論金融改革內(nèi)部環(huán)境

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內(nèi)容摘要：自2001年以來全球的經(jīng)濟(jì)不平衡開始加劇，導(dǎo)致全球?qū)嶋H經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率偏離了均衡路徑。本次全球性的金融危機(jī)，引起人們對(duì)金融市場(chǎng)改革的思考：究竟是遵循美國式的自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還是實(shí)施國家干預(yù)的凱恩斯主義？面對(duì)這場(chǎng)全球性的金融危機(jī)，我國進(jìn)行金融改革，必須清楚的分析和了解我國面臨的環(huán)境。本文主要從內(nèi)部非均衡的角度分析我國面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，認(rèn)為本次金融危機(jī)實(shí)際上是我國金融深化開放、走出國門參與競(jìng)爭(zhēng)的大好契機(jī)。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)金融全球化經(jīng)濟(jì)一體化凱恩斯主義

我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)20多年的高速增長(zhǎng)創(chuàng)造了世界奇跡。任何經(jīng)濟(jì)體系處于高速增長(zhǎng)時(shí)期，都會(huì)發(fā)生不均衡問題。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，不均衡應(yīng)當(dāng)能夠自動(dòng)得到調(diào)整，中長(zhǎng)期會(huì)趨向均衡。但是，我國改革開放以來，形成了非常獨(dú)特的非均衡形態(tài)，不僅持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，而且影響范圍極廣，提高了發(fā)展成本，降低了增長(zhǎng)效益，限制了未來的發(fā)展。

現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的內(nèi)部非均衡現(xiàn)象

我國是國際社會(huì)公認(rèn)的發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮膰遥F(xiàn)階段面臨的問題也比較復(fù)雜。一方面，有各國工業(yè)化、現(xiàn)代化都會(huì)遇到的困難，例如能源緊張、交通擁堵和環(huán)境污染。另一方面，還有轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)在市場(chǎng)化進(jìn)程中必然產(chǎn)生的問題，例如企業(yè)行為不規(guī)范、市場(chǎng)機(jī)制不健全，以及銀行不良資產(chǎn)率高、金融體系薄弱等。

（一）當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中面臨的突出問題

1.需求波動(dòng)劇烈。進(jìn)入20世紀(jì)90年代以后，國內(nèi)需求特別是消費(fèi)需求出現(xiàn)疲軟，投資需求大起大落，存貨增加過多，工業(yè)產(chǎn)銷率經(jīng)常低于96%的水平。對(duì)外貿(mào)依賴程度不斷提高，目前受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，貿(mào)易條件趨于惡化。

2.就業(yè)形勢(shì)惡化。從20世紀(jì)90年代初開始，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)吸納就業(yè)的能力日漸萎縮，國有企業(yè)下崗失業(yè)人員與日俱增。從1996年到2007年，非農(nóng)就業(yè)在全部就業(yè)中的比重一直停留在50%左右。這意味著工業(yè)、建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)作為總體，連續(xù)多年沒有額外提供新的就業(yè)崗位。目前經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀更加加劇了這種現(xiàn)象。

3.收入分配失衡。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，社會(huì)呈現(xiàn)出愈來愈嚴(yán)重的貧富分化，占人口多數(shù)的農(nóng)村居民收入與城市居民收入進(jìn)一步拉大距離，城市特殊困難人群規(guī)模也出現(xiàn)增加的勢(shì)頭。

4.資本相對(duì)過剩。早在20世紀(jì)90年代初期，我國出現(xiàn)了投資率低于儲(chǔ)蓄率的現(xiàn)象，目前由于我國的社保、醫(yī)療、教育等方面進(jìn)展落后，使得老百姓不愿花錢消費(fèi)，銀行的儲(chǔ)蓄不斷攀升。

（二）遠(yuǎn)離常態(tài)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

目前我國的人均國內(nèi)市場(chǎng)總值和按照現(xiàn)行匯率計(jì)算的人均值都屬于中低收入國家范圍。而如果觀察一些綜合性發(fā)展指標(biāo)，例如平均出生預(yù)期壽命、嬰兒死亡率、成人識(shí)字率等，我國都屬于上中等收入國家水平。將中國經(jīng)濟(jì)與其它國家進(jìn)行結(jié)構(gòu)比較，可以看到許多重要的差異。

1.產(chǎn)出構(gòu)成。在全部GDP中，我國的三次產(chǎn)業(yè)比例是15:52:33；低收入國家是23:32:45，中等收入國家是10:38:52，世界平均是5:31:64。我國現(xiàn)行的國民經(jīng)濟(jì)核算方式與國際上不完全可比，服務(wù)業(yè)產(chǎn)值的低估可能較為嚴(yán)重，但是即使考慮這個(gè)因素，我國第二產(chǎn)業(yè)的比重也顯然過高。

2.就業(yè)構(gòu)成。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年我國的三次產(chǎn)業(yè)就業(yè)分布為49.1:21.6:29.3。其它國家的普遍規(guī)律是，第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)為第二產(chǎn)業(yè)的2－3倍。過去實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的東歐國家，第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)比重略高一些，但是第三產(chǎn)業(yè)比重也明顯高于我國。因此，我國第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)比例過高，第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)比例過低的問題仍然十分突出。

3.支出結(jié)構(gòu)。近些年來，我國GDP組成中，家庭消費(fèi)支出占47%，政府消費(fèi)占12%，資本形成將近40%，而世界平均為61:17:22。其中，低收入國家為70:11:20；中等收入國家為59:15:25。這說明，國內(nèi)儲(chǔ)蓄正對(duì)外轉(zhuǎn)移。

4.資本結(jié)構(gòu)。資本形成包括固定資本和存貨增加兩個(gè)部分。我國的存貨比重畸高，20世紀(jì)90年代經(jīng)常持續(xù)在資本形成中約占10%左右，約相當(dāng)于GDP的3%。

5.城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)。2003年，我國城市化率達(dá)到40.5%。世界平均水平已將近50%。如果僅就人口聚集程度和非農(nóng)就業(yè)比重兩項(xiàng)指標(biāo)來看，我國的城市化率估計(jì)早已超過50%，因?yàn)楝F(xiàn)在有數(shù)以萬計(jì)的農(nóng)村和集鎮(zhèn)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了非農(nóng)產(chǎn)業(yè)化，且聚集人口超過2500人的規(guī)模。但是，其它社會(huì)服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施及生活條件依然沒有實(shí)質(zhì)性改變，生活方式與城市相比差別較大。

6.地區(qū)結(jié)構(gòu)。盡管目前某些中西部省區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度超過東部省市，但是從總體上看，并沒有改變東部沿海地區(qū)占全國GDP比重持續(xù)上升的趨勢(shì)。近幾年投資迅猛增長(zhǎng)，又主要集中于東部地區(qū)。目前沿海12省市的人口在全國人口的比例為41.3%，在GDP中所占比例為68.7%。一個(gè)國家高速增長(zhǎng)20多年后仍然沒有出現(xiàn)地區(qū)之間趨向平衡的調(diào)整，實(shí)在令人費(fèi)解。

我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部不均衡的主要原因

（一）我國特殊的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式

從20世紀(jì)70年代末改革開放后，我國逐漸形成了一種既不同于過去，又不同于國外，但都有所繼承和學(xué)習(xí)的新的增長(zhǎng)方式。由于采取“對(duì)外開放、對(duì)內(nèi)搞活”的總政策，政府和市場(chǎng)共同導(dǎo)向，農(nóng)村和城市一起推動(dòng)，數(shù)量和質(zhì)量目標(biāo)并列，工業(yè)化、信息化都加快了步伐。從這里可以清楚地看到市場(chǎng)發(fā)揮了重要作用，全面鼓勵(lì)外貿(mào)外資和引進(jìn)技術(shù)、管理產(chǎn)生了革命性的影響。同時(shí)，從這里也能夠看到過去我們倡導(dǎo)的一些發(fā)展方針的遺留，例如放權(quán)讓利，調(diào)動(dòng)地方積極性，大中小并舉，土洋結(jié)合，農(nóng)村辦工業(yè)等。

從1998年開始，我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)全面過剩的狀態(tài)。特別是出現(xiàn)了工業(yè)結(jié)構(gòu)雷同，低水平重復(fù)和過度競(jìng)爭(zhēng)，高附加值產(chǎn)業(yè)缺乏。除了有相當(dāng)大比例的技術(shù)設(shè)備需要進(jìn)口之外，更重要的是我國的制造業(yè)在開拓市場(chǎng)、引導(dǎo)需求、創(chuàng)造新產(chǎn)品方面能力十分薄弱。毫無疑問，資源配置是嚴(yán)重不均衡的。

（二）內(nèi)在體制和政策因素是主要原因

我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)偏離均衡狀態(tài)，既有內(nèi)部的原因又有外部的原因。從國際來看，生產(chǎn)和貿(mào)易的全球化改變了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部環(huán)境。由于開放政策的實(shí)施，中國的制造業(yè)被迅速納入世界產(chǎn)業(yè)鏈之中，中國經(jīng)濟(jì)以一種特殊的“加工廠”或“生產(chǎn)車間”的方式融入世界經(jīng)濟(jì)。工業(yè)的超高速增長(zhǎng)及加工業(yè)比重畸高，沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)與內(nèi)地聯(lián)系相對(duì)減弱，國民經(jīng)濟(jì)外貿(mào)依存度不斷趨高等，都與此有直接關(guān)系。從國內(nèi)來看，歷史的、政治的、社會(huì)的、文化的因素也必然通過直接或間接的途徑，影響到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。非均衡發(fā)展的形成在很大程度上也反映了我國各方面人才、經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)的缺乏。但是，總的來說更重要的原因，還是國內(nèi)體制和政策方面的因素。

1.政府主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)。我國改革開放時(shí)代的開啟，是以政府工作重心轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)建設(shè)上來為標(biāo)志。政府直接干預(yù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，帶來一定的消極影響。投資和經(jīng)營(yíng)決策與市場(chǎng)真實(shí)情況相差甚遠(yuǎn)；成本約束機(jī)制不健全；風(fēng)險(xiǎn)無人承擔(dān)；持續(xù)地侵蝕和破壞市場(chǎng)。

2.要素市場(chǎng)滯后。我國要素市場(chǎng)最近十年來的發(fā)展，無論是資本市場(chǎng)，還是土地市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)，都遠(yuǎn)不如預(yù)期，許多方面停留在“雙軌制”上。與國外相比已遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。要素市場(chǎng)的開放，無疑會(huì)帶來一些負(fù)面影響，對(duì)此必須慎重考慮。但是過度擔(dān)心資本市場(chǎng)出現(xiàn)混亂，那么就會(huì)不斷加大銀行的不良資產(chǎn)比率。在要素市場(chǎng)沒有達(dá)到一定成熟程度時(shí)，所謂市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用就很難實(shí)現(xiàn)，而且行政低效率與部分官員腐敗也與此有關(guān)系。

3.激勵(lì)機(jī)制扭曲。地區(qū)發(fā)展的衡量和考核及相互之間的競(jìng)爭(zhēng)，主要使用產(chǎn)值指標(biāo)和財(cái)政收入指標(biāo)。新的以分稅制為主體的財(cái)政體制，取得了很大的成功，財(cái)政收入連年快速增長(zhǎng)，但是中央對(duì)地方的一般轉(zhuǎn)移支付能力提高十分緩慢，這進(jìn)一步刺激了地方辦工業(yè)的積極性。企業(yè)的激勵(lì)機(jī)制也存在許多不合理因素，造成對(duì)于產(chǎn)值、價(jià)格、銷售額、增長(zhǎng)率等指標(biāo)較為重視，而對(duì)于產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌意識(shí)及市場(chǎng)開拓能力興趣不足。

4.城鄉(xiāng)二元制度。發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)提出的所謂“二元結(jié)構(gòu)”，是指現(xiàn)代工業(yè)與傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)并存。我國的情況是，不僅城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)存在差別，更特別的是，城鄉(xiāng)社會(huì)結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)居民的權(quán)利義務(wù)也被二元化，而且由一系列的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政治體制和政策固定下來。

5.涉外經(jīng)濟(jì)優(yōu)先。對(duì)外開放不僅對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有巨大的推動(dòng)作用，而且對(duì)體制改革也發(fā)揮了重要的促進(jìn)作用。但是，除了公開的優(yōu)惠之外，金融、外匯、外貿(mào)、外資方面的政策，事實(shí)上為沿海地區(qū)提供了巨大的隱性好處。涉外經(jīng)濟(jì)部門漸漸與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)部門相對(duì)分離，在相當(dāng)大的程度上形成了自我循環(huán)或與國外經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更緊密的格局。目前，外貿(mào)進(jìn)出口中一半以上是來料加工和進(jìn)料加工，一半以上由外商投資企業(yè)創(chuàng)造。高新技術(shù)產(chǎn)品的生產(chǎn)和進(jìn)出口絕大部分都只限于外商投資企業(yè)，與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)中的其它企業(yè)關(guān)聯(lián)很少。實(shí)際上又是另一種形態(tài)的“二元結(jié)構(gòu)”。

從上面的分析可以看出，我國的金融改革首先面臨著內(nèi)部的非均衡問題，再加上目前金融危機(jī)的深化和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的凸顯，單純依靠市場(chǎng)的自由調(diào)節(jié)是不能解決目前的經(jīng)濟(jì)和金融問題。本文認(rèn)為應(yīng)該以此為契機(jī)有效地實(shí)施金融深化改革。目前隨著外需的不足，著手解決內(nèi)需的不足是第一位的。從目前世界各國對(duì)這次金融、經(jīng)濟(jì)危機(jī)救援行動(dòng)來看，無論是國家單獨(dú)注資還是聯(lián)合救援都進(jìn)行了國家干預(yù)。在這場(chǎng)危機(jī)中，各國保增長(zhǎng)保就業(yè)，將成為未來宏觀政策的主線，在此情況下，全球性的新宏觀金融穩(wěn)定框架將是以調(diào)整不均衡的方式進(jìn)行。我國國內(nèi)的發(fā)展也應(yīng)以先從調(diào)整內(nèi)部的這種不均衡做起。

我國應(yīng)該切實(shí)擴(kuò)大內(nèi)需。目前國家出臺(tái)了4萬億投資計(jì)劃，目的就是為了有效的刺激內(nèi)需。但是是刺激全民的需求還是刺激局部領(lǐng)域的需求？部分行業(yè)的需求帶動(dòng)不起整個(gè)國家的需求。從目前的投資計(jì)劃來看，國家主要對(duì)基礎(chǔ)行業(yè)進(jìn)行了投資，但是考慮到投資的傳遞效應(yīng)以及居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)，本文認(rèn)為首先先理順結(jié)構(gòu)、進(jìn)而科學(xué)投資，為我國下一步的金融改革鋪好道路是涉及我國長(zhǎng)期發(fā)展的問題