漫談現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)體系探究

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摘要本文采用理論分析和專家評(píng)價(jià)相結(jié)合的方法，研究現(xiàn)金流量表分析目標(biāo)及分析指標(biāo)，建立了以獲現(xiàn)能力、償債能力、盈利質(zhì)量、財(cái)務(wù)彈性為分析目標(biāo)的現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)體系，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表三大主表分析的有機(jī)結(jié)合。

關(guān)鍵詞現(xiàn)金流量表；分析目標(biāo)；分析指標(biāo)

近幾年，我國(guó)學(xué)者對(duì)現(xiàn)金流量表分析作了大量的研究，但到目前為止，還沒有形成一個(gè)大家所接受的基本分析體系，已提出的現(xiàn)金流量表分析方法仍然存在許多缺陷，主要表現(xiàn)在現(xiàn)金流量表分析的分析目標(biāo)不明確，分析指標(biāo)設(shè)計(jì)不合理兩個(gè)方面。本文選擇現(xiàn)金流量表分析目標(biāo)及分析指標(biāo)作為研究對(duì)象，試圖初步建立現(xiàn)金流量表分析基本框架。本文主要運(yùn)用理論研究與問卷調(diào)查相結(jié)合的方法進(jìn)行研究。首先，從現(xiàn)金流量表的作用及功能出發(fā)，、理論上探討建立現(xiàn)金流量表分析目標(biāo)體系以及指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，然后進(jìn)行問卷調(diào)查，采用專家評(píng)價(jià)法對(duì)理論上建立的分析指標(biāo)體系進(jìn)行驗(yàn)證和校正。考慮到本文研究?jī)?nèi)容專業(yè)性強(qiáng)，我們基本上選擇會(huì)計(jì)工作者以及具有使用會(huì)計(jì)報(bào)表背景的人士作為問卷調(diào)查對(duì)象，共發(fā)放調(diào)查問卷110份，回收74份，回收率為67.27％。對(duì)調(diào)查問卷采用投票法和計(jì)分法進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。

一、現(xiàn)金流量表分析目標(biāo)的探討

（一）現(xiàn)金流量表分析目標(biāo)的理論探討

一般認(rèn)為，在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上編制的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表存在現(xiàn)金流量信息不足等缺陷，為了彌補(bǔ)這些不足，人們提出了編制現(xiàn)金流量表來提供更多的現(xiàn)金流量信息。因此，從現(xiàn)金流量表產(chǎn)生的背景來看，其主要作用是提供現(xiàn)金流量方面的信息。

從國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)現(xiàn)金流量表編制目的的說明來看，現(xiàn)金流量表分析評(píng)價(jià)的首要目標(biāo)應(yīng)該是獲現(xiàn)能力評(píng)價(jià)。根據(jù)一般評(píng)價(jià)方法，獲現(xiàn)能力評(píng)價(jià)可以將現(xiàn)金流量表反映的現(xiàn)金流量與投入資源或相關(guān)業(yè)務(wù)相比較，比如說，反映資產(chǎn)獲現(xiàn)能力可將企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)平均余額相比較。在傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債表與損益表的分析中，我們將銷售收入與投入資源或業(yè)務(wù)相比較，獲得反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)。將營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)與獲現(xiàn)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)相比較，相同之處是這些指標(biāo)都反映企業(yè)利用資源獲取經(jīng)營(yíng)成果的能力，不過，營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)反映的是權(quán)責(zé)發(fā)生制下的經(jīng)營(yíng)成果，而獲現(xiàn)能力反映的是收付實(shí)現(xiàn)制下的經(jīng)營(yíng)成果。從這個(gè)角度出發(fā)，我們可把獲現(xiàn)能力評(píng)價(jià)視為營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)的補(bǔ)充。

獲現(xiàn)能力分析的另一類特殊形式是利潤(rùn)的獲現(xiàn)能力，即利潤(rùn)為企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金凈流量的能力。一般分析的方法是將現(xiàn)金凈流量與利潤(rùn)額相比較。從分析方法來看，我們也可將這類分析視為現(xiàn)金凈流量對(duì)利潤(rùn)的保障程度，即企業(yè)產(chǎn)生賬面利潤(rùn)時(shí)，是否有實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金流入。由于這類分析對(duì)報(bào)表使用者來說有特殊的作用，我們把這類分析另稱為盈利質(zhì)量分析。可以看出，盈利質(zhì)量分析是對(duì)傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債表、損益表盈利能力分析的補(bǔ)充。

企業(yè)獲取現(xiàn)金的目的是為了滿足支付的需要。因此，現(xiàn)金流量表分析的另一個(gè)目標(biāo)是支付能力分析。企業(yè)支付現(xiàn)金主要用于償還債務(wù)，支付股利，應(yīng)付一些偶發(fā)性支出和投資機(jī)會(huì)的需要，以及某些資本支出的需要。從現(xiàn)金支付的用途來看，支付能力分析又可細(xì)分為：（1）償債能力分析，分析企業(yè)能否籌集資金償還債務(wù)。（2）財(cái)務(wù)彈性分析，分析企業(yè)能否靈活籌集資金應(yīng)付偶發(fā)性支出，股利支出，以及捕捉投資機(jī)會(huì)。（3）發(fā)展能力分析，分析企業(yè)能否籌集現(xiàn)金滿足企業(yè)發(fā)展的資本支出需要。基于現(xiàn)金流量表的償債能力分析著重點(diǎn)是分析企業(yè)現(xiàn)金能否滿足償還債務(wù)的需要，比基于分析資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)債務(wù)的保障程度的傳統(tǒng)償債能力分析更能直接反映企業(yè)的償債能力。因此，我們可將現(xiàn)金流量表的償債能力分析視為資產(chǎn)負(fù)債表、損益表償債能力分析的補(bǔ)充。

企業(yè)現(xiàn)金流量表分析主要是分析現(xiàn)金的來源及運(yùn)用，從企業(yè)現(xiàn)金流量的來源和運(yùn)用角度出發(fā)，我們可以構(gòu)建由獲現(xiàn)能力分析、盈利質(zhì)量分析、償債能力分析、財(cái)務(wù)彈性分析、成長(zhǎng)能力分析組成的現(xiàn)金流量表分析目標(biāo)體系。對(duì)于有些學(xué)者提出的其他分析目標(biāo)，通過分析都可歸納到上述5大類分析目標(biāo)中去。

傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表分析基本目標(biāo)包括營(yíng)運(yùn)能力分析、償債能力分析、盈利能力分析，結(jié)合現(xiàn)金流量表分析目標(biāo)體系，我們可構(gòu)建三大主表的營(yíng)運(yùn)（獲現(xiàn)）能力分析；償債能力分析；盈利能力（盈利質(zhì)量）分析和財(cái)務(wù)彈性分析及成長(zhǎng)能力分析的目標(biāo)體系。

（二）現(xiàn)金流量表分析目標(biāo)的重要性排序研究

從理論上看，在現(xiàn)金流量表分析中，最能體現(xiàn)現(xiàn)金流量表編制目的的是獲現(xiàn)能力分析與償債能力分析。原因在于：（1）一般來說，如果企業(yè)獲現(xiàn)能力強(qiáng)，則盈利質(zhì)量高，同時(shí)也會(huì)有較多的現(xiàn)金用于資本支出，滿足投資機(jī)會(huì)需要，以及應(yīng)付臨時(shí)性支出；反之，亦是。企業(yè)償債能力與財(cái)務(wù)彈性也有較大的相關(guān)性，若企業(yè)償債能力強(qiáng)，資產(chǎn)流動(dòng)性大，則財(cái)務(wù)彈性大；反之，財(cái)務(wù)彈性小。因此，通過獲現(xiàn)能力與償債能力分析可以對(duì)其他分析問題作出初步判斷。（2）通過現(xiàn)金流量表分析僅能反映企業(yè)成長(zhǎng)能力、財(cái)務(wù)彈性方面的部分信息，更全面的信息需要通過分析其他資料來獲得。如果上述觀點(diǎn)恰當(dāng)?shù)脑挘敲丛诂F(xiàn)金流量表分析中，最重要的是獲現(xiàn)能力、償債能力分析，其次是盈利能力、成長(zhǎng)能力、財(cái)務(wù)彈性分析。為了檢驗(yàn)這個(gè)判斷，本文對(duì)獲現(xiàn)能力、償債能力、盈利質(zhì)量、發(fā)展能力、財(cái)務(wù)彈性5類分析目標(biāo)的重要性進(jìn)行了問卷調(diào)查，要求被調(diào)查者對(duì)這5類分析目標(biāo)按重要性排序。在回收的74份問卷中，有73份回答了被調(diào)查的問題。根據(jù)對(duì)問題的囿答，用計(jì)分法、投票法分別進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，得出現(xiàn)金流量表分析目標(biāo)的重要性由大到小依次為：獲現(xiàn)能力、償債能力、收益質(zhì)量、發(fā)展能力、財(cái)務(wù)彈性。

本文對(duì)現(xiàn)金流量表分析目標(biāo)的重要性排序進(jìn)行研究，主要是為了給構(gòu)建現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)體系提供理論支持。我們認(rèn)為在構(gòu)建現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)體系時(shí)，對(duì)于重要的分析目標(biāo)，如獲現(xiàn)能力分析、償債能力分析，應(yīng)選擇較多的分析指標(biāo)，而對(duì)于次要的分析目標(biāo)，如發(fā)展能力分析、財(cái)務(wù)彈性分析可選擇較少的分析指標(biāo)。

二、現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)研究

本文對(duì)現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)的建立采用如下的方法及步驟：第一步，從已發(fā)表的現(xiàn)金流量表分析研究文獻(xiàn)中檢索出52個(gè)現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)，對(duì)這52個(gè)分析指標(biāo)進(jìn)行分析、研究，再?gòu)闹羞x出31個(gè)理論上比較合理，實(shí)踐上比較可行的分析指標(biāo)。第二步，對(duì)已篩選出的31個(gè)指標(biāo)進(jìn)行重要性排序問卷調(diào)查。問卷調(diào)查的目的是試圖根據(jù)專家評(píng)價(jià)法建立更簡(jiǎn)練、有效的現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)。

（一）現(xiàn)金流量表問卷調(diào)查指標(biāo)①

1.獲現(xiàn)能力分析指標(biāo)，包括銷售現(xiàn)金比率、總資產(chǎn)現(xiàn)金流量率、資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率、資本金現(xiàn)金流量比率、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、折舊攤銷影響系數(shù)、現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率、現(xiàn)金流人流出比率。

2.償債能力分析指標(biāo)，包括現(xiàn)金比率（也叫即付比率）、現(xiàn)金流量比率、流動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金比率、全部債務(wù)現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)。

3.盈利質(zhì)量分析指標(biāo)，包括凈利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)比率、銷售收現(xiàn)比率、營(yíng)運(yùn)指數(shù)、現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)比率、現(xiàn)金流量偏離標(biāo)準(zhǔn)比率。

4.發(fā)展能力分析指標(biāo)，包括再投資現(xiàn)金比率、投資適當(dāng)比率、現(xiàn)金投資成長(zhǎng)率、經(jīng)營(yíng)或投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)粼鲩L(zhǎng)率、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)比率及經(jīng)營(yíng)、融資與投資比率。

5.財(cái)務(wù)彈性分析指標(biāo)，包括現(xiàn)金滿足投資比率，購(gòu)貨付現(xiàn)比率、現(xiàn)金股利支付率、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)、外部融資比率、自由現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率。

（二）現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)問卷調(diào)查分析及分析指標(biāo)的建立

為了從前一步驟列出的31個(gè)現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)中進(jìn)一步選出更少，但又比較科學(xué)合理的分析指標(biāo)，我們進(jìn)行了如下四項(xiàng)的問卷調(diào)查：①同一分析目標(biāo)的不同指標(biāo)按重要性排序問卷調(diào)查。該調(diào)查的目的是為了了解專業(yè)人士對(duì)哪些指標(biāo)的認(rèn)同程度高，對(duì)哪些指標(biāo)的認(rèn)同程度低。②在31個(gè)指標(biāo)中，哪些指標(biāo)是分析現(xiàn)金流量表最理想的指標(biāo)。這項(xiàng)調(diào)查的目的同樣是想了解專業(yè)人士對(duì)不同指標(biāo)的認(rèn)同程度，同時(shí)進(jìn)一步印證重要性程度排序問卷調(diào)查結(jié)果。我們進(jìn)行現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)專業(yè)人士認(rèn)同程度的研究是為了給根據(jù)專家評(píng)價(jià)法選擇分析指標(biāo)提供支持，專家評(píng)價(jià)法認(rèn)為專業(yè)人士認(rèn)同程度高的項(xiàng)目，就是比較合理的項(xiàng)目。根據(jù)專家評(píng)價(jià)法原理，我們可選擇在上述問卷調(diào)查中專業(yè)人士認(rèn)同程度比較高，同時(shí)理論上又比較合理的分析指標(biāo)作為現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)。③最重要8項(xiàng)現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)和現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)應(yīng)用情況的問卷調(diào)查。這兩項(xiàng)問卷調(diào)查主要是為了驗(yàn)證前面建立的現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)體系。

1.同一分析目標(biāo)的不同指標(biāo)重要性排序問卷分析。關(guān)于現(xiàn)金流量表各分析指標(biāo)分別在同類指標(biāo)中重要性排序問卷，共有72人給予了回答。對(duì)回收的問卷，采用計(jì)分法和投票法進(jìn)行統(tǒng)計(jì)排序，統(tǒng)計(jì)結(jié)果見表1.

在一般情況下，可以合理認(rèn)為，以排序靠前的指標(biāo)作為現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)是比較恰當(dāng)?shù)摹Ｒ虼耍覀円詥柧碚{(diào)查排序結(jié)果作為進(jìn)一步篩選分析指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)，從31個(gè)現(xiàn)金流量分析指標(biāo)中選取排序靠前的14個(gè)分析指標(biāo)作為進(jìn)一步研究的對(duì)象，篩選結(jié)果見表2.在選取14個(gè)指標(biāo)時(shí)，我們主要考慮到如下兩個(gè)問題：①分析目標(biāo)的重要性。對(duì)于重要的分析目標(biāo)，分析指標(biāo)數(shù)量取多一些，而次要的分析目標(biāo)，則數(shù)量取少一些，因此獲現(xiàn)能力，償債能力各選4個(gè)，而盈利質(zhì)量，發(fā)展能力，財(cái)務(wù)彈性分析指標(biāo)各選2個(gè)。②選取指標(biāo)的數(shù)量。在確定選取數(shù)量為14個(gè)指標(biāo)時(shí)，主要考慮到，如果指標(biāo)選得太少，可能會(huì)漏掉一些合理的指標(biāo)，但指標(biāo)選得太多，達(dá)不到進(jìn)一步篩選指標(biāo)的目的，因此，選取了問卷調(diào)查指標(biāo)的近一半指標(biāo)，即14個(gè)指標(biāo)。當(dāng)然，這14個(gè)指標(biāo)在數(shù)量上是否恰當(dāng)還值得探討。

2.現(xiàn)金流量表的理想分析指標(biāo)問卷調(diào)查統(tǒng)計(jì)分析。對(duì)問卷中“你認(rèn)為理想的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)應(yīng)包含的指標(biāo)”問項(xiàng)，要求被詢問對(duì)象從31個(gè)分析指標(biāo)中選取理想的現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)，共有58份問卷作了回答。我們選取得票率排前，專業(yè)人士認(rèn)同程度高的14個(gè)分析指標(biāo)，按得票率高低分目標(biāo)列出，得到表3.

對(duì)于這項(xiàng)調(diào)查，在認(rèn)可程度高的前14項(xiàng)指標(biāo)中，只有再投資現(xiàn)金比率是反映企業(yè)的發(fā)展能力，并且排序靠后，為第13，顯然，發(fā)展能力分析并未象前面重要性分析結(jié)論顯示的那樣比較重要。

表2與表3說明，銷售現(xiàn)金比率、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、總資產(chǎn)現(xiàn)金流量比率3項(xiàng)獲現(xiàn)能力分析指標(biāo)，在兩項(xiàng)問卷調(diào)查中得到了較高的認(rèn)同，我們選擇這些指標(biāo)作為現(xiàn)金流量表獲現(xiàn)能力分析指標(biāo)。考慮到資本金現(xiàn)金流量比率與每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量指標(biāo)內(nèi)涵相同，將資本金現(xiàn)金流量比率作為每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量指標(biāo)的并列指標(biāo)，用于一般企業(yè)的分析，而每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量指標(biāo)用于股份制企業(yè)分析。在償債能力分析方面，即付比率、現(xiàn)金流量比率、全部債務(wù)現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)都得到較高的認(rèn)同。考慮到現(xiàn)金主要用于即時(shí)支付，長(zhǎng)期債務(wù)的償還主要依靠企業(yè)盈利等，使用現(xiàn)金流量表分析長(zhǎng)期債務(wù)償還能力的可靠性程度較低，所以，我們刪除全部債務(wù)現(xiàn)金流量比率，留下其他3個(gè)指標(biāo)作為償債能力分析指標(biāo)。在盈利質(zhì)量分析方面，認(rèn)同程度都高的指標(biāo)是凈利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率、營(yíng)運(yùn)指標(biāo)，我們選擇這2個(gè)指標(biāo)作為盈利質(zhì)量分析指標(biāo)。對(duì)財(cái)務(wù)彈性的分析，現(xiàn)金股利保障倍數(shù)、現(xiàn)金股利支付比率都得到較高的認(rèn)同，但這2個(gè)指標(biāo)內(nèi)涵基本相同，我們選擇已被大家熟悉的現(xiàn)金股利支付比率作為財(cái)務(wù)彈性分析指標(biāo)，刪去現(xiàn)金股利保障倍數(shù)。考慮到在理想指標(biāo)問卷調(diào)查中，對(duì)現(xiàn)金流量表用于企業(yè)發(fā)展能力分析認(rèn)同程度較低，同時(shí)，從理論上看，企業(yè)發(fā)展能力除了與企業(yè)現(xiàn)金收支能力有關(guān)外，更重要是與企業(yè)盈利能力有關(guān)。因此，我們將企業(yè)發(fā)展能力分析不作為現(xiàn)金流量表分析的一級(jí)指標(biāo)，而將其歸類到財(cái)務(wù)彈性分析中，作為財(cái)務(wù)彈性分析的二級(jí)分析目標(biāo)，重點(diǎn)分析在短期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金支付能力對(duì)企業(yè)發(fā)展的支持程度，考慮到再投資現(xiàn)金比率是一個(gè)綜合反映企業(yè)支付能力的指標(biāo)，將其保留，歸類到財(cái)務(wù)彈性分析指標(biāo)中。這樣，根據(jù)兩項(xiàng)問卷調(diào)查及上述分析，我們可建立以下現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)體系：

（1）獲現(xiàn)能力分析：銷售現(xiàn)金比率、總資產(chǎn)現(xiàn)金流量率、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量（資本金現(xiàn)金流量比率）。

（2）償債能力分析：即付比率、現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)。

（3）盈利質(zhì)量分析：凈利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率、營(yíng)運(yùn)指標(biāo)。

（4）財(cái)務(wù)彈性分析（發(fā)展能力分析）：現(xiàn)金股利支付率、再投資現(xiàn)金比率。

3.最重要的8項(xiàng)分析指標(biāo)及分析指標(biāo)應(yīng)用情況問卷調(diào)查分析。為了驗(yàn)證前面建立的現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)體系是否合理，我們進(jìn)行了“最重要的八項(xiàng)現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)”的問卷調(diào)查。進(jìn)行這項(xiàng)調(diào)查的目的是，試圖通過比較“最重要的八項(xiàng)現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)”與已建立的現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)體系的一致性與差異，來判斷我們建立的指標(biāo)體系的合理性。為了判斷被調(diào)查人員是否熟悉現(xiàn)金流量分析指標(biāo)，我們以“你或你所在單位經(jīng)常使用的指標(biāo)”為項(xiàng)目進(jìn)行了問卷調(diào)查，該項(xiàng)調(diào)查主要是為了判斷被調(diào)查者是否具有能力回答問卷調(diào)查內(nèi)容的能力。

（1）最重要的8項(xiàng)現(xiàn)金流量分析表指標(biāo)問卷統(tǒng)計(jì)分析。在回收的問卷中，共有58份問卷按要求回答這一問題并對(duì)所選的8項(xiàng)指標(biāo)按重要性進(jìn)行了排序。對(duì)這項(xiàng)問卷統(tǒng)計(jì)排序，最重要的8項(xiàng)現(xiàn)金流量分析表指標(biāo)依次為：銷售現(xiàn)金比率、總資產(chǎn)現(xiàn)金流量率、現(xiàn)金（即付）比率、現(xiàn)金流量比率、凈利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率、營(yíng)運(yùn)指數(shù)、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)。前兩項(xiàng)及第七項(xiàng)指標(biāo)反映獲現(xiàn)能力，第三、第四及第八項(xiàng)指標(biāo)反映償債能力，第五、第六項(xiàng)指標(biāo)反映盈利質(zhì)量。

將上述8項(xiàng)重要指標(biāo)與我們已建立的現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)體系對(duì)照，現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)體系包含了“最重要的八項(xiàng)現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)”，進(jìn)一步說明了我們建立的現(xiàn)金流量表分析體系是比較合理的。

（2）現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)在實(shí)際中應(yīng)用情況問卷統(tǒng)計(jì)分析。本項(xiàng)調(diào)查要求回答在實(shí)際中經(jīng)常使用的指標(biāo)。在回收的問卷中，共有41份確認(rèn)了在實(shí)務(wù)中使用現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)，占全部回收問卷的55.4l％。根據(jù)問卷，各指標(biāo)實(shí)際應(yīng)用程度按得票率多少?gòu)拇蟮叫∨判驗(yàn)椋轰N售現(xiàn)金比率、銷售收現(xiàn)比率、現(xiàn)金流量比率、即付（現(xiàn)金）比率、現(xiàn)金流出流入比率、現(xiàn)金流人結(jié)構(gòu)比率、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)現(xiàn)金流量率、凈利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)比率、營(yíng)運(yùn)指數(shù)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)比率、現(xiàn)金滿足投資比率、折舊攤銷影響系數(shù)、全部債務(wù)現(xiàn)金流量比率、投資適當(dāng)比率、購(gòu)貨付現(xiàn)金比率、現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率、流動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金比率、自由現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率、現(xiàn)金投資成長(zhǎng)率、現(xiàn)金股利支付率、經(jīng)營(yíng)或投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)。本項(xiàng)問卷調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示：①大部分被調(diào)查對(duì)象使用過現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)，這說明被調(diào)查者具有現(xiàn)金流量表分析方面的專門知識(shí)，調(diào)查結(jié)論是有效的。②被調(diào)查對(duì)象沒有提出新的分析指標(biāo)，這說明我們?cè)趩柧碚{(diào)查中提出的31個(gè)指標(biāo)是比較全面的。

三、結(jié)論

1.根據(jù)現(xiàn)金流量表的編制目的及提供的信息特征，現(xiàn)金流量表分析的主要目標(biāo)有：獲現(xiàn)能力分析、償債能力分析、收益質(zhì)量分析、財(cái)務(wù)彈性（發(fā)展能力）分析這四方面的分析構(gòu)成現(xiàn)金流量表分析的一級(jí)目標(biāo)體系。

2.獲現(xiàn)能力分析主要反映企業(yè)資產(chǎn)、投資人投入資金、以及各項(xiàng)業(yè)務(wù)的獲現(xiàn)能力，主要指標(biāo)有：銷售現(xiàn)金比率、總資產(chǎn)現(xiàn)金流量率、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量（資本金現(xiàn)金流量比率）。獲現(xiàn)能力分析是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表，損益表營(yíng)運(yùn)能力分析的補(bǔ)充。償債能力分析主要反映企業(yè)償還債務(wù)的能力，特別是償還短期債務(wù)與利息的能力，現(xiàn)金流量表的償債能力分析是對(duì)使用流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等指標(biāo)進(jìn)行償債能力分析存在不足的補(bǔ)充，主要的分析指標(biāo)有：即付比率、現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)。盈利質(zhì)量分析是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表，損益表的盈利能力分析的補(bǔ)充，主要指標(biāo)有：凈利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率和營(yíng)運(yùn)指標(biāo)。財(cái)務(wù)彈性（發(fā)展能力）分析主要分析企業(yè)的支付能力（債務(wù)支付能力除外），主要分析指標(biāo)有：現(xiàn)金股利支付率和再投資現(xiàn)金比率。

3.本文建立的現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)體系與資產(chǎn)負(fù)債表、損益表分析指標(biāo)相結(jié)合，可實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表三大主表分析的有機(jī)融合。