債權投資對金融市場帶來不良影響，國家必須加強對債權投資的重視，并不斷夯實管理基礎，升級運維監管模式，以此推進金融市場的完善發展，實現社會效益與經濟效益的共贏［2］。（三）證券投資基金影響。除股票投資與債券投資外，證券投資基金同樣會直接影響金融市場。現階段我國處于經濟運行結構穩定且證券市場全面發展的時代背景下，證券投資基金也因此獲得了發展的空間，本文認為證券投資基金屬于金融市場中較為關鍵的投資工具，能夠較好服務于金融市場管理工作。在20世紀80年代，證券投資基金便開始流行于證券投資體系內，由于其本身的風險較小且較為穩定，因此經濟水平中等的散戶很多對證券投資基金存在較高偏愛，證券投資基金也因此成為一種當時新興的理財投資方式，我國金融市場的形成也在很大程度上受到了證券投資基金的推動影響。值得注意的是，證券投資基金不僅具備保值增值資金的基本功能，其還能夠較好與資金需求相結合，擴充融資渠道，這對于處于上升期的中小企業來說具備非常重要的價值和意義，這類企業可在證券投資基金的支持下打牢資金基礎，更好開展生產、銷售、研發等工作，金融市場的長期可持續發展實現可由此獲得有力支持［3］。

二、超短期融資券對金融市場的影響

（一）超短期融資券。作為我國金融體制改革的必然趨勢，超短期融資券的推出對金融市場帶來的影響不應被忽視。超短期融資券屬于較為獨特的證券投資方式，具備收益高、成本低、風險低、靈活性強、發行期限短、發行主體信用等級高等特點，由此增加的短期證券投資品種，也能夠更好滿足投資者的多元化需求，金融市場自然會受到超短期融資券帶來的深遠影響。（二）超短期融資券影響。隨著《銀行間債券市場非金融企業超短期融資券業務規程（試行）》、《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法（2012修訂）》的先后，超短期融資券作為新型投融資工具對金融市場帶來了一系列積極影響，金融市場的活力也在超短期融資券的影響下得到充分激發。相較于其他融資券，超短期融資券的產品設計期限為270天內，從期限角度來看，可以將其視作貨幣市場工具及特殊的證券投資方式。超短期融資券在我國僅有信用等級達到AAA級以上的大型企業才能夠注冊發現，這使得其無需擔保，屬于類國債券或完全信用融資券，較低的信用風險與違約風險使得投資者的利益能夠得到較好保障。此外，簡單的發行程序使得超短期融資券的效率較高，并能夠形成完善的收益率曲線，對于我國金融市場來說，超短期融資券的出現能夠較好服務于短、中、長期兼備的金融市場收益率曲線形成，短期收益率曲線可得到精細的超短期融資券收益率定價支持。由于發現成本較低，超短期融資券可較好改善發行企業的財務結構，由此實現的市場投資品種增加，也能夠較好服務于多元化的投資者投資需求滿足。短期現券、回購和大額存單曾是我國金融市場短期融資產品的主要構成，但隨著超短期融資券的大量涌現，3月以下融資產品缺乏問題得以順利解決，這不僅使得企業獲得了可靈活變換期限的融資手段，金融市場的短期債務工具和投資品種也由此得以豐富。對于投資者來說，超短期融資券屬于一種短期、高收益、低風險的證券投資產品，因此投資者的多元化投資需要可通過超短期融資券得到較好滿足，投資者也能夠基于超短期融資券的期限進行靈活選擇，更為合理的實現對風險和收益的權衡，真正在低風險前提下享受高收益［4］。此外，超短期融資券還能夠有效提高企業直接融資比例、轉變銀行的經營模式、加強央行貨幣政策有效性、加快利率市場化進程、滿足銀企溝通需要、促進金融脫媒，企業管理能力的提高、銀行中間業務收入的增多、金融市場系統風險降低、銀企互利也能夠同時實現。以金融市場系統風險降低為例，近年來銀行貸款逐漸被直接融資取代，投融資體系中銀行的地位也不斷下降，“脫媒”現象更是因此出現，但由于超短期融資券具備發行靈活和期限短的特點，其能夠更好滿足理財產品、財務公司、基金、券商等機構投資者的需要，更加分散的投資者群體結構可由此逐步形成，信用產品中銀行作為主要投資者一家獨大的局面可以此得到改變，系統性風險的降低、信用風險的分擔也能夠由此實現。但值得注意動的是，超短期融資券也存在限制中小企業參與金融市場、存在隱藏性金融風險等不足，為保證超短期融資券更好地服務于我國金融實現發展與完善，制度條件限制的適度放寬、信用評級機制建設的加強、定價機制研究的深化應得到重視。

三、證券區塊鏈投資對金融市場的影響

（一）證券區塊鏈投資。區塊鏈屬于智能互聯網時代金融科技革命的核心驅動力，公司治理、市場結構、證券市場交易結構均受到了區塊鏈帶來的深遠影響，而因此衍生的證券區塊鏈投資也對金融市場帶來了一定影響。證券區塊鏈能夠通過共識機制、加密技術、數學算法保證交易達成，由此開展的區塊鏈交易具備自證其信、去中心化、可編程性特點。以區塊鏈交易為例，交易雙方需在區塊鏈系統中公布交易，這一過程需采用雙方各自的公鑰和私鑰，在加密技術支持下，接到待確認交易通知后的區塊鏈網絡上的節點能夠通過數學算法和哈希加密技術證明工作量，并向全網廣播工作量證明的節點，最終通過節點驗證達成共識，該筆交易信息會記錄在所有節點并同時加蓋時間戳，新的區塊將由此形成并加入區塊鏈中，交易至此達成，在區塊鏈交易過程中，交易信息的不可篡改性和交易的安全由加密算法技術保證，交易的有效達成和系統運轉由節點共識機制負責維持。隨著區塊鏈技術的快速發展，證券區塊鏈投資的影響力也將不斷提升，并最終對金融市場造成影響。（二）證券區塊鏈投資影響。在衍生品市場、債券市場、股票市場、基礎設施領域，證券區塊鏈投資均具備良好的發展前景，而對于金融市場來說，證券區塊鏈投資帶來的證券交易結構改革、證券市場結構改善均能夠對金融市場發展帶來較為積極影響。對于證券交易結構改革來說，證券區塊鏈投資將通過數字形式的證券和資產，以及去信任化和去中心化特點，實現自動的買賣雙方配對和撮合成交，商和經紀商在理論上將被淘汰，業務流程也將由此發生根本性變化，由此實現的交易對手方風險削弱、市場交易結構變革可較好服務于金融市場發展；證券市場結構改革源于證券區塊鏈投資在場外交易市場中的應用，多層次金融市場的建設也能夠由此獲得有力支持。在證券區塊鏈投資支持下，各市場間的藩籬將被打破，金融市場的分層和結構能夠由此改善，區塊鏈技術在登記與托管等領域的應用，也能夠有效提高交易效率，金融市場活力激發、資本市場的多層次完善可由此獲得較為積極影響。值得注意的是，證券區塊鏈投資在發展過程中可能因沖擊和消解傳統證券法規范和價值對金融市場造成影響，難以界定和規制的新型證券法律關系、較為嚴峻的監管挑戰也將對金融市場帶來一定負面影響。為保證證券區塊鏈投資所帶來的負面影響得到盡可能削弱，證券法律與區塊鏈金融創新的融合、區塊鏈設計與證券法具體規則的二元進路、監管科技與監管沙盒等創新手段的應用、科學完善的風險控制機制建設同樣需要得到重視，由此法律和監管態度對證券區塊鏈投資發展造成的障礙即可降到最低，并有效促進新技術的發展和應用，這一過程還應汲取域外有益經驗、厘清法律與技術的關系，這樣才能夠為證券區塊鏈投資發展提供充足動力，并保證其更好地服務于我國金融市場的升級與完善。

四、結語

綜上所述，多種證券投資方式對金融市場的影響較為多樣化。在此基礎上，本文涉及的股票投資影響、債權投資影響、證券投資基金影響、超短期融資券影響、證券區塊鏈投資影響等內容，則直觀展示了證券投資方式帶來的不同影響。為更好推進我國金融市場的升級、完善、發展，各類證券投資方式具備的特點和發展要點需得到重點關注。

參考文獻

［1］萬國華,孫婷.證券區塊鏈金融:市場變革、法律挑戰與監管回應［J］.法律適用,2018（23）.

［2］邸凌月.天風證券首席經濟學家劉煜輝:金融市場應支持金融資本與產業資本的融合［J］.股市動態分析,2018（9）.

［3］步國旬,李心丹,方立兵,陳君君.投資者融資融券行為對金融市場的影響［J］.金融縱橫,2017（7）.

［4］劉婷婷.投資基金對證券市場的影響分析［J］.中國經貿導刊,2011（6）.

作者:吳諾天 單位:安徽大學國際商學院