華為公司財務風險管理策略分析

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摘要:隨著企業處于生命周期的不同階段，如果企業的財務狀況不穩定，那么就會使企業有蒙受損失的可能性。通過實施公司財務風險管理，企業能夠正確分析各個財務風險的成因，并結合企業自身經營狀況，降低財務風險，達到公司利益最大化的目的。本文主要從流動性風險、匯率風險、利率風險、信用風險等四個方面分析了華為公司財務風險管理中存在的問題，并提出應對策略，從而減少財務風險給華為帶來的損失。

關鍵詞:財務風險；風險管理；解決策略；華為公司

深圳華為技術有限公司(簡稱華為)成立于1987年，總部在深圳，專門從事通信設備研究、開發、制造與銷售的高科技民營企業，也是我國通信市場主要設備供應商，并成功進入全球電信市場，成為全球前50強企業。華為公司作為中國信息與通信技術供應商領域的領軍企業，研究其公司的財務風險管理及其存在的問題，會有很大的參考意義。

一、華為公司財務風險分析

財務風險(financialexposure)，在財務活動的過程中，由于各種不可預測或控制的因素，企業的財務狀況是不確定的，有發生虧損的可能性。根據金融活動的主要環節，可以將其分為流動性風險、信用風險、融資風險和投資風險。按控制程度可分為可控風險和不可控風險。本文主要分析的是華為公司財務風險的可控因素。(一)流動性風險。流動性風險是指由于籌資不善、現金流不暢、停滯等原因導致到期債務無法償還的風險。華為公司的流動性風險管理中對現金資本的管理和資產負債的管理做得并不是很完善。1.營運資本管理截止2018年底，華為公司經營活動現金流合計人民幣74659百萬元，較2017年底的96336百萬元人民幣減少22.5%;現金與短期借款合計人民幣265857百萬元，較2017年底的199943百萬元人民幣增加了33.0%。由此可以看出，華為公司在2018年長短借款同比增長很多，且經營活動的現金流也有所減少，這說明華為公司對營運資本的管理不足，這就很容易造成企業資金的短缺或浪費、出現現金流不暢的問題、損害企業的資本走向，從而增加華為公司財務的流動性風險。2.資產負債管理資產負債率，它反映了公司總資產中有多少是通過負債籌集的，是衡量公司負債水平的綜合指標。同時，也是衡量公司將債權資金用于經營活動能力的指標，也反映了債權貸款的安全程度。對華為公司來說，資產負債率的適宜水平是40%～60%。因為，如果華為公司資金不足，依靠欠債維持，導致資產負債率超過70%，償債風險就應該特別注意了，應視為發出預警信號，企業應提起足夠的注意。顯然華為公司近兩年的資產負債率接近預警值。由表1可知，為了能夠滿足在日益復雜的外部環境中客戶需求，華為公司2018年長短期借款同比增長較多，這就對公司的借貸能力有著很高的要求。而華為公司資產負債率對債權人來說是企業能否保持長期良好借貸能力的標志，所以說，資產負債率越高，企業越無法保證其償債能力，融資風險較大，企業的流動性風險將由債權人承擔，這對債權人不利。那么，債權人對華為公司的借貸業務將采取保守管理，從而很可能影響到華為公司的日常經營活動。(二)匯率風險。華為公司的合并報表列報貨幣是人民幣，但華為公司有因銷售、采購和融資業務，其所產生的列報貨幣以外的外幣敞口主要是美元和歐元。在其他情況不變時，如果匯率發生變化，對公司凈利潤的影響如下表：由上表可得，在其他情況不變時，因美元和歐元匯率貶值5%，2017年可給企業的凈利潤帶來919百萬元的損失；2018年則能夠給企業的凈利潤帶來1599百萬元的損失。由此可以看出，外幣匯率的變動會給華為公司的凈利潤帶來不小的風險。(三)利率風險。公司的利率風險一般來自融資過程中市場利率的變化。通過對利率風險敞口的分析，截止2018年12月31日，假設其他變量不變，如果加息50個基點，將導致華為公司凈利潤和所有者權益減少1.32億元(2017年：減少2700萬元)由此，公司的股東和投資者要密切關注利率風險對企業的影響。(四)信用風險。根據2018年華為公司年報中財務報表所得，截至2018年底，華為公司應收賬款合計人民幣91052百萬元，應收票據合計人民幣4531百萬元，總計人民幣95583百萬元。華為公司主要是為了確保5G、云服務、人工智能、智能終端等領域投資的持續增長和面向未來的研究創新，品牌和渠道建設，與全球范圍內的多方客戶進行融資、投資等交易活動。但如今全球經濟環境的不確定性越來越大，外部環境不斷變化，企業的利潤狀況整體惡化，客戶們因各種原因不能按時足額還款的可能性增大，導致華為公司信用風險增大。一旦發生違約，華為公司將因未能獲得預期收益而承擔財務損失。

二、華為公司營運風險應對措施

企業在謀求利益最大化的過程中，企業財務風險的增加，以及自身不及時對風險進行評估和防范等都會影響企業更好地發展。由此華為公司應結合內外部市場環境和金融環境,針對上述財務風險管理中存在的問題，并結合企業自身情況，主要采取以下措施以供參考。(一)改善企業流動性資產結構。華為公司應利用資本結構和短期流動性規劃預算預測系統，對公司中長期資本需求和短期資本缺口進行評估和預測，確保公司業務發展的財務需求，包括保持良好的資本結構和財務彈性。同時，企業應當根據自身經營情況，運用資產負債率進行借款決策時，必須充分估計預期利潤和可能產生的風險，權衡兩者之間的損益，做出正確的決策，實行有效的資金計劃和集中管理。(二)建立外匯管理機制。根據一貫的外匯風險管理政策，華為在整合市場流動性和管理成本的前提下，對重大外匯風險進行了管理，并建立了一套外匯管理政策、程序和操作指導管理機制，包括：一是自然對沖法。通過貨幣匹配交易實現本幣平衡和外匯風險最小化；二是金融套期保值方法。當自然套期保值不能完全消除外匯風險時，主要采用外匯遠期管理。對于貨幣貶值迅速下降的國家或外匯管制國家面臨的外匯風險，華為公司可以用多種方式(如美元定價)管理該風險，同時通過加快還款和及時匯款來降低匯率變動給企業帶來的財務風險。(三)緊跟形式結合多種利率方案。企業利率風險來自長短期借款和長期應收款。在市場利率波動加快、金融環境趨緊、金融創新不斷發展的背景下，華為公司應密切關注市場利率形勢，合理安排債券和銀行貸款期限和結構，將浮動利率與固定利率銀行借款相結合，把握融資時點，加強企業準備金管理和利率風險管理。(四)制定完善的信用風險評估工具。華為公司應該為了應對信用風險，制定并實施全球統一的信貸管理政策體系、流程、IT體系和風險定量評估工具，在各地區和業務部門建立專門的信貸管理機構，在歐洲和亞太地區建立信貸能力中心。同時，通過銷售流程的關鍵環節之間的關聯，設置風險控制點，運用風險量化模型對客戶信用評級進行評估、確定客戶信用額度、量化交易風險、形成閉環管理機制。企業信用管理部門定期審查全球信用風險敞口并開發IT工具，為幫助監控風險狀況，預測可能發生的損失，計算適當的壞賬準備，對已經發生或可能發生的客戶啟動風險處理機制。

三、結語

現如今全球經濟環境的不確定性越來越大，外部環境不斷變化，這就對企業的財務風險管理能力有著很高的要求。在過去的30年間，深圳華為技術有限公司不斷擴充企業規模，持續優化公司治理架構，但同時還要完善企業的財務風險管理，結合自身發展現狀，對流動性風險、匯率風險、利率風險以及信用風險等采用適當風險管理措施，這樣才能構建“堅持以客戶為中心、促進公司業務持續發展、有效管理內外重大風險”的安全底座。

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作者:高思琦 李巖 單位:沈陽化工大學