分析電信投資的特點

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電信投資是指用于電信通信樞紐以及電信房屋、設備及線路等建設投資’，即電信工程建設項目中，從建設的前期準備工作開始到項目全部建成投產為止所發生的全部投資費用和生產期所需的全部流動資金，具有投資不可逆性、未來狀態的不確定性以及管理的靈活性等特點.

1投資的不可逆性

所謂不可逆性投資(irreversibleinvestment)，是指用于購置生產中長期使用的設備和設施所進行的投資具有不可逆性特征川。投資的這一性質主要來源于生產性投資的具體產業特征。用于某種特定生產的投資一旦形成或部分形成，如果決策者改變計劃或決定，將很難轉換成其他產業或產品的生產，這部分投資成本將無法挽回，即使這一轉換最終得以實現，用于原來目的的投資部分將會損失掉，即這就是投資的不可逆性。電信設備和設施投資數額往往較大，具有高度的專用性，多屬于行業專用性投資，沉沒成本巨大，建設投資幾乎完全不可逆，因而電信投資屬于典型的不可逆性投資.

2未來狀態的不確定性

隨著我國電信行業體制改革的逐步深入，處于技術、業務和需求大變革中的電信運營商在自主決策、自負盈虧的市場機制下，其投資決策將不可避免的受到市場、技術、信息產業政策、宏觀經濟形勢等的影響，這使得電信投資具有了較大的不確定性和投資風險。可以說，不確定性貫穿電信投資活動從決策、實施、建設到運行

3管理的靈活性

在自主決策的市場機制下，電信運營商不僅有選擇在什么時機進行投資的權利，還有投資多大規模的權利，即電信運營商可以根據電信業務市場、技術市場等情況的變動而調整投資策略和規模，如延遲投資、追加投資或放棄投資等，這被稱為投資的管理柔性。在不確定性的投資環境下，電信運營商通過這種管理柔性可以更好的降低甚至避免項目投資失敗所造成的損失，以實現電信運營商利潤最大化的目標.

4不確定性與風險

對一般的項目投資決策而言，不確定性及風險分析是關鍵，電信項目投資也是如此。關于風險和不確定性的特征與區別，具有里程碑式意義的是美國經濟學家奈特(Knight，1921)在《風險、不確定性與利潤》一書中所表達的觀點。奈特認為，風險的特征是可以對其進行概率測定，因而風險是有概率的隨機性，可以被當做一種可保險的成本進行處理;而不確定性將不存在概率性結果，因而它與可計算的風險之間有根本區別。不確定性存在于變化當中。變化則有兩種結果:可以預測和計算得到的變化和不能預測和計算的變化。第一種變化稱之為“風險”，第二種變化稱之為“不確定性”.

奈特的定義引發了就不確定性理論的長久爭議，其最主要的問題在于人們是否能夠給出它們的概率估計。例如美國加州大學洛彬磯分校經濟學系教授赫什萊佛和賴利(Hirshleifer&Ri一ey，1992)就直言:“我們不同意奈特的劃分，這種kIJ分已證明是不會有結果的。就我們的目的而言，風險和不確定性指的是同一件事。我們認為能否進行客觀分類不是關鍵之所在。因為我們將用“主觀”概率的概念(就如薩維奇1954專門發展的概念)來處理這類事:概率只能簡單地算作相信的程度”.

因而，許多西方經濟學家認為風險和不確定性實質上是一個概念。威廉·L·麥金森(willianL.Megginson，2002)將風險定義為“發生損失的可能性”，或更正式地將風險定義為“一項資產收益的波動性，與不確定性這術語互換使用”。詹姆斯·S·特里斯曼(James.Trieschmann，2006)也認為風險和不確定性這兩個術語一直是被替代使用的。本文沿襲上述的思想，對不確定性和風險不加以嚴格區分.

電信行業的范圍界定

根據國際電信聯盟1992年通過的《國際電信聯盟組織法、公約和行政規則》的定義，“電信是指利用有線、無線、光或者其他電磁系統傳輸、發射或者接收符號、信號、文字、圖像、聲音或其他任何性質的信息，電信行業，也常簡稱為電信業，是指提供電信服務或產品的企業的集合。關于電信行業的內容，常見的有兩種劃分法:其一，以業務為基礎劃分，即分為基礎電信業務和增值電信業務。基礎電信業務是指提供公共網絡基礎設施、公共數據傳送和基本話音通信服務的業務。增值電信業務是指利用公共網絡基礎設施提供的電信與信息服務的業務。其二，是一種更通俗的劃分，即將目前的電信業簡單地劃分為電信制造業和電信運營業。電信制造業主要包括電信設備制造和電信產品制造，前者為運營企業提供基礎設備，如光導纖維、光有源設備和光無源設備、程控交換機等;后者是為電信業的消費者提供設施，如手機、電話、尋呼機等。電信運營業目前主要包括固定通信網業務、移動通信網業務和其他電信新業務三部分。固定通信網業務主要指市內電話、國際國內長途電話、電報和電傳等;移動通訊網業務主要指無線傳呼、蜂窩式移動電話、公共無繩電話和集群電話、衛星移動通信等;其他電信新業務事實上與上述兩項業務沒有本質的區別，是由科技進步和產業發展而帶動的電信業務新內容，主要指與計算機網絡和國際互聯網相關的有關領域，如我們所熟悉的電子郵件、lP電話、金橋、金卡工程等.