對于金融公司股份控制法律監(jiān)管論文

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摘要：目前，我國金融業(yè)實行的是“分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管”的模式，但是在世界金融業(yè)混業(yè)經營的大背景下，我國金融控股公司也在不斷打破分業(yè)的壁壘，走向混業(yè)經營。但金融控股公司在運營中往往具有行業(yè)風險、資本風險、經營風險、管理風險以及風險的傳遞等額外風險。因此，我國有必要借鑒和把握各國金融控股公司監(jiān)管的立法，制定和完善相關法律，以期規(guī)范金融控股公司的運營，維護金融安全與秩序，保護投資者的合法權益。本文就是通過對各國金融控股公司監(jiān)管立法及相關國際組織文件的介紹，分析金融控股公司的內涵及其監(jiān)管法律制度的主要內容，并根據我國金融控股公司發(fā)展的狀況，為我國金融控股公司監(jiān)管法律制度的構建提出建議。

關鍵詞：金融控股公司監(jiān)管模式市場準入監(jiān)管市場退出監(jiān)管風險監(jiān)管

隨著世界范圍內金融自由化和金融市場一體化的發(fā)展，主要國家的金融體系先后由分業(yè)經營模式轉向混業(yè)經營模式。而且在這一過程中美國、日本和我國臺灣地區(qū)等國家和地區(qū)都選擇金融控股公司作為實施混業(yè)經營的經營組織形式，這一選擇并非巧合，主要是基于各國和地區(qū)對金融控股公司這一組織形式具有優(yōu)勢的共同認識。但是由于金融控股公司同時也引發(fā)特殊風險，各國在鼓勵金融控股公司發(fā)展的同時，也通過相關立法建立了相對完善的監(jiān)管體系。我國現在采取嚴格分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管原則，但是由于對金融控股公司沒有嚴格的法律限制，金融控股公司成為我國金融機構在分業(yè)經營原則下實現混業(yè)經營的必然選擇。近年我國的金融控股公司取得巨大的發(fā)展，國有商業(yè)銀行和各大非銀行類金融機構紛紛將金融控股公司作為其改革目標，同時各類產業(yè)資本控制的企業(yè)集團也通過參股和控股方式滲入金融行業(yè)，形成實際的金融控股公司。

一金融控股公司在世界的發(fā)展

金融控股公司這一概念最早出現在美國。在1933年美國格拉斯一斯蒂格爾法通過之前美國就存在銀行控股公司。因為美國1927年麥克費登法案禁上國民銀行跨州設立分支機構，但是沒有限制銀行控股公司跨州收購子公司銀行，因此大量的銀行通過銀行控股公司方式實現跨州經營。1929年由華爾街開始的大危機給美國金融體系造成幾乎致命的打擊。美國政府認為危機的根源是銀行業(yè)和證券業(yè)的混業(yè)經營。美國國會于1933年通過銀行法，禁止銀行從事證券業(yè)務、證券公司從事銀行業(yè)務，銀行也不能通過設立以經營證券業(yè)務為主的公司，確立了分業(yè)經營的基本原則。隨著世界金融市場一體化發(fā)展，分業(yè)經營的原則嚴重影響美國金融機構相對于采取混業(yè)經營模式的歐洲金融機構的國際競爭力。1999年美國總統(tǒng)正式簽署《金融服務現代化法》。標志著美國正式轉向混業(yè)經營模式。該法并不是重新立法，而是對1933年《銀行法》、1965年《銀行控股公司法》等相關立法修改的綜合。《金融服務現代化法》廢除1933年銀行法關于分業(yè)經營的主要規(guī)定，明確規(guī)定允許符合條件銀行控股公司可以轉為金融控股公司，規(guī)定金融控股公司可以從事金融業(yè)務、相關的附屬業(yè)務及輔助性的金融業(yè)務。金融服務現代化法還確立了對金融控股的監(jiān)管模式，規(guī)定由聯邦儲備委員會是金融控股公司的綜合監(jiān)管者，其他聯邦和州的監(jiān)管機關依照功能監(jiān)管的原則負責其他相關業(yè)務的監(jiān)管。

在二戰(zhàn)以后，日本受美國立法的影響在證券交易法中確立了銀行和證券的分業(yè)經營的原則。這一立法模式也影響了日本金融機構的競爭力提高。為了提高金融業(yè)經營效率，日本于1992年通過《金融制度改革法》，放寬限制而允許銀行得以投資目的或基于信托從事證券業(yè)務，允許銀行以設立子公司的方式經營證券業(yè)務，從而確立了金融機構得以子公司的模式跨業(yè)經營。1997年12月日本通過了《金融控股公司整備法》，使得日本可以設立和經營純粹控股公司，更進一步放寬了金融機構實現多元化經營的選擇自由。

2001年7月我國臺灣地區(qū)“金融控股公司法”正式公布，以進一步開創(chuàng)金融跨業(yè)經營及組織再造有利環(huán)境，提升臺灣金融競爭力，以達成金融跨業(yè)經營現代化、國際化之目標。其主要內容包括：透過金融控股公司擴大經營規(guī)模與范圍，發(fā)揮金融綜合經營效益；對金融控股公司提供稅收優(yōu)惠，加速金融機構合并；訂立金融控股公司成立的標準；建立防火墻制度，規(guī)范金融控股公司人員、信息與資金的流動，保護客戶利益；強化金融合并監(jiān)管，有效管理金融控股公司及其關聯子公司。

歐洲大陸的德國、荷蘭等國傳統(tǒng)上采取全能銀行組織形式，銀行可以從事幾乎所有的金融業(yè)務。而英國在1987年進行了被稱為“大爆炸”的金融改革，放松金融管制，允許混業(yè)經營，但英國銀行提供多元化服務的方式是由銀行及其直接投資的子公司，提供銀行、證券、保險等綜合金融服務。德國的全能銀行、英國的銀行母子公司和美國的金融控股公司被認為是實現混業(yè)經營的三種模式。但是，我認為英美兩國的模式并不是互相排斥的，因為美國一方面允許以金融控股公司方式實現混業(yè)經營，同時也允許符合條件的國民銀行通過投資設立投資銀行、保險公司方式實現混業(yè)經營，也就是具有英國模式的某些特征。而且在英國，組建金融控股公司并沒有法律上的障礙，如英國著名的匯豐集團就是在匯豐控股有限公司為核心形成的。

二我國金融控股公司發(fā)展與監(jiān)管現狀

1993年以前我國金融體制改革過程中一些金融機構曾嘗試混業(yè)經營模式，但由于缺乏相關法律再加上監(jiān)管水平低下，一度導致金融秩序十分混亂。1993年，我國正式確立了“分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管”原則，并在以后制定的《保險法》、《商業(yè)銀行法》、《中國人民銀行法》、《證券法》有明確的體現。隨著我國金融市場競爭日趨激烈，特別是2001年我國加入WTO，我國金融機構將面臨以金融控股公司為后盾，享有混業(yè)經營優(yōu)勢的國外金融機構的競爭，因此我國金融機構紛紛通過各種方式組建金融控股公司，各種產業(yè)資本也滲入金融行業(yè)。目前我國的金融控股公司主要包括三類，以非銀行性金融機構為主體設立金融控股公司，國有商業(yè)銀行合資和獨資設立其他金融機構形成的金融控股公司，以產業(yè)企業(yè)集團為主體形成的金融控股公司。

在我國仍然堅持分業(yè)經營原則的前提下，金融控股公司是我國金融機構實現混業(yè)經營的唯一方式。和我國金融控股公司的迅猛發(fā)展相比較，我國金融控股公司的監(jiān)管法律和監(jiān)管制度發(fā)展相對滯后。因此，我國金融控股公司發(fā)展中已經出現一些問題，針對實踐中存在的問題，2003年9月18日中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險業(yè)監(jiān)督管理委員會召開首次聯席會議，聯席會議討論通過了《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》（以下簡稱《金融監(jiān)管分工合作的備忘錄》）。《金融監(jiān)管分工合作的備忘錄》確立了對金融控股公司的主監(jiān)管制度，即對金融控股公司內相關機構、業(yè)務的監(jiān)管，按照業(yè)務性質實施分業(yè)監(jiān)管，而對金融控股公司的集團公司可依據其主要業(yè)務性質，歸屬相應的監(jiān)管機構負責。明確三大監(jiān)管機關建立對其監(jiān)管對象的信息收集與交流制度，就金融控股集團的監(jiān)管中復雜問題及時進行磋商。建立每季度召開聯席會議的工作機制和討論、協(xié)商具體專業(yè)監(jiān)管問題的經常聯系機制。但是，由于《備忘錄》不屬于規(guī)范性文件，對外不具有法律約束力，因此遠遠不能解決我國金融控股公司發(fā)展中面臨的監(jiān)管問題。我國修訂后的《商業(yè)銀行法》、《保險法》及現行《證券法》對金融控股公司成立沒有設定法律障礙，但是對于現實存在的金融控股公司缺乏法律基礎，而且監(jiān)管制度尚未建立，這嚴重影響我國金融控股公司的發(fā)展。我認為我國應當參考美國、日本和我國臺灣等國家和地區(qū)的經驗，對相關立法進行修訂，并制定《金融控股公司法》，允許并鼓勵通過金融股公司方式實現混業(yè)經營，并在上述立法中對金融控股公司監(jiān)管做出明確規(guī)定。

三金融控股公司監(jiān)管法律制度

金融控股公司能夠實現規(guī)模經濟和范圍經濟，并有效分散風險，產生巨大的協(xié)同效應，但是金融控股公司也可能引發(fā)特殊風險，包括：金融控股公司將引發(fā)內部和外部的利益沖突；導致受控制金融機構的風險傳遞；影響金融機構的透明度；并可能損害受控制金融機構的經營自主權和消費者權益等。因此各國通常都設立金融控股公司監(jiān)管法律制度，加強對金融控股公司監(jiān)管。

金融控股公司監(jiān)管法律制度包括監(jiān)管主體、內容、客體等內容。對金融控股公司監(jiān)管主體來說，核心是金融控股公司監(jiān)管體制的選擇。金融控股公司的監(jiān)管內容包括行政監(jiān)管和業(yè)務監(jiān)管兩個方面。關于金融控股公司的設立、更名、撤銷、法人資格審查等屬于金融控股公司行政監(jiān)管，而有關資本充足性的監(jiān)管、對集團內交易的監(jiān)管和風險集中的監(jiān)管等內容則屬于金融控股公司業(yè)務監(jiān)管。客體是金融控股公司。現在，各國金融控股公司監(jiān)管的重心在于維護穩(wěn)定健全和高效的金融制度，主要包括以下幾個方面：（1）金融控股公司監(jiān)管體制的選擇；（2）金融控股公司市場準入與退出監(jiān)管；（3）金融控股公司風險監(jiān)管。

進入21世紀，世界金融業(yè)的一個最重要的動向是各國金融制度的趨同化。各國都在為適應經濟一體化而修改本國與之不相適應的金融立法和制度。誰能適應世界潮流，誰就是勝者，而不適應者將面臨淘汰。我國已經加入WTO，金融業(yè)將開放，我們從現在起就必須考慮如何適應世界潮流，如何面對混業(yè)經營的外國金融機構的挑戰(zhàn)的問題。現在著手建立和規(guī)范我國的金融控股公司，進行金融主體的多元化經營，增強國際競爭力以應對挑戰(zhàn)，是我國金融業(yè)面臨的重大選擇。金融控股公司是我國現階段在“分業(yè)經營”體制下實現混業(yè)經營的最主要方式，并且是我國金融業(yè)將來走向混業(yè)經營的模式之一。完善金融控股公司立法和監(jiān)管制度是促進我國金融控股公司健康發(fā)展的基本前提。公務員之家

構建我國金融控股公司監(jiān)管法律制度時，首先是監(jiān)管體制要通過制定金融控股公司法并對相關立法進行系統(tǒng)修訂的基礎上實現。在混業(yè)經營條件下，金融控股公司最佳的監(jiān)管模式應當是一元化的監(jiān)管體制，但是在現階段下，我國金融控股公司監(jiān)管體制是多元的，因此加強監(jiān)管的關鍵是建立和監(jiān)管機關信息共享機制和監(jiān)管合作機制，明確主監(jiān)管人和一般監(jiān)管人的職責。

其次，金融控股公司市場準入監(jiān)管是對金融控股公司進入金融市場的監(jiān)督，它是實施全面金融控股公司監(jiān)管的第一環(huán)，是保證金融控股公司安全穩(wěn)定發(fā)展的有效的預防性措施。市場退出監(jiān)管是指監(jiān)管主體對金融控股公司退出金融業(yè)、破產倒閉或合（兼）并等實施監(jiān)管。我國在構建金融控股公司市場準入和市場退出監(jiān)管機制時，應注意兩者之間的均衡。我國金融控股公司市場準入的條件主要應包括資本充足、有完善的經營管理制度、有符合條件的高級管理人員、對金融市場競爭沒有不良影響等。而我國金融控股公司市場退出的基礎是監(jiān)管機關能夠及時評估金融控股公司整體財務狀況、風險狀況和風險管理水平。市場退出的關鍵是賦予監(jiān)管機關在存款機構安全運營受到嚴重威脅時采取適當措施的權力，要求金融控股公司對存款機構進行救助，限制其行使對存款機構的控制權，甚至要求金融控股公司轉讓其對存款機構的控制權。由于金融控股公司在國民經濟中的特殊地位，不能像一般公司企業(yè)破產那樣，取決于是否符合法定的破產必要條件。

還有，針對金融控股公司引發(fā)的特定風險，金融控股公司監(jiān)管制度的核心是對金融控股公司資本充足性監(jiān)管和集團內部交易和風險集中的監(jiān)管。資本充足性監(jiān)管的重點是消除資本重復計算和杠桿率過高，對集團內部交易和風險集中監(jiān)管不但要注意控股公司是否符合法律數額要求，更主要的是要求其建立完善監(jiān)督管理制度和內部控制制度。為保護消費者利益；監(jiān)管機關應要求金融控股公司建立和完善信息“防火墻”和人員“防火墻”等機制。

近年來，隨著國際金融一體化和金融制度、金融技術的不斷完善，金融集中度進一步提高，金融控股公司發(fā)展空前活躍，使金融控股公司監(jiān)管法律制度需要研究的問題越來越多。現在，至少還有這樣的一些問題需要進行進一步的研究：金融控股公司機構監(jiān)管與功能性監(jiān)管的選擇；金融控股公司監(jiān)管內容的標準化和規(guī)范化；金融控股公司的公司治理與自律監(jiān)管；金融控股公司監(jiān)管機構內部控制制度的監(jiān)管；金融控股公司內外結合的監(jiān)管；市場對金融控股公司的監(jiān)管等。

金融控股公司是我國現階段在“分業(yè)經營”體制下實現混業(yè)經營的最主要方式，并且是我國金融業(yè)將來走向混業(yè)經營的模式之一。完善金融控股公司立法和監(jiān)管制度是促進我國金融控股公司健康發(fā)展的基本前提。構建我國金融控股公司監(jiān)管體制必須通過制定金融控股公司法并對相關立法進行系統(tǒng)修訂的基礎要實現。在混業(yè)經營條件下，金融控股公司最佳的監(jiān)管模式應當是一元化的監(jiān)管體制，但是在現階段下，我國金融控股公司監(jiān)管體制是多元的，因此加強監(jiān)管的關鍵是建立和監(jiān)管機關信息共享機制和監(jiān)管合作機制，明確主監(jiān)管人和一般監(jiān)管人的職責。針對金融控股公司引發(fā)的特定風險，金融控股公司監(jiān)管制度的核心是對金融控股公司資本充足性監(jiān)管和集團內部交易和風險集中的監(jiān)管。資本充足性監(jiān)管的重點是消除資本重復計算和杠桿率過高，對集團內部交易和風險集中監(jiān)管不但要注意控股公司是否符合法定數額要求，更主要的是要求其建立完善的風險管理制度和內部控制制度。為保護消費者利益；監(jiān)管機關應要求金融控股公司建立和完善信息“防火墻”和人員“防火墻”等機制。

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