馬克思股份制理論研究論文

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【英文標題】ResearchonMarx’sTheoryofStockSystem

【內(nèi)容提要】單個資本數(shù)量有限與生產(chǎn)資本最低額不斷提高的矛盾是股份制產(chǎn)生的直接原因。股份制為經(jīng)濟發(fā)展迅速籌集大量資本，有利于吸收和培養(yǎng)優(yōu)秀經(jīng)理人才，促進了社會生產(chǎn)力的發(fā)展，但也具有產(chǎn)生食利者階層，助長投機欺詐活動等消極作用。

【英文摘要】Thedirectcauseoftheappearanceofthestocksystemisthecontradictionbetweenlimitedamountofsinglecapitalandthecontinuousincreaseofthelowestsumofproductioncapital.Stocksystemhasproducedalargeamountofcapitalfortherapideconomicdevelopmentandacceleratedthedevelopmentofsocialproductiveforce,butithasalsonegativeeffectsonproducinganewclasslivingoninterests,assistingtheprofiteeringandswindlingactivities,etc.

【關(guān)鍵詞】馬克思/股份制理論/資本集中

Marx/stocksystemtheory/capitalconcentration

【正文】

馬克思在《資本論》等經(jīng)典著作中，對股份制進行了深入考察和研究，形成了系統(tǒng)的理論體系。馬克思的股份制理論，對于我國國有企業(yè)改革，探索公有制的實現(xiàn)形式，具有重要的意義。

馬克思研究股份制的理論前提

馬克思在分析資本主義股份制時，股份企業(yè)制度還處于雛形，馬克思對有關(guān)股份企業(yè)制度的一些結(jié)論只是通過理論分析得出，并未經(jīng)過實踐檢驗，這就意味著這些結(jié)論的確立必須依賴若干前提條件，搞清楚這些前提條件，對于我們正確認識馬克思的股份制理論極為重要。

1.人力資本零增長假設。馬克思所描述的股份制度之所以與后來實際發(fā)展狀況有所偏離，與他抽象掉人力資本有關(guān)。在馬克思看來，股份企業(yè)中主要涉及兩種類型的人——擁有資本所有權(quán)的資本家和出賣勞動的勞動者（廣義上說也包括經(jīng)理），這兩種人是剝削與被剝削的關(guān)系，即資本家無償占有勞動者的剩余勞動。由于資本家不勞而獲，所以，馬克思稱之為“多余的人”。資本家即股東之所以成為多余的人，是相對于他們對剩余價值沒有任何貢獻而言的。事實上，在股份企業(yè)的實際運行過程中，股東的“用腳投票”和“舉手投票”行為不僅影響企業(yè)利潤水平，且一部分股東的確付出了一定的決策勞動，有時股東的決策勞動是一種復雜勞動。如果承認勞動力是人力資本，那么勞動者對其人力資本的所有權(quán)就和資本家對其物質(zhì)資本的所有權(quán)至少在法律上是平等的，工作越復雜，崗位越重要，對人力資本的要求就越高，勞動者就越有發(fā)言權(quán)。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)育與完善，分工、協(xié)作水平的不斷提高，資本家對勞動者的人力資本的依賴程度不斷增強。顯然，資本家只有讓渡相應的財產(chǎn)和企業(yè)利潤，才能取得勞動者的合作。所以，我們看到現(xiàn)代股份企業(yè)常常出現(xiàn)勞動者參與分配企業(yè)財產(chǎn)權(quán)或企業(yè)利潤的現(xiàn)象，這與現(xiàn)代社會人力資本迅速增長，其重要性日趨顯露有直接的關(guān)系。從人力資本的角度看，經(jīng)理在企業(yè)經(jīng)營管理中投入了大量的精力和知識，形成人力資本的積聚，并據(jù)此參與企業(yè)收入分配。總之，馬克思的分析，抽象掉了股東和經(jīng)理的人力資本因素，并假定述勞動者的勞動力是靜態(tài)的，沒有考慮教育等因素引起的人力資本積累方面的問題。

2.完全信息假設。即使假定人力資本零增長，勞動者也有可能索回部分剩余勞動，因為勞動者的人力資本是一項“主動資產(chǎn)”，這意味著勞動力的定價是私人信息。即是說，只有勞動者本人知道自己的技能和知識水平，資本家無法準確判斷，也就無法準確定價。同時，勞動的供給是由勞動者本人控制的，在計件工資不適用的場合，資本家可以延長勞動時間，卻無法任意提高勞動供給水平。馬克思假定勞動力是公共信息，資本家很容易知道勞動者的人力資本質(zhì)的高低與量的大小，同時他還假定了監(jiān)督成本為零，資本家能準確判斷勞動供給水平，在完全信息條件下，資本家取走了全部剩余價值，并獲得了對勞動者的完全控制。所有這些假設都是隱含的，一旦放松假設條件，我們便會看到，勞動者利用人力資本的私人信息，確實為自身爭取了一些應得的權(quán)益。

關(guān)于股份制的產(chǎn)生

股份制有著悠久的歷史，早在2000多年前的古希臘、古羅馬社會就已開始出現(xiàn)股份制的雛形，然而，現(xiàn)代意義上的股份制則是伴隨著資本主義市場經(jīng)濟的產(chǎn)生、發(fā)展而產(chǎn)生和發(fā)展起來的。馬克思對股份制產(chǎn)生的研究，包含著豐富的內(nèi)容。

單個資本數(shù)量有限與有效生產(chǎn)所需最低資本額不斷提高的矛盾是股份制產(chǎn)生的直接原因。在資本主義生產(chǎn)初期，某些生產(chǎn)部門由于所需資本的最低限額不足，國家不得不對這些私人企業(yè)進行補助，這就促使某些享有合法壟斷權(quán)的企業(yè)的形成，這些由過去獨資性質(zhì)的私人企業(yè)轉(zhuǎn)化為國家投資與私人資本合股或私人資本之間合股經(jīng)營的企業(yè)，這就是現(xiàn)代股份企業(yè)的前驅(qū)。對此，馬克思寫道：“單個的貨幣所有者或商品所有者要蛹化為資本家而必須握有的最低限度價值額，在資本主義生產(chǎn)的不同發(fā)展階段上是不同的，而在一定的發(fā)展階段上，在不同的生產(chǎn)部門內(nèi)，也由于它們的特殊的技術(shù)條件而各不相同。還在資本主義生產(chǎn)初期，某些生產(chǎn)部門所需要的最低限額的資本就不是在單個人手中所能找到的。這種情況一方面引起國家對私人的補助……另一方面，促使對某些工商業(yè)部門的經(jīng)營享有合法壟斷權(quán)的公司的形成，這種公司就是現(xiàn)代股份公司的前驅(qū)。”（注：馬克思.資本論：第一卷〔M〕.人民出版社，1975.343.）在資本主義生產(chǎn)的初期，股份企業(yè)數(shù)量不多，規(guī)模不大，組織簡單，主要以滿足在貨幣轉(zhuǎn)化為資本過程中所必需的價值額為目的。18世紀產(chǎn)業(yè)革命的興起，推動了生產(chǎn)社會化程度的提高，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模不斷擴大，創(chuàng)辦一個大型企業(yè)所需的最低投資額也在不斷增加。往往超過了單個資本家的投資能力，單純依靠資本積聚已遠遠不能滿足擴大再生產(chǎn)追加資本的需要，單個資本的數(shù)量有限性與創(chuàng)辦大型企業(yè)所需巨額資本的矛盾日益突出。為克服這一矛盾，采取發(fā)行股票的方式籌集資本，實行資本入股聯(lián)合經(jīng)營，創(chuàng)辦股份企業(yè)是理性的抉擇。

市場經(jīng)濟的發(fā)展是股份制產(chǎn)生的根本條件。“股份公司是隨著海外貿(mào)易和手工工場的出現(xiàn)而產(chǎn)生的，并席卷了它力所能及的一切工商業(yè)部門。”（注：馬克思恩格斯全集：第3卷〔C〕.人民出版社，1965.431.）馬克思為什么這樣說呢？因為海外貿(mào)易和手工工場的出現(xiàn)標志著社會分工和市場經(jīng)濟的發(fā)展達到相當?shù)某潭取Ｖ挥猩鐣止ず褪袌鼋?jīng)濟已有相當程度，較大數(shù)量的資本積聚在單個資本家手中時，才能同時雇傭許多工人在一個工場內(nèi)生產(chǎn)，從而產(chǎn)生工場手工業(yè)；工場手工業(yè)的發(fā)展進一步擴大了社會分工，推進了市場經(jīng)濟的發(fā)展。而海外貿(mào)易促進了世界市場的建立和發(fā)展，并推動著國內(nèi)市場經(jīng)濟發(fā)育的完善與成熟。在西歐，正是由于16世紀世界貿(mào)易和世界市場的形成，給資本主義市場經(jīng)濟的發(fā)展以有力的推動，才“揭開了資本的近代生產(chǎn)史”（注：馬克思.資本論：第一卷〔M〕.人民出版社，1975.167.）。市場經(jīng)濟的發(fā)展，為實行股份制提供了必要的運行條件，因為股份制要求生產(chǎn)要素通過市場機制進行合理流動與優(yōu)化配置。

經(jīng)濟主體的獨立所有權(quán)和利益是股份制產(chǎn)生的特殊條件。在股份制企業(yè)，所有權(quán)主體多元化，即每一個股東都擁有企業(yè)財產(chǎn)的一部分所有權(quán)，也就是股份，并據(jù)此享有一定的權(quán)利和利益，承擔一定的風險和責任。可見，股份制的推行和發(fā)展，有一個特殊的前提條件，就是投資入股的每一個經(jīng)濟主體（投資主體或股東）具有獨立的所有權(quán)和利益。也就是說，具有獨立所有權(quán)的每一個經(jīng)濟主體，為了追求自己獨立的經(jīng)濟利益，才有可能聯(lián)合起來投資組成股份制企業(yè)。正如馬克思所說：“當資產(chǎn)者的利益要他們這樣做時……，他們隨時隨地都可以在競爭和私有財產(chǎn)所容許的范圍內(nèi)‘協(xié)議’的，股份公司就證明了這一點。”（注：馬克思恩格斯全集：第3卷〔C〕.人民出版社，1965.430～431.）

信用制度的發(fā)展是股份制產(chǎn)生的主要基礎(chǔ)。馬克思指出：“信用制度是資本主義的私人企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)化為資本主義的股份公司的主要基礎(chǔ)，同時，它又是按或大或小的國家規(guī)模逐漸擴大合作企業(yè)的手段。”（注：馬克思.資本論.第三卷〔M〕.人民出版社，1975.498.）在馬克思看來，信用雖然不是股份企業(yè)產(chǎn)生的原因，但它在促進和加速股份制發(fā)展進程中起著極其重要的作用。一方面，信用制度通過銀行把社會上閑散的資金集中起來，對資本家發(fā)放巨額貸款，使其擴大生產(chǎn)規(guī)模，進行技術(shù)改造，兼并中小企業(yè)，加速資本的積聚和集中。馬克思認為，“信用為單個資本家或被當作資本家的人，提供在一定界限內(nèi)絕對支配別人的資本，別人的財產(chǎn)，從而別人的勞動的權(quán)利”（注：馬克思.資本論：第三卷〔M〕.人民出版社，1975.496.），這些，為創(chuàng)辦股份企業(yè)提供了必要的條件。另一方面，股份企業(yè)的建立和發(fā)展與信用制度特別是銀行信用有著直接的聯(lián)系。首先，股票本身是一種特殊的信用憑證，發(fā)行股票是信用活動的一種特殊形式，這只有在信用制度發(fā)展到一定程度才能產(chǎn)生。其次，股份企業(yè)的資本，是依靠發(fā)行股票集中起來的，而股票的發(fā)行和購買，很大一部分是通過銀行資本家來實現(xiàn)的。可見，股份企業(yè)的高度發(fā)展有賴于銀行業(yè)的高度發(fā)展，廣而言之，信用制度集中一切社會閑散資金，通過資本市場上的股票買賣，為建立股份企業(yè)提供了單個資本家所無力提供的巨額貨幣資本。因此，如果沒有高度發(fā)達的信用制度，股份企業(yè)就不可能得到大規(guī)模的發(fā)展。

競爭是股份制產(chǎn)生的催化劑。首先，競爭創(chuàng)造了股份制產(chǎn)生的前提。在馬克思看來，競爭和信用是資本集中的兩個最強有力的杠桿。其次，競爭加快了信用制度的發(fā)展。對此，馬克思生動地描寫道：“一種嶄新的力量——信用事業(yè)，隨同資本主義的生產(chǎn)而形成起來。起初，它作為積累的小小的助手不聲不響地擠了進來，通過一根根無形的線把那些分散在社會表面上的大大小小的貨幣資金吸引到單個的或聯(lián)合的資本家手中；但是很快它就成了競爭斗爭中的一個新的可怕的武器；最后，它變成一個實現(xiàn)資本集中的龐大的社會機構(gòu)。”（注：馬克思.資本論：第一卷〔M〕.人民出版社，1975.687.）第三，競爭使小資本通過股份企業(yè)實現(xiàn)了價值增值。在激烈的市場競爭中，只要新的、先進的生產(chǎn)設備普遍得到采用，較小的資本就有可能被排除在這種生產(chǎn)之外，但是，這些較小“資本在股份形式上的巨大的結(jié)合，在這里也找到了直接的活動場所”（注：馬克思.資本論：第三卷〔M〕.人民出版社，1975.292～293.）。股份企業(yè)不僅能為較小的資本帶來發(fā)展的經(jīng)濟空間，而且還使那些貯藏貨幣等潛在資本通過認購股票實現(xiàn)了價值增值。因此，股份企業(yè)的出現(xiàn)既是社會化大生產(chǎn)的發(fā)展和資本自身增值的要求，同時也是競爭作為一種外在強制力量，迫使企業(yè)做出的選擇。

股份制的基本特征

股份制具有區(qū)別于非股份制的一些基本特征。

股份企業(yè)采取了發(fā)行股票的集資方式。在非股份制企業(yè)中，財產(chǎn)是由個人或合伙人出資和掌握的，而不是發(fā)行股票。股份企業(yè)的資本則通過發(fā)行股票來籌集的，在這里，股票是股份企業(yè)發(fā)給股東的入股憑證。“股票，如果沒有欺詐，它們就是對一個股份公司擁有的實際資本的所有權(quán)證書和索取每年由此生出的剩余價值的憑證。”（注：馬克思.資本論：第二卷〔M〕.人民出版社，1975.387.）股票有很多類別，普通股和優(yōu)先股是最常見的兩種形式。除此之外，馬克思還從行業(yè)的角度對股票進行了分類，“首先是貨幣機構(gòu)本身的股票：銀行股票；股份銀行的股票；交通工具的股票（鐵路股票最重要；運河股票；輪船公司股票；電報局股票，公共馬車公司股票）；一般工業(yè)企業(yè)的股票（礦業(yè)股票最重要）。其次是公用事業(yè)企業(yè)股票（煤氣公司股票，自來水公司股票）。……保管商品的企業(yè)股票……最后，作為全體的保證，有各種保險公司的股票”（注：馬克思恩格斯全集：第46卷上〔C〕.人民出版社，1979.238.）。不管五花八門的股票有什么樣的不同，歸納起來，股票具有以下特點：

第一，股票所代表的資本是虛擬資本。在馬克思看來，股票與債權(quán)（匯票）、國家證券一樣，“它們所代表的資本的貨幣價值也完全是虛擬的，是不以它們至少部分地代表的現(xiàn)實資本的價值為轉(zhuǎn)移的；既然它們只是代表取得收益的權(quán)利，并不代表資本，那末，取得同一收益的權(quán)利就會表現(xiàn)在不斷變動的虛擬貨幣資本上。”（注：馬克思.資本論：第三卷〔M〕.人民出版社，1975.532.）

第二，股票可以流通。股東認購了股票之后，不能退股，但可以通過轉(zhuǎn)讓股票的方式收回資本。因此，股票作為一種“所有權(quán)證書，例如鐵路的所有權(quán)證書，每天都可以易手，它們的所有者甚至可以在國外出售這種證書而獲得利潤”（注：馬克思.資本論：第二卷〔M〕.人民出版社，1975.235.）。

第三，股票價格決定的特殊性。股票價格與一般商品的價格決定不一樣，它不受價值規(guī)律支配，主要取決于預期股息收入的多少和當時銀行存款利率的高低。一方面，當銀行存款利率一定時，股票的市場價格同股息收入成正比，假定一張股票的票面金額是100元，當時的銀行存款利率為5％，在預期股份企業(yè)提供的股息為10元的情況下，這張股票可以按照200元的市場價格出售；如果股份企業(yè)提供的股息收入不是10元而是15元，則這張股票的市場價格為300元。另一方面，在預期的股息收入已定的情況下，股票“價格的漲落就和利息率成反比”（注：馬克思.資本論.第三卷〔M〕.人民出版社，1975.530.）。假定一張股票的票面金額仍然是100元，又假定股份企業(yè)每年提供的股息為20元，如果銀行利率為10％，則這張股票的市場價格為200元，如果銀行利率下降到5％，股票的市場價格就由200元上升到400元。此外，股票的市場價格還取決于它們的供求狀況。馬克思指出：“在貨幣市場緊迫的時候，這種有價證券的價格令雙重跌落；第一，是因為利息率提高，第二，是因為這種有價證券大量投入市場，以便實現(xiàn)為貨幣”（注：馬克思.資本論.第三卷〔M〕.人民出版社，1975.530.）。相反，在經(jīng)濟繁榮時，銀根放松和對股票需求的增加等使股票價格上揚。

股份企業(yè)采取了社會資本的資本形式。在非股份制企業(yè)中，資本是以私人資本的形式存在的，資本的所有者用自己的私人資本購買生產(chǎn)資料和勞動力，這種企業(yè)就表現(xiàn)為私人企業(yè)。股份企業(yè)的成立，“使那種本身建立在社會生產(chǎn)方式的基礎(chǔ)上并以生產(chǎn)資料和勞動力的社會集中為前提的條件，在這里直接取得了社會資本（即那些直接聯(lián)合起來的個人的資本）的形式，而與私人資本相對立”（注：馬克思.資本論：第三卷〔M〕.人民出版社，1975.493.）。換言之，股份制企業(yè)的資本在形式上不單獨屬于某一股票所有者，而歸全體股東所有，股份企業(yè)利用這種集資的社會資本去購買生產(chǎn)資料和勞動力，這種企業(yè)就表現(xiàn)為社會企業(yè)，而與私人企業(yè)相對立。對于股東而言，雖然失去了獨立支配其持有股票對應的資本的權(quán)力，但他要收回資本，可以通過轉(zhuǎn)讓股票的形式來進行，而不必象非股份制企業(yè)主那樣，主要以出售其企業(yè)財產(chǎn)為前提。從表面上看，是股票的自由買賣，從深層次上分析，則是資本在企業(yè)之間、產(chǎn)業(yè)之間的自由流動與重組。因此，股份企業(yè)尤其是上市企業(yè)使其經(jīng)營資產(chǎn)更加社會化、商品化和市場化，從而與非股份制企業(yè)在資本所有形式上區(qū)別開來。

股份制企業(yè)具有特定的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。與非股份制企業(yè)的資本所有權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)結(jié)合在一起，所有者、經(jīng)營管理者結(jié)合在一起不同，在股份制企業(yè)中，資本的所有權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)是分離的，資本的所有者、經(jīng)營者是分離的，是不同的經(jīng)濟行為主體。對此，馬克思寫道，在股份制企業(yè)的場合，“實際執(zhí)行職能的資本家轉(zhuǎn)化為單純的經(jīng)理，即別人的資本的管理人，而資本所有者則轉(zhuǎn)化為單純的所有者；即單純的貨幣資本家”（注：馬克思.資本論.第三卷〔M〕.人民出版社，1975.493.）。這樣，在股份制企業(yè)內(nèi)部，“留下的只有管理人員，資本家則作為多余的人從生產(chǎn)過程中消失了”（注：馬克思.資本論.第三卷〔M〕.人民出版社，1975.436.）。不僅如此，而且股東對投入財產(chǎn)的所有權(quán)是明晰的，但對企業(yè)產(chǎn)出的商品或財產(chǎn)增值來說，除了自己知道能按一定比例索取股息之外，則不知道自己擁有哪些權(quán)利。因此，馬克思指出：“股份公司有一個共同點：每個人都知道自己投入什么，但是不知道自己取出什么。”（注：馬克思.資本論：第二卷〔M〕.人民出版社，1975.483～484.）

股份制企業(yè)的行為不一定是追求利潤的極大化。首先，由于實行執(zhí)行職能的資本家轉(zhuǎn)化為單純的經(jīng)理，資本所有者轉(zhuǎn)化為單純的所有者。因此，“即使后者所得的股息包括利息和企業(yè)主收入……仍然只是在利息的形式上，即作為資本所有權(quán)的報酬獲得的。而這個資本所有權(quán)這樣一來現(xiàn)在就同現(xiàn)實再生產(chǎn)過程中的職能完全分離，正象這種職能在經(jīng)理身上同資本所有權(quán)完全分離一樣”（注：馬克思.資本論：第三卷〔M〕.人民出版社，1975.493～494.）。因此，股份資本只是作為生息資本，股東據(jù)此取得報酬，他們對企業(yè)的成長和經(jīng)營績效的關(guān)心與他們作為非股份制企業(yè)所有者時對企業(yè)行為和經(jīng)營績效的關(guān)心是不一樣的，從某種程度上講，他們對股份資本的增值速度的關(guān)注更勝于對企業(yè)行為和經(jīng)營績效的關(guān)注。其次，經(jīng)理人員的收入，只是單純的監(jiān)督工資，“這種監(jiān)督工資象所有其他工資一樣，會隨著一個人數(shù)眾多的產(chǎn)業(yè)經(jīng)理和商業(yè)經(jīng)理階級的形成，越來越具有確定的水平和確定的市場價格”（注：馬克思.資本論.第三卷〔M〕.人民出版社，1975.437.），換言之，經(jīng)理是在市場經(jīng)濟條件下具有特定價格的職業(yè)選擇，但由于其收入和企業(yè)利潤水平的低相關(guān)性，他們?nèi)狈κ蛊髽I(yè)利潤極大化的內(nèi)在動力。

交易所成為股份制經(jīng)濟的重要特征。1865年以前，交易所在資本主義體系中還是一個次要的要素，國債券代表著交易所證券的主要部分，且數(shù)量有限。但在1866年經(jīng)濟危機之后，情況大不一樣了，股份企業(yè)大量涌現(xiàn)，不管是鐵業(yè)，還是化學工業(yè)、機器制造業(yè)、紡織業(yè)，或是商業(yè)、農(nóng)業(yè)等行業(yè)的企業(yè)，都采取了股份制形式。股份企業(yè)幾乎包括了國民經(jīng)濟的所有部門，與此相適應，股票交易大量增加，并成為交易所的主要部分，交易所的職能也隨之發(fā)生了根本性的變化，這種變化使交易所的作用大大增強，并且在進一步的發(fā)展中還有一種趨勢，即要把包括工業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)在內(nèi)的全部生產(chǎn)，包括交通工具和交換職能在內(nèi)的全部流通，都集中在交易所經(jīng)紀人手里，這樣，“交易所就成了資本主義生產(chǎn)本身最突出的代表”（注：馬克思.資本論：第三卷〔M〕.人民出版社，1975.1028.）。此時的交易所已不可同日而語，它成為集中和再分配貨幣資本的重要場所，是股份企業(yè)運行狀況的集中反映，成為股份制經(jīng)濟的一個重要特征和其運行機制的集中體現(xiàn)。

對股份制的利弊分析

股份制對經(jīng)濟發(fā)展的作用是雙重的，一方面它對經(jīng)濟的發(fā)展具有巨大的促進作用，另一方面，它對經(jīng)濟的發(fā)展又具有一定的消極作用。股份制對經(jīng)濟發(fā)展的促進作用主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1.股份制可以為經(jīng)濟發(fā)展迅速籌集大量資本。股份制產(chǎn)生以前，資本積累主要依靠企業(yè)把一部分剩余價值轉(zhuǎn)化為追加資本，這種方式由于受到剩余價值量增長的限制，速度比較緩慢。股份制的出現(xiàn)打破了這種限制，它通過資本集中的方式，把眾多的社會閑散資本集合起來，在較短的時間內(nèi)變成巨額資本。馬克思指出：“通過集中而在一夜之間集合起來的資本量，同其他資本量一樣，不斷再生產(chǎn)和增大，只是速度更快，從而成為社會積累的新的強有力的杠桿。”（注：馬克思.資本論：第一卷〔M〕.人民出版社，1975.689.）雖然通過市場競爭對企業(yè)進行吞并也能達到資本集中的目的，但通過股份制形式進行的資本集中與之相比，更具有自己的優(yōu)勢。因為，股份制是一種比較平滑的辦法，把許多已經(jīng)形成或正在形成的資本溶合起來，它貫徹了自愿聯(lián)合的經(jīng)濟原則，避免了劇烈的經(jīng)濟震蕩，能較為穩(wěn)妥地集中巨額資本。

2.股份制的出現(xiàn)，促進了社會生產(chǎn)力的發(fā)展。隨著資本主義生產(chǎn)和積累的發(fā)展，競爭和信用也以同樣的程度發(fā)展起來。同時，積累的增進又使可以集中的單個資本增加，而資本主義生產(chǎn)的擴大又替那些要有資本的預先集中才能建立起來的強大工業(yè)企業(yè)，一方面創(chuàng)造出社會需求，另一方面又創(chuàng)造了技術(shù)手段。正如馬克思所言：“假如必須等待積累去使某些單個資本增長到能夠修建鐵路的程度，那末恐怕直到今天世界上還沒有鐵路。但是，集中通過股份公司轉(zhuǎn)瞬之間就把這件事完成了。”（注：馬克思.資本論：第一卷〔M〕.人民出版社，1975.688.）這表明，股份制的出現(xiàn)，促進了資本主義生產(chǎn)力的發(fā)展，“資本以新的形式無代價地合并了在它的形式背后所實現(xiàn)的社會進步”（注：馬克思.資本論：第一卷〔M〕.人民出版社，1975.664.）。19世紀50年代，股份制還只是處于自己發(fā)展的最初階段，它們還遠沒有為自己創(chuàng)造出適當?shù)慕Y(jié)構(gòu)，但是它在當時就已經(jīng)是發(fā)展社會生產(chǎn)力的強大杠桿，對經(jīng)濟迅速增長的影響，恐怕估價再高也不為過。

3.股份制促進了資本有機構(gòu)成和勞動生產(chǎn)率的提高。資本有機構(gòu)成不斷提高是社會化大生產(chǎn)發(fā)展的必然趨勢，股份制的出現(xiàn)加速了這種趨勢的進程。股份制特有的集資方式在使生產(chǎn)規(guī)模迅速擴大的同時，也加劇了市場競爭的激烈程度。為在市場競爭中立于不敗之地，股份制企業(yè)必然會利用集中起來的資本，大力采用先進技術(shù)和先進設備，加速設備更新，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，“減少資本的可變部分來增加它的不變部分”，（注：馬克思.資本論：第一卷〔M〕.人民出版社，1975.689.）使資本的有機構(gòu)成不斷提高，從而提高勞動生產(chǎn)率。

4.股份資本的增加，可以阻撓和抵銷平均利潤率下降。資本的本質(zhì)是追求最大的剩余價值，“在資本還沒有采取股份公司形式的時候，它總是只尋找自己價值增殖的特殊條件，而把共同的條件作為全國的需要推給整個國家。資本只經(jīng)營有利的企業(yè)，只經(jīng)營在它看來有利的企業(yè)。”（注：馬克思恩格斯全集：第46卷下〔C〕.人民出版社，1980.24.）在馬克思看來，股份資本的增加可以阻撓和抵銷平均利潤率下降這一趨勢，在股份制的場合，資本利潤采取了純粹利息的形式，“那些僅僅提供利息的企業(yè)仍然可以存在；這是阻止一般利潤率下降的原因之一，因為那些不變資本比可變資本龐大得多的企業(yè)，不一定參加一般利潤率的平均化”（注：馬克思.資本論：第三卷〔M〕.人民出版社，1975.494.）。

5.股份制有利于吸收和培養(yǎng)優(yōu)秀經(jīng)理人才。在馬克思的筆下，股份制企業(yè)的管理人員通常不是由資本所有者自己進行的，而是由專門的管理人員經(jīng)理來承擔的，由此產(chǎn)生了職業(yè)化的經(jīng)理隊伍。這種職業(yè)化經(jīng)理產(chǎn)生的根本原因在于資本所有者擁有的資本與經(jīng)營才能的不對稱。隨著社會化大生產(chǎn)的發(fā)展，企業(yè)內(nèi)部分工越來越細，專業(yè)化程度越來越高，一個龐大企業(yè)的生產(chǎn)、供應、營銷、管理等是異常復雜的工作，靠單個業(yè)主或資本家憑借自己的經(jīng)驗和能力往往已無法勝任。這時資本家只得把企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)讓渡給具有專門才能的人，而那些具有經(jīng)營管理才能的人卻不一定具有開辦企業(yè)所需的資本。在這里，不是誰有財產(chǎn)誰經(jīng)營，而是誰有能力誰經(jīng)營。馬克思在談到資本主義信用制度下即使自己沒有財產(chǎn)的人也能夠作為“可能的資本家”得到貸款時指出：“一個沒有財產(chǎn)但精明強手、穩(wěn)重可靠、經(jīng)營有才的人，通過這種方式也能成為資本家”，“這種情況雖然不斷地把一系列不受某些現(xiàn)有資本家歡迎的新的幸運騎士召喚到戰(zhàn)場上來，但鞏固了資本本身的統(tǒng)治，擴大了它的基礎(chǔ)，使它能夠從社會下層不斷得到新的力量來補充自己”，“一個統(tǒng)治階級越能把被統(tǒng)治階級中的最杰出的人物吸收進來，它的統(tǒng)治就越鞏固，越險惡”（注：馬克思.資本論：第三卷〔M〕.人民出版社，1975.679.）。對于股份制企業(yè)來說，其中“單純的經(jīng)理”連借入資本都可以沒有，這有利于把那些本身并無多少資本但具有專門經(jīng)營才能的優(yōu)秀人才吸引進來，讓他們得以施展才華，并經(jīng)受鍛煉，在實踐中很快成長。

6.股份制能分散風險，并控制和操縱社會資本。馬克思認為，商業(yè)銀行用貼現(xiàn)、貸款和發(fā)行銀行券使固定起的資本暫時得到自己的運用，股份制則把游資固定起來。例如，鐵路股票可以非常自由地流動，但這些股票所代表的資本，即投放在鐵路建設上的資本卻是固定的。如果企業(yè)在購置廠房和機器設備方面投放的資本和用于支付工資、購買原料的資本不相適應，他就不得不馬上關(guān)門，幾乎每一次經(jīng)濟危機都同游資和固定起來的資本之間應有的比例關(guān)系遭到破壞有關(guān)。不可否認的是，在工業(yè)上運用股份制的形式，標志著現(xiàn)代經(jīng)濟生活中一個新時代的開始，一方面，股份制顯示出過去料想不到的聯(lián)合的生產(chǎn)能力，使工業(yè)企業(yè)具有單個資本家力所不能及的規(guī)模；另一方面，在股份制企業(yè)中聯(lián)合起來的不是單個的人，而是資本。這樣，私有者變成了股東，資本的積聚加速了，特種工業(yè)巨頭出現(xiàn)了。特種工業(yè)巨頭只對其所有的那一大宗股票負責，而支配的卻是公司的全部資本，其結(jié)果，一方面，資本家投資的風險由少數(shù)資本家承擔變成了眾多股東共同分擔；另一方面，大資本家的少數(shù)資本控制和操縱著社會資本。

股份制對經(jīng)濟發(fā)展也具有消極作用。

股份制的發(fā)展產(chǎn)生了一個食利者階層。由于股份制企業(yè)所具有的特定產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和運作方式，使資本所有者不再參與企業(yè)的經(jīng)營管理活動，他們只是攬一點像公司董事或監(jiān)事之類的閑差事，以“剪息票”和“拿紅利”為主，逐漸形成了食利者階層。馬克思指出，股份制企業(yè)的出現(xiàn)“再生產(chǎn)出一種新的金融貴族，一種新的寄生蟲，——發(fā)起人、創(chuàng)業(yè)人和徒有其名的董事”（注：馬克思.資本論：第三卷〔M〕.人民出版社，1975.496.），“對于這些董事和監(jiān)事來說，管理和監(jiān)督實際上不過是掠奪股東、發(fā)財致富的一個借口而已”（注：馬克思.資本論：第三卷〔M〕.人民出版社，1975.438.）。并且，董事或監(jiān)事每出席一次企業(yè)會議都可以得到一定的報酬，“破產(chǎn)法庭進行的審理表明，這種監(jiān)督工資照例和這種掛名董事實際擔任的監(jiān)督成反比”（注：馬克思.資本論：第三卷〔M〕.人民出版社，1975.439.）。

股份企業(yè)的發(fā)展助長了經(jīng)濟活動中的投機和欺詐活動。由于股票的買賣價格與生產(chǎn)過程中發(fā)揮職能作用的現(xiàn)實資本無關(guān)，而取決于預期股息收入的多少、當時銀行利率的高低和市場供求狀況等。股票價格決定的特殊性使股票交易帶有相當大的風險性和投機性，由所有權(quán)證書如股票“價格變動而造成的盈虧，以及這種證書在鐵路大王等人手里的集中，就其本質(zhì)來說，越來越成為賭博的結(jié)果”（注：馬克思.資本論：第三卷〔M〕.人民出版社，1975.54.）。在這場賭博中，小魚為鯊魚所吞掉，羊為交易所的狼吞掉。因此，股份制“在創(chuàng)立公司、發(fā)行股票和進行股票交易方面再生產(chǎn)出了一整套投機和欺詐活動”（注：馬克思.資本論：第三卷〔M〕.人民出版社，1975.496.）。

股份制的發(fā)展會引起貨幣市場及相關(guān)企業(yè)的混亂。股份制的發(fā)展一方面使資本大量集中，生產(chǎn)規(guī)模驚人地擴大，生產(chǎn)能力大大提高，但由于資本主義固有的基本矛盾，使生產(chǎn)的擴大遠遠超過社會對產(chǎn)品的需求，大量商品過剩，不能實現(xiàn)從商品到貨幣的驚險跳躍，這必然引起貨幣流通領(lǐng)域的激烈震蕩和混亂。另一方面，股份企業(yè)的發(fā)展使競爭更加激烈，更加不擇手段，一些股票投機者和大的集團為打敗對手，往往通過股票交易尤其是買空賣空等方式影響股票價格，造成對方破產(chǎn)。同時，股票所代表的資本是固定在建設項目上不能自由流動的，有的股份企業(yè)為了獲得高額利潤，往往采取股票摻水的方法使股票的發(fā)行數(shù)量與實際生產(chǎn)能力嚴重脫節(jié)，使固定資本和流動資本等各種比例關(guān)系遭到破壞，造成生產(chǎn)、流通的混亂。正常的比例關(guān)系和經(jīng)濟運行秩序“被信用制度和與此相聯(lián)的聯(lián)合經(jīng)營（例如股份公司）打破了。因此，貨幣市場的混亂會使這類企業(yè)陷于停頓，而這類企業(yè)反過來又會引起貨幣市場的混亂（注：馬克思.資本論：第二卷〔M〕.人民出版社，1975.396.）。

股份制的歷史地位

馬克思科學地揭示了資本主義社會股份制的運動、變化規(guī)律，以及這種運動、變化規(guī)律與整個資本主義經(jīng)濟運行規(guī)律的內(nèi)在聯(lián)系，準確地把握其發(fā)展趨勢，從而對股份制的歷史地位進行了深刻評價。

股份制是由資本主義生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)化為社會主義聯(lián)合生產(chǎn)方式的一種過渡形式。在馬克思看來，股份企業(yè)的出現(xiàn)是現(xiàn)代最不尋常的經(jīng)濟現(xiàn)象，標志著現(xiàn)代各國經(jīng)濟生活的新時代；它的問世是時代的曙光，其重要意義不亞于歐洲產(chǎn)業(yè)革命時期的蒸汽機的問世。股份制是資本主義生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)化為社會主義聯(lián)合生產(chǎn)方式的一種過渡形式，是對私人資本和私人產(chǎn)業(yè)的揚棄，它使得私人資本取得了社會的性質(zhì)。對此，馬克思分析說：“那種本身建立在社會生產(chǎn)方式的基礎(chǔ)上并以生產(chǎn)資料和勞動力的社會集中為前提的資本，在這里直接取得了社會資本（即那些直接聯(lián)合起來的個人的資本）的形式，而與私人資本相對立，并且它的企業(yè)也表現(xiàn)為社會企業(yè)，而與私人企業(yè)相對立。”（注：馬克思.資本論：第三卷〔M〕.人民出版社，1975.493.）在這里，私人資本終結(jié)，“資本達到了它的最后形式，在這里資本不僅按它的實體來說自在地存在著，而且在它的形式上也表現(xiàn)為一種社會力量和社會產(chǎn)物”（注：馬克思恩格斯全集：第46卷下〔C〕.人民出版社，1980.22.）。隨著股份企業(yè)這種“社會企業(yè)”的發(fā)展和“對資本主義的私人產(chǎn)業(yè)的揚棄，它越是擴大，越是侵入新的生產(chǎn)部門，它就越會消滅私人產(chǎn)業(yè)”（注：馬克思.資本論：第三卷〔M〕.人民出版社，1975.496.），因此，資本主義的股份企業(yè)，“也和合作工廠一樣，應當被看作由資本主義生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)化為聯(lián)合的生產(chǎn)方式的過渡形式”（注：馬克思.資本論：第三卷〔M〕.人民出版社，1975.498.），是資本再轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)者的財產(chǎn)所必經(jīng)的過渡點。不過這種財產(chǎn)不再是各個相互分離的生產(chǎn)者的私有財產(chǎn)，而是聯(lián)合起來的生產(chǎn)者的財產(chǎn)，即直接的社會財產(chǎn)。這一轉(zhuǎn)變是資本所有權(quán)由私人性質(zhì)向聯(lián)合生產(chǎn)者性質(zhì)的轉(zhuǎn)變，是財產(chǎn)所有權(quán)性質(zhì)的轉(zhuǎn)變，由此將引起社會生產(chǎn)方式的變革，為資本主義生產(chǎn)方式向社會主義聯(lián)合生產(chǎn)方式過渡提供了形式上的手段和線索。

股份企業(yè)沒有超越資本主義生產(chǎn)方式，它存在于資本主義生產(chǎn)方式本身的范圍之內(nèi)。它在本質(zhì)上是聯(lián)合的資本家，而不是對資本家的否定。正如馬克思所指出的：“資本主義經(jīng)營本質(zhì)上就是私人經(jīng)營，即使由聯(lián)合的資本家代替單個資本家，也是如此。”（注：馬克思.資本論：第二卷〔M〕.人民出版社，1975.272.）

股份企業(yè)是在資本主義生產(chǎn)方式范圍內(nèi)的自我揚棄。在股份企業(yè)中，資本的私人性質(zhì)直接表現(xiàn)為社會化的形式，正是在這個意義上說，股份企業(yè)在保存了資本主義生產(chǎn)方式的同時，又否定了資本主義生產(chǎn)方式。具體地說：

第一，從資本所有形式上看，股份企業(yè)的出現(xiàn)使原有單個私人資本轉(zhuǎn)化為聯(lián)合的社會資本而成為股份資本，股份資本取得了對他人資本和社會勞動的支配權(quán)，使它作為社會資本而與私人資本相對立，因此是“作為私人財產(chǎn)的資本在資本主義生產(chǎn)方式本身范圍內(nèi)的揚棄”（注：馬克思.資本論：第三卷〔M〕.人民出版社，1975.493.）。

第二，從企業(yè)組織形式上看，股份企業(yè)是建立在社會化大生產(chǎn)方式上，并以生產(chǎn)資料和勞動力的集中為前提，是一種聯(lián)合的生產(chǎn)和經(jīng)營組織形式，因而表現(xiàn)為社會企業(yè)形式，是在“資本主義體系本身的基礎(chǔ)上對資本主義的私人產(chǎn)業(yè)的揚棄”（注：馬克思.資本論：第三卷〔M〕.人民出版社，1975.496.）。

第三，從經(jīng)營管理方式來看，資本的所有權(quán)與經(jīng)營管理權(quán)已經(jīng)分離，執(zhí)行單獨職能的經(jīng)理是對原來職能資本家的揚棄。

總之，馬克思從生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系、經(jīng)濟基礎(chǔ)和上層建筑相互作用的關(guān)系上，尤其是從市場經(jīng)濟發(fā)展和社會化生產(chǎn)程度日趨提高的層面上，對股份制的產(chǎn)生、特征、作用及歷史地位等作了深入細致的分析與研究，提出了許多深刻見解，得出了一系列重要結(jié)論，這些，對于深化我國國有企業(yè)改革，完善股份有限公司制度，具有重大的理論意義和現(xiàn)實意義。