FDI與國家政治風險的治理探索

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關鍵詞：fdi；政治風險；評估；防范與對策

提要：東道國的政治風險是跨國公司在對外投資中所面臨的最大的環境風險。隨著全球化經濟的增強，強化跨國經營中東道國政治風險防范顯得尤為緊迫。本文講解了FDI的具體含義，并將政治風險做出不同的分類，介紹跨國投資中政治風險的評估問題，著重講解政治風險與FDI的關系，最后提出政治風險的防范對策。

一、導論

FDI指一國的投資者（自然人或法人）跨國境投入資本或其他生產要素以獲得或控制相應的企業經營管理權為核心，以獲得利潤或稀缺生產要素為目的的投資活動。FDI被認為是國家經濟發展的引擎，跨國公司是FDI的主要形式。FDI為東道國提供了大量的資金、技術、管理方法、工作機會等，使其經濟在國際市場上具有更強的競爭力。尤其是面對流動性約束的發展中國家和過渡性國家，FDI帶來的資金被認為是取得穩定資金流和吸引到能夠提高本國勞動生產率的跨國公司的最好手段。

關于FDI的本質，專家學者的觀點是不一樣的。一部分學者強調的是“經營資源”，特別是企業的無形資產。例如，日本學者小島清認為FDI是以經營管理上的技術專業知識為核心。一部分學者強調的是“控制權”。例如，A.G.肯伍德和A.L.洛赫德認為FDI是指一國的某公司在另一國設立分支機構或獲得該國某企業的控制權。相關的國際機構、政府部門與理論界，例如聯合跨國公司與投資公司、IMF、WTO、美國商務部等，認為國際直接投資與間接投資的根本區別在于是否獲得被投資企業的控制權，因為FDI所形成的無形資產處于核心地位，而貨幣資本則處于非常次要的地位，只能進行直接投資，所以FDI不僅直接參與經營管理，而其直接目標就是獲得被投資企業的控制權。

二、政治風險的種類

根據不同的分類方式可以把政治風險分類，本文采用的是Simon（1984）的分類方法。

（一）內部政治風險。內部政治風險來自于東道國內部，包括以下幾個方面：（1）政局不穩。來自于東道國內部不同的利益沖突所引發的暴力行為（比如內亂、游擊戰及恐怖分子襲擊）對跨國企業的財產造成潛在的經濟損失或者人員傷亡；（2）政策調整。出于保護民族工業或者保持本國企業的優勢，東道國采取政策上面的調整。對于關系東道國經濟命脈的行業政策的調整尤為集中，主要表現在金融機構、能源產業、軍事設備等行業；（3）法律環境。跨國企業在東道國最應深入了解法律環境。任何一個國家的法律都是在不斷完善的過程，因此對于東道國法律環境的熟識也是需要長期持久進行的。倘若跨國公司在東道國經營的過程中觸犯相關的法律條款，訴訟過程既浪費時間又浪費財力。因此，法律環境對經營者的理財活動有重大影響，形成了企業風險的外在發源地；（4）政黨因素。企業跨國經營的過程中應當了解東道國所有主要政黨的政治觀點和價值取向。尤其在換屆選舉中，要明確分析參選政黨對于外國投資者的態度，這樣才能利用東道國的有利政治環境來提高本企業的業績。

（二）外部政治風險。外部政治風險并不是來自于東道國內部，而是來自于東道國所處的國際政治環境。經濟全球化背景下，國際政治環境尤為復雜，企業面臨的外部政治風險也趨于復雜。跨國企業面臨的外部政治風險主要包括：（1）貨幣政策的不穩定性。在某種特定的經濟條件下，貨幣可能產生增值或者貶值。跨國經營的企業可能產生潛在的資金問題，從而對企業的經營產生危機；（2）外交因素。主要指跨國公司所在的母國與東道國的關系。兩國政治上發生爭端時，經濟會成為一方壓制另一方的必要手段，而跨國公司會成為其主要的攻擊目標，從而跨國公司在東道國的正常經營活動會受到打壓，影響其經濟收益；（3）東道國所處的國際局勢。在特定的國際大環境下，某種國際資源價值的增值或者貶值都會影響跨國企業的制造成本，結果使商品的利潤相對減少。這種情況對于原材料需要進口的跨國制造商影響比較大。

三、跨國投資中政治風險的評估

東道國政治風險的復雜性會使企業對外投資遭遇風險。東道國的政治風險是企業管理者決策的直接依據，是風險管理的關鍵因素。對東道國政治風險做出正確的評估可對跨國公司經營起到指導作用。政治風險的評估可以從宏觀和微觀進行。

（一）政治風險的宏觀評估。宏觀方面的評估代表有美國BERI公司定期在《經營環境風險資料》上公布的全世界各國政治風險指數、美國紐約國際報告集團制定的ICRG——國家風險國際指南和北京工商大學經濟學院世界經濟研究中心（WERCCN）編制的中國第一個《國際貿易投資風險指數》報告。

《經營環境風險資料》上公布的全世界各國政治風險指數動態地考察了不同國家經營環境的現狀以及未來5年和10年后的情況。是國際上公認的權威性政治風險指數。它先選定一套能夠靈活加權的關鍵因素，再由擅長于政治科學而不是商務的常設專家組對評估國家多項因素按照國際企業的角度進行評分，匯總各因素評分即得出該國政治風險指數。

國家風險國際指標每月公布一次，其構成因素及各自權重如下所示：

ICRG=0.5×政治指標＋0.25×金融指標＋0.25×經濟綜合指數

其中，政治指標包括領導權、法律等14個指標；金融指標包括外匯管制、融資條件等5個指標；經濟綜合指數包括物價上漲、償付外債比率等6個指標。該方法中，不論政治風險指數還是國家風險指數都采用了定量的方式，方便實用。

國際貿易投資風險指數重點分析進入21世紀后，全球75個國家政治經濟環境及政策變化產生的國際貿易投資風險特征及趨勢，也為國際貿易投資提供了晴雨表、方向標和政策指南。該報告指標采用0-1分制和賦值方法，分值越高，風險越小。該方法的政治風險指標中，將國際和平和國內穩定因子納入貿易投資風險評估體系，并賦予政治風險30%的較高權重。此外，法律效率、社會安全等也均納入了評估體系。

（二）微觀政治風險的評估。微觀風險方面代表性模型有“丁氏逐漸需求模型”和理查德羅賓森提出來的“產品政治敏感測定模型”等。但這些模型都是相對于一般產業或產品來說的。實際投資項目的微觀政治風險評估中，考慮的風險因素很多，政治風險因素應當根據投資國家和項目的不同而發生變化。跨國投資項目政治風險的評估體系應包括東道國政治環境評估、法律環境評估及經濟環境評估。

四、政治風險與FDI的關系

當外國投資者進入新興國家時，政治風險可能組成國家風險的一個很大部分。累積的政治風險指標是重要的，國家會有很多的政治風險從而吸引到更少的FDI。如果東道國存在政治風險，跨國公司將會面臨充公的威脅，這些跨國公司作為本國企業的合作伙伴與東道國政府應該有戰略性的相互交流。因而，跨國公司在對外直接投資中要考慮該國政府機關的決策等政治風險（包括政府穩定性、內在和外在的沖突、腐敗和種族緊張、法律和規范、政府和機構的民主穩定性），防范政治風險影響FDI流入。

良好的政治環境在經濟發展過程中占據重要地位。具有良好政治環境的國家會有更多的FDI的流入，有利于經濟的增長和發展。這樣也可以說，國家政治風險影響了FDI生效的結果。

五、政治風險的防范

一是投資保險。對境外投資的資產進行保險工作是政治風險防范的一項重要的預防措施。大部分發達國家都對本國企業境外的投資承保政治風險，例如美國通過獨立的政治公司——海外私人投資公司，從事這種業務，從而在某種程度上為美國企業的境外投資解決了問題。中國境外投資基本上是國有資產，當這些國有資產屬于商業投資性質的時候，東道國一般不承認其主權豁免，而是按照外國私人投資與東道國政府之間的爭端來處理。建立境外投資保險制度，明確中國人民保險公司作為國家保險公司承包境外企業投資的政治風險是目前一項亟須解決的任務。

二是簽訂特許協定。特許協定指境外投資企業與東道國政府就投資項目內容規定雙方的權利與義務等而達成的書面協議。只要東道國政府講信譽并保持相對穩定，必要的協商不失為一種防范政治風險的有效方法。

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